Newsletter · · Ashutosh Agarwal

Anthropic en discussions avec Samsung pour concevoir sa propre puce IA sur mesure

Newsletter Custom Silicon vs Nvidia pour la semaine du 6 juillet 2026 (période couverte du 29 juin au 6 juillet). Anthropic est devenu le huitième nom crédible à envisager de concevoir sa propre puce, cette fois avec Samsung, tandis que tous les acteurs du secteur cités cette semaine, d'Etched à Groq, ont reconnu l'avance de Nvidia, et le débat sur la douve concurrentielle s'est déplacé de CUDA vers une base installée d'environ 30 millions de GPU.

Custom Silicon vs Nvidia

Semaine du 6 juillet 2026 : Anthropic en discussions avec Samsung pour concevoir sa propre puce IA sur mesure

Une remarque sur le corpus de la semaine : Trente épisodes ont abordé notre secteur dans la fenêtre stricte de 7 jours (29 juin au 6 juillet), sans qu'il soit nécessaire de recourir à la fenêtre de repli de 14 jours. Mais soyons honnêtes sur la composition de cet échantillon : les acteurs présents cette semaine (le PDG d'Etched, le fondateur de Groq) dirigent des challengers marchands, et non des programmes ASIC internes de hyperscalers. Sur le sujet même des puces maison, l'information la plus fraîche est une fuite, et la meilleure analyse vient d'un commentateur. Silence du côté des contrats de conception remportés, mais du bruit partout ailleurs.

En bref

  • Anthropic est en discussions avec Samsung pour concevoir sa propre puce sur mesure, le huitième nom crédible à s'engager dans cette voie, et le premier nouvel élément concret sur la question « qui sera le prochain » depuis la puce Jalapeño d'OpenAI. Encore très tôt dans le processus ; rien n'est finalisé.
  • Dylan Patel nous a livré le chiffre qui compte vraiment : Google fait tourner trois architectures de TPU distinctes, une avec Broadcom, une avec MediaTek, une dont il ne veut pas dévoiler le nom, et « tout le monde aura son propre programme ASIC... dans le cas de Google, plusieurs centaines de milliards de dollars par an. »
  • Nvidia est désormais traité comme une valeur décotée. L'entreprise a levé 25 milliards de dollars d'obligations dont elle n'a pas besoin, le marché parle d'« argent mort », et la nouvelle lecture de l'argent malin est que la douve concurrentielle n'a jamais été CUDA, mais bien les quelque 30 millions de GPU déjà installés.

Ce qui est nouveau

Classé par impact potentiel sur un portefeuille : d'abord les fuites sur de nouveaux acheteurs, puis les témoignages d'acteurs du secteur, et enfin les analyses des commentateurs.

1. Anthropic + Samsung : le huitième acheteur se tourne vers le sur-mesure. [ACTUALITÉ] Rapporté cette semaine sur AI Chat (2 juillet) : Anthropic serait « en discussions avec Samsung pour créer une puce IA sur mesure... rejoignant ainsi OpenAI, Google, Amazon, toutes ces entreprises qui cherchent essentiellement à réduire leur dépendance à Nvidia. » Ce qui compte pour un portefeuille, c'est la sobriété de la réserve exprimée : « on en est vraiment aux tout premiers stades... l'usage, le rôle au sein du serveur, les objectifs de performance, rien de tout cela n'a en réalité été finalisé. » Samsung fabrique déjà des puces Nvidia et construit avec Nvidia une usine de puces conjointe en Corée, il s'agit donc davantage d'un partenaire de fonderie et de mémoire qui s'aventure vers la conception, et non d'un contrat remporté par une société d'ASIC à la Broadcom. Il faut y voir une confirmation de la thèse (la direction générale), et non un événement chiffré pour 2026.

2. Les trois programmes de TPU de Google, et « des centaines de milliards par an ». [COMMENTATEUR] Dylan Patel, de SemiAnalysis, sur Training Data (30 juin) : « Google a en réalité trois programmes de conception différents pour les TPU. Ils fabriquent un TPU avec Broadcom, une architecture différente de celle du TPU conçu avec MediaTek... et le troisième est une architecture très différente. » Il livre ensuite le cadrage chiffré que les optimistes attendaient depuis longtemps : « tout le monde aura son propre programme ASIC... des dizaines de milliards de dollars... dans le cas de Google, plusieurs centaines de milliards de dollars par an consacrés à ses propres ASIC. » Point crucial, il laisse intact le socle de la demande pour les puces marchandes : « même [si] la majeure partie du gâteau continue d'aller à Nvidia, au TPU et à Trainium. » C'est la lecture la plus limpide de la semaine pour Broadcom (AVGO), et un rappel que MediaTek est bel et bien un second fournisseur actif de TPU.

3. Etched se dévoile, un challenger marchand, pas un hyperscaler. [ACTEUR DU SECTEUR] Le PDG Gavin Iberti, sur Bloomberg Tech (30 juin), a mis en avant deux atouts : « l'inférence basse tension » - « nous fonctionnons à moins de la moitié de la tension d'un GPU Nvidia classique » - et une « mémoire à l'échelle du cluster », dans un rack « préassemblé avec 32 de nos puces ». Il revendique « les meilleures performances au monde » et un coût par token inférieur, pour une valorisation estimée à environ 5 milliards de dollars, soutenue par Jane Street, avec « environ la moitié de notre équipe plateforme... venue de Nvidia », dont le vice-président qui dirigeait la gamme DGX/HGX de Nvidia. Sur Invest Like the Best (30 juin), il a insisté sur la rapidité d'exécution : « Il existe une autre entreprise de puces IA très connue qui a mis dix mois entre la réception de son silicium et sa mise en service en inférence dans un rack... Nous, nous y sommes parvenus en 40 jours. » Réserve à souligner haut et fort : les benchmarks sont ceux de l'entreprise elle-même, et les clients « testent » le produit, sans le déployer encore à grande échelle.

4. Nvidia traité comme une valeur décotée. [COMMENTATEUR] Sur The Circuit (29 juin), les animateurs ont relevé que Nvidia avait levé « 25 milliards de dollars d'obligations de qualité investissement » dont elle n'a manifestement pas besoin, « mettant de côté une montagne de liquidités », alors que le titre « se comporte de manière absolument catastrophique » et que « même les défenseurs les plus fervents de l'action Nvidia la qualifient d'argent mort. » L'enseignement le plus durable : « CUDA n'est peut-être pas vraiment la douve concurrentielle... la vraie douve, c'est leur base installée... 30 millions de GPU répartis dans le monde. Et le concurrent le plus proche en a peut-être moins de 10 millions. Et encore, il s'agit d'un ASIC sur mesure. » Dylan Patel partage cette analyse : « la douve CUDA... est au moins partiellement en train de se dissoudre, parce que les modèles sont désormais très doués pour écrire du code et que tous les logiciels finissent par devenir des commodités. »

5. Le créateur du TPU lui-même reconnaît le point de vue des puces marchandes. [ACTEUR DU SECTEUR] Jonathan Ross, fondateur de Groq et créateur du tout premier TPU de Google, sur David Senra (5 juillet) : « Avec le temps, ces GPU sont devenus aussi bons, voire meilleurs que les TPU. En tant que créateur du TPU, je dois l'admettre : les GPU sont désormais meilleurs. C'est l'avantage d'avoir toute une industrie et tout un écosystème derrière soi. » Son association LPU plus GPU (le LPU applique les poids, le GPU gère l'attention) constitue en soi un aveu : même un fervent partisan des puces sur mesure finit par acheter du Nvidia.

Le débat

En faveur des ASIC. Un huitième nom (Anthropic) se tourne vers le sur-mesure, Google fait tourner trois conceptions de TPU en parallèle, et les « centaines de milliards par an » évoqués par Patel rendent les dépenses internes trop importantes pour être ignorées. Le logiciel se commoditise, les modèles écrivent désormais leurs propres kernels, si bien que le verrou historique de CUDA se desserre au niveau de la couche d'inférence.

En faveur des puces marchandes. Tous les acteurs du secteur présents cette semaine ont plutôt tempéré la panique : Ross admet que les GPU surpassent les TPU ; Patel maintient que « la majeure partie du gâteau » revient toujours à Nvidia ainsi qu'à TPU/Trainium ; la véritable douve concurrentielle, ce sont les quelque 30 millions de GPU installés, pas le logiciel. Et les « challengers » qui étaient devant les caméras cette semaine (Etched, Groq) restent des start-up aux benchmarks autodéclarés et aux clients encore en phase de test, loin des volumes des hyperscalers.

Ma conclusion cette semaine : la liste des candidats au silicium sur mesure continue de s'allonger, tandis que le tableau des scores, lui, ne bouge pas : pas de résultat MLPerf publié, pas de volumes Maia/MTIA/Trainium, et l'aveu de Nvidia lui-même se limite à dire que son titre est « de l'argent mort », pas mort tout court. Je reste positionné à l'achat sur les fournisseurs d'« outils et de pelles » (AVGO, ainsi que la filière mémoire), et je considère la faiblesse de NVDA comme une compression de multiples, non comme une rupture de la thèse d'investissement.

Valeurs à surveiller

  • AVGO. Optimiste : le seul acteur marchand explicitement cité cette semaine comme partenaire actif de Google pour les TPU (Training Data) ; le mouvement d'Anthropic ajoute une future opportunité potentielle sur les XPU et la connectivité. Pessimiste : MediaTek est le second fournisseur de TPU, Broadcom n'est pas l'unique bénéficiaire. À surveiller : si la puce d'Anthropic finit par passer par Broadcom ou reste une conception captive chez Samsung.
  • NVDA. Optimiste : base installée d'environ 30 millions de GPU ; même les fondateurs d'entreprises de puces sur mesure continuent d'en acheter. Pessimiste : « argent mort », 25 milliards de dollars levés alors que le titre stagne, le sentiment bascule vers Micron (The Circuit). À surveiller : l'apparition d'un benchmark de type MLPerf pour un ASIC qui surpasserait réellement Blackwell.
  • GOOGL. Optimiste : trois architectures de TPU et « des centaines de milliards de dollars par an » de silicium interne forment le portefeuille ASIC le plus solide du marché. Pessimiste : même Google conserve certaines charges de travail sur GPU. À surveiller : le TPU v7 (le prochain modèle de Gemini serait optimisé pour cette puce, selon Patel).
  • AMZN / MSFT / META. Optimiste : le fait qu'Anthropic (client ancre de Trainium) redouble d'efforts sur le sur-mesure via Samsung valide toute la catégorie. Pessimiste : toujours aucun volume nouvellement divulgué pour Maia/MTIA/Trainium. À surveiller : Trainium 3 et tout indicateur relatif à Rainier.
  • Samsung / MU / SK Hynix. Optimiste : Samsung se retrouve désormais au centre à la fois de la fonderie et de la conception ; la mémoire fait office de péage incontournable. Pessimiste : Daniel Newman, de Six Five, insiste sur le fait que la mémoire est « par défaut une commodité » au niveau de la broche JEDEC (Six Five). À surveiller : la HBM4 sur mesure, le seul segment où la mémoire échappe à la gravité de la commoditisation.
  • QCOM. Optimiste : les débuts dans les centres de données ont bénéficié d'une réelle visibilité lors de sa journée investisseurs (Six Five). Pessimiste / à surveiller : toujours pas de HBM, toujours pas de chiffre d'affaires.
  • MRVL / ALAB / ARM. Pessimiste / à surveiller : aucun nouveau contrat de conception, aucune actualité sur la connectivité ou les redevances cette semaine, il s'agit d'un simple vide de couverture, pas d'un signal négatif.

Effets de contagion

  • HBM, Samsung / SK Hynix / Micron. Samsung et SK Hynix représentent « près de 80 % du marché mondial de la mémoire à haute bande passante », et financent désormais un complexe de semi-conducteurs sud-coréen d'environ 590 milliards de dollars ; Jefferies anticipe une hausse des prix de la mémoire de 40 à 50 % au troisième trimestre et de 30 à 40 % au quatrième trimestre, tandis que Ming-Chi Kuo met en garde contre le fait que « 15 à 20 % de la capacité de production d'électronique grand public de 2026 » basculera vers les centres de données en 2027 (Tech Brew Ride Home). Chaque nouvel ASIC accentue encore cette tendance.
  • Accumulation de mémoire par les fabricants d'ASIC sur mesure. The Circuit évoque « quelques signes » indiquant que les grands acteurs de l'ASIC sur mesure « sécurisent cette mémoire à l'avance... pour remporter certains contrats », c'est-à-dire en multipliant les commandes pour associer mémoire et silicium. Il convient de surveiller le risque de trou d'air si toute cette demande ne s'avère pas réelle.
  • TSMC / packaging avancé. Iberti, d'Etched, explique pourquoi cette fonderie l'emporte : « le service client de TSMC est de très, très loin supérieur à tout ce que j'ai pu observer chez n'importe quelle autre entreprise... C'est précisément pour cela qu'ils sont numéro un. » Le packaging et les capacités de pointe demeurent le goulot d'étranglement commun aux GPU comme aux ASIC.
  • Connectivité / services ASIC / Arm. Aucune actualité fraîche cette semaine concernant Marvell, Astera Labs, Alchip ou Arm/Neoverse. Il faudra surveiller les taux d'adoption à mesure que le TPU v7 et les nouvelles conceptions d'Anthropic et d'OpenAI arriveront en 2027.

Ce qui a changé par rapport à la semaine dernière

La semaine dernière (29 juin) était une semaine axée sur le produit, marquée par la puce Jalapeño d'OpenAI, révélée avec deux dirigeants face caméra. Cette semaine est plutôt une semaine où la liste s'allonge : Anthropic est devenu le huitième nom en discussion pour concevoir sa propre puce (via Samsung), mais cela reste à un stade précoce et non finalisé, si bien que l'évolution marque une confirmation de la tendance générale, et non un nouveau jalon concret. Deux véritables changements sont à noter : (1) les acteurs présents cette semaine sont passés d'initiés des hyperscalers (Tan, Brockman, Feldman) à des challengers marchands (Etched, Groq), et il est notable que ces deux derniers aient reconnu l'avance de Nvidia ; (2) le débat sur la douve concurrentielle s'est déplacé de CUDA vers la base installée (environ 30 millions de GPU), un actif plus difficile à renverser. Le sentiment envers Nvidia s'est encore dégradé, avec une levée obligataire de 25 milliards de dollars dans un contexte qualifié d'« argent mort ». Ce qui manque toujours, comme d'habitude : un benchmark d'ASIC publié qui surpasse Blackwell, et des volumes concrets pour Maia/MTIA/Trainium/Marvell.