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L'US Air Force choisit Anduril et General Atomics pour ses drones de combat, les géants historiques de la défense écartés de la cellule
Récapitulatif hebdomadaire des podcasts industriels américains pour la semaine du 22 au 29 juin 2026. Le sujet le plus commenté a été l'attribution par l'US Air Force du contrat Collaborative Combat Aircraft à Anduril et General Atomics, Boeing, Lockheed et Northrop étant écartés de la cellule, sur fond de divergence stratégique entre Boeing et Airbus sur un nouveau monocouloir, de résultats FedEx qui divisent Wall Street, d'un cycle du fret tiré par l'offre proche de son pic, et d'une escalade des représailles chinoises sur les terres rares.
Récapitulatif hebdomadaire des podcasts industriels américains
Semaine du 22 au 29 juin 2026 : L'US Air Force choisit Anduril et General Atomics pour ses drones de combat, les géants historiques de la défense écartés de la cellule
Période couverte : 22–29 juin 2026 | Un peu plus de 90 épisodes pertinents ont été identifiés lors du passage en revue de cette semaine. Les sous-secteurs les plus approfondis ont été la défense et l'autonomie aérospatiale, l'aéronautique commerciale, le fret/transport routier/ferroviaire, les tarifs douaniers et le commerce, ainsi que les terres rares.
À retenir cette semaine
Le CCA a été l'actualité défense de la semaine. L'USAF a attribué les contrats de production en ingénierie, fabrication et développement (EMD) du programme Collaborative Combat Aircraft à Anduril (FQ-44) et General Atomics (FQ-42) ; Boeing, Lockheed et Northrop ont été re-consultés mais non retenus pour la cellule. 9,5 milliards de dollars sont budgétés entre les exercices 2027 et 2031 (potentiellement 300 à 500 appareils). Collins/RTX, Shield AI et Anduril ont remporté les contrats distincts de logiciels d'autonomie de mission.
Boeing et Airbus ont fortement divergé sur un nouveau monocouloir. Le PDG de Boeing, Kelly Ortberg, estime que le marché veut voir les avions actuels améliorés, pas un appareil entièrement nouveau (la demande a été "repoussée d'environ un an") ; le PDG d'Airbus, Guillaume Faury, a réaffirmé un lancement en 2030. Boeing produit actuellement le 737 à un rythme d'environ 47 appareils par mois, surpassant apparemment la chaîne d'approvisionnement d'Airbus.
FedEx a publié des résultats supérieurs aux attentes, divisant les analystes. Le BPA a dépassé les attentes de 0,36 dollar, les volumes américains ont progressé de 3 %, les prix de 10 %, mais la marge de la division Express a manqué les attentes (8,9 % contre 9,2 % anticipés). Barclays (objectif de cours à 425 dollars) envisage un potentiel doublement des bénéfices sur 3 à 5 ans ; Morningstar (juste valeur à 257 dollars) a jugé le titre surévalué à l'approche des résultats.
Le cycle du fret semble tiré par l'offre et pourrait approcher un sommet. Jason Miller, de l'université d'État du Michigan, estime qu'il est "tiré à 90 % par l'offre", probablement "proche du pic du marché spot en ce moment même", les commandes de camions de classe 8 laissant présager un retour des capacités au quatrième trimestre 2026 et en 2027. Les optimistes rétorquent qu'un taux de refus des offres d'environ 18 % et la demande de fret liée à l'IA et aux centres de données maintiennent le marché tendu.
La Chine a intensifié ses représailles sur les terres rares, interdisant la vente de ses produits à 10 entreprises américaines des secteurs des terres rares et de la défense (MP Materials, USA Rare Earth) et interdisant les achats auprès de 46 entreprises américaines, dont Lockheed et Raytheon. Il n'existe toujours pratiquement aucune capacité de raffinage commercial des terres rares lourdes en dehors de la Chine.
Un cessez-le-feu en Iran a été le principal facteur macroéconomique influençant le secteur industriel. Un cessez-le-feu/mémorandum d'accord entre les États-Unis et l'Iran a rouvert le détroit d'Ormuz ; le prix du diesel a chuté de 22,7 cents en une semaine (la deuxième plus forte baisse hebdomadaire de l'histoire des statistiques de l'EIA), réduisant les coûts de carburant des transporteurs et ramenant le pétrole d'environ 95 dollars à un peu plus de 70 dollars.
Les prévisions semestrielles de l'ISM se sont montrées optimistes sur le chiffre d'affaires, mais pas sur l'emploi. Les attentes de chiffre d'affaires dans l'industrie manufacturière ont presque doublé pour atteindre +8,5 %, les capacités +9,7 %, les taux d'utilisation 87 %, mais l'emploi reste bloqué à +1,4 %. L'intérêt actif pour la relocalisation (reshoring) est tombé à 15 % (contre 27 % en mai 2025).
Les droits de douane restent au cœur du débat macroéconomique. Le secrétaire au Trésor Bessent qualifie le programme de "grande réussite" ; les voix de l'industrie citent la facture douanière de Ford, d'environ 2 milliards de dollars (environ 20 % de son bénéfice), environ 100 000 emplois manufacturiers perdus, et environ 11 000 dollars ajoutés au coût d'une maison neuve.
La demande d'électricité liée à l'IA continue d'alimenter l'industrie, les équipements électriques (courant continu 800V/1500V, appareillage de coupure, transformateurs), le développement du réseau électrique et le fret B2B étant tous cités comme bénéficiaires ; la FERC pousse le raccordement des centres de données au réseau via des "show-cause orders" (injonctions à justifier).
Notes indicielles et événements : Honeywell Aerospace rejoint le S&P 500 (en remplacement de Conagra) à compter du 29 juin ; CSX a ouvert le tunnel Howard Street reconstruit, permettant le transport intermodal à double empilement sur la côte Est ; 3M a signé un accord d'approvisionnement de long terme avec Airbus pour l'isolation de l'A220.
1. Thèmes dominants
1. Collaborative Combat Aircraft (CCA) : une semaine charnière pour l'autonomie de défense
L'actualité industrielle américaine la plus commentée de la semaine a été l'attribution par l'US Air Force des contrats de production en ingénierie, fabrication et développement (EMD) du programme Collaborative Combat Aircraft à Anduril Industries (FQ-44) et General Atomics Aeronautical Systems (FQ-42). Le Check 6 Podcast d'Aviation Week (23 juin) et The Aerospace Advantage (27 juin) ont tous deux consacré une couverture approfondie et experte, avec les entreprises elles-mêmes.
Steve Trimble et Brian Everstine, d'Aviation Week, ont confirmé que les contrats attribués sont inférieurs au seuil de coût fixé par l'Air Force (les deux appareils coûtent moins d'un tiers d'un F-35) et que 9,5 milliards de dollars sont budgétés dans le Future Years Defense Program pour les exercices 2027 à 2031, pouvant potentiellement financer 300 à 500 appareils. Brian Everstine a noté : "Anduril et General Atomics se sont montrés à la hauteur. Ils ont prouvé qu'ils étaient la meilleure option pour l'Air Force afin d'atteindre à la fois leurs objectifs de calendrier et de coûts." Steve Trimble a ajouté que ces appareils ne sont "pas particulièrement impressionnants d'un point de vue purement aéronautique... Ce qui est impressionnant, c'est le logiciel. Car pour la première fois, nous permettons à ces systèmes de prendre des décisions, tactiques et orientées mission, de manière autonome."
Fait déterminant, Boeing, Lockheed Martin et Northrop Grumman ont été re-consultés mais non retenus. Côté logiciel d'autonomie de mission, distinct de la cellule, l'Air Force a attribué des contrats de six mois à Collins/RTX, Shield AI et Anduril, issus d'un vivier plus large incluant également General Atomics, Lockheed Martin et Northrop Grumman. Un fournisseur unique d'autonomie sera sélectionné à l'été 2027, bien que le modèle multi-fournisseurs devrait perdurer.
Dave Mock-Cockman, d'Anduril (27 juin, The Aerospace Advantage), a déclaré : "Le défi change de nature. Nous devons maintenant démontrer notre capacité à livrer une masse abordable à grande échelle, raison pour laquelle Anduril a investi un milliard de dollars dans la construction d'Arsenal One, notre nouvelle usine... en périphérie de Columbus, dans l'Ohio." Mike Atwood, de General Atomics, a résumé ce basculement : "Anduril comme GA ont réussi à faire voler un premier appareil en moins de deux ans... Je pense que le Pentagone s'est senti très rassuré." L'armée de l'air royale néerlandaise a également finalisé un accord de participation à l'Increment 1, en achetant deux appareils prototypes, renforçant ainsi l'aspect interopérabilité entre alliés.
2. Boeing contre Airbus : des visions stratégiques radicalement différentes pour la prochaine décennie
Le Check 6 Podcast d'Aviation Week (26 juin) a publié un épisode majeur comparant des entretiens exclusifs avec Kelly Ortberg, de Boeing, et Guillaume Faury, d'Airbus, à l'approche du salon de Farnborough.
Le constat principal : le PDG de Boeing, Ortberg, a explicitement affirmé que le marché ne veut pas encore d'un nouveau monocouloir. Guy Norris, d'Aviation Week, a rapporté qu'Ortberg avait indiqué à son équipe que "la demande pour ce nouvel avion a encore reculé... peut-être d'un an de plus par rapport à l'an dernier." Ortberg a expliqué que les compagnies aériennes lui demandaient de "faire fonctionner les avions actuels de manière plus performante", et à propos du changement culturel chez Boeing : "Cela avance probablement plus vite et mieux que ce que j'aurais imaginé il y a 22 mois." À l'inverse, le PDG d'Airbus, Faury, s'est montré catégorique sur un lancement en 2030, avec de premières livraisons au milieu des années 2030. Jan Schvotel a rapporté : "Il a été très clair. Il a répondu non, non, non. Absolument pas. Le plan, de son côté, reste de se préparer au lancement en 2030."
Par ailleurs, Bloomberg Intelligence (26 juin) a couvert l'accord à 3,6 milliards de dollars entre Boeing et China Southern Airlines pour des 777 cargo, un signe potentiel de réentrée sur le marché chinois. George Ferguson : "J'aurais aimé voir des commandes de monocouloirs, notamment. J'aimerais voir des commandes de 737 destinées à la Chine. Cela me rendrait plus enthousiaste." Sur la production du 737 : "Le passage à 47 [appareils par mois]... Boeing obtient en réalité de meilleures performances de sa chaîne d'approvisionnement et de sa production qu'Airbus actuellement." Côté chaîne d'approvisionnement, The Minnesota Business Podcast (26 juin) a rapporté que 3M a signé un accord d'approvisionnement de long terme avec Airbus pour fournir des matériaux d'isolation thermique et acoustique pour le programme A220.
3. Cycle du fret : tendu, mais proche d'une inflexion
FTR | State of Freight (23 juin) a rapporté que, pour la semaine du 19 juin, les tarifs spot des plateaux ont reculé pour la première fois en 24 semaines consécutives, bien que les tarifs globaux restent supérieurs de plus de 52 cents en glissement annuel et que les tarifs ajustés du carburant aient progressé de plus de 53 % sur un an. Les prix du diesel ont chuté de 22,7 cents pour atteindre 4,83 dollars le gallon, la deuxième plus forte baisse hebdomadaire en 32 ans de suivi par l'EIA, suite à l'évolution du cessez-le-feu/mémorandum d'accord entre les États-Unis et l'Iran.
L'économiste Jason Miller, de l'université d'État du Michigan, a livré l'analyse la plus approfondie sur Freightvine (25 juin) : "C'est tiré à 90 % par l'offre, et peut-être à 10 % par la demande... nous venons finalement de franchir ce seuil au-delà duquel on commence à observer davantage d'échecs de guide de routage." Il a averti : "Je pense qu'il y a de bonnes chances que nous soyons actuellement proches du pic du marché spot... il est difficile de voir d'où viendrait un afflux durable de demande de fret." Miller anticipe un retour des capacités au quatrième trimestre 2026 et en 2027, à mesure que les commandes de camions de classe 8 (largement supérieures au niveau de remplacement) se traduisent en nouvelle offre.
FreightCasts/FreightWaves Today (26 juin) a proposé un contre-argument plus optimiste : des taux de refus des offres proches de 18 %, avec un potentiel d'atteindre 20 %, une demande de fret liée aux centres de données IA qui reste forte, et une pénurie de chauffeurs empêchant l'expansion des flottes jusqu'en 2027. FreightCasts/Brake Check (25 juin) a adopté un regard plus sobre sur la situation des chauffeurs indépendants : les tarifs rattrapent les coûts, mais ne créent pas de "super cycle".
4. Résultats du quatrième trimestre de FedEx et la scission de FedEx Freight
Le premier rapport de résultats de FedEx depuis la scission de FedEx Freight a suscité de nombreux commentaires. Les résultats : chiffre d'affaires supérieur aux attentes, BPA dépassant les attentes de 0,36 dollar, volumes américains +3 %, prix américains +10 %, mais la marge de la division Express a manqué les attentes à 8,9 % contre 9,2 % estimés.
Lee Klaskow, de Bloomberg Intelligence (Bloomberg Intelligence, 24 juin), a qualifié ces résultats de "plutôt bons pour leur quatrième trimestre physique... leur activité B2B a bénéficié de la construction de centres de données." Il a jugé la prévision de BPA de FedEx pour l'année civile, à 18,10 dollars, "légèrement inférieure aux attentes informelles du marché", mais a noté que la direction était passée d'une logique de "promesses excessives et de résultats en deçà" à une logique de "prévisions modestes suivies de dépassements".
L'analyste de Barclays Brandon Oglenski (sur CNBC Fast Money, 23 juin) s'est montré le plus optimiste : "Nous parlons d'une entreprise qui vise une croissance de 20 % de son BPA pour le reste de l'année... cela pourrait représenter plus qu'un doublement des bénéfices sur trois à cinq ans." Objectif de cours : 425 dollars. Sur le duopole : "UPS est en train de réduire son réseau, ce qui fait vraiment grimper ses coûts fixes... et voilà FedEx qui devient réellement plus efficace, plus rapide, et probablement moins cher." L'action FedEx Freight a progressé de plus de 10 % depuis la scission du 1er juin, Closing Bell Overtime (23 juin) accueillant Jonathan Chappelle, qui a souligné que le manque à gagner en marge pourrait être faussé par le traitement comptable des surcharges carburant.
5. Terres rares et minéraux critiques : l'interdiction d'exportation chinoise s'intensifie
NTD Evening News (22 juin) a rapporté : "La Chine interdit la vente de ses produits à 10 entreprises américaines de terres rares et de défense... comme MP Materials et USA Rare Earth, ainsi qu'à plusieurs entreprises de défense. Dans le même temps, la Chine interdit également à ses entités liées au régime d'acheter des biens auprès de 46 entreprises américaines, dont Lockheed Martin et Raytheon."
ChinaTalk (22 juin) a proposé l'analyse la plus complète : "En avril 2025, lorsque la Chine a réellement durci les contrôles sur les terres rares lourdes, il n'existait aucun raffinage à échelle commerciale en dehors de la Chine. C'était vraiment une dépendance à 100 %, selon toutes les estimations." L'AIE aurait déclaré que les États-Unis sont "loin, très loin, de résoudre ne serait-ce que le problème des aimants permanents avant 2035." Bloomberg Businessweek (23 juin) a présenté USA Rare Earths et MP Materials comme les deux principaux concurrents nationaux, tout en notant des délais de plus de cinq ans pour atteindre une capacité de séparation et de plusieurs décennies pour de nouvelles mines.
6. Prévisions de la chaîne d'approvisionnement de l'ISM : optimisme manufacturier en forte hausse, mais emploi stable
La présidente du comité manufacturier de l'ISM, Susan Spence, et le président du comité des services, Steve Miller, sont intervenus sur Manufacturing Talk Radio (22 juin) pour présenter les prévisions semestrielles de planification de la chaîne d'approvisionnement. Les attentes de chiffre d'affaires dans l'industrie manufacturière ont presque doublé pour atteindre +8,5 % (contre +4,5 % en décembre) ; les attentes de capacité de production ont bondi à +9,7 % ; les taux d'utilisation ont atteint 87 % ; les prix payés ont grimpé à 14,1 % ; mais l'emploi reste stable à +1,4 %. Sur la relocalisation : seuls 15 % des répondants envisagent aujourd'hui activement de relocaliser leur production, contre 27 % en mai 2025, le consensus étant que "cela n'a pas de sens. Nous ne reviendrons pas aux États-Unis. C'est toujours moins cher ailleurs."
Un autre indicateur, tiré de Mind the Macro (26 juin) : l'indice PMI flash de juin s'est établi à 55,7, dépassant le consensus de 51, avec un indice manufacturier à 57, mais "cela reflétait une accumulation de stocks chez les fabricants... le rythme le plus rapide d'augmentation des stocks dans l'histoire de cette enquête vieille de vingt ans, à l'exception de l'annonce des droits de douane en 2025", alors même que les fabricants réduisaient leurs effectifs.
7. Droits de douane : le débat macroéconomique sur l'impact industriel
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent, sur Squawk Pod (24 juin), a qualifié le programme de "grande réussite" : "L'inflation structurelle se trouvait dans les services. Or on n'importe pas de services... Nous avons vu de nombreux producteurs chinois... réduire leurs prix de plus de 50 %." À l'opposé, Mike Muschinich, PDG de Detroit Axle, sur Insight on Business (24 juin), a décrit des droits de douane de 72,5 % sur les pièces automobiles, les paiements de droits de douane étant "passés de 12,8 millions de dollars en 2024 à 70 millions de dollars en 2025." Le PDG de Ford, Jim Farley, sur Decoder (25 juin), a indiqué que Ford fait face à une facture douanière de 2 milliards de dollars qui "efface environ 20 % du bénéfice." Cindy Allen, sur Simply Trade (26 juin), estime à 100 000 le nombre d'emplois manufacturiers perdus, et Unf*cking The Republic (23 juin) a noté que les droits de douane ont ajouté environ 11 000 dollars au prix d'une maison neuve, selon les estimations de la NAHB.
8. Demande d'électricité tirée par l'IA : implications largement couvertes pour l'industrie
The Data Center Frontier Show (25 juin) a présenté une discussion de la NEMA sur la manière dont les centres de données IA stimulent l'innovation dans l'alimentation en courant continu 800V et potentiellement 1 500V, le refroidissement liquide, les transformateurs et les appareillages de coupure, autant de segments favorables aux fabricants d'équipements électriques industriels. Squawk on the Street 11am (24 juin) a noté que Honeywell a rencontré le président au sujet de la production de munitions et des restrictions sur les rachats d'actions. POLITICO Energy (24 juin) a couvert les explications de la présidente de la FERC, Laura Swett, sur la nouvelle stratégie de la commission en matière de raccordement des centres de données au réseau, les injonctions à justifier adressées aux opérateurs de réseau agissant comme accélérateur du développement du réseau électrique (par exemple au bénéfice de Quanta Services). La dynamique de la guerre en Iran a recoupé le fret : un mémorandum de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a rouvert le détroit d'Ormuz, faisant chuter le pétrole d'environ 95 dollars le baril à un peu plus de 70 dollars et abaissant les coûts de carburant des transporteurs.
2. Débats en cours
Débat 1 : le super cycle du fret routier est-il réel ? Scénario haussier (contrainte d'offre jusqu'en 2027) : FreightWaves Today (26 juin) a avancé que la pénurie de chauffeurs est structurelle, que des taux de refus des offres approchant 20 % impliquent un maintien du pouvoir de fixation des prix, et que la construction de centres de données IA fournit un volume de fret industriel durable. Scénario baissier/sceptique (le pic est proche) : Jason Miller (université d'État du Michigan, Freightvine, 25 juin) a avancé que ce cycle est tiré à 90 % par l'offre, avec des commandes de camions de classe 8 largement supérieures au niveau de remplacement, ce qui laisse présager un retour des capacités au quatrième trimestre 2026, et a estimé que le pic du marché spot se produit probablement en ce moment même : "Je pense qu'il y a de bonnes chances que nous soyons actuellement proches du pic du marché spot." Vérification de la réalité côté chauffeurs indépendants : Brake Check (25 juin) a dégonflé le récit du "super cycle" : les tarifs augmentent, mais pas au-delà de la hausse des coûts d'assurance, de maintenance et d'équipement. Point de donnée contesté : des taux de refus des offres de 16 à 17 % actuellement, contre 25 % en 2018 et 25 à 30 % en 2021. FreightWaves Today (23 juin) a cité le directeur de la stratégie de RxO faisant état d'un taux de refus de 17 % et notant que le secteur du logement (20 à 25 % du fret, 6 à 8 chargements par maison neuve) n'a pas participé à cette dynamique, un vide structurel côté demande.
Débat 2 : le nouvel avion de Boeing, le marché est-il prêt ou non ? Aviation Week's Check 6 (26 juin) a mis en lumière un débat stratégique clair. Position de Boeing : les compagnies aériennes veulent que les appareils actuels soient améliorés, pas un nouvel avion ; la demande "a encore reculé, peut-être d'un an de plus par rapport à l'an dernier." Un contact de Wall Street a averti : "Je crains que le savoir-faire d'ingénierie commerciale de Boeing ne s'atrophie, étant donné qu'il n'a pas mené de programme de conception entièrement nouvelle depuis le 787" (2003). Position d'Airbus : le marché a besoin d'un nouvel appareil ; agir en premier sécurise la priorité dans la chaîne d'approvisionnement.
Débat 3 : les droits de douane favorisent-ils ou entravent-ils la relocalisation industrielle américaine ? Le secrétaire au Trésor Bessent (Squawk Pod, 24 juin) a affirmé que les droits de douane fonctionnent. À l'opposé : la présidente de l'ISM Susan Spence (Manufacturing Talk Radio, 22 juin) a constaté que seuls 15 % des fabricants envisagent activement de relocaliser (contre 27 % précédemment), et Cindy Allen (Simply Trade, 26 juin) a estimé à 100 000 le nombre d'emplois manufacturiers perdus. Point de donnée contesté : le dépassement du PMI flash de juin (55,7 contre 51 attendu), Mind the Macro (26 juin) estimant qu'il s'agit d'une "illusion de gros titre" reflétant une accumulation de stocks, et non une demande réelle.
Débat 4 : haussiers contre baissiers sur FedEx après les résultats. Haussiers : Brandon Oglenski, de Barclays (sur CNBC Fast Money, 23 juin) : objectif de cours de 425 dollars, "cela pourrait représenter plus qu'un doublement des bénéfices sur trois à cinq ans", 2 à 3 milliards de dollars d'économies liées à la fusion Express-Ground. Lee Klaskow, de Bloomberg (Bloomberg Intelligence, 24 juin) : le bilan de prévisions modestes suivies de dépassements constitue un "renversement positif". Baissiers/prudents : Will Kerwin, de Morningstar (sur The Morning Filter, 22 juin), affichait une juste valeur baissière de 257 dollars, jugeant FedEx "surévalué à l'approche des résultats." Brew Markets (24 juin) : la marge a reculé en glissement annuel en raison de l'immobilisation de la flotte de MD-11 et de 350 millions de dollars de coûts orphelins liés à la scission de la division fret.
Débat 5 : CCA, modèle multi-fournisseurs contre géants historiques. The Aerospace Advantage (27 juin) : Mock-Cockman, d'Anduril, a affirmé : "C'est une véritable rupture avec le modèle du gagnant unique qui prévalait jusqu'ici, et c'est probablement le bon choix. L'aspect positif, c'est la concurrence." Les géants historiques (LMT, NOC), non retenus pour la production de la cellule, restent dans le vivier de l'autonomie, mais comme l'un des multiples fournisseurs.
3. Valeurs mentionnées
BA (Boeing). Arguments haussiers : montée en cadence du 737 à 47 appareils/mois (surpassant la chaîne d'approvisionnement d'Airbus) ; carnet de commandes défense record ; l'accord de 3,6 milliards de dollars avec China Southern signale une réentrée sur le marché chinois ; Ortberg optimiste sur la réparation de la culture d'entreprise et sur les certifications du 737-10 et du 777X. Arguments baissiers : pas de nouveau monocouloir à court terme (demande "repoussée d'un an") ; l'accord chinois se limite aux cargos ; risque d'atrophie du savoir-faire d'ingénierie (aucune conception entièrement nouvelle depuis le 787/2003) ; le risque de dépréciation dans la défense persiste. Source : Aviation Week's Check 6, « Why Airbus And Boeing's CEOs See The Future Differently » (26 juin) ; Bloomberg Intelligence (26 juin). Intervenants : Kelly Ortberg (PDG de Boeing) ; George Ferguson (analyste aérospatial senior chez Bloomberg Intelligence). Citation (Ferguson) : "Chaque commande est une bonne commande... mais j'aurais aimé voir des commandes de monocouloirs, notamment. J'aimerais voir des commandes de 737 destinées à la Chine. Cela me rendrait plus enthousiaste."
FDX (FedEx). Arguments haussiers : chiffre d'affaires/BPA supérieurs aux attentes (BPA +0,36 dollar) ; volumes américains +3 %, prix +10 % ; vigueur du B2B grâce aux centres de données ; 2 à 3 milliards de dollars d'économies via la fusion des réseaux ; croissance de BPA de 20 % visée pour le reste de l'année ; l'action FedEx Freight en hausse de plus de 10 % depuis le 1er juin ; mieux positionné qu'UPS. Arguments baissiers : marge Express en deçà des attentes (8,9 % contre 9,2 %) ; 350 millions de dollars de coûts orphelins liés à la scission ; immobilisation des MD-11 ; prévision de 18,10 dollars inférieure aux attentes informelles ; action en hausse de 35 à 38 % depuis le début de l'année avant les résultats. Source : Bloomberg Intelligence, « FedEx Slips After First Earnings Since Spinoff » (24 juin) ; CNBC Fast Money (23 juin) ; Closing Bell Overtime (23 juin) ; The Morning Filter (22 juin) ; WEALTHSTEADING Podcast (26 juin). Intervenants : Lee Klaskow (Bloomberg Intelligence) ; Brandon Oglenski (Barclays, objectif de cours 425 dollars) ; Jonathan Chappelle ; Will Kerwin (Morningstar, juste valeur 257 dollars, baissier). Citation (Oglenski) : "Nous parlons d'une entreprise qui vise une croissance de 20 % de son BPA pour le reste de l'année... cela pourrait représenter plus qu'un doublement des bénéfices sur trois à cinq ans. Notre objectif de cours est de 425 dollars."
UPS (United Parcel Service). Arguments haussiers : virage agressif vers la logistique pharmaceutique et de santé, 48 millions de dollars investis dans 27 installations à température contrôlée à travers le monde pour les médicaments de type GLP-1 et les thérapies avancées. Arguments baissiers : la réduction du réseau fait grimper les coûts fixes et pourrait dégrader le niveau de service ; escalade du conflit avec les Teamsters au sujet de la filiale de mission ponctuelle ROTI ; perte de parts de marché B2B au sol face à FedEx. Source : FreightCasts, « Why 20,000 Mexican Truckers Just Lost Their Visas » (24 juin) ; WHAT THE TRUCK?!? (22 juin) ; CNBC Fast Money (23 juin). Intervenants : Keel Harkness (vice-présidente Stratégie santé chez UPS) ; Brandon Oglenski (Barclays). Citation (Oglenski) : "UPS est en train de réduire son réseau, ce qui fait vraiment grimper ses coûts fixes... et cela pourrait objectivement dégrader leur niveau de service également."
CSX (CSX Corporation). Arguments haussiers : le tunnel Howard Street de Baltimore, d'un coût de 495 millions de dollars, a rouvert après 131 ans, permettant le transport intermodal à double empilement sur le corridor de la côte Est I-95 ; environ 1 milliard de dollars de bénéfice économique annuel attendu, 137 millions de gallons de carburant routier économisés, davantage d'escales portuaires (les escales hebdomadaires sont passées de 12 à 15 en 2025). Source : FreightCasts, « Why 20,000 Mexican Truckers Just Lost Their Visas » (24 juin). Intervenants : le gouverneur du Maryland Wes Moore (cérémonie d'inauguration) ; l'animateur de FreightCasts. Citation (Moore) : "C'est une journée transformatrice pour le port de Baltimore... générant environ un milliard de dollars de bénéfices économiques par an."
LMT (Lockheed Martin). Argument haussier (long terme) : "Une thèse d'investissement de long terme convaincante autour du réarmement européen, de l'élargissement de l'OTAN et de la défense antimissile hypersonique." Arguments baissiers (court terme) : repli de 27 % par rapport aux plus hauts ; deux trimestres consécutifs de résultats manqués (T4 2025 et T1 2026, baisse des bénéfices d'environ 11,5 %, croissance du chiffre d'affaires nulle) ; goulots d'étranglement dans la production du F-16/C-130 ; non retenu pour la cellule du CCA. Chine : interdit de vente par les entités liées au régime chinois, en représailles à l'inscription sur liste noire par le Pentagone. Source : InvestTalk, « AI's Spending Paradox... » (24 juin) ; NTD Evening News (22 juin). Intervenants : animateur d'InvestTalk ; Jack Bradley (NTD News). Citation (InvestTalk) : "LMT se négocie à un PER prévisionnel moyen après un repli de 27 % par rapport à ses récents plus hauts, avec une thèse de long terme convaincante autour du réarmement européen, de l'élargissement de l'OTAN et de la défense antimissile hypersonique, mais... un risque d'exécution à court terme... et deux trimestres consécutifs de résultats manqués constituent des vents contraires."
RTX (RTX/Raytheon). Argument haussier : Collins (RTX) sélectionné comme l'un des trois fournisseurs de logiciels d'autonomie de mission du CCA, un contrat pluriannuel dans le programme de défense à la croissance la plus rapide en valeur. Argument baissier : interdit de vente par les entités liées au régime chinois, en représailles à l'inscription sur liste noire par le Pentagone. Source : Aviation Week's Check 6, « What's Next For CCAs After U.S. Air Force Downselect? » (23 juin) ; NTD Evening News (22 juin). Intervenants : Brian Everstine (rédacteur Pentagone d'Aviation Week) ; Jack Bradley (NTD News).
GEV (GE Vernova). Contexte : citée comme bénéficiaire de la demande d'électricité liée à l'IA (turbines à gaz/alimentation des centres de données) ; le projet éolien Vineyard Wind pointé pour des problèmes de performance des turbines GE Vernova. Aucune thèse d'investissement détaillée n'a été formulée cette semaine. Source : Squawk on the Street 11am Hour (24 juin) ; The Uptime Wind Energy Podcast (23 juin). Intervenants : animateurs de CNBC ; animateurs de Uptime Wind Energy.
HON (Honeywell). Contexte : Honeywell Aerospace intègre le S&P 500 (en remplacement de Conagra) à compter du 29 juin 2026 ; a également rencontré le président au sujet de la production de munitions de défense et des restrictions sur les rachats d'actions. Source : CNBC Fast Money (23 juin) ; Squawk on the Street 11am Hour (24 juin). Intervenants : Mackenzie Sigalos (CNBC) ; animateurs de CNBC Squawk on the Street.
MMM (3M). Argument haussier : signature d'un accord d'approvisionnement de long terme avec Airbus pour l'isolation thermique et acoustique du programme A220, renforçant sa position dans l'aérospatial. Source : The Minnesota Business Podcast (26 juin). Intervenant : animateur du Minnesota Business Podcast.
MP (MP Materials). Argument baissier : la Chine a directement interdit à MP Materials de recevoir des produits chinois de terres rares, un risque opérationnel significatif compte tenu du rôle dominant de la Chine dans le raffinage (aucune capacité de raffinage commercial des terres rares lourdes en dehors de la Chine à la date d'avril 2025). Source : NTD Evening News (22 juin) ; Bloomberg Businessweek (23 juin). Intervenants : Jack Bradley (NTD News) ; Gracelyn Baskarin (directrice au CSIS). Citation : "USA Rare Earths et MP Materials sont en concurrence pour bâtir des chaînes d'approvisionnement nationales aux États-Unis, mais font face à une complexité technologique et à de longs délais (plus de 5 ans pour la capacité de séparation, des décennies pour les mines)."
F (Ford Motor Company). Argument baissier : fait face à une facture douanière de 2 milliards de dollars sur les pièces importées, en raison de droits de douane cumulés (fentanyl, articles 301 sur la Chine, acier/aluminium à plus de 50 %), qui "efface environ 20 % du bénéfice." Source : Decoder with Nilay Patel, « Rewind: CEO Jim Farley on Ford's EV Gamble » (25 juin). Intervenant : Jim Farley (PDG de Ford). Citation : "Nous faisons face à une facture douanière de 2 milliards de dollars sur les pièces importées... ce qui efface environ 20 % du bénéfice."
UNP (Union Pacific) / NSC (Norfolk Southern). Contexte : Rob Liss, de MAKA Logistics, a évoqué une éventuelle fusion entre UP et NS, estimant qu'elle pourrait créer de nouveaux corridors ferroviaires intermodaux transversaux au Mississippi qui n'existent pas actuellement et détourner du fret de la route vers le rail. Il a adopté une vision structurellement baissière sur le transport routier longue distance (l'autonomie remplaçant les chauffeurs d'ici 20 ans). Source : The FreightCaviar Podcast, « The Deal That Could Take Freight Off the Highway » (23 juin). Intervenant : Rob Liss (MAKA Logistics).
Valeurs à petite capitalisation / minéraux critiques cotées à l'étranger
GMTL (Guardian Metals) / WSRIF (Western Star Resources) : valeurs du tungstène, présentées comme des investissements dans les minéraux critiques portés par la défense (la Chine représente environ 80 % de la production mondiale de tungstène ; les États-Unis n'en produisent plus depuis 2015) ; GMTL a reçu 6,2 millions de dollars de financement public et a été promue à une cotation au NYSE. The David Lin Report (23 juin) ; Palisades Gold Radio (25 juin). Intervenant : John Feneck.
Energy Fuels / USA Rare Earths (contexte) : citées par Nick Hodge sur The KE Report (25 juin) comme des investissements dans les terres rares bénéficiant d'un soutien public : "les problèmes que nous rencontrons avec les terres rares ne font qu'empirer, compte tenu des relations commerciales avec le reste du monde, en particulier la Chine."
Resolution Minerals (ASX:RML) : antimoine à haute teneur (40 % de teneur du minerai) et tungstène dans l'Idaho ; 47 millions de dollars levés ; inscription au NASDAQ en cours ; positionnée sur la base industrielle de défense américaine. Company Interviews, « Resolution Minerals (ASX:RML) » (25 juin). Intervenant : Craig Lindsay (PDG).
Landis+Gyr (LAND:SW) : compteurs intelligents/informatique en périphérie de réseau, "capteur de réseau" (Ravello), positionné sur une opportunité de réseau numérique estimée entre "700 milliards et 1 000 milliards de dollars", dans le cadre de "milliers de milliards de dollars de modernisation des réseaux électriques d'ici 2035." Age of Adoption, « The Backbone of Electrification » (23 juin). Intervenante : Lisa Magnuson.
Mentionnées uniquement à titre de contexte (sans thèse substantielle) : BNSF (Berkshire), CPKC, CEG (Constellation Energy), VST (Vistra), et contextes génériques liés au nucléaire/à l'électricité.
Notes de couverture
Impact de la guerre en Iran sur l'industrie : le cessez-le-feu/mémorandum d'accord entre les États-Unis et l'Iran signé cette semaine a fait chuter le prix du diesel de 22,7 cents (la deuxième plus forte baisse hebdomadaire de l'histoire des statistiques de l'EIA), réduisant les coûts de carburant des transporteurs et amorçant une normalisation de l'économie du fret. Il s'agit de la principale variable macroéconomique exogène ayant influencé cette semaine le fret, le carburant et les coûts des intrants industriels.
Logement/construction : les mises en chantier résidentielles ont atteint en mai leur plus bas niveau depuis février 2019 (1,18 million d'unités en rythme annualisé, -15,4 % sur un mois), selon FTR State of Freight (23 juin), un facteur cité pour expliquer l'incomplétude du côté demande du fret (le logement représentant environ 20 à 25 % du fret, avec 6 à 8 chargements par maison neuve).
Climatisation/matériaux de construction : aucun commentaire de podcast de qualité investissement sur des valeurs cotées spécifiques du secteur climatisation/matériaux de construction (Carrier, Trane, Lennox, Johnson Controls) cette semaine ; le secteur a été dominé par des contenus destinés aux entrepreneurs et prestataires de services.
Machines/conglomérats (hors défense) : aucune discussion substantielle de qualité investissement sur Emerson, Parker Hannifin, Illinois Tool Works, Eaton, Danaher ou Roper cette semaine. GE Vernova et Honeywell n'ont été mentionnées qu'à titre contextuel.