Newsletter · 2026-05-10 · Ashutosh Agarwal

Uber übertrifft Q1-Erwartungen, doch die Konkurrenz im Bereich autonomes Fahren trübt den Ausblick

Uber-Investorennewsletter für die Woche vom 6. bis 10. Mai 2026. Ein Gewinnübertreffen im ersten Quartal trifft auf sich verschärfende Wettbewerbsrisiken im Bereich autonomes Fahren, wodurch die Autonomie-Erzählung von UBER weiterhin ungeklärt bleibt.

🚗 Uber Intelligence Brief

Woche vom 6. bis 10. Mai 2026: Uber übertrifft Q1-Erwartungen, doch die Konkurrenz im Bereich autonomes Fahren trübt den Ausblick

📰 Top-Story: Gewinnübertreffen trifft auf Autonomie-Ängste

Ubers Zahlen zum ersten Quartal 2026 dominierten diese Woche die Berichterstattung der Finanz-Podcasts und lösten in 15 Episoden eine Flut von Analysen aus. Die Geschichte wirkte an der Oberfläche simpel, starke Zahlen, steigender Aktienkurs, doch die tiefergehende Diskussion offenbarte ein Unternehmen an einem echten strategischen Scheideweg.

Die Wall Street verzeichnete diese Woche breite Kursgewinne, wobei Ubers starke Ergebnisse die positive Marktstimmung zusätzlich beflügelten. (1.1) Doch wie Podcast-Moderatoren des gesamten Meinungsspektrums deutlich machten, ist die UBER-Geschichte weitaus vielschichtiger als das bloße Übertreffen der Erwartungen in einem einzelnen Quartal.

📊 Die Zahlen: Worüber Podcaster sprachen

Aus Squawk Pod (6. Mai) und The Rundown (6. Mai) stammen die zentralen Q1-2026-Kennzahlen, die die Diskussion prägten:

• Gross Bookings: ca. 53,7–56 Mrd. USD, ein Plus von 21–25 % im Jahresvergleich
• Fahrten insgesamt: Plus 20 % im Jahresvergleich (3,5 Mrd. Fahrten)
• Bereinigtes EPS: 0,72 USD, ein Plus von 44 % im Jahresvergleich, über dem Konsens
• GAAP-EPS: 0,13 USD, verfehlte den Konsens von 0,70 USD
• EBITDA: 2,48 Mrd. USD, über dem Konsens
• Freier Cashflow der letzten 12 Monate: "sehr, sehr nah an 10 Milliarden Dollar"
• Aktienrückkäufe im Q1: 3 Milliarden USD
• Uber-One-Mitglieder: 50 Millionen, ein Plus von rund 50 % im Jahresvergleich

Bei Morning Brew Daily (7. Mai) hob Moderator Neal Freyman die Divergenz zwischen Lieferdiensten und Fahrten hervor:

"Es wird wohl nicht mehr lange dauern, bis Uber Eats und das Liefergeschäft das klassische Ride-Hailing-Geschäft überholen."

Die Erlöse im Liefergeschäft stiegen im Jahresvergleich um 34 % auf 5 Mrd. USD, während das Ride-Hailing-Geschäft nur um 5 % auf 6,8 Mrd. USD zulegte, eine Lücke, die mehrere Podcast-Moderatoren als beobachtenswerten strukturellen Wandel einstuften.

Bei Squawk on the Street (6. Mai) zeigte sich Jim Cramer wie gewohnt optimistisch: "Uber war sehr gut. Und ich habe Dara heute Morgen zugehört, und wieder einmal: Der Verbraucher macht einfach weiter gute Figur." Co-Moderator David Faber setzte das Gegengewicht und machte die Autonomie-Frage als zentrales Bärenargument aus.

🎙️ CEO im Rampenlicht: Dara Khosrowshahi

Dara Khosrowshahi trat bei Squawk Pod (6. Mai) auf und lieferte mehrere zitierfähige Aussagen, die sich durch die Podcast-Berichterstattung der ganzen Woche zogen:

"Die Ergebnisse waren über die gesamte Bandbreite hinweg einfach exzellent."

"Die Verbraucher geben Geld aus, sie geben es lokal aus, und wir sehen derzeit keine Anzeichen dafür, dass das nachlässt."

"Man kann sich für ein Roboterauto, ein autonomes Fahrzeug, oder für einen Menschen entscheiden. Wir denken, das ist die ideale Erfahrung."

Zur Autonomie-Frage bestätigte Khosrowshahi, dass AV-Partnerschaften inzwischen in 8 Märkten aktiv sind und bis Ende 2026 auf über 15 ausgeweitet werden sollen. Er beschrieb das Verhältnis zwischen Mensch und autonomem Fahrzeug als additiv: "Solange wir zusätzliche Nachfrage sehen, wird es reichlich Arbeit für die Roboter geben und eine wachsende Menge an Arbeit für unsere Fahrerinnen und Fahrer."

Zum Ehrgeiz der "Super-App" (Go-Get-2026-Event) verwendete Khosrowshahi im Earnings Call auffällig fünfmal das Wort "lokal", ein Detail, das bei The Best One Yet (7. Mai) als Signal für Ubers strategische Positionierung in einer "Staycation-Ökonomie" aufgegriffen wurde.

🤖 Die große Debatte: Autonomes Fahren, Raketentreibstoff oder existenzielle Bedrohung?

Dies war diese Woche das dominierende Thema in praktisch jeder Episode. So gliederte es sich auf:

🔴 Regulatorischer Alarm, direkt von den Nachrichtenagenturen

Die US-Verkehrssicherheitsbehörde National Highway Traffic Safety Administration hat ein Verfahren gegen Avride eingeleitet, einen von Ubers Robotaxi-Partnern, nachdem 16 Kollisionen und eine leichte Verletzung festgestellt wurden. Das Office of Defects Investigation der Behörde erklärte, alle Unfälle stünden mit der "Kompetenz" der selbstfahrenden Systeme von Avride in Zusammenhang, die offenbar Schwierigkeiten bei Spurwechseln, der Reaktion auf andere Fahrzeuge in derselben Spur und der Reaktion auf stehende Objekte haben. (1.2)

Genau vor dieser Art regulatorischer Schlagzeile warnten Walt Boyd von Autonomy Markets und The Road to Autonomy (beide 9. Mai), als sie über die Risiken von Ubers breit angelegter Multi-Partner-Strategie im Bereich autonomes Fahren diskutierten.

Partner-für-Partner-Übersicht (aus The Road to Autonomy & Autonomy Markets, 9. Mai)

Walt Boyds Bericht aus der Praxis bei The Road to Autonomy (9. Mai) lieferte seltene Einblicke direkt aus Las Vegas: Motional bewertete er positiv, Zoox dagegen scharf kritisch:

"Wenn Uber das offiziell startet und das als echten Launch bezeichnen will, dann geht das nicht mit Wartezeiten von 60 Minuten. Das muss auf mindestens 15 Minuten heruntergehen."

Boyds zentrale Investmentthese bei Autonomy Markets (9. Mai):

"Herzlichen Glückwunsch, dass ihr 13, theoretisch autonome, Launches habt, aber was kommt als Nächstes? So funktioniert das eben. Was kommt als Nächstes? Wann steigen diese Fahrer tatsächlich aus?"

📱 Super-App: Vision oder Eitelkeit?

Das Go-Get-2026-Event sowie Ubers neue Hotelpartnerschaft mit Expedia (10 % Rabatt auf alle Buchungen plus 20 % Rabatt auf ausgewählte Hotels für Uber-One-Mitglieder) und die Integration von Vrbo-Ferienunterkünften lösten die schärfste Meinungsverschiedenheit der Woche aus, ausgetragen bei Motley Fool Hidden Gems (6. Mai):

Lou Whiteman (bärisch):

"Menschen wollen keine Alles-Apps. Unternehmen wollen Alles-Apps, weil Alles bedeutet, dass wir sämtliche Umsätze bekommen... Keine dieser Alles-Apps hat funktioniert. Und diese wird es auch nicht."

Rachel Warren (bullisch):

Verwies auf WeChat, Grab und Gojek als bewährte Modelle und merkte an, dass die Strategie in anderen Teilen der Welt "wirklich, wirklich erfolgreich" funktioniert habe.

Unterdessen brachte bei Show Me The Money Club (6. Mai) der fahrerorientierte Moderator Sergio die Perspektive der Basis auf den Punkt:

"Mehr Verdienstmöglichkeiten für Uber. Ja. Im Grunde ja." Seine Einschätzung: Das Go-Get-2026-Event war fast ausschließlich verbraucherorientiert, mit minimalem Nutzen für Fahrer.

📉 Das Bärenargument: Sell-Side und Kommentatoren halten dagegen

Mandeep Singh von Bloomberg Intelligence trat diese Woche zweimal in Erscheinung, bei Bloomberg Intelligence (6. Mai) und einem Folgeauftritt (8. Mai), und war die prominenteste Sell-Side-Stimme in der Podcast-Berichterstattung:

• Druck auf die Take Rate durch die Konkurrenz von Waymo
• Waymo führt 500.000 Fahrten pro Woche in über 10 US-Städten durch und hat die Fahrtenzahl in 12 Monaten in etwa verdoppelt
• Rund 35 % der Uber-Fahrten stammen aus den zehn größten Metropolregionen, genau dort, wo Waymo aktiv ist
• Risiko der Geschäftsmodell-Transformation: "Das war ein Marktplatzgeschäft mit geringem Kapitaleinsatz. Es fühlt sich so an, als ob Uber in eine Richtung geht, in der man die Investitionen ebenfalls hochfahren muss."

Bei Buy Hold Rant (7. Mai) übte Hamid, der offenlegte, seine UBER-Position "im niedrigen 90er-Bereich" verkauft zu haben, die schärfste strukturelle Kritik:

"Ihr Plan besteht schlicht darin, mit jedem zu kooperieren, und die Partnerschaftsstrategie ergibt aus der Perspektive, warum diese Partner langfristig einen Teil ihrer Umsätze mit euch, Uber, teilen sollten, wenig Sinn. Was bringt ihr überhaupt ein?"

🟢 Das Bullenargument: Ein Analyst von Raymond James argumentiert

Das überzeugendste bullische Argument der Woche kam von Simon Hamilton von Raymond James bei The Wise Investor Show (9. Mai), der offenlegte, persönlich UBER-Aktien zu besitzen:

"Ubers Umsetzung war ziemlich gut... Gross Bookings stiegen im Jahresvergleich um 21 %. Die Gesamtzahl der Fahrten wuchs um 20 % im Jahresvergleich. Das sind enorme Zahlen für ein Unternehmen, das bereits über 50 Milliarden Dollar an Buchungserlösen erzielt."

"Die Bewertung für ein Unternehmen dieser Größe und dieses Wachstumstempos ist wahrscheinlich eine der günstigeren Aktien im S&P 500. Erinnert mich stark an Google vor einem Jahr, bevor Google durch die Decke ging."

Bei Chit Chat Stocks (8. Mai) ergänzte Ryan Henderson:

"In den nächsten Quartalen gibt es wirklich keine Anzeichen dafür, dass sie sich verlangsamen werden. Die Zahlen dürften gut bleiben."

Sein Co-Moderator Brett Schaefer brachte das Bewertungsparadox auf den Punkt:

"Das ist eine ähnlich vertrackte Situation wie bei Software-Unternehmen: Solange einige dieser AV-Startups ein Hyperwachstum erleben, wird diese Erzählung bestehen bleiben, egal wie gut Uber tatsächlich läuft."

🆚 Wettbewerbsbeobachtung

Waymo

Der in allen Episoden am meisten diskutierte Konkurrent. Wichtige Datenpunkte aus Bloomberg Intelligence (6. und 8. Mai):

• 500.000 Fahrten pro Woche, in 12 Monaten etwa verdoppelt
• Expansion in über 10 US-Städte
• Zielt auf dieselben zehn größten Metropolregionen, die rund 35 % der Uber-Fahrten generieren

Boyds Einschätzung zu Ubers behaupteten Marktanteilsgewinnen in San Francisco/Los Angeles (Waymo-Hochburgen): Diese stammen wahrscheinlich von Lyft, nicht von Waymo.

Lyft

Singh äußerte sich bei Bloomberg Intelligence (8. Mai) abfällig: "eine klare, uneinholbare Nummer zwei" und "drei, vier Jahre zu spät" beim Nachahmen von Ubers Spielbuch. Lyft berichtete in derselben Woche, dass sein Marktanteil in San Francisco "stabil" sei, was die Erzählung darüber, wer Marktanteile an Waymo verliert, zusätzlich verkompliziert.

🌍 Makro-Rückenwind: Die "Staycation-Ökonomie"

Eine kreative und zeitgemäße These von The Best One Yet (7. Mai), moderiert von Nick Martell:

• US-Flugpreise um ca. 100 USD pro Ticket gestiegen
• Kerosinpreise seit der Zolleskalation im Februar um ca. 100 % gestiegen
• Verbraucher lenken Reisebudgets in Richtung lokaler Erlebnisse um
• Khosrowshahi verwendete im Earnings Call fünfmal das Wort "lokal"

Martells abschließende Einordnung: "Wird Uber auf der Welle des autonomen Fahrens mitreiten? Oder von selbstfahrenden Autos überrollt werden? Das ist die langfristige Frage, vor der Uber derzeit steht."

📋 Investoren-Scorecard

🎧 Diese Woche zitierte Episoden

Dieser Newsletter wird aus Podcast-Analysen und Finanznachrichten zusammengestellt und dient ausschließlich Informationszwecken. Er stellt keine Anlageberatung dar. Führen Sie stets Ihre eigene, unabhängige Prüfung durch.

Quellen

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