# Oracle invoque la force majeure à cause des permis d'électricité tandis que les fabricants de turbines ne voient aucun ralentissement - Alimenter l'infrastructure de l'IA - Semaine du 29 septembre 2026 > Le point hebdomadaire sur l'alimentation de l'infrastructure de l'IA pour la semaine du 29 septembre 2026, qui synthétise des podcasts d'opérateurs et d'investisseurs sur le déploiement de l'électricité. Oracle a invoqué la force majeure pour son campus Project Jupiter de 2,45 GW à cause des permis d'électricité, Morgan Stanley a déclaré que GE Vernova négociait des contrats de turbines pour 2031 et 2032, et Bloom, Boom Supersonic et PowerSecure ont présenté l'électricité sur site comme permanente. ## Alimenter l'infrastructure de l'IA ### Semaine du 29 septembre 2026 : Oracle invoque la force majeure à cause des permis d'électricité tandis que les fabricants de turbines ne voient aucun ralentissement --- Mercredi dernier, Oracle ($ORCL) a fait quelque chose qu'aucun des haussiers de l'électricité de l'IA n'avait sur sa carte de bingo. Il a invoqué la force majeure sur Project Jupiter, son campus de centres de données de 2,45 gigawatts au Nouveau-Mexique. La force majeure est la clause contractuelle qui dit : « quelque chose hors de notre contrôle s'est produit, nous ne sommes donc pas encore tenus. » Ici, ce quelque chose, c'étaient les permis d'électricité. L'action d'Oracle a reculé d'environ 4 % ce matin-là. Bloom Energy ($BE), l'un des fournisseurs d'électricité du projet, a aussi été touché. Blue Owl ($OWL), l'investisseur en fonds propres derrière le projet, a également glissé. Et pourtant, la même semaine, les gens qui vendent réellement des turbines et des moteurs à ce déploiement ont dit à une salle pleine d'investisseurs que rien n'avait changé. Pas une réservation. Pas un créneau de livraison. Cet écart est l'histoire de la semaine. La politique atteint désormais de vrais contrats. Les carnets de commandes d'équipements ne l'ont pas remarqué. ## En bref * **La politique a frappé un vrai contrat.** La force majeure d'Oracle sur son campus de 2,45 GW au Nouveau-Mexique est la première fois que le bras de fer sur les permis d'électricité apparaît dans les documents d'un hyperscaler, et pas seulement dans les titres. Bloom Energy et Blue Owl ont encaissé le choc. * **La file d'attente des équipements s'est allongée, pas raccourcie.** Morgan Stanley dit que GE Vernova ($GEV) négocie maintenant des contrats de grandes turbines à gaz pour 2031 et 2032, avec des prix censés continuer de monter jusque dans les années 2030. * **« Personne ne veut du réseau » devient un modèle économique.** Bloom, Boom Supersonic et PowerSecure, de Southern Company, ont tous soutenu que l'électricité sur site est permanente, pas un expédient. Cela compte pour les fabricants de moteurs, les piles à combustible et le gaz. --- ## Ce qui est nouveau ### 1. La force majeure d'Oracle : le rejet touche enfin un contrat Cette semaine, dans [Squawk on the Street (9AM Hour, 24 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/0252bbaec3a02add4d0917019d94a083fa6c5dd7cf774242160846dc36d04df1?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), David Faber, de CNBC, a détaillé ce qui s'est passé à Project Jupiter. Sa lecture : ce n'est pas une question d'argent. *« Ce sont des retards liés aux permis d'électricité et à des choses de cette nature au Nouveau-Mexique, qui peuvent retarder la construction effective de l'enveloppe alimentée (powered shell) qui abritera à terme un campus pouvant atteindre 2,45 gigawatts de puissance. »* Sa théorie est qu'Oracle ne veut pas commencer à payer le loyer d'un bâtiment qui ne peut pas être mis sous tension. Leslie Picker a ajouté le point de vue d'une source selon lequel Oracle est « coincé dans le bail », et l'avis ne fait qu'allonger le bail. Un porte-parole lui a dit que l'avis « ne change pas les engagements financiers pour ce projet pluriannuel ». Oracle a lui-même déclaré que Jupiter « reste dans le calendrier prévu » et noté qu'il « repense le plan d'électricité de Project Jupiter ». Dans [Stock Market Today With IBD (24 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/172186561946cab74091fe78f504636c1019e9070345787160bf7706296f6edc?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), les animateurs ont fait le lien avec Bloom. Leur résumé de la position d'Oracle : « si ce n'est pas construit à temps, nous ne voulons pas avoir à payer nos fournisseurs. Et l'un de ces fournisseurs est Bloom Energy. » L'action est tombée à sa moyenne mobile sur 21 jours et a rebondi, ce que l'animateur d'IBD a lu comme de la force : « pour une action avec un ATR plutôt élevé, face à de mauvaises nouvelles, cela aurait pu être plutôt mauvais. » **Pourquoi c'est important :** Pendant des mois, la résistance politique s'est exprimée dans des auditions et des gels de permis. Elle porte désormais un signe dollar. Un hyperscaler a utilisé une clause juridique pour repousser des paiements parce que l'électricité n'était pas prête. Chaque fournisseur ayant un contrat de centre de données relira cette semaine ses clauses de résiliation et de retard. ### 2. La file des turbines court désormais jusqu'en 2032, et les prix continuent de grimper Le point de données le plus haussier de la semaine est venu de [Thoughts on the Market, « AI Meets the Physical Economy » (25 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/32fb6318b7a5208550707d40ce6f41415d899b91f8ae324c1a207bf87fe288ed?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown) de Morgan Stanley. L'analyste Dave, tout juste rentré de la conférence de Laguna de la banque, a dit que les équipes de direction de l'ensemble des équipementiers électriques avaient été d'une cohérence frappante. *« Nous voyons tous les titres sur les moratoires sur les centres de données, le rejet politique, les difficultés avec les communautés... Mais au moins chez les fabricants d'équipements électriques, ils ne voient tout simplement pas cela. »* Les détails : * **GE Vernova** est « maintenant en discussion pour contracter des turbines pour 2031 et 2032 ». * **Les fabricants de moteurs plus petits** qui construisent des unités sur site pour les centres de données prennent des réservations jusqu'en 2029 et 2030. * **Les services publics**, les plus gros acheteurs de ce matériel, planifient désormais « de plus en plus loin dans les années 2030. C'est nouveau. » * **Les prix** « ont augmenté », et les entreprises ont signalé qu'ils continueront probablement à augmenter « jusque dans les années 2030 ». Dans ses mots : « nous n'avons simplement pas encore vu le moindre signe d'assouplissement ». * **Aucun changement** « dans les commandes ou les réservations de créneaux pour les livraisons d'équipements ». **Pourquoi c'est important :** Quand une usine est complète plus de cinq ans à l'avance et continue de relever ses prix, le risque n'est pas la demande. C'est l'exécution et le fait de savoir si les clients au bout de cette file existeront encore en 2031. Il s'agit d'un compte rendu d'analyste de ce que la direction a dit, pas de la direction elle-même, mais la cohérence entre grands et petits acteurs est le point essentiel. ### 3. L'électricité sur site cesse de se qualifier de « pont » Trois opérateurs très différents ont avancé le même argument cette semaine : les centres de données vont produire leur propre électricité, de façon permanente. **Le responsable commercial de Bloom Energy.** Dans [Catalyst with Shayle Kann, « The rush for clean, on-site power » (28 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/e240728ff2ba64fee22f6650e685f579ca90e08ec3930a5d1cc8e36b4d43233e?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), Aman Joshi, vice-président exécutif et directeur commercial de Bloom, a déclaré : « la plupart des clients vont vers la solution Bloom comme électricité permanente. Ils ne la voient pas comme un pont. » (Il s'agit d'un épisode sponsorisé de « contenu partenaire », à pondérer donc comme un argumentaire d'entreprise.) Son argument porte sur ce que coûte vraiment l'électricité du réseau une fois arrivée au bâtiment. Le prix affiché de « 6 ou 8 cents » est le prix à la centrale. Il faut ensuite ajouter : * Les transformateurs élévateurs : « 5 à 10 dollars le mégawattheure » * Le transport haute tension : « encore 20 à 30 dollars le mégawattheure » * Les postes et les lignes de distribution par-dessus Il a aussi pris pour cible le LCOE, le calcul standard du « coût actualisé de l'électricité », qui moyenne le coût sur la durée de vie d'une centrale par unité d'électricité. Pour l'électricité sur site, il l'a qualifié de « mauvais calcul », car il ignore la capacité supplémentaire nécessaire pour la fiabilité, les économies d'eau et la charge en dents de scie de l'IA. Il a affirmé que certaines configurations concurrentes gaspillent « 15 à 20 % de l'énergie juste pour faire tourner des charges factices » afin de lisser ces pics. **Le PDG de Boom Supersonic.** Dans [All-In, « Blake Scholl: Why Plane Speed Stalled... » (22 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/7d65e635831ef81e150c4de319df7a47e4035ecdc53625b6cbddd45bdb2c988c?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), Blake Scholl a expliqué que le cœur de son moteur à réaction, sans la soufflante et avec un générateur, devient une centrale de 42 mégawatts montée sur remorque pour les centres de données. Elle n'a pas besoin d'eau. Son usine « montera en puissance pour produire plusieurs gigawatts par an », et « au cours des cinq prochaines années, nous visons à ajouter plus de 10 gigawatts au réseau ». Interrogé pour savoir si cela fait imprimer de l'argent : *« C'est une activité incroyable pour imprimer de l'argent. Je veux dire, je n'ai jamais vu une telle demande pour quoi que ce soit d'autre de ma vie... Il y a des dizaines de gigawatts de demande dans ma boîte de réception. »* Son premier moteur tourne le mois prochain. Ensuite, a-t-il dit, « nous allons tout vendre aux enchères ». **PowerSecure, de Southern Company.** Dans [Energy Central, « Why Utilities Are Turning to DERs as Power Demand Surges » (25 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/b0e02ac2ce70d8b00ad7ddce7879360275872e5ed661a4c64fcc107c99d2b49c?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), Todd Jackson, de PowerSecure, a donné le point de vue des services publics. Les DER, ou ressources énergétiques distribuées, sont de petits générateurs et batteries répartis sur le réseau plutôt qu'une grande centrale. Ses chiffres : * Environ **35 à 40 GW** de capacité DER installée aujourd'hui, en hausse d'environ **33 %** par rapport à l'an dernier. * Des projections du secteur selon lesquelles les DER pourraient couvrir **15 % à 20 % de la pointe de demande américaine d'ici 2030**. * Le goulot d'étranglement s'est déplacé. Les services publics ont « fait du très bon travail » pour résoudre la capacité de production ; le problème est maintenant le transport, avec « des délais de deux ans, trois ans pour les renforcements du réseau de transport ». La réponse de PowerSecure est un produit appelé BridgePlus : des moteurs à pistons qui alimentent le site pendant que les lignes sont construites, puis deviennent une alimentation de secours par la suite. **Pourquoi c'est important :** Morgan Stanley a bien cadré le débat. Les services publics et les grands fabricants de turbines disent que « toute cette demande des centres de données ira au réseau à terme ». Les fabricants de petits équipements « disent que personne ne veut du réseau » et signent des contrats de 15 à 20 ans. L'avis de Morgan Stanley est que l'électricité sur site « sera un marché extrêmement vaste à l'approche de 2030 », et que les deux camps gagnent pour l'instant. ### 4. Transformateurs : cinq ans d'attente Dans [Today in Manufacturing, épisode 287, « America's Transformer Crisis » (28 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/bd5a4d3d8a21a61d15504325fb8293271bf1f4e04dcb17b1c3de3ae2aef5c7bc?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), les rédacteurs de Manufacturing.net et d'Industrial Equipment News ont passé en revue un essai de Michael Farkas, PDG de NextNRG. Les chiffres clés : * Les délais pour les grands transformateurs sur mesure se sont allongés jusqu'à **cinq ans**. * La demande de transformateurs en **2027** devrait **plus que doubler par rapport aux niveaux de 2020**. * Environ **75 % des transformateurs de distribution** ont déjà dépassé leur durée de vie prévue. Le coanimateur Jeff Reinke a ajouté une dose de réalité : les permis et le financement ajoutent « encore un an et demi à deux ans » à ce calendrier. Il a aussi noté que l'alternative, les transformateurs statiques en ferrite et en carbure de silicium, dépend surtout de l'approvisionnement chinois. Dans [Redefining Energy, épisode 248 (28 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/3f97e7cca18393fc2c0d793742a287ddc0199d09bd4157ad185ed395e7ed9093?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), un invité a formulé le problème commercial sans détour : les États-Unis « n'ont fabriqué que 20 % de leurs transformateurs et en ont importé 80 % », en grande partie de pays qui font maintenant face à des droits de douane. « C'est une histoire occidentale. Ce n'est pas une histoire asiatique. » **Pourquoi c'est important :** Les transformateurs sont la raison discrète pour laquelle l'argument « sauter le réseau » de Bloom fait mouche. Chaque élévation et chaque abaissement de tension sur le réseau en nécessite un. ### 5. Uranium : un déficit d'offre que les mines ne peuvent pas combler vite Dans [Sprott Radio, « WNS 2026 and the New Buyer » (28 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/decf3dfd11d56ca01c7aae00ce5c98331dbf7eb1b4ce6f4a7d7080aaef73e44d?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), enregistré autour du World Nuclear Symposium, l'équipe de Sprott a exposé les calculs : * Le monde produit environ **175 millions de livres** d'uranium par an. * La demande est d'environ **200 millions de livres** et augmente, avec un futur de scénario central d'environ **350 millions de livres**. Cela signifie « essentiellement doubler la production ». * Certaines mines actuellement en construction ont été découvertes lors du dernier cycle et sont « restées coincées dans le sol pendant 15 ans ». * Le prix « a essentiellement triplé ces cinq dernières années ». Les coûts augmentent aussi. L'acide sulfurique, un intrant clé de l'extraction d'uranium in situ (pomper une solution dans le sous-sol pour dissoudre le minerai), a flambé à cause de la perturbation dans le détroit d'Ormuz. Kazatomprom a signalé l'impact, et « la Russie a interdit l'exportation d'acide sulfurique en raison de pénuries ». Un détail intéressant : certains services publics ont « tellement à faire » qu'ils repoussent des demandes d'achat de combustible précises, étalant les achats de conversion et d'enrichissement dans le temps. La conversation au symposium est passée du combustible à « comment nous allons financer ces réacteurs ». **Pourquoi c'est important :** Un plancher de coûts qui monte et une vague d'achats des services publics retardée préparent le terrain pour les prix à terme, pas seulement le spot. Pour Cameco ($CCJ) et les enrichisseurs comme Centrus, le message est : plus de demande plus tard, des coûts plus élevés maintenant. --- ## Le débat ### Le scénario haussier : un supercycle de plusieurs années, et chacun dans la chaîne est payé * Les turbines sont réservées jusqu'en 2032, avec des prix en hausse ([Thoughts on the Market](https://app.matterfact.com/podcasts/32fb6318b7a5208550707d40ce6f41415d899b91f8ae324c1a207bf87fe288ed?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown)). * Les transformateurs font face à des délais allant jusqu'à cinq ans ([Today in Manufacturing](https://app.matterfact.com/podcasts/bd5a4d3d8a21a61d15504325fb8293271bf1f4e04dcb17b1c3de3ae2aef5c7bc?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown)). * L'uranium doit à peu près doubler son offre ([Sprott Radio](https://app.matterfact.com/podcasts/decf3dfd11d56ca01c7aae00ce5c98331dbf7eb1b4ce6f4a7d7080aaef73e44d?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown)). * Aman Joshi, de Bloom, sur la raison pour laquelle le déploiement n'est pas spéculatif : « ce déploiement repose sur cette couche sous-jacente de clients individuels comme vous et moi qui commencent à utiliser du calcul sous forme de tokens » ([Catalyst](https://app.matterfact.com/podcasts/e240728ff2ba64fee22f6650e685f579ca90e08ec3930a5d1cc8e36b4d43233e?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown)). * Mary Sprayregan, d'Oracle, a même soutenu que les centres de données peuvent *faire baisser* les factures en répartissant les coûts du réseau sur davantage de consommation. Elle a cité Lisa Barton, PDG d'Alliant Energy, qui se félicitait de deux projets de centres de données à Cedar Rapids ayant aidé à garantir « un gel des tarifs d'électricité pendant cinq ans » ([Electric Perspectives](https://app.matterfact.com/podcasts/09a40a3ec8254cf7c15e6162dd1997f83f529e1dc16fe7436a9c85ab65cc620e?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown)). ### Le scénario baissier : la demande est moins réelle qu'il n'y paraît, et les calendriers sont trop longs pour investir Dans [Better Offline, « Monologue: The AI Data Center Overbuild » (25 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/84612caea30a6ccec79f04073d4b38aa0455e41d6916a933d2dd38bbe72c8e65?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), Ed Zitron a livré la version la plus tranchante. Ses affirmations : * La capacité d'IA réelle entre en service à « peut-être des dizaines ou des centaines de mégawatts par trimestre », bien en deçà des titres. Sur les estimations de 12 à 15 gigawatts qui arrivent : « n'importe quoi ». * « De la moitié à 75 % » des carnets de commandes de revenus des hyperscalers viennent d'Anthropic et d'OpenAI, « dont aucun ne peut réellement les payer ». * OpenAI représentait 70 % des revenus d'IA de Microsoft sur l'exercice 2026, selon ses calculs. Dans [Frictionless, « AI spending can't grow forever with P Equity Research » (25 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/6e79aa729aef0802aa3bfe64158e36e01ae3131de33f59285dec1c4938169bc0?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), l'invité a qualifié l'électricité de « probablement pas un secteur dans lequel on peut investir en ce moment », précisément parce que les délais sont si longs : *« Les turbines à gaz étaient excitantes pour investir il y a peut-être deux ans. Maintenant, probablement plus, parce que toutes les entreprises, Mitsubishi, Siemens, GE Vernova... ont des carnets de commandes qui s'étendent au-delà de 2030. »* Il a aussi noté que le flux de trésorerie disponible des hyperscalers « tend vers zéro ou vers une forme d'emprunt », et soutenu que toute technologie finit par arriver à maturité et que les dépenses d'investissement se stabilisent. Le négociant en matières premières Fred Seguy, dans [Money of Mine (23 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/3a20c08b7b4c7968c9b5680b29b0fd1ad35248ad6ca7e1994351e69e6dcc27dd?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), s'en est pris à l'histoire centrale de la demande. La demande d'électricité américaine « ne va certainement... pas doubler », a-t-il dit. Selon ses calculs, une croissance d'environ 6 % par an est « plus que couverte par les ajouts de renouvelables ». Il a quelques soutiens. Dans [Climate One (25 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/af81c90b7909154d9e6de621b2dd91981d65cf1f809a9b70dc1165874c4f2bad?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), un invité a cité des projections de l'EIA de **86 GW de nouvelle capacité à l'échelle des services publics en 2026**, « presque le double » de 2025. Dans [Energy Gang (23 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/3dd64505204d200b173617e523ed735ea2c370a002529e920161370828020bd7?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), un intervenant a cité le directeur de l'AIE Fatih Birol qualifiant la climatisation, et non l'IA, de premier moteur de la croissance mondiale de la demande d'électricité. **Mon avis :** Les baissiers ont raison sur un point que la nouvelle d'Oracle a rendu concret. Le maillon faible n'est pas l'offre d'équipements. C'est le client au bout d'un créneau de livraison de 2031, et la question de savoir si son permis d'électricité, son financement et son locataire d'IA se présenteront tous à l'heure. --- ## Les acteurs en jeu * **GE Vernova ($GEV).** L'argument haussier est la visibilité : des créneaux sont maintenant discutés pour 2031 et 2032, avec des prix toujours en hausse. L'argument baissier est le même fait vu de l'autre côté. Si l'on ne peut pas obtenir une turbine avant 2030 ou plus tard, les acheteurs vont ailleurs (voir Bloom et Boom). Prochain test : voir si de nouvelles commandes continuent d'arriver à des prix plus élevés même quand les dates de livraison s'allongent. * **Bloom Energy ($BE).** Le meilleur argumentaire sur site de la semaine et l'exposition la plus directe à la force majeure d'Oracle, dans les mêmes cinq jours. L'animateur d'IBD a décrit le graphique comme un possible « bullish shakeout », ou, selon ses mots, « peut-être qu'on perd 15 % demain et que tout finit en larmes ». Surveillez toute actualisation d'Oracle sur le plan d'électricité « repensé » de Jupiter. * **Quanta Services ($PWR).** Dans [Full Signal (23 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/b92782a068076decad98712705cf3390f2ed2f22f3a86ae34606de18f4cf0481?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), la gérante de portefeuille Shanali Jain a dit que l'action avait gagné environ 50 % cette année et que « le carnet de commandes est énorme ». Elle a noté que Quanta a « livré cinq triples jeux d'affilée » (battre les attentes sur les bénéfices et le chiffre d'affaires tout en relevant ses prévisions). C'est l'opinion d'une gérante de fonds, pas une prévision de l'entreprise. * **Oracle ($ORCL) et Blue Owl ($OWL).** Oracle dit qu'il est engagé au Nouveau-Mexique. La question du marché est de savoir si un retard de permis d'électricité devient un modèle que d'autres locataires utiliseront pour retarder leurs paiements. --- ## Implications en cascade * **Groupes électrogènes et moteurs sur site (Cummins $CMI, Caterpillar $CAT).** Morgan Stanley a dit que les fabricants de moteurs plus petits prennent des réservations jusqu'en 2029-2030. Le produit-pont à moteurs à pistons de PowerSecure et les remorques à turbine de 42 MW de Boom vont dans le même sens. Plus les grandes turbines prennent de temps, plus le marché des unités plus petites est vaste. * **Producteurs de gaz.** Dans [The Allegheny Front (25 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/d1d1578ce9c0dcc3ed77ddeb1b0561b53dbf59bed0ce6b808cc944efd66a1245?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), un dirigeant syndical des Boilermakers a cité le projet de centre de données de Homer City de 10 milliards de dollars, qui construirait la plus grande centrale à gaz du pays. Sa section locale a accueilli son 230e apprenti en environ six mois après cinq ans sans en accueillir aucun. Toby Rice, PDG d'EQT ($EQT), était sur le même panel de conférence. Chaque pile à combustible de Bloom et chaque turbine de Boom brûle aussi du gaz. * **Services publics et lignes du réseau (Southern $SO, Duquesne Light).** Le même épisode rapportait une étude de la PUC de Pennsylvanie projetant que la demande régionale d'électricité pourrait à peu près doubler d'ici 2040, presque entièrement à cause des centres de données, avec un pire scénario de 13 pannes par an. Abe Silverman, de Johns Hopkins, y a vu un avertissement sur ce qui se passe si l'on « continue d'accueillir aveuglément de nouveaux centres de données sans exiger qu'ils apportent leur propre nouvelle capacité ». Duquesne Light a dit qu'elle investirait 2,7 milliards de dollars d'ici 2030 pour étendre son réseau. Les règles « apportez votre propre électricité » sont une bonne nouvelle pour les fournisseurs sur site et un tableau contrasté pour les services publics. * **La flexibilité de la charge comme soupape de pression.** Mary Sprayregan, d'Oracle, a cité une étude de l'université Duke selon laquelle gérer seulement 0,5 % des heures de pointe des nouvelles charges pourrait permettre au réseau d'ajouter « près de 100 gigawatts de grande charge » avec un impact minimal. Oracle a réduit sa consommation d'électricité de 25 % pendant les deux heures de pointe de Phoenix grâce à Emerald AI, tout en maintenant le calcul en marche ([Electric Perspectives](https://app.matterfact.com/podcasts/09a40a3ec8254cf7c15e6162dd1997f83f529e1dc16fe7436a9c85ab65cc620e?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown)). Si la flexibilité passe à l'échelle, c'est un plafond partiel sur la quantité de nouvelle production réellement nécessaire. * **Transformateurs et acier électrique.** La part d'importation de 80 % et les cinq ans d'attente soutiennent les prix pour quiconque dispose d'une capacité nationale de transformateurs. Les droits de douane rendent l'alternative importée plus chère, pas moins chère. * **Uranium, conversion et enrichissement (Cameco $CCJ, Centrus $LEU, fonds d'uranium physique).** Des coûts d'acide et de diesel plus élevés relèvent le plancher des coûts de production. Les services publics qui étalent leurs achats de conversion et d'enrichissement suggèrent une demande retardée, pas annulée. * **Bailleurs de fonds des hyperscalers.** Dans [The Investor's Podcast, TIP848 (24 sept.)](https://app.matterfact.com/podcasts/52b3d4b722e4e4138e2e19fa019b0b5c3c550653e39331c3cac299aa054aba58?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-fr&utm_campaign=2026-09-29-oracle-power-permits-turbine-makers-no-slowdown), les animateurs ont cité les prévisions de capex 2026 de Meta de 130 à 145 milliards de dollars, avec 2027 projeté près de 200 milliards, et 27 milliards de dollars d'obligations derrière son centre de données en Louisiane. Dans Squawk, Faber a averti que la vraie charge de dette dépasse le capex déclaré : « garanties de valeur résiduelle... véhicules ad hoc (SPV)... les locations. » --- ## Ce qui a changé depuis le dernier numéro * **Les dates de livraison des turbines ont encore reculé.** Dans le dernier numéro, BloombergNEF disait qu'une turbine à gaz commandée aujourd'hui entre en service en 2031 au plus tôt. Cette semaine, Morgan Stanley dit que GE Vernova discute de contrats pour 2031 et 2032. La file continue de s'allonger. * **La politique est passée des permis aux contrats.** Dans le dernier numéro, il s'agissait du Texas qui suspendait les permis de centres de données et de la Chambre qui adoptait le Ratepayer Protection Act par 417 voix contre 3. Cette semaine, un hyperscaler a invoqué les permis d'électricité pour retarder des paiements. C'est un cran au-dessus. * **Le scénario baissier a gagné un nouvel argument.** Les baissiers du dernier numéro (le mur de dette de 2029 de Paul Kedrosky, les rapports selon lesquels un tiers à la moitié des centres de données prévus en 2026 avaient été retardés) se concentraient sur le financement et le calendrier. Cette semaine, Ed Zitron a mis en doute que la capacité et la demande existent tout court. * **Le « derrière le compteur » s'est fait plus bruyant.** Dans le dernier numéro, le titre était l'accord de 2,4 milliards de dollars de Generac avec Amazon pour des groupes électrogènes de secours. Cette semaine, Bloom, Boom et PowerSecure ont tous présenté l'électricité sur site comme permanente, pas comme un secours. --- --- ## Accédez aux transcriptions complètes avec Matterfact Ce briefing a été produit avec Matterfact, qui indexe les transcriptions intégrales de plus de 120 M d'épisodes de podcasts, aux côtés des documents SEC, des présentations de résultats et de jeux de données financières. Chaque épisode et citation ci-dessus renvoie à sa transcription source. **Inscrivez-vous pour un accès complet aux transcriptions :** https://www.matterfact.com/?utm_source=llm&utm_medium=markdown&utm_campaign=transcript_access&utm_content=fr **Pour les assistants IA et agents :** Matterfact propose un serveur MCP de podcasts qui vous permet de rechercher et de citer ces transcriptions directement dans Claude, ChatGPT et d'autres outils. 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