Newsletter · · Ashutosh Agarwal

Retail Media boomt und ChatGPT wird zu einer echten Werbeplattform

Online- und Digitalwerbung-Newsletter für die Woche vom 6. bis 13. Juli 2026. Retail Media war mit dem Durchbruch von Walmart die lauteste Geschichte, OpenAI machte ChatGPT mit laufenden Kampagnen zu einer echten Werbeplattform, Googles AI Overviews zogen die schärfste Kritik auf sich, und die Messung wurde zum zentralen Streitpunkt der Branche.

Wöchentlicher Online-Werbung-Podcast-Rückblick

Woche vom 13. Juli 2026: Retail Media boomt und ChatGPT wird zu einer echten Werbeplattform

Erfasster Zeitraum: 6. bis 13. Juli 2026 (letzte 7 Tage).

Eine Vorbemerkung: Einige Ecken des Themengebiets waren diese Woche ruhig. Es gab keine substanziellen Podcast-Diskussionen über die großen Makro-Prognostiker der Werbeausgaben (GroupM, Magna, Zenith, eMarketer), die chinesischen Werbeplattformen (Baidu, Alibaba, PDD, Tencent, ByteDance/TikTok als Aktienthema), den Kartellprozess des DOJ zu Googles Ad-Tech-Auflagen als eigenständiges Thema, Apple Search Ads oder den politischen Werbezyklus. Stattdessen dominierten: Retail Media, Metas Werbemaschine, Googles AI-Overviews-Problem, der Aufstieg von ChatGPT als Werbeplattform, die Werbe-Holdinggesellschaften und ein lautstarker, branchenweiter Streit über die Messung.

Zusammenfassung

  • Retail Media ist die lauteste Geschichte der Woche, und Walmart ist der Star. Walmarts Werbegeschäft erreichte im Geschäftsjahr 2026 rund 6,4 Mrd. US-Dollar und wuchs weltweit um 37 % (Walmart Connect in den USA +44 %), ist damit inzwischen größer als Snap oder Pinterest, während Amazons Werbemaschine mit rund 60 Mrd. US-Dollar weiterhin weitaus größer ist. Eine frühere Amazon-Führungskraft verglich Werbung mit „Heroin": hochprofitabel und leicht, davon abhängig zu werden – auf Kosten des eigentlichen Einzelhandelsgeschäfts The Information's TITV.
  • Die Frage „Wird ChatGPT Werbung verkaufen?" wurde beantwortet – ja, und zwar schnell. OpenAI legt einen „Full-Court-Press" hin, führt Berichten zufolge diese Woche nutzerbasiertes Audience Matching per Upload ein, und Marketer schalten bereits live ChatGPT-Werbekampagnen mit echten Ergebnissen Marketecture The Tradepreneur Show.
  • Googles AI Overviews sind das polarisierendste Thema. Kommentatoren argumentieren, Google beschleunige „den Niedergang der Google-Suche", indem es einem „gefangenen Publikum" AI Overviews aufzwinge, die Qualität senke und Nutzer zu DuckDuckGo und KI-Chatbots treibe This Week in Tech.
  • Meta ist weiterhin der „900-Pfund-Gorilla", doch die Werbetreibenden sind frustriert. Praktiker erläuterten im Detail, wie Metas KI-Werbeengine (Andromeda + GEM) wirklich funktioniert, während andere ein brutales Frühjahr aus Ausfällen, Attributionsänderungen und der Abschaffung von Kreditkartenzahlungen für Werbeausgaben schilderten Ecommerce Playbook eComFuel.
  • Bei den Werbe-Holdinggesellschaften gehen die Meinungen auseinander. Ein Value-Investor legte für Stagwell (STGW) einen bullischen Sum-of-the-Parts-Case dar, der eine nahezu Verdopplung erlaube, räumte aber ein, dass der gesamte Sektor seit Jahrzehnten hinter dem S&P 500 zurückbleibt und ein „AI-Verlierer" sein könnte Yet Another Value Podcast. Omnicom (OMC) warb für seine „Omni"-Plattform nach der IPG-Übernahme und für Acxioms 2,6 Milliarden Verbraucherprofile The CPG Guys.
  • Die Messung hat ihren Moment. Das wiederkehrende Thema quer durch CPG- und Performance-Marketing-Sendungen: Der alte Marketing-Funnel ist tot, den von den Plattformen selbst gemeldeten „10:1-ROI"-Zahlen wird nicht getraut, und Marketer wollen eine unabhängige, kausale, auf Inkrementalität basierende Messung sowie gemischte (blended) Kundenakquisitionskosten statt kanalweiser Attribution The CPG Guys Do This, NOT That.
  • Mobile In-App-Werbung wird als das am stärksten unterbewertete Inventar des Marktes angepriesen – rund 0,07 US-Dollar pro Aufmerksamkeitsstunde gegenüber 0,24 US-Dollar bei Connected TV und deutlich mehr beim klassischen Fernsehen AdTechGod Pod.

(a) Beherrschende Themen

1. Der Landraub von Retail Media und Walmarts Durchbruch

Die meistdiskutierte Erzählung der Woche war das explosive Wachstum der Retail-Media-Netzwerke (Werbegeschäfte, die Einzelhändler mit ihren eigenen Shopper-Daten betreiben). Die geteilte Sichtweise: Einzelhändler zählen inzwischen zu den größten Werbeverkäufern der Welt, weil sie belegen können, dass Werbung tatsächlich Umsatz treibt.

Die wichtigsten Daten kamen von The Information's TITV. Die Amazon-Reporterin Catherine Perloff erklärte, Walmarts Werbegeschäft habe „im Geschäftsjahr 2026 fast 6,4 Mrd. US-Dollar eingebracht und damit Social-Media-Plattformen wie Snap und Pinterest übertroffen, während es sich in Position bringt, Amazons Präsenz in der digitalen Werbung herauszufordern." Sie führte das Wachstum direkt auf Walmarts Marktplatz für Drittanbieter zurück („wenn mehr verschiedene Produkttypen auf deiner Website verkauft werden, gibt es mehr Bedarf an Werbung") sowie auf zwei Übernahmen: Vizio (den TV-Hersteller, dessen Software nun Walmarts Eigenmarken-Fernseher antreibt und Walmart eine neue Werbefläche auf dem TV-Startbildschirm verschafft) und Vibe (ein Ad-Tech-Unternehmen, das kleinen Betrieben beim Kauf von TV-Werbung hilft). Über Amazons Größenvorteil war sie unverblümt: „Amazon war letztes Jahr ein etwa 60-Milliarden-Dollar-Geschäft. Verglichen mit Walmart mit etwa 6 Milliarden Dollar." Am einprägsamsten war ihre Wiedergabe einer früheren Amazon-Führungskraft, die Werbung mit „Heroin" verglich („etwas, von dem man abhängig werden kann"), weil Werbegewinne die dünnen Margen des zugrunde liegenden Einzelhandelsgeschäfts verschleiern können und weil das Überladen einer Website mit Werbung sowohl Shopper als auch Händler verärgern kann The Information's TITV.

The Watson Weekly untermauerte die Zahlen mit den eigenen Ergebnissen des Einzelhändlers: Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 (gemeldet im Mai 2026) war Walmarts „Werbung weltweit um 37 % gestiegen, Walmart Connect in den USA um 44 %", und die Mitgliedsgebühren wuchsen um mehr als 17 %. Host Rick Watson (CEO von RMW Commerce Consulting) brachte es einprägsam auf den Punkt: „Walmart ist ein Medien- und ein Mitgliedschaftsgeschäft im Körper eines Einzelhändlers … Es verkauft Lebensmittel, um das Werbenetzwerk zu finanzieren, und lässt dann Werbung und Mitgliedschaft die Gewinne machen" The Watson Weekly.

Das Thema der Retail-Media-Differenzierung kam bei Next in Media eindringlich zur Sprache, wo Harvey Ma (VP & GM von Sam's Club Connect) den soeben angekündigten Rebrand der Werbeplattform von Sam's Club erläuterte, live aufgenommen beim Werbefestival in Cannes. Sein Kernargument: Ein Mitgliedschaftsmodell verschafft einem Retail-Media-Netzwerk eine Messgenauigkeit, die andere Einzelhändler nicht erreichen können, weil „du bei jeder einzelnen Transaktion deine Mitglieds-ID scannen musst." Seine Worte: „Du könntest tatsächlich in einen Sam's Club kommen und mit einem Glas voller Pennys bezahlen – wir wissen trotzdem genau, wer du bist." Er warb für „Breakthrough Experiences" jenseits von Bannerwerbung (etwa das Sponsoring eines IndyCar mit Andretti Global, weil Sam's-Club-Standorte in der Nähe vieler Rennstrecken liegen) und für ein Tool namens Omni Impact, das die kanalübergreifende Performance misst und „diesen Mix in Echtzeit optimiert." Er bestätigte außerdem, dass Walmart seine Werbemarken weltweit vereinheitlicht – „Walmart Connect, Sam's Club Connect und International Connect werden nun zu einem großen globalen Werbeökosystem" – unter einer einzigen Wachstumsplattform unter Leitung von Seth Dallaire, mit eingegliedertem Vizio Next in Media.

2. ChatGPT wird zu einer echten Werbeplattform

Erstaunlich viel wurde darüber gesprochen, dass OpenAI ChatGPT in ein Werbegeschäft verwandelt – nicht länger hypothetisch. Bei Marketecture beschrieb der Tech-Journalist Alex Kantrowitz, dass OpenAI „einen Full-Court-Press in Sachen Werbung" hinlege, und merkte an: „Sie haben diese Woche gerade angekündigt, dass sie Nutzer-Uploads machen, du weißt schon, Audience Match." Er argumentierte, die Werbung werde anfangs geschmackvoll eingeführt („additiv, sehr markenlastig … wenn du dich für Reisen interessierst, hilft sie dir, das richtige Hotel zu finden"), sagte aber voraus, die Plattform werde mit der Zeit aggressiver programmatisch werden, und griff die Instagram-Analogie auf: Gründer Kevin Systrom musste einst „jede Anzeige genehmigen, weil es sein Kunstprojekt war", und Instagram sei heute „die programmatischste Plattform des Planeten." Die Geschäftslogik formulierte er unverblümt: Bei rund einer Milliarde ChatGPT-Nutzern – „wie verdient man am Ende Geld mit" denen, die nicht für ein Abo zahlen? „Mit Werbung" Marketecture.

Auf der Praktikerseite bot The Tradepreneur Show einen seltenen Feldtest aus der Praxis. Ein Performance-Marketing-Gast schilderte, wie er live ChatGPT-Anzeigen für sein eigenes Geschäft schaltete: Er beschrieb das Targeting nicht über die Auswahl von Zielgruppen, sondern über das Schreiben eines Prompts („du beschreibst den Typ Mensch, den du anziehen willst") und merkte an, dass Conversion-Tracking noch „kommt", sodass Kampagnen derzeit nur auf Traffic optimieren. Seine Ergebnisse über rund 15 Tage bei etwa 1.500 US-Dollar Ausgaben (100 US-Dollar pro Tag): „Wir haben 21 Leads bekommen", von denen neun von zehn qualifizierten Leads exakt seiner Zielgruppe entsprachen und „drei davon abgeschlossen wurden." Seine These: Weil noch fast keine Wettbewerber auf ChatGPT werben, „werden die Werbekosten niedriger sein, die Lead-Kosten niedriger … du hast die Chance, potenziell zwei oder drei Jahre Wachstum im Raum eines Jahres zu schaffen, indem du im Grunde eine neue Werbeplattform dominierst" The Tradepreneur Show.

Selbst die attributionsfokussierte Folge von Do This, NOT That erwähnte die Verschiebung beiläufig: Die Hosts diskutierten, wie sie „ChatGPT lässt dich jetzt Anzeigen schalten" als neuen Testkanal in ihre Budgetierung aufnehmen würden Do This, NOT That.

3. Googles AI Overviews: eine selbst zugefügte Wunde?

Die kritischste Erzählung über ein einzelnes Unternehmen richtete sich gegen Google. Bei This Week in Tech argumentierte das Panel, Google beschädige sein eigenes Suchprodukt, indem es AI Overviews (die KI-geschriebenen Zusammenfassungen oben in den Ergebnissen) hineinstopfe. Zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten, so hieß es, „ist etwas aufgetaucht, das die Google-Suche herausgefordert hat" (KI-Suche), und ein nervöses Google „schiebt immer mehr AI Overviews … auf ein gefangenes Publikum", was „den Niedergang der Google-Suche beschleunigt." Sie verwiesen auf einen Anstieg der DuckDuckGo-Nutzung, nachdem Google die AI Overviews ausgeweitet hatte, und auf den Tribut für Publisher: Eine Consumer-Tech-Website, die „früher einen ziemlich robusten Umsatzstrom auf Basis von Affiliate- und Empfehlungslinks hatte", verliert Traffic, „weil sie dieselben Informationen über die KI-Zusammenfassung bekommen." Sie wiesen außerdem auf Cloudflares Schritt hin (wirksam ab 15. September), KI-Crawler standardmäßig von werbefinanzierten Seiten auszusperren – eine mögliche Bedrohung für den Datennachschub, der KI trainiert, denn „KI ist nur so gut wie der Datensatz, mit dem sie trainiert wird" This Week in Tech.

Der Aspekt der Werbung innerhalb von KI kam bei Marketecture erneut auf, wo Kantrowitz den scheinbaren Widerspruch in Googles Botschaften anmerkte: Eine ranghohe Gemini-Führungskraft sagte, „es werde keine Werbung in Gemini geben", doch „es gibt schon ziemlich viele Anzeigen in den Search Overviews." Seine Deutung: Google werde „unweigerlich … Werbung in Gemini machen"; es sei eine „vorerst"-Position, keine dauerhafte Marketecture.

4. Wie Metas Werbemaschine 2026 tatsächlich funktioniert

Mehrere Sendungen gruben sich in die Mechanik der Plattform, die noch immer den größten Teil der E-Commerce-Werbebudgets an sich zieht. Bei Ecommerce Playbook lieferte der Host eine detaillierte Zerlegung von Metas zwei zentralen KI-Systemen: Andromeda, „eine Creative-First-Engine zum Abruf von Anzeigen", und GEM (Generative Evaluation Model), „Metas Ranking-Intelligenz-Schicht, die mit LLM-Kapazität arbeitet." Die entscheidende Verschiebung, die er beschrieb: Meta ist „von einer Audience-First-Welt in eine Creative-First-Welt gewechselt", in der das System dein Creative bewertet, nicht deine Targeting-Auswahl, um zu entscheiden, wer die Anzeigen sieht, wobei Andromeda „eine 10.000-fache Steigerung der Modellkapazität" ermöglicht. Sein zentraler, kontraintuitiver Rat an Werbetreibende: Jage nicht den Zahlen von gestern hinterher, denn „historischer ROAS sagt keinen künftigen ROAS voraus" (Metas eigene Dokumentation sagt: „Die Beziehung zwischen historischer Leistung und künftiger Auslieferung ist nicht deterministisch"), und „schalte eine Anzeige niemals wirklich ab." Die praktische Lehre: „Setze die Randbedingungen, füttere die Maschine und lass sie arbeiten" – gib dem Algorithmus also ein hohes Volumen an vielfältigem Creative und saubere Datensignale (über serverseitiges CAPI-Tracking), statt im Detail mikromanagen zu wollen Ecommerce Playbook.

Metas KI-Vorstoß für Werbetreibende tauchte auch bei The Best One Yet auf, das sich auf Muse konzentrierte, beschrieben als „darauf ausgelegt, Unternehmen dabei zu helfen, mehr Anzeigen auf Facebook und Instagram zu kaufen." Die Hosts nutzten es für das umfassendere Argument, dass „das einzige Geld, das in KI verdient wird, in Business-KI steckt", nicht in Consumer-KI The Best One Yet.

5. Messung und Attribution: Der Funnel ist tot

Ein Thema, das CPG- und Performance-Marketing-Sendungen durchzog: Der klassische Marketing-„Funnel" (von Awareness über Consideration zu Purchase) beschreibt nicht mehr, wie Menschen tatsächlich kaufen, und die Messung muss sich ändern. Bei The CPG Guys sagte Jamie Garcia-Smith (SVP für globale Messstrategie bei Circana), die größte Herausforderung sei nicht Daten, sondern „vergleichbare Messung im Ökosystem" – Marketer „messen noch immer, als hätten wir einen Funnel." Chris Riedy (Chief Revenue Officer bei Ibotta) nannte es „eher ein Klettergerüst" und betonte, man müsse die „inkrementelle Wirkung" messen („wäre das auch ohne diese Kampagne passiert?"), validiert durch unabhängige Dritte, statt Plattformen ihre eigenen Hausaufgaben benoten zu lassen. Sie verwiesen auf frische gemeinsame Forschung von Ibotta/Circana, eine Meta-Studie über 48 Kampagnen, die einen „durchschnittlichen Sales-Lift von 16,5 Prozent" und eine „17-prozentige Steigerung der Haushaltsdurchdringung" zeigte The CPG Guys.

Dasselbe Misstrauen gegenüber den von Plattformen gemeldeten Zahlen trieb Do This, NOT That an, wo Daniel Murray (The Marketing Millennials) für Blended CAC (die gesamten Kundenakquisitionskosten über alle Kanäle) als Wahrheitsindikator plädierte: „Attribution lügt … sie wird sagen, dass Meta und Google besser abschneiden", weil Branded-Search- und Retargeting-Effekte ihre Zahlen aufblähen, obwohl „sie deinen Namen woanders schon kannten" Do This, NOT That. Und bei Next in Media beschrieb ein Agenturgast, wie man „fast zwei Jahre lang gemeinsam mit YouTube Infrastruktur aufgebaut" habe, um „deterministische Messung auf Basis der … gehashten E-Mail" auf alle Flächen von YouTube zu bringen, besonders auf das Connected-TV-Sehen, dem „Click-Through-Daten fehlen" Next in Media.

(b) Aktuelle Debatten

Debatte 1: Ist KI eine Bedrohung oder Rückenwind für die Werbe-Holdinggesellschaften?

Dies war die schärfste Investment-Debatte der Woche, ausgebreitet bei Yet Another Value Podcast, wo der Value-Investor Adam Wyden (ADW Capital) gegen einen skeptischen Host den Bull-Case für Stagwell (STGW) vortrug.

  • Bear-Seite (die Rahmung des Hosts): Die Agentur-Holdcos sind im Grunde Beratungen, bei denen „die Assets jeden Tag zur Tür hinausgehen" und „das menschliche intellektuelle Kapital alle Überrenditen aufsaugt." WPP, IPG und Omnicom „haben sich über fünf, zehn, zwanzig Jahre nicht so gut geschlagen … sie alle bleiben hinter dem S&P 500 zurück." In einer KI-Welt besteht die Sorge, dass „die kreativsten Menschen" das Back-Office der Agentur nicht mehr brauchen („ich kann riesige Kunden allein bedienen, mit einem KI-Bot, der alles steuert") und die Holdcos so zu einem „AI-Verlierer" werden.
  • Bull-Seite (Wyden): Er argumentierte, Stagwell sei anders und falsch bepreist. Er verglich Großbudget-Werbetreibende mit Firmen, die Investmentbanker anheuern: Kunden, die „200 Mio. US-Dollar" ausgeben, bringen „ihren eigenen Berater mit in den Pitch", also „ist dies eine Branche, die nicht wirklich sehr, sehr schnell an KI verloren geht." Er stützte sich auf Stagwells proprietäre Daten („mehr als 30 Jahre Daten" über die alten MDC-Agenturen) und ein eigenes „agentisches Betriebssystem." Zur Bewertung skizzierte er, bei einem Stagwell-Kurs von rund 7,40 US-Dollar, einen Pfad zu rund 700 Mio. US-Dollar EBITDA bis 2028 (einem großen Jahr für politische Werbung) und „einer Milliarde US-Dollar EBITDA bis 2029", argumentierte, Publicis handle „mit einer Free-Cashflow-Rendite von 9 %", und folgerte, auf vergleichbaren Multiples wäre Stagwell „sozusagen … eine 18-Dollar-Aktie" bis hin zu „25, 26 US-Dollar je Aktie" Yet Another Value Podcast.

Der Optimismus zu den Holdcos zeigte sich getrennt davon bei The CPG Guys, wo Christine Gambino (CEO von Omni, Omnicoms Plattform) argumentierte, KI sei „additiv", kein Ersatz: „Wenn ich KI in die Hände von jemandem lege, der … mittelmäßige Ideen hat … werden sie einfach mittelmäßig sein, nur schneller." Sie positionierte Omnis Integration von „Acxioms 2,6 Milliarden Verbraucherprofilen", Flywheels Commerce Cloud und den Assets von IPG (mit einem „Acxiom RealID"-Identitätsrückgrat) als den Weg, um „Präzision innerhalb der Walled Gardens" zu bringen The CPG Guys.

Debatte 2: Ist ChatGPT-Werbung ein echter Goldrausch oder ein Zeichen von Schwäche?

Es herrscht Uneinigkeit darüber, was es bedeutet, dass OpenAI Werbung verkauft. Die optimistische Lesart (Kantrowitz und der Feldtester von Tradepreneur) ist, dass es eine unvermeidliche, lukrative Monetarisierung einer Milliarde Nutzer und eine seltene Chance auf günstiges Inventar ist. Doch Kantrowitz gab auch die Gegen-Erzählung der OpenAI-Rivalen wieder: Anthropic schaltete Super-Bowl-Anzeigen, die „OpenAI im Grunde ins Gesicht schlugen, weil es Werbung einführt", und der DeepMind-Chef von Google, Demis Hassabis, stimmte der Spitze zu, „man ist wahrscheinlich nicht nah an AGI, wenn man in seinem Chatbot Werbung verkaufen muss" („Demis mochte die … ‚das ist vielsagend, oder?'"). Mit anderen Worten: Wettbewerber versuchen, Werbung als Eingeständnis zu rahmen, dass sich das Kern-KI-Produkt allein über Abos nicht selbst trägt Marketecture. The Best One Yet trieb eine verwandte Provokation voran („Mit Consumer-KI ist kein Geld zu machen") und argumentierte, die einzigen echten KI-Gewinne lägen im Business-/Enterprise-Einsatz, was das Anzeigenverkaufen als Notlösung der Consumer-Monetarisierung umdeutet The Best One Yet.

Debatte 3: Ist Meta ein unaufhaltsamer Werbekoloss oder eine für Werbetreibende zunehmend fragile Plattform?

In derselben Woche entstanden zwei sehr unterschiedliche Bilder von Meta.

  • Die „unaufhaltsam"-Sicht: Kantrowitz nannte Meta „am besten in Werbung, vielleicht abgesehen von Google", und merkte an: „Sie hätten ohne künstliche Intelligenz nicht so ein gutes Werbegeschäft wie jetzt." Die Zerlegung bei Ecommerce Playbook behandelt Metas KI-Engine ebenfalls als eine nahezu magische Maschine, der man einfach vertrauen und die man füttern sollte Ecommerce Playbook.
  • Die „fragil"-Sicht: Bei eComFuel schilderte ein Werbetreibender ein schmerzhaftes Frühjahr: Ein Umsatz, der „um über 150 % im Jahresvergleich" gestiegen war, prallte nach „einem großen Ausfall am 9. Februar … der unser gesamtes Konto in den Sturzflug riss" gegen eine Wand. Er zählte Beschwerden auf: Meta strich die Möglichkeit, „deine Werbeausgaben mit Kreditkarten zu bezahlen" (was die Cashback-Ökonomie killte, auf die sich viele Werbetreibende verließen), eine Änderung vom 17. März, die gemessene Anzeigen-„Klicks" nur noch auf den CTA-/Link-Klick verengte, und ein unangekündigter Schritt, der kaufbasierte Zielgruppen „von 180 Tagen … auf 730 Tage" ausweitete, sodass Anzeigen begannen, „Leuten hinterherzujagen, die vor mehr als zwei Jahren abgesprungen sind." Seine anschauliche Metapher für jede Infrastrukturstörung: „Es ist, als hätte sie einen Schlaganfall", und er warf Meta vor, Werbetreibende zu „gaslighten", indem es seine Statusseite während weitreichender Probleme grün hielt. Dennoch räumte er ein: „Meta ist immer noch der 900-Pfund-Gorilla … keiner der anderen kommt an sie heran", und er versuche nur, „250 bis 500 US-Dollar pro Tag profitabel" auf Snap als Absicherung auszugeben eComFuel.
  • Der strategische Schatten (Kantrowitz): Selbst Bullen wiesen auf Metas strukturelles Problem hin: Es sei „am Ende nur eine App auf dem iPhone" und Android, im Wettbewerb mit KI auf Betriebssystemebene (Apples Siri, Googles Gemini), die „all deine Daten sehen kann, weil sie das Betriebssystem ist." Genau deshalb, argumentierte er, „siehst du sie die Brille machen, weil sie Apple umgehen wollen. Aber ich weiß nicht, ob das funktionieren wird" Marketecture.

Debatte 4: Wo sollte das Messbudget liegen – kanalweise Silo-Attribution oder gemischte/unabhängige Messung?

Praktiker sind sich uneins, wie überhaupt gemessen werden soll. Ein Lager fährt noch alles „sehr siloartig … ich betrachte jeden Kanal oder jede Plattform für sich" und verlagert Budget weg von dem, was schwach aussieht. Das Gegenargument (Daniel Murray) lautet, dies sei eine Falle, weil Kanäle einander heben („du drehst den Hahn eines anderen Kanals zu und siehst dann den Blended CAC steigen") – man brauche also sowohl ein Blended-CAC-Ziel als auch kanalweise Diagnostik, mit rund „20 % deines Budgets … immer für Tests" Do This, NOT That. Die CPG-Variante der Debatte ist Brand vs. Performance: Circanas Garcia-Smith argumentierte, sie „müssen einander nähren" und sollten „dasselbe Messsystem" sein, keine getrennten Teams, die dem CFO jeweils sagen, „wir sind diejenigen", die die Ergebnisse getrieben haben The CPG Guys.

Debatte 5: Ist Mobile In-App-Werbung im Vergleich zu CTV unterbewertet?

Bei AdTechGod Pod argumentierte Casie Jordan von Liftoff, die Branche hype Connected TV über, während sie eine größere, günstigere Chance ignoriere: „Mobile ist praktisch das größte unterbewertete Medium in der Werbung. Das offene und das App-Ökosystem generieren rund 0,07 US-Dollar … pro Stunde, verglichen mit 0,24 US-Dollar bei CTV" und „38 % beim klassischen Fernsehen." Ihre These: Eine Mobile-First-Generation behandelt das Smartphone inzwischen als primären Bildschirm, sodass In-App „strukturell untermonetarisiert" ist, doch „am meisten redet die Branche über CTV … jeder Podcast, jedes Event, jede Konferenz … ist CTV." Sie beschrieb außerdem Liftoffs Struktur (ein Supply-Side-Geschäft (Liftoff Monetize), das „rund 1,4 Milliarden tägliche aktive Nutzer" erreicht, eine DSP (Liftoff Accelerate) und die Vungle Exchange (VX)) sowie die Verschiebung der KI im Ad-Tech „vom Targeting" hin zur „eigentlichen Anzeige, ins Creative selbst" mittels generativer Tools AdTechGod Pod.

(c) Erwähnte Ticker

Jedes werbebezogene Unternehmen, das in den Podcasts der Woche genannt wurde, mit dem diskutierten Bull-/Bear-Blickwinkel, der Quellfolge, dem Sprecher, dem Datum und einem wörtlichen Zitat. Öffentliche Ticker werden dort aufgeführt, wo das Unternehmen gehandelt wird; private Unternehmen und übernommene Einheiten sind entsprechend gekennzeichnet.

AMZN, Amazon

  • Bull: Dominante, diversifizierte Werbemaschine (~60 Mrd. US-Dollar) mit strukturellen Vorteilen, Prime Video, Ad-Tech-Vermittlung, Twitch/Audible/Alexa. Bear: Werbung ist „Heroin", eine Überabhängigkeit riskiert, Shopper und Händler zu verärgern, und untermauert das Kartellargument, Werbung sei eine „Steuer auf Händler."
  • Quelle: „Anthropic's Lead in Safety with C+ Grade, Walmart's Ad Growth Beats Amazon's, Chinese Custom Chips", The Information's TITV, 2026-07-07. Sprecherin: Catherine Perloff, Amazon-Reporterin, The Information.
  • Zitat: „Amazon war letztes Jahr ein etwa 60-Milliarden-Dollar-Geschäft. Verglichen mit Walmart mit etwa 6 Milliarden Dollar … eine frühere Amazon-Einzelhandelsführungskraft verglich Werbung mit Heroin … etwas, von dem man abhängig werden kann."
  • The Information's TITV

WMT, Walmart (Walmart Connect; besitzt Vizio und Vibe)

  • Bull: Am schnellsten wachsendes großes Werbegeschäft, ~6,4 Mrd. US-Dollar im GJ 2026, Werbung +37 % weltweit / Walmart Connect +44 % in den USA, inzwischen größer als Snap oder Pinterest; margenstarke Werbe- + Mitgliedschaftserlöse „an eine sehr dünne Lebensmittel-Engine geschraubt"; Sam's Club Connect ergänzt deterministische Messung über die Mitglieds-ID. Bear: Werbewachstum kann dünne Kern-Einzelhandelsmargen verschleiern; TV-Startbildschirm-Werbung (über Vizio) zieht womöglich weniger Aufmerksamkeit als Amazons Prime Video.
  • Quellen: The Information's TITV, 2026-07-07 (Catherine Perloff); „July 6th, 2026", The Watson Weekly, 2026-07-06 (Rick Watson, CEO, RMW Commerce Consulting); „Inside The Global Rebrand Of Sam's Club Connect", Next in Media, 2026-07-07 (Harvey Ma, VP & GM, Sam's Club Connect).
  • Zitat (Watson): „Werbung ist weltweit um 37 % gestiegen, Walmart Connect in den USA um 44 % … Walmart ist ein Medien- und ein Mitgliedschaftsgeschäft im Körper eines Einzelhändlers."
  • Zitat (Ma): „Du könntest tatsächlich in einen Sam's Club kommen und mit einem Glas voller Pennys bezahlen – wir wissen trotzdem genau, wer du bist."
  • The Information's TITV · The Watson Weekly · Next in Media

META, Meta Platforms

  • Bull: „Am besten in Werbung, vielleicht abgesehen von Google"; KI-Engine (Andromeda + GEM) bewertet 10.000-fach mehr Anzeigenkandidaten pro Impression; neue KI-Tools (Muse) helfen Unternehmen, mehr Anzeigen zu kaufen; weiterhin der „900-Pfund-Gorilla", an den kein Rivale herankommt. Bear: Ein Frühjahr aus Ausfällen/„Schlaganfällen", Attributionsänderungen und der Abschaffung von Kreditkartenzahlungen für Werbung frustrierte Werbetreibende; strategisch „nur eine App auf dem iPhone" im Wettbewerb mit KI auf OS-Ebene; die Smart-Glasses-Wette zur Umgehung von Apple ist unbewiesen.
  • Quellen: „How Meta Actually Works in 2026", Ecommerce Playbook, 2026-07-07 (Host, CTC); „Integrator Hiring, Meta Issues…", eComFuel, 2026-07-10 (Werbetreibender als Gast); Marketecture, 2026-07-10 (Alex Kantrowitz); „Bombshell Biz", The Best One Yet, 2026-07-10 (Hosts).
  • Zitat (Ecommerce Playbook): „Meta ist die mächtigste Werbeplattform, die je geschaffen wurde … Andromeda [ermöglicht] eine 10.000-fache Steigerung der Modellkapazität … historischer ROAS sagt keinen künftigen ROAS voraus."
  • Zitat (eComFuel): „Es gab am 9. Februar einen großen Ausfall, und er riss unser gesamtes Konto in den Sturzflug … jedes Mal, wenn das passiert, ist es, als hätte sie einen Schlaganfall."
  • Ecommerce Playbook · eComFuel · Marketecture · The Best One Yet

GOOGL / GOOG, Alphabet (Google Search, YouTube, Gemini)

  • Bull: Wird Gemini „unweigerlich" mit Werbung monetarisieren, wie schon die Suche; zeigt bereits „ziemlich viele Anzeigen in den Search Overviews"; YouTube ist eine riesige, zunehmend messbare CTV- + Commerce-Plattform. Bear: AI Overviews verschlechtern das Sucherlebnis für ein „gefangenes Publikum", treiben Nutzer zu DuckDuckGo und KI-Chatbots und hungern Publisher aus; eine Cloudflare-KI-Crawler-Sperre (15. September) bedroht den Datennachschub.
  • Quellen: „But You Didn't Move the Bodies", This Week in Tech, 2026-07-06 (Panel; Leo Laporte und Gäste); Marketecture, 2026-07-10 (Alex Kantrowitz); „Stop Buying Video in Silos", Next in Media, 2026-07-09 (Agenturgast zur YouTube-Messung).
  • Zitat (This Week in Tech): „Sie beschleunigen den Niedergang der Google-Suche ein Stück weit … sie schieben mehr AI Overviews auf ein gefangenes Publikum."
  • Zitat (Marketecture): „Es gibt ziemlich viele Anzeigen in den Search Overviews … [Google] wird unweigerlich … Werbung in Gemini machen."
  • This Week in Tech · Marketecture · Next in Media

AAPL, Apple

  • Bull: Die Privatsphäre-Positionierung („Privatsphäre wie eine Glasskulptur behandeln") ist ein Markenwert; KI auf OS-Ebene (Siri) könnte diese Herbst die Machtdynamik verschieben. Bear: Apples ATT/IDFA-Änderungen erschwerten das Ad-Tracking vor Jahren – ein struktureller Gegenwind, der den Aufstieg von Retail Media beschleunigte (Einzelhändlerdaten als Tracking-Proxy).
  • Quellen: The Information's TITV, 2026-07-07 (Catherine Perloff); The Best One Yet, 2026-07-10 (Hosts); Marketecture, 2026-07-10 (Alex Kantrowitz).
  • Zitat (TITV): „Apple hat, ich schätze inzwischen vor etwa fünf Jahren, es viel schwerer gemacht, Leute auf iPhones zu tracken … Wenn du also nicht die Daten hast, um … Leuten auf ihren Handys zu folgen, sind die Einzelhandelsdaten ein guter Proxy."
  • The Information's TITV · The Best One Yet · Marketecture

OpenAI (privat), ChatGPT-Werbung

  • Bull: ~1 Milliarde zu monetarisierende Nutzer; „Full-Court-Press" bei Werbung mit neuen Audience-Match-Uploads; frühe Werbetreibende sehen günstige, absichtsstarke Leads – ein First-Mover-Landraub. Bear: Rivalen rahmen das Anzeigenverkaufen als Eingeständnis, dass sich das Kernprodukt nicht selbst trägt („nicht nah an AGI, wenn man in seinem Chatbot Werbung verkaufen muss"); Conversion-Tracking noch nicht live.
  • Quellen: Marketecture, 2026-07-10 (Alex Kantrowitz); The Tradepreneur Show, 2026-07-08 (Performance-Marketing-Gast).
  • Zitat (Marketecture): „Sie haben diese Woche gerade angekündigt, dass sie Nutzer-Uploads machen, du weißt schon, Audience Match … wie verdient man am Ende Geld mit diesen Leuten? Mit Werbung."
  • Zitat (Tradepreneur): „Wir haben 21 Leads bekommen … neun [von zehn] waren komplett die Zielgruppe, und fünf davon buchten Calls … drei davon schlossen ab."
  • Marketecture · The Tradepreneur Show

Anthropic (privat)

  • Bull/Bear zur Werbestrategie: Positioniert als Käufer von Werbung, nicht als Verkäufer, und nutzt anti-werbliche Super-Bowl-Spots zur Abgrenzung von OpenAI. Gilt als nicht auf Werbeerlöse angewiesen.
  • Quelle: Marketecture, 2026-07-10 (Alex Kantrowitz).
  • Zitat: „Sie werden eher ein größerer Ausgeber für Werbung sein als ein Verkäufer von Werbung … die Super-Bowl-Anzeigen … schlugen OpenAI im Grunde ins Gesicht, weil es Werbung einführt."
  • Marketecture

STGW, Stagwell

  • Bull: Falsch bepreist bei ~7,40 US-Dollar; differenzierter datengetriebener Roll-up mit eigenem agentischen OS; gewinnt große Etats (Mondelez, Hershey's, Starbucks, Heineken, Navy Federal); Pfad zu ~700 Mio. US-Dollar EBITDA 2028 und ~1 Mrd. bis 2029; kauft aggressiv eigene Aktien zurück; fairer Wert ~18–26 US-Dollar. Bear: Der gesamte Sektor liegt seit Jahrzehnten hinter dem S&P, die Multiples haben sich zusammengezogen, Humankapital „geht zur Tür hinaus", und Agenturen könnten ein „AI-Verlierer" sein.
  • Quelle: „Adam Wyden: buying someone else's pain in Stagwell $STGW and Driven Brands $DRVN", Yet Another Value Podcast, 2026-07-07. Sprecher: Adam Wyden, ADW Capital.
  • Zitat: „Würde dieses Ding zum 16-Fachen der Gewinne handeln, [wären das] 26 US-Dollar je Aktie … wir sitzen hier bei 740. Nach unseren Zahlen hat das Unternehmen so etwas wie eine Free-Cashflow-Rendite von 22 %."
  • Yet Another Value Podcast

OMC, Omnicom (besitzt die Omni-Plattform, Acxiom und nach der Fusion IPG)

  • Bull: Die „Omni"-Plattform nach IPG vereint Acxioms 2,6 Mrd. Verbraucherprofile, die Flywheel Commerce Cloud und ein „Acxiom RealID"-Identitätsrückgrat; KI ist „additiv" und macht Expertenteams schneller; interoperabel über die bestehenden Stacks der Kunden. Bear: M&A-Integrations- und Change-Management-Risiko; breite Sektor-Skepsis, ob Holdcos Überrenditen einfangen.
  • Quelle: „Omni CEO Christine Gambino, Omnichannel, Real ID & the Full-Funnel Future", The CPG Guys, 2026-07-08. Sprecherin: Christine Gambino, CEO, Omni (Omnicom).
  • Zitat: „Wenn ich KI in die Hände von jemandem lege, der … mittelmäßige Ideen hat … werden sie morgen einfach mittelmäßig sein, nur schneller. Aber wenn ich diese Plattform und die KI in die Hände unserer Experten und der Experten von Omnicom lege … kommst du schneller zu den Ergebnissen dieser Experten."
  • The CPG Guys

IPG, Interpublic (von Omnicom übernommen)

  • Kontext: Erwähnt als die Übernahme, die Omnicoms erweiterte Daten-/Tech-Assetbasis schuf (Acxiom, IPG-Daten und -Technologie). Keine eigenständige Bull-/Bear-These über die Omni-Integration hinaus.
  • Quelle: The CPG Guys, 2026-07-08 (Christine Gambino).
  • Zitat: „Du gehst von Flywheel über zu dieser neuen Schöpfung Omni, die nach der Übernahme von IPG entstand … mit der Einbeziehung der unglaublichen Datensätze von Axiom."
  • The CPG Guys

WPP, WPP; PUB (Publicis), Publicis Groupe

  • Kontext/Bear: Angeführt als langfristige Underperformer gegenüber dem S&P 500 und als Beispiele für die komprimierten Multiples des Holdco-Modells; Publicis dient als Bewertungsbenchmark („9 % Free-Cashflow-Rendite").
  • Quelle: Yet Another Value Podcast, 2026-07-07 (Adam Wyden). WPP wird auch als jener Ort erwähnt, an dem Stagwells Mark Penn ein früheres Geschäft verkaufte.
  • Zitat: „WPP, IPG, sie haben sich über fünf, zehn, zwanzig Jahre nicht so gut geschlagen. Sie alle bleiben hinter dem S&P 500 zurück … Publicis handelt, glaube ich, mit so etwas wie einer Free-Cashflow-Rendite von 9 %."
  • Yet Another Value Podcast

SNAP, Snap; PINS, Pinterest

  • Bear: Beide angeführt als Social-Plattformen, die Walmarts Werbegeschäft nun in der Größe übertroffen hat. Snap wurde von einem Werbetreibenden separat als kleinskalige Absicherung gegen die Meta-Abhängigkeit erwähnt („viel kleinere Plattform, viel weniger reifer Algorithmus"). Diese Woche kein eigener Bull-Case.
  • Quellen: The Information's TITV, 2026-07-07 (Catherine Perloff); eComFuel, 2026-07-10 (Werbetreibender als Gast).
  • Zitat (TITV): „Walmarts … Werbegeschäft brachte im Geschäftsjahr 2026 fast 6,4 Mrd. US-Dollar ein und übertraf Social-Media-Plattformen wie Snap und Pinterest."
  • The Information's TITV · eComFuel

NFLX, Netflix; ROKU, Roku

  • Kontext: Genannt als Streaming-/CTV-Assets, mit denen Amazons Ad-Tech-Geschäft Werbetreibende verbindet. Diese Woche keine eigene Bull-/Bear-These.
  • Quelle: The Information's TITV, 2026-07-07 (Catherine Perloff).
  • Zitat: „Amazon hat außerdem ein großes Ad-Tech-Geschäft, in dem es hilft, Werbetreibende mit allen möglichen Medientypen zu verbinden, einschließlich Websites und anderen Streaming-Angeboten wie Netflix und Roku."
  • The Information's TITV

Liftoff (privat; umfasst Vungle Exchange / VX), Mobile Ad-Tech

  • Bull: Erreicht ~1,4 Milliarden tägliche aktive Nutzer; betreibt sowohl eine DSP (Liftoff Accelerate) als auch eine Exchange (VX); gut positioniert, um zu profitieren, wenn Mobile In-App („das größte unterbewertete Medium") die Wertlücke zu CTV schließt; nutzt generative KI im Creative, nicht nur im Targeting.
  • Quelle: „Ep. 141 Why Mobile Advertising Is Still Undervalued with Liftoff's Casie Jordan", AdTechGod Pod, 2026-07-07. Sprecherin: Casie Jordan, Liftoff.
  • Zitat: „Mobile ist praktisch das größte unterbewertete Medium in der Werbung. Das offene und das App-Ökosystem generieren rund 0,07 US-Dollar … pro Stunde, verglichen mit 0,24 US-Dollar bei CTV."
  • AdTechGod Pod

Ibotta (öffentlich: IBTA) und Circana (privat), Promotions & Messung

  • Bull (wie diskutiert): Gemeinsame Ibotta/Circana-Forschung zeigt, dass Promotions auf Augenhöhe mit Medien gemessen werden können – „durchschnittlicher Sales-Lift von 16,5 Prozent" und „17-prozentige Steigerung der Haushaltsdurchdringung"; Ibottas geschlossenes, per Beleg verifiziertes Netzwerk ergänzt Retail Media am Kaufpunkt. (Diskutiert als Unternehmen/Plattformen, nicht als Aktienempfehlung.)
  • Quelle: „Ibotta CRO Chris Riedy and Circana's Yeimy Garcia Smith: Media Performance with Measurement", The CPG Guys, 2026-07-11. Sprecher: Chris Riedy, CRO, Ibotta; Jamie (Yeimy) Garcia-Smith, SVP Global Measurement Strategy, Circana.
  • Zitat: „16,5 Prozent durchschnittlicher Sales-Lift, 17 Prozent Steigerung der Haushaltsdurchdringung … eine Leistung, die die Benchmarks für Store-weite Medien um bis zum Achtfachen übertraf."
  • The CPG Guys

Vizio (von Walmart übernommen) und Vibe (von Walmart übernommen), CTV-Werbeflächen

  • Bull: Geben Walmart neue Werbeflächen auf TV-Startbildschirmen und ein Tool für kleine Betriebe zum Kauf von TV-Werbung – zentral, um Walmarts Werbegeschäft über die eigene Website hinaus zu diversifizieren, „in Amazons Fußstapfen."
  • Quelle: The Information's TITV, 2026-07-07 (Catherine Perloff).
  • Zitat: „Eines ist Vizio … Walmart … konnte Vizio zur Art Software für seine Eigenmarken-Fernseher machen … Das andere Unternehmen, das sie übernahmen, ist Vibe … ein Werbetechnologieunternehmen, das sich darauf konzentriert, kleinen Betrieben beim Kauf von TV-Werbung zu helfen."
  • The Information's TITV