# Nvidia wird günstig, während Speicherhersteller zu den profitabelsten Unternehmen der Erde werden > Wöchentlicher Halbleiter- und KI-Infrastruktur-Podcast-Rückblick für die Woche vom 12. Juli 2026. Nvidia fiel auf die günstigste Bewertung seit 2019, während Kunden Chips insourcen, Speicherhersteller einen parabolischen Lauf hinlegten, SK Hynix an die Nasdaq ging und sich die Debatte um die 1,5-Billionen-Dollar-Capex zuspitzte. ## Wöchentlicher Semis- & KI-Infrastruktur-Podcast-Rückblick ### Woche vom 12. Juli 2026: Nvidia wird günstig, während Speicherhersteller zu den profitabelsten Unternehmen der Erde werden --- Eine geschäftige Woche in den Podcasts. Zwei Geschichten verschluckten alles andere: Nvidia wurde still und leise so günstig wie seit Jahren nicht mehr, obwohl es weiterhin die KI-Welt anführt, und die Speicherchip-Hersteller Samsung, SK Hynix und Micron wandelten sich von langweiligen Commodity-Geschäften zu den profitablesten Unternehmen des Planeten, gekrönt vom größten ausländischen Listing in der Geschichte des US-Aktienmarkts. Unter diesen Schlagzeilen wurde die Debatte, die wirklich zählt, immer schärfer: Ist die rund 1,5 Billionen Dollar, die Big Tech gleich für KI ausgeben will, ein rationaler Ausbau, oder die Vorbereitung auf eine schmerzhafte Abrechnung? Alles Folgende stammt aus Podcasts, die in den letzten sieben Tagen veröffentlicht wurden. Wo eine Zahl oder eine Behauptung aus einer bestimmten Sendung stammt, ist die Sendung genannt und verlinkt. --- ## Im Fokus diese Woche **1. Nvidia verlor in weniger als zwei Monaten rund 1 Billion Dollar an Wert, und Bullen nennen die Aktie jetzt "günstig".** Bei [The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjMRu9q6cMwIR0v-2BlB9C-2FbN5WwaovbHnHJKvQBLacYnS6dxl4-2FDdqraE3N8Pg1fnpJCEyO-2FIuAFG-2BbbvR5PgL7NoqYWy2KUOYBdk5ts2Oow4w-3D-3DH7oC_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uDZKlSMgW1mLAz98lFDx93ew9RRidh397i0MdbfgbQ7bUD9qFyHC1k783YXxAaeH7eWOabWpYoAjArTyw0TOTht5Y6jW4zohUloVonR4IR3AvFc2nEeBf3JU6hEo9T6irg-3D-3D) (9. Juli) merkten die Moderatoren an, dass Nvidia inzwischen bei rund dem 18-Fachen der erwarteten Gewinne notiert, dem günstigsten Stand seit Anfang 2019, tatsächlich günstiger als die durchschnittliche S&P-500-Aktie, obwohl das Unternehmen weiterhin rund 97 % des Server-GPU-Markts hält, bei einem durchschnittlichen Kursziel der Wall Street von nahe 300 Dollar (rund 50 % Aufwärtspotenzial). Der Haken: Hyperscaler bauen eigene Chips, und es gibt Berichte über Verzögerungen bei den Server-Racks der nächsten Generation. Bei [CNBC's Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOi8a2-2BgH-2B42HAnk1Bn9WuJhMeJXEkX3YiJSSyJEMNyvLFO6VbfrVeY1qERPWamcGhjIyVLOxP0nqfeevn36FzI9bK-2Bl3crySe6gN4mOhalc-2Fw-3D-3DzSwM_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uPcSQ1SzpMMyGsGZplNzFQEY-2FFX8sewP4TqMw9LipQY47AUrjLmiJ02h9A-2F1Iru8HjFvG-2Fucd41MI0vXE1BzfIghZjlB4d1J7fVY6T8Pm4fOyN71qgGPoVUDInB1Yps-2FrQ-3D-3D) (8. Juli) nannte ein Trader sie "zu günstig", während ein anderer warnte, "das könnte der Gipfelpunkt für Nvidia sein." **2. Der Speicher-Superzyklus wurde parabolisch.** Samsung meldete ein Rekordquartal, und Südkoreas SK Hynix landete das bislang größte US-Listing eines ausländischen Unternehmens, ein 26,5-Milliarden-Dollar-Nasdaq-Debüt. Speicher, so wiederholten die Podcaster immer wieder, ist keine Commodity mehr: Die drei Unternehmen, die den High-End-KI-Speicher herstellen, können ihren Preis selbst nennen, und sie erhöhen ihn erneut. **3. Broadcom sicherte sich Apple.** Ein Custom-Chip-Deal im Wert von mehr als 30 Milliarden Dollar, laufend bis 2031, dominierte die Tech-Sendungen und positionierte Broadcom neu als den bevorzugten "Waffenhändler" für Custom-KI-Silizium. **4. Die Capex-Frage wurde lauter.** Da Amazon 25 Milliarden Dollar an Anleihen aufnahm und Meta die Capex-Prognose in Richtung 145 Milliarden Dollar anhob, spalteten sich die Sendungen scharf zwischen "wir stecken noch in den frühen Innings" und "das reimt sich auf 1999." --- ## Beherrschende Themen ### Thema 1, Nvidias Bewertungs-Reset und der Aufstieg von Custom-Chips Die mit Abstand meistdiskutierte Idee der ganzen Woche war, dass Nvidias größte Kunden still und leise zu seinen Konkurrenten werden. Bei [Bloomberg Intelligence](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgf1t6RznzFLqLX-2FA3-2F6o-2FSrDEPWJpha-2B0DukeZ5NnC45ZlogvKHub-2FV5Efauq92uOWFlZLQ1sdex-2FljA88bX9XtKGHe36tinysxPep5hsVHQ-3D-3DGlpi_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uLjncik364RYJC-2FQSd0bxWj7OBJ5frxTRDJDtnp-2FfRM7S0cF8W48TVN3f7oPxvbOkbenbFH-2FNqi2uQYLhdm2osnjoZ3hsJUGCiJ2FMLfWB56FJuIN88a2zlurMcDhwt5Fw-3D-3D) (8. Juli) erklärte Mandeep Singh, Global Head of Tech Research, den Ausverkauf unverblümt: "Es sind nicht mehr nur Googles TPUs. Meta, all diese Hyperscaler konzentrieren sich stärker auf die Inferenz-Seite der Dinge ... und sie haben den Trainingsmarkt Nvidia überlassen." (Inferenz ist das alltägliche Ausführen eines KI-Modells, um Fragen zu beantworten; Training ist der weitaus rechenintensivere Prozess, das Modell überhaupt erst zu bauen.) Sein Kernpunkt: In den nächsten sechs Monaten wird nichts Nvidia bedrohen, aber "die Tatsache, dass jeder versucht, eigene Chips zu bauen, ist ein Zeichen dafür, dass es künftig mehr Konkurrenz für Nvidia geben wird." Selbst OpenAI und Anthropic, merkte er an, entwerfen inzwischen eigene Chips, mit Zeitplänen von zwei bis drei Jahren. Bei [The Compound and Friends](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjgMqr0j8-2BZWspDH-2FZqTKZSOydqSakMAgPBygGG1GvDcEkCDZPtaisi9m2He-2FJsDyj0PvKkWoIMkvPaccFR7tiMQPtWSBKU-2BozBE9wzOOLgFA-3D-3DQ49x_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uIbZV6T8v2vAx6VlzABhZuhsp9yk0K7LyugkeF3oJNHsIClSEMpW9aHKRnyRTPIg2iXKFKcLRREH3ja4ZLI9lJaLHgAP2hfQ7P-2B776oLWyp0i9bXtsyF73AOtlGjMseVgQ-3D-3D) (10. Juli) unterlegte J.P. Morgans Michael Cembalest das mit Zahlen: Laut J.P.-Morgan-Aktienresearch verzeichnen Hyperscaler, die eigene interne Chips einsetzen, Googles TPUs, AWS' Trainium, Microsofts Maia, Metas eigene, Reduktionen der Gesamtbetriebskosten (Total Cost of Ownership) von 30 bis 40 % gegenüber dem Kauf bei Nvidia. Jahrelang, sagte er, "wurde uns allen erzählt, Nvidia-GPUs seien unantastbar ... und dass man für immer zu Nvidias 70-prozentiger Bruttomarge beitragen müsse. Das war falsch." Seine Warnung: Selbst wenn diese internen Chips nie an Außenstehende verkauft werden, ist allein die Tatsache, dass Nvidias größte Käufer einen Teil ihrer Nvidia-Einkäufe ersetzen, "eine große Neuigkeit." Er merkte an, dass Nvidias KGV auf Basis der erwarteten Gewinne auf rund das 18- bis 20-Fache gefallen sei, und fügte pointiert hinzu: "Ich glaube nicht, dass es toll ist, wenn Nvidia günstiger wird." Nicht jeder ist bärisch. Bei [Money Rehab](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhGK10zWSnZ6E203Y4PdPEhLXp9NlrNUwWT6Fp2Ds2nO5MjupAuANR8xH-2BhueXCg5a1xRvIc-2FoPrcI-2BjtVE-2FxWMA58cFpY8t0W4ua0bPGlJ4g-3D-3DgkNH_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uKqQFoT4Tn1ev3soPBAXsa6Rz166ERzC7gD7nyp0hMBiv8BRwGy5IE5id1VMwwlIbdNEbC3czn0JKq-2FFdv38Y15IBYqHC3iJXF-2BqxaLv8U5wPb7rQfUl-2Fu-2B-2FJSlf1F-2F6hg-3D-3D) (6. Juli) argumentierte Hightower-Chefstrategin Stephanie Link, Nvidia sei "verrückt günstig für das, was man bekommt", bei einem Handel zum rund 14-Fachen der erwarteten Gewinne für ein Unternehmen, das um 50 % wächst, sagte aber, sie halte stattdessen Broadcom, Marvell, AMD und Intel, weil "jeder Nvidia hält, und man selten Geld verdient, wenn jeder dabei ist und alle auf derselben Seite des Boots sitzen." Sie glaubt, wir befinden uns erst im "dritten Inning" der KI-Revolution. ### Thema 2, Der Speicherboom: die profitabelste Ecke der KI Dies war der ergiebigste Strang der Woche. Bei [Limitless](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhl0PfHOZg8o2E-2FCTE-2BZX72dlZyHXwHN2PvE27ewSlvACN3lb2jTGq4jzxjcrZ-2FgGVEu-2BQMVfpwmFT88-2BZLJ2UQl30rULcnRA9s5fXBQhUQ8Q-3D-3D1es9_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uLSOBGP-2FcwneoWgwN4C8ClMSWNhdxaEaqYiExKE9ZGB6jQ4Y4hlr-2FqKsk8-2FquQl-2F7GOUblmJEwbALUUss30LPQi4eCGtaBArlMOC53S3mT32PIbTQ0mVK3GGvcieJ0uW3A-3D-3D) (9. Juli) gingen die Moderatoren durch, warum Samsung nach ihren Zahlen gerade zum profitabelsten Unternehmen der Welt wurde: rund 96 % seines Gewinns stammen inzwischen aus Speicher. Sie berichteten Samsungs Quartalsgewinn mit 58,5 Milliarden Dollar, rund 3 Milliarden Dollar über den Erwartungen und vor Nvidias 53 Milliarden Dollar, was sie auf rund 650 Millionen Dollar pro Tag, 27 Millionen Dollar pro Stunde, 7.500 Dollar pro Sekunde umrechneten. Ein Jahr zuvor lag dieselbe Quartalszahl bei 3,4 Milliarden Dollar. Der Grund ist High-Bandwidth-Memory, oder HBM, spezialisierter Speicher, gestapelt "12 bis 16 Stockwerke hoch", den jeder KI-Chip in enormen Mengen braucht. Nur drei Unternehmen stellen ihn im großen Maßstab her: SK Hynix (laut Limitless rund 60 % des HBM-Markts), Samsung und Micron. Die Preissetzungsmacht ist atemberaubend: Die Moderatoren sagten, die Speicherpreise seien im ersten Quartal um 90 % angehoben worden, im zweiten um weitere 50-60 %, wobei Samsung im dritten Quartal die Preise um weitere 20 % erhöhen wird. Genannte Gewinnmargen: 52 % bei Samsung und 72 % bei SK Hynix, gegenüber etwa 30 % bei Apple und 3 % bei einem Lebensmittelgeschäft. Ein aufschlussreiches Detail: Ein Gigabyte HBM verbraucht die Fabrikkapazität von rund vier Gigabyte normalem Speicher, sodass "jeder Wafer, der zu KI-Speicher wird, ein Wafer ist, der nie zu Laptop- oder Handy-Speicher wird", weshalb Apple gerade die Preise für seine gesamte Mac-Linie erhöht hat (ein MacBook Pro, das vor ein paar Wochen noch 1.700 Dollar kostete, kostet jetzt 2.000 Dollar). Bernsteins Stacey Rasgon bestätigte bei [Squawk on the Street](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOh65Znm4FvxYnBUhQ6nte97lw1WKrLMY8JAKp3m76iPn0R-2BCoZWQfABWAu1oW9ARTh0eeL1M6uaIEHFBlPo4fS6-2BHRhz7D-2BlcskCWIrq-2BE22Q-3D-3D6l0E_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uAh5D389wGHXzrwOYurbGeF5-2B8IXnAYuzxQ9Fy9WjXUv5EMG61Y-2BPvd-2FezW61kHXyDAlu0-2Fjsnj7FxyNWBVcH9LM4rDve4XQ2AeiRyIPTLS3tVjFrJ2ZY48bwTHa5uQo-2FA-3D-3D) (9. Juli), dass die Manie real ist: "Wir haben gesehen, wie die Speicherpreise nach oben explodiert sind ... diese Firmen fahren alle eine Bruttomarge von 90 Prozent, so etwas in der Art. Das ist etwas, das wir noch nie zuvor gesehen haben." Er reagierte damit auf die Nachricht, dass Micron seine US-Fertigungsinvestitionen auf mehr als 250 Milliarden Dollar bis 2035 beschleunigen wird. Stephanie Link ergänzte bei Money Rehab konkrete Micron-Details: durchschnittliche DRAM-Verkaufspreise +60 % im Jahresvergleich, NAND +80 %, und 16 langfristige Liefervereinbarungen, die im letzten Quartal unterzeichnet wurden, im Wert von 100 Milliarden Dollar an vertraglich gesichertem Umsatz bis 2028 (davon 22 Milliarden Dollar in bar). ### Thema 3, SK Hynix' Rekord-Listing an der Nasdaq SK Hynix' US-Debüt war das mit Abstand am meisten besprochene Ereignis der Woche. Die nackten Fakten, von [CNBC's Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjvacJnOGkh1zZ2Fy-2BRgQp3-2Fybnh9yC5mD4tsKoRgYY79StXYAlhJ20IFko2wPXWkuSi2fkO1Pl3etir3xH-2BMRNw86Zt-2FKfL2r7jZnxPNTiJA-3D-3DSaw7_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uNk9zq9ZcX398owKey2P14yG1cFfM0KypzxMZZ9HLHbqSQjaVMkgxPQJhBAd6q-2F4rLb0XhqO-2BjKsf-2FBoWjTqedE4vUJtxyCzJqeQCOmI4IpFWZzDbc-2FiHkvYwIZdCX8tYw-3D-3D) (10. Juli) und [Halftime Report](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgySSvWrihgZfJOgswwuJ8ss5oKNopuzcWkAIQ2AxfuXrmBZ2gAsaY77LoNIo-2FIOQ-2Becox7gvkAUNN1AVacZn4qfkoqPR-2FNN1-2FV-2BFibB2zROA-3D-3DDzro_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uBEPmunzqsYPIFYssnm9q9wBxHjyCTOCZjOrpPCpMvzVIUX8m8FcL8386C0TX1ogkigIfk78EZuHjwVgvCwFtRkbzrgM5gDuLgZF-2Fc-2BKOYbYTV1rnGsGIq-2BeAspAt9rQBw-3D-3D) (10. Juli): Das Unternehmen sammelte 26,5 Milliarden Dollar ein, bepreiste seine amerikanischen Aktien (ADRs) bei 149 Dollar, eröffnete bei 170 Dollar und schloss bei rund 168 Dollar, eine Prämie von 16 % gegenüber derselben Aktie in Seoul. Es war mehr als siebenfach überzeichnet (gegenüber dem drei- bis vierfachen bei SpaceX' jüngstem Listing) und ist das größte jemals erfolgte US-Listing eines ausländischen Unternehmens, als Aktienverkauf nur von SpaceX übertroffen. SK Hynix hält rund 56-58 % des HBM-Markts, "die reinste Art, auf" KI-Speicher zu setzen, und ist Nvidias größter Speicherlieferant, gegenüber jeweils rund 21 % bei Samsung und Micron. Bei der Bewertung ist es tatsächlich günstiger als Micron: rund das 5,8-Fache der erwarteten Gewinne gegenüber Microns rund 6,8- bis 7-Fachem. Das substanziellste Interview führte SK-Group-Chairman Chey Tae-won bei [Bloomberg Tech](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOg9FYwrLwbHU5xdyyDSK5ybXGSM4FTqcAqk43lb5l-2B8V-2FLPNwAQr-2B4bVs6BBB5DO1m9E9-2B-2BpRZDVrlsibqMpowySb2HEDzQbY78I83VKtovMA-3D-3DwqZa_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uAIgVP5LIirijkLSk3Ocj8I3C540bXUHh16ABkYzmq7PuyJ9PgJCkkYOSg106ZkFNEk024CMEmMyxjquEonhd5axtkrrZLcQCdZiHda3YOrzS9yLL5xQNtR94HUa174xyA-3D-3D) (10. Juli). Er sagte, SK Hynix plane, die Kapazität binnen fünf Jahren zu verdoppeln, aber Kunden sagten, selbst das reiche nicht aus: "Sie wollen, dass wir um das Fünf-, Sechsfache aufschließen ... je mehr, desto besser, weil diese Nachfrage in Zukunft exponentiell wachsen wird." Er erwartet, dass das Angebot knapp bleibt, bis "unsere menschliche Gesellschaft irgendeine Art von Einigung mit AGI gefunden hat." Er brachte zudem die längerfristige Idee ins Spiel, "Speicher als Dienstleistung" zu verkaufen statt nur Chips, und argumentierte, dass die Token-Kosten (ein grobes Maß dafür, wie teuer der Betrieb von KI ist) binnen drei Jahren auf ein Fünftel oder ein Zehntel des heutigen Niveaus fallen werden. Zur Blasenfrage: "Man kann von der KI-Blase sprechen, aber ich sehe, dass ... diese KI-Technologie real ist." ### Thema 4, Broadcom, Apple und der Wettlauf um Custom Silicon Broadcoms mehrjähriger Deal im Wert von über 30 Milliarden Dollar zum Bau von Custom-Chips für Apple bis 2031 war überall präsent. Bei [The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhPv3CIW4A0Cbut6phXYTwGIxADXyPIgxECFD-2Bg41lrdTOSQteJrqx7FTWeQXVRFJ16wPwa4VwcGH5u9mKrZGYn30Aw0kjM1iuVa9K9FbLHNg-3D-3DuY2B_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uPQVWPEO3BRTAuBxiGl-2BHhKYXuVMqzEdml1cdJ3WWDDcAzvaaUusqkDMI48W8ZVZMELwj9uOpviRxyZC7MntgNTor3rQ2aMGPX63pTIiLx5g-2BziPElwXFsasG7B1gzuFYg-3D-3D) (6. Juli) merkten die Moderatoren an, dass Apple bereits rund 20 % von Broadcoms Umsatz ausmacht, und dass dies Broadcom als Zulieferer über Google, Meta, OpenAI und jetzt Apple hinweg im KI-Wettlauf positioniert. Bei [Bloomberg Tech](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOju-2BC6ysbsNlykq3PiHJKb6LNHQ19lpfuA-2FUZYUtQWq8x8yfPqSCFwPYrTl65oSas-2Bw5MzjyzJSYBLm0TGRw4x5JRgrYulzTJiIYCQFOxE3Jw-3D-3DS6a5_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uOBptksOgP6uG7BRuRX4b5S3YmTXbJLdqA5Oq8JMrfWcYrTkXWPh0xMmOizM7oK59Wpwhqn0xF8J7fe-2FzrSYB3cnsxvfis-2Bgl0T9p8FS9kbZHybkLPhUnD03C6rRsDcOVA-3D-3D) (6. Juli) war das herausstechende Detail ein Custom-KI-Server-Chip mit dem Codenamen Baltra, der 2027-2028 gelauncht wird, mit rund der vierfachen GPU-/CPU-Leistung früherer Bauteile, dazu eine Investition von 1,5 Milliarden Dollar in Broadcoms Anlage in Fort Collins, Colorado. Bloomberg Intelligences Anurag Rana rahmte den Deal als eher symbolisch als neuartig ein, ein Großteil davon seien Chips, die Apple bereits kauft, aber jetzt in den USA gefertigt, "der erste Teil der Zusage, die Tim Cook Präsident Trump gegeben hat." Rasgon ergänzte das größere Bild: Broadcom hat für nächstes Jahr eine Guidance von mehr als 100 Milliarden Dollar KI-Umsatz auf Basis von Custom-Chips ausgegeben und arbeitet mit Meta über "mehrere Generationen" hinweg zusammen. Meta plant laut [Squawk on the Street](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOh65Znm4FvxYnBUhQ6nte97lw1WKrLMY8JAKp3m76iPn0R-2BCoZWQfABWAu1oW9ARTh0eeL1M6uaIEHFBlPo4fS6-2BHRhz7D-2BlcskCWIrq-2BE22Q-3D-3Dl1X6_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uPsAqGV4FfNUS6nj6-2BZjPvFBG-2FRDFL1dqzsrQc8sGCEP1COJ6hcqaNPtaAhkVEMYiIYaXp47i6Zl-2By5BegEZLNow4bkjuLtxVnpJ8perEJ8HOB32sQrJ-2FnaXcs5mKhEfSA-3D-3D), bis September mit der Fertigung seines eigenen Custom-KI-Chips zu beginnen. Auf der anderen Seite widersprach [Chip Stock Investor](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgozHWSwznfBpHFoJrbfSrSxyMoITgJMUir9tEMDmGHuP96zALzO3-2BW-2F6mBh1YwoJxgShAYangRynUuk-2FIvrAuZkTxoYBOcXA3jj-2FOZd0YUVQ-3D-3DROYC_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uALF0lgMpgwjrF0WHXSPv-2B-2B92KsukvTq8BPwApJLax4-2FK1qFAArEDtFrQpfadCB2NC-2BXkZ8d2kcM-2BjkR791efHuL1QETDPeCGByCwZ2gjYVKAYR6UdvnhsFUayzgpH9jVg-3D-3D) (7. Juli) der Euphorie um Marvell, das "Baby-Broadcom", nachdem Jensen Huang es als das nächste Billionen-Dollar-Unternehmen bezeichnet hatte. Sie erkannten Marvells starkes Quartal an (2,4 Milliarden Dollar Umsatz, +28 %, Guidance auf 2,7 Milliarden Dollar und 35 % Wachstum im nächsten Quartal), argumentierten aber, AMD oder Intel seien die wahrscheinlicheren Billionen-Dollar-Kandidaten, und dass Huang guten Grund habe, einen Ökosystem-Partner hochzuloben, an dem er eine Beteiligung hält. ### Thema 5, Hyperscaler-Capex: frühe Innings oder Überbau? Bei [Closing Bell Overtime](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjFqxAGcwYz4xD2PwJ1S1-2FAYQWt76HJpIyFfwK-2FOOMDQavQFhkAwF2zZqojYHjg1ijMg9Kxc3gBWpfVj9zR-2BA4fKMtgNCL9GLWzL2BPmG0oXw-3D-3DY0Zz_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uFNYhbUaedQund-2BnCLxpL3IMbNmwJgirAzXS3rVRzBeZ2cWOA-2B7atar1rTZ2sdQhgNsqJwCzl-2BkIftT7r7JuzTF0FG1OJzi-2BJAyvCTR8D9u2r5kgUYRRG1hgrnoeTeHa5A-3D-3D) (7. Juli) machte Deepwaters Gene Munster den bullischen quantitativen Fall: Die Wall Street erwartete vor ein paar Wochen noch 17 % Wachstum bei den Hyperscaler-Capex im nächsten Jahr, dann 23 %, und nach Amazons 25-Milliarden-Dollar-Anleiheemission und jüngsten Google-Kommentaren glaubt er, die tatsächliche Zahl liege näher bei 37 %. Sein Argument dafür, warum die Ausgaben weiter steigen: Die KI-Adoption steht erst ganz am Anfang, nur rund 0,6 % der Ride-Share-Fahrten werden dieses Jahr autonom sein, mit einem Anstieg auf rund 1,5 % nächstes Jahr. HSBCs Max Kettner bezeichnete in derselben Folge den rund 20-prozentigen Rückgang der Hyperscaler-Aktien von Mitte Mai bis Ende Juni als "ungerechtfertigt" und "etwas übertrieben", und sagte, er würde eher auf die Hyperscaler setzen als auf die reinen Ausbau-Namen. Metas Antwort auf die Skeptiker bekam bei [The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgju-2BZtN-2BWIm8xGY0kI-2Fzs5nQgA3C7olbUBUxCPdhwduXgqpD1-2Boq8mNonkyC2Gkvv4svHl9v-2FORX-2BceSJz6TRU7J9bjXH6wlPSmDANK3Pieg-3D-3DdQjT_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uBLToyAjH0vaaJgxPFYC98RQ9wIPJBomMMzhnd6bW88gN-2FMQBJmYqPQuIouQOXA6cPYesGI-2BNc96-2BmSpouXzlz63R08lbT-2B2yOJreVrfUWQTrdxyPQzlRA4akMhc0VBXnA-3D-3D) (11. Juli) eine eigene Tiefenanalyse: Das Unternehmen launcht ein Cloud-Geschäft namens "Meta Compute", um überschüssige KI-Rechenleistung zu vermieten, was es in direkte Konkurrenz zu Neocloud-Firmen wie CoreWeave und Nebius bringt. Meta soll dieses Jahr bis zu 145 Milliarden Dollar Capex ausgeben; im letzten Quartal erzielte das Unternehmen 56,3 Milliarden Dollar Umsatz, +33 % (das schnellste Wachstum seit 2021), bei um 12 % gestiegenen Werbepreisen. Der Moderator verglich es mit Elon Musks xAI, das inzwischen überschüssige Kapazität an Anthropic und Google für zusammen mehr als 2 Milliarden Dollar im Monat vermiete. Der Markt mochte es: Meta sprang bei der Nachricht um 9 %, während CoreWeave und Nebius fielen. Das Gegengewicht kam von Cembalest bei The Compound, der die schärfste historische Analogie der Woche zog. Von 1995 bis 1999, erinnerte er sich, stiegen Kommunikationsausrüstungs-Aktien wie Cisco immer weiter, selbst als ihre Kunden, die Internet-Service-Provider, begannen abzurutschen. "An wen soll Cisco dieses Zeug verkaufen?", fragte er. "In den letzten drei Monaten beginnen die Hyperscaler abzurutschen, obwohl der Halbleiterindex durch die Decke geht ... wenn die großen vier Hyperscaler plus Oracle den Markt nicht davon überzeugen können, dass sie eine gute Rendite auf 1,5 Billionen Dollar an Kapitalausgaben erwirtschaften, sind diese Infrastruktur-Aktien in Gefahr." Er merkte an, dass Micron inzwischen größer als Meta sei, und warnte, dass die Komponentenzulieferer, die Optik- und Networking-Namen, "das letzte Auto sein werden, das von der Klippe fällt." ### Thema 6, Strom ist der eigentliche Engpass Eine bemerkenswerte Zahl an Sendungen argumentierte, die bindende Einschränkung für KI seien nicht mehr Chips, sondern Strom. Bei [Follow the Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOiZbf-2FsLz0c-2F0WHKh4Rh4XSE91gUzoGj5bq7MROkuzZuoH3TOsa7AinFvj-2FZGmJSNgxkpO5HsyqCOxfUHVFc-2BdR4kGG91LdOxoOaVUWEk1WTA-3D-3D1eQn_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uE0Nn3xw4SVdq8JEJ-2BYL6ylP9a-2FPmExa3w6GJbUE6CMJ7E9vyTcm6019al8GAzExadImXPNAX50xzkboYqJk54hd-2FPSuN9DkRw4VhffTJDmRGeg62Bi2mZA4ThzaFBeJVg-3D-3D) (8. Juli) zitierte Moderator Jerry Robinson die Prognose der Internationalen Energieagentur, wonach sich der globale Stromverbrauch von Rechenzentren bis 2030 mehr als verdoppeln könnte, auf rund 945 Terawattstunden, sowie ein anschauliches Beispiel aus der Praxis: ein Ziegelhersteller in Ohio, dessen monatliche Strom-Kapazitätsgebühren von 1.600 auf 12.000 Dollar sprangen, weil Big Tech die lokale Stromversorgung hochbot. Er rahmte die Chance als die "Schaufeln und Spitzhacken" des Strom-Stacks: Nuklear (Cameco, Constellation, Vistra, Oklo), Erdgas (EQT, Williams, Kinder Morgan, Cheniere) und Netzinfrastruktur. Bei [Next in Tech](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjQY8gBUhxBA3WuxY7WOAT49A58RfSr2OuM54X8puGdsEehLskJ-2B5k1cPjDKeRNDcbLAVTKSn1qOPtSHRFRDuyDFZpROjOIzo9lU3yFp2Hj4w-3D-3D5Vh9_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uMafTs2s0RrBXEXucor14nq6FjDOMsQzz5vOA17e7l23erC6FvFzvhRPA1GHcQXjAth5aEOExxSIprN9CKAN-2BG45LbLl8iWIdUUPnVMiu5OadMQrp6zkOAwSUykl5l38zQ-3D-3D) (7. Juli) legte Emerald-AI-CEO Dr. Varun Sivaram das Missverhältnis dar: Die USA wollen bis 2028 50 Gigawatt an KI-Rechenzentren ans Netz bringen, doch das Stromnetz kann nur rund 25 bewältigen, bei Netzanschluss-Warteschlangen von 10 bis 12 Jahren. Seine Lösung, Rechenzentren "flexibel" zu machen, damit sie sich während seltener Spitzenstunden zurücknehmen, könnte seiner Argumentation nach sofort 100 Gigawatt auf dem heutigen Netz unterbringen, weil das Netz die meiste Zeit des Jahres 99 % freie Kapazität hat. Bei [Thoughts on the Market](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOi1lM9t4WL7hnUXJppzLm8G5HYQs5IiSs9lV9M1qIsSB-2FN2blxnk8IXvy6XfEyG3C1rTayW3Yr998wMBDvAI8XPs-2BzEOUHnzk7UvYONlQ95LA-3D-3DIeyc_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uNmjGsH48jVPIivLWdCJeS5nmjTZj2MEl0wkKa-2BsQiB05d1F66eJT9RghYlvAYIJy55ycKFQkM4juDXyGGmFssxtQ2pxshCCfxZXh9tYYKe1fAwbhyFDuqkzUJNzDAQMAg-3D-3D) (7. Juli) wies Morgan Stanley auf die Politik hin: Allein im ersten Quartal 2026 wurden 75 Rechenzentrumsprojekte im Wert von 130 Milliarden Dollar blockiert oder verzögert, so viele wie im gesamten Jahr 2025, was Entwickler in Richtung netzunabhängiges Erdgas und Brennstoffzellen drängt. Und [Grumpy Old Geeks](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOi7cvW2WzFKL-2FaJ-2FYI6JJRdwNLFG5iyPNopMl7AVgl5uIlm2lWWIgPYS0m-2BLoO7h8-2BhEsOgJ2C59WBI6mqIDgOu3VwOWpj8udOuL4JExAFCcA-3D-3DpyR1_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uMBshg67txzcl4xe3cOZko41D3H-2FESrPVr-2BW852kvDNrdRVSr0Wo4D2FtswyELIsdQW8S0LoZelMGppqXCoOE0jAuZd-2FLH8WqtWIqrTaSwuYVLXoME6bdE4qxerh5xEjCg-3D-3D) (9. Juli) zitierte koreanische Forschung, wonach "agentische" KI (bei der eine KI autonom durch viele Schritte arbeitet) 136-mal mehr Energie verbraucht als eine Standard-Chatbot-Anfrage, rund 348 Wattstunden pro Anfrage. ### Thema 7, Inferenz ist das nächste Schlachtfeld Bei [Limitless](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOg5hkz8f0HCFsZHtqneZn8HTMtOS57AXdF4OfG3ueFVIbmBeEzoTPTQ9uoCduUnMxgxxsAnZBGM9cq5DzbavZhNtDeFPvOhmvi4t639-2F7RL7g-3D-3DSCbi_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uDWjom58pTAi64q9zSMWGuDBtFpCqQKJIbfpbtAJzhw94FXN2Hyc9UKOimmclggy1unbZIbWLoNpRpwqyVkT7JzOuZnze1YIHIWnqgWk480u4wx0TdmJTecXry12mzLAsQ-3D-3D) (7. Juli) argumentierten die Moderatoren, dass Inferenz, nicht Training, der Ort ist, an dem die nächsten Vermögen gemacht werden, und wo Nvidias Burggraben am schwächsten ist. Ihre Schlüsselstatistik: Nvidia-GPUs laufen bei Inferenz nur mit 30-40 % Auslastung, das heißt, 60-70 % eines teuren Chips liegen brach. Diese Lücke ist die Öffnung für spezialisierte Startups wie Etched (über 1 Milliarde Dollar an Kundenverträgen, mehr als 800 Millionen Dollar eingesammelt) und börsennotierte Namen wie Cerebras. Sie markierten die Kursbewegungen seit Jahresbeginn als Hinweis: MediaTek +180 %, Broadcom +weniger als 10 %, Cerebras -rund 35 %, eine "asymmetrische Wette ... die jedem direkt vor der Nase liegt." Sie merkten an, dass Nvidia nicht schläft: Das Unternehmen kaufte das Inferenz-Chip-Startup Groq für rund 20 Milliarden Dollar. Susquehannas Mehdi Hosseini trieb dieselbe Logik bei [The Exchange](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOiUDD-2BctL7w30BuFbIPS-2F5J2PovlAuwEn5QtWZ-2FfyuQqnmVOnvla-2FoK8TFuMIhJZE2YOjQFn6bnKC-2BQuGHWBFIbDFVbt7FPRpq9b9RejFphPA-3D-3D37Wr_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uImAz8lDzFlCJncHg-2FW9DOvWY2oUPgYcz9ouq-2BVLGM4zVu6B3LsppV47F08qldVAQNKopMHfgT-2Bx-2FhD5lBUD6zsvgsuIu6o6L-2FEvNu77cHB71Jsi0-2BgahvWaBYD5f8dURQ-3D-3D) (10. Juli) zu einer bärischen Schlussfolgerung: Während sich die Welt von Training zu Inferenz verschiebt, zählt günstigerer Low-Power-Speicher mehr als HBM, was Micron gegenüber SK Hynix begünstigt. Er glaubt, das HBM4 des nächsten Jahres könnte "den Höhepunkt der HBM-Nachfrage" markieren. --- ## Zentrale Debatten **Erreicht Speicher seinen Höhepunkt?** Die Bullen-Sicht (Stacey Rasgon, Stephanie Link, Bill Baruch bei [Halftime Report](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgySSvWrihgZfJOgswwuJ8ss5oKNopuzcWkAIQ2AxfuXrmBZ2gAsaY77LoNIo-2FIOQ-2Becox7gvkAUNN1AVacZn4qfkoqPR-2FNN1-2FV-2BFibB2zROA-3D-3DUUZV_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uJIgZYgaSnm5GjtbQkoIxybANnDwi2FkBodw-2FoJpUsrGeitPPDTQDgQV00-2F83HkqUU7ZPXv6jVfAoguRNEXlep3-2BgI0HUv17lF9r-2BrtLPhDyArSexsWXa8AkL8-2BiN7etTQ-3D-3D)): Die Nachfrage übersteigt das Angebot bislang so stark, dass Micron "bis 2026 ausverkauft" ist und HBM wahrscheinlich bis 2027, ohne dass vor 2028 neue Kapazität hinzukommt. Die Bären-/vorsichtige Sicht (Mehdi Hosseini bei The Exchange; Guy Adami bei Fast Money): Speicher ist immer noch eine Commodity, die historisch zu Multiplikatoren im mittleren einstelligen Bereich gehandelt wird, Margen nahe 80 %+ können bestenfalls "seitwärts" laufen, und die Verschiebung zu Inferenz untergräbt HBM. Wie es ein Halftime-Trader ausdrückte: Micron, dieses Jahr +200 %, "preist bereits die Gewinne für '27, '28 ein ... ein Best-Case-Szenario." **Nvidia: Value oder fallendes Messer?** Bullen (The Rundown, Stephanie Link) sehen das 18-Fache der Gewinne bei einem Unternehmen, das weiterhin um 50 % wächst und 97 % GPU-Marktanteil hält, als offensichtliches Schnäppchen. Bären (Cembalest) sehen ein langsam schrumpfendes Multiple, das echte Erosion widerspiegelt, während Kunden insourcen, "der Markt ist ziemlich nüchtern." **Überbau oder frühe Innings?** Munster und Kettner sagen, die Angst sei ein wiederkehrendes Narrativ, das immer wieder von steigenden Zahlen widerlegt wird. Cembalest sagt, man solle die Käufer beobachten, nicht die Verkäufer: Wenn die Hyperscaler keine Rendite auf 1,5 Billionen Dollar an Ausgaben zeigen können, sind die Infrastruktur-Namen gefährdet. Das ist die Debatte, die die zweite Hälfte von 2026 prägen wird. **Training vs. Inferenz.** Eine echte Weggabelung: Dominiert Inferenz, verschieben sich die Gewinner in Richtung Low-Power-Speicher (Micron), spezialisierte Inferenz-Chips (Etched, Cerebras, Broadcom, MediaTek) und weg von Nvidias Trainings-Hochburg und reinen HBM-Wetten. **Blase oder nicht?** Sowohl Chairman Chey als auch Stephanie Link unterscheiden zwischen der Technologie (echte Nachfrage, riesige Auftragsbestände) und den Aktienkursen (anfällig für "Überschießen"). Links einzige echte Sorge: "Wo ich falschliegen werde, ist, wenn sie anfangen, die Capex zurückzufahren, und wir sehen genau das Gegenteil." Ein separates Warnsignal tauchte bei [Business of Tech](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhIBGD-2Fi69JkG2Nm9qMHBGHbGCxihBxMVikHUauvrQgax76kyJEjaqtlDqtipN1ve2HoWySOobsuyJvsX8cJiUQBgJf9vmY0PskUFCsDainFA-3D-3Duy2J_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uM9flilPGDrYJOEyrZ06u9JS91Nx60LfPHvhy1Ki44jODRBwNQk3mkQXlKkdkYEhs9KAl6y3NF176ZCnzoqLr6GTPKwYCCRH08oG3lw7h4DQ-2BjQ7U22ekfEDMt-2BrVI3QkA-3D-3D) (7. Juli) auf: OpenAI gab Berichten zufolge letztes Jahr 1,60 Dollar für jeden verdienten Dollar aus (eine Verbesserung gegenüber 2,37 Dollar im Jahr davor), eine Erinnerung daran, dass die Ökonomie der Modell-Hersteller selbst weiterhin tief unprofitabel ist. --- ## Diskutierte Aktien, Bullen-/Bären-Perspektive | Ticker | Richtung | Quelle / Sprecher | Argument | | --- | --- | --- | --- | | NVDA | Bullisch | The Rundown (9. Juli); Stephanie Link, Money Rehab | ~18-Faches der erwarteten Gewinne, günstigster Stand seit 2019; ~97 % GPU-Marktanteil; ~50 % Wachstum; durchschnittliches Kursziel von ~300 Dollar impliziert 50 % Aufwärtspotenzial | | NVDA | Bärisch / vorsichtig | Michael Cembalest, The Compound; Mandeep Singh, Bloomberg Intelligence | Kunden insourcen Chips bei 30-40 % günstigeren Gesamtbetriebskosten; das schrumpfende KGV (18-20x) ist eine Warnung, kein Geschenk | | SK Hynix | Bullisch | Halftime Report; CNBC Fast Money | Reinste HBM-Wette (~57 % Marktanteil), Nvidias wichtigster Speicherlieferant, günstiger als Micron beim 5,8-Fachen; ~14 Mrd. USD an bevorstehenden passiven Indexkäufen (Barclays) | | SK Hynix | Bärisch / vorsichtig | Mehdi Hosseini, The Exchange; Bonawyn Eison, Fast Money | Verschiebung zu Inferenz begünstigt Low-Power-DRAM; HBM4 könnte den Höhepunkt der HBM-Nachfrage markieren; IPO-Trade auf dem "Höhepunkt der Euphorie" | | MU (Micron) | Bullisch | Stacey Rasgon; Bill Baruch, Halftime; Mehdi Hosseini | Ausverkauft bis 2026, HBM bis 2027; ~90 % Bruttomargen; 100 Mrd. USD vertraglich gesichert bis 2028; besser für Inferenz positioniert als SK Hynix | | MU | Bärisch / vorsichtig | Guy Adami, Fast Money/Halftime | Commodity-Aktie historisch ~mittleres einstelliges Multiple; der 200-%-Lauf preist ein Best-Case-Szenario ein; weiterhin zyklisch | | AVGO (Broadcom) | Bullisch | The Rundown; Bloomberg Tech; Stacey Rasgon | Apple-Deal über 30+ Mrd. USD bis 2031; Guidance von über 100 Mrd. USD KI-Umsatz nächstes Jahr; "Waffenhändler" für Google, Meta, OpenAI, Apple | | AAPL | Bullisch | CNBC Fast Money (10. Juli) | Nahe Rekordhoch; ~126 Mrd. USD freier Cashflow als "Absicherung"; blieb dem Capex-Wettlauf fern und wird dafür belohnt | | META | Bullisch | The Rundown (11. Juli); Halftime Report | Umsatz +33 %; die neue Meta-Compute-Cloud gibt einen "klaren, direkten Weg", KI-Infrastruktur zu monetarisieren; 20-Faches der Gewinne | | META | Bärisch / vorsichtig | The Rundown | 145 Mrd. USD Capex; Investoren weiterhin vernarbt von ~87 Mrd. USD Metaverse-Ausgaben; freier Cashflow komprimiert | | MRVL (Marvell) | Bullisch | Jensen Huang (über Chip Stock Investor) | Als "nächstes Billionen-Dollar-Unternehmen" bezeichnet; Q1-Umsatz 2,4 Mrd. USD +28 %, Guidance auf +35 % | | MRVL | Bärisch | Nick & Kasey Rossolillo, Chip Stock Investor | Kursanstieg überhitzt; AMD oder Intel wahrscheinlichere Billionen-Dollar-Kandidaten; Huang hat eine Beteiligung und ein PR-Motiv | | AMD | Bullisch | Stephanie Link, Money Rehab; Chip Stock Investor | Gehalten als günstigere KI-Wette gegenüber Nvidia; glaubwürdigerer Kandidat für die nächste Billion | | AMD / NVDA | Bärisch (technisch) | OVTLYR ([How to Trade](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOikMHYqpFOa0NhlPHKAXQwjgSumH2wltWdmsQkaFjePYItGAWXs7j7FdEgYN-2BRJCphE-2FbZw49DwZfSqX2581nNNXrh3CEiChneeh1QOZ8UkAQ-3D-3D7c9T_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbXCgThiACirau7ckUo8bQbzlGNJ4YwG1fe36qyeYWV7uFcOWJ39xS2YUJXLOBvXdcrmVcmjox8r8v9JH9UuqwJw8qCo-2BMSnDOvVhcqcjLG3LxCU4E5mw4N-2BVrFMeW7xZVQZvaXaray-2BzCe4-2B9zCPlgDsJsDTQrP3REjYRyJTSxgzA-3D-3D), 7. Juli) | Beide auf Verkaufssignalen; "Kaufe den Dip erst, wenn der Dip aufhört zu dippen" | | TSM (TSMC) | Bullisch | Guy Adami, Halftime; Market Mondays | "Alle Wege führen zu Taiwan Semi"; am berechenbarsten unter den Halbleitern, man zahlt für Kapazität, nicht für Spotpreise | | Semi-Cap: AMAT, LRCX, KLA | Bullisch | Stephanie Link, Money Rehab; Stacey Rasgon | "Es spielt keine Rolle, wer gewinnt", jeder braucht die Werkzeuge; mehr Chips, mehr Wafer, mehr Ausrüstung | | Strom/Infrastruktur: VRT, GEV, PWR, ETN, CEG, VST, CCJ | Bullisch | Stephanie Link; Follow the Money | ~34 % durchschnittliches Auftragsbestandswachstum; GE Vernova bei Strom bis 2028 ausverkauft; Strom ist der neue Engpass | | Inferenz: MediaTek, Cerebras, Etched (privat) | Bullisch | Limitless (7. Juli) | Nvidia-GPUs bei Inferenz nur zu 30-40 % ausgelastet; MediaTek +180 % seit Jahresbeginn; asymmetrische Wette auf den nächsten Burggraben | Die oben genannten Richtungseinschätzungen sind die von den genannten Sprechern in ihren Podcasts geäußerten Ansichten, keine Empfehlungen. --- ## Vollständige Transkripte mit Matterfact Dieses Briefing wurde mit Matterfact erstellt, das die vollständigen Volltext-Transkripte von über 120 Mio. Podcast-Episoden zusammen mit SEC-Einreichungen, Earnings Calls und Finanzdatensätzen indexiert. Jede oben zitierte Episode und Aussage lässt sich auf ihr Quelltranskript zurückführen. **Für vollen Transkript-Zugang registrieren:** https://www.matterfact.com/?utm_source=llm&utm_medium=markdown&utm_campaign=transcript_access&utm_content=de **Für KI-Assistenten und Agenten:** Matterfact bietet einen Podcast-MCP-Server, mit dem Sie diese Transkripte direkt in Claude, ChatGPT und anderen Tools durchsuchen und zitieren können. 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