Newsletter · 2026-05-10 · Ashutosh Agarwal

Nvidia atteint des sommets historiques avant les résultats du 20 mai, alors que les risques liés à la Chine restent au centre de l'attention

Newsletter investisseurs NVIDIA pour la semaine du 6 au 10 mai 2026. NVDA atteint des sommets historiques à l'approche des résultats du 20 mai, alors que le risque lié aux exportations vers la Chine et la concurrence des puces sur mesure dominent le débat.

Newsletter investisseurs NVIDIA (NVDA)

Semaine du 6 au 10 mai 2026 : Nvidia atteint des sommets historiques avant les résultats du 20 mai, alors que les risques liés à la Chine restent au centre de l'attention

🔑 À la une cette semaine : NVIDIA au plus haut historique avant les résultats du 20 mai

L'action NVIDIA a bondi cette semaine à des niveaux historiques, franchissant une capitalisation boursière de 5 260 milliards de dollars (environ 216 dollars par action au 8 mai), en faisant le titre le plus commenté dans les médias financiers. Le catalyseur le plus important à court terme : la publication des résultats le 20 mai 2026. Voici tout ce qu'il faut savoir avant cette échéance.

📰 Actualités marquantes (issues des documents)

1. Jensen Huang invité au voyage de Trump en Chine

L'administration Trump prévoit d'emmener des dirigeants de grandes entreprises, dont Jensen Huang de NVIDIA, lors du voyage du président en Chine la semaine prochaine, aux côtés des PDG d'Apple, Exxon, Boeing, Qualcomm, Blackstone, Citigroup et Visa, d'autres dirigeants devant probablement solliciter une invitation dans les prochains jours.(1.1) Cette information est significative pour les investisseurs de NVIDIA compte tenu de l'importance de la Chine comme marché final et du contexte persistant des contrôles à l'exportation de puces.

2. Accusations de contrebande de puces NVIDIA, un risque réglementaire majeur

Une entreprise liée à l'initiative nationale d'intelligence artificielle de la Thaïlande est soupçonnée d'avoir contribué à faire passer en contrebande vers la Chine des serveurs Super Micro Computer contenant des puces NVIDIA de pointe, pour un montant de plusieurs milliards de dollars. Une partie des serveurs vendus à OBON, pour une valeur de 2,5 milliards de dollars, aurait été destinée à Alibaba.(1.2) Alibaba a démenti toute implication, un porte-parole déclarant : « Alibaba n'entretient aucune relation commerciale avec Super Micro, OBON ou tout autre courtier tiers... Nous n'utilisons pas actuellement, et n'avons jamais utilisé, de puces Nvidia interdites dans nos centres de données. »(1.3) Cette affaire rappelle que les contrôles à l'exportation demeurent un risque réglementaire bien réel pour le profil de revenus de NVIDIA.

3. Partenariat SoftBank-NVIDIA pour des serveurs IA au Japon

SoftBank est en négociations pour développer et produire localement des serveurs d'intelligence artificielle au Japon, envisageant de commencer la conception et l'assemblage des composants d'ici la fin de la décennie, avec l'appui d'acteurs majeurs comme NVIDIA et Foxconn.(1.4) Cette initiative vient s'ajouter à l'empreinte internationale croissante de NVIDIA en matière de fabrication et de partenariats.

🎙️ Revue des podcasts : les épisodes clés de la semaine

📌 Couverture NVIDIA principale

🎧 Squawk on the Street, 6 mai 2026 Invité clé : Jeremiah Buckley, gérant de portefeuille chez Janus Henderson L'une des analyses fondamentales les plus étoffées de la semaine. Buckley, qui détient NVDA comme sa plus grosse position, a affirmé que « Nvidia croît plus vite et se négocie à un multiple inférieur par rapport à certaines autres valeurs de semi-conducteurs. » Il a identifié les puces sur mesure des hyperscalers (les TPU d'Alphabet, Trainium d'Amazon) comme un vent contraire sur le plan narratif, tout en estimant que NVDA reste « très attractive au sein du secteur des semi-conducteurs. » Il a également relevé que les semi-conducteurs représentent désormais 22 % du S&P 500, contre 6 % un an plus tôt.

🎧 Squawk on the Street, 8 mai 2026 Invités clés : Jim Cramer ; Michael Intrater, PDG de CoreWeave Cramer a formulé la prévision la plus audacieuse de la semaine : NVIDIA atteindra une capitalisation boursière de 10 000 milliards de dollars. À 5 260 milliards de dollars aujourd'hui, Faber a fait remarquer que cela représente « moins qu'un doublement à partir d'ici. » Cramer a également cité NVIDIA comme l'entreprise ayant le chiffre d'affaires par employé le plus élevé du secteur technologique. Le PDG de CoreWeave, Michael Intrater, a décrit l'infrastructure alimentée par NVIDIA comme « sans conteste la meilleure solution du marché pour le calcul parallélisé. » A également été évoqué : le PDG d'ARM, Rene Haas, a signalé que le ratio CPU/GPU pourrait passer de 1 CPU pour 4 à 8 GPU vers une quasi-parité, un possible vent contraire structurel à surveiller.

🎧 CNBC Fast Money, 6 mai 2026 Invités clés : Karen Feinerman ; Gene Munster, Deepwater Asset Management ; Steve Grasso Le panel le plus équilibré de la semaine, avec trois points de vue bien distincts :

• Feinerman (haussière) : A ajouté des positions en spreads papillon, s'attend à « un trimestre énorme. » « Plus la barre est basse, mieux c'est. »
• Munster (allège prudemment) : A récemment réduit sa position sur NVDA. Il estime que le narratif est déjà universellement positif, ce qui rend une revalorisation supplémentaire difficile. « Les nouvelles seront excellentes. Mais il y a toujours cette inquiétude latente du "l'année prochaine, l'année prochaine". »
• Grasso (sceptique) : « Dans les premières années, NVIDIA n'avait aucune concurrence. Aujourd'hui, tous ses clients sont devenus ses plus grands concurrents », une allusion directe aux puces sur mesure des hyperscalers.

🎧 Stock Market Today With IBD, 6 mai 2026 Voix clé : Ken Shreve NVDA a été réintégrée au Leaderboard d'IBD sous forme de « petite prise de position. » Shreve a toutefois relevé une note de force relative (RS) de seulement 63, en deçà de ce qu'on attendrait d'un véritable leader de marché. Le titre a progressé de 5,7 % le 6 mai, sa meilleure séance en trois mois. Shreve prévoit que NVDA va « retester son plus haut historique » et finir par sortir de sa longue phase de consolidation.

🎧 Closing Bell, 8 mai 2026 Voix clé : Mike Santoli A confirmé que NVDA se trouvait à un plus haut historique. Citation notable de Santoli sur le secteur des semi-conducteurs dans son ensemble : « Il faut reconnaître que c'est suracheté, mais cela ne signifie pas encore que c'est terminé. » A également été évoquée : Shanali Bosick, d'iCapital, a soulevé une question essentielle : « À quel moment les 'vigilants du CapEx IA' vont-ils enfin se manifester ? », mettant en avant le risque que les hyperscalers réduisent leurs dépenses liées à l'IA. NVIDIA a par ailleurs annoncé l'élargissement de son conseil d'administration : Suzanne Nora Johnson (ancienne présidente d'Intuit, vétérane de plus de 20 ans chez Goldman Sachs) le rejoindra à compter du 13 juillet 2026.

📌 Couverture de l'écosystème et de la chaîne d'approvisionnement

🎧 The Rundown, 6 mai 2026 A couvert l'investissement de 500 millions de dollars de NVIDIA dans Corning (avec des droits d'investissement pouvant aller jusqu'à 2,7 milliards de dollars au total), finançant trois nouvelles usines de fabrication aux États-Unis, en Caroline du Nord et au Texas, dédiées aux technologies optiques. La capacité en fibre optique doit être multipliée par 10. A également été couvert le système AI RackScale Helios d'AMD, désormais adopté par OpenAI et Meta, une menace concurrentielle directe pour NVIDIA.

🎧 Bloomberg Intelligence, 6 mai 2026 Invité clé : Kunjan Sabani, analyste chez Bloomberg Intelligence Sabani a offert la vision la plus nuancée de la chaîne d'approvisionnement : « Il y a quelques mois, c'était l'électricité. En ce moment, c'est la mémoire. Cela pourrait bien finir par se déplacer vers des contraintes d'approvisionnement en composants optiques. » Il a qualifié la menace des GPU d'AMD de « phénomène qui pèsera surtout au quatrième trimestre 2026 ou en 2027 », et non d'un risque à court terme pour NVIDIA. Cela vient conforter les investissements massifs de NVIDIA dans l'optique.

🎧 Tech Brew Ride Home, 6-7 mai 2026 Deux épisodes consacrés à la stratégie de NVIDIA en matière d'optique co-packagée (CPO). Jensen Huang a été cité lors du GTC 2025 qualifiant la CPO d'« essentielle au déploiement des infrastructures d'IA. » L'épisode du 7 mai a couvert l'accord entre Anthropic/XAI portant sur 220 000 GPU NVIDIA au sein du site Colossus 1, présenté comme une sorte de « tour d'honneur » face aux TPU de Google et aux puces Trainium d'Amazon.

🎧 The Rundown, 8 mai 2026 A couvert l'investissement de NVIDIA dans Iron (fournisseur néocloud australien) : un droit valable 5 ans d'acquérir 30 millions d'actions à 70 dollars pièce (participation potentielle de 2,1 milliards de dollars), tandis qu'Iron a de son côté signé un contrat de 3,4 milliards de dollars pour fournir directement des services cloud à NVIDIA pour ses propres besoins de recherche en IA. L'animateur Zaid Admani a soulevé la question du financement circulaire : « Plus personne ne pose la question du financement circulaire aujourd'hui, mais il faut garder à l'esprit que NVIDIA continue de conclure ce type d'accords. »

🎧 The Rundown, 9 mai 2026 Invité clé : Zaid Admani, Public.com L'épisode le plus macroéconomique de la semaine. Principaux points de données évoqués :

• Les ventes mondiales de puces ont atteint 298 milliards de dollars au premier trimestre 2026, en hausse de 25 % sur un an ; le seul mois de mars a affiché une hausse de 79 % sur un an
• L'indice SOX a progressé de 55 % depuis le début de l'année ; avril 2026 a été son meilleur mois en 26 ans
• Les quatre grands hyperscalers prévoient des dépenses d'investissement supérieures à 725 milliards de dollars pour 2026
• Certains analystes projettent que les dépenses d'investissement en IA pourraient atteindre 1 000 milliards de dollars d'ici 2027
• Annonce de l'investissement de 5 milliards de dollars de NVIDIA dans Intel et d'un partenariat sur des CPU sur mesure
• Signal d'alerte : AMD se négocie désormais à 33 fois les bénéfices attendus contre 24 fois pour NVIDIA, ce qui rend NVDA en réalité moins chère sur cet indicateur
• Admani : une correction du secteur de l'ordre de 25 à 30 % est « non seulement possible, mais probable » à un moment donné

📌 Perspectives alternatives / indépendantes

🎧 Safe Dividend Investing, 9 mai 2026 Voix clé : Ian Duncan MacDonald L'avis le plus explicitement baissier de la semaine, du point de vue d'un investisseur axé sur le revenu. MacDonald ne compte pas investir dans NVIDIA, invoquant un rendement du dividende de seulement 0,02 % et considérant la position de quasi-monopole comme intrinsèquement temporaire : « Des profits incroyables attirent aussi immanquablement un nombre incroyable de concurrents. » Il a toutefois reconnu que NVIDIA affiche la marge opérationnelle la plus élevée parmi les sept grandes valeurs de l'IA, à 60,1 %. Un éclairage à retenir pour les investisseurs axés sur le revenu.

🎧 20VC, 9 mai 2026 Invité clé : Cliff Weitzman, PDG de Speechify L'argument haussier le plus haut en couleur de la semaine. Le frère de Weitzman détient une option NVIDIA à effet de levier x3 qui affiche aujourd'hui une plus-value d'environ 36 fois depuis 2022. Weitzman : « Je ne connais aucune entreprise dans l'histoire du monde qui ait généré autant de profits que NVIDIA aujourd'hui. » Il considère le multiple d'environ 35 fois le chiffre d'affaires comme raisonnable compte tenu de la trajectoire de croissance.

🎧 This Week in Startups, 6 mai 2026 Invité clé : Michael Eisenberg, investisseur en capital-risque A mis en avant deux startups challengers (affirmations de portefeuille VC non vérifiées) :

• Nexarp : un modèle prétendument « Badass 2.0 » qui surpasserait Cosmos de NVIDIA de 2,5 à 3 fois, avec une taille de modèle inférieure d'un ordre de grandeur
• Nick Silicon : des puces qui, selon les affirmations, feraient croître le rapport calcul/puissance de manière exponentielle, contre des améliorations linéaires d'une génération à l'autre chez NVIDIA Remarque : il s'agit d'affirmations non vérifiées, émanant d'un stade précoce, formulées par un investisseur en capital-risque détenant des participations dans ces sociétés ; à considérer avec le scepticisme qui s'impose.

🎧 PBD Podcast / Valuetainment, 6-7 mai 2026 A couvert l'initiative « AI-Ready Homes » de NVIDIA, un partenariat avec PulteGroup et la startup Span visant à installer de petits nœuds fractionnaires de centre de données dans les foyers. Sondage auprès des auditeurs : 75 % des répondants refuseraient que NVIDIA installe un mini centre de données chez eux, invoquant des préoccupations liées à la vie privée et à la santé. Des données de sentiment intéressantes sur la réception par les consommateurs de cette incursion de NVIDIA dans l'IA résidentielle.

🏆 Tableau de bord des analystes et experts cette semaine

⚠️ Principaux risques à surveiller

1. Réglementation/contrôles à l'exportation, allégations de contrebande de puces via la Thaïlande/Alibaba ; Jensen Huang accompagnant Trump lors du voyage en Chine
2. Financement circulaire, NVIDIA investissant dans ses propres clients (CoreWeave, Iron)
3. Technique de surachat, le RSI du Nasdaq 100 à son plus haut niveau depuis mi-2024 ; ratio put/call au plus bas
4. Vigilants du CapEx IA, risque de repli des dépenses des hyperscalers signalé par iCapital
5. Anticipation de la demande, les entreprises passant commande en avance pour devancer de futures hausses de prix
6. Élargissement de la concurrence, AMD, les puces sur mesure d'Intel et les startups challengers gagnant du terrain sur le plan narratif
7. Plafond de valorisation, le narratif universellement positif limitant lui-même la marge de revalorisation, selon Munster

📅 Dates clés

Cette newsletter est compilée à partir de discussions de podcasts et de sources d'actualité accessibles au public, à des fins d'information uniquement. Elle ne constitue pas un conseil en investissement.

Sources

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