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アルファベットの2026年AI設備投資、1850億ドル規模に Waymo評価額も上昇

2026年4月13日19日のアルファベット投資家向けニュースレター。各ポッドキャストは1800億1850億ドル規模のGOOGL設備投資と、兆ドル規模の資産となる可能性を秘めたWaymoの動向を読み解く。

Alphabet Inc. (GOOG) ニュースレター、2026年4月19日

週刊ポッドキャスト・インテリジェンス・ラウンドアップ

エグゼクティブサマリー

今週のポッドキャストによるアルファベット報道からは、劇的な変革の最中にある企業の姿が浮かび上がった。前例のない規模の資本投下(2026年の設備投資は1800億~1850億ドル)、積極的なAI製品展開、そしてMetaにデジタル広告収益で追い抜かれつつある中での広告事業の防衛が同時進行している。全体としては「眠れる巨人」が目覚めつつあるという物語であり、Waymoは兆ドル規模の資産となる可能性を示し、Google Cloudは大型パートナーシップを通じてインフラの優位性を証明しつつある。しかし、製品の断片化への懸念、エンタープライズでの導入の遅れ、そして規制および軍事分野との関わりの深まりが、総じて強気な見通しに影を落としている。

🔥 今週のトップストーリー

1. GoogleのデスクトップAI攻勢: Mac向けGemini

報道媒体: Pixelated、Primary Technology、Mac OS Ken、Everyday AI Podcast

Googleは4月16~17日、Mac向けネイティブGeminiアプリをローンチし、従来のウェブファースト路線からの戦略転換を印象づけた。Swiftで構築され、Option+Spaceのキーボードショートカットを備えるこのアプリは、Googleにとって初の本格的なデスクトップAI展開だが、OpenAIやAnthropicから数か月遅れての参入となる。

主なポイント:

  • Abner Li(Pixelated):「Geminiの時代、このAIの時代は、Googleの慣習の多くを本当に揺さぶっている」と述べ、デスクトップの「コンピュータ操作」機能が近く登場すると予測した。
  • Will Sattelberg(Pixelated): ネイティブアプリによってGeminiは、ブラウザタブと比較して「もう少し成熟した、もう少し目的地らしい」ものに感じられるようになったとし、Microsoft Copilotの苦戦が付け入る隙を生んでいると指摘した。
  • Stephen Robles と Jason Aten(Primary Technology): 両者とも「ChatGPTアプリの方がはるかに優れている。はるかに、はるかに、はるかに」と一致した見解を示し、インストール体験やデザイン上の選択を批判した。
  • Jordan Wilson(Everyday AI Podcast): これを「完全にプロアクティブなデスクトップアシスタントへ向けた最初の一歩」と位置づけ、5月のGoogle I/Oでさらなるアップデートが期待されるとした。

今週はChrome Skillsもローンチされた。これはユーザーがプロンプトを保存し、複数のタブをまたいでワンクリックで再利用できる無料機能である。Brian(The Daily AI Show)はGoogleの構造的優位性を強調した。「これこそ、誰が何を持っているかについて大きな、本当に大きな差が見え始めたところだ……(ブラウザの世界的シェア約90%という点で)彼らは単純にMetaやGoogle以外の企業ではあり得ない、社内リソースの話だ」

2. 設備投資の爆発: 1850億ドルでも計算資源は依然として不足

報道媒体: Watson Weekly、Market News with Rodney Lake

今週最も衝撃的だったのはおそらくRick Watson(Watson Weekly)の報告だろう。2026年の設備投資計画1850億ドル(2025会計年度の910億ドルからほぼ倍増)を発表したにもかかわらず、サンダー・ピチャイ氏は、Googleは依然として使いたいだけの支出ができていないと認めたという。

ピチャイ氏の発言引用(4月17日引用):

「当社も世界全体も、極度に計算資源が制約されている。ボトルネックは資金ではない。実は計算資源そのものなのだ」

Watsonによれば、ピチャイ氏は少なくとも週1時間を割いて、どの社内プロジェクトに計算資源を配分し、どれを削るかを決めているという。さらに興味深いのは、ピチャイ氏が宇宙空間データセンターについて言及したことで、すでに専属チームがこの構想に取り組んでいるという。

財務への影響:

  • Rodney Lake(Market News): 設備投資の倍増によりフリーキャッシュフローは730億ドルから230億ドルへと圧縮される見込みだが、Googleは強固な財務基盤(現金1260億ドル対負債620億ドル)を維持している。
  • Watsonはこれを Waymo になぞらえた。「Google社内のあるチームが10年前に自動運転への投資を始めた……10年後、Waymoはかなり大きなリードを握っている。Googleがこの話をするときは注視すべきだ」

3. Metaがデジタル広告でGoogleを追い抜く見通し

報道媒体: Motley Fool Money(4月17日)、Marketecture、Smart Investing

eMarketerが2026年のデジタル広告収益でMetaがGoogleを上回ると予測したことが今週の議論を席巻したが、その手法や意味合いをめぐっては激しい論争もあった。

数字:

  • Google: 1960億ドル(2025年)→ 2390億ドル(2026年)、22%成長
  • Meta: 2430億ドル(2026年)を見込み、24.1%成長、Googleの11.9%のほぼ倍

論争:

強気派の見方(Motley Fool Money):

  • Asit Sharma:「2年前、アルファベットの広告事業がAIの脅威にさらされているかどうかを議論していた……それが今では1年で1960億ドルから2390億ドルへの成長を語っている。追い抜かれるとしても、それでも十分に良い数字だ」
  • Lou Whiteman:「両社とも驚異的な金儲けマシンだ。片方が今は少し速く回っているだけで、どちらもガス欠になりそうには見えない」

手法への反論(Marketecture):

  • Ari Paparo はeMarketerの手法を批判した。トラフィック獲得コスト(Appleに年間240億ドル支払っている分を含む)を差し引いた純収益ベースで算出している点についてだ。「総収益ベースで見れば、Googleは依然としてMetaを大きく引き離している……業界を見ている我々からすれば、この見出しはミスリーディングだ」

どのメディア資産を一つだけ買うかと問われたParopoはYouTubeを選んだ。「止まらない成長、映像、マルチスクリーン、サブスクリプション、無料広告。YouTubeこそFacebookに対する本当の挑戦者だ」

4. Waymo: 1260億ドルのワイルドカード

報道媒体: a16z Show、Motley Fool Money、More or Less、Ground Transportation Podcast、There Auto Be A Law

Waymoは、アルファベットの資産の中で最もエキサイティングで、変革をもたらす可能性を秘めた存在として、幅広く取り上げられた。

事業マイルストーン(2026年4月17日時点):

  • 米国11都市で稼働する車両約3,000台
  • 週間完全自動運転乗車数約50万回
  • 週間自動運転走行距離400万マイル超
  • 160億ドルの資金調達ラウンドを経て評価額1260億ドル
  • 収益ランレートは5億ドルに迫る
  • 2026年にロンドンと東京への展開を計画
  • 今年、大幅に低コストなセンサースタックを備えた第6世代Zeekr車両を発売予定

投資家の熱狂:

Dmitri Dolgov(Waymo共同CEO)がa16z Showに出演し、John Collisonは次のように述べた。「AI関連のあらゆる動きの中でも、今まさにWaymoはGoogleで起きている最もエキサイティングなことだと感じる」

Lou Whiteman(Motley Fool Money):「これは間違いなく上場企業になる。そしてGoogleアルファベットはその大部分を保有し続けることになる」Travis Hoium は、IPO後3年以内に兆ドル規模の評価額に達する可能性があると予測した。

ユーザー体験: More or Less のホストたちは、個人的な体験の変化について語った。「Waymoは日々より速いルートを見つけてくる……車酔いは減り、効率は上がった」「Waymoのおかげで実際にサンフランシスコに行く回数が増えた」

批判的な反論:

Fred Perkins(There Auto Be A Law、4月16日)は鋭い反論を展開し、Waymoの安全性調査は2022年以前のルート・ソフトウェアに基づいており、Waymo自身が資金を出していると指摘した。「AIが『自動運転車は人間ドライバーよりX倍安全』だと主張するとき、それは今日あなたを空港まで運んでいる特定のそのWaymo車両の安全性には当てはまらない。その乗車の安全性を鵜呑みにするのは、自動化されたお人好しの一例だ」

業界への影響: Ken Lucci(Ground Transportation Podcast)は、Waymoが2026年末までに週間100万乗車に達すると予測し、Goldman Sachsの調査を引用した。北米の自動運転車市場は2025年の約1億ドルから2030年には65億~70億ドルへと拡大するという。同氏は空港送迎サービスが「送迎サービス市場にとって最大の脅威」だと指摘した。

5. Google CloudがTPUインフラの実力を証明

報道媒体: Last Week in AI、Motley Fool Money、Founder Built

AnthropicとGoogleのTPU契約:

4月16日、AnthropicはGoogleおよびBroadcomとの間で、2027年から追加で3.5ギガワット分のTPUベース計算資源を提供する拡大コンピュート契約を発表した(2025年10月時点の従来の1ギガワット契約を拡張する形)。

Jeremie Harris(Last Week in AI):「これはAnthropicが実質的に、GoogleのTPUスタックが大規模にNVIDIAと競合できることを実証しているということだ……これはGoogleが『あの旨味のある大きな市場シェア、NVIDIAが世界一の時価総額企業になった、あれが見えるか? 我々もそのゲームができるぞ』と言っているようなものだ」

Cloud部門の財務実績:

Motley Fool Money(4月15日)の詳細分析より:

  • Google Cloudは**48%**成長し177億ドルに
  • 営業利益率はほぼ**倍増の30.1%**に
  • Cloudの受注残高は50%超増の2400億ドルに急拡大

Rachel Warren は、Cloud部門が「データをホスティングする事業から、世界最大手企業にとってのAIファクトリーへ」と移行しつつあることを強調し、GoogleのカスタムTPUが「NVIDIA税」を回避する垂直統合上の優位性であるとも指摘した。

Google CloudとAvidのパートナーシップ:

Google CloudとAvidは、GeminiモデルとVertex AIをAvidのプロフェッショナル向けメディア制作ツールに組み込む複数年の戦略的パートナーシップを発表した。ただしJaeden Schafer(Founder Built)は懐疑的な見解を示した。「長年AIなしで映画編集をしてきたベテラン編集者たちに、実際にAIを信頼してもらうというのは、また別次元の話になるだろう」

🤖 AI製品ポートフォリオ: 幅広さか、それとも集中か

Gemma 4 オープンソースモデル

報道媒体: Last Week in AI、Sidecar Sync

GoogleはGemma 4をApache 2.0ライセンスの下でリリースした(従来の制限的なライセンスから変更)。フラッグシップの310億パラメータモデルは、オープンソースモデル全体で世界第3位にランクインしている。

Jeremie Harris:「アクティブパラメータの観点から見ると……これはこれまでに見た中で、パラメータ当たりの知能では間違いなく最高水準だ」20億および40億パラメータのモデルはスマートフォン上で動作でき、真の意味でデバイスローカルだ。

Amith Nagarajan(Sidecar Sync)はGemini 3.1 Proを、Claude Opus 4.6やGPT 5.4と並ぶ世界最強クラスの3モデルの一つに位置づけ、GoogleのTurboQuant圧縮技術(2026年3月発表)がH100チップ上でメモリ使用量を6分の1に削減し、モデルを最大8倍高速化しながら精度の劣化はゼロであると指摘した。

Gemini Robotics-ER 1.6

4月15日にリリースされたこのモデルは、空間理解、タスクプランニング、成功判定を備えたロボット向け推論モデルである。(The Daily AI Show)

戦略的な広さと実行力への懸念

Gavin Purcell(AI For Humans):「Googleはこの世界の非常に多くの部分に触手を伸ばしており、AnthropicやOpenAIよりもはるかに長期的なゲームをしている……AnthropicとOpenAIはどちらもコーディング、コーディング、コーディングに賭けている。しかしGoogleは非常に幅広い分野に取り組んでいる」

しかし、断片化への懸念は根強い:

Jason Howell(AI Inside、4月15日):「Googleはようやくそこにたどり着きつつあるように見える。だが、多くの点でバラバラなやり方だ……Claudeアプリのような本当に優れた単一のツールとして、統合されたやり方でやらないのはなぜなのか」

Jeff Jarvis(AI Inside)は、Workspaceの有料顧客であるにもかかわらず、自分のGoogle ChromebookでGeminiサイドバーにアクセスできないと報告し、GoogleのPR担当者からは「運が悪かった……対応中だ」と告げられたという。

📊 財務実績とバリュエーション

出典: Market News with Rodney Lake(4月15日)

  • 時価総額: 3兆4000億ドル(3月31日時点)
  • 年初来パフォーマンス: -10%
  • 1年リターン: +82%
  • 2025会計年度収益: 4000億ドル
  • 予想PER: 23倍
  • 2026会計年度コンセンサス収益: 4080億ドル(1.5%成長)
  • 2027会計年度予想成長率: 15%
  • 粗利益率は2026会計年度に**60%から67%**へ拡大見込み

出典: Motley Fool Money 詳細分析(4月15日)

  • 年間収益が初めて4000億ドルを突破
  • 検索事業は第4四半期に630億ドルを計上
  • YouTubeは広告収益で400億ドル超を計上(サブスクリプションを含めると500億ドル超)
  • 株価は予想PER30倍で取引

Microsoftとの株価パフォーマンス比較:

Frank Curzio(Wall Street Unplugged、4月15日)は、Googleが年初来で2倍以上に企業価値を伸ばした一方、Microsoftは横ばいだったことを示すチャートを提示した。Googleは時価総額1兆ドルを積み増し、Microsoftは1兆ドルを失った。

「Googleはやり遂げた。Gemini 2.5、そして今は3.5だ。私は検索の分野でGoogleが最もリスクにさらされると思っていた。だが彼らがやったことは驚異的だ」

🔍 検索の進化: クエリからクエストへ

サンダー・ピチャイ氏のビジョン(4月15日引用、The AI Daily Brief):

「先を見据えると、単なる情報検索クエリの多くはエージェント型検索に変わっていくだろう。あなたはタスクを完了させ、複数のスレッドを同時に走らせるようになる」

10年後も従来型の検索が存在するかと問われると、こう答えた。「検索はエージェントマネージャーになるだろう」

現在の実績:

Joshua Spanier(GoogleのAI・マーケティング戦略担当VP、Knowledge at Wharton、4月17日):

「昨年、Google史上どの年よりも多くの検索が行われた」とし、2026年にはさらに増えると見込む。

同氏はAIモードが「クエリをクエストに」変え、若年層のエンゲージメントを高めていると説明した。

競争圧力:

SimilarWebのデータ(Motley Fool Money、4月17日)は、GeminiがChatGPTからシェアを奪っていることを示したが、Lou Whiteman は「我々はまだ非常に早い段階にいる。この市場シェアをどう読み解けばいいのかは分からない」と慎重な見方を示した。

John Nitti(adMarketplace、The Agile Brand、4月15日)は弱気な見方を示し、2月3日の規制上の是正措置と**GEO(生成エンジン最適化、Generative Engine Optimization)**の台頭を挙げた。「人々はロックインされていると感じていた……今はオープンさが生まれている」

🛡️ ペンタゴンとの契約と社内の緊張

報道媒体: The Information's TITV、Don't Worry About the Vase

The Informationは(4月16日)、Googleが機密政府システムへのGeminiモデル導入をめぐりペンタゴンとの積極的な交渉を進めていると報じた。2025年夏に締結された2億ドル規模の契約を土台とするものだ。

Erin Wu(Google担当記者):「ここ数年で関係は大きく温まっている……ペンタゴン当局者から見ると、むしろAnthropicと比較して、Googleの方が今では『部屋の中の大人』とみなされている」ただし同氏は、従業員はまだこの交渉について把握していない可能性が高いとし、反発の可能性を予想した。

社内からの離脱:

Matthew Botvinik 氏はGoogle DeepMindを退社(4月17日)し、政治的圧力を理由に挙げた。

「現政権を刺激しうる仕事、例えば『民主主義』という言葉を使うようなことを避けよという、目に見える圧力があった」

Bloombergはまた、2018年のProject Maven時代とは一転して、軍事AIへの反対をめぐりGoogleの従業員は今や**「傍観者」**になっていると報じている。(Don't Worry About the Vase)

🌍 その他の戦略的動き

エネルギーインフラ

Rayford Smith(Google Cloudのグローバル電力・エネルギー責任者、GridPulse、4月15日)は、Googleの高度地熱発電、核融合、先進送電技術への投資について語った。同氏はGoogleがWestinghouseと協力し、AIを用いて原子力発電所建設コストを25%削減、工期を50%短縮したと述べた。

AI需要の伸びについて:「AIのレートリミッターとなるものは何か。それは人間の好奇心だ。それに上限をどう設定すればいいのか、正直分からない」

株式投資とその他の事業

Motley Fool Money(4月15日)より:

  • **SpaceXの6~10%**を保有(SpaceXが上場すれば「数千億ドル」の価値になる)
  • **Anthropicの約14%**を保有
  • Stripeへの投資
  • 他社への株式投資の総額:「他社への出資は数千億ドル規模」
  • Verily は約3億ドルを調達し、独立系のAIネイティブな精密医療プラットフォームへの移行を進めている

セキュリティ: 中国発のモデル抽出

GoogleはFrontier Model Forumを通じて、OpenAIおよびAnthropicと共同の脅威インテリジェンス活動に参加した。中国のAI企業(DeepSeq、Moonshot、Minimax)が2万4000件の不正アカウントを使い、モデルの能力を1600万回以上にわたり抽出しようとしたことを受けたものだ。(Elon Musk Podcast、4月17日)

💬 今週の注目発言

競争的なポジションについて:

「Googleを甘く見るな。必ず巻き返してくる」

、Anish Acharya、a16z ゼネラルパートナー(The Kevin Rose Show、4月16日)

アルファベット会長より:

「Googleには本当に大きな優位性がある。TPUがあり、クラウドインフラがあり、卓越した科学者たちがいる……これは変革的なテクノロジーであり、多くのものを変えることになるだろう」

、John L. Hennessy、アルファベット会長(The Brand Called You、4月18日)

同氏はまた次のように警鐘を鳴らした。「おそらくスタートアップバブルと、バリュエーションバブルの両方が存在している」

フライホイールについて:

「フライホイールは、これまでのどの時点よりも今、健全に回っている」

、Lou Whiteman(Motley Fool Money、4月15日)

エンタープライズ導入の課題について: Zvi Moshevitz(Don't Worry About the Vase、4月17日)は、エンタープライズAIツールの利用において、GoogleがOpenAIやAnthropicに大きく遅れをとり、「非常に低い導入水準」にあることを示すデータを引用した。同氏自身、より優れたClaude連携を求めてGoogle DocsやSheetsからMicrosoft Officeへの乗り換えを検討しているという。

🎯 投資家向けまとめ

強気材料:

  1. 財務の強さ: 4000億ドル超の収益、Cloud事業48%成長、Cloud受注残高2400億ドル
  2. TPUの実証: Anthropicとの契約がNVIDIAに対する競争力ある代替策であることを証明
  3. Waymoのオプション価値: 評価額1260億ドル、IPO後3年以内に兆ドル規模となる可能性
  4. 検索の底堅さ: AI破壊懸念にもかかわらず検索量は過去最高を更新
  5. モデルの品質: Gemini 3.1 Proは世界トップ3にランクイン、マルチモーダル分野でのリーダーシップ
  6. 構造的な優位性: Chromeブラウザの圧倒的シェア、垂直統合(TPU)、SpaceX/Anthropic/Stripeへの出資
  7. 「眠れる巨人」という物語: 分厚い人材層、社内でのAI加速

弱気材料:

  1. 設備投資の爆発: 1800億~1850億ドルの支出でフリーキャッシュフローが730億ドルから230億ドルへ圧縮
  2. 計算資源の制約: 巨額予算があっても十分に支出できない
  3. 製品の断片化: 統合された競合サービスに対し、分断されたAI体験
  4. エンタープライズ導入の遅れ: 職場ツールにおけるOpenAI/Anthropicに対する利用の遅れ
  5. モデルの信頼性への懸念: 一部ユーザーからGeminiが「怠慢」で不安定だという声
  6. 広告市場シェアの侵食: Metaがデジタル広告で追い抜く(ただし両社とも力強く成長中)
  7. 規制上の重荷: 進行中の反トラスト訴訟、2月の是正措置
  8. 社内の緊張: 政治的圧力によるDeepMindからの離脱、ペンタゴン契約のリスク

注目ポイント:

  • 2026年5月のGoogle I/O: 大型製品発表が期待される
  • WaymoのIPO時期: 大きな価値の顕在化につながる可能性
  • 2026会計年度第2四半期決算: 設備投資のFCFへの影響、Cloud事業の勢い、広告収益動向
  • ペンタゴン契約の進展: 従業員の反応、契約内容の詳細
  • 規制上の是正措置: 2月の判決に基づく検索・広告分野の是正措置の実施状況

📚 参照ソース

このニュースレターは、2026年4月15日~19日に配信された30本以上のポッドキャストエピソードの内容を統合したものです。

本ニュースレターは情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。

Additional web sources used:

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