# Walmarts Q1-Zahlen und schwacher Q2-Ausblick spalten Analysten in Bullen und Bären

> Walmart-Investorennewsletter für den 20. bis 24. Mai 2026. Walmarts Q1-Zahlen spalten die Podcast-Szene: Bullen verweisen auf Marktanteilsgewinne und den Ausbau der KI-Investitionen, Bären warnen vor Margendruck und Zollrisiken.

## The Walmart Watch

### Woche vom 24. Mai 2026: Walmarts Q1-Zahlen und schwacher Q2-Ausblick spalten Analysten in Bullen und Bären

**Ausgabedatum: 24. Mai 2026 | Berichtszeitraum: 19.–23. Mai 2026**

## 🎯 Die große Geschichte der Woche: Walmarts Q1-Zahlen entfachen eine Debatte an der Wall Street

Walmarts Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurden am Donnerstag, den 21. Mai, veröffentlicht, und die Podcast-Welt reagierte prompt. Die Marktreaktion fiel schnell und heftig aus: Die Aktie verlor zeitweise mehr als 6 %, nachdem der Einzelhandelsriese einen Ausblick für das zweite Fiskalquartal unterhalb der Markterwartungen ausgegeben hatte, obwohl der Umsatz im vorangegangenen Dreimonatszeitraum die Erwartungen übertroffen hatte.

Bis Freitagmorgen hatten Goldman Sachs, UBS, BNP Paribas, RBC, Truist und BofA Securities allesamt ihre Kursziele angepasst, und die Podcast-Szene hatte sich in ein Bullen- und ein Bärenlager gespalten.

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## 🎙️ Ausgewählte Podcasts dieser Woche

### 1. **"Power Lunch" (CNBC), 21. Mai 2026**

*Mit Greg Mellick, Evercore ISI*

Mellick, dessen firmenweite Einschätzung mit Goldmans fortgesetztem Buy-Rating übereinstimmt, räumte ein, dass Evercore Walmart „vor ein paar Monaten" aus Bewertungsgründen aus seiner Top-5-Liste gestrichen hatte. Seine zentrale Einschätzung: **Der Benzinpreis ist inzwischen die entscheidende Stellschraube**, nachdem er Mitte April 2026 den Rückenwind durch Steuererstattungen abgelöst hat. Bemerkenswerter Ausspruch: *„Sollte sich eine zweite oder dritte Gelegenheit bieten, würde ich sagen: beherzt zugreifen."*

### 2. **"Fast Money" (CNBC), 21. Mai 2026**

*Mit Bill Simon (ehemaliger CEO von Walmart U.S.), Guy Adami, Dan Nathan, Julie Beal*

Die meistgesehene Walmart-Episode der Woche. **Bill Simons Auftritt ist angesichts unserer Liste der Schlüsselpersonen bemerkenswert.** Der ehemalige US-CEO lobte die Umsetzungsstärke des aktuellen Managements, sagte aber, die Messlatte liege bei einem KGV von 42 nun bei „Perfektion". **Simons konträre Einschätzung: Er bevorzugt Target.** Guy Adami vertrat die gegenteilige Ansicht und empfahl, den Kursrückgang zum Einstieg zu nutzen; Dan Nathan verteidigte seine Präferenz für Amazon.

### 3. **"Squawk on the Street" (CNBC), 21. Mai 2026**

*Mit Jim Cramer*

Cramer bezeichnete den Ausverkauf als Überreaktion auf die Benzinpreis-Kommentare und nannte Walmart die **Aktie Nummer eins, die man bei einer Lösung der Iran-Krise kaufen sollte** (d. h. wenn Öl- und Benzinpreise fallen). Seine Einschätzung: Walmart sei nun „entrisikiert".

### 4. **"Bloomberg Intelligence", 21. Mai 2026**

*Mit Jen Bartaschis, Senior Retail Analyst*

Die bullishste Einschätzung der Woche. Bartaschis hob den rekordhohen Zulauf bei Walmart+, die Profitabilität im E-Commerce, die einen „positiven Kreislauf" schaffe, sowie die Kundenbindung bei einkommensstärkeren Trade-down-Kunden hervor. Ihre These deckt sich mit der Erzählung, dass Furner sein Amt in einer Phase anhaltenden Wachstums für Walmart übernahm, getragen von Zugewinnen bei einkommensstärkeren Kunden und dem Ausbau des E-Commerce-Geschäfts.

### 5. **"Real Eisman Playbook", 22. Mai 2026**

*Mit Steve Eisman*

Eisman stufte das erwartungsgemäße EPS (statt der üblichen Übertreffung der Erwartungen) als „vielleicht wichtigste Nachricht der Woche" ein, ein Signal für angespannte Konsumenten. Bestätigt wurde dies durch die offiziellen Zahlen: Walmart Inc. meldete ein bereinigtes Q1-Ergebnis je Aktie von 0,66 US-Dollar, gegenüber einer FactSet-Schätzung von ebenfalls 0,66 US-Dollar – eine Punktlandung, kein Übertreffen.

### 6. **"RiskReversal Pod", 22. Mai 2026**

*Mit Brian Belski, Chief Investment Strategist bei BMO*

Belskis handlungsrelevantester Kommentar: ***„Ich glaube, es kommt ein größerer Paartrade heraus – raus aus Walmart, rein in Target."*** BMO hält Walmart weiterhin in seinen Value- und Dividendenwachstum-Portfolios, erwartet aber Gegenwind über 6 bis 12 Monate. Bemerkenswert: Diese Aussage fiel einen Tag, nachdem Target seinen Ausblick für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr angehoben hatte, gestützt auf besser als erwartete Ergebnisse im ersten Fiskalquartal.

### 7. **"Motley Fool Hidden Gems", 22. Mai 2026**

*Mit John Quast & Lou Whiteman*

Beide lehnten es ab, für rückläufige Vergleichsumsätze das 42- bis 45-fache der Gewinne zu zahlen. Beide bevorzugen Target. Whitemans differenzierte Sichtweise: *„Trotzdem wäre man in den vergangenen fünf Jahren lieber Walmart-Aktionär gewesen"* – die strukturelle These bleibt intakt, das kurzfristige Umfeld ist jedoch ungünstig.

### 8. **"Eurodollar University", 22. Mai 2026**

*Mit Jeff Snider*

Makroökonomisch bärische Einschätzung: Dass Walmart Preissteigerungen selbst absorbiert, sei an sich ein Warnsignal für die Fragilität der Konsumenten. Falls Walmart die Kosten nicht weiter auffangen könne, gebe es für einkommensschwache Verbraucher *„keinen Spielraum mehr"*.

### 9. **"Modern Retail", 23. Mai 2026**

*Mit Mitchell Parton*

Die operativ fokussierteste Episode der Woche. Parton hob Walmarts Expansion in Klempner- und Elektrodienstleistungen für kleine Unternehmen hervor, die, sollte sie skalieren, potenziell *„eine ebenso große Veränderung wie das Werbegeschäft"* darstellen könne. Zudem verwies er auf eine potenzielle Zollrückerstattung von rund 2,9 Mrd. US-Dollar, die **nicht in der Guidance enthalten** sei.

### 10. **"The Canadian Investor", 23. Mai 2026**

Thema waren das politische Risiko durch Trump für Preisentscheidungen sowie die vorgelagerte Inflation bei landwirtschaftlichen Vorprodukten (Diesel, Dünger), die sich noch nicht in Walmarts Regalpreisen niederschlägt.

### 11. **"The Rundown", 21. Mai 2026** & **"Financial Exchange Show", 21. Mai 2026**

Die Berichterstattung am Tag der Zahlenveröffentlichung konzentrierte sich auf die Stärke im E-Commerce (+26 %) sowie auf Chuck Zoddas bärische Einschätzung, wonach ein für das laufende Quartal erwartetes Umsatzwachstum von 4 bis 5 % auf Basis konstanter Wechselkurse, netto der Inflation, kein reales Mengenwachstum bedeute.

## 📊 Was die Sell-Side diese Woche tat (Kontext zu den Podcast-Meinungen)

| Institut | Maßnahme | Neues Kursziel | Rating |
| --- | --- | --- | --- |
| Goldman Sachs | **Angehoben** | 138 $ → 154 $ | Buy |
| UBS (Michael Lasser*) | Gesenkt | 147 $ → 141 $ | Buy |
| BNP Paribas | Gesenkt | 147 $ → 146 $ | Outperform |
| RBC | Gesenkt | 140 $ → 137 $ | Outperform |
| Truist | **Angehoben** | 139 $ → 140 $ | Buy |
| BofA Securities | Gesenkt | 150 $ → 144 $ | Buy |

**Laut unserer Liste der Schlüsselpersonen bleibt UBS-Analyst Michael Lasser der führende Walmart-Analyst. BofA-Analyst Christopher Nardone schrieb in einer Donnerstagsnotiz, dass Walmarts Marktanteilsgewinne angesichts eines preisbewussten Konsumenten voraussichtlich an Tempo gewinnen und eine Rückkehr zu einem Zyklus aus Erwartungsübertreffung und Guidance-Anhebungen bewirken dürften – vorausgesetzt, das Frachtumfeld verschlechtert sich nicht weiter.*

Konsens: Laut den von FactSet befragten Analysten hat Walmart im Schnitt ein Overweight-Rating und ein durchschnittliches Kursziel von 140,39 US-Dollar.

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## 👔 Beobachtung der Schlüsselpersonen (gemäß Ihrer Einflussliste)

### 🚨 **John Furner (CEO), hohe Aktivität**

Für Furners noch junge Amtszeit war dies eine prägende Woche.

**Zu den Zahlen:** „Unsere Ergebnisse spiegeln unseren anhaltenden Fokus auf die konsequente Umsetzung im gesamten Unternehmen wider", erklärte CEO John Furner in einer Stellungnahme. „Es ist ein disziplinierter Ansatz, der uns hilft, das Geschäft zu vergrößern und die Renditen zu stärken."

**Insider-Aktivität:** John R. Furner, Director, President & CEO, verkaufte am 21. Mai 2026 13.125 Walmart-Aktien für 1.628.574 US-Dollar. Nach der bei der SEC eingereichten Form-4-Meldung kontrolliert Furner insgesamt 799.550 Stammaktien des Unternehmens, davon 661.037 Aktien direkt und 138.512 indirekt.

**Führungswechsel:** Weniger als vier Monate nach John Furners Amtsantritt als CEO verlassen zwei Walmart-Führungskräfte das Unternehmen. Tom Ward, Chief Operating Officer von Sam's Club, geht in den Ruhestand, während Cedric Clark, Executive Vice President für den US-Filialbetrieb bei Walmart, das Unternehmen verlässt, wie internen Memos zu entnehmen ist. Walmart rechnet damit, Clarks Nachfolge in den kommenden Wochen bekanntzugeben, während der Zeitpunkt für Wards Nachfolge noch unklar ist. Mehrere Podcasts spekulierten darüber, ob dies auf strategische Kurswechsel hindeutet oder lediglich normale Fluktuation im Zuge des CEO-Wechsels ist.

### 💵 **Doug McMillon (ehemaliger CEO, Board-Mitglied)**

Diese Woche auffällig abwesend in den Podcasts. Es war die erste Zahlenveröffentlichung nach dem Führungswechsel, bei der er nicht als öffentliches Gesicht des Unternehmens auftrat.

### 📈 **John David Rainey (CFO)**

Trat nicht direkt in Podcasts auf, doch seine Aussagen im Earnings Call wurden vielfach zitiert, insbesondere der Datenpunkt zu Tankvorgängen unter 10 Gallonen, der sich als bevorzugter Konsumstress-Indikator an der Wall Street etabliert hat.

### 🏛️ **Lina Khan (FTC)**, keine relevanten Auftritte diese Woche.

### 📊 **Sell-Side-Analysten im Fokus:**

- **Michael Lasser (UBS)**, nicht direkt in Podcasts, aber die UBS-Research-Note wurde breit zitiert
- **Simeon Gutman (Morgan Stanley)**, keine Auftritte diese Woche
- **Neil Saunders (GlobalData)**, keine Auftritte diese Woche

### 👴 **Bill Simon (ehemaliger CEO von Walmart U.S.)**, *Empfehlenswerte Ergänzung Ihrer Liste*

Sein Auftritt bei Fast Money war angesichts seiner operativen Glaubwürdigkeit wohl das einflussreichste einzelne Podcast-Segment der Woche.

## 🔮 Der sich abzeichnende Konsens-Paartrade

**Die dominierende Meinung dieser Woche über alle Podcasts hinweg: Long Target / Short (bzw. Underweight) Walmart**

Unabhängig voneinander vertreten von Belski (BMO), Simon (ehemaliger Walmart-CEO), Quast & Whiteman (Motley Fool) und Steve Grasso. Begründung:
- Walmart notiert bei einem nachlaufenden KGV von rund 42, deutlich über dem von Target
- Target hat erst am Vortag von Walmarts Zahlen seine Guidance angehoben
- Targets Margentief bietet mehr Aufwärtspotenzial
- Walmarts Serie aus Erwartungsübertreffung und Guidance-Anhebungen ist nun gerissen

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## 📌 Worauf man kommende Woche achten sollte

1. **Bekanntgabe der Nachfolge für Cedric Clark**, erwartet „in den kommenden Wochen"
2. **Entwicklung der Öl-/Benzinpreise**, Cramers „Iran-Lösungs"-These
3. **Preisentscheidungen für Q2**, wird Furner die Zollkosten weitergeben?
4. **Furners erster öffentlicher Konferenzauftritt** als CEO nach den Zahlen

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## Quellen

**Nachrichtenquellen:**
- Walmart-Q1-Berichterstattung (MT Newswires, 21.–22. Mai 2026)
- [WSJ: Walmart baut Führungsspitze unter neuem CEO um](https://www.wsj.com/business/retail/senior-walmart-executives-depart-in-reshuffling-under-new-ceo-af5b9b36)
- [SEC Form 4, John R. Furner Insider-Verkauf](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000169673726000016/xslF345X05/wk-form4_1779482974.xml)
- [SEC Form 4, Christopher Nicholas Insider-Verkauf](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104169/000199280826000018/xslF345X05/wk-form4_1779482929.xml)

**Zitierte Podcasts:**
- [Power Lunch (CNBC), 21. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/c56ed9dbb08599a416d01a6691adf6791668b521073482382f6812626dfef705)
- [Fast Money (CNBC), 21. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/43505d0609e6e42c57cb44fb73a4d3b2a0c6fb6580b29f6ac463e283e5211054)
- [Squawk on the Street (CNBC), 21. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/d2716935ccc9b5b64e1818b82bdb283d239d09a9935e5050284e526dda45639e)
- [Bloomberg Intelligence, 21. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/711877ce9cf75944120e4bf88d620cee9c10ff330cbc1c7626cbd3c2d1389b19)
- [Real Eisman Playbook, 22. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/d096ca3516d3ea3e35fff790b5cdee4fbf008fa51fb5972903e0637e6ded67f8)
- [RiskReversal Pod, 22. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/88d13905f9b9ed699c0e7b72126a1aac834098b66b599aa7e96cbdbdc4c7ac6e)
- [Motley Fool Hidden Gems, 22. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/2544670651a3ec345153ea97464a6969d71a1ea3d05ce5fcf69c108daa882720)
- [Eurodollar University, 22. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/96a96da5a6c982dac5be8fa6d59365d732a6fca19d623dd774c9100432d007fd)
- [Modern Retail, 23. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/a8d0db8e0cf515ddeb0835206f8b751f102ad6a8aa1796946eba6dc9816200a4)
- [The Canadian Investor, 23. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/af79f9f882cb9b4c035a9d734abd73fd9cb15240a51cabd32d38c3d0e4560367)
- [The Rundown, 21. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/b70ea5efe23d09aff895f2e0ea8ca9dd56607fd09c45428629528b62c5515d19)
- [Financial Exchange Show, 21. Mai 2026](https://app.matterfact.com/podcasts/9b1648e3c988a3e5274bd1cf767ef967fcd11426e8aed595da2c6d38ced6029c)

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## Vollständige Transkripte mit Matterfact

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