Newsletter · 2026-05-05 · Ashutosh Agarwal

Les dépenses des hyperscalers en puces atteignent 725 Md$ : la pénurie de mémoire s'aggrave, Intel bondit de 168 %

Synthèse hebdomadaire des semi-conducteurs tirée des podcasts, pour la semaine du 27 avril au 4 mai 2026. Les CapEx des hyperscalers se dirigent vers 725 Md$, la mémoire devient le goulot d'étranglement du cycle, et la hausse de 168 % d'Intel depuis le début de l'année divise Wall Street.

Briefing hebdomadaire semi-conducteurs, tiré des podcasts

Semaine du 27 avril au 4 mai 2026 : les dépenses des hyperscalers en puces atteignent 725 Md$, la pénurie de mémoire s'aggrave, Intel bondit de 168 %

Ce dont les animateurs de podcasts, les stratèges sell-side et les gérants de portefeuille ont réellement débattu cette semaine. Citations mot pour mot, liens vers les épisodes, les deux camps de chaque débat.

L'essentiel : cinq faits marquants de la semaine

1. Les CapEx des hyperscalers ont pulvérisé les records précédents. Les CapEx combinées de Meta, Alphabet, Microsoft et Amazon au premier trimestre 2026 ont atteint 130 Md$, plaçant les quatre groupes sur une trajectoire de 725 Md$ pour l'ensemble de 2026, soit une hausse de 77 % sur un an. Bupinder Singh, stratège chez JPM, affirme que les dépenses totales liées à l'IA s'élèvent désormais à environ 2 000 Md$ dans le monde et pourraient atteindre « 2 500 à 3 000 Md$ dans l'année à venir », se rapprochant du niveau des dépenses militaires mondiales.
2. La mémoire est le goulot d'étranglement du cycle actuel. Amazon a qualifié l'évolution des coûts de la mémoire de « flambée » ; Meta et Microsoft ont tous deux cité la mémoire comme le principal facteur de la révision à la hausse de leurs CapEx. La marge brute de SanDisk (~78 %) dépasse désormais celle de NVIDIA. Le bénéfice de Samsung a bondi de 756 % sur un an.
3. La hausse d'Intel a divisé Wall Street. Le titre INTC a gagné 24 % après ses résultats, 111 % en un mois, 168 % depuis le début de l'année et 400 % sur un an. Les haussiers évoquent une « renaissance du CPU » portée par l'IA agentique, tandis que les baissiers soulignent que le titre se traite à environ 80 fois les bénéfices par action estimés à 1,10 $ pour 2026.
4. La thèse du silicium sur mesure devient une réalité. Tranium d'AWS a atteint un rythme de revenus annualisé supérieur à 20 Md$, avec 225 Md$ de capacité engagée, et dépasse désormais, en nombre d'unités, les puces NVIDIA utilisées en interne chez AWS. Tom Gardner a averti d'une « pression sur les marges de NVIDIA » ; Josh Brown affirme que les Mag-7 se sont désormais scindées entre les propriétaires de puces intégrés verticalement (GOOGL/AMZN) et le reste du groupe.
5. Le débat haussiers/baissiers s'est intensifié. Steve Eisman : « aucun ralentissement des CapEx liées à l'IA à l'horizon. » Dan Nathan : « Ce à quoi nous assistons ici est une manie à part entière... c'est une bulle. » Les semi-conducteurs représentent désormais 16 % du S&P 500, un record historique.

1. Demande de puces IA et CapEx des hyperscalers (NVDA, AMD, AVGO, MRVL)

Bupinder Singh (J.P. Morgan, responsable de la recherche thématique), 4 mai : « Si l'on additionne réellement tout cela, ce chiffre dépasse probablement déjà 2 000 milliards de dollars aujourd'hui. Et il devrait probablement croître pour atteindre entre 2 500 et 3 000 milliards de dollars au cours de l'année à venir... Au cours des deux prochaines années, nous allons probablement atteindre un point où les dépenses de ces entreprises technologiques en centres de données équivaudront aux dépenses militaires mondiales. » Les CapEx des hyperscalers devraient croître de 60 à 70 % en 2026. (At Any Rate, 4 mai)

Brian McCullough (Tech Brew Ride Home), 30 avril : les CapEx combinées de META, GOOGL, MSFT et AMZN au premier trimestre 2026 ont atteint un record de 130 Md$, sur une trajectoire de 725 Md$ pour l'exercice 2026, en hausse de 77 % par rapport aux 410 Md$ de 2025. (lien)

Prévisions de CapEx des hyperscalers :

• GOOGL : 180-190 Md$ (relevé par rapport à 175-185 Md$), « augmentation significative » en 2027
• MSFT : 190 Md$
• AMZN : ~200 Md$
• META : 125-145 Md$ (relevé par rapport à 115-135 Md$)

La pénurie de capacité de calcul constitue la toile de fond structurelle. Bupinder Singh : « La capacité de calcul est massivement insuffisante. Nous manquons cruellement de capacité de calcul, l'offre est très tendue. » Stephen Byrd (Morgan Stanley) : « Nous pensons qu'il existe une pénurie massive de capacité de calcul. Donc si vous avez la chance d'être un hyperscaler qui dispose à la fois de la capacité de calcul et de l'énergie, nous pensons que vous disposerez d'un fort pouvoir de fixation des prix sur les tokens. » (Thoughts on the Market, 28 avril)

NVIDIA à 5 000 Md$, mais les barrières à l'entrée évoluent

NVIDIA a franchi les 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière fin avril, gagnant près de 1 000 Md$ rien qu'au mois d'avril. (CNBC Fast Money, 27 avril)

Stephen Witt (biographe de Jensen Huang), 3 mai : « NVIDIA n'est en réalité pas surévaluée selon les métriques classiques. Son PER est de 21, ce qui n'est pas un chiffre insensé. La question est de savoir si cette marge opérationnelle est durable. » Il a également révélé : « J'ai discuté avec peut-être 40 fabricants de robotique au cours des trois ou quatre derniers mois. Chacun d'entre eux, sans exception, fait tourner le "cerveau" de ses robots sur une puce NVIDIA Thor Jensen. C'est un véritable monopole sur le marché de l'inférence robotique. » (lien)

Sur les inquiétudes liées au financement fournisseur (vendor financing), Bupinder Singh a déclaré : « Si vous regardez NVIDIA... leurs créances clients ont été multipliées par 10. C'est un chiffre très important. Mais si vous regardez leurs revenus... ils ont eux aussi été multipliés par 10... Trop de gens présentent cet argument des paiements circulaires comme quelque chose de frauduleux ou une source d'inquiétude. Mais je pense que cette structure existe parce que le marché l'exige. »

Le silicium sur mesure devient la nouvelle ligne de fracture à Wall Street

Josh Brown (Ritholtz Wealth Management), 30 avril : « Le marché fait quelque chose de très intéressant en ce moment. Il sépare les quatre hyperscalers en deux catégories... Nous apprécions l'intégration verticale. Nous n'aimons pas les hyperscalers dépendants de fournisseurs tiers. Et c'est désormais la nouvelle ligne de fracture au sein des Mag-7. » (Halftime Report)

Jim Cramer, 30 avril : Tranium d'AWS a atteint un rythme de revenus annualisé de plus de 20 Md$, avec une croissance à trois chiffres sur un an ; si Amazon vendait ces puces en externe, « le rythme annualisé atteindrait 50 milliards de dollars. »

Stock Savvy Shive (Futurum Equities), 1er mai : « Amazon dispose désormais de plus de 225 milliards de dollars d'engagements sur Tranium... En nombre d'unités, AWS déploie désormais davantage de puces Tranium que de puces NVIDIA. » (lien)

Tom Gardner (PDG de Motley Fool), 30 avril : « Ce qu'ils vont faire, c'est déplacer leurs charges de travail internes, leurs charges de travail IA répétitives, vers leurs propres puces. Cela exercera une pression sur les marges de NVIDIA. » (lien) Quast ajoute : la marge nette de NVIDIA s'élève à environ 56 %, soit à peu près le double d'il y a cinq ans, et CUDA reste le principal facteur de rétention des clients.

AMD, positionnement avant les résultats du 5 mai

Brian Stewart (Seeking Alpha), 1er mai : AMD a gagné 69 % au cours du dernier mois à l'approche des résultats : « la question devient : les résultats seront-ils suffisants pour justifier une progression aussi importante. » (Wall Street Breakfast)

L'IA agentique, multiplicateur de la demande

Stephen Byrd (Morgan Stanley), 28 avril : « Lorsque l'on passe d'une utilisation des LLM basée sur des requêtes à une utilisation agentique pour n'importe quelle profession, on observe une multiplication par environ 10 de l'usage des tokens. » L'usage hebdomadaire de tokens sur OpenRouter a augmenté de « plusieurs centaines de pourcents en quelques mois. » Nombre de mentions du mot « agent » lors des conférences téléphoniques des hyperscalers : MSFT 38, META 33, GOOGL 36, AMZN 45. (lien)

Le marché du crédit finance la construction

Nathaniel Rosenbaum (J.P. Morgan, crédit investment grade américain), 4 mai : les hyperscalers ont émis depuis le début de l'année environ 110 Md$ d'obligations investment grade, plus 20 Md$ de financements de centres de données, soit 15,5 % du total des émissions investment grade, alors qu'ils ne représentaient que 3 % du marché fin 2025. Aucun hyperscaler n'a été dégradé au cours de l'année écoulée. Le secteur technologique pourrait dépasser les banques américaines en volume de dette d'ici la fin de 2026.

2. Mémoire : là où se situe la véritable tension (MU, SK Hynix, Samsung, SanDisk)

John Quast (Motley Fool), résumant les conférences téléphoniques des hyperscalers, 30 avril : « Amazon a dit, je cite, que le coût de la mémoire s'est envolé. Meta a indiqué que la majorité de la révision à la hausse de ses dépenses d'investissement est due à la hausse des prix des composants, en particulier la mémoire. Microsoft a déclaré que 25 milliards de dollars avaient été ajoutés à ses CapEx, et qu'une grande partie de cette hausse est également liée à la mémoire. » (lien)

Jim Cramer, 30 avril : « Parce que les composants, notamment la DRAM, coûtent désormais tellement plus cher que toutes ces entreprises qui géraient leur infrastructure en interne... c'est devenu trop coûteux. Elles doivent donc passer au cloud. »

Samsung et SK Hynix, des résultats records

Jim Cramer, 30 avril : « Les chiffres de Samsung publiés hier soir étaient tout simplement incroyables... L'action Samsung a gagné 600 points. Le bénéfice a progressé de 756 %. » JP Ong (CNBC Asia) a souligné que Samsung et SK Hynix, « les rois de la DRAM, » mènent la hausse des actions sud-coréennes. (Morning Call, 27 avril)

SanDisk, la transaction du cycle

Stock Savvy Shive (Futurum Equities), 1er mai : « SanDisk affiche actuellement une marge brute supérieure à celle de NVIDIA... je crois qu'elle est d'environ 78 %. Les revenus des centres de données ont bondi de 230 % en séquentiel... le chiffre d'affaires est passé de 3 à 6 milliards de dollars alors que les dépenses opérationnelles n'ont augmenté que de 50 millions de dollars. Voilà tout ce qu'il faut savoir sur la pénurie de mémoire liée à l'IA. L'offre de NAND reste manifestement très tendue. Et il faudra des années avant que de nouvelles capacités ne soient mises en service. »

Joel Elconin (Pre-Market Prep), 30 avril : SanDisk est passé d'environ 40 $ il y a un an à 1 100 $, soit une progression d'environ 2 650 %. (KE Report)

Une configuration pluriannuelle

Daniel Dimes (Futurum Equities), 1er mai : « Cette thématique représente une contrainte d'offre pluriannuelle, avec un pouvoir de fixation des prix ultime. Je pense que Samsung est en passe de devenir l'entreprise la plus rentable au monde. »

Apple signale des tensions en aval

Tim Cook (cité par Quast, 1er mai) : « Au-delà du trimestre de juin, nous prévoyons que les coûts de la mémoire auront un impact croissant sur notre activité. » (lien)

3. Équipementiers semi-conducteurs (KLAC, ASML, AMAT, LRCX)

KLAC a chuté de 9 % après ses résultats. John J. Hardy (SaxoStrats), 30 avril : « Ils n'ont vraiment rien fait de mal. Ils n'ont simplement pas relevé leurs prévisions de façon aussi agressive que beaucoup l'espéraient... Le titre a commencé à se négocier dans les 600, pour atteindre récemment plus de 1 900. Il est redescendu à environ 1 675. » (Saxo Market Call)

Stephen Byrd (Morgan Stanley) a inclus les équipementiers dans son panier haussier d'infrastructures IA, aux côtés de la mémoire et de l'optique. En dehors de cela, la couverture des podcasts sur ASML/AMAT/LRCX est restée limitée cette semaine, malgré l'actualité persistante liée à la pression néerlandaise sur les exportations de DUV vers la Chine.

4. Fonderie / Fabrication (TSM, INTC, GFS)

Intel, le graphique le plus polarisant de Wall Street

Brian Stewart (Seeking Alpha), 1er mai : « Le titre a bondi de 24 % après la publication des résultats vendredi dernier. Il progresse à nouveau cette semaine... Dans l'ensemble, le titre a plus que doublé au cours du dernier mois, avec une hausse de 111 %. Il est en hausse de 168 % depuis le début de l'année et de près de 400 % sur un an. » Sell-side : 11 recommandations achat/achat fort, 6 vente/vente forte, 15 conserver. Objectif de cours moyen d'environ 60 $ contre un titre autour de 94 $.

Camp baissier : Guy Adami : « J'aurais dit de vendre Intel 30 dollars plus bas, et je l'ai probablement fait. Nous voilà donc à des sommets historiques, et si l'on veut être généreux, le titre se négocie à 80 fois les résultats de cette année. » Dan Nathan a ajouté : « C'est une entreprise dont le bénéfice attendu cette année est de 1,10 dollar. Et la dernière fois que le titre s'est négocié au-dessus de 70 dollars, c'était en 2021, lorsque le bénéfice était de 5,50 dollars. »

Camp haussier : Tim Seymour : « La demande de CPU pour serveurs est claire, et cela fait partie de la rotation. Il y a une renaissance du CPU, comme le souligne Evercore... Le ratio dont parle Evercore est passé de 8 pour 1 en faveur du GPU par rapport au CPU, à une tendance inverse. Intel dispose en réalité de capacités disponibles, là où TSMC se heurte à des contraintes de capacité. » (CNBC Fast Money, 27 avril)

La lecture de Cramer : le titre est passé de 20 $ (proche de la faillite) à environ 94 $ en un mois ; le gouvernement américain affiche une plus-value latente d'environ 30 Md$ sur sa participation dans INTC ; « Les usages agentiques consomment énormément de puissance CPU. » Il a également mis en avant le partenariat INTC-NVDA lié à la relation entre Lip-Bu Tan et Jensen Huang.

TSMC, « l'entreprise la plus importante au monde »

Tim Seymour, 27 avril : « Taiwan Semi, c'est la plus grosse position de mon ETF... Je pense que c'est réellement l'entreprise la plus importante au monde, en particulier lorsqu'on pense à la sécurité technologique mondiale et au rôle qu'elle joue entre plusieurs États souverains. Nous savons tous que le principal risque pour Taiwan Semi aujourd'hui, c'est la Chine. »

Dan Nathan : 20 % du chiffre d'affaires de TSMC provient de NVDA. L'entreprise a relevé ses prévisions de CapEx, « c'était l'une des critiques faites à cette entreprise ces dernières années, alors que tous ces hyperscalers augmentaient leurs CapEx, Taiwan Semi ne suivait pas le rythme. »

5. Analogique / automobile / industriel (QCOM, TXN, ADI, MCHP, ON, NXPI, STM)

Qualcomm bascule vers les centres de données

QCOM a bondi vendredi à la suite d'une annonce de partenariat smartphone avec OpenAI et d'une hausse de 11 % après ses résultats, puis a ajouté encore 10 % en avant-Bourse le 27 avril. (Morning Call, 27 avril)

Jim Labenthal (ClearBridge), 30 avril : « Donnez-moi Qualcomm... si vous ne le possédez pas, vous devriez commencer à acheter dès maintenant, car ils vous disent que la demande de smartphones repart et qu'ils ont désormais leur activité automobile. » Le PDG a déclaré que QCOM « commencerait à livrer des puces pour centres de données à, je cite, un grand hyperscaler d'ici la fin de l'année civile. » QCOM se négocie à 14-15 fois les bénéfices contre environ 30 fois pour AAPL. (Halftime Report)

Daniel Dimes (Futurum Equities), 1er mai : « Ils ont une importante activité de puces sur mesure pour hyperscalers... cela pourrait facilement devenir une activité de plus de 10 milliards de dollars. » Stock Savvy Shive indique que les revenus automobiles « accélèrent à nouveau trimestre après trimestre » avec une croissance supérieure à 30 % ; il anticipe une revalorisation de 12-13x à 16-20x sur la base des estimations à terme.

Texas Instruments, une petite activité de centres de données commence à se faire remarquer

Melissa Lee, 27 avril : « Texas Instruments... ils avaient une petite activité de centres de données. Et lors du dernier rapport de résultats, ils ont indiqué que cette activité de centres de données était en croissance, et le titre a lui aussi été porté par cette annonce. »

(Aucune couverture significative des podcasts cette semaine sur ADI, MCHP, ON et NXPI, alors que NXPI et ON ont toutes deux publié leurs résultats.)

6. Chine / contrôles des exportations / droits de douane

Stephen Witt (biographe de Jensen Huang), 3 mai : « Jusqu'à présent, chaque décision que [Trump] a prise au niveau géopolitique a été alignée sur les intérêts de Jensen... Il a levé l'interdiction de vente de puces à la Chine. Jensen s'est personnellement beaucoup rapproché de Trump. Ils sont apparus ensemble en public six ou sept fois... Je pense qu'il est peut-être l'un des plus habiles à "manœuvrer" Trump pour obtenir ce qu'il veut de lui. » Trump « a en quelque sorte contribué à ne pas imposer de droits de douane sur les semi-conducteurs taïwanais. »

JP Ong (CNBC Asia), 27 avril : « Les valeurs chinoises des semi-conducteurs bénéficient elles aussi d'un regain d'intérêt après le lancement par DeepSeq de son dernier modèle d'IA, laissant présager une demande potentiellement plus forte pour certaines valeurs chinoises liées aux puces. »

(Les podcasts n'ont pas évoqué cette semaine les lettres officieuses suspendant les livraisons d'équipements à Hua Hong / Huali, ni la pression exercée par ASML sur les exportations de DUV.)

7. Réactions aux résultats déterminantes pour les semi-conducteurs

Le manque à gagner d'OpenAI, la correction d'une journée

Steve Eisman, 1er mai : « Mardi de cette semaine, un article du Wall Street Journal a révélé qu'OpenAI avait manqué ses objectifs de revenus... Le directeur financier d'OpenAI craint que l'entreprise ne puisse pas honorer ses engagements massifs en matière de centres de données. Cette seule information a provoqué une correction d'une journée dans le sous-secteur des semi-conducteurs. » (lien)

8. Fusions-acquisitions / IPO / rumeurs de transactions

• Cerebras a déposé un dossier d'introduction en Bourse ; Rashad Bilal (Market Mondays, 28 avril) estime sa valorisation à environ 30 Md$. (lien)
• Spéculations sur l'IPO d'OpenAI : Lou Whiteman s'attend à ce que le titre dépasse son prix d'introduction dans le mois ; Quast n'est pas d'accord, invoquant les incitations des banques d'investissement lors du dernier tour de table valorisé à 852 Md$.
• Microsoft-OpenAI : partenariat restructuré, exclusivité levée, nouvelles conditions financières.
• AMD Ventures a codirigé une levée de série A de 20 M$ chez featherless.ai (inférence open source).
• Partenariat smartphone QCOM x OpenAI, production de masse visée pour 2028.

9. Le débat sur la cyclicité et la bulle : le grand sujet de discorde

Éléments de contexte (CNBC, 27 avril) :

• SOXX : 18 séances consécutives en hausse, la plus longue série jamais enregistrée
• SOXX : +37 % en avril, meilleur mois de son histoire
• 24 des 30 composantes de SOXX ont atteint un plus haut sur 52 semaines au cours de la semaine écoulée
• SOX : +40 % en 4 semaines (Morning Call)

Risque de concentration

Steve Eisman, 1er mai : « Les semi-conducteurs représentent désormais, tenez-vous bien, 16 % du S&P 500, un record historique, ce qui signifie qu'ils constituent 46 % de l'ensemble du secteur technologique. En comparaison, le logiciel ne représente désormais que 8 % du S&P, contre un pic de 12 % en août 2025... l'ensemble du marché est désormais facilement influencé par la moindre nouvelle positive ou négative concernant l'IA. »

Camp haussier

• Eisman : « Le principal enseignement... c'est qu'aucun ralentissement des CapEx liées à l'IA n'est en vue. »
• Stephen Byrd (MS) : « L'optimisme va continuer à s'intensifier au cours des prochains mois. »
• Brent Thill (Jefferies) : « L'économie de l'IA est saine... la thèse baissière ne tient pas debout. »
• Joel Elconin : « Pour l'instant, le marché vous dit que vous avez tort, et le cours vous dit que vous avez tort. »

Camp baissier

• Dan Nathan : « Ce à quoi nous assistons ici est une manie à part entière... C'est une bulle. Si c'est une manie, c'est une bulle. Et à un moment donné, elle finira par éclater. »
• Steve Grasso : « 18 jours consécutifs. Pas besoin d'aller très loin dans les détails pour se dire : je ne veux pas acheter une action d'un groupe qui monte depuis près de 20 jours... Je n'en achèterais aucune. »
• Lou Whiteman : « Les dépenses liées à l'IA ne peuvent pas continuer à augmenter jusqu'en 2030. Il n'y a tout simplement pas assez d'argent sur la planète... Mon intuition, c'est que nous nous dirigeons au minimum vers une récession technique, si ce n'est pire. »
• Lou Whiteman : « Les entreprises d'IA vont devoir générer 7 000 milliards de dollars, avec un "T", de revenus liés à l'IA d'ici 2029, rien que pour obtenir un rendement du capital investi vraiment, vraiment maigre de 7 %. »

Signal d'alerte sur les flux de trésorerie disponibles

John Quast (citant Goldman Sachs), 1er mai : « Parmi les Mag-7, seuls NVIDIA et Apple devraient générer un flux de trésorerie disponible normal cette année. Les cinq autres devraient voir ce flux baisser, voire devenir négatif... Il faudra attendre 2028 pour retrouver une dynamique positive collective sur les flux de trésorerie disponibles. »

La déflation des tokens, signe de banalisation ?

Travis Hoy, 1er mai : chez Google Cloud, « la production de tokens a augmenté de 60 % en séquentiel, mais le chiffre d'affaires n'a progressé que de 13 %. » Lou Whiteman : « Je crains que la réponse ne soit ce mot en "C" qui empêche tous les directeurs financiers de ces entreprises de dormir la nuit : la banalisation (commoditization). »

Risque de double commande

Dan Nathan, 27 avril : « Si vous pensez qu'il n'y a pas de doubles commandes en ce moment, à cause notamment de l'accès à l'hélium, ou de toute une série de facteurs liés aux coûts de transport et à tout le reste, détrompez-vous. »

L'énergie, la grenade dégoupillée du tableau macroéconomique

John J. Hardy (SaxoStrats), 30 avril : « Je pense vraiment que nous approchons d'un point de rupture... Il est difficile de ne pas voir la dissonance cognitive entre un marché aussi survalorisé et des prix de l'énergie qui grimpent un peu plus chaque jour. » Le WTI dépasse 110 $, le Brent dépasse 112 $.

La cyclicité balayée d'un revers de main (un point de vue)

Troy Millings (Market Mondays), 28 avril : « Beaucoup de gens demandent : c'était quand, la dernière phase cyclique ? Ah oui, entre 1999 et 2001. Sauf qu'une partie de nos auditeurs n'étaient même pas encore nés... Vu la façon dont cette tendance évolue et dont l'intelligence artificielle est en train de révolutionner l'ensemble du marché, je pense que cela va continuer sur cette lancée. »

Ce que je surveille la semaine prochaine

• Résultats d'AMD le 5 mai : la hausse de 69 % en un mois sera-t-elle justifiée par les résultats, ou sanctionnée par un marché exigeant ?
• D'éventuels commentaires supplémentaires sur les doubles commandes de la part d'acteurs de l'analogique/automobile ayant déjà connu de précédents cycles
• Si la tension sur la mémoire se retrouve dans les prévisions de TXN/ON/NXPI, ou si elle reste purement circonscrite à la HBM/DDR5
• Les enseignements du S-1 de Cerebras sur l'économie de l'entraînement par rapport à l'inférence
• La trajectoire des revenus d'OpenAI, le facteur de bascule le plus important dans les inquiétudes liées à la circularité

Sources

Épisodes du 27 avril au 4 mai 2026 :

• At Any Rate (JPM)
• Thoughts on the Market (Morgan Stanley)
• CNBC Fast Money / Squawk on the Street / Halftime Report / Morning Call
• Motley Fool Hidden Gems Investing
• Futurum Equities Podcast
• Tech Brew Ride Home
• Wall Street Breakfast (Seeking Alpha)
• Saxo Market Call
• The Real Eisman Playbook
• Market Mondays
• The KE Report