Newsletter · 2026-08-03 · Ashutosh Agarwal

La construction de l'IA est une machine à cash pour qui fournit l'électricité - Récapitulatif hebdomadaire des podcasts Industrials - Semaine du 3 août 2026

Un récapitulatif de ce que la sphère des podcasts a dit sur l'industrie américaine entre le 27 juillet et le 2 août 2026, notamment GE Vernova qui a généré plus de flux de trésorerie disponible en un seul trimestre que sur toute l'année 2025, une récession du fret qui se termine sur une histoire d'offre plutôt que de demande, et des commandes de défense qui augmentent plus vite que Washington ne peut les financer.

Weekly Industrials Podcast Recap

Semaine du 3 août 2026 : la construction de l'IA est une machine à cash pour qui fournit l'électricité

Ce que la sphère des podcasts a dit sur l'industrie américaine au cours des 7 derniers jours (environ du 27 juillet au 2 août 2026). Chaque source ci-dessous est un épisode de podcast de cette période ; le nom de l'émission, l'animateur ou l'intervenant, et la date sont indiqués pour permettre de retracer chaque point.

Résumé exécutif

Ce fut une semaine chargée en résultats, et le fil conducteur dans presque tous les recoins de l'industrie fut le même : la construction des centres de données pour l'IA génère du cash pour les entreprises qui fournissent l'électricité, le refroidissement et le réseau, tandis que le monde du fret et du rail se retourne discrètement à la hausse après quatre ans de creux, non pas parce que la demande de transport est en plein essor, mais parce que la capacité de transport routier disparaît.

Les cinq points à retenir :

• Les valeurs de l'électricité et du réseau sont les vedettes du bal. GE Vernova a généré 5,1 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en un seul trimestre, plus que sur toute l'année 2025, avec des commandes en hausse de 88 % à 24,2 milliards de dollars, portées par les turbines à gaz et les équipements de réseau pour les centres de données (The Uptime Wind Energy Podcast, 28 juillet ; Telltales, 27 juillet). Vertiv, qui fabrique les équipements d'alimentation et de refroidissement situés entre le réseau et les baies de serveurs, a doublé son chiffre d'affaires en moins de quatre ans mais a trébuché avec un manque à gagner au T2 imputé au calendrier d'approvisionnement en cuivre et en acier, et l'action a chuté de 26 % en trois mois (Stock Club, 30 juillet ; InvestTalk, 1er août).
• La récession du fret semble se terminer, mais pour une raison inhabituelle. Les transporteurs routiers, les chemins de fer et les transporteurs de charges partielles (LTL) ont tous publié de solides trimestres, et les dirigeants n'ont cessé de qualifier cela de « première ou deuxième manche » d'un cycle haussier. Le hic : c'est porté par le départ des camions et des chauffeurs du marché (une histoire d'offre), pas par des chargeurs qui transportent davantage de marchandises (une histoire de demande) (FreightCasts, 29-31 juillet ; The Canadian Investor, 30 juillet).
• Boeing exécute, mais l'action ne bouge pas. Le PDG Kelly Ortberg a déclaré à CNBC que les 737 MAX -7 et -10 avaient terminé les essais en vol, que le 777X devrait être certifié d'ici la fin de l'année, et que le flux de trésorerie disponible était enfin redevenu positif, tout en reconnaissant que les investisseurs ne sont toujours pas convaincus (Squawk on the Street, 28 juillet).
• La défense a un problème de demande qu'elle ne peut pas facilement résoudre. Les stocks de munitions ont été vidés par le conflit iranien, les intercepteurs Patriot étant passés, selon les informations, de 2 330 à moins de 830, et tandis que les commandes affluent chez Lockheed et RTX (un réapprovisionnement de missiles de 18,2 milliards de dollars au sein d'une demande d'urgence du Pentagone de 67 milliards de dollars), le financement réel de Washington se limite à un modeste 60-65 milliards de dollars, et les usines mettront des années à rattraper leur retard (Breaking Points, 30 juillet ; Bloomberg Surveillance, 27 juillet ; Best Stocks Now, 31 juillet).
• Les droits de douane ne relocalisent pas les emplois, et le diesel est le risque dormant. Un argument récurrent et étayé par les données : la production des usines américaines augmente, mais les emplois industriels continuent de baisser, parce que la réponse, ce sont les robots, pas la relocalisation. Pendant ce temps, la guerre en Iran a poussé le diesel vers le niveau de prix qui, historiquement, détruit la demande, un coup direct porté aux marges du transport routier et de l'industrie (Decoder, 27 juillet ; Thoughts on the Market, 29 juillet).

Synthèse 1 : thèmes dominants

Thème 1 : la construction de l'IA est une machine à cash pour qui fournit l'électricité

Le message le plus fort de la semaine était que la valeur du boom de l'IA se déplace des puces vers la couche physique moins spectaculaire, électricité, refroidissement, appareillage de commutation, turbines et réseau, et que les entreprises de ce secteur engrangent désormais de l'argent réel.

L'exemple le plus clair a été le T2 de GE Vernova. Lors de la conférence sur les résultats résumée par The Uptime Wind Energy Podcast (28 juillet), l'animateur Allen Hall a résumé la situation : « GE Vernova a publié des commandes de 24,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 88 %, avec un carnet de commandes qui a désormais grimpé à 176 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible s'est établi à 5,1 milliards de dollars… soit plus que ce que l'entreprise a généré sur toute l'année dernière. Ils ont donc gagné plus en cash en un trimestre que sur toute l'année dernière. » La vigueur se concentre entièrement sur l'énergie au gaz et le réseau électrique, le carnet de commandes d'équipements de turbines à gaz plus les réservations de créneaux passant de 100 à 116 gigawatts, la direction visant au moins 125 gigawatts d'ici la fin de l'année. Le podcast d'investissement axé sur l'IA Telltales (27 juillet) a formulé le contraste sans détour : « Tout le monde a annoncé cette semaine. Vernova a encaissé », valorisant l'entreprise à « 21 fois le flux de trésorerie disponible des douze derniers mois… sur 12,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois », ajoutant que la moitié du carnet de commandes de 176 milliards de dollars concerne des services sur des turbines déjà installées, « une rente sur des machines déjà en marche ».

L'autre nom vedette était Vertiv (VRT), dont toute l'activité consiste en l'équipement situé entre le réseau du fournisseur d'électricité et les baies de serveurs : alimentations sans interruption, appareillage de commutation, canalisations préfabriquées, refroidisseurs et refroidissement liquide. Sur Stock Club (30 juillet), l'argumentaire était que le chiffre d'affaires est passé de « juste en dessous de 5 milliards » fin 2021 à « juste en dessous de 11 milliards » sur les douze derniers mois, 75 % du chiffre d'affaires provenant de clients de centres de données, et que les baies IA deviennent si denses que « le refroidissement à air traditionnel ne peut tout simplement plus suivre », poussant tout le monde vers la spécialité de refroidissement liquide de Vertiv.

Même le monde du fret s'est rattaché à cela : sur Supply Chain Now (29 juillet), des analystes ont cité « le développement des centres de données » comme l'une des forces resserrant la capacité de transport routier, et FreightCasts (29 juillet) a noté qu'UPS mise désormais sur « l'expédition d'équipements informatiques d'Asie vers les États-Unis pour les centres de données » comme filière de croissance à forte marge.

Thème 2 : la récession du fret se termine, sur une histoire d'offre, pas de demande

Sur une douzaine d'épisodes consacrés au fret et au rail, le même constat est ressorti : après environ quatre années brutales, le pouvoir de fixation des prix revient aux transporteurs, mais parce que les camions et les chauffeurs quittent le marché, pas parce que les chargeurs transportent davantage.

Les données les plus frappantes venaient de FreightCasts (29 juillet). Les taux de refus des chargements complets (la part des chargements que les transporteurs refusent, un indicateur en temps réel de la tension) se situaient à 14,36 %, « bien au-dessus de la moyenne sur six mois, qui est d'environ 10,9 % », les refus en plateau revenant à 23 % (contre plus de 40 % en juin, un niveau saisissant) et le réfrigéré près de 20 %. L'explication récurrente était réglementaire : le durcissement à l'encontre des écoles de permis CDL (permis de conduire commercial) et des CDL non domiciliés, ainsi que le retrait de fournisseurs de conformité ELD, retirent discrètement de la « capacité fantôme » du système. Comme l'ont dit les animateurs, « la croissance que voient les transporteurs vient en réalité d'un basculement de mode et de parts de marché, pas d'un boom de la demande ».

Les dirigeants eux-mêmes ont utilisé des métaphores de baseball. Le PDG d'ArcBest, Seth Runcer, sur FreightCasts (31 juillet), a déclaré que la demande en est « en quelque sorte à un stade précoce… on n'est pas du tout proche d'un milieu de cycle, ni même d'un cycle haussier. C'est vraiment tiré par l'offre. » Le camp de Covenant est allé plus loin, Max Fuller (fondateur d'US Xpress) déclarant : « Je pense vraiment que nous sommes dans la première ou la deuxième manche d'un cycle haussier vraiment intéressant… les taux peuvent monter, et monter de façon assez considérable, et vraiment corriger ce qui s'est passé ces quatre dernières années. »

Les chemins de fer racontaient la même histoire de l'autre côté. Sur The Canadian Investor (30 juillet), Canadian National a affiché un chiffre d'affaires et des bénéfices en hausse de 11 %, tandis que les tonnes-milles n'augmentaient que de 5 %, signe de prix et d'efficacité, pas de volume, et FreightCasts (30 juillet) a directement relié les gains du rail à « une conversion de volume venant sans cesse du camion complet », les camions rares et plus chers poussant le fret vers l'intermodal.

Thème 3 : les droits de douane relèvent la production industrielle, mais pas l'emploi industriel

La discussion la plus substantielle sur les droits de douane est venue de Decoder with Nilay Patel (27 juillet), avec le PDG d'Altana, Evan Smith. Son argument, fondé sur les données : l'indice PMI manufacturier a chuté juste après les droits de douane de l'an dernier, puis « ces 5, 6 derniers mois, ce chiffre a en fait évolué au-dessus de 50 %… et il continue d'augmenter. » Mais les emplois industriels continuent de baisser en net, et « la réponse doit forcément être l'automatisation industrielle. » Il a cité les propres mots du PDG de Siemens : « oui, je vais installer des robots au Kansas… c'est comme ça qu'on va procéder, si on le fait. » Marketplace (28 juillet) est arrivé au même verdict dans son titre : les droits de douane n'ont pas relocalisé les emplois manufacturiers.

Un exemple industriel concret est venu de John Deere. Sur Truth About Ag de RealAgriculture (29 juillet), la dirigeante de l'agriculture de précision chez Deere, Deanna Kovar, a décrit comment l'entreprise absorbe le coût des droits de douane plutôt que de le répercuter : « nous n'allons pas augmenter les prix à cause des droits de douane. Nous n'avons jamais appliqué de surtaxe douanière sur un équipement. Nous avons tenu bon face à ça. » Élément crucial, elle a indiqué que Deere n'a « pas réduit notre budget de R&D d'un seul dollar durant cette période », maintenant l'investissement au-dessus de « 2 milliards de dollars par an ».

Thème 4 : défense, les commandes explosent, mais l'argent et les usines ne suivent pas

La guerre en Iran a vidé les stocks de munitions américains, créant une demande énorme de réapprovisionnement, mais le financement et la base industrielle ne peuvent pas réagir rapidement. Sur Best Stocks Now (31 juillet), Bill Gunderson a signalé que « RTX, ou l'ancien Raytheon, et Lockheed Martin obtiennent un énorme réapprovisionnement en missiles de 18,2 milliards de dollars… qui fait partie de la demande de 67 milliards de dollars que le Pentagone a formulée pour un financement d'urgence afin de remplacer certains missiles Patriot, des Tomahawks… des THAAD. » Mais Bloomberg Surveillance (27 juillet) a douché les attentes sur ce qui sera réellement financé (détails dans la section débats ci-dessous). Breaking Points (30 juillet) a exposé cet épuisement en chiffres crus, soutenant que la base industrielle ne peut tout simplement pas se reconstruire assez vite.

Thème 5 : Chine, terres rares et diesel, les tensions de chaîne d'approvisionnement qui sous-tendent tout

Deux fils plus discrets mais importants. D'abord, les terres rares : sur The Northern Miner (28 juillet), l'animateur a cité des données (signalées par le financier minier Robert Friedland) selon lesquelles « les expéditions chinoises de terres rares soumises à contrôle export vers les États-Unis sont tombées à zéro en mai 2026, et n'ont que marginalement augmenté à huit tonnes métriques en juin 2026 », aux côtés d'un rapport du Financial Times sur un « écart de financement » occidental persistant qui empêche les projets de minéraux critiques de contester l'emprise de la Chine.

Ensuite, le diesel, le carburant qui déplace réellement les biens industriels. Sur Thoughts on the Market (29 juillet), l'invité de Morgan Stanley a averti que les frappes de drones ukrainiennes avaient mis hors service « quelque chose comme 60 % du système de raffinage russe », poussant le diesel vers « 1 400 dollars la tonne », le niveau « qui détruit la demande de diesel… environ 180, 190 dollars le baril. » C'est le mécanisme de transmission par lequel la guerre frappe les marges du transport routier et de l'industrie.

Synthèse 2 : débats en cours

1. Infrastructure IA : croissance durable ou bulle de surconstruction ? Le scénario haussier (Vertiv, GE Vernova) veut que les carnets de commandes soient si volumineux que le travail est réservé pour des années. Le scénario baissier est apparu clairement sur Stock Club (30 juillet) : un co-animateur a admis « il est indéniable qu'on est en plein milieu d'une bulle en matière d'infrastructure IA… la demande que voit Vertiv n'est pas durable à long terme », en dressant l'analogie avec la construction de fibre optique de l'ère dot-com où « les entreprises ont surconstruit. » Sur Squawk on the Street (28 juillet), Jim Cramer et David Faber de CNBC ont ouvertement débattu en direct : Cramer a insisté sur le fait que « l'argent va s'épuiser parce que les gens qui prêtent… ont fini », tandis que Faber a rétorqué, « l'argent ne s'épuise pas… il devient plus cher », citant une vente obligataire de nuit de 12,5 milliards de dollars par BlackRock pour financer un centre de données Meta.

2. La reprise du fret est-elle réelle, ou un leurre lié au réapprovisionnement des stocks ? Les PDG des transporteurs disent qu'il s'agit du début d'un cycle haussier pluriannuel. Mais Danielle DiMartino Booth, sur The Julia La Roche Show (30 juillet), a offert une lecture sceptique : les données de fret de truckstop.com se sont « retournées à la baisse malgré des résultats explosifs publiés par les grands chemins de fer » parce que les tarifs sont devenus si élevés que les chargeurs ont substitué le rail au camion, et les taux de fret maritime ont chuté trois semaines de suite, ce qui suggère que la vigueur récente « était un cycle de réapprovisionnement des stocks plutôt qu'une renaissance industrielle ».

3. Vertiv spécifiquement : acheter le repli ou attendre ? Sur InvestTalk (1er août), un auditeur a posé exactement cette question. L'animateur s'est montré prudent : oui, « les commandes restent à des niveaux records » et le manque à gagner du T2 était « dû au calendrier de la chaîne d'approvisionnement » (cuivre, acier haut de gamme, logistique accélérée) plutôt qu'à une demande faible, mais « quand on obtient une petite confirmation de ça après que la dynamique commence à s'essouffler, c'est là que les choses peuvent chuter assez vite… j'hésite à ouvrir une nouvelle position ou à entrer ici. » Stock Club était plus constructif mais a concédé que le rapport risque/rendement « dépend désormais très fortement de l'exécution continue plutôt que d'une réévaluation depuis une base plus petite », et a cité les concurrents Eaton, Modine, Schneider Electric et Comfort Systems pour rappeler que ce n'est « pas un monopole gagné d'avance », avec l'inquiétude supplémentaire que les hyperscalers pourraient internaliser l'ingénierie du refroidissement et de l'alimentation.

4. Financement de la défense : un boom véritable, ou une crise des stocks que Washington ne paiera pas pour résoudre ? Sur Bloomberg Surveillance (27 juillet), l'analyste Tobin Marcus a soutenu que les chiffres qui circulent relèvent du fantasme : le « budget total de 1 500 milliards de dollars » proposé par le président, « on n'en approchera absolument pas. » Il s'attend à une « croissance à faible taux à un chiffre » pour le budget de base et seulement « une somme vraiment assez modeste, dans la fourchette de 60 à 65 milliards de dollars » via la réconciliation, sans complément budgétaire bipartisan, concluant que corriger « l'adéquation de nos stocks de munitions… sera très difficile. » C'est là la tension : le flux de commandes (haussier pour LMT/RTX) contre un plafond de financement et de capacité.

5. La méga-fusion UP-Norfolk Southern : inévitable ou bloquée ? Sur FreightCasts (29 et 30 juillet), les deux transporteurs ont déposé auprès des régulateurs un supplément de plus de 400 pages ajoutant « un ensemble sans précédent de garanties aux clients » (prix engagés, protections de service, allègements tarifaires si les avantages promis ne se concrétisent pas), visant une clôture mi-2027. Mais l'opposition monte, « 24 sénateurs ont écrit au conseil le 24 juillet », et le PDG d'un chemin de fer de classe I rival a été décrit comme « clairement contre » l'accord, affirmant qu'il « n'a pas réussi à démontrer qu'il renforcera la concurrence ».

6. Éolien contre gaz au sein de GE Vernova. Un véritable débat interne : le gaz et le réseau génèrent des flots de trésorerie, mais les commandes éoliennes ont chuté de 40 %, le chiffre d'affaires a reculé de 10 %, et la direction s'attend toujours à une perte d'environ 400 millions de dollars dans l'éolien cette année (même si les T3/T4 pourraient être proches de l'équilibre en EBITDA). Sur The Uptime Wind Energy Podcast (28 juillet), d'anciens ingénieurs de GE se sont demandé si l'entreprise pouvait à nouveau innover dans l'éolien « alors qu'elle a perdu autant de son savoir institutionnel », et ont signalé le procès Vineyard Wind et les contrats de réseau au Venezuela comme des risques en suspens.

Synthèse 3 : valeurs mentionnées

• GE Vernova (GEV), haussier. Commandes +88 % à 24,2 Md$, carnet de 176 Md$, 5,1 Md$ de flux de trésorerie disponible trimestriel, carnet de turbines à gaz plus réservations de créneaux à 116 GW en route vers 125 GW ; la moitié du carnet est constituée de services, « une rente sur des machines déjà en marche. » En contrepartie : commandes éoliennes -40 % et une perte éolienne attendue d'environ 400 M$.
• Vertiv Holdings (VRT), controversé. Chiffre d'affaires passé d'environ 5 Md$ (2021) à environ 11 Md$, exposition de 75 % aux centres de données, le refroidissement liquide comme gagnant structurel ; mais un manque à gagner au T2 lié au calendrier d'approvisionnement en cuivre et en acier, l'action en baisse de 26 % en trois mois, et une concurrence crédible d'Eaton, Modine, Schneider Electric et Comfort Systems.
• Boeing (BA), haussier sur l'exécution, prudent sur l'action. Ortberg : « Le grand jalon important… c'est la certification des deux nouvelles variantes du 737, la -10 et la -7. Et nous avons terminé tous les essais en vol sur les deux… nous pourrons commencer à livrer ces avions en 2027. » Sur l'action : « Il faut simplement continuer à exécuter. Il faut donner à nos investisseurs des preuves concrètes. » Une nouvelle charge liée à Air Force One compense un trimestre solide en trésorerie. Sur l'engagement chinois de 200 avions : « dans les mois qui viennent, nous allons suivre un processus avec eux… je pense que tout ce que je vois continue de dire que nous aurons des contrats ici sous peu. »
• United Parcel Service (UPS), mitigé. A battu le consensus de bénéfices en réduisant délibérément le volume Amazon à faible marge, « éliminé environ 2 millions de colis par jour de volume Amazon de moindre qualité », pivotant vers la santé et la chaîne du froid, les petites entreprises et le B2B, mais l'action a chuté d'environ 6,5 % sur des prévisions prudentes. Thomas Black de Bloomberg Opinion : « Ils ont fait glisser ça à environ 9 % de leurs ventes totales allant vers Amazon… d'ici la fin de cette année, ce sera 150 installations qu'ils fermeront… Ils s'éloignent vraiment des colis e-commerce, devenus une commodité. »
• Honeywell (HON), neutre. Après la scission en Honeywell Technologies et Honeywell Aerospace, les prévisions de croissance organique des ventes relevées de 2-3 % à 3-4 %, la marge sectorielle passant d'environ 20 % à 20,5 % avec une trajectoire vers le milieu des 20 % sur trois ans, plus l'acquisition du catalyseur Johnson Matthey pour 1,3 Md£ et la vente de Productivity Solutions à Brady pour 1,4 Md$. Verdict de Chip Stock Investor : « à peu près à sa juste valeur… Qu'est-ce qui en ferait un excellent achat ? Eh bien, si le cours de l'action subissait une baisse de 10 %, 15 %, 20 %. »
• CSX (CSX), haussier. « Le chiffre d'affaires était en hausse de 10 %. Le BPA… était en hausse de 23 %. Le résultat opérationnel était en hausse de 17 %. Le volume total était en hausse de 6 %. Ce sont donc de très bons chiffres… l'action est en tendance haussière » (Schwab Network, 30 juillet), l'action en hausse de 37 % depuis le début de l'année.
• TFI International (TFII), haussier avec une réserve sur le LTL. « 1,85 dollar par action contre 1,50 dollar attendu… le chiffre d'affaires du chargement complet a progressé de 7 %, le LTL (charges partielles) de 3 %, et la logistique de 10 % », avec l'IA utilisée « pour identifier très rapidement les itinéraires d'expédition non rentables », et environ 117 millions de dollars de dette remboursés contre seulement environ 4,5 millions de dollars de rachats d'actions (contre environ 85 M$ un an plus tôt).
• Canadian National Railway (CNI), haussier. « Le chiffre d'affaires et les bénéfices ont tous deux augmenté de 11 %. Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 19 %… le chiffre d'affaires a augmenté de 11 % tandis que les tonnes-milles n'ont augmenté que de 5 %… Ils ont fini par relever leurs prévisions, ce qui est un signal assez fort pour l'ensemble du secteur. »
• Werner Enterprises (WERN), haussier. « Le chiffre d'affaires par camion et par semaine a atteint 6 114 dollars, en hausse de 27,7 % par rapport au même trimestre un an plus tôt… le nombre moyen de camions en chargement complet aller simple a baissé d'environ 34 % sur un an… le bénéfice par action dilué ajusté a bondi de 178 % à 22 cents. » Le PDG Derek Leathers a cité « le durcissement à l'encontre des écoles de permis CDL et des CDL non domiciliés » comme facteur de tension sur l'offre de chauffeurs. Werner a également acquis First Fleet (dédié).
• Old Dominion Freight Line (ODFL), haussier. « Ratio d'exploitation de 70,1… c'est l'inverse de la rentabilité, soit 30 % de marge opérationnelle. Ça commence à ressembler à un chemin de fer… sur 1,6 milliard de dollars de chiffre d'affaires… en hausse de 10,4 %. Même en excluant le carburant, c'était encore impressionnant. »
• XPO (XPO), haussier. Un trimestre record en LTL et un pari audacieux sur un cycle tarifaire pluriannuel.
• Saia (SAIA), baissier à court terme. « L'action a chuté de 12 % en cours de séance jeudi après que… l'entreprise a resserré ses prévisions de marge pour l'année entière, s'attendant désormais à atteindre le bas de la fourchette… SIA a publié un bénéfice par action de 3,51 dollars au deuxième trimestre… Le chiffre d'affaires était supérieur de 17 % à 957 millions de dollars… Cependant, l'ajout de nouveaux centres de service a pesé sur les marges… des ratios d'exploitation dans le bas de la fourchette des 90 %. »
• ArcBest (ARCB), haussier. « Nous nous sommes améliorés d'environ 650 points de base au sein de notre activité basée sur des actifs… [la demande est] en quelque sorte à un stade précoce… c'est vraiment tiré par l'offre… c'est bon de voir que le PMI est en zone d'expansion depuis… cinq à six mois, après quatre années de dépression. »
• Covenant Logistics (CVLG), haussier. Max Fuller : « Je pense vraiment que nous sommes dans la première ou la deuxième manche d'un cycle haussier vraiment intéressant… je pense vraiment que les taux peuvent monter, et monter de façon assez considérable, et vraiment corriger ce qui s'est passé ces quatre dernières années. »
• Knight-Swift (KNX), haussier. « La reprise stratégique des prix s'est accélérée en juin à mesure que les appels d'offres récents ont décollé… Leur segment chargement complet a pu ajuster son résultat opérationnel nettement à la hausse. Il était en hausse de 69 % sur un an. »
• Union Pacific (UNP) et Norfolk Southern (NSC), événement. La fusion transcontinentale proposée, avec un dépôt complémentaire de 400 pages ajoutant « un ensemble sans précédent de garanties aux clients », une clôture visée mi-2027, 24 sénateurs ayant écrit au conseil le 24 juillet, et le PDG d'un chemin de fer de classe I rival « clairement contre ».
• CPKC (CP), lecture haussière. « CDKC, le chiffre d'affaires a augmenté de 13 %. Volume en hausse de 4 %. Ratio d'exploitation de 64,6. » The Canadian Investor a noté que l'allocation de capital de CP (mise en pause des rachats d'actions avant l'opération Kansas City Southern) se comparait favorablement aux rachats de CN au pic du COVID.
• C.H. Robinson (CHRW), baissier sur le risque contentieux. Le « verdict de 604 millions de dollars pour responsabilité du fait d'autrui… représente une menace existentielle pour le secteur du courtage », bien que le panel s'attende à ce que la Cour suprême du Texas finisse par l'annuler ; s'il était confirmé, les courtiers seraient tenus responsables « des actions de chauffeurs qu'ils ne contrôlent pas ».
• Lockheed Martin (LMT) et RTX (RTX), haussiers sur les commandes, plafonnés par le financement. Le réapprovisionnement en missiles de 18,2 Md$ au sein d'une demande d'urgence du Pentagone de 67 Md$, contredit par Marcus de Bloomberg qui n'attend qu'« une somme vraiment assez modeste, dans la fourchette de 60 à 65 milliards de dollars. » Breaking Points sur l'épuisement des stocks : l'inventaire Patriot est passé de « 2 330 » avant la guerre à « entre 759 et 827 », les THAAD de « 452 » à « entre 234 et 278 », avec seulement « 12 » nouveaux THAAD mis en service.
• John Deere (DE), neutre à haussier sur la stratégie. Absorbe les droits de douane sans hausses de prix, protège la R&D au-dessus de 2 milliards de dollars par an, et mise sur l'agriculture de précision : « nous avons pris une décision chez John Deere. Nous avons littéralement mis cinq gars dans une pièce à Molina, dans l'Illinois, et nous les avons appelés l'équipe d'agriculture de précision en 1998. »
• Broadcom (AVGO), haussier en tant que plomberie IA industrielle. Inclus comme contexte pour la couche physique sous-jacente à la construction des centres de données.