Newsletter · 2026-07-13 · Ashutosh Agarwal

Méga-levées pour l'infrastructure IA et une licorne de la santé construite en trois ans

The Raise pour la semaine du 13 juillet 2026. Un déluge de capitaux pour l'infrastructure IA, avec un tour de 1 milliard de dollars pour un fabricant de puces bouclé cinq mois après le précédent et une levée de 3,5 milliards de dollars pour un laboratoire français, tandis que l'histoire de fondateur de la semaine revient à Assort Health, qui a atteint une valorisation de 1,2 milliard de dollars trois ans après son lancement.

The Raise

Semaine du 13 juillet 2026 : la licorne en trois ans

Une semaine chargée pour les capitaux : un tour de 1 milliard de dollars pour un fabricant de puces a été bouclé à peine cinq mois après le précédent, un laboratoire d'IA français s'est lancé dans une levée de 3,5 milliards de dollars, Jeff Bezos a soutenu une entreprise qui apprend à partir de jeux vidéo, et une startup de la santé est passée de l'idée à une valorisation de 1,2 milliard de dollars en dix-huit mois. L'histoire de fondateur de la semaine vient de cette dernière.

Les levées de la semaine

SambaNova Systems, 1 Md$ à une valorisation de 11 Md$ (Série F, premier closing). Menée par General Atlantic, avec T. Rowe Price, Capital Group, BlackRock, Battery Ventures, Vista Equity Partners, le Qatar Investment Authority et le géant des puces Intel, tous participants. SambaNova construit du matériel et des systèmes pour l'« inférence », le travail consistant à faire réellement tourner un modèle d'IA entraîné pour répondre à des questions, par opposition à son entraînement initial. Ce qui frappe, c'est le calendrier : cette levée intervient à peine cinq mois après une Série E de 350 millions de dollars en février. Le PDG et cofondateur Rodrigo Liang a confié à l'émission que d'autres capitaux arrivent encore : « Dans les prochaines semaines, quelques investisseurs supplémentaires vont entrer au capital, et le second closing devrait se conclure. » Il a aussi révélé que JPMorgan Chase a choisi SambaNova pour faire tourner une IA sécurisée et interne sur les propres serveurs de la banque, ce qu'il présente comme un signal envoyé à tout le secteur : « Des banques du calibre de JPMorgan construisent désormais leur propre infrastructure privée et sécurisée pour faire tourner l'inférence sur leurs modèles les plus sensibles. » Fait notable, SambaNova avait été en discussions de rachat avec Intel fin l'an dernier, pour un prix d'environ 1,6 Md$, selon un article de Bloomberg sur lequel Liang a été interrogé ; il est resté évasif sur une éventuelle cession, mais a estimé que la dynamique « poussera très probablement l'entreprise vers une entrée en bourse à un moment donné ». TechCrunch Startup News, « AI chip maker SambaNova raises $1B at $11B valuation, 5 months after last mega round; plus, popular open source AI developer tool Ollama raises $65M » (10 juillet 2026)
Mistral AI, en cours de levée de 3,5 Md$ à une valorisation de 23 Md$. La nouvelle valorisation du laboratoire d'IA français est près du double de celle de son dernier tour en septembre 2025. La croissance qui la justifie est bien réelle : les revenus récurrents ont atteint environ 400 millions de dollars en février, soit environ 20 fois les 20 millions de dollars enregistrés un an plus tôt, et l'entreprise vise 1 milliard de dollars de revenus récurrents cette année. Mistral mise fortement sur la « souveraineté de l'IA », l'idée que les pays européens veulent disposer de leur propre IA, exploitable sur leur propre sol plutôt que dépendante d'entreprises américaines, et s'engage à hauteur de 4 milliards de dollars pour construire des centres de données en France et en Suède, ainsi qu'une nouvelle plateforme propulsée par NVIDIA baptisée Mistral Compute. Ses revenus penchent vers les entreprises et les administrations, et le podcast a noté qu'elle « copie le plan de Palantir » avec une équipe d'ingénieurs intégrée directement chez les clients. AI Chat: AI News & Artificial Intelligence, « Mistral's $3.5B Raise, Samsung Profit up 18x from AI Memory » (7 juillet 2026)
General Intuition, 320 M$ à une valorisation de 2,3 Md$. Menée par Khosla Ventures, avec Jeff Bezos et Eric Schmidt parmi les investisseurs, pour une entreprise new-yorkaise vieille de quelques mois seulement. Le pari est inhabituel : General Intuition est issue d'un spin-off de Medal TV, un service assis sur des centaines de millions d'heures de clips de jeux vidéo et, surtout, sur l'enregistrement bouton par bouton de ce que les joueurs ont fait et quand. Le fondateur et PDG Pim de Witte soutient que les jeux vidéo capturent quelque chose que le texte brut ne peut pas : la façon dont les choses se déplacent dans l'espace et le temps. « Nous avons pu lever un tour aussi important en partie parce que nous détenons à peu près le seul jeu de données qui représente cette diversité et ce niveau de compétence, à une échelle qui permet de faire un pari de pré-entraînement à l'échelle d'Internet, portant sur des milliers de milliards de tokens. » Il dit avoir délibérément recherché des investisseurs « alignés sur l'orientation de la recherche » (Bezos et Schmidt sont tous deux concentrés sur l'IA physique, ancrée dans le monde réel), et que la clôture du tour est devenue plus facile à mesure que les modèles s'amélioraient en cours de levée : « au fur et à mesure que le tour avançait, les modèles n'ont cessé de s'améliorer, encore et encore, ce qui a simplement rendu la clôture plus facile. » Equity, « Your gaming data could be the secret to AGI, according to this Bezos-backed startup » (8 juillet 2026)
Prime Intellect, 130 M$ à une valorisation de 1 Md$ (Série B). Le cofondateur et PDG Vincent Weisser a annoncé le tour en direct sur l'émission, expliquant que les fonds serviront à « construire la stack Open Super Intelligence », des outils permettant aux entreprises d'entraîner, déployer et améliorer en continu leurs propres modèles d'IA open source. Le chiffre qui a stupéfié les animateurs, c'est l'efficacité : Prime Intellect n'avait levé que 20 millions de dollars auparavant, et s'en est servi pour atteindre un taux de revenus annualisé désormais supérieur à 100 millions de dollars. « Je pense qu'on est en fait arrivés à ce rythme de revenus en ayant dépensé moins de 20 millions de dollars », a déclaré Weisser, ajoutant qu'ils avaient doublé leurs revenus jusqu'à 100 M$ à peu près au moment où le tour s'est clôturé. L'entreprise fait tourner environ 15 000 GPU et vise une extension vers 30 000. TBPN, « GPT-5.6 Sol Reactions, Coatue Bets Big on Blue Origin, Cheaper Vision Pro Delayed » (8 juillet 2026)
Assort Health, 120 M$ à une valorisation de 1,2 Md$ (Série C). Des agents vocaux IA qui répondent au téléphone pour les cabinets médicaux et gèrent tout le parcours patient : prise de rendez-vous, orientations, formulaires d'admission, paiements. C'est l'histoire de fondateur phare de la semaine ; le récit complet est ci-dessous. The Heart of Healthcare | A Digital Health Podcast, « Building A Healthcare Unicorn In Three Years | Assort Health Founders Jeff Liu and Jon Wang » (6 juillet 2026)
Ollama, 65 M$ (Série B), 88 M$ levés au total. Menée par Theory Ventures, après une Série A de 15 millions de dollars menée par Peter Fenton de Benchmark. Ollama est un outil gratuit et open source qui permet aux développeurs de télécharger et de faire tourner des modèles d'IA ouverts directement sur leur propre machine, « en quelques minutes ». La traction est remarquable pour une entreprise de cette taille : plus de 8,9 millions de développeurs l'utilisent chaque mois, elle est présente chez 85 % du Fortune 500, et le tout tourne avec seulement 14 salariés. Les cofondateurs Jeff Morgan et Michael Chiang ont auparavant contribué à la construction de Docker Desktop ; Morgan décrit Ollama comme faisant « pour l'IA ce que Docker a fait pour le cloud ». TechCrunch Startup News, « AI chip maker SambaNova raises $1B at $11B valuation, 5 months after last mega round; plus, popular open source AI developer tool Ollama raises $65M » (10 juillet 2026)

Histoire de fondateur de la semaine

Assort Health : d'un pilote à 5 000 dollars à une valorisation de 1,2 milliard de dollars en trois ans

Pour se faire une idée de la vitesse à laquelle une entreprise peut aujourd'hui être construite, il suffit d'écouter les co-PDG Jeff Liu et Jon Wang sur The Heart of Healthcare. Leur entreprise, Assort Health, vient de boucler une Série C de 120 millions de dollars à une valorisation de 1,2 milliard de dollars, son troisième tour en dix-huit mois, pour un produit qui fait quelque chose de profondément peu glamour : répondre au téléphone du cabinet médical.

Pourquoi le téléphone. Toute leur thèse part du premier appel que passe un patient. Comme le résume Wang : « Le premier appel qu'un patient passe est la partie la plus importante de son parcours. On ne peut pas se planter là-dessus. Si on le fait, ce patient risque de ne plus jamais s'engager dans un parcours de soins. » Posséder cette « porte d'entrée », soutiennent-ils, donne le droit de gérer tout ce qui suit : orientations, traitement des fax et des documents, formulaires d'admission, bornes d'enregistrement, encaissement des paiements et relances.

Comment ils se sont rencontrés. Leur origine rappelle utilement qu'un refus peut être un cadeau. Début 2023, chacun cherchait de son côté un cofondateur et demandait aux VC s'ils connaissaient quelqu'un qui réfléchissait à la voix et à la santé. Un VC les a mis en relation, et « avant que vous ne posiez la question, non, il n'a finalement pas investi », a plaisanté Liu, qualifiant en interne cet épisode de « cold email le plus précieux de l'histoire ». Ce qui a suivi ressemblait moins à un business plan qu'à une cour amoureuse : Liu à San Francisco, Wang à New York, « un peu comme une relation à distance, au début ». Wang a fini par prendre l'avion, ils ont passé du temps ensemble en amis pour tester s'ils pouvaient se supporter sous pression, puis ont « dessiné au tableau blanc le premier flux d'agent ». La blague récurrente de Liu : « Je suis marié à John. Et on a ce gamin qui s'appelle Assort. »

Le client avant le capital. Interrogés sur ce qui est venu en premier, le financement ou un client, la réponse a été immédiate : le client. « On a décroché un pilote à 5 000 dollars », a dit Wang, et ce n'est qu'ensuite que la partie difficile les a forcés à agir : « on s'est dit, bon, maintenant il faut s'intégrer à Epic et faire tous ces trucs compliqués. Alors c'est une bonne raison d'aller lever des fonds. »

L'expérience des deux co-PDG. Assort fonctionne selon une structure inhabituelle à deux PDG, à laquelle ils attribuent leur rapidité. Wang possède tout ce qui précède la signature d'un contrat : ventes, marketing, finance. Liu possède tout ce qui vient après : ingénierie, produit, design, implémentation. Liu la décrit comme « une dynamique où un plus un égale dix », et dit de son associé : « Je n'ai jamais eu quelqu'un qui me pousse autant et qui nous permette d'avancer plus vite ensemble. » Ils citent l'entreprise fintech Ramp, qui a adopté un modèle similaire, et reconnaissent volontiers que cela ne fonctionne que parce qu'ils restent « ultra soudés et alignés » pour éviter tout signal contradictoire sur qui décide de quoi.

Une croissance plus rapide que l'ancienneté des équipes. L'entreprise est passée d'environ 15 salariés il y a un an à un objectif de 250 d'ici la fin de l'année, ce qui veut dire que l'essentiel du personnel est tout juste arrivé. Leur filtre de recrutement repose sur trois traits : un fort esprit d'initiative (« des missiles à tête chercheuse pour la douleur », qui foncent vers les problèmes les plus difficiles), une grande humilité, et un attachement sincère à la mission d'accès aux soins.

La question de la barrière protectrice que tous les investisseurs ont posée. Les deux fondateurs disent que le défi récurrent posé par les investisseurs était sans détour : pourquoi les grands « God models » des laboratoires de pointe n'appuieraient-ils pas simplement sur un bouton pour faire cela eux-mêmes ? Leur réponse tient aux données et à l'étendue de leur couverture. Assort a accumulé plus de 190 millions d'interactions avec des patients et plus de 70 000 protocoles de soins, qu'elle alimente dans un système propriétaire baptisé Assort Synapse, le « cerveau » qui fait tourner ses agents. « Leur produit, c'est le modèle », a dit Wang à propos d'Anthropic. « Leur produit, ce n'est pas le contexte, ni... toutes les nuances de ce qui peut se passer dans le domaine de la santé. » Il a noté que les investisseurs de leurs deux derniers tours avaient tous les deux été des investisseurs de la première heure d'Anthropic, « ils ont investi plus d'un milliard de dollars chacun dans Anthropic », et qu'ils ont parié sur Assort précisément parce que l'amélioration des modèles aide, plutôt qu'elle ne menace, une entreprise qui possède les données et les flux de travail propres à son secteur. Plus de 70 millions de dollars du nouveau capital sont réservés à la R&D sur les deux prochaines années pour approfondir ce système.

Est-ce que ça marche vraiment ? Sur plus de 350 000 évaluations de patients, Assort obtient une moyenne de 4,4 sur 5, et, fait surprenant, ce sont les patients les plus âgés, en âge d'être couverts par Medicare, qui le notent le mieux de tous. Au début, construire un agent pour un seul cabinet prenait environ six mois ; les fondateurs comparent leur approche à celle de Palantir, en construisant des outils lourds pour que ce qui prenait des mois ne prenne plus que des semaines.

Il y a aussi une note très humaine à ce parcours acharné. Wang a abandonné l'école de médecine de l'UCSF, et il raconte que le Covid a été le tournant, le moment où rester assis en classe est devenu insupportable face à tout ce que la technologie pouvait, selon lui, réparer dans la santé. Et Liu a admis, un peu gêné, qu'il dormait autrefois au bureau à leurs débuts (les deux ont même vécu ensemble pendant deux ans). Son conseil aujourd'hui : ne le faites pas. « Bien dormir la nuit est vraiment important pour votre santé mentale et votre bien-être. »

Aussi entendu cette semaine

L'accord SpaceX-Cursor a dominé les podcasts IA. Cursor, l'outil de codage IA développé par AnySphere et fondé par quatre étudiants du MIT en 2022, aurait été la cible d'un rachat de 60 milliards de dollars par SpaceX, ou, alternativement, d'un partenariat de partage de capacité de calcul de 10 milliards de dollars. Ce qui en fait une mise en garde plutôt qu'un pur tour de victoire : Cursor a atteint un taux de revenus annualisé de 2,7 milliards de dollars en environ trois ans, mais aurait, sur son dernier exercice fiscal, perdu près de 900 millions de dollars pour 700 millions de dollars de revenus réels. Avant que SpaceX ne frappe à sa porte, Cursor était en train de lever un tour de 2 milliards de dollars auprès d'Andreessen Horowitz, Thrive Capital, NVIDIA et Battery Ventures. Les animateurs ont présenté l'ensemble comme un signal sur la fragilité économique du marché du codage par IA, même si celui-ci génère de vrais gains de productivité : son rival Claude Code, développé par Anthropic, a atteint, ont-ils noté, 1 milliard de dollars de revenus annualisés à peine six mois après son lancement, « plus vite que n'importe quel produit logiciel d'entreprise dans l'histoire ». AI to ROI, « The AI Coding Wars, Inflection Point and the Cursor-SpaceX Deal » (7 juillet 2026)
L'usine à startups de l'Europe ajoute une promotion. L'accélérateur FAI de Station F à Paris lance sa deuxième promotion en septembre. Sa première cohorte de 20 startups IA a levé collectivement 34 millions de dollars en pré-seed, et le programme vise 1 million d'euros de revenus par startup en six mois, une réponse explicite aux critiques qui reprochent aux startups européennes de commercialiser trop lentement. AI Chat: AI News & Artificial Intelligence, « Mistral's $3.5B Raise, Samsung Profit up 18x from AI Memory » (7 juillet 2026)

Un même fil conducteur a traversé la semaine : les capitaux affluent massivement vers les pelles et pioches de l'IA, les puces (SambaNova), les stacks d'entraînement (Prime Intellect, Mistral), les outils pour développeurs (Ollama), avec Assort Health comme gagnant le plus net de la couche applicative, qui se démarque précisément parce qu'elle possède ce que les modèles ne peuvent pas acheter : des années de données de santé réelles et désordonnées.