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SpaceX geht mit 1,78 Billionen US-Dollar Bewertung an die Börse, AST SpaceMobile bringt drei weitere Satelliten ins All

Newsletter zu Satelliten und Weltraumkommunikation für die Woche vom 19. Juni 2026. SpaceX ging mit einer Bewertung von 1,78 Billionen US-Dollar an die Börse und schoss anschließend um rund 50 % nach oben, während AST SpaceMobile drei weitere BlueBirds in die Umlaufbahn brachte und die reinen Satelliten-Werte zwischen Streubesitz-Mechanik und Fundamentaldaten hin- und hergerissen wurden.

Das Rennen um Satelliten und Weltraumkommunikation

Woche vom 19. Juni 2026: SpaceX geht mit 1,78 Billionen US-Dollar Bewertung an die Börse, AST SpaceMobile bringt drei weitere Satelliten ins All

Worauf die Branche zwei Jahre lang gewartet hatte, ist endlich eingetreten: SpaceX ist an der Börse. Innerhalb derselben 96 Stunden stapelte das Unternehmen, das allgemein als D2D-Rivale gilt, still und leise drei weitere Satelliten auf einer Falcon 9. Die reinen Satelliten-Werte wurden abverkauft, dann erholte sich die Hälfte davon wieder. Ein Hinweis zur Einordnung: Diese Ausgabe stützt sich ausschließlich auf Podcasts der vergangenen sieben Tage, und kein einziger Unternehmensinsider saß vor einem Mikrofon, alles Folgende sind Einschätzungen von Investoren oder Kommentatoren, entsprechend gekennzeichnet.

Auf einen Blick

  • SpaceX wurde zu 135 US-Dollar je Aktie bepreist, einer Bewertung von 1,78 Billionen US-Dollar, einem Streubesitz von rund 4-5 %, vollständig als Primäremission, und schoss anschließend um rund 50 % nach oben und zog damit an Amazon (rund 2,7 Billionen US-Dollar) vorbei. Damodaran rechnet mit 1,2-1,3 Billionen US-Dollar. Nicht die Fundamentaldaten, sondern der Streubesitz treibt diese Rally.
  • AST SpaceMobile brachte BlueBird 8, 9 und 10 in die Umlaufbahn (aktuell insgesamt 9; Ziel bis Jahresende: 45); das Bullen-Lager erwartet einen verbindlichen T-Mobile-Deal etwa im vierten Quartal, sobald das Joint Venture aus AT&T, Verizon und T-Mobile die Regulierungshürden nimmt.
  • Die reinen Satelliten-Werte schwankten stark: Rocket Lab fiel am Tag des Börsengangs um 11 %, erholte sich wieder und liegt nach einem 90-Millionen-Dollar-Auftrag der US Space Force seit Jahresbeginn um 56 % im Plus. Globalstar, Iridium, EchoStar und Apple-SOS wurden in dieser Woche in den Podcasts kaum thematisiert.

Was ist neu

1. Der größte Börsengang der Geschichte brach mit jeder Regel darüber, wie IPOs normalerweise ablaufen. Bei Patrick Boyle On Finance, "Was die Börsengänge von SpaceX, Anthropic und OpenAI für Anleger bedeuten" (14. Juni, Kommentator), erläutert Boyle die Mechanik: über 555 Millionen Aktien zu exakt 135 US-Dollar, rund 75 Milliarden US-Dollar Erlös (bis zu rund 86 Milliarden US-Dollar inklusive Mehrzuteilungsoption), 1,78 Billionen US-Dollar Bewertung, und es wurden nur rund 4-5 % des Unternehmens verkauft gegenüber sonst üblichen rund 20 %, dazu eine Aktienstruktur mit unterschiedlichem Stimmrecht und die Neu-Inkorporierung in Texas. Ein winziger Streubesitz bei siebenfacher Überzeichnung im Privatanlegerbereich ist ein mechanischer Short Squeeze, und er setzt den Stimmungsanker, an dem sich jetzt jeder andere Titel der Branche orientiert.

2. Die BlueBirds 8-10 von AST SpaceMobile haben die Umlaufbahn erreicht. Laut The Rundown, "OpenAI hat 3,7 Milliarden US-Dollar an Cash verbrannt …" (17. Juni, Kommentator/News), startete AST drei BlueBirds auf einer Falcon 9 und brachte seine Konstellation damit auf neun Satelliten bei einem Jahresendziel von 45; die Aktie legte an diesem Morgen um 6 % zu. Im AST SpaceMobile Podcast, "Historischer Einsatz: Bluebirds 8-10 erreichen die Umlaufbahn" (17. Juni, Investor), liefert der Moderator weitere Details: Es handelt sich um die erste gestapelt geflogene Block-2-Charge, die Produktion liegt bei rund 4-5 pro Monat auf Basis von Verbundwerkstoff-Strukturen (Ziel: 6 im dritten Quartal), BlueBirds 11-13 gehen für einen Start Ende Juli/im August in den Versand. Für die Beta-Phase werden rund 25 Satelliten benötigt, die Taktrate ist bei einem Unternehmen ohne Umsatz die gesamte Investmentthese.

3. Damodaran sagt, der Preis liege um eine halbe Billion zu hoch. Bei Excess Returns, "Die Billionen-Dollar-Lücke | Aswath Damodaran" (19. Juni, Kommentator), teilt der NYU-Dekan SpaceX auf in das Launch-Geschäft (60 %, in einem Markt, der 8- bis 10-mal größer wird), Starlink (rund 15 Milliarden US-Dollar Umsatz, 60-70 % des Gesamtwerts) und AI/Grok (er räumt ein adressierbares Marktvolumen von 5-6 Billionen US-Dollar ein, nicht die 26 Billionen US-Dollar aus dem Prospekt) und kommt per DCF auf rund 1,2-1,3 Billionen US-Dollar. Sein schärfster Punkt betrifft den Widerspruch im KI-Geschäft: SpaceX vermietet Rechenzentrumskapazität an Google und Anthropic und behauptet gleichzeitig, diese im Wettbewerb übertreffen zu wollen:

"Das ist so, als würde ein Fertigungsunternehmen behaupten, es werde einen großen Marktanteil gewinnen, aber es hat eine große Fabrik gebaut und vermietet zwei Drittel dieser Fabrik an seine beiden größten Konkurrenten."

4. Rocket Lab wird vom 'Launch-Anbieter' zum 'Infrastrukturunternehmen' neu bewertet. Bei Brew Markets, "Social-Media-Verbot für Kinder und der Ripple-Effekt von SpaceX" (15. Juni, Investor/Kommentator), weist Anne Berry darauf hin, dass RKLB gerade einen 90-Millionen-Dollar-Auftrag der US Space Force zum Bau und Betrieb zweier geostationärer Satelliten gewonnen hat und "zunehmend wie ein Weltraum-Infrastrukturunternehmen aussieht statt wie ein Launch-Anbieter." Wiederkehrende Umsätze aus eigenen Assets rechtfertigen ein höheres Bewertungsmultiple als Gebühren pro Start.

Die Debatte: Ist der D2D-Markt real oder nur eine Story?

Das stärkste Argument der Bullen. Im AST SpaceMobile Podcast, "Warum Starlinks Direct-to-Device-Strategie illusorisch ist" (16. Juni, Investor), lautet das Argument, D2D sei eine Chance von über 1 Billion US-Dollar (davon rund 750 Milliarden US-Dollar allein für Direct-to-Device), und die Architektur entscheide über den Gewinner. AST nutzt für seine erste Konstellation das Low-Band-Spektrum der Mobilfunkanbieter, dessen Ausbreitung auch in Tunneln, Wäldern und Innenräumen funktioniert, während Starlinks Mid-Band-S-Band das nicht kann, und ein von Starlink selbst betriebener Mobilfunkdienst bräuchte eine separate eSIM samt Abonnement. Regulatorische Erfolge häufen sich (Brasiliens Anatel genehmigte AST und stellte kostenlos 10 MHz x 10 MHz S-Band-Spektrum bereit; AST testet für die Space Development Agency das 900-MHz-Band). Die aggressivste Einschätzung kam vom Risikokapitalgeber Jason Calacanis bei This Week in Startups, "SpaceX-IPO-Tag: Was die Wall Street und die Medien verpasst haben" (13. Juni, Investor), der die Wahrscheinlichkeit, dass Starlink über Direct-to-Device von 10 auf 100 Millionen Abonnenten skaliert, mit "99,999 %" bezifferte.

Das stärkste Argument der Bären. Die Zahlen zum Marktvolumen sind Theater. Bei Patrick Boyle (siehe oben) impliziert das im Prospekt genannte 28,5-Billionen-Dollar-Marktvolumen, dass jeder wirtschaftlich aktive Mensch auf der Erde rund 28.500 US-Dollar pro Jahr für Weltraum und KI ausgibt, während tatsächlich nur rund 2 Billionen US-Dollar überhaupt mit dem Weltraum zu tun haben:

"Der Markt für Raketenstarts ist ungefähr halb so groß wie der Markt für Kartoffelchips."

Und das Geschäftsmodell ist unbewiesen: Niemand hat gezeigt, dass Mobilfunkanbieter großzügig Erlöse teilen werden, AST erwirtschaftet noch keinen Umsatz und verbrennt Cash, und Starlink kann mit 75 Milliarden US-Dollar und rund 10.000 Satelliten das Wettrennen beim Ausbau finanziell überlegen ausspielen. Die ehrliche Einschätzung: Die Richtung ist real, aber Größe und Timing sind Narrativ, keine belastbare Zahl.

Aktien im Fokus

  • ASTS: Bullen-Sicht: Neun Satelliten im Orbit, steigende Produktionsrate, Vorteil bei Low-Band-Abdeckung, erwarteter T-Mobile-Deal im vierten Quartal. Bären-Sicht: Noch kein Umsatz, benötigt rund 25 Satelliten für die Beta-Phase, rund 68 Millionen Aktien leerverkauft (nahe Allzeithoch), abhängig davon, dass ein Carrier-Joint-Venture die Regulierung passiert. Katalysator: Start von BlueBirds 11-13 (Ende Juli/August) und ein mögliches Memorandum of Understanding mit T-Mobile.
  • RKLB: Bullen-Sicht: 90-Millionen-Dollar-Auftrag der Space Force für geostationäre Satelliten, +56 % seit Jahresbeginn, Neubewertung als Infrastrukturunternehmen. Bären-Sicht: Wurde in dem Moment um 11 % abverkauft, in dem Anleger SpaceX direkt kaufen konnten. Katalysator: Fortschritte bei Neutron, weitere Verteidigungsaufträge.
  • SpaceX (jetzt börsennotiert): Bullen-Sicht: Starlink mit rund 15 Milliarden US-Dollar Umsatz und Berichten zufolge profitabel, 10 Millionen Abonnenten in 164 Ländern, Burggraben im Launch-Geschäft (7investing, 16. Juni; Trappin Tuesday's, 14. Juni). Bären-Sicht: rund das 90-Fache des Umsatzes der letzten zwölf Monate, rund 9 Milliarden US-Dollar negativer Free Cashflow pro Quartal, eine Cash-Lücke von 235 Milliarden US-Dollar bis 2030 (Patrick Boyle), Damodarans Fair Value von 1,2-1,3 Billionen US-Dollar. Katalysator: Quartalszahlen für Q2 (August), erste echte Zahlen und erstes Ende der Insider-Haltefrist.
  • GSAT, IRDM, SATS: Ruhige Woche; keine eigene Podcast-Berichterstattung. Auch das Durchsickern zu Apple/Globalstar-Notruf (Emergency SOS) war ruhig.

Übertragungseffekte

  • Mobilfunkanbieter (VZ, T, TMUS): Der AST SpaceMobile Podcast (16. Juni, Investor) weist darauf hin, dass Oppenheimer AT&T wegen Wettbewerbsbedenken durch Starlink herabgestuft hat und Satelliten inzwischen rund 20 % der Fragen in den Earnings-Calls der Mobilfunkanbieter ausmachen (gegenüber praktisch null vor zwei bis drei Jahren). Die Starlink-Exklusivität von T-Mobile endet im Juni/Juli; ein verbindliches D2D-Joint-Venture aus AT&T, Verizon und T-Mobile ist der entscheidende Auslöser für ASTs kommerzielle Deals, Satelliten sind vom Randthema zum zentralen Faktor für die Bewertungsmultiples der Carrier geworden.
  • Zulieferer für Launch und Komponenten: Brew Markets (15. Juni) hebt Linde (LIN) hervor, mit rund 243 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung Treibstofflieferant für rund 70 % der SpaceX-Starts, im Bau eines Werks in Brownsville, weniger als 30 Meilen von Starbase entfernt, seit Jahresbeginn +22 %, als sauberste Möglichkeit, an der Zulieferkette zu partizipieren. Intuitive Machines (LUNR) und Redwire wurden am Tag des Börsengangs abverkauft.
  • SpaceX-Bewertung als Stimmungsanker: Die Aktie wurde zu 1,78 Billionen US-Dollar bepreist und notiert bei rund 2,7 Billionen US-Dollar. The Wall Street Skinny, "Elon Musk hat den SpaceX-Börsengang 'perfekt' orchestriert" (19. Juni, Kommentator), beschreibt im Detail, wie Musk ohne klassisches Bookbuilding einen Alles-oder-nichts-Preis von 135 US-Dollar festlegte, während die Perpetual-Futures-Märkte den 'perfekten' Kurssprung von 20 % bereits vorab einpreisten. Wenn der Anker selbst auf Streubesitz-Mechanik und Meme-Kapitalflüssen basiert, wird die Beta der gesamten Gruppe unruhiger, entsprechend sollte man die Übertragung auf die Nebenwerte mit Vorsicht bewerten.

Was sich gegenüber der Vorwoche verändert hat

Mir liegt die Ausgabe der Vorwoche nicht vor, um sie Zeile für Zeile abzugleichen, daher orientiere ich mich an dem, was die Podcasts dieser Woche über die vorherige Ausgangslage sagen. Die Veränderung ist grundlegender Natur: Die Branche verbrachte Ende Mai in Euphorie im Vorfeld des Börsengangs, dann dämpfte das Fehlschlagen von Blue Origins New Glenn (das AST einen BlueBird kostete) "die Stimmung etwas" (AST SpaceMobile Podcast, 16. Juni). Diese Woche wurde der Börsengang vollzogen und machte aus zwei Jahren Gerede eine harte Zahl von 1,78 Billionen US-Dollar sowie einen realen, handelbaren Anker, und AST antwortete mit einem sauberen Start. Die Ungewissheit über das 'Kommt er, kommt er nicht' ist verschwunden; die neue Debatte dreht sich um Streubesitz-Mechanik gegen Fundamentaldaten, und sie zieht bereits Kapital aus den reinen Satelliten-Werten hinein in das Mutterschiff.