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Nvidia übertrifft Erwartungen im ersten Quartal und legt 80-Milliarden-Dollar-Aktienrückkauf nach, überlässt China aber Huawei

Nvidia-Investorennewsletter für den Zeitraum 20. bis 24. Mai 2026. Ein herausragendes erstes Quartal und ein Aktienrückkauf über 80 Milliarden Dollar sorgen nur für eine gedämpfte Marktreaktion, während Jensen Huang einräumt, den chinesischen NVDA-Markt an Huawei abgetreten zu haben.

NVIDIA (NVDA) Podcast Intelligence Newsletter

Woche vom 20. bis 24. Mai 2026: Nvidia übertrifft Erwartungen im ersten Quartal und legt 80-Milliarden-Dollar-Aktienrückkauf nach, überlässt China aber Huawei

🎯 DAS GROSSE BILD

NVIDIA veröffentlichte am 20. Mai 2026 die Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027, und trotz herausragender Kennzahlen, der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 85 % auf 81,62 Milliarden Dollar (gegenüber einem Konsens von 78,91 Milliarden Dollar), das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 1,87 Dollar gegenüber 0,78 Dollar im Vorjahr, gab die Aktie nach. Die Podcasts dieser Woche rangen mit dem, was ein Moderator das "Apathie-Paradox" nannte: fundamental außergewöhnlich, aber eine gedämpfte Marktreaktion. Der Ausblick für das zweite Quartal lag bei 91 Milliarden Dollar (±2 %) gegenüber einem Konsens von 87,29 Milliarden Dollar, zudem erhöhte das Unternehmen die Quartalsdividende von 0,01 auf 0,25 Dollar und genehmigte einen zusätzlichen Aktienrückkauf über 80 Milliarden Dollar.

22 Podcast-Episoden beschäftigten sich diese Woche mit NVDA. Im Folgenden finden Sie unsere kuratierte Zusammenfassung.

🔑 WICHTIGE PERSONEN DIESER WOCHE

Jensen Huang (CEO), starke Medienpräsenz

  • CNBC-Interview mit Sara Eisen (in mehreren Podcasts aufgegriffen): Huang sagte gegenüber CNBC, Nvidia habe den chinesischen KI-Chipmarkt "weitgehend aufgegeben" und man solle hinsichtlich Genehmigungen für Chipverkäufe in China "nichts erwarten". Er erklärte: "Huawei ist sehr, sehr stark ... ihr lokales Ökosystem aus Chipunternehmen entwickelt sich ziemlich gut, weil wir diesen Markt geräumt haben."
  • Prominent vertreten bei Schwab Network (21. Mai), Halftime Report (21. Mai), Squawk on the Street (21. Mai) und Bloomberg Daybreak (21. Mai).
  • Vielfach wiederholtes Zitat: "Der Ausbau der KI-Fabriken, die größte Infrastrukturerweiterung der Menschheitsgeschichte, beschleunigt sich in außergewöhnlichem Tempo ... Agentische KI ist da, leistet produktive Arbeit, schafft echten Wert und skaliert rasant über Unternehmen und Branchen hinweg. Nvidia steht einzigartig im Zentrum dieses Wandels."

Colette Kress (CFO), Kommentar zu den Geschäftszahlen

  • Kress führte den Anstieg im Rechenzentrumsgeschäft in ihren veröffentlichten Aussagen auf "den Hochlauf der Blackwell-300-Produkte sowie die Nachfrage nach InfiniBand-, Spectrum-X-Ethernet- und NVLink-Lösungen" zurück, ein Zitat, das von mehreren Podcasts nach den Zahlen aufgegriffen wurde, darunter Chip Stock Investor (21. Mai).

Stacy Rasgon (Bernstein), prominente Analystenstimme

  • Die Einschätzung seines Hauses wurde bei CNBC Fast Money (20. Mai) und Schwab Network zitiert: Bernstein hob das Kursziel für Nvidia von 300 auf 315 Dollar an und bestätigte das "Outperform"-Rating.

Lisa Su (AMD-CEO), erwähnt, aber nicht als Gast

  • Erwähnt bei Motley Fool Hidden Gems (22. Mai) in John Quasts These "AMD statt NVDA", der sich auf eine Notiz von Morgan Stanley berief, wonach aktuelle Nvidia-Produkte "mit kommenden Chips der Konkurrenz wie AMD MI455 oder TPU v8 verglichen werden".

Sam Altman (OpenAI), indirekt erwähnt

  • Diskutiert bei Saxo Market Call (21. Mai) und Zacks Market Edge (21. Mai) im Zusammenhang mit Bedenken über zirkuläre Finanzierungsstrukturen sowie NVDAs Kapitalbeteiligungen an OpenAI, Anthropic und CoreWeave.

Gina Raimondo / Trump-Regierung, geopolitischer Brennpunkt

  • Breit thematisiert. Die New York Times berichtete, NVDA sei zwischen den eskalierenden US-chinesischen Technologiespannungen aufgerieben worden, nachdem Präsident Trump begrenzte Verkäufe der fortschrittlichen H200-KI-Chips nach China genehmigt hatte, woraufhin Peking heimische Unternehmen davon abhielt, diese zu kaufen, und stattdessen einheimische Alternativen von Huawei und Cambricon bevorzugte.

📈 PODCAST-ÜBERBLICK NACH THEMEN

1. Das "Apathie-Paradox", warum ist die Aktie gefallen?

Episoden:

  • 🎙️ Halftime Report (21. Mai) – Josh Brown, Stephanie Link, Malcolm Etheridge
  • 🎙️ Bloomberg Daybreak (21. Mai) – Neil Kampling
  • 🎙️ Schwab Network (21. Mai) – mit Shai Boloor (Futurum Equities)
  • 🎙️ The Option Block (21. Mai) – Henry Schwartz (CBOE)

Jensen soll die gedämpfte Reaktion als "eines der größten Rätsel des Universums" bezeichnet haben. Während die Aktie bis Mittwochsschluss auf Jahressicht um fast 20 % gestiegen war, gab sie im nachbörslichen Handel um 0,9 % nach. Die Podcasts nannten übereinstimmend drei Erklärungen: (1) bereits sehr hohe Erwartungen, (2) eine Rotation der Aktionärsbasis im Zuge des SoftBank-Ausstiegs, und (3) die China-Belastung.

2. Das China-Zugeständnis, kostenlose Option oder dauerhafter Verlust?

Episoden:

  • 🎙️ Saxo Market Call (21. Mai) – John J. Hardy
  • 🎙️ Squawk on the Street (21. Mai) – Jim Cramer
  • 🎙️ WSJ Tech News Briefing (22. Mai) – Dan Gallagher

Das meistdiskutierte Thema der Woche. Führungskräfte von Unternehmen wie Boeing, Apple, Nvidia und Tesla begleiteten die Delegation von Präsident Trump nach China, um Unterstützung beider Regierungen zu erwirken und gleichzeitig bei Peking auf eine Lockerung von Geschäftsbeschränkungen zu drängen, darunter die verzögerte Genehmigung für den Verkauf von Nvidias H200-Chips in China. Die Reise scheint für NVDA erfolglos verlaufen zu sein: Ausgerechnet während Trumps Besuch verbot Peking Nvidias Gaming-Chip und setzte ihn an den Zollkontrollpunkten auf eine Liste verbotener Waren, was Pekings Haltung unterstreicht, Nvidia-Chips zu blockieren, insbesondere die abgeschwächten Versionen, die zur Einhaltung der US-Exportkontrollen entwickelt wurden.

Zusätzliches geopolitisches Drama: Taiwanesische Behörden gingen daran, drei Personen festzunehmen, die Dokumente gefälscht hatten, um Nvidia-Chips unter Verstoß gegen US-Handelsvorschriften nach China, Hongkong und Macau zu exportieren; das Volumen entsprach etwa 50 Servern.

3. Die Überraschung: 20 Milliarden Dollar aus dem CPU-Geschäft

Episoden:

  • 🎙️ WSJ Tech News Briefing (22. Mai) – Dan Gallagher
  • 🎙️ Chip Stock Investor (21. Mai) – Nick Rossolillo
  • 🎙️ Motley Fool Hidden Gems (22. Mai) – Lou Whiteman, John Quast
  • 🎙️ All-In Podcast (22. Mai) – Gavin Baker

Die größte neue Offenlegung des Quartalsberichts. Von der Sell-Side bestätigt: RBC verwies auf das Aufwärtspotenzial aus Nvidias CPU-Strategie, insbesondere der Vera-CPU, die als Umsatztreiber von rund 20 Milliarden Dollar in diesem Jahr gesehen wird. UBS erweiterte diesen Rahmen: Nvidia stärke seine Wettbewerbsposition in der "sich entwickelnden agentischen Welt" durch maßgeschneiderte Lösungen und seine Vera-CPU-Plattform, wobei die eigenständige Vera-CPU in diesem Jahr potenziell rund 20 Milliarden Dollar Umsatz generieren und Nvidias adressierbaren Markt um etwa 200 Milliarden Dollar erweitern könnte.

Dies untergrub die These "AMD statt NVDA" von John Quast bei Motley Fool Hidden Gems, da NVDA nun den CPU-Markt direkt angreift.

4. Vera-Rubin-Plattform und Produktrhythmus

Episoden:

  • 🎙️ CNBC Fast Money (20. Mai) – Chris Rollins (Susquehanna), Dan Nathan
  • 🎙️ All-In Podcast (22. Mai) – Gavin Baker
  • 🎙️ The Compound and Friends (22. Mai) – Jan Van Eck

Die Überzeugung der Sell-Side wurde weiter gestärkt. Morgan Stanley erklärte, Nvidia habe im ersten Quartal bei allen Kennzahlen sauber übertroffen und den Ausblick angehoben; der erwartete Hochlauf der Vera-Rubin-Plattform könnte die Führungsposition in der KI-Fabrik-Ökonomie festigen, wobei Bedenken hinsichtlich des Marktanteils voraussichtlich abnehmen und Vera Rubin einen Wettbewerbsvorteil bieten dürfte. Entscheidend: Nvidia liefert bei seiner Hardware konstant die niedrigsten Kosten pro Token und dürfte diesen Vorteil beibehalten, wobei aktuelle Produkte zwar gegen kommende Chips der Konkurrenz gebenchmarkt werden, Vera Rubin aber voraussichtlich vor beiden die allgemeine Verfügbarkeit erreichen wird.

RBC bestätigte dies: starke Blackwell-Nachfrage und Rubin-Chips auf Kurs für einen Hochlauf im dritten Quartal.

5. Kapitalrückführung, symbolisch oder substanziell?

Episoden:

  • 🎙️ Squawk on the Street (21. Mai) – Jim Cramer (wünscht sich aggressive Rückkäufe im Apple-Stil)
  • 🎙️ Saxo Market Call (21. Mai) – John Hardy (bezeichnet die 80 Milliarden Dollar als "nur rund 1,5 % der Marktkapitalisierung")
  • 🎙️ CNBC Fast Money (20. Mai) – Dan Nathan

Die Einschätzung von UBS deckte sich mit den Bullen: UBS hob Nvidias gestiegene Kapitalrückführung hervor, darunter eine zusätzliche Genehmigung für Aktienrückkäufe über 80 Milliarden Dollar und eine Dividendenerhöhung von 0,01 auf 0,25 Dollar je Aktie, und wies gleichzeitig darauf hin, dass das Unternehmen weiterhin "zuversichtlich" sei, die Bruttomarge trotz steigender Kosten für Speicher mit hoher Bandbreite im kommenden Jahr im mittleren 70er-Prozentbereich zu halten.

6. Zirkuläre Finanzierung, ein Echo der Dotcom-Blase?

Episoden:

  • 🎙️ Saxo Market Call (21. Mai) – John Hardy ⭐ ausführlichste Bären-These
  • 🎙️ Zacks Market Edge (21. Mai) – Tracey Ryniec
  • 🎙️ Wall Street Unplugged (20. Mai) – Frank Curzio

Bären wiesen auf NVDAs Kapitalbeteiligungen von rund 80 Milliarden Dollar hin (CoreWeave, Anthropic, OpenAI), deren Anteilseigner sich umdrehen und NVDA-Chips kaufen. Untermauert durch Berichte: Nvidia hat in den vergangenen 16 Monaten 90 Milliarden Dollar für Dealmaking in der KI-Branche zugesagt, davon 47 Milliarden Dollar im Jahr bis zum 25. Januar und weitere 43 Milliarden Dollar in den darauffolgenden vier Monaten. Das ist eine bemerkenswerte Beschleunigung: 48 % der gesamten Zusagen entfielen allein auf die letzten vier Monate.

📊 SELL-SIDE-KURSZIEL-SCOREBOARD (nach den Quartalszahlen)

Institut Neues Kursziel Vorher Rating
Benchmark 335 $ (vorher 250 $) 250 $ Buy
Raymond James 330 $ (vorher 323 $) 323 $ Strong Buy
Bernstein (Rasgon) 315 $ (vorher 300 $) 300 $ Outperform
KeyBanc 310 $ (vorher 300 $) 300 $ Overweight
Jefferies 300 $ (vorher 275 $) 275 $ Buy
Mizuho 300 $ (vorher 275 $) 275 $ Outperform
President Capital 295 $ (vorher 280 $) 280 $ Buy
Morgan Stanley 288 $ (vorher 285 $) 285 $ Overweight
Goldman Sachs 285 $ (vorher 250 $) 250 $ Buy
Stifel 282 $ (vorher 250 $) 250 $ Buy
UBS 280 $ (vorher 275 $) 275 $ Buy
Craig-Hallum 275 $ (vorher 245 $) 245 $ Buy
RBC 270 $ (vorher 250 $) 250 $ Outperform
Daiwa 255 $ (vorher 215 $) 215 $ Outperform

Durchschnittliches Kursziel nach den Zahlen: 293,85 $ laut einer von FactSet befragten Analystenrunde

🎙️ TOP-PODCAST-AUFTRITTE, EXPERTEN NACH EINSCHÄTZUNG

🟢 Bullen

Gast Podcast Datum Kernaussage
Shai Boloor (Futurum) Schwab Network 21. Mai NVDA erreicht als erstes Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 10 Billionen Dollar "in ein paar Jahren"
Gavin Baker (Atreides) All-In Podcast 22. Mai NVDA notiert beim "niedrigen bis mittleren Teenager-Faktor der realen Gewinne"; westliches KI-Wachstum übertrifft Broadcoms 143 %
Jan Van Eck The Compound and Friends 22. Mai "Der Walmart des Computings"; CUDA-Burggraben mit IBM-artiger Dauerhaftigkeit
Josh Brown Halftime Report 21. Mai Kursziel 250 $; "eine Anlageklasse, kein Unternehmen"
Bill Baruch Halftime Report 21. Mai Hält Bairds Kursziel von 500 $ für ernstzunehmend
Chris Rollins (Susquehanna) CNBC Fast Money 20. Mai "Der günstigste KI-Titel am Markt"; Kursziel 275 $

🟡 Neutral

Gast Podcast Datum Kernaussage
Stephanie Link Halftime Report 21. Mai Kein zusätzlicher Käufer in Sicht; bevorzugt Marvell
Malcolm Etheridge Halftime Report 21. Mai Langfristig unterbewertet, kurzfristig Stagnation
Neil Kampling Bloomberg Daybreak 21. Mai NVDA "reift zu einem etablierten Wachstumstitel im Tech-Sektor"
Dan Gallagher WSJ Tech News Briefing 22. Mai KGV von 24 auf Terminbasis gegenüber 90 bei Intel, aber kein Katalysator

🔴 Bären

Gast Podcast Datum Kernaussage
John J. Hardy (Saxo) Saxo Market Call 21. Mai Zirkuläre Finanzierung als Warnsignal; Samsung bei KGV 7 gegenüber NVDA bei 26
Lou Whiteman Motley Fool Hidden Gems 20. Mai Margenrisiko von 80 % auf 40 %; "die Ära des Gangster-Kapitalismus ist vorbei"
Frank Curzio Wall Street Unplugged 20. Mai Erste echte Wettbewerbsbedrohung durch Hyperscaler-Chips
Tracey Ryniec (Zacks) Zacks Market Edge 21. Mai Zirkuläre Finanzierung erinnert an Dotcom-/WorldCom-Zeiten
Dan Nathan CNBC Fast Money 20. Mai 80-Milliarden-Dollar-Rückkauf entspricht nur 1,5 % der Marktkapitalisierung, also symbolisch

🌐 BRANCHEN- UND REGULATORISCHER KONTEXT

KI-Regulierung im Blick: Das Büro des National Cyber Director im Weißen Haus hielt ein Briefing mit Unternehmen wie OpenAI, Anthropic und Reflection AI zu einer geplanten Executive Order zur künstlichen Intelligenz ab, die Regierungsbehörden befähigen würde, fortschrittliche große Sprachmodelle vor ihrer offiziellen Veröffentlichung zu überprüfen; Präsident Trump könnte die Anordnung möglicherweise bereits am Donnerstag unterzeichnen. Vertreter von Cloud-Anbietern, Halbleiterunternehmen, Cybersicherheitsfirmen und Banken nahmen ebenfalls an dem Briefing teil; zu den börsennotierten Halbleiterunternehmen zählen AMD, Intel, Marvell, Microchip, Micron, Nvidia, Qualcomm und Texas Instruments.

Wettbewerbsumfeld: Morgan Stanley wies darauf hin, dass NVDAs Produkte gegen AMDs kommenden MI455 und Googles TPU v8 gebenchmarkt werden, Vera Rubin aber als Erstes die allgemeine Verfügbarkeit erreichen wird. ARM-CEO Rene Haas wurde in mehreren Podcasts erwähnt, da die ARM-Aktie am Tag der NVDA-Zahlen um 16 % stieg.

🎯 FAZIT FÜR ANLEGER

Der Konsens der Podcasts dieser Woche: Die Fundamentaldaten sind außergewöhnlich, die Marktstimmung ist erschöpft. Mit einem Umsatzwachstum von 85 % im Jahresvergleich und einem Ausblick von 91 Milliarden Dollar für das zweite Quartal (4 Milliarden Dollar über dem Konsens) liefert NVDA weiterhin, doch die Messlatte liegt inzwischen so hoch, dass selbst übertroffene Erwartungen die Aktie nicht mehr bewegen. Bullen (Boloor, Baker, Van Eck) sehen ein Zeitfenster von zwei bis drei Jahren bis zu einer Marktkapitalisierung von 10 Billionen Dollar; Bären (Hardy, Whiteman, Curzio) verweisen auf Margendruck und das Risiko zirkulärer Finanzierung; die konsensuelle Mitte (Kampling, Gallagher) sieht NVDA im Übergang zu einem Blue-Chip-Titel mit einem KGV im mittleren Teenager-Bereich auf Terminbasis und begrenzten kurzfristigen Katalysatoren.

Das China-Kapitel scheint vorerst geschlossen, Jensens eigenes Eingeständnis ("wir haben diesen Markt geräumt") kombiniert mit Pekings parallelem Verbot während Trumps Besuch macht dies eher zu einer "kostenlosen Option" als zu einem im Basisszenario eingepreisten Umsatztreiber.

Quellen: