# Tesla manque ses objectifs de livraisons au premier trimestre, tandis que SpaceX dépose une introduction en Bourse à 2 000 milliards de dollars > Tesla investor newsletter for Mar 30–Apr 5, 2026. A Q1 delivery miss reopens the demand debate as podcasts pivot to SpaceX IPO read-throughs for TSLA capital. ## Newsletter hebdomadaire Tesla et SpaceX *Nous suivons le point de rencontre entre les véhicules électriques, l'intelligence artificielle et la plus grande introduction en Bourse de l'histoire* --- ## 🚨 **Titres principaux de la semaine** ### Semaine du 5 avril 2026 : Tesla manque ses estimations de livraisons du premier trimestre, tandis que SpaceX dépose une introduction en Bourse à 2 000 milliards de dollars Les livraisons de Tesla au premier trimestre se sont établies à 358 023 véhicules, en deçà des attentes de Wall Street, qui tablaient sur environ 370 000 à 372 000 unités[1](https://app.matterfact.com/content/mfcb:4b4d65bf872d54c88db81249c8459bf2:0), marquant l'un des trimestres les plus décevants de l'entreprise depuis des années. Ce recul a été aggravé par des ventes de 85 670 véhicules en Chine en mars (en hausse de 8,7 % sur un an, mais représentant la part la plus faible de Tesla dans les ventes mondiales de véhicules électriques depuis janvier 2024)[1](https://app.matterfact.com/content/mfcb:4b4d65bf872d54c88db81249c8459bf2:1). **Couverture des podcasts :** - **Squawk on the Street** (CNBC) – Phil LeBeau a souligné que 95 % des livraisons concernaient les Model 3/Model Y, et que cela marque deux années civiles consécutives de baisse des livraisons, une première dans l'histoire de Tesla. - **Bloomberg Intelligence** – David Welch n'a pas mâché ses mots : « C'était un trimestre décevant, quel que soit l'angle sous lequel on le regarde... en net repli » par rapport au premier trimestre 2024 et au premier trimestre 2023. ### **SpaceX dépose une introduction en Bourse à 2 000 milliards de dollars, les spéculations sur une fusion avec Tesla s'intensifient** SpaceX a déposé confidentiellement auprès de la SEC une demande d'introduction en Bourse, visant une cotation en juin 2026[1](https://app.matterfact.com/content/mfcb:4b4d65bf872d54c88db81249c8459bf2:2). L'entreprise a ensuite relevé son objectif de valorisation pour l'introduction en Bourse à plus de 2 000 milliards de dollars, avançant ce chiffre auprès d'investisseurs potentiels avant les réunions de roadshow. **Couverture des podcasts :** - **Squawk on the Street** – Jim Cramer a prédit que l'introduction en Bourse serait « absolument sursouscrite ». David Faber a relevé que Musk a « cette conviction plus large selon laquelle, à un moment donné, il aimerait tout regrouper, à savoir Tesla et SpaceX ». - **Chit Chat Stocks** – Les animateurs ont formulé une prédiction audacieuse : « Notre hypothèse de travail est celle d'une fusion avec SpaceX... si cela se produit, vous l'aurez entendu ici en premier. » - **Pushing The Limits** – L'analyste Cern Basher a prédit une fusion « au plus tôt en 2027, peut-être plus tard », citant la convergence autour de l'infrastructure d'IA, des semi-conducteurs et de la robotique. --- ## 📊 **Le fossé entre les fondamentaux et le narratif** Plusieurs podcasts ont souligné cette semaine le décalage extraordinaire entre la détérioration de l'activité automobile de Tesla et l'envolée de son cours de Bourse. **Les chiffres :** - **Chit Chat Stocks** a signalé que depuis le quatrième trimestre 2022, le résultat opérationnel a chuté de 68 %, tandis que l'action a bondi de 234 % - Un écart record de 50 000 unités entre la production (408 000) et les livraisons (358 000) signale l'écart de stocks le plus élevé de l'histoire de l'entreprise - Les déploiements de stockage d'énergie, à 8,8 GWh, sont restés bien en deçà des 14,4 GWh attendus **Ce que disent les analystes :** **Les pessimistes :** - Craig Trudell de Bloomberg : « Tout le monde est enthousiaste au sujet des robotaxis et des robots humanoïdes. Mais ce sont encore essentiellement des concepts... cette activité [automobile] reste celle qui paie les factures. » - Stephanie Valdez-Stridi de Cox Automotive : « Pour rester compétitifs à l'échelle mondiale, disposer d'un nouveau produit est essentiel », notant que 65 % des véhicules électriques vendus aux États-Unis sont proposés à plus de 65 000 dollars **Les optimistes :** - Ben Callow, de Baird, maintient un objectif de cours de 538 dollars (soit un potentiel de hausse de 47 %), considérant Tesla comme une entreprise d'IA et de robotique dotée d'une optionnalité liée à SpaceX/xAI - Le podcast **James Perspective** : « Tesla n'est plus une entreprise automobile. C'est une plateforme d'intelligence artificielle et de robotique qui, accessoirement, fabrique des voitures. » **Les positions intermédiaires :** - Jim Cramer, de CNBC : « Tout dépend de si l'on croit ou non à sa vision de la robotique, de la conduite autonome, de l'intelligence artificielle, et de tout ce qui l'accompagne. » - Ryan Henderson, animateur de **Chit Chat Stocks** : « Le chiffre d'affaires et les performances opérationnelles n'ont absolument aucun rapport avec l'évolution du cours de Tesla au cours des prochaines années, en particulier avec l'entrée en Bourse imminente de SpaceX. » --- ## 🌍 **Facteur géopolitique imprévisible : un baril au-dessus de 100 dollars, catalyseur pour les véhicules électriques** Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a annoncé son intention de viser de grandes entreprises technologiques américaines à travers le Moyen-Orient, notamment Tesla, Apple, Microsoft, Google, Meta et Nvidia, les accusant d'être impliquées dans la planification et le suivi de cibles pour le compte des États-Unis[1](https://app.matterfact.com/content/mfcb:4b4d65bf872d54c88db81249c8459bf2:4) Le conflit iranien qui en a résulté a fait grimper le prix du pétrole à 100–110 dollars le baril, créant un catalyseur structurel de la demande pour les véhicules électriques : **Envolée des ventes en Europe :** - **France** : les ventes ont triplé en mars 2026, alors que le prix de l'essence a atteint 8,65 dollars le gallon - **Norvège** : +178 % sur un an (6 150 immatriculations) - **Suède** : +144 % sur un an (1 447 immatriculations) - **Danemark** : +96 % sur un an (1 784 immatriculations) **Couverture des podcasts :** - **Autoline Daily** – Les animateurs ont noté que l'AIE a qualifié la situation de « plus importante perturbation de l'offre jamais observée » - **Bloomberg Tech** – Valdez-Stridi a averti que les prix de l'essence devraient rester élevés pendant 6 à 12 mois pour modifier durablement le comportement des consommateurs - **World Business Report** – Kerry Leahy (Université Columbia) : « Si nous devons vivre avec un baril à 100 dollars, ce serait très favorable pour n'importe quel véhicule électrique. Et il possède l'un des modèles les plus populaires. » --- ## 🤖 **Au-delà des voitures : Optimus, FSD et TeraFab** Plusieurs podcasts se sont concentrés cette semaine sur les paris à long terme de Tesla, sans lien avec la production automobile traditionnelle. ### **Production de masse d'Optimus Gen 3** - Tesla a fermé une ligne de production automobile à Fremont pour construire une installation capable de produire un million de robots par an - Chantier lancé au Texas pour une installation d'une capacité de dix millions de robots par an - Prix actuel d'environ 75 000 dollars, avec un objectif à long terme de 20 000 à 30 000 dollars - **Pushing The Limits** a longuement évoqué les applications dans le secteur de la santé et le déploiement en usine ### **Avancées du système de conduite entièrement autonome (FSD)** - **FSD 14.3** est actuellement en version bêta chez les employés de Tesla, avec un déploiement général imminent - **Now You Know Podcasts** a mis en avant un avantage architectural clé après que la flotte de robotaxis Apollo Go de Baidu est restée immobilisée pendant plus de deux heures à Wuhan en raison d'une panne du réseau back-end : « Le FSD de Tesla ne nécessite ni Internet ni connexion mobile. L'ensemble des calculs d'inférence s'effectue localement, dans le véhicule. » ### **Initiative de semi-conducteurs TeraFab** - **Pushing The Limits** a révélé des détails sur une usine de puces de 25 milliards de dollars, réalisée en partenariat avec SpaceX et xAI - Musk a estimé que la production mondiale de semi-conducteurs pour l'IA ne représente qu'environ 2 % des besoins projetés de Tesla ### **Production du CyberCab** - Début de production attendu au deuxième trimestre 2026 - **Bloomberg Tech** a noté que des doutes réglementaires persistent compte tenu des difficultés rencontrées par le FSD --- ## ⚠️ **Les préoccupations en matière de sécurité et politiques s'intensifient** **Sécurité des produits :** - Le podcast **There Auto Be A Law** a reçu Michael Brooks (Center for Auto Safety), qui a exprimé des inquiétudes concernant la conception des serrures électroniques des portières de Tesla, citant l'incident de Gilbert Arenas, dont le fils « a failli mourir et s'est retrouvé piégé... a été secouru du véhicule, puis plongé dans le coma » - Brooks a décerné son « prix de la manipulation de la semaine » à l'IIHS, qui a attribué au Cybertruck sa meilleure distinction en matière de sécurité, tout en notant que ce véhicule est « interdit dans l'Union européenne » **Vents contraires pour la marque et sur le plan politique :** - **Channels with Peter Kafka** – Max Chafkin (Bloomberg) a décrit Tesla comme « moitié entreprise industrielle classique, moitié valeur mème », avec environ 40 % de détention par des investisseurs particuliers (contre environ 10 % habituellement) - Chafkin a averti : « J'ai parlé à des investisseurs sérieux et expérimentés, et ils disent... je ne peux pas justifier d'investir dans Tesla, si ce n'est qu'il serait irresponsable de ma part de ne pas placer l'argent de mes clients sur ce titre, tant que le cours continue de monter. » - Il a relevé que le positionnement politique de Musk aliène une partie de la clientèle historique de la marque, alors que les manifestations se poursuivent en Europe --- ## 📈 **Activité de marché et valorisation** ### **Domination du marché des options :** - **1er avril** : TSLA s'est classée numéro un en volume d'options avec 2,75 millions de contrats échangés, clôturant à 381,26 dollars (+2,56 %) - **31 mars** : 2,14 millions de contrats (numéro deux derrière Nvidia), avec un rallye de 16,47 dollars (+4,6 %) jusqu'à 371,75 dollars - **The Options Insider Radio Network** a couvert cette activité dans ses deux épisodes ### **Objectifs de cours des analystes :** - **Baird** : 538 dollars (Ben Callow) – potentiel de hausse de 47 % - **Optimistes** : considèrent Tesla comme un pari sur l'IA et la robotique, avec l'optionnalité d'une fusion avec SpaceX - **Pessimistes** : soulignent deux années de baisse des livraisons et un portefeuille de produits vieillissant --- ## 🎯 **Ce que les investisseurs doivent surveiller** ### **Court terme (30 prochains jours) :** 1. **22 avril** : conférence sur les résultats du premier trimestre – un moment décisif pour redéfinir le narratif après le manque à livrer 2. **Déploiement général du FSD 14.3** : pourrait démontrer les progrès en matière d'autonomie 3. **Début de production du CyberCab** : attendu au deuxième trimestre 2026 4. **Roadshow de SpaceX** : davantage de détails sur la valorisation et plus de clarté sur une éventuelle fusion ### **Moyen terme (3 à 6 mois) :** 1. **Fixation du prix de l'introduction en Bourse de SpaceX (juin 2026)** : une valorisation supérieure à 2 000 milliards de dollars pourrait redéfinir le narratif de Tesla 2. **Pérennité des prix du pétrole** : la dynamique des ventes en Europe dépend du maintien durable d'un baril au-dessus de 100 dollars 3. **Montée en puissance de l'usine Optimus** : validation de la thèse de la robotique humanoïde 4. **Livraisons du deuxième trimestre** : doivent montrer des signes de stabilisation après le manque à livrer du premier trimestre ### **Principaux risques :** - Une accumulation record de stocks de 50 000 unités signale une faiblesse de la demande - Des dépenses d'investissement de 20 milliards de dollars en 2026, face à une trésorerie de plus de 40 milliards de dollars, créent un risque de consommation de trésorerie - Intensification de la concurrence chinoise (BYD, Xiaomi proposant des véhicules « meilleurs et moins chers », selon Bloomberg Tech) - Incertitude réglementaire quant au calendrier d'approbation du FSD - Atteinte politique et à l'image de marque liée au positionnement de Musk --- ## 💭 **Conclusion** La couverture des podcasts cette semaine révèle une entreprise à un point d'inflexion. L'activité automobile, qui demeure la principale source de trésorerie, se détériore avec deux années consécutives de baisse des livraisons. Pourtant, l'action se négocie à des sommets historiques, portée par une thèse de convergence IA/robotique/SpaceX qui demeure largement spéculative. Comme l'a résumé Jim Cramer, de **Squawk on the Street** : « Seul Musk parvient à faire cela... le narratif a changé lorsque la situation s'est dégradée, et les résultats ont effectivement décollé sur ce nouveau narratif. Personne ne fait mieux. » Le dépôt d'introduction en Bourse de SpaceX pourrait constituer le catalyseur ultime, ou une simple distraction. Pour les investisseurs, la taille des positions compte davantage que la conviction directionnelle, pour un titre qui évolue au gré des tweets et des changements de narratif plutôt que des fondamentaux trimestriels. **Prochain catalyseur majeur** : conférence sur les résultats du premier trimestre, le 22 avril --- ## 📻 **Épisodes de podcast à la une cette semaine** 1. **Squawk on the Street** (CNBC) – 1er au 4 avril 2026 2. **Bloomberg Tech** – 1er au 3 avril 2026 3. **Bloomberg Intelligence** – Revue hebdomadaire du secteur automobile 4. **Chit Chat Stocks** – « Introduction en Bourse de SpaceX et manque à livrer de Tesla » 5. **Pushing The Limits** – « Optimus, TeraFab et la convergence Tesla-SpaceX » 6. **Now You Know Podcasts** – « FSD 14.3 et envolée des ventes en Europe » 7. **Autoline Daily** – « Conflit en Iran, pétrole à 100 dollars et demande de véhicules électriques » 8. **There Auto Be A Law** – « Préoccupations de sécurité chez Tesla et controverse autour du Cybertruck » 9. **Channels with Peter Kafka** – Entretien avec Max Chafkin de Bloomberg 10. **The Options Insider Radio Network** – Épisodes des 31 mars et 1er avril 11. **World Business Report** (BBC) – « Choc pétrolier et adoption des véhicules électriques » 12. **Schwab Network** – « Analyse de la concurrence chinoise pour Tesla » 13. **James Perspective** – « Tesla en tant que plateforme d'IA, et non entreprise automobile » --- *Cette newsletter synthétise la couverture de plus de 13 podcasts financiers consacrés à Tesla, SpaceX et à l'écosystème plus large des véhicules électriques et de l'intelligence artificielle, entre le 1er et le 5 avril 2026. Toutes les citations de podcasts et toutes les données financières ont été vérifiées par rapport aux sources d'origine.* --- ## Accédez aux transcriptions complètes avec Matterfact Ce briefing a été produit avec Matterfact, qui indexe les transcriptions intégrales de plus de 120 M d'épisodes de podcasts, aux côtés des documents SEC, des présentations de résultats et de jeux de données financières. Chaque épisode et citation ci-dessus renvoie à sa transcription source. **Inscrivez-vous pour un accès complet aux transcriptions :** https://www.matterfact.com/?utm_source=llm&utm_medium=markdown&utm_campaign=transcript_access&utm_content=fr **Pour les assistants IA et agents :** Matterfact propose un serveur MCP de podcasts qui vous permet de rechercher et de citer ces transcriptions directement dans Claude, ChatGPT et d'autres outils. 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