Newsletter · 2026-05-24 · Ashutosh Agarwal

Tesla lance le FSD en Chine, tandis que les podcasts s'interrogent sur l'engouement autour de l'IPO SpaceX

Newsletter investisseurs Tesla pour la période du 20 au 24 mai 2026. Les avancées du FSD en Chine rivalisent avec l'effet d'annonce de l'introduction en bourse de SpaceX, tandis que les podcasts examinent ce que ces deux dossiers signifient réellement pour l'activité automobile principale de Tesla.

Newsletter hebdomadaire des podcasts TSLA

Période couverte : du 20 au 24 mai 2026

Bienvenue dans la synthèse hebdomadaire des podcasts consacrés à Tesla. Trois épisodes pertinents ont nourri les échanges autour de TSLA, de la concurrence en matière de conduite autonome, des dynamiques des marchés de capitaux et de la stratégie industrielle mondiale. Fait notable, aucune des voix clés que nous suivons habituellement (Musk, Taneja, Munro, Ives, Jonas) n'est apparue dans un podcast cette semaine, mais plusieurs commentateurs influents ont livré des prises de position tranchées, qui méritent l'attention des investisseurs.

📻 Épisodes à la une

1. Electrek Podcast, 22 mai 2026

Animateur : Fred Lambert L'analyse Tesla la plus approfondie de la semaine, abordant l'arrêt de production des Model S/X, la controverse Terafab/IPO SpaceX, les ambitions de Tesla pour son usine solaire au Texas, ainsi que l'arrivée au Canada de la Model 3 fabriquée en Chine.

2. The Road to Autonomy, 23 mai 2026

Animateurs : Walt et Grayson Une discussion nuancée sur le secteur de la conduite autonome, portant sur la stratégie "caméra uniquement" de Tesla, les taux d'adoption du FSD et la menace concurrentielle que représente le futur robotaxi "vision uniquement" de XPeng.

3. Autoline Daily, 20 mai 2026

Une couverture spécialisée de l'industrie centrée sur le lancement du FSD par Tesla et l'intensification du recrutement lié à la validation en Chine.

🔑 Les principaux sujets de la semaine

L'introduction en bourse de SpaceX et l'inconnue Terafab

Le récit dominant de la semaine. Tesla recrute en Chine pour des postes liés à l'aide à la conduite, l'entreprise ayant qualifié d'"urgentes" des offres d'emploi couvrant des ingénieurs de test Autopilot, des annotateurs de données et des opérateurs de tests réels, réparties dans neuf grandes villes chinoises, dont Pékin, Shanghai, Wuhan et Guangzhou.

Dans le podcast Electrek (22 mai), Fred Lambert a livré une critique acerbe de la coentreprise de semi-conducteurs "Terafab" réunissant Tesla, Intel et SpaceX, faisant valoir que le dossier S-1 précise explicitement que "ni Tesla ni Intel ne sont tenus de rester impliqués dans le projet", sans calendrier ni engagement financier. Lambert a qualifié cela de "cas manifeste d'Elon Musk se précipitant pour annoncer un accord qui n'est pas encore finalisé", davantage une opération de communication avant l'IPO qu'une réalité concrète.

Lambert a également cité les marchés de prédiction Kalshi, qui évaluent à environ 50 % la probabilité que Tesla soit absorbée par SpaceX, un scénario structurel à surveiller, sachant que SpaceX vise une valorisation d'introduction en bourse de 1 750 à 2 000 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires annuel d'environ 20 milliards de dollars (soit environ 600 fois les bénéfices, contre un multiple déjà tendu de 300 fois pour Tesla).

Le FSD se mondialise, mais la Chine reste l'enjeu majeur

Le dossier de la conduite autonome a pris une ampleur nouvelle cette semaine. Tesla a lancé son système de conduite entièrement autonome (FSD) en Chine, une première confirmation officielle de la disponibilité de cette technologie sur le marché chinois, tandis que le système FSD Supervisé est désormais accessible dans 10 pays, dont les États-Unis et le Canada. Tesla a également déployé des véhicules autonomes en Lituanie, après avoir annoncé précédemment que ses véhicules autonomes avaient parcouru 10 millions de kilomètres en moins d'un mois aux Pays-Bas.

Sur Autoline Daily (20 mai), l'animateur a présenté Tesla comme "misant sur les abonnements FSD en Chine pour doper significativement son chiffre d'affaires", en pleine perte de parts de marché, soulignant une fragilité stratégique alors que Tesla vise désormais une homologation au troisième trimestre 2026, après avoir manqué l'objectif fixé par Musk en février 2026.

Sur The Road to Autonomy (23 mai), Walt a développé une thèse sceptique pertinente pour les investisseurs concernant le refus de Tesla d'adopter le LiDAR : "Toutes ses données proviennent uniquement des caméras. Donc s'il décidait d'ajouter un LiDAR à 500 dollars sur son pare-brise, tout le processus ne devrait-il pas repartir de zéro, puisqu'ils n'auraient pas les données d'entraînement incluant le LiDAR ?", suggérant que c'est un verrouillage des données, et pas seulement une question de latence, qui motive cette stratégie.

Retrait d'Inde : un repli stratégique

Tesla a mis fin à ses projets de construction d'un site de production en Inde après près d'une décennie de discussions, le ministre indien de l'Industrie lourde, H. D. Kumaraswamy, ayant confirmé cette décision et clos ainsi des négociations qui s'éternisaient. Bien que ce sujet n'ait pas été abordé directement dans les épisodes de podcast de cette semaine, il s'inscrit dans la thèse plus large développée par Lambert sur Electrek, selon laquelle la stratégie de croissance de Tesla se recentre autour d'"un petit fief aux États-Unis", tandis que "le reste du monde se fait tout simplement absorber par les véhicules électriques chinois".

Blocage des équipements solaires chinois : un risque pour le projet Brookshire

Des dirigeants de Tesla ont accompagné la délégation du président Trump en Chine afin d'obtenir le soutien des deux gouvernements, tout en faisant pression sur Pékin au sujet de restrictions commerciales, notamment le blocage des exportations d'équipements solaires vers Tesla. Les avancées sont restées limitées, se traduisant par des engagements chinois à acheter des produits agricoles américains et 200 avions Boeing, tandis que de nombreuses préoccupations plus larges des entreprises demeurent non résolues.

Cela menace directement l'usine solaire de Brookshire, au Texas, révélée en exclusivité par Lambert sur le podcast Electrek (22 mai), où il a souligné que l'approvisionnement en équipements auprès du fournisseur chinois Suzhou Maxwell Technologies se heurte à des problèmes d'autorisation d'exportation. L'objectif de Tesla est d'atteindre environ 100 GW de capacité solaire d'ici 2028, un objectif que Lambert a qualifié d'"ambitieux, pour rester poli".

Rappel de Model Y : mineur, mais à noter

Tesla rappelle près de 15 000 SUV Model Y en raison d'étiquettes de certification de poids manquantes. Aucune collision, blessure ni décès n'a été signalé, mais le régulateur a averti que l'absence d'étiquettes indiquant les spécifications de poids pourrait entraîner une surcharge, augmentant "le risque d'accident". Le constructeur inspectera les véhicules concernés et y installera les étiquettes manquantes. Ce sujet n'a pas été abordé dans les podcasts de cette semaine, mais il mérite d'être suivi compte tenu de la surveillance continue exercée par la NHTSA.

🎯 Les principales prises de position d'experts

Camp baissier :

• Fred Lambert (Electrek) : "Qu'est-ce que l'action Tesla vous a rapporté ces 5 dernières années ? Elle a évolué latéralement… entre 200 et 400 fois le ratio cours/bénéfice." À propos du CyberCab : "La seule chose qui fait fonctionner cet engin, c'est que la conduite autonome fonctionne, et on n'y est pas encore tout à fait, surtout pas à grande échelle."
• Walt (The Road to Autonomy) : A positionné Waymo comme "le leader mondial incontesté de la conduite autonome", exprimant implicitement une vision baissière du positionnement de Tesla en matière de niveau L4.

Camp constructif :

• Grayson (The Road to Autonomy) : Optimiste quant à l'effet d'entraînement du FSD : "Je connais des gens qui ont acheté une Tesla à cause du FSD… les constructeurs mondiaux ne veulent pas se laisser distancer."
• Fred Lambert (Electrek), à propos de la Model 3 fabriquée en Chine et vendue au Canada (environ 30 000 dollars) : "Ces voitures vont se vendre comme des petits pains."

📊 Les chiffres marquants de la semaine

👀 À surveiller la semaine prochaine

1. Les détails du dossier S-1 de SpaceX et toute clarification sur Terafab, un élément important pour le narratif boursier de TSLA
2. Les indicateurs d'adoption du FSD en Chine après son lancement, premier véritable point de données pour valider la thèse de revenus
3. Le statut des exportations d'équipements solaires, à la suite des retombées du sommet Trump-Chine
4. D'éventuelles apparitions de Musk en podcast, aucune enregistrée cette semaine, mais historiquement un catalyseur clé

Cette newsletter synthétise des contenus issus d'épisodes de podcasts accessibles publiquement. Les investisseurs ne doivent pas considérer les commentaires diffusés en podcast comme un conseil en investissement.

Sources :

• Electrek Podcast, 22 mai 2026
• The Road to Autonomy, 23 mai 2026
• Autoline Daily, 20 mai 2026
• Electrek, Tesla abandonne son projet d'usine en Inde
• NY Times, voyage de Trump en Chine avec des dirigeants d'entreprise