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Kupfer erreicht Rekordhöhen, Schwefelsäureknappheit durch Hormus-Blockade treibt Düngemittelmarkt an

Metalle-, kritische Rohstoffe- und Agrarinput-Newsletter für die Woche vom 7. Juni 2026. Kupfer schloss die vierte Woche in Folge auf einem Allzeithoch, während eine durch die Hormus-Sperre ausgelöste Schwefelsäureknappheit sich als gemeinsamer Engpass für Kupferlaugung, Laterit-Nickel und Phosphatdünger herausstellte.

Materials Weekly

Woche vom 7. Juni 2026: Kupfer erreicht Rekordhöhen, Schwefelsäureknappheit durch Hormus-Blockade treibt Düngemittelmarkt an

Materials Weekly, Metalle, kritische Mineralien & landwirtschaftliche Vorprodukte | Woche zum 7. Juni 2026

Eine ruhige Woche auf dem Kursboard, eine laute Woche in den Diskussionen. Kupfer schloss den vierten Handelswoche in Folge auf einem neuen Allzeithoch, und fast jeder Podcast, der Rohstoffe streifte, kehrte immer wieder zu einer Story zweiter Ordnung zurück: Die Schließung der Straße von Hormus würgt die Schwefelsäureversorgung ab, und genau dieser eine Rohstoff verbindet still und leise die Kupferlaugung, lateritisches Nickel und, überraschenderweise, Düngemittel. Stahl und die großen Namen im Bereich landwirtschaftlicher Vorprodukte kamen in den Audioformaten dieser Woche kaum vor, weshalb wir diese Lücken ehrlich kennzeichnen, statt den Newsletter künstlich aufzufüllen. Hier ist, was die klugen Stimmen im Rohstoffsektor tatsächlich zu sagen hatten.

Kurzfassung

  • Kupfer erreichte neue Allzeithochs (ca. 6,57–6,70 USD/lb), getrieben von einer "dramatischen" Angebotslage und robuster KI-/Stromnachfrage; auf Zwölfmonatssicht liegt es 40–45 % im Plus und wurde als "der Rockstar des zweiten Quartals" bezeichnet.
  • Das schlafende Risiko ist Schwefelsäure. Eine durch Hormus ausgelöste Knappheit gilt inzwischen als echter Engpass für SX-EW-Kupfer (Solvent Extraction-Electrowinning), die Margen bei lateritischem Nickel und die Phosphatdüngerproduktion – ein Übertragungseffekt, der bislang tatsächlich zu wenig beachtet wurde.
  • Kritische Mineralien werden "wie der KI-Trade" gehandelt, wobei Experten vor dem Risiko eines "Modethemas" warnen, selbst während Verteidigungs- und Energieministerium Genehmigungsverfahren und Förderprogramme vorantreiben.
  • Düngemittel liegen erstmals seit Jahren "wieder im Trend", angetrieben vom selben Säure-Engpass, nicht von der Nachfrage nach Agrarrohstoffen.

Was ist neu

Kupfer ist die Schlagzeile. Craig Hemke bezifferte den Preis auf 6,57 USD/lb bei vier aufeinanderfolgenden wöchentlichen Rekordschlusskursen und einem frischen Monatsrekord Ende Mai, mit einem Intraday-Plus von 3 % an dem Tag, an dem er die Aufnahme machte, während Gold um 70–100 USD fiel (The KE Report). Dave Erfle sah den Preis bei 6,65 USD/lb, "ein sehr starker Preis", mit der Einschätzung, Kupfer "entwickle sich ähnlich wie Gold ein Jahr zuvor" (The KE Report). Don Casturo von Quantix ging am weitesten, nannte rund 6,70 USD/lb und bezeichnete die Angebotslage als "dramatisch" gegenüber einer "durchaus robusten" Nachfrage (Commodity Culture).

Beim Angebot lieferte Casturo Zahlen: Der Markt habe "im vergangenen Jahr 1,5 Millionen Tonnen Produktion verloren, durch Ausfälle in Minen wie Grasberg und Cobre Panama, die sich bis ins Jahr 2026 hinziehen", was rund 6–8 % des Minenangebots entspricht (Commodity Culture). Sultan Ameerali beschrieb, wie die Verarbeitungsgebühren der Hüttenwerke so stark eingebrochen seien, dass "diese Hütten … die Rohstoffe praktisch kostenlos annehmen … dort besteht eindeutig eine Knappheit" (Mining Stock Daily).

Bei der Nachfrage führte Peter Boockvar rund die Hälfte des US-BIP-Wachstums 2026 auf den KI-/Rechenzentrenausbau zurück, wobei die Ausgaben der Hyperscaler "derzeit über 800 Milliarden USD, nächstes Jahr über eine Billion" betrügen – sein zentrales Bullenargument für Kupfer, Aluminium und Stahl (The KE Report). Ameerali formulierte es noch direkter: "Jeder Trade ist ein KI-Trade. Und bei Kupfer insbesondere geht es schlicht um Industrialisierung und … Ausbau" (Mining Stock Daily).

Die Debatte

Nicht alle sind bei Kupfer als der saubersten Defizit-Story voll investiert. Boockvar widersprach dem Konsens und argumentierte, das Angebots-Nachfrage-Ungleichgewicht bei Kupfer sei "eher ausgeglichen" im Vergleich zu den wirklich akuten Defiziten, die er bei Platin und Silber sieht – die Kupfer-Defizit-These sei also "weniger extrem", als der Markt glaubt (The KE Report). Die andere laufende Debatte betrifft Aktien versus Metall: David Morgan wies darauf hin, dass Kupferminenaktien dem Metallpreis nicht nach oben folgen, was bei anhaltend hohem Preis eine mögliche Fehlbewertung darstellen könnte (Soar Financially), auch wenn die Sendung des KE Report zeigt, dass einige Produzenten kräftig zulegen (siehe unten) – die Streuung ist also breit.

Bei Seltenen Erden ist die Kluft zwischen Bullen und Skeptikern schärfer. Shad ist konstruktiv gestimmt: "Ich mag MP Materials wirklich sehr", er erwartet weitere staatliche Fördermittel, während Boockvar warnt, westliche Projekte müssten mit chinesischen Produzenten konkurrieren, die "nicht gewinnorientiert arbeiten, sondern schlicht Magnete sowohl im Inland als auch im Ausland bereitstellen", was ihn hinsichtlich "der Qualität von Seltenen Erden als Investment in den kommenden Jahren" unsicher zurücklässt (The KE Report).

Die Namen im Fokus

Kupferproduzenten (Zwölfmonats-Aktienperformance, laut KE-Report-Moderatoren): Lundin Mining legte um über 200 % zu, Southern Copper (SCCO) um über 100 %, Antofagasta über zwölf Monate um über 124 %, jedoch negativ auf Dreimonatssicht, und Freeport-McMoRan (FCX) um 67 %, beschrieben als "unterproportional zur Kupferbewegung gehebelt" (The KE Report).

Kupfer-M&A/strategische Bewegungen: HudBay Minerals übernimmt Arizona Sonoran Copper zu einer Allzeithoch-Bewertung ("ein perfektes Ausstiegsszenario"); Faraday Copper ist in Arizona mit BHP verpartnert; und Teck, Rio Tinto und BHP unterstützen allesamt aktiv Junior-Entwickler (The KE Report). Ameerali setzt über Surge Copper (Bird-Lagerstätte, British Columbia; ca. 20 % im Besitz von African Rainbow Minerals), Vorstudie (PFS) fällig Ende Q2 2026, kalkuliert mit einer Sensitivität von 6–7 USD/lb (Mining Stock Daily).

Seltene Erden/kritische Mineralien: MP Materials (MP), Lynas, Energy Fuels (Uran + Seltene-Erden-Elemente) und Neo Performance Materials ("hat sich hervorragend entwickelt"). Zu Antimon: Mandalay Resources ist in Alkane Resources aufgegangen, und America's Gold and Silver ist mit US Antimony bei einer Produktionslinie in Idaho verpartnert (The KE Report).

Batteriemetalle: Ameerali stieg bei Nickel 28 (NKL) aus, einem Joint Venture im Ramu-Laterit-Projekt in Papua-Neuguinea, konkret wegen des Margenrisikos durch Schwefelsäure, und merkte an, "der Nickelmarkt ist recht gut versorgt", mit Indonesien als Swing-Produzent (Mining Stock Daily). Mosaic (MOS) wurde erwähnt, weil das Unternehmen im Mai wegen derselben Säureknappheit "regelrecht abgestraft" wurde (Mining Stock Daily).

Übertragungseffekte

Der handlungsrelevanteste Querbezug ist Schwefelsäure als gemeinsamer Engpass. Boockvar (unter Berufung auf Robert Friedland) beschrieb die durch Hormus ausgelöste Säureknappheit als einen Effekt zweiter Ordnung, "an den niemand gedacht hat", der die Haufenlaugung/SX-EW-Kupferproduktion trifft (The KE Report). Derselbe Rohstoff treibt Ameerali aus dem lateritischen Nickel heraus und hat die Mosaic-Aktie einbrechen lassen (Mining Stock Daily). Übersetzt heißt das: Eine einzige Versorgungslinie im Nahen Osten verbindet nun Kupferkathoden, Nickel und Phosphatdünger – es lohnt sich, das gesamte Materials-Portfolio auf säureintensive Prozessabhängigkeiten hin zu durchleuchten.

Zweiter Übertragungseffekt: Düngemittel sind als Makro-Trade zurück, nicht als Agrarnachfrage-Trade. Shad: "Und raten Sie mal, was wieder im Trend liegt? Düngemittel. Wir haben jahrelang nicht über Düngemittel gesprochen, aber die Schließung der Straße von Hormus hat das Thema wieder auf die Agenda gebracht", er treffe sich wieder mit Kali- und Phosphatunternehmen (The KE Report).

Was sich verändert hat

  • Neues Höchststand-Regime bei Kupfer: Vier aufeinanderfolgende wöchentliche Rekordschlusskurse sind ein frischer Datenpunkt, keine bloße Fortsetzung (The KE Report).
  • Die Hormus-Schließung ist inzwischen die dominierende Angebotserzählung über Metalle und Agrarrohstoffe hinweg und verdrängt die bisherige China-Nachfrage-Perspektive; Boockvar sagt, die Engpässe "werden sich über Jahre hinweg auswirken" (The KE Report).
  • Warnsignal bei der Dynamik kritischer Mineralien: Corey merkte an, diese Aktien bewegten sich inzwischen "wie der KI-Trade", und es sei "schwer geworden, überhaupt eine verlässliche Preisbildung bei Dingen wie Antimon oder Wolfram zu bekommen" – ein frisches Warnsignal, keine These (The KE Report).
  • Bemerkenswerte Stille: Diese Woche gab es keine nennenswerte Podcast-Berichterstattung zu Stahlwerken (NUE/STLD/CLF), Aluminiumwerten (AA/CENX) oder den großen Düngemittelkonzernen (NTR/CF/CTVA), und keine konkreten Angaben zu Section-232-Zöllen. Wir werden es kennzeichnen, falls sich das ändert.