# La guerre de l'obésité entre Lilly et Novo devant les tribunaux, pendant que le renouveau de la biotech se confirme - Récap hebdomadaire des podcasts pharma/biotech - Semaine du 26 juillet 2026

> Récap hebdomadaire des podcasts pharma / biotech / sciences de la vie pour la semaine du 19 au 26 juillet 2026. Novo Nordisk a assigné Eli Lilly en justice au sujet de la publicité de son traitement anti-obésité alors que Lilly creusait son avance, une véritable ambiance de « retour de la biotech » s'est installée sur les émissions financières, les valeurs d'outils de sciences de la vie menées par Danaher ont connu une semaine difficile, et l'édition génomique, la découverte de médicaments par IA et les données de l'ASCO sur le cancer ont suscité accords et débats.

## Récap hebdomadaire des podcasts pharma / biotech / sciences de la vie

### Semaine du 26 juillet 2026 : la guerre de l'obésité entre Lilly et Novo devant les tribunaux, pendant que le renouveau de la biotech se confirme

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Les podcasts de cette semaine ont été dominés par une seule histoire par-dessus toutes les autres : la guerre des traitements anti-obésité entre Eli Lilly et Novo Nordisk est devenue ouvertement hostile, Novo ayant assigné Lilly en justice pour sa publicité. Sous ce grand titre, trois fils plus discrets mais importants ont traversé la semaine : une véritable ambiance de « la biotech est de retour » sur les émissions financières, une mauvaise journée pour les entreprises qui fournissent l'industrie pharmaceutique (menées par Danaher), et un flux constant d'accords et de données en édition génomique, découverte de médicaments par IA et cancérologie. Voici ce que les émissions ont réellement dit, avec les chiffres, les noms et les citations à retenir.

## 1. Thèmes dominants

**Thème 1 : la guerre de l'obésité entre Lilly et Novo passe devant les tribunaux.** L'événement le plus couvert de la semaine a été le dépôt par Novo Nordisk d'une plainte contre Eli Lilly concernant la manière dont Lilly fait la publicité de son médicament amaigrissant Zepbound face au Wegovy de Novo. Le litige porte sur les chiffres utilisés dans les publicités. Les publicités de Lilly comparent son médicament à une version plus ancienne et moins dosée du Wegovy (2,4 mg), alors que Novo estime que la comparaison équitable devrait se faire avec sa version plus récente et plus dosée, à 7,2 mg, laquelle, dans une étude distincte, a permis aux patients de perdre en moyenne environ 47 livres, soit un résultat pratiquement équivalent à celui du Zepbound ([The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgvv3Qc0GnZmuqi1H7UCKHL0zk6nJoJpGW3-2F2SiE3SxJYfkQ0UbnZdKQJb3waudHJ4Yg2Sw7y0W5-2BWYbTUGwao54ZbQAqVRRXN49R7TSZdjkQ-3D-3DBngf_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCyZHnm7HBw2kR7peIBF6XyTwSJk6ms6KSHqdUu6-2Bv8PCLYeBn5-2FErA9TQXYn-2FAPVCE-2B1EmzSNEqsyy6dDZN7aH6PdjBalPTkXHGLYDmdyfo8sLWubXmfPfa9Rtpky8aDNA-3D-3D)). Ce sujet est revenu dans presque toutes les émissions financières et biotech : [The Readout Loud](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgXqdm-2BfhEshni4a0IdhczN7O5nDUWvGa5dz-2Fu89NsqzdWRvH0iUpvsDYyyiLj4vgs5r5SeqNeldpASAX9TxhAdXsX4gUYMlDniZ569DNsWZw-3D-3DVH0v_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCz-2Bk1Ka6ASjyEcttZWaiVCk8oXbtw-2Fp4QQXd9aFOC-2BOPR2FOTHVQYHqQLQvhS3FYfA6QGEIFT-2Fm7xvGhVQnvUYgO4fQHuewy8hObWl7K0OrMOJnzEi-2FM2rsL0N-2BqqwVdrA-3D-3D), [Motley Fool Hidden Gems Investing](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3D3G2J_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCw-2ByG1dsgCLwUG0TZ8zMZy8Cb5EfN5H1hcX88iTqaBKm-2FawZqwJrBYo-2FVpNQMSA-2FadvqtWRLmtwU-2BsL68xIDnaWMa85uZtTa7EJ7Tu2fNLv9xNKprzf4nRsnPJLYUuUrMQ-3D-3D) et [Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3D1HId_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC3I2RihKjrN22CMxK9z6yVed77ofs-2BVLqMkqlOCJK-2Fzk22492sIfzr-2Fl7AIY-2BSO4mPfsuuhIyWBNyp5MWfDBtHEHwSqKPRz8fn-2BO1AP-2F55b1HfMzyplv6-2FSu4jlO33HBVw-3D-3D) sur CNBC ont tous lu l'événement de la même manière : comme un signe de l'ampleur du basculement des rapports de force. Sur les 12 derniers mois, l'action Lilly a gagné environ 50 % tandis que celle de Novo a perdu environ 24 % ([The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgvv3Qc0GnZmuqi1H7UCKHL0zk6nJoJpGW3-2F2SiE3SxJYfkQ0UbnZdKQJb3waudHJ4Yg2Sw7y0W5-2BWYbTUGwao54ZbQAqVRRXN49R7TSZdjkQ-3D-3DKuMm_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCzGpXaciToAb0xwGuhQAXgJTeUksAWeXMVnLwLF-2Bw8XLDYVRrSSNSNPqbXTzSWFz6mlV-2Ft0rC25wCmjQi9fSNL4lzTraljlCQR-2FWB5-2FwnWnh1AIJrLLLsu2nrtjcB-2BdmvQ-3D-3D)), et Lilly détiendrait désormais environ 60 % du marché, avec des ventes toujours en croissance, alors que celles de Novo devraient reculer cette année ([Motley Fool Hidden Gems Investing](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DYax2_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2l8QYgASJrfI4GBavvh9OYutwsNRynn9Oqeun-2FtcboVYuLrqRBCPsxWQ7iduUOv2XKw3DR-2Bu8g2AAzs3vyGAACjuGUJZTzClwmUHlz-2BAJ9UDA-2Bjq063Lk-2Flq8bsYVa-2BcQ-3D-3D)).

Le grand enseignement tiré par les animateurs de Motley Fool : les médicaments anti-obésité sont en train de devenir un produit de consommation ordinaire, et les prix baissent. Comme l'a résumé un animateur, ce secteur est passé « d'un traitement que l'on pouvait facturer trois mille dollars par mois, à ce qui ressemble aujourd'hui à un simple produit de consommation » ([Motley Fool Hidden Gems Investing](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DHv-j_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2ogcvF6dm-2F82VpVMeSeOVj3skMDooa1iArNtHeS79wlZCHJDPI5jC-2Bk-2FmcZTMUukcTcOSWmv0qYJt8ST2NDgSsmwF6aq1Ie5Efp2aMPqtrzes2Lw5FkzwazR9zSxSy-2Bsw-3D-3D)). Avec des marges sous pression, le volume et la part de marché comptent plus que jamais, ce qui explique, selon eux, pourquoi Novo se bat aussi âprement.

**Thème 2 : la prochaine génération de traitements anti-obésité arrive, et elle est plus puissante.** Plusieurs émissions ont regardé au-delà du conflit actuel, vers le pipeline. Le retatrutide de Lilly, un médicament « triple G » qui agit simultanément sur trois hormones intestinales (GLP-1, glucagon et GIP), est celui que tout le monde surveille. Sur [Bloomberg Intelligence](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgGXGMVPfRr5N4NXyPt-2FbBDs1iedamDgU9DfmUGRWm2R4UVpIM1eRM0Ax2YwahAJVkMqTi5BAHiNB8WJJH7lk7aiXpbksaHlqHwlZDWh52Lag-3D-3D1Ily_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC77cEv4TGNVcRoqB6NxNpKMa-2F-2FQfxFqC8eNhLhaNpgCkyfxoT8deSj1enhTRB-2F7gdJykKZaqjtQMb-2BOdhry5OQXQ6Sd2hWSwHwo3HnkcWQ8pxeInyoSVOWY2h6KxFPeiNQ-3D-3D), la journaliste de Bloomberg Madison Muller a rapporté que Lilly a donné une nouvelle mise à jour sur le calendrier de dépôt de retatrutide pour approbation, avec une perte de poids atteignant jusqu'à environ 30 % et un dépôt réglementaire visé pour début 2027. Le podcast santé [Hard Drugs](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhQh-2BUT8T0i3Xhj0Tb3f1ArkpC18f0ZAs3jo61uKVIDyH0BvP9HlvKPW1zLK0hVyi3fSsvQyjnxXPnv-2F-2Bdw2N-2BpnSbZd8lgIoz26pQsiLYESA-3D-3DOycS_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2FLKHZKwyeMoKot03hS5tkv-2FJzRcIgQnyDhYeU4FN-2FjEuDyVSBFjzP2LnGHqcW-2FhOLGMTJessCkk-2Bck-2F1Rmoczs4OTrDtKCy7i-2FRc4WLjfl-2FF1sX1KAo2iZLGQKgW27Cow-3D-3D) a présenté la comparaison de façon limpide : aux doses maximales, le retatrutide a affiché une réduction de poids d'environ 28 %, contre environ 21 % pour le tirzepatide (Mounjaro/Zepbound) et environ 15 % pour le semaglutide (Ozempic/Wegovy). Cet épisode a également mis en avant l'angle de la prévention du diabète : dans l'essai SURMOUNT-1, le tirzepatide a réduit de 94 % la progression vers le diabète sur trois ans (2 % des patients ont progressé contre 18 % sous placebo). [The Readout Loud](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgXqdm-2BfhEshni4a0IdhczN7O5nDUWvGa5dz-2Fu89NsqzdWRvH0iUpvsDYyyiLj4vgs5r5SeqNeldpASAX9TxhAdXsX4gUYMlDniZ569DNsWZw-3D-3D1X3Z_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCw22yxMfYl-2FG4yVjX2lLWbTI8Sj80JinWxgyojqkUtDKAoHzYXJ-2FtKXgg8xFNeT7IF-2Fx9TtUuoh1kv9YFXc0UhCd-2B7vxYHXaGPTY4gn4i9LedleUE-2BW7hC0r-2FTognY0J-2BQ-3D-3D) a souligné que ces médicaments plus puissants relèvent les enjeux en matière de sécurité et de suivi, comme détaillé plus loin.

**Thème 3 : la course aux traitements anti-obésité oraux (en comprimés) commence à compter.** [Morning Brew Daily](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjUGl-2BoQ1NYOYtpUpTL6z5zkUwNY1gtCiLAzYZ-2FfyFSzFCjSpGgOf0YC8ILovXwPDlEF7BelzR5N3dfoVdQS22YhTtWY8efzKcB2wJ5Qk1DkA-3D-3DFrN5_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2FyMSPMwWVPemTPoOzpy8BHZxhz7590aCKIGJND-2F-2FyxHaW-2ByIgSWpYvB2EzdHFVRZMkrpI8J2FGAINtgCar1-2BG-2BsJY6lnoh-2FHwRFeYwvt0u7WBze11K8CbOAjrVfsn3-2Bkg-3D-3D) a partagé une statistique précoce frappante sur les versions orales de ces médicaments : le Wegovy oral de Novo avait généré environ 153 000 prescriptions aux États-Unis au 3 juillet, contre moins de 20 000 pour le comprimé concurrent de Lilly, ce qui donne à Novo une part d'environ 89 % du marché oral naissant. C'est un rare point de données récent où Novo est clairement en tête, et cela laisse penser que la bataille injectable-contre-comprimé pourrait ne pas reproduire fidèlement le classement actuel des injectables.

**Thème 4 : « la biotech est de retour » comme récit de marché.** Côté finance, l'ambiance autour des valeurs pharmaceutiques était nettement optimiste. [Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3Dd-8g_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6-2FscNwpLMcxirrElf0oEWVuWnDYiCiDyo6xZ7pb-2FFh9mV33wJfSqYVj-2Fww6lSzXVDn2gWXCZehYcJ4r-2FV5kZ5sBsyllBpD7AJlaAH1zift4ii3IgE3zCbB5DXRzK2f2Ug-3D-3D) sur CNBC a diffusé un segment intitulé littéralement « Le grand retour de la biotech », notant que les deux principaux ETF biotech avaient bondi au cours de l'année écoulée, et recevant Evan Siegerman, responsable de la recherche santé chez BMO, pour parler des choix de valeurs avant la saison des résultats (qui s'ouvre avec Bristol-Myers Squibb). Sur [The Macro Dirt Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhvv56F4J-2FkqA-2F9-2BqFdme5JDP-2FEJ75yMgQf5XBz7DQZkMSslx-2Ffvw-2FS0NLK5lJUyHhEwxLiq6xpieWATe6sYXzj4ZpUcXySQo7WrURX2i0F8w-3D-3Dbm0R_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC4GAZsffT1tnulXDUNQMZIZRRt-2FOVI12pYjlq7oCoNQvsH6Q0K6NxW8cAB9A92bgJ8THnRpNr5QLs9IK9P23xJyToDBDCqCLWPRzYOoRY2vB4Xj5Nj7Ii-2FIXogz2YTGCvQ-3D-3D), le trader chevronné Guy Adami a déclaré s'attendre à une vague de fusions-acquisitions dans la biotech au second semestre. Ce thème du retour n'est toutefois pas unanime : un gérant de fonds sur [MoneyWeek Talks](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgj-2FlYKulk5g6PdpXi5YnNFwGLhYaCtlMuR5elh3ZHO-2FQ2Ydj8kY3sv7tARwBYRtcKmGpSbDcdFPuR6-2BoNOvXICMKY9UQlVQg4viqjB-2BmaVQw-3D-3DW7IZ_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2BeT4gcFLwiwm-2BDscmg0U2EGQ0S-2BmrZrncJsEFo-2FiDbOE9V-2FYXZdgr-2BjKw4rcza9D7wPl9nk5rHSwFRXDD1p8Lz1TxU1BKXT-2Fcpxac-2BGfX1XXfu-2Bgb6meX24J2AHYwUQog-3D-3D) a évoqué la nécessité de trouver des « profits sains » de manière plus sélective, et [Citeline](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgHlLLv5kxjnhJ5IqXObm-2Bj-2FzDraCyuh5wnpWQCxMqunxdr1zwqf4v8BP02bhhg-2BeLv5X4BR2j-2F-2Bc-2BBU1jHNZJdK9Eo3mMVMW0nzYdfnlAdjw-3D-3D1ppz_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC8Px9c9-2FdNkAtQKHS-2BmyvyTtNsUHQg-2BbBDBNYleZ-2FIFZRk96krScDgDbuot2AdRN11qEs2PryT2c66qyqrPaRz7SfXEt2MNimTW1aHBortT1NGT0AhzAsYMHHXsSdQLGGg-3D-3D) a consacré tout un épisode à la question de savoir si la biotech européenne peut rester compétitive face aux vents contraires du financement et de la politique.

**Thème 5 : les fournisseurs « pelles et pioches » ont connu une semaine difficile, menée par Danaher.** Les entreprises qui vendent équipements et services aux fabricants de médicaments (souvent appelées « outils des sciences de la vie ») ont été touchées. Danaher (DHR) a connu « sa pire journée depuis 2001 » après ses résultats ([Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3Dditg_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC7SdqLfrDl6gMxc3R1N3qo-2B-2FtGul7uQ8x09M2fev5UbiBPSEjhUdnWFfOLEL2xvX4LbvxNe-2FMCAlMgGAZs8Y9B7fh-2F3AYYGphQ5tEpHctSk83ze0eaCXjpTmD6zjyY9dlw-3D-3D)). Le problème ne venait pas des chiffres à la une, mais du fait que la « bioproduction » (l'activité de fabrication de nouveaux médicaments) a vu sa reprise repoussée une fois de plus, désormais à début 2027. Intuitive Surgical (ISRG), fabricant du robot chirurgical Da Vinci, a également chuté fortement en raison du ralentissement de la croissance des interventions ([The Canadian Investor](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOggIKHTpU9YZqd9zb8Oy5ush-2BjUH0aLOLPQ6quPoSGY1DUXYgPW8NemUokvSvh2bsDfzv-2Bori6R9YauECSP2k5-2B1Pyr54fgohA84SxhRnZ98A-3D-3DFEDH_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC3mddzwMQez14bz4YqLVnJihvQxnsJ5zV7vGx4GH1uTTA5UW2TsBivOJs-2FSMY5t6yuEAeNWi4MgY6FkgmbCF1GRUpQzXd-2BEoXVanFD1Og5gN4uBVD3f-2F50hu9Ts4s6ix4g-3D-3D)). Ces deux histoires tiennent moins à une activité brisée qu'à des actions chèrement valorisées qui sont sanctionnées dès qu'elles ne sont pas parfaites (détails dans la section actions plus bas).

**Thème 6 : l'édition génomique attire de l'argent réel, à hauteur de plusieurs milliards de dollars.** [Citeline](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjJEdWo7qCWpiKfYmCjB-2BdIdPQ0kScwPqcCLPlQmaAfTG2yJ5sJEpIhCk-2Bv5-2Fp9r08sjvbBOFgpHswGoPfG7w2-2BsXUCAh4e5m2VqDVZgviR2g-3D-3DZsa-_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC9wtKRVkfHkvPulxSUrKEijW0Fz-2BDeHbPOs5WCkPqgUXv-2BhnEhYmXjXs-2BsqxxwHqhJqUsVLoh3zzECQc4lJZ7-2BDZwvxYgAsXJ-2FbUkl2lIOjTbAY8vgm0j79uHwMwY8qzLQ-3D-3D) a interviewé Amy Pooler, directrice scientifique d'ElevateBio, sur la stratégie de l'entreprise consistant à « miser sur tous les outils d'édition génomique à la fois », en s'appuyant sur deux accords récents de Lilly pour montrer à quel point les grands laboratoires prennent ce domaine au sérieux : Lilly a signé un accord de 1,1 milliard de dollars avec Seamless Therapeutics pour des thérapies géniques basées sur des recombinases, puis a enchaîné avec un partenariat de 2,2 milliards de dollars avec ProFluent pour des recombinases conçues par IA. L'idée qui sous-tend ces accords est « l'insertion programmable » : insérer une copie saine d'un gène dans le génome plutôt que de corriger une mutation à la fois, ce qui pourrait permettre de traiter bien plus de patients (Pooler a cité en exemple la phénylcétonurie, une maladie héréditaire).

**Thème 7 : l'IA dans la découverte de médicaments — de vrais progrès, mais pas encore de produit fini.** Une série d'émissions s'est penchée sur l'ampleur réelle du changement apporté par l'IA à la découverte de médicaments. La conclusion honnête, qui revient sans cesse, est que l'IA est véritablement performante en matière d'*optimisation* (trouver les meilleures conditions parmi des options connues), mais encore débutante pour la *découverte* véritable, et qu'il n'existe toujours aucun médicament entièrement « découvert par IA » approuvé et commercialisé ([Digital Pathology Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOinx9B9wlBZ1eTMMjBwkY0aM1nT4AdNTZOTxjLhLcw2P8-2B6p4EFCM2B7bfBu1jUcOAVlHCZXZu17MB0mad5IVVobiPj45oPHjDdvNVcWyDjmw-3D-3D5OCu_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC3y1ps3XDA9EX9dcMsZHZmwBX3f7TbJkA3HGqAG9F66siHbKnRBGDAvX6vvcUr8W-2BLq13ZoyICmdcDv0FfVQgK7v-2BYwjyseRLKlalH-2BL2837sfHidpMQfEU-2Fp9AVFbU0tg-3D-3D)). Plus de détails sur ce débat plus bas.

**Thème 8 : la FDA durcit son action répressive, en particulier sur les GLP-1 composés et la télésanté.** [FDA Watch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOj3Rcviizc3-2BK4zdRNpJV4IHZi7P2nydTsnn25VpSetJuzYj106-2BtAVPVD3qGRDgkhiLdJMYr3Sqj3QTZ6eU7I2mwmS16sFx9QeLzK3eDcWlQ-3D-3DXMZb_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC47dAiupnuipqkZ5j-2FMmGgH7WwJTgbt4u1Mv1JMT517R7pHiDIyhDxCgqE0wxBPNVwaLRZW-2FyYa-2Bdthzm1v6mB0ZC7Y6O-2FRR-2FCBWQ7u9tuo402tlQmm7mUtlYr0gMC0hYw-3D-3D) a dressé un tableau saisissant de 2026 comme une année de répression « sans précédent » : depuis septembre 2025, la FDA a émis plus de 100 lettres d'avertissement à des entreprises qui préparent et commercialisent des GLP-1, et le Département de la Justice est parvenu ce mois-ci à un règlement pénal avec Alibaba concernant la vente en ligne de produits réglementés. Par ailleurs, le nouveau programme pilote « PreCheck » de la FDA, qui avance les inspections d'usines plus tôt dans le processus d'approbation, a retenu Solaris comme l'une des sept seules entreprises sélectionnées parmi 80 candidates ([Off Script](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOj2jDtNroXJeQF5GxBkZK8qEyEmsMlCun5ec1FuN2NgbnrOByQi6XWyIp5jJDlSbkvbr9q6afZZAsr4-2FmWrdJVU-2F4Ix3oK7AQJaibw1lgpRAA-3D-3DLbHJ_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCwYA1FVghz9SvslWOMbq57bEwX82Wz3jrX8EHDC0ugMs66g7tP-2FeO-2BM-2FezCrld-2BKYADJJXCIDTi8qbUN5MD3x9nb-2FjfXvp8UKD5Oj8qkfIRbqzEqzybARwUYBcVy47QWuA-3D-3D)).

**Thème 9 : les données sur le cancer issues de l'ASCO 2026, et des opérations de fusions-acquisitions au-delà de l'obésité.** Un très grand nombre de podcasts d'oncologie clinique ont fait le point sur les données de la conférence ASCO de cette année (cancers du poumon, du sein, myélome, ovaire et endomètre). Ces émissions s'adressent aux médecins plutôt qu'aux investisseurs, donc l'enseignement pour un portefeuille tient davantage aux classes de médicaments et mécanismes qui l'emportent qu'à des recommandations sur des valeurs précises : les conjugués anticorps-médicament (ADC) et les anticorps bispécifiques continuent d'apparaître comme les zones de momentum. Côté transactions, l'acquisition par Lilly d'Atai Beckley pour environ 2,8 milliards de dollars (pour un psychédélique intranasal en phase 3 contre la dépression résistante au traitement) a été évoquée sur [BioCentury This Week](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOiPP0EFNbBC96zqE1oZy1uHERhbZWq5Id90iHGCsGZV-2BEoCkU5vbRVyouleIxGrgLAh42pNylIHTr9T4YiEfNbu7P9gHBTeX14OIUzYD3XyyA-3D-3DEDQz_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2F7Em99cqN06bco-2BxWr7nd55BM4CLZiA0SDUJk3ISrdFyLwpUPfIM-2BGIk9KTKhQiFAPZvEloRhpdHYC-2BU2fXiJPW2jZgk72-2F0J4nLn1yXhF1RbSD0DGAFpJkZeXZXq8cA-3D-3D), [The Dales Report | Trade to Black](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgyhccE7sEoREeI0NzfrrW9dNXtGTFSu3Hn8gvHI4enWCzRFTdUQhzrTSIfxdZV6hI5pa4quZzmrq5LcPPwGz7iCAgC2CiUr1MICU871IMD0g-3D-3DIap5_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6ByVOGjbRBunrvBQTolsL4SbWjixLmHp1zgaZkeEpX7xvnOHe5qQyDeV6qEu8-2BtEcB3WOyTIWSonv5B75-2FjVrO8CJi6HqsghErm2b9uA2-2BwJ62VYYoWQ3uFwKQ0AL9ChA-3D-3D) et [Health:Further](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOggTjEUhvsYi7VYnVTKXowzujnhyR5WzMkvcl86vaspLv3MD0UPp5QgH4yshWJ1oFTDWfa12sN-2FrqdAipvkLFM2624-2FQIOrKCpBvQFXJlm-2BSw-3D-3DupVx_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2FUNLnB7P-2FBAW66yi9nrwA9rl1WSl8NEOda2JsVXJQtUCtYEdD-2B2TxVvO1EBvoi3tFXXu4ug5PqJq0Vb93saNoe0-2ByWJSg-2B2GtPkhZVOhQTo8o4rRQPkMkcg9HvFsAv0Gg-3D-3D), et le nouveau comprimé de Merck contre le cholestérol, récemment approuvé par la FDA (un inhibiteur de PCSK9 oral commercialisé sous le nom Lipfendra, avec des réductions du LDL de 55 à 59 % pour environ 10,50 dollars par jour), a été mis en avant sur [Science News Daily](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOht7jtnVP-2Frk4caai9QidV30buXooGGzI3YBgNwp3LHpEFwZg1hR6-2BYtIhceC2RBf9aOZj8X4pYK1IG9SQQIxSu1x-2B8YvRPLK7mKS0SIghgMQ-3D-3DZYb__7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2F8nhYIKoMaKJmhdvpz0IlHEl9o72WnwuGzRy91JOgtwLC90p4cOr-2FHY9YQfqvXncQ-2BTox-2F1UTRRrMeMhTgCitJj9cvtjgjXtQCnjR4OGRZKG0xYB2zbw8hs5dHa7U9dCA-3D-3D).

## 2. Débats en cours

**Débat 1 : la plainte de Novo est-elle un coup habile ou un acte de désespoir ?** Ce fut la discussion la plus animée et la plus contradictoire de la semaine. Le camp du « désespoir » s'est fait entendre fort. Sur [The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgvv3Qc0GnZmuqi1H7UCKHL0zk6nJoJpGW3-2F2SiE3SxJYfkQ0UbnZdKQJb3waudHJ4Yg2Sw7y0W5-2BWYbTUGwao54ZbQAqVRRXN49R7TSZdjkQ-3D-3Ds_A-_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC43bu5nOADFBpCJFW8u-2BRLGWzHWwOtfoMnrUfFZ2AqpGCShqCv4nQo-2Fc-2Fe4VaVDpQUNnXe5dFxXC4z7Wj5OU6HMMYB-2BjqdQAU72IFEsJG56SkWGwUMCOgJagz3dD-2FxNrdg-3D-3D), l'animateur a qualifié cela de « dépit… Novo Nordisk est simplement frustré d'avoir aussi mal géré son avance, et maintenant ils actionnent le bouton du procès dans l'espoir de ralentir Lilly ». Sur [Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3D-fYK_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6zeXRc9tmYwuZPE0agGdTqlKJ9aoSIgBWQOWUCcp2djmQeECjW9bpT3tKT4qAZ1SmGT4sMhhrXz3kqEQlbVI9awIjQdBQnpd1t0oGt1CeWK6mJJZi8fflcdSVj-2FvjPgRw-3D-3D), l'analyste a convenu que cela « semble un peu désespéré », ajoutant que tout le monde sait déjà que le tirzepatide est plus puissant que le semaglutide, si bien que le dosage précis mis en avant dans les publicités est « en quelque sorte sans importance, les médecins le savent et les patients le savent ». Mais les animateurs de [Motley Fool](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DhrCp_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC5a6c8uiE-2F-2Fgy6TfNRJn19u0-2FJon6uDLNS8K5SnHUj8topzUOZ7KRG0nXWymAyh55H-2B80wlMOsTeksIsfl3OYOGAoZL68koS86bIkypzkk578tQOu0hT06LdmboxXdBq7w-3D-3D) ont proposé une lecture plus indulgente : les deux camps ont « techniquement raison » (Lilly cite avec exactitude des résultats d'essais réels, simplement plus anciens ; Novo dispose bel et bien d'un comprimé plus récent qui fait mieux dans des essais actualisés), et même si Novo perd en justice, l'entreprise a déjà gagné quelque chose : elle a fait en sorte que tout le monde parle du fait que son nouveau produit est meilleur que l'ancien. Leur verdict : face à une « mine d'or » d'une telle ampleur, « pourquoi pas ».

**Débat 2 : l'IA révolutionne-t-elle vraiment la découverte de médicaments, ou n'est-ce que du battage médiatique ?** Sur [Digital Pathology Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOinx9B9wlBZ1eTMMjBwkY0aM1nT4AdNTZOTxjLhLcw2P8-2B6p4EFCM2B7bfBu1jUcOAVlHCZXZu17MB0mad5IVVobiPj45oPHjDdvNVcWyDjmw-3D-3DohKg_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC1F1gvaMmeq4Tdg76Uc9XbhuKVvl1W8jubw4ArrSemNZpjJyYyFTkp3aoz6eICyl3xaT9nLQvmwkpZQi59wTs8XHHTfXaJmjn8EUoKNUQFkof0H-2Bzz7LxoEtz9pH3do9LQ-3D-3D), Thibault Geoui a tracé une ligne prudente entre deux tâches confiées à l'IA. Pour les problèmes d'*optimisation*, comme trouver la bonne recette pour faire croître une lignée cellulaire ou cristalliser une protéine, l'IA et l'automatisation sont clairement supérieures aux humains et « peuvent et devraient être autonomes ». Mais pour la *découverte* véritable, où « même formuler la question est difficile », les humains restent essentiels. Il a également crevé une idée reçue : la plupart des soi-disant « médicaments développés par IA » déjà sur le marché sont en réalité des médicaments *repositionnés* (d'anciens médicaments réorientés vers une nouvelle maladie), ce qui, selon lui, ne devrait pas vraiment compter. Son propre critère pour un véritable médicament développé par IA — une implication significative de l'IA dans l'identification des cibles, la conception des molécules et la conception des essais — a été franchi au niveau du pipeline (il a cité Silicon Medicine, qui a compressé des années de travail en quelques mois) mais pas encore pour un produit approuvé et commercialisé. Il a également cité un contexte préoccupant : une célèbre analyse d'Amgen, confirmée par des enquêtes ultérieures, a montré qu'environ 60 à 70 % des expériences en sciences de la vie ne sont pas reproductibles, exactement le désordre que l'IA est censée aider à nettoyer. Du côté le plus optimiste, [Ground Truths](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgmrXM2u1Sll1LrCjt-2F-2B4Uw8nEjIBS3dROW67GVLyn5oF4CVzP-2FpldN5zXMNvrWlbGmz0rVl7XBl6jxfZVHeTzDjd6rtI9gSJ-2Bo1GDDKIjRLA-3D-3D2uzy_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC5O7QKqAEOrayqt9oEmY4yS8GWBcHTiFXu7dBrTzqXKpPvHQN5-2FgAe5jO5C8HFbMr-2BmWE36W5xx6CaKLqV-2Bg9QhPZEsIn3sQ0G4Kc5WDIqGK8oTXG1GHGaPcHYUt1I3EWA-3D-3D) a mis en avant « Biomni » de Stanford et « Claude Science » d'Anthropic comme des outils d'IA agentique marquants pour la biologie (capables de s'appuyer sur plus de 150 outils spécialisés, des milliers de publications et plus d'un milliard de points de données), tout en avertissant que le domaine en est encore à ses débuts. [Data in Biotech](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgnc6Zd2DBxSuWCca0xs5PmnMVobH0hv7tZ9EzV91sJHshM1HmBhrzVDMrT6D-2F-2BN1zQLOe7wz9g-2BYvKOCkHFKNOxiyl4nbzzWZevCJcWYqPhg-3D-3DF02o_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2Bxyi04yDwTYYJaemAXrqyjN0r2ujCH-2BSJof-2B1wonHNGhwlvbLS1-2BIIKDeUsUfKXNGgeaj9XMoNEgNyAsseWhD5f6IUrZn88-2FWcod-2Bq7bidHGSfDd3fW3PipiCveKTRKiA-3D-3D) a reçu Woody Sherman (auparavant chez Schrödinger et Silicon Therapeutics), qui soutient que les grands modèles de langage sont le mauvais outil pour les molécules, et qu'il faut une « IA physique » fondée sur les propriétés quantiques des atomes — une approche qui, selon lui, a permis de faire passer un médicament agoniste de STING du concept à la clinique en trois ans. Et [Latent Space](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOglZC-2BAWnIzkuSZvB1jSNIoiFjU4sai5SFlqf5DZkXKs5DjHxSAAMEk4OcGTgdmcStPcOMKdU6W2frln1svyTw2bS5s88Ffmn1E8ZX4xSK04Q-3D-3DwDvP_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC9e2fXQE6Zsy5wOb6aaHE6PLMaSEckAiOBq9ElS1BQEWkjQGJUqRXfa4kWxrziu4y-2B1kmMJAzZHWppUW-2FdtoQh8hh3ArxMAlJbud2ZYstNCJJObRPVmNQ74SuTBIQJsHxQ-3D-3D) a reçu l'équipe de Xaira au sujet de leur modèle de « cellule virtuelle », X-Cell, faisant valoir que la qualité des données expérimentales sous-jacentes (criblages CRISPR de « perturbation » à l'échelle du génome) compte davantage que la taille du modèle.

**Débat 3 : ces valeurs medtech/outils onéreuses sont-elles désormais assez bon marché pour être achetées ?** Pour Danaher, le plateau de [Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DO7Hx_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCydVxv3BfqI3zKJPGowQocRhiFfLTAOe9lArWHCYi3h6-2F5l3T4JtW84sKWE5hiTZCi3s8Vq95RIjqqdVTOHaSJIK1orJdMVLIK68bGgFYPbMDkoCirnDVrHMKPpkT2I4Sw-3D-3D) a débattu ouvertement de la question de savoir si cinq années de sous-performance signifient que les mauvaises nouvelles sont enfin intégrées dans le cours (« Est-ce qu'on couvre ça si on est short ? Est-ce qu'on passe à l'achat ? »). Jared Holz, de Mizuho, penchait pour acheter la faiblesse et a évoqué Repligen (en baisse de près de 10 % sur la journée) comme une manière peut-être meilleure de jouer un rebond de la bioproduction, la faiblesse de Danaher pouvant relever davantage d'un problème propre à l'entreprise que d'un problème sectoriel. Pour Intuitive Surgical, les animateurs de [The Canadian Investor](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOggIKHTpU9YZqd9zb8Oy5ush-2BjUH0aLOLPQ6quPoSGY1DUXYgPW8NemUokvSvh2bsDfzv-2Bori6R9YauECSP2k5-2B1Pyr54fgohA84SxhRnZ98A-3D-3DIjpY_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC7sq6Hu-2FfNddqTpX2-2Bm6VATFOK-2BxQnwOCkL0YGJb-2BR51-2BhnUQx-2BNRr4vaCThPWATmmAAj-2BO7YFU4gxdyeuZkfpLE6u7-2FtFWXboljnQIGEHN5RIsTpv0OQmE1dyUQ0I2O4w-3D-3D) ont fait valoir que le titre est désormais « pratiquement le moins cher qu'il n'ait jamais été » depuis 7 à 8 ans, alors même que le chiffre d'affaires a progressé de 19 %, tout en reconnaissant que le marché ne pardonne aucun ralentissement pour une valeur encore chère et « pas manifestement liée à l'IA ».

**Débat 4 : de combien de suivi les patients sous GLP-1 ont-ils réellement besoin ?** [The Readout Loud](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgXqdm-2BfhEshni4a0IdhczN7O5nDUWvGa5dz-2Fu89NsqzdWRvH0iUpvsDYyyiLj4vgs5r5SeqNeldpASAX9TxhAdXsX4gUYMlDniZ569DNsWZw-3D-3DaQ3-_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC5uNw8nGPZaD81vJURfY46DbIj3gETrzJY-2BgvGOtHmkzU8WiGg3lKk7T-2F4vKBgyvmkItp0A3bZQSrMqdD1291LIJUmNcxcKCLiph6-2B2GX6TOb55iRKExn62-2FxSZakLPlIw-3D-3D) a organisé un débat véritablement contradictoire, suscité par une enquête de STAT sur le prescripteur en télésanté LifeMD (qui nie les allégations). Le camp du « quel est le mal » note que la plupart des gens considèrent ces médicaments comme sûrs. L'autre camp rétorque que, sans suivi attentif, une perte de poids rapide peut déclencher des troubles alimentaires, des calculs biliaires, une pancréatite et une malnutrition, et la journaliste a décrit des renouvellements asynchrones du type « remplir un formulaire », parfois avec des doses de reprise inappropriément élevées. La tension pertinente pour l'investissement : plus le marché pousse vers une prescription sans friction, portée par la télésanté, pour poursuivre les volumes, plus le risque réglementaire et médiatique s'accumule, précisément au moment où arrivent des médicaments plus puissants comme le retatrutide.

**Débat 5 : l'édition génomique est-elle à un véritable point d'inflexion, ou reste-t-il encore du battage médiatique à dissiper ?** Interrogée directement sur [Citeline](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjJEdWo7qCWpiKfYmCjB-2BdIdPQ0kScwPqcCLPlQmaAfTG2yJ5sJEpIhCk-2Bv5-2Fp9r08sjvbBOFgpHswGoPfG7w2-2BsXUCAh4e5m2VqDVZgviR2g-3D-3D2oWo_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2rHSNjwbaTAlgn8eCrXHp4Wa1jCaN4cOVf9ylgALM4lDk-2FPrC0HEzQiWVaO13vkr-2FcKKMgTsbpDV3MkPITwE7z0-2BzCb3UheRav-2BdmekeeMAe2kMnBzl4S8YkYXSZ3Nlvg-3D-3D) pour savoir si la conviction des grands laboratoires est justifiée, Amy Pooler d'ElevateBio a répondu « probablement un peu des deux » : la promesse de traiter des populations entières de patients (plutôt que des mutations isolées) est réelle et c'est ce qui motive les « gros investissements », mais la biologie de la maladie reste réellement incertaine, même lorsque l'outil d'édition fonctionne comme prévu.

## 3. Valeur par valeur : haussiers vs. baissiers (selon les podcasts)

**Eli Lilly (LLY)**
- *Thèse haussière :* leader incontesté de l'obésité avec environ 60 % de part de marché, des ventes toujours en croissance tandis que ses rivaux se contractent ; l'action a gagné environ 50 % sur 12 mois ; le pipeline de nouvelle génération le plus solide (retatrutide, perte de poids allant jusqu'à environ 30 %, dépôt visé pour début 2027) ; et l'entreprise investit massivement dans l'avenir via des accords d'édition génomique (1,1 Md$ avec Seamless, 2,2 Md$ avec ProFluent) et une incursion d'environ 2,8 Md$ dans les psychédéliques (Atai Beckley). Evan Siegerman, de BMO, a déclaré sans détour préférer « Lilly à Novo » ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DC8bD_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC1PO9RTqfDvBsnGTSgE9GupwEYVg7dMqRve30YR5KtN8xYx3XtQrxcPWKYPKPKgUpv2mFqA6ZyhKmQpqawZRWSlys-2BkUhPiKUkAcT0gOUJsGcl16mTATazhwkCGUiNqNMw-3D-3D)).
- *Thèse baissière :* toute la catégorie se dévalorise, passant d'une tarification premium à une économie de « produit de consommation », comprimant les marges ; la plainte de Novo et la surveillance renforcée de la FDA sur le marketing agressif des GLP-1 ajoutent un risque juridique et médiatique ; et Novo est en réalité en train de gagner la course précoce des comprimés oraux (environ 89 % de part de marché) ([Motley Fool](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3D9z6J_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6Ky85gpCWmjcDHciLu9s3FUhrKZwZYfceW4AaZsfd6gDGn-2FGmoiDnUiy27BYuIU7u-2BDqRPo0NQZAm-2BewA4TBqRVG8yWjjsuZNQSYKU1RdkaOsSKNCuMIm2Atnajx73skQ-3D-3D) ; [Morning Brew Daily](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjUGl-2BoQ1NYOYtpUpTL6z5zkUwNY1gtCiLAzYZ-2FfyFSzFCjSpGgOf0YC8ILovXwPDlEF7BelzR5N3dfoVdQS22YhTtWY8efzKcB2wJ5Qk1DkA-3D-3DJ5y4_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC9jT35vOuq2N1LVN3FwqXgG754YqMt6W4rGqAFpKe18dUwcR2gizjKiD41-2BtbqUTVDhmIcrnVO67rShuD7PHz8YvozqRmcs8bN9Mxz694baOiYGK0-2BEhr8EePsHKbmWfdw-3D-3D)).

**Novo Nordisk (NVO)**
- *Thèse haussière :* la meilleure notoriété de marque (Ozempic, Wegovy) ; une nouvelle dose compétitive de 7,2 mg (environ 47 livres perdues) et une avance nette sur les comprimés oraux de GLP-1 ; et, selon BMO, une possible révision à la hausse des prévisions lors des résultats du 5 août qui « pourrait aider le sentiment », le reste de l'activité étant actuellement « valorisé en pratique… à néant » ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DEsUJ_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6TKmfmNGchgbKlzXf-2FNooOQnic4XwrIzKQf1szOn6-2BeM-2FOmOfnimx9OtYWs9tVlWYGNiY93fS-2B4HSN5EFk-2BH0KRg5hGxoxHDY16JrlQN-2BcPYVWappGp-2FB0UYMQWjxIn8g-3D-3D) ; [Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DnTdV_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC0b-2FnGJo9Q6vqSFS9XPkdPJ6rFiUo6xwOz6Ws4YdCeLJapDy1aa58DFwvbTAaEouwGEt25sMFpnm7OJtMznbVniU-2FVbLvC4XH5dlZGldrP8Q5c8cNZQNIxJOyIfIp8KMBg-3D-3D)).
- *Thèse baissière :* a perdu son leadership au profit de Lilly ; l'action a chuté d'environ 24 % sur 12 mois ; les ventes devraient reculer cette année ; et la plainte est largement interprétée comme un signe de « désespoir » plutôt que de force ([The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgvv3Qc0GnZmuqi1H7UCKHL0zk6nJoJpGW3-2F2SiE3SxJYfkQ0UbnZdKQJb3waudHJ4Yg2Sw7y0W5-2BWYbTUGwao54ZbQAqVRRXN49R7TSZdjkQ-3D-3DAmG4_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2F2NazKyDIcGRUWyWDHKkuGDTIdrYLh-2BCiHpvtXkullDacDMCFwdrBBVVHdFQYdVZwRqGoUHVJcldsv0F17nFLLHjygo3DwnFf9t47tJqmGNBl482pSZ3gjhb5v90ZUv3w-3D-3D) ; [Motley Fool](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DJJVy_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC9csRex3UEjCnsR3yTnYzHzMS2H6gc8pz1lULXD0gS8sjntR9C-2B8js81oFCV-2FNwPTP7SGk6JQ-2B4ZOZaCtaKDwjxQvjiz9CHl027AlaN4mDLZv6fkV28-2Bvb0Ady6vL28gqA-3D-3D)).

**Merck (MRK)**
- *Thèse haussière :* Siegerman de BMO recommande l'achat avec un objectif de cours de 142 $, saluant « une réelle crédibilité pour la direction » dans sa gestion de la perte imminente de la protection brevetaire du Keytruda, son médicament anticancéreux d'environ 30 Md$ de ventes, à la fin de la décennie, via des acquisitions et le développement interne. Il préfère Merck à Bristol-Myers Squibb. Une nouvelle approbation de la FDA cette semaine (le comprimé oral anti-PCSK9 Lipfendra, réduction du LDL de 55 à 59 %) ajoute un produit ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DqEyU_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC10Zh-2Bsg765uV1n49jhBMlp0WsH6yPWhtwb0xyBt6F2S-2BYXpAHuGoCgBtnPsmEf9cfvikVvgA-2FEJKXRNO5QkdX-2FIyyOpI8fKfrIw4gUNtdMFN0K39ggMfGeCy8NTOCCgxQ-3D-3D) ; [Science News Daily](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOht7jtnVP-2Frk4caai9QidV30buXooGGzI3YBgNwp3LHpEFwZg1hR6-2BYtIhceC2RBf9aOZj8X4pYK1IG9SQQIxSu1x-2B8YvRPLK7mKS0SIghgMQ-3D-3DK0wP_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC4obB5pA1UgQ4xOkdxaDoipevru7uD5A-2FDp-2FS3vvg8Y3vB1q7IKGIc0vyPtEzSYBNzAfZziTaIhjowK8NT5EpBIvV8K-2Bci6wrI7WbaTju2SLtUpTn-2BSvj1JS4cRuaA7vBA-3D-3D)).
- *Thèse baissière :* la falaise de brevets du Keytruda est immense, et la direction doit encore « remplacer » une part importante des 30 Md$ de ventes ; le risque d'exécution est réel ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DZmFW_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC94z3NXWYJQpIo7EWOuLMKpVEqZ0sKM0IeH8Z0kWI8aO758wZEnc-2FM5WDfa0kiCadnAmRsOfAqokmnPVf5TXuwEZ1AWA2gJIjgiZNnfx3hBZOMbONfHy77s75QV4mx-2BL7Q-3D-3D)).

**AbbVie (ABBV)**
- *Thèse haussière :* Siegerman lui attribue une note de surperformance et un objectif de cours de 300 $, citant l'accord tout juste annoncé pour Apogee (élargissant sa franchise immunologie), le leadership en maladies inflammatoires avec Skyrizi et Rinvoq, et davantage de données attendues plus tard dans l'année ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3D13XB_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC8iCYuba8ECAGTBw-2BR-2FMF9A3zM76VeukPzJM40lFMtPyoLPao6VmWX1ojf3hAzh-2FubnlppHmlhLzoUVVwfqXGts-2BLX0QaVPjNuVYg2wjIWUpyrj4H0sg9HqLA1VZwiPlZQ-3D-3D)).
- *Thèse baissière :* les investisseurs s'inquiètent de la concurrence du Tremfya et de l'Icotrokinra de Johnson & Johnson, bien que BMO indique que cela ne se reflète pas encore dans les données de prescription ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3D5Gkx_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6AwOOccIWwJQDfbSgZ3uaYcSf6IDaGb49cGMNZjILl2d8LtEqtMkTdZGGNp2p5BxCU6XUvWZKMfsc2JiFFY9Wzo2eJlZl70JoxW-2F8g9-2FU4p8vL2GIFxqvZ-2Fytn61dTHlg-3D-3D)).

**Bristol-Myers Squibb (BMY)**
- *Thèse haussière/baissière :* publie ses résultats « la semaine prochaine », en premier parmi les grands laboratoires, ce qui en fait le premier indicateur du secteur ; BMO préfère explicitement Merck à Bristol, ce qui en fait plutôt un retardataire relatif dans un secteur porteur ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3D-aRI_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC9wODpx-2Fs1zFAmyFDYL7ASEAgriK2MKWA8kf-2BJp5sIaaIChYNkXhrQfGhogmmbMhmHeEDnmtIscY5i-2BiYppf7rHgiPC8ZmnTGD8bgaCCb8IwF6gT8gR20JXo632e7EltJA-3D-3D)).

**Danaher (DHR)**
- *Thèse haussière :* résultats et chiffre d'affaires ont tous deux dépassé les attentes ; la demande d'équipements était « très forte » ; le titre est à la traîne depuis cinq ans, si bien qu'une grande partie des mauvaises nouvelles pourrait déjà être intégrée dans le cours ; Jared Holz de Mizuho penchait pour acheter la faiblesse ([Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DZceW_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCxjWhOoDv7acHLG09XHGhC-2Fy7eH7AXhAXMmWRfLCq1XZfx0UyHV4Hj1elWg-2BQHbWRmXPjRydah6aRCPDB3hPAXv57prkGWoSQkXl74cfUpcEhsYN3zxajaCGO7CLZpRNKw-3D-3D)).
- *Thèse baissière :* la direction a révisé à la baisse les perspectives de bioproduction et repoussé la reprise attendue à début 2027, provoquant la pire journée depuis 2001 ; un autre analyste sur [InvestTalk](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOg-2F3CcKn2UjMFByX0XiZMJmUxP4dzZLVLJay8pPJ-2BbLMvi-2B55fw9gOlSTW3qHs7RRwvyNoSxOsNdyN9RHvI2dhz2hleiR6JuuLVkqYM14Iv7A-3D-3DgZa0_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCwKPiC6Ul9gN5G63IQjrFSsOjIE87-2BK-2BsUQjgJU-2F7nCbwIsk1TAKOMJXsmdIk1Xts5ln4OjWUTm7DjP-2FMxsx9x-2BLaqUWgJuCR6wDAuKbembn6LlGIuMsLDF5BQYmRwHn4A-3D-3D) a relevé une croissance du chiffre d'affaires d'environ 5,5 % (au-dessus des attentes) mais un PER prévisionnel de 22 fois, une compression des marges et une croissance par segment inférieure aux attentes, recommandant la patience malgré des fondamentaux solides.

**Repligen (RGEN)**, cité par Mizuho comme peut-être la meilleure façon de jouer un rebond de la bioproduction ; le titre a chuté de près de 10 % par sympathie avec Danaher, mais la lecture est que le problème de Danaher pourrait être propre à l'entreprise plutôt que sectoriel ([Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3Dy4JR_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC0YXiCBXSDAMIM7nCJ-2Fx-2Brp9pcZxqEO4cB45B9v09PnyKd0Ifqsb1o7ynPoYEo86Y7yU5VzUQhN9N-2FoImmmaA20GMnIQib7uFVJSaLnYUzacMWUuhJ-2B8f-2FjZvYW2uboiYQ-3D-3D)).

**Bruker (BRKR) et Revvity (RVTY)**, tous deux en *hausse* après les résultats de Danaher, la vigueur de Danaher en matière d'équipements ayant été perçue comme un signal positif pour l'ensemble du groupe comparable ([Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3D8E5s_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC9C8VSinTNTCAisQtF3CKISl7OPauAjzWJ5ZjYJ-2Bcvz3qSyU0x1jBJvPm-2FnKlUdgt6fegCe-2BXvKjG-2BxOpbg7cSK8fbcEx7r1T1VVGdp4c-2BrCdBEhGvAmb6d1XWZ2bodI1g-3D-3D)).

**Intuitive Surgical (ISRG)**
- *Thèse haussière :* chiffre d'affaires en hausse de 19 % et bénéfices en hausse de 23 % ; le titre se négocie autour de 31 fois les bénéfices prévisionnels et environ 27 fois le flux de trésorerie disponible prévisionnel, soit à peu près son niveau le plus bas depuis 7 à 8 ans ; le modèle « rasoir et lames » (vendre le robot, puis vendre en continu instruments et accessoires) reste intact ; et la direction superpose des outils IA/logiciels bâtis sur 20 millions d'interventions cumulées et plus de 100 000 chirurgiens formés ([The Canadian Investor](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOggIKHTpU9YZqd9zb8Oy5ush-2BjUH0aLOLPQ6quPoSGY1DUXYgPW8NemUokvSvh2bsDfzv-2Bori6R9YauECSP2k5-2B1Pyr54fgohA84SxhRnZ98A-3D-3DdQBZ_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC8aVM9w6tlAoSiIoDFGMLkK3QKLhzOiZycJDRm-2B5nfsCdbHnBvMi6zzZmYkw22evvLkbPdwDrz1hkNNzeGjH2xzU4qQqP7mGPkL0Nbat0CqMD3C5XB0vU3v4h7Lh940pxA-3D-3D) ; [Medtech Talk](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhhlhSRULo4jCr-2BlNGjLTT52u4l-2FjxN8ulgUi3Y4CSme4qYhQReDjGOz6gfnCIi0r4oznd6oD-2FBUDD7afcdATVQv7z0h5IGAaTONY-2BXsliqhw-3D-3DHv12_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6SQxzFuKUbVaIx8RStPuuNHpxQAwqdMzLiyCF962XUwJsxVqCz-2FKeBvFdE03riFjI-2FntZ4igWbcHvGZGw-2FfNrKyXITqaFmAKQVJO35uK7UpF92WzuM8D953WZ8LCLw9eg-3D-3D)).
- *Thèse baissière :* la croissance des interventions a ralenti à 15 % (contre 16 % le trimestre précédent) ; des prévisions annuelles d'environ 14,5 % impliquent que les deux prochains trimestres pourraient descendre vers 13 %, voire 12,5 % ; la hausse de 23 % des bénéfices a été flattée par un remboursement tarifaire ponctuel de 36 millions de dollars ; et pour une valeur chèrement valorisée, des prévisions « dans la fourchette » ne suffisent tout simplement pas, le marché veut des surprises positives ([The Canadian Investor](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOggIKHTpU9YZqd9zb8Oy5ush-2BjUH0aLOLPQ6quPoSGY1DUXYgPW8NemUokvSvh2bsDfzv-2Bori6R9YauECSP2k5-2B1Pyr54fgohA84SxhRnZ98A-3D-3DgJOv_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCy-2FEPT942CipmuNPlHpyocZNKzoplQ7a9HFBqNw86omF-2BN45ILNVIsBtUXWhJplbIaQN0udac2WYEQQKcJq8q-2BuNo2upD5DDgojEWpaDKMV9XDDBDGa-2BrLm93OfwR-2Fwd2Q-3D-3D)).

**Structure Therapeutics (GPCR), Viking Therapeutics (VKTX), Summit Therapeutics (SMMT), Insmed (INSM)**, Guy Adami sur [The Macro Dirt Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhvv56F4J-2FkqA-2F9-2BqFdme5JDP-2FEJ75yMgQf5XBz7DQZkMSslx-2Ffvw-2FS0NLK5lJUyHhEwxLiq6xpieWATe6sYXzj4ZpUcXySQo7WrURX2i0F8w-3D-3DEk-0_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC37DVqzeEQAgtT-2FR8Qe9bhQFCL2SPvC0rUi5K6S8i8a0RD4B8Ior7Wr9GF-2Fcu2H28MG07EW0wQ0TAddQFygwjK2XBBdC9qkJcb1-2BvyoR4HQdPV-2Fm6CBt1KI3rPAcGsCFwg-3D-3D) a cité les quatre comme cibles potentielles de fusion-acquisition pour le second semestre. Il est « assez convaincu » que Structure Therapeutics (qui avait bondi d'environ 100 % en une journée en décembre dernier avant de rendre la totalité du mouvement depuis) sera rachetée par un grand laboratoire, et il a qualifié Insmed, passé d'environ 100 $ à 210 $ avant de tout rendre, de « potentiellement le prochain Genentech ». (Note : il s'agit de la conviction d'un seul trader, pas d'un avis étayé par des données.)

**Procept BioRobotics (PRCT)**, sur [Wall Street Wildlife](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjk9XmTMNu2o7EDblubrzUR5TbGbCjud1T4p6m7S6pNmCFT8Tj5jTw07XvcMe119lEM8HNFDjQtbgR1vojGXA3lzIlxq5-2BCQGVkZJv8ZbnkoQ-3D-3DoCNO_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC26ayvtYHvg4r2fb-2F2kzK0rvW-2F6H52yjxD0BJq9AeDPJL0g-2BUg4tUN9XnNDHogU9PIYqq6CrmiXBfQb7hpG3Ne1b-2Bzy8cgbIvg-2BcWC-2BtSxi7PWRcjjqfnVRhYYcEWkLCSg-3D-3D), la thèse haussière : le titre se négocie près de ses plus bas historiques malgré de réels progrès fondamentaux — une mise à niveau des recommandations d'une société médicale américaine pour son traitement « aquablation » sans chaleur contre l'hypertrophie de la prostate, une deuxième approbation de la FDA en cancer de la prostate, et un recrutement d'essai clinique achevé. La thèse baissière/l'explication du cours bas : le pivot d'un nouveau PDG vers la vente de moins de machines à des prix plus élevés à de meilleurs hôpitaux a stabilisé le nombre d'interventions autour de 12 000 par trimestre, ce que le marché n'apprécie pas.

**Amgen (AMGN)**, mise en avant sur [Becker's Healthcare](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhtWRUWw1xa-2F5aRSjqflMClR6Jtpxw183ZOQ6259GbrEkfdXH-2BCOsSKdUUqG9PKJ-2F-2FcU6EOl76BLmsAcbXBrAMmpxNNr-2BdfiQbzQrf7n54Jtg-3D-3DSrIh_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2FXISxXf0fTY-2BlodiaH6Z4hDJp6SjVcd3H4GHQLxk7xOYdXY2fCHwOM3Z-2BplnMQ5z8Sh0YVZqYyWFOKxlU193mHMuNGTvZ-2FJ81IXMGYsNIsnKJBXI1fSEyh7j1n16flOQQ-3D-3D), qui parraine un « réseau d'action contre l'ostéoporose » visant à prévenir 3 millions de fractures d'ici 2033 — un effort de sensibilisation et de développement de marché plutôt qu'une discussion de pipeline ou de valeur boursière.

**Fractyl Health**, sur [DeviceTalks](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOiqi7GiTR5hw44n3QbAaujtq9zUA8NGKUelsmzOW8J0M6YmJMBon5tzo-2F8b9i1p55iLAiFq7fcPl90n-2BK1r89lzDisyY9dG3DG9yMr7bP1nxg-3D-3D7z6b_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2opmocq-2BxVQjJ7LWiIXvXvwR7tYGN7O7ZzDxmkC6FVdz7ylP-2BLH9EjKh4VDkEIfUtkdczX7ij7zYUNFgZECfJImmTRYczIBmgiBjEHe-2F-2FZXMe6i8tYx-2B7rVuYd27sbR1w-3D-3D), le PDG Harith Rajagopalan a présenté sa procédure Revita comme une « porte de sortie » à base de dispositif pour le « problème du maintien du poids » — la tendance des patients à reprendre du poids après l'arrêt des GLP-1. Une tentative de niche mais intéressante pour bâtir une activité *autour* de la vague des médicaments anti-obésité plutôt que de lui faire concurrence.

**Sparrow Pharmaceuticals**, sur [Biotech 2050](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjpLweiWuSKjLAyuB8pSJIJl9-2Fdf0T04opAedNZg2OZtW5AiDxQmn0R-2F-2BpIGJN2VOQEYteIVqyedxF-2F0nCCyVu-2Bk2D3jIRv-2FavCJJO0fi1flg-3D-3DEhj1_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2n-2BoIzLTTP7c9ln5wVfVhVtk7eL0UsYpcxuRbZTstIJGc1VB-2B97Le3ea61brYLbp-2BgKZ8EsZGKecgTUuXX9h7HYaYiOmA0tJBuhyEhYTL27-2BQiTg0EZ07KqQvF1N5ra0g-3D-3D), le PDG Robert Cuddy a positionné son médicament suppresseur de cortisol comme *complémentaire* aux GLP-1, présentant des données de l'Endocrine Society sur l'excès de cortisol chez les patients souffrant d'hypertension et de diabète difficile à contrôler.

## 4. Citations à retenir

- Sur le procès de Novo contre Lilly : *« Pour moi, cela ressemble juste à du dépit de la part de Novo Nordisk, qui essaie par tous les moyens de riposter contre Eli Lilly… L'action Eli Lilly a gagné 50 % au cours des 12 derniers mois, tandis que Novo Nordisk en a perdu 24 %. »*, animateur, [The Rundown](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgvv3Qc0GnZmuqi1H7UCKHL0zk6nJoJpGW3-2F2SiE3SxJYfkQ0UbnZdKQJb3waudHJ4Yg2Sw7y0W5-2BWYbTUGwao54ZbQAqVRRXN49R7TSZdjkQ-3D-3DFWu5_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC8K-2B3ZUcQtxi1uzZ7x5-2B1Jho9OYHusMLgCzpq5O5bqAWwPKKnC54sTSsTOMHoroCK6K2qmIUCwjr2XJ-2F-2FfRnQ9DwXEYWHx5-2BMcHaRpxvZNshen2TMQ8ZwpU-2F0Mx-2FYfrtpg-3D-3D)

- Sur le fait que les deux camps aient raison : *« En lisant la plainte, on a l'impression que les deux camps ont techniquement raison. Lilly rapporte fidèlement les résultats des essais comparatifs. Mais oups, ils oublient bien commodément de mentionner que ces essais commencent à dater un peu, et qu'il existe désormais un comprimé Novo actualisé qui fait mieux. »*, animateur, [Motley Fool Hidden Gems Investing](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DWf6d_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC3tx-2BzUUtPv15Yeu1lWgUOzIsG27HM3sNwg0gsCjGzgcy4pQknL7CKea3O4mqjeHc-2B8qIVd7VxG8Z2p6IepIkMITyagWTS0qlNOgLn7oHa2w-2BQNdF2KeLLE7oYOiyqO-2B6A-3D-3D)

- Sur la banalisation des médicaments anti-obésité : *« Ce secteur est passé d'un traitement que l'on pouvait facturer trois mille dollars par mois, à ce qui ressemble aujourd'hui à un simple produit de consommation. »*, animateur, [Motley Fool Hidden Gems Investing](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DAZgd_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC7ZfNb92tlppQ-2FThpY5krgoCu-2B4B1-2BylVDTNVYioffZtjnf1xO4li9zhUY9ZLwWj89aZz1CW8q-2FqrgTIUTCz2w0uEZssSM8Ip9Wg-2BvnzivVeSGost3-2BcLC0W9jg1TNbwmg-3D-3D)

- Sur la révision à la baisse de Danaher : *« Je pense que le marché voulait voir une amélioration en bioproduction… Ils ont en fait un peu abaissé ce chiffre… il semble que ce vent porteur n'arrivera probablement pas avant début 2027. »*, Jared Holz, Mizuho, [Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DAJlu_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC6KFm0CbcYvSjHHUa01dlvoVLj1tDC1-2FBE-2F5XFXKNSttma7lnN7HJlGVcbRpbiXwBEV4fDu-2Br9Uw2mkLts7soJSBaVbhmQ7P6R4Vp-2F81r-2FMT0-2FKUxp4-2BRBcC7rg5UYd37Q-3D-3D)

- Sur la façon de jouer le repli : *« Le nom qui ressort vraiment, c'est Repligen… Je pense que Repligen pourrait être le moyen de vraiment jouer cela. Si vous êtes haussier, dans une optique globale. »*, Jared Holz, Mizuho, [Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DAPuv_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC-2FdQKON64-2F9jDKxUX4qS1FTwWRCIljQr3-2Br58AhQI7XdjZk994CokJuPMATXeeucF7U21298c4T1vj41VmjNf09HQ7Y9M7RFhXKRAr8BV8RRwMas1WwkzNF-2BlszN2H1WdA-3D-3D)

- Sur la falaise de brevets de Merck : *« La dynamique derrière cela tient à une réelle crédibilité de la direction et à la façon dont elle gère la [perte d'exclusivité] du Keytruda à la fin de la décennie. C'est leur médicament anticancéreux massif, 30 milliards de dollars de ventes qu'ils vont devoir remplacer. »*, Evan Siegerman, BMO, [Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DISAn_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCzZIgdFQvz2sfQ7WpD19Hzz2rMlXkhfYF4ZeHPDeq-2FLEfkVQeUDWbsoxbQQN40L6V-2BtSse66qP5t9aYQIUpYpg5QQtj4L0nZo-2FAMX4Y5UMtMkbefDPLCCOdbuUJMdWRajA-3D-3D)

- Sur les vraies forces et limites de l'IA : *« Il y a quelque chose qui relève de l'optimisation et quelque chose qui relève de la découverte… [l'optimisation], c'est vraiment le genre de chose qui peut et doit être autonome… pour la découverte complète, c'est encore là que l'implication humaine est très importante. »*, Thibault Geoui, [Digital Pathology Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOinx9B9wlBZ1eTMMjBwkY0aM1nT4AdNTZOTxjLhLcw2P8-2B6p4EFCM2B7bfBu1jUcOAVlHCZXZu17MB0mad5IVVobiPj45oPHjDdvNVcWyDjmw-3D-3DSkH7_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCz0FYwnJ87PvJcTQvZpD7KoFlG4rV5PbOvFRwlzHx0V4eMTLfr2A62p0CgS4lRzqn83NE0qGUCYkTHkiLez4VW6yPymGfUIoyybqx7bHYwPwqj818r8guVOTRH-2FFiLxdfg-3D-3D)

- Sur la survente des « médicaments IA » : *« Il n'existe aucun véritable médicament développé par IA qui soit commercialisé actuellement… si vous regardez la littérature, vous verrez qu'il y a peut-être un ou deux médicaments qualifiés de développés par IA… mais ce sont en réalité des médicaments repositionnés. »*, Thibault Geoui, [Digital Pathology Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOinx9B9wlBZ1eTMMjBwkY0aM1nT4AdNTZOTxjLhLcw2P8-2B6p4EFCM2B7bfBu1jUcOAVlHCZXZu17MB0mad5IVVobiPj45oPHjDdvNVcWyDjmw-3D-3DpvJI_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC1n8CifiInaFA1dFlbsCSzJIrcf5FhmR1AAAxSNkNbVF9-2FdUV44oFT2EQNcGDoY4a-2F8F-2BBx6AWzENAPcQol5XarkZrfXRqzEK-2Fpdw3pB1FTPvNaZET8vkgkuhXIQ2Nlf9Q-3D-3D)

- Sur l'élargissement du filet de la FDA : *« Quiconque touche à un produit réglementé par la FDA n'est plus en dehors du périmètre de contrôle. »*, Gabe Skana-Pieko, Arnold Golden Gregory, [FDA Watch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOj3Rcviizc3-2BK4zdRNpJV4IHZi7P2nydTsnn25VpSetJuzYj106-2BtAVPVD3qGRDgkhiLdJMYr3Sqj3QTZ6eU7I2mwmS16sFx9QeLzK3eDcWlQ-3D-3DeDJ-_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC3A-2BkTBoxGLRbavSrbUCmvG3jczxBNzLDbY7NgsdnM8RfduU4qWgPLNNSi5fouE-2B4lRko7zSivsWehwUYzC7eVeblwoCeE96z-2FBF1awlr06UyO0aYbqeQ8HT22Rae3hpNQ-3D-3D)

- Sur la sécurité des GLP-1 avec un suivi léger : *« Comme pour tout médicament, en excès, ces traitements peuvent être dangereux… si le suivi n'est pas attentif, il existe un risque de troubles alimentaires, de perte de poids trop rapide, ce qui peut ensuite entraîner… une pancréatite, des calculs biliaires, une malnutrition. »*, journaliste, [The Readout Loud](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgXqdm-2BfhEshni4a0IdhczN7O5nDUWvGa5dz-2Fu89NsqzdWRvH0iUpvsDYyyiLj4vgs5r5SeqNeldpASAX9TxhAdXsX4gUYMlDniZ569DNsWZw-3D-3DoKch_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCyk0F3hWTw16coBxw8MyQbkSITbQQ8HZ3QA2nwB-2BaCScyHLpp7UNwSNfjGszdpv5FpCiUlgLaFZgJ-2Bz5CY-2BWoYF4GEpF5b-2Bl6UtcEJvm6uk4nB2WnXuOxhcLhzglX7RywQ-3D-3D)

- Sur la vague de l'édition génomique : *« Eli Lilly a récemment signé un accord de 1,1 milliard de dollars avec Seamless Therapeutics pour des thérapies géniques basées sur des recombinases, puis a enchaîné avec un partenariat de 2,2 milliards de dollars avec ProFluent pour des recombinases conçues par IA. »*, [Citeline](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjJEdWo7qCWpiKfYmCjB-2BdIdPQ0kScwPqcCLPlQmaAfTG2yJ5sJEpIhCk-2Bv5-2Fp9r08sjvbBOFgpHswGoPfG7w2-2BsXUCAh4e5m2VqDVZgviR2g-3D-3Dyopb_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC0UqHpEtZ4VENAC64SQkUXwNPStwEimKrS3HizLrfZwy-2F2pSfTo4VsDSUStqIs3SJw3rgeUPK9ZDnm6LvHzBSYwPyXE3hQvRasjTKhurBkXpvK4d60tUBvDvL05LzQd7UA-3D-3D)

## 5. Catalyseurs à surveiller

- **Ouverture de la saison des résultats pour les grands laboratoires et la biotech.** Bristol-Myers Squibb publie ses résultats « la semaine prochaine », en premier parmi les grands groupes ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3De6zZ_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC7-2FA83oWRxdhB7myqI92FeDZ2DCMyeTDB1W7PI-2FKIAuscDsyz173Qes5YpObWZWRQVVQJXHDDNz6NZDKCEIYuM7UvHFDEyYh86Vh5GOV02NnpuOiqIQz-2F1kMJmy-2F2AB-2Bog-3D-3D)).

- **Résultats de Novo Nordisk le 5 août.** Surveillés de près pour une possible révision à la hausse des prévisions, que BMO juge susceptible de redonner du moral à une action malmenée ([Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DRUkL_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC0FRzgl0k4cFbkRMv-2FLd1P49m8glUCdp2KYKO63XJDLIqAMPhutdJOL-2FRNHRWgqhWC2u9cG49Z9ZdRkqojcE7qb8iV22wqHS-2BO4JXhJXND3Eh-2F4ZT6r4cNDoaPzdLqoNUQ-3D-3D) ; [Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DcnkC_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC8fyXKEDzDUtu9QxqED0P19BIPCZoGjDW-2Ftwx8ZvENCz-2BEPkfU1Ddew-2FPbZ9h1Nk1bXUViwysyDrhpjeQTeGxHx7T6P7-2FvfTJz6cgPjsuhZPyCA9HLWoIg4kMOVg-2Fe7tTQ-3D-3D)).

- **Dépôt réglementaire du retatrutide de Lilly visé pour début 2027**, le médicament qui pourrait redéfinir le sommet du marché de la perte de poids (jusqu'à environ 30 % de perte de poids) ([Bloomberg Intelligence](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgGXGMVPfRr5N4NXyPt-2FbBDs1iedamDgU9DfmUGRWm2R4UVpIM1eRM0Ax2YwahAJVkMqTi5BAHiNB8WJJH7lk7aiXpbksaHlqHwlZDWh52Lag-3D-3DN9zO_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC1RxCjmwshzWGDfGEFSEMEF-2FE0Zs6r6-2FtMSkgSY8D9U5j90-2Ff8pmg6FaJ-2FyRyvYup0b-2B-2FU9LLdBu3O3a5QSiq3l8AMZZ13FChJ4rqiTC6oOGwiVrYjs4zOR58QsVBwGxHQ-3D-3D)).

- **Le procès Novo-Lilly lui-même.** Pas encore de verdict ; les issues possibles vont de Lilly révisant sa publicité ou la façon dont elle présente les dosages, jusqu'à une bataille prolongée, mais plusieurs animateurs estiment que le récit marketing a déjà basculé, quel que soit le résultat juridique ([Motley Fool](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOidG5JO4wN3bx-2FoIYaAhqpNxX19Jb1-2F9DJX3nAoxK9oga-2FZ7Cij8zqErTOsm3mWkRswWY9aTFn5DljzyPpyCSHLsnp3t2TqQ6Wee60Dhhsldw-3D-3DQFt__7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC8YwYIZfEGNawXHakRmr8Jf5wYgLrChPl72-2FWU5GVFGeKooxXC-2Flc1uH8sLyiBouFgb1NDLDPx5PEvogITZ7xAHf6DwgYdj1PdKcja9YQoXsTmPA55MPcC46P2lMwU4RZA-3D-3D)).

- **Reprise de la bioproduction chez Danaher, désormais attendue début 2027**, le facteur d'oscillation clé pour le secteur des outils ; surveiller les comparables (Repligen, Bruker, Revvity) pour des signaux confirmant ou contredisant cette tendance ([Fast Money](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qeMK6QHPps1IOfimTMOot2SLahRdj-2FheIT16Lf4a6BMsX8NI5p3JlCXIqVRV5f2NbreqJV-2By5A25kKPmf7W5wbw-3D-3DmpVx_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC2ztIzrtlx0i2dWB-2FJGZQFZvOyNQUvkuCM-2Fp2IhDh2-2FCCJnQzmaLb8RW5nDnsEQIxj9WlKUnWu6v05e16OW0vjnaEa2h2gNLkW9vD7qNqqbgqz7SOysON6rKXVX3xDDlnw-3D-3D)).

- **AbbVie :** davantage de données Skyrizi/Rinvoq attendues plus tard dans l'année, ainsi que l'intégration de l'accord Apogee ([Power Lunch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgjvgxtlnxQWSN75xyJ8Of02PFGyQY2PCt1-2BTZrRpVpINGN89S6b9AqmFeYAjfEZiXEBDcvRXBNkt5hFzUZf8aWyVXnFvvYc1DvHHkGy2GGJQ-3D-3DhgBO_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCxujho-2FJwS6AeqOCM6yE8AnEJwFDTHjGJmwIjIrVHbF046f0nkv4IgSLkfVffkbbIgFDg5yx22xCUkMEfwaL5SEEG0aEC-2FZlXe3NvUHmtD7sq1fFq0YLkBFFyowda37yfw-3D-3D)).

- **Fusions-acquisitions biotech au second semestre.** Liste de cibles potentielles de Guy Adami : Structure Therapeutics (GPCR), Viking Therapeutics (VKTX), Summit (SMMT) et Insmed (INSM) ([The Macro Dirt Podcast](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhvv56F4J-2FkqA-2F9-2BqFdme5JDP-2FEJ75yMgQf5XBz7DQZkMSslx-2Ffvw-2FS0NLK5lJUyHhEwxLiq6xpieWATe6sYXzj4ZpUcXySQo7WrURX2i0F8w-3D-3DvXqH_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC7Ka52B08Hdg2x8-2FBiQ3KBC-2BuLpzPkNd2fR4VPGjpF8zG-2FoVYeNjWbCz0vCDMWRw8YzCfgZfa3CbJTUz9rlrxJTzNZuLNZvApxbytrz3MUuMABHI70NVRLRZv3P2I0XNZQ-3D-3D)).

- **Fils conducteurs sur la politique de la FDA :** vagues continues de mesures répressives contre les préparateurs de GLP-1 et les plateformes de télésanté ([FDA Watch](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOj3Rcviizc3-2BK4zdRNpJV4IHZi7P2nydTsnn25VpSetJuzYj106-2BtAVPVD3qGRDgkhiLdJMYr3Sqj3QTZ6eU7I2mwmS16sFx9QeLzK3eDcWlQ-3D-3DHOZn_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC0DBqA2J27lxFSd2SgEjLs-2F5sJduRDy58z6v0aSWlkAtjU6oCBK3tjx46FJehjLMWkdj-2BEUe5Wt6PfhinbIQWko-2B1SfvBbi64F4f3RAwbOJ9F1yvSMN1bIeBF5HCfOrWjA-3D-3D)) ; une proposition d'une commission de la Chambre des représentants américaine visant à interdire les données d'essais cliniques provenant de Chine, de Russie, d'Iran et de Corée du Nord dans les dossiers déposés auprès de la FDA ([Note to File](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOirK9JwwebCxiYHiunDFhEcyhLZu-2FpVIn9-2Bu5LPzcrwD-2Fe5mD8rLDm7XLmr86uNa683HJ9OOyMBExk0-2FmR1wtFt2NrgHauyg-2FR7sf-2F4UKX9Kw-3D-3DIyE__7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxCyrGPg66-2BR0OKOKtOvrlt1o4MxaUUJXQSCzzz0DSIs6fkfYEBIY1PHoH-2FufP4-2B5tZkquMzs0iG4Tlr-2BElTN66FZexbjfDDeW8avwU1MHkIV7wJ4poEEweTW1vRR378KOyQ-3D-3D)) ; le programme pilote de contrôle de fabrication PreCheck de la FDA ([Off Script](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOj2jDtNroXJeQF5GxBkZK8qEyEmsMlCun5ec1FuN2NgbnrOByQi6XWyIp5jJDlSbkvbr9q6afZZAsr4-2FmWrdJVU-2F4Ix3oK7AQJaibw1lgpRAA-3D-3DPVeK_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC82SobN503vRWXB1mXHORnehj6XiUWDx6xT6iai-2BWe6OI6EBwKuDyaBb5v-2Fl0BXwc1Xf9rHPiGfP-2BP1cOlo7aOvrquFrUK1ksat4HCaIc7wzINNsC4tqD7KI7OQwcjUJnw-3D-3D)) ; et, du côté du HHS, [Paging America](http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOheTiyjyv2m9ho2iaD4715qQyyFMsHLzms8xPljD2G1-2BQT0MiY7leMKEwChhXU8icgQgCW3wxvV2nrNnD5Qbelp-2FqtwY-2BPFZOJ5Iv5Q3cJq7g-3D-3D4dWf_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVDMm71IwSbitJwdEBtJu2WHZpc4sDtKxjXVmcpD-2BkxC35Cbor2dGpFN1eoQPe7L-2BXd46xHI-2BYsgaYVam2qpDLh3136qUnVahg90rd9XNFluiIngElNg1keutok5CP46bNCgU-2FJ3fyQv8BEs8Tj8Hx21RQaTi4KhV5q2ZyVWtjCkw-3D-3D) a rapporté que la proposition de RFK Jr. de dépenser environ 5 milliards de dollars (soit environ 10 % du budget annuel du NIH) pour étudier le lien entre vaccins et autisme a été abandonnée après l'opposition du directeur du NIH, Bhattacharya, et de responsables de la Maison-Blanche.

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