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Résultats du T1 de Walmart et prévisions T2 décevantes divisent les analystes entre haussiers et baissiers

Newsletter investisseurs Walmart pour la période du 20 au 24 mai 2026. Les résultats du T1 de WMT divisent les podcasteurs : les haussiers mettent en avant les gains de parts de marché et la montée en puissance de l'IA, les baissiers pointent la pression sur les marges et l'exposition aux droits de douane.

The Walmart Watch

Semaine du 24 mai 2026 : les résultats du T1 de Walmart et des prévisions T2 décevantes divisent les analystes entre camps haussier et baissier

Date de publication : 24 mai 2026 | Période couverte : 19–23 mai 2026

🎯 Le grand sujet de la semaine : les résultats du T1 de Walmart déclenchent un débat à Wall Street

Les résultats du T1 de l'exercice fiscal 2026 de Walmart sont tombés jeudi 21 mai, et le monde des podcasts s'est enflammé. La réaction a été immédiate et sévère : le titre a chuté de plus de 6 % après que le géant de la distribution a publié des prévisions pour le T2 fiscal inférieures aux attentes du marché, alors même qu'il avait annoncé un chiffre d'affaires supérieur aux attentes pour le trimestre précédent.

Dès vendredi matin, Goldman Sachs, UBS, BNP Paribas, RBC, Truist et BofA Securities avaient tous révisé leurs objectifs de cours, et la sphère des podcasts s'était divisée entre camps haussier et baissier.

🎙️ Podcasts à la une cette semaine

1. « Power Lunch » (CNBC), 21 mai 2026

Avec Greg Mellick, Evercore ISI

Mellick, dont la position au niveau de sa société rejoint la recommandation Achat maintenue par Goldman, a reconnu qu'Evercore avait retiré WMT de sa liste des cinq valeurs favorites « il y a quelques mois » pour des raisons de valorisation. Son observation clé : le prix de l'essence est désormais la variable pivot, ayant supplanté l'effet favorable du remboursement d'impôt mi-avril 2026. Phrase marquante : « S'il y a une deuxième ou une troisième opportunité, je dirais qu'il faut y aller à fond. »

2. « Fast Money » (CNBC), 21 mai 2026

Avec Bill Simon (ancien PDG de Walmart US), Guy Adami, Dan Nathan, Julie Beal

L'épisode consacré à WMT le plus regardé de la semaine. La présence de Bill Simon est notable au regard de notre liste de personnalités clés : l'ancien PDG américain a salué l'exécution de la direction actuelle, tout en estimant que la barre est désormais placée au niveau de la « perfection » à un multiple de 42 fois les bénéfices. Le point de vue à contre-courant de Simon : il préfère Target. Guy Adami a défendu la position inverse, recommandant d'acheter sur repli ; Dan Nathan a défendu sa préférence pour Amazon.

3. « Squawk on the Street » (CNBC), 21 mai 2026

Avec Jim Cramer

Cramer a qualifié la vente massive de réaction excessive aux commentaires sur l'essence, désignant WMT comme la valeur numéro un à acheter en cas de résolution du dossier iranien (c'est-à-dire si les prix du pétrole et de l'essence baissent). Selon sa formule, WMT est désormais « purgée de son risque ».

4. « Bloomberg Intelligence », 21 mai 2026

Avec Jen Bartaschis, analyste senior distribution

L'analyse la plus haussière de la semaine. Bartaschis a mis en avant le nombre record de nouveaux abonnés Walmart+, la rentabilité du e-commerce créant un « cercle vertueux », et la fidélité des clients aisés en quête d'arbitrage vers le bas de gamme. Sa thèse rejoint le récit selon lequel Furner a pris ses fonctions dans une période de croissance soutenue pour Walmart, portée par les gains auprès des clients à revenus plus élevés et par l'expansion du e-commerce.

5. « Real Eisman Playbook », 22 mai 2026

Avec Steve Eisman

Eisman a pointé un BPA conforme aux attentes (plutôt qu'un dépassement habituel) comme « peut-être la nouvelle la plus importante de la semaine », signe de tension chez le consommateur. Un constat confirmé par les chiffres officiels : Walmart Inc. a publié un BPA ajusté du T1 de 0,66 dollar par action, contre une estimation FactSet de 0,66 dollar, soit une conformité et non un dépassement.

6. « RiskReversal Pod », 22 mai 2026

Avec Brian Belski, Chief Investment Strategist chez BMO

L'appel le plus actionnable de Belski : « Je pense qu'un important trade de paire va sortir de Walmart pour aller vers Target. » BMO conserve WMT dans ses portefeuilles value et croissance des dividendes, mais anticipe 6 à 12 mois de vents contraires. Notable : cette déclaration intervient un jour après que Target a relevé ses prévisions de croissance des ventes pour l'exercice, à la suite de résultats du premier trimestre fiscal meilleurs qu'attendu.

7. « Motley Fool Hidden Gems », 22 mai 2026

Avec John Quast et Lou Whiteman

Les deux ont refusé de payer 42 à 45 fois les bénéfices pour des ventes comparables en décélération. Tous deux préfèrent Target. La nuance de Whiteman : « On aurait quand même préféré être actionnaire de Walmart ces cinq dernières années » — la thèse structurelle reste intacte, mais la configuration à court terme est défavorable.

8. « Eurodollar University », 22 mai 2026

Avec Jeff Snider

Analyse macro-baissière : l'absorption des prix par WMT constitue en elle-même un signal d'alerte sur la fragilité du consommateur. Si WMT ne peut plus continuer à absorber ces hausses, « il n'y a plus aucune marge de manœuvre » pour les consommateurs à faible revenu.

9. « Modern Retail », 23 mai 2026

Avec Mitchell Parton

L'épisode le plus centré sur les aspects opérationnels de la semaine. Parton a mis en avant l'expansion de WMT dans les services de plomberie et d'électricité destinés aux petites entreprises, un potentiel « changement aussi important pour l'entreprise que la publicité » si cette activité monte en puissance. Il a également signalé un remboursement potentiel de droits de douane d'environ 2,9 milliards de dollars, non intégré aux prévisions.

10. « The Canadian Investor », 23 mai 2026

L'épisode a évoqué le risque politique lié à Trump sur les décisions de tarification, ainsi que l'inflation en amont des intrants agricoles (diesel, engrais) qui ne s'est pas encore répercutée sur les prix en rayon de WMT.

11. « The Rundown », 21 mai 2026 et « Financial Exchange Show », 21 mai 2026

La couverture du jour des résultats s'est concentrée sur la vigueur du e-commerce (+26 %) et sur le point de vue baissier de Chuck Zodda, selon lequel une croissance des ventes attendue entre 4 % et 5 % à taux de change constant pour le trimestre en cours n'implique aucune véritable croissance en volume, une fois l'inflation neutralisée.

📊 Ce qu'a fait le sell-side cette semaine (contexte pour les avis des podcasts)

Établissement Action Nouvel objectif de cours Recommandation
Goldman Sachs Relevé 138 $ → 154 $ Achat
UBS (Michael Lasser*) Abaissé 147 $ → 141 $ Achat
BNP Paribas Abaissé 147 $ → 146 $ Surperformance
RBC Abaissé 140 $ → 137 $ Surperformance
Truist Relevé 139 $ → 140 $ Achat
BofA Securities Abaissé 150 $ → 144 $ Achat

*Selon notre liste de personnalités clés, Michael Lasser d'UBS reste l'analyste de référence sur WMT. Christopher Nardone, analyste chez BofA, a écrit dans une note publiée jeudi que les gains de parts de marché de Walmart devraient s'accélérer auprès d'un consommateur soucieux des prix, favorisant un retour à un cycle de résultats supérieurs aux attentes suivis de relèvements de prévisions, à condition que l'environnement du fret ne se détériore pas davantage.

Consensus : Walmart affiche une recommandation moyenne de « surpondérer » et un objectif de cours moyen de 140,39 dollars, selon les analystes sondés par FactSet.

👔 Suivi des personnalités clés (selon votre liste d'influence)

🚨 John Furner (PDG), activité intense

Ce fut une semaine déterminante pour le mandat encore jeune de Furner.

Sur les résultats : « Nos résultats reflètent notre volonté constante d'exécution à l'échelle de l'entreprise », a déclaré le PDG John Furner dans un communiqué. « C'est une approche disciplinée qui nous aide à développer l'activité et à renforcer les rendements. »

Mouvements d'initiés : John R. Furner, administrateur, président et PDG, a cédé le 21 mai 2026 13 125 actions Walmart pour 1 628 574 dollars. Selon le formulaire 4 déposé auprès de la SEC, Furner contrôle désormais un total de 799 550 actions ordinaires de la société, dont 661 037 actions détenues directement et 138 512 actions contrôlées indirectement.

Remaniement de la direction : Deux dirigeants de Walmart quittent l'entreprise moins de quatre mois après l'arrivée de John Furner au poste de PDG. Selon des notes internes, Tom Ward, directeur des opérations de Sam's Club, part à la retraite, tandis que Cedric Clark, vice-président exécutif des opérations des magasins aux États-Unis chez Walmart, quitte lui aussi ses fonctions. Walmart prévoit d'annoncer le successeur de Clark dans les prochaines semaines, le calendrier concernant la succession de Ward restant lui incertain. Plusieurs podcasts se sont interrogés pour savoir si cela signale un tournant stratégique ou un simple renouvellement classique lié à la transition de direction.

💵 Doug McMillon (ancien PDG, membre du conseil d'administration)

Notablement absent des podcasts cette semaine. C'est la première publication de résultats après la passation de pouvoir sans lui comme visage public de l'entreprise.

📈 John David Rainey (directeur financier)

Non présent directement sur les podcasts, mais ses commentaires lors de la conférence sur les résultats ont été très largement cités, en particulier l'indicateur des pleins d'essence de moins de 10 gallons, devenu la référence de Wall Street pour mesurer la tension du consommateur.

🏛️ Lina Khan (FTC), aucune apparition pertinente cette semaine.

📊 Analystes sell-side à l'antenne :

  • Michael Lasser (UBS), absent des podcasts, mais sa note de recherche UBS a été largement citée
  • Simeon Gutman (Morgan Stanley), aucune apparition cette semaine
  • Neil Saunders (GlobalData), aucune apparition cette semaine

👴 Bill Simon (ancien PDG de Walmart US), à ajouter à votre liste

Son passage dans Fast Money a sans doute été le segment podcast le plus influent de la semaine, compte tenu de sa crédibilité opérationnelle.

🔮 Le trade de paire consensuel qui se dessine

L'appel dominant cette semaine, à travers l'ensemble des podcasts : long Target / short (ou sous-pondération) Walmart

Défendu indépendamment par Belski (BMO), Simon (ancien PDG de WMT), Quast et Whiteman (Motley Fool), ainsi que Steve Grasso. Justification :

  • WMT se traite à environ 42 fois les bénéfices sur douze mois glissants, contre un multiple nettement inférieur pour TGT
  • TGT a relevé ses prévisions la veille de la publication de WMT
  • Les marges au creux de TGT offrent davantage de potentiel de hausse
  • La série de résultats supérieurs aux attentes et de relèvements de prévisions de WMT vient de s'interrompre

📌 À surveiller la semaine prochaine

  1. Annonce du successeur de Cedric Clark, attendue « dans les prochaines semaines »
  2. Trajectoire des prix du pétrole et de l'essence, thèse de Cramer sur une « résolution iranienne »
  3. Décisions de tarification pour le T2 : Furner répercutera-t-il les coûts liés aux droits de douane ?
  4. Première apparition publique de Furner à une conférence en tant que PDG après la publication des résultats

Sources

Documents d'actualité :

Podcasts cités :