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Uber ajoute la réservation d'hôtels avec Expedia alors que les tensions avec Waymo menacent sa stratégie de conduite autonome

Newsletter investisseurs Uber pour la période du 27 avril au 3 mai 2026. UBER élargit sa super-application de voyage via Expedia, tandis que les podcasts s'interrogent sur une possible fragmentation de son positionnement en matière de conduite autonome.

Note hebdomadaire de renseignement sur Uber Technologies

Semaine du 28 avril au 3 mai 2026 : Uber ajoute la réservation d'hôtels avec Expedia alors que les tensions avec Waymo menacent sa stratégie de conduite autonome

Résumé exécutif

Uber se trouve à un moment charnière critique : l'entreprise poursuit une expansion horizontale agressive alors même que sa stratégie centrale de conduite autonome montre des signes de tension. Le partenariat hôtelier avec Expedia positionne Uber pour capter une part plus importante du marché mondial du voyage, évalué à 1 900 milliards de dollars, mais la dégradation des relations avec Waymo, son partenaire le plus important en matière de conduite autonome, menace l'avantage concurrentiel à long terme de l'entreprise. Avec une action en baisse de 22 % sur six mois et se négociant proche de ses plus bas sur 52 semaines, autour de 75 dollars, les investisseurs devront surveiller les résultats du premier trimestre publiés la semaine prochaine afin d'obtenir des précisions sur les partenariats en matière de conduite autonome, l'économie des chauffeurs dans un contexte de hausse des coûts du carburant, et la structure financière de l'accord avec Expedia.

🎯 Développements stratégiques

Le pari Expedia : super-application ou diversion ?

Le 29 avril, Uber a ajouté une fonctionnalité de réservation d'hôtels grâce à un partenariat avec Expedia, étendant son offre au-delà du transport pour englober l'hébergement, dans le cadre de la vision du PDG Dara Khosrowshahi de « devenir l'application unique pour tout, après avoir aidé les gens à aller n'importe où, à obtenir n'importe quoi, et désormais à les accompagner tout au long de leur voyage ».1

Morning Brew Daily (30 avril), « Uber's Boring Into Your Travel Plans »

Les animateurs ont souligné qu'environ 15 % du volume brut de réservations de VTC d'Uber concernent des trajets à destination ou en provenance d'aéroports, et que plus de 1,5 milliard de trajets ont eu lieu en dehors de la ville de résidence des usagers au cours de l'année précédente. La logique : tirer parti des habitudes de déplacement existantes pour capter les réservations d'hôtels. Khosrowshahi s'est retiré des négociations compte tenu de son passage à la tête d'Expedia (2005-2017).

Le partenariat ajoute plus de 700 000 hôtels dans le monde à l'application Uber, avec l'arrivée des locations de vacances VRBO prévue plus tard en 2026. Les membres Uber One, dont le nombre a augmenté de 55 % sur un an pour atteindre 46 millions fin 2025, bénéficient d'au moins 20 % de réduction sur 10 000 hôtels et de 10 % de crédits Uber en retour. Les avantages internationaux d'Uber One seront lancés en juin 2026.

Brew Markets (30 avril), « Ride Your Way Into Hotels: Uber Partners With Expedia »

Malgré cette annonce, l'action Uber a « tout juste terminé dans le vert » ce jour-là, alors qu'elle affichait déjà une baisse de plus de 10 % depuis le début de l'année. Expedia n'a progressé que d'environ 0,5 %. Cette réaction mesurée traduit un certain scepticisme quant à l'exécution ou à l'impact sur les marges.

Behind the Stays (1er mai), Épisode avec Scott Eddy et Ben Wolff

L'analyse la plus optimiste est venue des analystes de l'hôtellerie. Eddy a affirmé : « Uber n'ajoute pas des hôtels. Uber supprime les frictions du voyage... Uber n'entre pas dans le secteur du voyage. Uber s'intègre dans un système que les gens utilisent déjà tous les jours. Et c'est une menace bien plus grande que celle qu'ait jamais représentée une agence de voyage en ligne. » Il a insisté sur l'avantage comportemental : « On ouvre Expedia quand on en a besoin. On ouvre Uber parce que ça fait partie de sa vie. Ce n'est pas une fonctionnalité. C'est un changement d'habitude. »

Cependant, le coanimateur Wolff a tempéré ces attentes, estimant que le partenariat convenait surtout aux « séjours standards, aux réservations de dernière minute, aux voyageurs d'affaires », plutôt qu'aux réservations haut de gamme pour les loisirs. Il a prédit qu'Airbnb réagirait, potentiellement en rachetant Turo (dont Airbnb détiendrait 15 à 20 % du capital selon certaines informations) ou en s'associant à Lyft.

InvestTalk (29 avril), avec Justin Klein

Klein a livré l'évaluation la plus sceptique, qualifiant cette expansion verticale de « signe de désespoir de la direction » : « En général, quand je vois ce genre de chose après une longue période de croissance, ce que je perçois, c'est un certain désespoir de la direction... Je préférerais qu'ils fassent ce qu'ils savent bien faire, à savoir gérer ce qui reste fondamentalement une activité de taxi numérique et continuer à l'étendre à travers le monde. »

Il a indiqué que les bénéfices projetés pour 2026 devraient chuter de 29 % à 3,37 dollars par action, contre 4,33 dollars prévus pour 2027. Les indicateurs techniques de l'action sont faibles, celle-ci se négociant autour de 75 dollars (proche de ses plus bas sur 52 semaines, après être passée par environ 100 dollars), sous toutes ses principales moyennes mobiles. Klein a recommandé d'attendre un franchissement de la moyenne mobile à 100 jours avant d'acheter, tout en saluant positivement la solidité du bilan et le programme de rachat d'actions.

Alerte vent contraire macroéconomique : Avec un baril de WTI au-dessus de 105 dollars au 29 avril, Klein a anticipé que la hausse des prix de l'essence viendrait comprimer l'économie des chauffeurs et réduire la demande des consommateurs : « À mesure que les budgets discrétionnaires se resserrent sous l'effet des pressions inflationnistes que nous observons actuellement, je pense que leur activité continuera de ralentir. »

🚗 Stratégie de conduite autonome : fragmentation ou diversification ?

Le « divorce » annoncé avec Waymo

The Road to Autonomy (2 mai), avec Grayson Brulte et Walter Piecyk

Le développement le plus préoccupant : la relation entre Uber et Waymo semble se détériorer gravement. Brulte l'a qualifiée de relation « au bord du divorce ». L'élément déclencheur : le directeur technique d'Uber a publiquement critiqué Waymo sur X, publiant un message évoquant un « moment effrayant avec une Waymo à San Francisco », où un véhicule Waymo aurait dépassé un bus en circulant à contresens. Le message est resté en ligne plus de 48 heures.

L'interprétation de Brulte : « Des partenaires ne se font pas ça mutuellement sur une plateforme aussi publique que X. Cela confirme tout ce dont nous avons discuté ici, sur Autonomy Markets, à propos de la dégradation de cette relation, dont j'ai déjà dit publiquement qu'elle était au bord du divorce. »

Ce point compte car Waymo demeure « le seul véhicule que l'on peut réserver sur l'application Uber sans personne au volant » aux États-Unis. À Houston, Brulte rapporte que Waymo, via Uber, offre des temps d'attente de 3 minutes et un service « absolument sans faille », mais que les marchés hybrides (Atlanta, Austin) semblent connaître des problèmes opérationnels.

Le partenariat Hertz : une note positive

Autonomy Markets (2 mai), avec Grayson Brulte

Uber a annoncé un partenariat avec Hertz pour assurer l'entretien des véhicules autonomes déployés dans le cadre de son partenariat avec Nuro. Brulte a jugé cela positivement : « Les loueurs de voitures savent entretenir des flottes. Ils savent comment recharger les véhicules. Ils savent comment réaliser les inspections. » Piecyk a qualifié la relation avec Nuro de « celle qui est la mieux gérée » parmi les partenariats d'Uber en matière de conduite autonome.

Des doutes sur la cohérence stratégique

Uber est désormais investisseur à la fois dans Avomo et dans Move (partenaires de service de Waymo), tout en s'associant également à Hertz, WeRide et Nuro. Piecyk a expliqué la logique sous-jacente : « La stratégie d'Uber consiste toujours à répartir les risques, à les fragmenter, à diversifier, à disperser le marché. De cette façon, ils ne dépendent pas trop d'un seul acteur. » Brulte s'est toutefois interrogé sur la cohérence stratégique réelle de cette fragmentation.

Catalyseur à venir : Les résultats d'Uber sont attendus pour la semaine du 5 mai 2026. La conférence sur les résultats devrait aborder l'état de la relation avec Waymo ainsi que le calendrier de déploiement de la conduite autonome.

⚖️ Exposition juridique et réglementaire

Accusations de suppression des pourboires : la question à 550 millions de dollars

Rideshare Rodeo Podcast (1er mai), avec Steve et Jason

Un rapport de janvier 2026 du Département de la protection des consommateurs et des travailleurs de New York a révélé que Uber Eats aurait supprimé environ 550 millions de dollars de pourboires en déplaçant l'invite de pourboire du moment du paiement vers l'après-livraison, à la suite de l'entrée en vigueur de la législation sur le salaire minimum. Le taux de pourboire à New York est passé de 87 % à 57 %.

Cela s'inscrit dans un schéma plus large d'opacité algorithmique. Le même podcast a rapporté le cas d'une offre de course passée de 92,85 dollars à 136,79 dollars lors d'une nouvelle sollicitation, sans qu'Uber n'ait confirmé de correction algorithmique quelconque.

Litiges liés à des agressions sexuelles : une exposition potentielle de 25 milliards de dollars

Show Me The Money Club (28 avril), avec Sergio

Uber a perdu son deuxième procès pilote dans des affaires d'agression de passagers (le premier avait donné lieu à une indemnisation de 8,5 millions de dollars). Les animateurs affirment qu'environ 3 000 à 4 000 affaires d'agression sexuelle sont actuellement en instance, estimant l'exposition potentielle à environ 25 milliards de dollars si les résultats reflètent ceux des procès pilotes, bien que ce chiffre reste spéculatif et non confirmé par Uber.

Le podcast rapporte également qu'Uber relèvera, à compter du 25 mai 2026, les critères d'éligibilité des chauffeurs Comfort à une note de 4,9 (contre 4,85 actuellement), ce que Sergio estime pourrait exclure 20 à 25 % des chauffeurs actuellement éligibles à ce service.

🏁 Paysage concurrentiel

L'expansion internationale de Lyft

Show Me The Money Club (28 avril)

Lyft a racheté la société britannique de taxis noirs « Get » pour 55 millions de dollars et met en place, à compter du 1er mai 2026, une nouvelle répartition 70/30, prélevant jusqu'à 30 % des tarifs payés par les passagers (contre un taux de prélèvement annoncé de 14 % auparavant). L'action Lyft se négociait à 14,22 dollars au moment de l'enregistrement.

Rideshare Rodeo (1er mai) a mis en doute la capacité financière de Lyft : « Comment Lyft a-t-il pu racheter quoi que ce soit ?... Si votre action est à 14 dollars, mon vieux, comment pouvez-vous assumer... »

DoorDash en difficulté

L'action DoorDash a chuté de 33 % sur six mois, contre un repli de 22,68 % pour Uber. DoorDash a également subi une panne majeure autour des 29-30 avril, touchant environ 80 % des utilisateurs situés à l'est du Mississippi.

Menaces émergentes

Show Me The Money Club rapporte la formation de coopératives de chauffeurs dans plusieurs États, avec des taux de commission de 20 %, ainsi que l'essor de « Hum », qui propose un modèle d'abonnement (79,95 à 109,95 dollars par mois) en Californie, en Arizona, dans l'Idaho et en Floride, avec une expansion prévue vers New York.

💬 Citation de la semaine

« L'avenir des transports est déjà là, les amis... RideShareGuy, ça ne va probablement plus exister très longtemps, peut-être encore quelques années, je ne sais pas trop. »

, Sergio, Show Me The Money Club (28 avril)

Contexte : les intervenants évoquent le caractère inéluctable du remplacement des chauffeurs humains par la conduite autonome. Walter Piecyk a fait écho à ce propos sur The Road to Autonomy (2 mai) : « S'il y a une résistance de la part des chauffeurs, eh bien, bonne chance, parce que devinez quoi ? La conduite autonome finira par vous rattraper. »

📊 Implications pour les investisseurs

Scénario haussier :

  • Le partenariat avec Expedia s'appuie sur des avantages comportementaux déjà établis (46 millions de membres Uber One, 1,5 milliard de trajets hors de la ville de résidence)
  • Le partenariat Hertz/Nuro pour l'entretien des véhicules autonomes témoigne d'une maturité opérationnelle
  • Bilan solide avec un programme de rachat d'actions actif
  • La diversification des partenariats en conduite autonome réduit le risque de dépendance à un seul fournisseur

Scénario baissier :

  • Action en baisse de 22 % sur six mois, se négociant proche de ses plus bas sur 52 semaines (~75 dollars)
  • Bénéfices attendus en baisse de 29 % en 2026 (non confirmé)
  • La relation avec Waymo se détériore au pire moment possible
  • La hausse des prix du pétrole (WTI au-dessus de 105 dollars) comprime l'économie des chauffeurs et la demande des consommateurs
  • Enquête sur la suppression de pourboires portant sur 550 millions de dollars, exposition potentielle de 25 milliards de dollars liée aux litiges pour agression sexuelle (spéculatif)
  • La fragmentation stratégique entre hôtels, shopping et conduite autonome pourrait diluer la concentration de l'entreprise

Questions clés pour les résultats du premier trimestre (semaine du 5 mai) :

  1. Quelle est la structure de partage des revenus avec Expedia, et quel en sera l'impact sur les marges ?
  2. Quel est le statut du partenariat avec Waymo, et quels plans de secours existent ?
  3. Comment la hausse des coûts du carburant affecte-t-elle l'offre de chauffeurs et la demande des passagers ?
  4. Quelle est l'exposition financière liée aux enquêtes sur la suppression des pourboires et aux litiges pour agression ?
  5. Quel pourcentage des trajets est désormais autonome, et quelle est la feuille de route de déploiement ?

Sources

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Sources web complémentaires utilisées :

web1, web2, web3, web4, web5, web6, web7, web8, web9, web10, web11, web12, web13