Newsletter · 2026-07-27 · Ashutosh Agarwal

Anthropic dépasse OpenAI et devient la startup la plus valorisée avec près de mille milliards de dollars - The Raise - Semaine du 20 au 26 juillet 2026

Newsletter startups et capital-risque pour la semaine du 20 au 26 juillet 2026. Une série impressionnante de levées de fonds menée par Anthropic, qui dépasse OpenAI avec une valorisation proche de mille milliards de dollars, aux côtés de tours de table milliardaires pour Fireworks AI et Atoms de Travis Kalanick, ainsi que des récits fondateurs de Toast et Frozen One.

The Raise

Semaine du 20 au 26 juillet 2026 : Anthropic dépasse OpenAI et devient la startup la plus valorisée avec près de mille milliards de dollars

La semaine où la machine à méga-levées de l'IA est passée en surrégime, Anthropic a bondi devant OpenAI pour devenir la startup la plus valorisée au monde, avec près de 1 000 milliards de dollars, et ce n'était même pas le seul tour de table à dix chiffres de la semaine.

Certaines semaines, les nouvelles de levées de fonds ne font que couler au compte-gouttes. Ce n'était pas le cas cette semaine. Rien qu'en écoutant les podcasts qui nous font vivre, les sept derniers jours ont livré une série de levées véritablement stupéfiante : une valorisation proche de mille milliards de dollars, trois tours distincts dépassant le milliard de dollars, et une distribution de seconds rôles composée d'entreprises d'IA, d'un retour de Travis Kalanick et, pour l'équilibre, d'une station-service très chic. Ci-dessous, chaque levée notable dont nous avons entendu parler, suivie de deux récits fondateurs qui méritent votre temps : l'homme qui a reconstruit la technologie derrière un restaurant américain sur cinq, et deux trentenaires qui ont transformé un chèque de 250 000 dollars reçu d'un inconnu lors d'une soirée privée en un déploiement chez Target.

Les tours de table de la semaine

Anthropic, 65 milliards de dollars pour une valorisation proche de 1 000 milliards de dollars (série H). Le laboratoire d'IA derrière Claude a officiellement dépassé OpenAI pour devenir la startup la plus valorisée au monde. Ce qui frappe, c'est la façon dont cet argent a été assemblé : il s'agissait moins d'une levée de cash que d'une course à l'accaparement de la puissance de calcul. Environ 15 milliards de dollars sont venus de partenaires cloud et de fabricants de puces, dont 5 milliards de dollars d'Amazon, en plus d'engagements de capacité garantie, de puces IA de nouvelle génération de Google et Broadcom, de mémoire de Micron, Samsung et SK Hynix, et d'un accès à des GPU au sein des centres de données « Colossus » de SpaceX. En clair, Anthropic échange des capitaux propres contre un approvisionnement garanti en silicium et en électricité, tout simplement nécessaire à la poursuite de son activité. Le « run rate » de revenus de l'entreprise (le chiffre d'affaires du dernier mois annualisé) aurait, selon plusieurs sources, franchi les 47 milliards de dollars, contre une dernière valorisation connue de 852 milliards de dollars pour OpenAI sur environ 24 milliards de dollars de revenus. Une réserve saine soulignée par les animateurs : il faut prendre ces 47 milliards de dollars « avec des pincettes », car une grande partie est facturée via des fournisseurs cloud qui prélèvent leur part avant que l'argent n'arrive chez Anthropic, ce qui flatte le chiffre affiché par rapport au revenu net réel. Notons que les deux entreprises perdent toujours des sommes considérables. (Elon Musk Podcast, « Anthropic overtakes OpenAI as most valuable startup » (23/07/2026).)
Fireworks AI, 1,5 milliard de dollars pour une valorisation post-money de 17,5 milliards de dollars. Mené par Index Ventures, Gavin Baker, Lightspeed et 20VC. Fireworks exploite l'« inférence » (la tuyauterie qui sert effectivement les modèles d'IA aux clients une fois ceux-ci construits), et les chiffres de croissance font toute l'histoire : plus d'un milliard de dollars de run rate de revenus, atteint en environ trois ans et demi, traitant désormais environ 40 000 milliards de tokens par jour, contre 15 000 milliards auparavant, la fondatrice Lin Qiao s'attendant à atteindre 2 milliards de dollars d'ici la fin de l'année. Harry Stebbings de 20VC a raconté avoir signé un chèque de 10 millions de dollars à Fireworks après une réunion de 15 minutes, un pari sur l'équipe et sur la taille pure et simple du marché de l'inférence. (The Twenty Minute VC (20VC), « OpenAI and Anthropic Threatened by Kimi? ... Stripe Buying Paypal: What You Need to Know » (23/07/2026) ; contexte dans « Are OpenAI and Anthropic Overvalued? ... with Lin Qiao, Founder and CEO @ Fireworks » (20/07/2026).)
Atoms, 1,7 milliard de dollars, avec des investisseurs incluant Andreessen Horowitz et Uber. Il s'agit de la nouvelle entreprise de Travis Kalanick, une société d'« IA industrielle et d'automatisation physique » qui a récemment racheté Pronto, la startup de camionnage autonome d'Anthony Levandowski (visant les engins miniers sans conducteur). Les animateurs de TechCrunch se sont montrés francs sur ce mélange de substance et de battage médiatique : « une partie de moi a été un peu surprise qu'ils aient pu lever 1,7 milliard de dollars, y compris auprès d'Uber » (l'ancienne société de Kalanick, qu'il a quittée dans l'aigreur il y a une décennie), tout en se demandant à voix haute « combien d'argent d'Andreessen Horowitz ils ont payé juste pour pouvoir se lancer dans cette avalanche de publications des dernières 24 heures du genre ‘Travis est de retour, bébé' ». Pronto, ont-ils concédé, dispose bien de clients réels parmi les grandes entreprises minières. (Equity, « 'AI communism', rogue models, and the why Kimi K3 spooked Wall Street » (24/07/2026).)
CuspAI, 450 millions de dollars. Une entreprise de découverte de matériaux par IA (imaginez : utiliser l'IA pour inventer de nouveaux matériaux, ancrée dans de véritables expériences en laboratoire). Le fondateur Chad Edwards, qui avait auparavant fondé une entreprise d'informatique quantique, fait quelque chose d'inhabituel pour une entreprise logicielle : il intègre des royalties dans les contrats clients, à la manière de la biotech, de sorte que CuspAI participe aux gains lorsqu'un matériau qu'elle découvre entre en production. « Quand nous avons créé l'entreprise et présenté ce modèle économique aux investisseurs, ils ont dit : ‘Chad, oublie ça. Ça ne marchera jamais. Tu n'arriveras jamais à faire payer des royalties sur des matériaux à de grandes entreprises' », s'est-il souvenu, avant de passer deux ans à leur prouver le contraire. Il a décrit son propre rôle comme « un peu analogue à celui d'un investisseur en capital-risque », gérant un portefeuille de paris à court terme et de paris sur des matériaux de pointe. Ce tour de table fait suite à une série A de 100 millions de dollars l'année dernière et s'accompagne d'un vaste partenariat avec NVIDIA. (TBPN, « China's AI Push Sounds Alarms, Airplane Seat Debate, Chris Best Joins ... » (21/07/2026).)
Augustus, 180 millions de dollars en série B pour une valorisation de 1 milliard de dollars. Le fondateur Ferdinand Dabitz construit ce qu'il appelle une « banque IA », une version moderne de l'activité peu reluisante mais essentielle qu'est la « banque correspondante » et la compensation de dollars (déplacer des dollars à travers le monde pour d'autres banques et fintechs). L'argument de vente consiste à automatiser les « dizaines de milliers d'analystes dans la salle des virements » qu'exploite une banque comme Citibank. Augustus a été agréée sous conditions en tant que banque nationale américaine, « la huitième entreprise depuis 2010 » à franchir cette barre, selon Dabitz, et compense déjà des milliards d'euros pour de grandes fintechs. (TBPN, « China's AI Push Sounds Alarms, Airplane Seat Debate, Chris Best Joins ... » (21/07/2026).)
Ent.ai, 100 millions de dollars, sortie de la discrétion. Une entreprise de sécurité des terminaux (endpoints) native de l'IA (les terminaux étant les ordinateurs portables, serveurs et appareils que les attaquants tentent de compromettre). Le fondateur Brandon et le cofondateur Lou ont quitté Microsoft pour bâtir ce qu'ils appellent un « terminal programmable » qui vient compléter les outils de sécurité existants plutôt que de les remplacer. Il a été franc sur les raisons pour lesquelles une jeune entreprise a besoin de neuf chiffres : percer dans le Fortune 500 « demande énormément d'efforts... construire un produit coûte tout simplement cher », et il en coûte tout autant pour décrocher de grands comptes d'entreprise. Il affirme avoir déjà recruté plus de 75 personnes sans payer un seul frais de recrutement. (This Week in Startups, « An AI that watches your every click may be the future of work | E2314 » (20/07/2026).)
Socket, série C pour une valorisation de 1 milliard de dollars. Le fondateur Feross Aboukhadijeh s'attaque aux attaques de la chaîne d'approvisionnement logicielle, le problème croissant des pirates qui empoisonnent le code open source gratuit sur lequel repose presque toute application. Comme il l'a formulé, aujourd'hui « on ne peut même pas afficher ‘Hello World' à l'écran sans installer plus d'un millier de dépendances », chacune constituant une voie d'entrée potentielle. Socket affirme détecter plus d'un millier d'attaques par semaine et protéger plus de 20 000 organisations, dont OpenAI, Anthropic et Vercel. (Village Global Podcast, « How One Hacked Library Can Take Down Thousands of Companies | Feross Aboukhadijeh (Socket) » (23/07/2026).)
Sila, environ 300 millions de dollars. Une entreprise de matériaux pour batteries (anodes en silicium qui permettent aux batteries de stocker plus de charge), qui diversifie désormais sa clientèle bien au-delà des véhicules électriques vers des noms comme Panasonic, Mercedes, Whoop, ainsi que des fabricants de drones et de satellites, une manœuvre de survie que les animateurs ont qualifiée de courante à mesure que la demande de VE s'essouffle. (Equity, « 'AI communism', rogue models, and the why Kimi K3 spooked Wall Street » (24/07/2026).)
Poolhouse, 55 millions de dollars pour une valorisation de 100 millions de dollars. « Topgolf, mais pour le billard. » Les tables sont équipées de caméras de suivi, de projecteurs à apprentissage automatique et de queues de billard compatibles IA qui projettent des lignes directrices sur le tapis pour aider les débutants. Le véritable plan d'affaires consiste à concéder sous licence ce matériel et ce logiciel de table intelligente à des paquebots de croisière, des casinos et des salles de billard, avec un objectif de 1 000 dollars par table. Point à noter pour les investisseurs : les fondateurs sont les frères jumeaux Steve et Dave Jolliff, qui avaient auparavant créé Topgolf (vendu à Callaway pour 2 milliards de dollars) puis Puttshack, l'incarnation même du fondateur qui « répète la recette qui marche ». (The Best One Yet, « 'Big Dumb Line', Our retail line obsession. Trump's $100k pay-to-tweet. TopGolf for Pool. +TechNeck » (20/07/2026).)
Maggie's Refuel, 2 millions de dollars. Pour créer un contraste total avec les milliards ci-dessus : une « jolie station-service » soutenue par du capital-risque à Los Angeles, servant des lattes et des pâtisseries locales, avec recharge pour véhicules électriques et application de commande à l'avance. Ses premiers investisseurs sont des dirigeants de Starbucks et de 7-Eleven. Elle porte, naturellement, le nom du bouledogue français du fondateur. (The Best One Yet, « 'Glammed Gas', Costco's 1st gas station. World Cup's $15B triumph. Chanel's oldest shirt. +The 5 Coffee Rule » (21/07/2026).)

Récit fondateur de la semaine : comment Toast a reconstruit le restaurant

Si vous avez récemment payé une addition de restaurant sur une tablette portable, vous avez touché à Toast, une entreprise qui fait désormais tourner près d'un restaurant sur cinq en Amérique et génère plus de 2 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel. Sur How I Built This, le cofondateur et PDG Aman Narang a retracé une histoire des origines qui est en réalité une leçon sur la façon de survivre au « non ».

Tout a commencé par un échec. En 2012, Narang et ses cofondateurs Steve Fredette et John Grimm, tous vétérans d'une entreprise de commerce électronique bostonienne, Endeca, rachetée par Oracle pour environ 1 milliard de dollars, ont construit une application simple permettant aux clients de payer l'addition depuis leur téléphone. Ils l'ont testée dans un bar en bas de leur ancien bureau, ont amené environ 50 personnes à payer lors de la soirée de lancement, puis... plus rien. « C'était en fait assez bogué », a admis Narang, et « nous n'avons jamais réussi à comprendre comment amener les utilisateurs à payer à un rythme quelconque après ce premier jour ».

Le pivot est venu de l'écoute. Alors qu'ils traînaient dans les restaurants de Boston pour tenter de sauver l'application, ils ont remarqué quelque chose : « Personne n'aimait vraiment son système de caisse. » La technologie existante était un enchevêtrement de logiciels déconnectés : un restaurateur, Chris Kane de Finale Desserts, a montré à Narang une activité où la caisse, les paiements, la comptabilité, l'inventaire, la paie, la planification et les commandes en ligne étaient tous des systèmes séparés qui ne communiquaient pas entre eux. Le détail marquant : en 2013, les commandes en ligne arrivaient « sur un télécopieur ». Ils ont donc pris la décision audacieuse d'arrêter de construire une seule fonctionnalité et de remplacer à la place l'intégralité du système d'exploitation d'un restaurant, basé sur le cloud, tournant sur leur propre matériel Android.

Puis est venu le mur de la levée de fonds. Leur ancien patron, le fondateur d'Endeca Steve Papa, a apporté le premier argent : « Je crois que c'était 500 000 dollars pour démarrer. Il croyait en cette idée. » La propre lecture de Narang : « Je pense qu'il croyait davantage en nous qu'en l'idée. » Les investisseurs en capital-risque institutionnels, c'était une autre affaire. Les retours étaient brutaux et répétitifs : les restaurants « sont une activité difficile... ils n'achètent pas en ligne », les marges « sont faibles », ils ne sont « pas tournés vers la technologie », et « vous essayez de construire une plateforme qui vous prendra des années à bâtir », tout cela en affrontant des géants bien établis comme Micros et NCR. Personne dans l'écosystème ne voulait non plus s'intégrer avec eux : « Personne ne voulait s'intégrer avec nous parce que nous n'étions personne... Alors nous nous sommes dit, tant pis, essayons de construire nous-mêmes autant que possible. »

Ce qui a réellement débloqué le passage à l'échelle, ce n'est pas un investisseur en capital-risque de renom, mais un distributeur alimentaire. Papa les a mis en contact avec Gordon Food Service (GFS), dans le Michigan, un ancien client d'Endeca, et ce partenariat a permis à Toast de sortir de Boston pour s'implanter à Miami et Chicago.

L'anecdote la plus « Toast » de toutes : un premier propriétaire de boîte de nuit a demandé ce qui se passerait si le système tombait en panne à 1 heure du matin. Narang a promis « un excellent support 24 h/24, 7 j/7 ». Le propriétaire a immédiatement appelé le numéro de support indiqué sur le site web, une ligne Google Voice qui faisait sonner simultanément les téléphones des six ou sept employés. « Nous attendions 2 ou 3 sonneries pour voir si quelqu'un d'autre décrochait, parce que personne n'aimait vraiment répondre aux appels de support », a raconté Narang en riant. À la troisième sonnerie, il a répondu : « Je t'avais dit que nous avions un très bon support 24 h/24, 7 j/7. » Ce client est toujours chez Toast aujourd'hui. Sa conclusion pour les fondateurs, ce qui a failli couler l'entreprise dans ses premiers jours, n'était pas la concurrence, mais leur propre capacité à exécuter et à passer à l'échelle : « Il était clair que notre exécution nous mettait des bâtons dans les roues... pour vraiment faire grandir cette entreprise. » (How I Built This with Guy Raz, « Toast: Aman Narang. How a Long Wait for the Dinner Check Launched a $2 Billion Business. » (20/07/2026).)

Un second récit fondateur, parce que c'est un cours magistral sur la levée de fonds : Frozen One

Si Toast est le nom vedette, Frozen One est celui que tout fondateur en phase précoce devrait étudier pour comprendre la mécanique d'une levée de fonds quand on n'a presque rien à montrer. Sur le podcast Startup CPG, les cofondateurs Alan Chen et Conner Mennig ont raconté une levée de fonds qui les a menés d'une soirée privée à un déploiement chez Target en un peu moins d'un an. Leur produit : une glace riche en protéines, 40 grammes de protéines, moins de 400 calories, née d'une machine Ninja Creami dans l'appartement de Conner.

Le premier chèque a mis tout le reste en mouvement. « Il y a eu le premier tour... où nous n'avions rien d'autre qu'une histoire et un produit. Nous n'avions absolument aucune donnée financière. Nous n'avions absolument aucun engagement de la distribution. » Celui qui y a cru était « un investisseur local d'Austin que Conner a en fait rencontré, disons, lors d'une soirée privée... un trader en vue à Austin. Et nous avons fini par lever nos premiers 250 000 dollars auprès de lui. » Ils l'ont levé sous forme de SAFE (un instrument courant en phase précoce qui se convertit ultérieurement en actions), et ce premier chèque « a fixé les conditions pour tous les autres ».

Puis Target a changé la donne. Mi-janvier, Target leur a annoncé : il y a une réinitialisation des rayons dans trois mois, nous voulons vous voir dans 1 500 points de vente, et nous prendrons un parfum exclusif à Target. « Bien sûr que nous pouvons. Allons-y dès demain », fut la réponse, et ils sont immédiatement passés en mode levée de fonds, car un tel déploiement coûte de l'argent. Le problème : ils avaient terminé l'année précédente avec seulement 29 000 dollars de chiffre d'affaires. « Nous avons probablement eu 15 appels avec des investisseurs en capital-risque » en deux semaines, a expliqué Chen, et se sont entendu dire par « tant de gens... que c'était trop tôt ».

Le oui est venu de business angels qui vont vite. Un groupe de business angels (dont les principaux membres sont Chris Robb, Adam Spriggs et Jared Cohen) a pris le premier appel et a répondu par e-mail deux heures plus tard pour demander à se reparler le lendemain. Cela a débouché sur un tour de table sursouscrit de 2 millions de dollars qui leur a permis d'honorer réellement l'engagement pris avec Target. En chemin, ils se sont appuyés sur un historique de vitesse de vente de Central Market, un épicier texan dont l'acheteur avait été démarché à froid par Chen. Son bilan sans détour sur cette épreuve : « Nous avons essuyé 100 non avant d'obtenir un oui, mais chacun de ces non nous a appris quelque chose. » Et le fil conducteur : « Tout ce qui nous est arrivé est dû à des relations. »

Où ils en sont aujourd'hui : ils bouclent un tour de table de 5,5 millions de dollars avec Brand Foundry, une mise en relation venue, bien sûr, du même groupe de business angels. Ce tour vise à construire l'équipe : ils ont déjà recruté un directeur des opérations (COO) qui était auparavant VP Supply Chain chez Van Leeuwen Ice Cream (où il a commercialisé plus de 90 parfums), et sont en train de recruter un VP des ventes ainsi qu'un responsable marketing. « Nous sommes assez intelligents pour savoir ce que nous ne savons pas », a déclaré Chen. (The Startup CPG Podcast, « Founder Fundraising Journey: Frozen One, Alan Chen & Conner Mennig » (25/07/2026).)

Aussi entendu

Les laboratoires open source chinois ont secoué tout le monde. L'autre grande histoire d'argent de la semaine a été Moonshot AI, basée à Pékin, dont le modèle Kimi K3 « a fait bouger les marchés vendredi ». Moonshot serait en train de boucler un tour de table à une valorisation d'environ 30 milliards de dollars et viserait une introduction en bourse à Hong Kong dans les six mois, avec China International Capital Corporation et Goldman Sachs impliqués. (Un autre podcast situait la valorisation plus près de 20 milliards de dollars ; le chiffre reste mouvant.) La montée de modèles chinois à poids ouverts, bon marché et performants, est précisément ce qui pousse les dirigeants d'OpenAI et d'Anthropic à faire du lobbying à Washington. (Bloomberg Intelligence, « Moonshot Plans IPO in Six Months After China AI Breakthrough » (20/07/2026) ; Moonshots with Peter Diamandis, « The Hugging Face Breach, Moonshot AI Valued at $20B, and Living to 1,759 Years Old | EP #273 » (24/07/2026).)
Comment Anthropic en est arrivée là, le pari à 4 milliards de dollars. Pour situer le contexte de ce titre à mille milliards de dollars : Matt Murphy de Menlo Ventures s'est souvenu avoir mené la série D d'Anthropic avec plus de 500 millions de dollars en 2024, pour une valorisation de 4 milliards de dollars, sans chiffre d'affaires ni lancement, en s'appuyant largement sur le pedigree du fondateur Dario Amodei et sur un engagement précoce de Google et Amazon en tant qu'investisseurs et distributeurs. Passer de 4 milliards à près de 1 000 milliards de dollars en environ deux ans est l'illustration la plus limpide de la rapidité avec laquelle ce cycle évolue. Sa leçon pour les fondateurs d'aujourd'hui : « un excellent modèle ne suffit pas. » (Equity, « Menlo Ventures' Matt Murphy says the lesson for founders now is that a great model isn't enough » (22/07/2026).)
Une sortie de capital-investissement se concrétise enfin. En dehors de l'IA, Blackstone introduit en bourse la chaîne de sandwichs Jersey Mike's, cherchant à vendre jusqu'à 1,1 milliard de dollars dans une introduction qui la valoriserait autour de 8 milliards de dollars, un revirement rapide étant donné que Blackstone n'a bouclé son rachat qu'au début de l'année dernière, et un signe de vie rare sur un marché des sorties de capital-investissement plutôt morose. (Bloomberg Intelligence, « Moonshot Plans IPO in Six Months After China AI Breakthrough » (20/07/2026).)
La tendance discrète : des fondateurs structurent leurs tours de table pour garder le contrôle. Sur un podcast de niche consacré à la distribution, Conor Leen de Lantern (une startup de prévision de la demande par IA qu'il a fondée avec deux camarades de Stanford après avoir mené 200 entretiens auprès de distributeurs et recruté un directeur technique qui dirigeait le laboratoire de prévision par IA appliquée de Walmart) a décrit comment il a structuré son récent tour de capital-risque spécifiquement pour préserver le contrôle total du fondateur et des sièges au conseil d'administration, tout en payant au plus haut du marché. Un petit indice, mais un thème récurrent sur un marché où les fondateurs qui affichent une traction réelle repoussent certaines conditions. (Distribution Talk, « What If Machine Learning Could Prevent Your Next Inventory Crisis? With Conor Leen, Lantern » (22/07/2026).)