Newsletter · · Ashutosh Agarwal

Eine Hedgefonds-Pleite ebnet den Weg für die konträren Aktienideen dieser Woche - Wöchentlicher Podcast-Ideen-Digest - Woche vom 3. August 2026

Jede Einzeltitel-Aktienidee, die ein Fondsmanager, Analyst oder Investor zwischen dem 27. Juli und dem 3. August 2026 in einem Podcast dargelegt hat, mit intakter Begründung und intakten Zahlen, von einem Paartrade Nucor gegen Cleveland-Cliffs bis zum zweiseitigen Bewertungsstreit um SpaceX nach einer erzwungenen Hedgefonds-Liquidation, die den KI- und Weltraumkomplex abstürzen ließ.

Wöchentlicher Podcast-Ideen-Digest

Woche vom 3. August 2026: Eine Hedgefonds-Pleite ebnet den Weg für die konträren Aktienideen dieser Woche

Jede Einzeltitel-Aktienidee, die ein Fondsmanager, Analyst oder Investor in den vergangenen sieben Tagen (27. Juli bis 3. August) in einem Podcast dargelegt hat, direkt aus den Folgen entnommen, mit intakter Begründung, intakten Zahlen und intakten Namen.

Ein kurzes Wort zum Hintergrund, denn er prägte fast jede Idee weiter unten. Die größte Marktgeschichte der Woche war überhaupt kein Pitch, sondern eine Pleite. Ein rund 20 bis 35 Milliarden US-Dollar schwerer, auf KI fokussierter Hedgefonds namens Situational Awareness, geführt vom 25-jährigen Leopold Aschenbrenner, wurde von Margin Calls getroffen und musste sein gesamtes öffentliches Portfolio abstoßen. Dieser Zwangsverkauf trug dazu bei, Halbleiter-, Speicherchip- und „Weltraumwirtschafts"-Aktien einbrechen zu lassen. Mehrere der Ideen dieser Woche sind faktisch Investoren, die in diese Trümmer hineingehen und fragen: Was davon ist jetzt günstig, und was war den Preis nie wert? Eine Anmerkung in eigener Sache: Wo ein Titel außerbörslich oder an einer kanadischen Nebenbörse gehandelt wird (einige der Cannabis- und Bergbautitel weiter unten), sollten Sie dies als berichtete Podcast-Kommentare behandeln, nicht als geprüfte, liquide, US-notierte Idee.

Hier ist, was tatsächlich vorgetragen wurde.

1. Die Paartrades: den Recycler kaufen, den alten Hochofen verkaufen

Wer: Garvin Jabusch, Chief Investment Officer von Green Alpha Advisors Wo: Money Life with Chuck Jaffe (29. Juli 2026)

Jabusch ging in schnellem Tempo eine „quick and dirty"-Runde von Hörer-Aktien durch, und das Nützliche daran ist, dass die meisten seiner Calls als Paare kamen: die schwache Version verkaufen, die starke im selben Geschäft kaufen.

  • Nucor (NUE), Kaufen / Cleveland-Cliffs (CLF), Verkaufen. Das ist sein sauberster Call, und er begründet ihn mit den Zahlen eines einzigen Quartals. „Sie sind im selben Stahlmarkt und im selben Quartal, Q2, hat Nucor 1,16 Milliarden Dollar verdient. Cliffs hat 134 Millionen Dollar verloren." Der Unterschied liege im Ofen, sagt er: Cliffs betreibt einen altmodischen Hochofen mit Eisenerz und Koks („altbacken, teurer"), während Nucor recyceltes Schrott in einem Elektrolichtbogenofen einschmilzt, günstigerer Rohstoff, breitere Margen. Sein Fazit: „Verkaufen Sie den Hochofen, kaufen Sie den Lichtbogenofen." Ihm gefällt außerdem, dass Nucor die schnell wachsenden Teile der Wirtschaft beliefert, Träger, Bodenbeläge, Bewehrungsstahl, Paneele, die „Rechenzentren und das Stromnetz versorgen". [Money Life with Chuck Jaffe, 29. Juli 2026]
  • Mueller Water Products (MWA), Kaufen / Waterbridge Infrastructure (WBI), Verkaufen. Waterbridge, warnt er, „steht Wasser auf dem Etikett, aber der Kunde ist tatsächlich eine Fracking-Crew", das Unternehmen entsorgt Lagerstättenwasser für Öl-Bohrunternehmen im Perm-Becken, sodass seine Volumina mit der Bohranlagenzahl anderer steigen und fallen, und es trägt eine schwere Schuldenlast sowie ein seismisches Regulierungsrisiko. Wer echte Wasserinfrastruktur wolle, solle lieber Mueller halten: Hydranten, Ventile, Rohrreparatur und Lecksuche. Er verweist auf Muellers „großartiges EBITDA im letzten Quartal von 97 Millionen Dollar" und eine angehobene Jahresprognose. Seine Logik ist einfach und dauerhaft: Versorger in trockeneren Regionen finden zunehmend neues Wasser, indem sie Lecks stopfen (manche verlieren bis zu 30% durch Leckagen), und „eine Stadt kann eine Wasserhauptleitung nicht aufschieben", wie sie eine Brücke aufschieben kann. „Es ist unsexy, aber es ist erstaunlich wichtig." [Money Life with Chuck Jaffe, 29. Juli 2026]
  • Oklo (OKLO), Halten. Er beobachtet den Hersteller kleiner modularer Kernreaktoren genau, das Energieministerium hat gerade grünes Licht für die Brennstoffbeladung seines Aurora-Reaktors („Groves") gegeben, doch das Unternehmen dürfte dieses Jahr nur etwa 1 Million Dollar Umsatz verbuchen und notiert 75% unter seinem Hoch. Sein bevorzugter Weg, auf saubere Grundlaststrom zu setzen, ist eigentlich das private Geothermie-Unternehmen Fervo Energy (das eine große Stromabnahmevereinbarung mit Google unterzeichnet hat). Zu Oklo: „Halten Sie es, wenn Sie es haben, aber Sie kaufen nicht nach, zumindest noch nicht." [Money Life with Chuck Jaffe, 29. Juli 2026]
  • Siemens ADR (SIEGY), Kaufen. Ein schnelles Daumen-hoch nach einem guten jüngsten Quartal: vergleichbare Aufträge um 18% gestiegen und die Prognose für die Sparte Smart Infrastructure um 8 bis 10% angehoben. [Money Life with Chuck Jaffe, 29. Juli 2026]

Ein Hinweis darauf, wie er Risiko managt: In seinen anderen Strategien hat er kürzlich Taiwan Semiconductor und SK Hynix reduziert (nicht komplett verkauft), einfach weil „verrückte Kursläufe" sie zu einem zu großen Anteil des Portfolios gemacht hatten, „eine Frage der treuhänderischen Verantwortung". Wenige Tage später wurden beide hart abverkauft. Sein ehrliches Zugeständnis: „Ich könnte Ihnen erzählen, wir hätten das vorausgesehen, aber das haben wir nicht." [Money Life with Chuck Jaffe, 29. Juli 2026]

2. Turnaround Tom: das Langweilige kaufen, die „schillernden Objekte" verkaufen

Wer: Tom Hayes, Chairman von Great Hill Capital Wo: Hedge Fund Tips with Tom Hayes (29. Juli 2026)

Hayes hat derzeit eine übergeordnete Sichtweise: den überfüllten KI-/Halbleiter-Trade verkaufen, abgestrafte Defensivwerte und Turnaround-Kandidaten kaufen, und darunter eine konkrete Liste von Namen.

Zunächst seine Verkaufsthese. Er argumentiert, Speicherchip- und Halbleiteraktien seien „der weltweit überfüllteste Trade" gewesen, aufgebläht durch einen „Gamma-Squeeze" (eine Rückkopplungsschleife, bei der massive Käufe von Call-Optionen Händler zwingen, immer weiter Aktien nachzukaufen). Seit seinem Verkaufssignal im Juni verweist er darauf, dass SanDisk um 44% und Marvell um 37% gefallen sind, und er glaubt, es gebe „noch etwas mehr Schmerz". Besonders vorsichtig ist er bei Oracle: Die Kosten zur Absicherung seiner Schulden (Credit Default Swaps) liegen inzwischen höher als während der Finanzkrise 2008, ein Warnsignal, das sich seiner Ansicht nach über die stark verschuldeten Hyperscaler ausbreitet, einschließlich, wie er behauptet, Nvidia. Bei den Megacaps ("MAG-7 wurde zu Lag-7") sieht er eine Falle: „Wenn sie ihre Investitionsausgaben erhöhen, steigen die Halbleiter… wenn sie ihre Capex-Zusagen zurücknehmen, bekommen die Hyperscaler Zulauf, weil der Markt das mag." Er hebt hervor, dass Alphabet „zum ersten Mal in der Geschichte" einen negativen freien Cashflow verzeichnet hat und dann verspricht, mehr auszugeben. Zu Tesla war er unverblümt: Er würde die Aktie bei dieser Bewertung „nie" halten, solange sie Cash verbrennt. Sein bevorzugtes Jagdrevier stattdessen: „Defensivaktien, die vor ein paar Monaten noch niemand wollte."

Nun zu den Käufen, seinen „Turnaround-Tom-Spezialitäten":

  • PayPal (PYPL), Kaufen. Er hatte im niedrigen 40-Dollar-Bereich „auf den Tisch gehauen", und jetzt ist ein Gebot eingegangen: Stripe und Advent boten 60,50 Dollar je Aktie, was der PayPal-Vorstand als unzureichend ablehnte. Hayes glaubt, der Vorstand werde eher etwas zwischen 75 und 85 Dollar akzeptieren, und das beste Ergebnis wäre eigentlich, jedes Angebot abzulehnen und das Geschäft in drei bis fünf Jahren über 100 Dollar je Aktie zu führen. Er verweist auf „Rekord-Free-Cashflow, Rekordgewinne, Rekordumsatz", wobei Venmo und Buy-Now-Pay-Later jeweils um rund 20% wachsen. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 29. Juli 2026]
  • Cracker Barrel (CBRL), Kaufen. Eine Geschichte des Managementwechsels. David Denno, ehemaliger CEO von Bloomin' Brands (Outback, Carrabba's, Bonefish, Fleming's), wird am 10. August CEO und tritt die Nachfolge von Julie Masino an, der Hayes den „viel zu woken" Logo-Backlash des Vorjahres anlastet. Er erwartet, dass der neue CEO „alles auf einmal reinwirft" und früh abschreibt, weshalb die Aktie derzeit schwach ist, aber er liebt den Immobiliengraben: „An jeder einzelnen Ausfahrt aller großen Autobahnen gibt es ein Cracker Barrel." [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 29. Juli 2026]
  • Baxter International (BAX), Kaufen. Sein defensiver Gesundheitswert (er merkt an, dass die Gewichtung des Gesundheitssektors gegenüber dem S&P 500 auf einem 25-Jahres-Tief liegt). Der Hersteller von Infusionslösungen und Inhalationsanästhetika hat einen neuen CEO, Andrew Hitter, der 10 Jahre bei Danaher verbrachte und „die Danaher-Prinzipien" mitbringt. Hayes sagt, Baxter befinde sich auf dem Gewinntief, sollte auf normalisierter Basis etwa 3,50 Dollar je Aktie verdienen und könne von heute rund 22 bis 23 Dollar in den nächsten 36 Monaten auf 50 Dollar steigen. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 29. Juli 2026]
  • Dentsply Sirona (XRAY), Kaufen. Ein Deep-Value-Turnaround: Der Hersteller von Dentalgeräten ist „um 80% gefallen". Zwei selbstverschuldete Wunden, eine überteuerte Übernahme des Clear-Aligner-Herstellers Byte auf dem Höhepunkt der Corona-Pandemie (eine Abschreibung von rund 1 Milliarde Dollar) und ein gescheiterter Versuch, Vertriebshändler auszuschalten und direkt an den Endkunden zu verkaufen. Der neue CEO Dan Scavia (zuvor bei Globus Medical, wo er laut Hayes einen „Vervierfacher über 10 Jahre" abgeliefert hat) hat bereits die Vertriebsvereinbarungen (Patterson, Henry Schein, Atlanta Dental) wiederhergestellt, die Dividende gekürzt, um rund 125 Millionen Dollar an Cash freizusetzen, und die F&E-Ausgaben erhöht. Marktkapitalisierung rund 2,7 Milliarden Dollar; Hayes glaubt, sie „kann über drei bis fünf Jahre ein Multi-Bagger werden". [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 29. Juli 2026]
  • Diageo (DEO) und Hormel, Kaufen (defensiv). Genannt als die Art von stetigen Basiskonsumgüter-Namen, die er in einen holprigen Herbst hinein halten möchte. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 29. Juli 2026]

Seine Einschätzung zum Timing: Er erwartet ein kurzes „Reflex-Aufbäumen" bei Chip-Aktien nach den Mega-Cap-Quartalszahlen, dann Schwäche „bis in den Herbst hinein". Dann, scherzt er, würden bis Oktober Gäste den KI-Trade für tot erklären, und genau dann werde er die Technologiewerte kaufen, die er heute meidet.

3. Die SpaceX-Debatte: fehlbepreiste Gelegenheit oder immer noch 50% zu teuer?

Sechs Wochen nach seinem Börsengang war SpaceX (Ticker SPCX) der meistdiskutierte Einzeltitel der Woche, und die Aktie liegt mehr als 50% unter ihrem Hoch nach der Notierung. Zwei Investorenlager kamen zu nahezu gegensätzlichen Schlüssen, weshalb es sich lohnt, sie nebeneinander zu lesen.

Der Bulle, Josh Kale, bei Limitless: An AI Podcast (29. Juli 2026). Kale (von Bankless), der die Aktie selbst beim Börsengang gekauft hat, nennt sie „einen unglaublich falsch bepreisten Vermögenswert". Die Aktie notierte bei 135 Dollar, schoss auf 225 Dollar hoch (eine Bewertung von rund 2,25 Billionen Dollar, was er selbst als „unvernünftig" bezeichnet), und markierte zum Zeitpunkt der Aufnahme ein neues Tief bei rund 107 Dollar. Sein Kernargument verknüpft Weltraum mit KI: Die besten KI-Modelle brauchen die meiste Energie, die meiste Energie kommt von der Sonne, und günstiger Zugang zum All ist der Weg, sie letztlich zu ernten, und „SpaceX ist das einzige Unternehmen, das hier im Vorteil ist". Er verweist auf den erfolgreichen Starship-Flug 13 der vergangenen Woche (der sanft im Ozean landete, ohne zu explodieren, und erstmals echte Starlink-V3-Satelliten aussetzte), auf xAIs Grok-4.5-Modell, das „etwa 80 bis 90% eines Spitzenmodells" leiste, aber günstig und schnell sei, und auf ein Compute-Geschäft, das er auf rund „60 Milliarden Dollar an Compute in den nächsten 9 bis 12 Monaten" beziffert, wobei allein Anthropic „ihnen 1,25 Milliarden Dollar pro Monat zahlt". Er ist offen dabei, wie schwer die Bewertung ist: Die Kursziele der Banken reichen von Morningstar mit 63 Dollar bis zu Morgan Stanleys Bull-Case von 600 Dollar, was für ihn „signalisiert, dass dieses Unternehmen größtenteils missverstanden wird". Seine ehrliche Bärenthese: ein Nettoverlust 2025 von rund 4,5 Milliarden Dollar, die Aktie handelt zu fast dem 80-Fachen des Umsatzes, und ein sehr niedriger Streubesitz, nur rund 4% von rund 16 Milliarden Aktien werden gehandelt, wobei rund um den 6. August (zwei Tage nach dem ersten Quartalsbericht) rund eine weitere Milliarde freigegeben wird und rund 56% des Angebots im weiteren Jahresverlauf freigeschaltet werden sollen. Sein Fazit: falscher Zeithorizont, wenn man sie über sechs Wochen beurteilt; ein Unternehmen „wie es nur einmal pro Generation vorkommt" über zehn Jahre gesehen. [Limitless: An AI Podcast, 29. Juli 2026]

Die Skeptiker, Pierre Ferragu und Daniel Gilroy von New Street Research, bei Pitch The PM (30. Juli 2026). New Street ist ein unabhängiges Research-Haus (kein Banking, kein Handel), das ein detailliertes Sum-of-the-Parts-Modell veröffentlichte. Ihr Urteil ist bemerkenswert: Sie sind langfristige Überzeugungstäter, halten die Zahl der Straße aber für weit zu hoch. „Unsere Zahlen sind nicht einmal halb so hoch wie der Konsens… wir glauben, wir sind bereits sehr optimistisch. Der Konsens hat sich vom Optimismus von Elon Musk mitreißen lassen." Ihr Aufbau:

  • Starlink-Heimbreitband: ~500 Milliarden Dollar. Eine Discounted-Cashflow-Bewertung, die annimmt, dass Starlink „irgendwann im nächsten Jahrzehnt" rund 100 Millionen Nutzer erreicht, in einer Welt von fast einer Milliarde vernetzter Haushalte, bewusst konservativ. Sie argumentieren, eine Satellitenverbindung sei in schwer erschließbaren Gebieten „drei- bis 20-mal günstiger" als Glasfaser, wobei die Qualität „nicht unterscheidbar" von Glasfaser sei. Für dieses Jahr modellieren sie ~15 Millionen Nutzer bei einem monatlichen ARPU von 65 Dollar, rund 14 Milliarden Dollar Umsatz, 8 Milliarden Dollar EBITDA und 4 Milliarden Dollar freien Cashflow, wachsend auf 50 Milliarden Dollar Umsatz und fast 30 Milliarden Dollar freien Cashflow bis 2034. Starlink gewinnt „zwischen einer halben und einer Million Abonnenten pro Monat" hinzu.
  • Launch: ~100 Milliarden Dollar als eigenständiges Drittanbietergeschäft.
  • Gesamt: rund 1,7 bis 2 Billionen Dollar, noch bevor die Cloud-/Compute-Chance angerechnet wird, die, wie sie anmerken, einige ihrer Kunden „locker verdoppeln". [Pitch The PM, 30. Juli 2026]

Das Fazit, wenn man beide zusammen liest: Selbst ein echter, tief recherchierter Bulle auf das Geschäft (New Street) landet weit unter dem Niveau, zu dem die Aktie an die Börse ging, sodass es hier bei der Bullen-gegen-Bären-Auseinandersetzung weniger um „großartiges Unternehmen oder nicht" geht als um „welches Multiple ein großartiges, cash-verbrennendes, zukunftslastiges Unternehmen heute verdient".

Die Ausstrahlung, AST SpaceMobile (ASTS). Im dedizierten AST SpaceMobile Podcast (31. Juli 2026) argumentierte ein langjähriger Aktionär-Analyst, der rund 56%ige Rückgang des Direct-to-Phone-Satellitenunternehmens „habe nichts mit den Fundamentaldaten zu tun", sondern sei dieselbe Momentum-Auflösung, die den gesamten Weltraumkomplex trifft, zuzüglich einiger Hedgefonds, die „Long SpaceX / Short ASTS"-Paare fahren. Er sieht sie bei rund 56 bis 60 Dollar als unterbewertet an, angesichts eines Stapels kurzfristiger Katalysatoren: einen Satellitenstart am 5. August, Quartalszahlen am 10. August, ein breit erwartetes AT&T/Verizon/T-Mobile-Joint-Venture ("eine endgültige Vereinbarung wird bald bekanntgegeben"), ein Rakuten-Joint-Venture, Zugang zu ehemaligem T-Mobile-800-MHz-Spektrum über Grain Management, mögliche Militäraufträge und die Auslieferung der BlueBird-Satelliten 14–16. Seine Ansicht ist, sobald die Aufmerksamkeit „wieder auf die Fundamentaldaten" zurückschwenkt, könne ein derart stark leerverkaufter Titel „relativ schnell wieder in die Neunziger zurückkehren". (Anzumerken: Dies ist ein engagierter Privataktionär und kein institutioneller Analyst, nützlich für den Katalysatorkalender, aber die Quelle sollte entsprechend gewichtet werden.) [AST SpaceMobile Podcast, 31. Juli 2026]

4. Fünf „Wachstum zu angemessenem Preis"-Titel von Morningstar

Wer: Dave Sekera, Chief US Market Strategist bei Morningstar, mit Susan Dziubinski Wo: The Morning Filter (27. Juli 2026)

In ihrem wöchentlichen Segment stellten sie fünf GARP-Titel vor, „Growth at a Reasonable Price". Sekeras Screening: Man nehme Morningstars geschätzte fünfjährige Gewinnwachstumsrate und vergleiche sie mit dem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis; eine PEG-Ratio (KGV geteilt durch Wachstum) deutlich unter 1 bedeutet, dass man wenig für viel Wachstum bezahlt. Alle fünf lagen bei rund 0,6 bis 0,7.

  • Nvidia (NVDA), 4 Sterne. Rund 208 Dollar gegenüber einem fairen Wert von 280 Dollar (ein Abschlag von 26%); Forward-KGV von 22x gegenüber ~35% fünfjährigem Wachstum, ein PEG von 0,6. Breiter Burggraben durch Wechselkosten und immaterielle Werte; hohe Unsicherheit. Sekeras Punkt: Während Anleger während der Knappheit „rohstoffnaher Technik-Hardware" hinterherjagten, ist die Nvidia-Aktie in einer Spanne von 190 bis 230 Dollar seitwärts gelaufen. [The Morning Filter, 27. Juli 2026]
  • Broadcom (AVGO), 5 Sterne. Ein Abschlag von ~40% zum fairen Wert. Seine kundenspezifischen KI-Beschleuniger ("XPUs") werden nach Ansicht von Morningstar unterschätzt; Forward-KGV ~33x gegenüber ~46% Wachstum, ein PEG von 0,7. [The Morning Filter, 27. Juli 2026]
  • LPL Financial (LPLA), 5 Sterne. Ein Abschlag von ~40%; der größte unabhängige US-Broker-Dealer, der von steigenden Märkten und mehr Beratern auf seiner Plattform profitiert. Forward-KGV von nur 13x gegenüber über 20% Wachstum, PEG 0,7. (Er wies vorsichtshalber darauf hin, dass an diesem Donnerstag nach Handelsschluss Zahlen anstanden.) [The Morning Filter, 27. Juli 2026]
  • T-Mobile (TMUS), 4 Sterne. Ein Abschlag von 23%, ~2,3% Dividendenrendite. Sekera hält den Ausverkauf bei Mobilfunkanbietern nach SpaceX für übertrieben, er erwartet, dass Satellitenkommunikation ein ländliches „Overlay" wird (vorerst überwiegend SMS), kein Ersatz für den Mobilfunk. Der faire Wert wurde leicht auf 235 Dollar gesenkt; Forward-KGV 17x gegenüber 24% Wachstum (schneller als Verizon oder AT&T), PEG 0,7. [The Morning Filter, 27. Juli 2026]
  • CNH Industrial (CNH), 5 Sterne. Der unkonventionelle Fall, ein Abschlag von 46%, und eigentlich eher eine zyklische Erholung als eine klassische Wachstumsgeschichte. Rund 80% Landmaschinen; die Verkäufe wurden durch den Erntepreis-Boom 2021–22 vorgezogen und sind seither drei Jahre lang gesunken. Morningstar sieht die Gewinne von rund 0,48 Dollar 2026 auf 1,00 Dollar 2027 steigen, was eine Wachstumsrate von ~32% und ein PEG von 0,7 ergibt. [The Morning Filter, 27. Juli 2026]

Bonus aus derselben Folge: Sie bekräftigten ServiceNow (NOW) als Vier-Sterne-Aktie mit einem Abschlag von ~40% (fairer Wert 165 Dollar) und argumentierten, der Markt bestrafe Software weiterhin aus Angst, KI werde sie disruptieren, während ServiceNows eigene KI-Produkte boomen, Deals mit fünf oder mehr KI-Produkten wuchsen im Jahresvergleich um das 5,5-Fache, inzwischen über 1 Milliarde Dollar jährlichem Vertragswert. [The Morning Filter, 27. Juli 2026]

5. Honeywell nach der Aufspaltung: ein diszipliniertes „Auf einen besseren Preis warten"

Wer: Nicholas Rossolillo, Chip Stock Investor Wo: Chip Stock Investor Podcast (30. Juli 2026)

Nachdem Honeywell (HON) in drei Teile aufgespalten wurde, grub sich Rossolillo in „Honeywell Technologies" ein und kam zu einem erfrischend unaufgeregten Schluss: Sie ist bei rund 246 Dollar in etwa fair bewertet, also ein Titel, den man sich wünschen, aber noch nicht hinterherjagen sollte.

Der Reiz liegt in den Margen, nicht im Wachstum. Das Management hat gerade das organische Umsatzwachstum für 2026 auf 3–4% angehoben (immer noch bescheiden), doch die eigentliche Geschichte ist die Profitabilität: Die Segmentmarge wurde auf 20,5% angehoben, mit einem Pfad in Richtung „mittlerer 20%-Bereich" über drei Jahre, unterstützt durch den Verkauf geringwertiger Einheiten (Lagerlösungen, Barcode-Scanner) und den Kauf des Katalysatorgeschäfts von Johnson Matthey für 1,3 Milliarden Pfund. Mit einem umgekehrten DCF, bei dem er das im aktuellen Kurs implizierte Wachstum ermittelt, kommt er auf rund 12% jährliches Gewinnwachstum über zehn Jahre bei einem bereinigten Ergebnis je Aktie von nahe 8,30 Dollar und schließt auf „ungefähr fair bewertet". Was würde sie zu einem klaren Kauf machen? „Wenn der Aktienkurs 10%, 15%, 20% einbüßt", oder wenn das Management seinen eigenen Dreijahres-Margenplan übertrifft. Er wies zudem auf die eingebettete Call-Option hin: Honeywell besitzt weiterhin 47% des Quantencomputing-Unternehmens Quantinuum (inzwischen börsennotiert), das später verkauft werden könnte, um die Bilanz aufzupolstern oder Akquisitionen zu finanzieren. [Chip Stock Investor Podcast, 30. Juli 2026]

6. Cannabis: Wo ein 1-Milliarden-Dollar-ETF-Manager tatsächlich zugreift

Wer: Dan Ahrens, Portfoliomanager, AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) Wo: Higher Exchanges (29. Juli 2026)

Ahrens gab einen offenen Einblick in den größten US-Cannabisfonds, und das nützliche Signal ist seine Überzeugungsrangliste innerhalb eines sehr kleinen, illiquiden Universums von Multi-State-Betreibern (MSOs). Seine Top-Positionen, „mit Abstand die größten, liquidesten", sind Curaleaf (seine Nummer-eins-Position, größtenteils weil sie Wettbewerber „deutlich outperformt" hat), Trulieve und Green Thumb Industries (GTI), wobei Glasshouse nach starker Performance inzwischen die Nummer vier ist. Er sitzt bewusst still, „ich glaube, wir befinden uns gerade alle in einem Warte-Spiel", vor einem Verwaltungsrichterverfahren zur Cannabis-Reform auf Bundesebene (Schriftsätze im nächsten Monat fällig), das seiner Hoffnung nach endlich die Handelsvolumina anheben wird.

Der aussagekräftigere Hinweis ist, wo er neues Kapital einsetzen würde, denn das sind die Namen, die er für unterbewertet, aber zu dünn gehandelt hält, um sie aggressiv zu kaufen: Er würde „gerne mehr" Verano haben ("entwickelt sich zu einem ernsthaften Tier-1-Unternehmen… wird aber kaum gehandelt"), würde erwägen, Vext (eine 18-Cent-Aktie, die er als „ziemlich gutes Unternehmen" bezeichnet) und Ascend aufzustocken. Er merkte zudem die laufende Konsolidierung an, Planet 13 fusioniert mit Verano, und C21 wird übernommen. (Erinnerung: Diese MSOs werden außerbörslich oder in Kanada gehandelt, nicht an großen US-Börsen, sodass Liquidität und Zugang echte Einschränkungen sind, wie Ahrens selbst wiederholt betont.) [Higher Exchanges, 29. Juli 2026]

7. Junior-Gold und -Kupfer: die Watchlist eines Rohstofffondsmanagers

Wer: Samuel Pelaez, Fondsmanager bei Olive Resource Capital Wo: Mining Stock Education (28. Juli 2026)

Pelaez legte eine übergeordnete These dar: Die zweijährige Rally bei Metallen sei „nur ein Vorgeschmack", und wenn globale Portfolios ihre Rohstoff-/Energie-Allokation von unter 1% zurück auf das langfristige Niveau von 5-10% verschieben, würden „Billionen von Dollar" in den Sektor fließen (er nennt Zielwerte von 7.000 Dollar für Gold, 10 Dollar für Kupfer und höheren Ölpreisen). Darunter drei konkrete Entwicklerwerte:

  • My Gold Mines, die größte Position seines Fonds, ein „makellos geführter" Entwickler mit einem Tier-1-Projekt, das bereits über 8 Millionen Unzen umfasst, zu möglicherweise rekordniedrigen Explorationskosten pro Unze. „Es ist nie zu spät, ein Teil davon zu sein."
  • Prospector Metals, das nach „außergewöhnlichen" Entdeckungsbohrungen im vergangenen Jahr diesen Sommer erneut bohrt, um die Größe des Fundes nachzuweisen: „Das könnte ein echter Volltreffer werden, wenn sie die Ausdehnung nachweisen können."
  • Sun Valley, noch privat, geleitet vom südafrikanischen Geologen Cristo Stennett, soll im Herbst an die Börse gehen. Er nennt es „eines der außergewöhnlichsten Explorationsgrundstücke", die derzeit auf den Markt kommen, ein Projekt in Uruguay, das zum ersten Mal seit 14 Jahren gebohrt wird. [Mining Stock Education, 28. Juli 2026]

Er verband die Begeisterung mit einer echten Risikowarnung, die für diesen gesamten Abschnitt gilt: Mikrokapitalisierte Bergbauwerte bieten selten das Potenzial für eine Verzehnfachung, aber „es gibt nur sehr wenige Orte auf der Welt, an denen man so schnell so viel Geld verlieren kann". Machen Sie Ihre Hausaufgaben, und verlieben Sie sich nicht in eine Aktie. [Mining Stock Education, 28. Juli 2026]

Der rote Faden dieser Woche

Nimmt man die einzelnen Namen weg, tauchen zwei Ideen immer wieder auf. Erstens behandelt viel smartes Geld den Ausverkauf bei KI/Halbleitern und der „Weltraumwirtschaft" als eine Sortierübung, nicht als Urteil. Jabusch und Hayes wollen das überfüllte, cash-verbrennende Ende davon meiden oder shorten, während die SpaceX- und Morningstar-Gäste argumentieren, dass die Babys mit dem Bade ausgeschüttet werden. Zweitens teilen mehrere der überzeugendsten Long-Ideen ein langweiliges, wiederholbares Muster: ein abgestraftes, unbeliebtes Geschäft mit einem frischen, ausgewiesenen CEO und einer Selbsthilfe-Margengeschichte (Baxter, Dentsply Sirona, Honeywell, Cracker Barrel). Wenn der Markt derart von einem Thema besessen ist, tendieren die Ideen, die Menschen still und leise vorschlagen, dazu, dessen Gegenteil zu sein.