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Le méga-tour de table est de retour en fanfare, et l'argent va aux fondateurs célèbres - The Raise - Semaine du 27 juillet au 2 août 2026

Newsletter startups et capital-risque pour la semaine du 27 juillet au 2 août 2026, avec le tour de 1,7 milliard de dollars de Travis Kalanick pour Atoms, l'engagement de 5 milliards de dollars de Nvidia envers Safe Superintelligence d'Ilya Sutskever, et un chercheur de Stanford qui a franchi les 300 millions de dollars levés en six mois.

The Raise

Semaine du 27 juillet au 2 août 2026 : le méga-tour de table est de retour en fanfare, et l'argent va aux fondateurs célèbres

Le méga-tour de table est de retour en fanfare, et il va aux fondateurs célèbres ainsi qu'aux machines qui touchent le monde réel. Travis Kalanick a levé 1,7 milliard de dollars, Nvidia a signé un chèque de 5 milliards de dollars à Ilya Sutskever, et un chercheur de Stanford qui a quitté le campus il y a 12 mois vient de franchir les 300 millions de dollars levés en six mois.

Le 30 juillet, Harry Stebbings a ouvert son bilan hebdomadaire sur The Twenty Minute VC par une phrase qui ne me quitte plus : « Le plus gros tour de la semaine, Travis Baby est de retour. » Travis Kalanick, oui, l'homme que le conseil d'administration d'Uber avait éjecté, venait de lever 1,7 milliard de dollars pour Atoms, une entreprise de robotique industrielle, menée par Andreessen Horowitz, avec Ben Horowitz prenant personnellement un siège au conseil. Bain Capital et Fifth Wall se sont joints au tour.

Prenez un instant pour mesurer l'ampleur de ce chiffre. 1,7 milliard de dollars, ce n'est pas une série A. C'est presque une petite allocation de fonds souverain, remise à un fondateur dont la dernière entreprise s'est terminée par une défenestration très publique. Et c'était, de loin, l'événement le plus « normal » du monde du capital-risque cette semaine.

Car voici le schéma qui traverse presque tous les podcasts cette semaine : l'argent se rue vers deux choses, les fondateurs aux noms célèbres, et l'IA qui construit ou déplace des objets dans le monde physique. Les robots de Kalanick. Les 5 milliards de dollars de Nvidia ($NVDA) dans le laboratoire d'Ilya Sutskever. Un tour de 50 millions de dollars pour une « ingénieure IA » qui conçoit des pièces de moteurs d'avion. Une startup de puces qui défie Nvidia. Anduril, dont on rapporte qu'elle vise une valorisation de 100 milliards de dollars sur le dos de missiles moins chers. Pendant ce temps, dans le même épisode de 20VC, le panel notait que Google ($GOOGL) venait de publier son tout premier trimestre à flux de trésorerie disponible négatif tout en faisant croître son activité cloud de 82 %, et que le marché l'a sanctionné en vendant l'action. En mettant ces deux faits côte à côte, on obtient l'humeur de la semaine : un enthousiasme sans limite pour les nouveaux paris IA, et les premiers vrais frémissements de nervosité sur qui va payer pour tout ce calcul.

La lecture qu'on peut en tirer : profitez de la fête, mais surveillez la porte. Quand le capital se met à couler vers des gens surtout à cause de qui ils sont plutôt qu'à cause de ce que disent les chiffres, c'est que nous sommes en retard, pas en avance.

Les tours de table de la semaine

  • Atoms, 1,7 milliard de dollars, mené par Andreessen Horowitz (Ben Horowitz rejoint le conseil), avec Bain Capital et Fifth Wall. La nouvelle entreprise « d'IA physique » de Travis Kalanick construit des robots à usage spécifique, pensez préparation alimentaire et exploitation minière, pas des humanoïdes. (The Twenty Minute VC (20VC), « Jensen's Open-Weights Letter | Travis Kalanick Raises $1.7B for Atoms… » (30/07/2026).)
  • Safe Superintelligence (SSI), Nvidia ($NVDA) s'est engagé à hauteur de 5 milliards de dollars envers le laboratoire d'IA d'Ilya Sutskever, qui avait déjà levé environ 3 milliards de dollars et était valorisé près de 32 milliards de dollars. L'objectif affiché : permettre à SSI de multiplier par dix son calcul sur les 12 prochains mois. (SSI continue de dire qu'elle ne prévoit de vendre aucun produit IA dans un avenir proche.) (Tech Brew Ride Home, « Nvidia On The March » (27/07/2026) ; également TBPN, « Open Source vs. Closed Source, NVIDIA Backs SSI… » (27/07/2026).)
  • Etched, 300 millions de dollars pour une dilution d'environ 3 % (soit une valorisation d'environ 10 milliards de dollars), pour construire une puce qui ne fait qu'une seule chose, l'inférence IA, et tenter d'y battre Nvidia. (20VC, « …Etched Raises $300M to Take on Nvidia » (30/07/2026).)
  • Simile, série B de 200 millions de dollars, menée par l'équipe de Neil Meadows chez Green Oaks, avec Shardul Shah d'Index Ventures et d'autres investisseurs déjà présents. Cela porte le financement total à 300 millions de dollars en environ six mois. Simile construit un « modèle fondationnel du comportement humain », un logiciel qui simule comment de vraies personnes réagiront à un produit, une politique, un lancement. C'est le récit fondateur de la semaine ci-dessous. (20VC, « The Best AI Companies Have Unique Data Acquisition Strategies…with Joon Sung Park, Simile » (01/08/2026).)
  • P-1 AI, série A de 50 millions de dollars menée par NEA, avec l'ancien président et PDG de GE ($GE) Jeff Immelt qui rejoint le conseil comme venture partner. Le produit, « Archie », est une ingénieure IA en mécanique et électricité qui apparaît sur Slack comme une jeune collègue et qui traite les ordres de modification technique pour des entreprises industrielles. (Village Global Podcast, « The AI Engineer Every Industrial Company Will Need | Paul Eremenko (P-1 AI) & Jeff Immelt (NEA) » (29/07/2026).)
  • Fora, série D de 60 millions de dollars à une valorisation de 1 milliard de dollars, menée par Forerunner et Tactile Ventures. Fora est une plateforme pour conseillers en voyages ; sur le podcast, son chiffre d'affaires annualisé a été estimé à environ 50-75 millions de dollars, ce qui signifie que les investisseurs paient un multiple de type logiciel (13-20x) pour ce qui reste fondamentalement une activité à commissions. Les fondateurs l'ont présentée comme « le Shopify ($SHOP) des agents de voyage ». (Behind the Stays, « This Week in Hospitality: Sonder is back, Fora hits a $1B valuation… » (31/07/2026).)
  • Taste Labs, seed de 18,5 millions de dollars, codirigée par CRV et Amplify. La startup de San Francisco s'attaque au fait que les modèles d'IA n'ont aucun goût esthétique, en travaillant à la fois avec des laboratoires de pointe et des entreprises de la couche applicative sur le design et la production créative. (This Week in Startups, « Why AI has no taste and how to fix it (w/ Thais Castello Branco) | E2319 » (31/07/2026).)
  • Bunker Hill Health, environ 60 millions de dollars levés auprès d'investisseurs dont Sequoia Capital et Coastal Ventures. Sa plateforme « Carebricks » permet aux hôpitaux de construire des agents IA pour les tâches ingrates comme le triage des patients, les autorisations préalables et les données de registre, à travers différents systèmes de dossiers médicaux électroniques. (Becker's Healthcare Podcast, « Bringing AI from Idea to Impact in Healthcare with Nishith Khandwala » (28/07/2026).)
  • Pangram, 9 millions de dollars pour des outils de détection IA qui signalent les textes rédigés par IA, revendiquant un taux d'erreur d'environ 1 sur 10 000. Aucun investisseur principal ni valorisation n'ont été révélés sur le podcast. (Equity, « AI labs want to pump the brakes, but Amazon and SpaceX are still blasting off » (31/07/2026).)
  • Throne, seed de 4 millions de dollars (après 1,2 million de dollars en pre-seed et 750 000 dollars en SAFE auparavant), menée selon la presse par une investisseuse dont le mari est mort d'un cancer. Le produit est un appareil monté sur les toilettes qui analyse les excréments pour détecter des traces microscopiques de sang, un dispositif de dépistage précoce du cancer. (Young and Profiting with Hala Taha, « This Startup Plans to Save a Million Lives Using Your Toilet | E7 » (29/07/2026).)
  • American Baby Company (ABC), 4 millions de dollars pour ouvrir une clinique de fertilité en Floride proposant des cycles de FIV à environ 9 000 dollars (environ 65 % en dessous du tarif du marché d'environ 25 000 dollars), en utilisant l'IA pour simplifier le parcours médical. La valorisation, le stade et l'investisseur principal n'ont pas été précisés. (The Best One Yet, « 'Method footwear' , …65%-off IVF startup… » (28/07/2026).)

Une note sur les sources : certains des chiffres phares que vous entendrez ailleurs sont des discussions, pas des clôtures. Ils figurent ci-dessous dans « Aussi entendu » et sont signalés comme tels.

Récit fondateur de la semaine

Joon Sung Park, fondateur et PDG de Simile.

Commençons par la façon dont l'accord lui-même s'est conclu, car cela raconte tout de ce marché. Harry Stebbings a expliqué dans l'émission que Shardul Shah d'Index Ventures, un homme qui a notamment soutenu Wiz, lui a écrit tard un soir, alors qu'Harry était en vacances en famille, pour lui dire qu'il avait trouvé une entreprise dont il n'avait jamais vu la croissance auparavant. Harry a donc pris la réunion à minuit, sur Zoom, en chuchotant pour ne pas réveiller ses grands-parents endormis à l'étage.

« Naturellement, j'ai investi sur-le-champ, mais j'ai aussi dit : il faut absolument que je vous fasse venir dans l'émission. »

C'est là la température du marché de l'IA en ce moment : un investisseur de premier plan qui signe un chèque à minuit, en vacances, en chuchotant.

Passons maintenant à la personne à l'autre bout de cet appel. Park n'est pas un opérateur de carrière. C'est un chercheur de Stanford qui a quitté le campus en juin 2025, comme il le dit lui-même, « il y a tout juste un an », sans aucune expérience de la direction d'une entreprise. Son histoire d'origine est un projet de recherche de 2023 appelé « Smallville » : une minuscule ville simulée peuplée de 25 personnages IA qui se réveillaient, allaient travailler, nouaient des relations et, le détail dont tout le monde se souvient, organisaient spontanément une fête de la Saint-Valentin, décorant un café et s'invitant les uns les autres. C'était l'une des premières fois que quelqu'un dotait des agents IA de mémoire, de planification et de réflexion. La démo est devenue virale, et des membres de conseils d'administration du Fortune 500 ont commencé à débarquer à Stanford pour la voir.

L'argument de vente de Simile est qu'elle peut modéliser les personnes, non pas pour construire une machine plus intelligente, mais une machine plus humaine. Dans les mots de Park, l'objectif est un modèle qui se trompe comme vous vous trompez :

« Si une personne fait une erreur dans ce contexte, nous voulons que nos modèles fassent le même type d'erreur. Nous voulons que nos modèles soient biaisés de la même manière que les humains le sont. »

L'accroche commerciale est brutale de simplicité. Les grandes entreprises prennent en permanence des décisions coûteuses à l'instinct. Simile leur permet de tester la décision au préalable. Park raconte qu'un client précoce a soumis au système une conclusion qui avait pris des mois à produire pour un grand cabinet de conseil :

« Nous avons prédit le résultat d'études qui avaient pris trois à six mois, mais en seulement deux minutes. »

Il est convaincu que les simulations vraiment précieuses seront énormes, et énormément coûteuses :

« Il existe un monde dans lequel, dans environ deux ou trois ans, on fera tourner une seule session de simulation que des gens paieront 100 millions de dollars. »

Voici toutefois la partie qui compte vraiment pour les fondateurs : la mécanique de la levée de fonds. Park était, de son propre aveu, sceptique envers l'ensemble du monde du capital-risque lorsqu'il a commencé.

« J'étais en réalité assez sceptique quant au rôle réel des VC. Que font-ils vraiment ? »

Il a changé d'avis, mais seulement pour les bons. Et l'enchaînement de ses tours de table est un cas d'école de la vitesse à laquelle ce cycle évolue. Il a levé un tour de 100 millions de dollars il y a environ cinq mois, sans prévoir d'en lever un autre, puis s'est fait « préempter par des investisseurs déjà présents », Shah et d'autres soutiens existants, qui ont observé la traction et décidé de faire entrer davantage d'argent tout de suite plutôt que plus tard. Park a saisi l'occasion pour faire entrer aussi la seule firme en tête de sa liste de souhaits, l'équipe de Neil Meadows chez Green Oaks, en leur disant sans détour : « Ce sera ce tour. Nous ne menons pas de processus. Si vous êtes intéressés à rejoindre, vous avez quelques jours. » Ils l'étaient. Résultat : 200 millions de dollars de plus, 300 millions de dollars au total en environ six mois. Le seed de Simile, pour mémoire, avait été mené par Mike Volpe et Aster.

Avait-il seulement besoin de l'argent ? Il admet que non, la réponse honnête était le calcul. Mais la leçon plus profonde qu'il a tirée de trois tours de table en un an est une leçon que tout fondateur devrait se tatouer sur le poignet :

« Les choses arrivent toujours un peu plus tôt qu'on ne s'y attendrait… Je pense que le marché a toujours une longueur d'avance sur vous en matière d'intérêt à investir en vous. Et il est utile d'être préparé à ces moments-là. »

Interrogé sur le fait de savoir si toute cette effervescence l'inquiète, Park a donné la réponse la plus posée de l'épisode : il revient toujours aux fondamentaux, à des clients réels et à des courbes technologiques réelles, de la même manière que les meilleures entreprises d'IA ont toujours pu « cartographier » pourquoi les modèles continueraient à s'améliorer.

Une dernière chose, car c'est le cœur humain de cette histoire. Park n'est pas arrivé comme un pari évident. Il a déménagé à Palo Alto après ses études, vivant dans le garage d'un ami, sans emploi, poursuivant une vague qu'il sentait venir mais ne pouvait pas encore surfer :

« J'ai réalisé que si l'on veut être surfeur, il faut une vague que l'on puisse surfer. Et je veux m'assurer que, quand la vague de l'IA sera là, je serai présent pour la surfer. »

Parmi ses cofondateurs figurent ses propres anciens directeurs de thèse, Michael Bernstein (coauteur des travaux sur ImageNet qui ont contribué à lancer l'ère du deep learning) et Percy Liang (le chercheur qui a littéralement inventé le terme « modèle fondationnel »). Quand vos directeurs de thèse démissionnent pour venir travailler pour vous, c'est un signal que l'argent ne peut pas fabriquer.

Aussi entendu

  • Le trade « nom de fondateur » a trouvé sa défense la plus claire. Lors de la table ronde de 20VC, le panel s'est penché sur les raisons pour lesquelles les fondateurs iconiques continuent d'aspirer des milliards : Kalanick, Bezos (dont la nouvelle entreprise aurait été le plus gros financement du premier trimestre selon la presse), Musk. L'argument haussier : « Quand Bezos, quand Travis, quand Elon lèvent la main et disent, écoutez, je vois vraiment très grand, les gars… vous allez donner l'argent à ces vétérans iconiques et chevronnés. » La contestation, venue de l'investisseur Rory : les faits ne se soucient pas de qui signe le chèque, « il n'est absolument pas évident pour moi pourquoi la préparation alimentaire et l'exploitation minière devraient se trouver dans la même société holding. » Un excellent prix pour celui qui lève des fonds n'est pas la même chose qu'un excellent prix pour l'investisseur. (20VC (30/07/2026).)
  • Anduril viserait, selon la presse, une valorisation de 100 milliards de dollars, contre 61 milliards de dollars il y a à peine deux mois (ce précédent tour de 5 milliards de dollars avait été mené par Thrive Capital et Andreessen Horowitz, conclu en pleine escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran). Les conditions rapportées restent flottantes, avec peut-être un accord en deux temps lié à l'atteinte de certains objectifs financiers. Ce qui rend Anduril intéressant, ce n'est pas le chiffre, c'est le modèle : l'entreprise construit missiles et drones sur son propre bilan et vend des unités finies, au lieu des contrats traditionnels « cost-plus » où les contribuables financent la R&D et absorbent les dépassements de coûts. C'est une manière véritablement différente de faire de la défense. (Valuetainment, « 'Cheaper, Faster Weapons' – Palmer Luckey's Cheaper Missiles Push Anduril Toward $100 BILLION » (30/07/2026).)
  • Stripe négocierait, selon la presse, le rachat d'OpenRouter, une place de marché qui achemine le trafic des développeurs à travers différents modèles d'IA, à une valorisation proche de 10 milliards de dollars, contre 1,3 milliard de dollars en mai encore. Les conditions ne sont pas confirmées. Si l'opération se conclut près de ce niveau, c'est une revalorisation stupéfiante pour quelques mois de travail seulement. (Onramp Bitcoin Media, « Dorsey's Buzz & Open Source is Building a $1M Bitcoin Future » (28/07/2026).)
  • Jersey Mike's est entrée en bourse, levant environ 1 milliard de dollars, décrite comme la deuxième plus grosse IPO de restauration de l'histoire, deux ans après que Blackstone ($BX) l'a rachetée pour environ 8 milliards de dollars. Le cycle capital-investissement vers IPO est bel et bien vivant. (The Best One Yet, « 'AI Can't Bake Bread' , Jersey Mike's IPO… » (31/07/2026).)
  • Francisco Partners a levé un fonds de 21 milliards de dollars, un rappel que même pendant que le capital-risque poursuit des paris audacieux, la machine du buyout continue de grossir. (20VC (30/07/2026).)
  • L'avertissement d'un investisseur chevronné sur la manière dont le jeu a changé. Matt Murphy de Menlo Ventures a raconté comment il avait mené les premiers tours d'Anthropic, un premier chèque « un peu plus de 10 [millions] » à une valorisation de 4 milliards de dollars que les associés jugeaient déjà trop élevée. Sa leçon franche pour aujourd'hui : le pourcentage de détention compte bien moins qu'avant. « Ce n'est plus comme ça que le jeu se joue aujourd'hui… mieux vaut détenir un tout petit pourcentage dans les grands succès exceptionnels que posséder un gros pourcentage d'une entreprise qui sort pour 300 à 500 [millions]. » Un éclairage utile sur les raisons pour lesquelles tout le monde signe désormais de petits chèques dans des tours de 30 milliards de dollars. (20VC, « Leading Anthropic's First Ever Round…Why Series A is Hard Today with Matt Murphy @ Menlo » (27/07/2026).)
  • Le modèle de tarification de P-1 AI est l'idée sous-estimée de la semaine. Le fondateur Paul Eremenko a expliqué qu'au lieu de vendre du logiciel ou de facturer du calcul, Archie est facturée comme une salariée : « Nous facturons un salaire fixe pour que les entreprises puissent tout simplement la budgétiser comme un ETP… Notre contrat ressemble à un contrat d'externalisation de services d'ingénierie plutôt qu'à un contrat SaaS ou IA. » C'est ainsi qu'on vend dans un budget de main-d'œuvre qui est « un ordre de grandeur, parfois deux » plus important que le budget logiciel. Sa thèse d'origine est tout aussi frappante : « Pour qu'une IA devienne une bonne ingénieure aérospatiale, elle doit voir des millions d'avions. Et il n'y a tout simplement pas eu de millions de conceptions d'avions depuis les frères Wright », ce qui explique précisément, selon lui, pourquoi le monde physique a été privé d'investissement en IA. (Village Global (29/07/2026).)
  • Une histoire d'horreur de levée de fonds, racontée sans ciller. Sur The Chad & Cheese Podcast, la fondatrice Kristy McCann a détaillé comment l'investissement d'un « fonds d'opportunité pour la diversité » a tourné au cauchemar : un financement en tranches qu'elle ne comprenait pas entièrement, une investisseuse qui « a passé plus de temps avec eux qu'avec ma propre équipe et mes clients », et une valorisation finalement écrasée d'environ 30 millions de dollars à 8 millions de dollars via une structure de type pay-to-play qui a vidé sa participation. Son verdict sur le nom du fonds : « Opportunity Fund. La chose la plus stupide que j'aie jamais entendue. » La meilleure formation gratuite pour fondateurs que vous trouverez cette semaine. (The Chad & Cheese Podcast, « Startup Nightmares w/ Kristy McCann » (28/07/2026).)
  • Le murmure de trésorerie sous tout ce bruit. Dans le même souffle où l'équipe de 20VC célébrait la croissance de 82 % du cloud de Google ($GOOGL) et son trimestre à 119 milliards de dollars, elle a signalé le premier résultat de flux de trésorerie disponible négatif et prédit que 2027 serait l'année où les directeurs informatiques plafonneront enfin leurs budgets IA hors de contrôle : « L'année prochaine sera le premier vrai coup de frein significatif. » Si vous levez des fonds sur une thèse d'IA physique ou d'infrastructure, c'est le risque calendaire à surveiller. (20VC (30/07/2026).)