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空軍がAndurilとGeneral Atomicsを戦闘ドローンに選定、大手プライムは機体を失う

2026年6月22日から29日の週の米国インダストリアル関連ポッドキャストまとめ。最も注目を集めたのは、空軍のCollaborative Combat Aircraft契約でAndurilとGeneral Atomicsが選定され、Boeing、Lockheed、Northropが機体から締め出された件。これにボーイング対エアバスの新型ナローボディを巡る路線対立、市場を二分したFedExの決算、ピークに近づく供給主導の貨物サイクル、そして中国によるレアアース報復措置の激化が重なった一週間だった。

米国インダストリアル週次ポッドキャスト・レビュー

2026年6月22日〜29日の週:空軍がAndurilとGeneral Atomicsを戦闘ドローンに選定、大手プライムは機体を失う

カバレッジ期間:2026年6月22日〜29日 | このスイープでは90本以上の関連エピソードが抽出された。今週最も掘り下げられたサブセクターは、防衛・航空宇宙の自律化、民間航空機、貨物・トラック輸送・鉄道、関税と貿易、そしてレアアースだった。

トップ・オブ・マインド

今週の防衛関連の最大の話題はCCA（Collaborative Combat Aircraft）だった。 米空軍はCollaborative Combat Aircraftの技術・製造・開発（EMD）生産契約を、Anduril（FQ-44）とGeneral Atomics（FQ-42）に授与した。Boeing、Lockheed、Northropは再公募には応じたものの、機体では選定されなかった。予算はFY27からFY31にかけて95億ドルが計上されており（機体数は300から500機の可能性）、Collins/RTX、Shield AI、Andurilはミッション自律化ソフトウェアの別契約を獲得した。

ボーイングとエアバスは、新型ナローボディを巡って戦略が大きく分岐した。 ボーイングのオートバーグCEOは、市場が求めているのは新規開発機ではなく現行機の改良だと述べた（需要は「1年ほど後ろ倒し」）。一方、エアバスのフォーリーCEOは2030年ローンチを改めて確約した。ボーイングの737は月産47機前後で稼働しており、報道によればエアバスのサプライチェーンを上回るパフォーマンスを見せている。

FedExは決算で市場予想を上回ったが、ウォール街の評価は割れた。 EPSは0.36ドルの上振れ、米国内数量は+3%、価格は+10%となったが、Expressセグメントの利益率は市場予想（9.2%）に届かず8.9%にとどまった。バークレイズ（目標株価425ドル）は3〜5年で利益が倍増する可能性を見込む一方、モーニングスターは決算前時点で（フェアバリュー257ドル）割高と判断した。

貨物サイクルは供給主導色が強まり、ピークが近づいている可能性がある。 ミシガン州立大学のジェイソン・ミラー氏は「90%は供給主導」であり、現状は「おそらくスポット価格のピーク近辺」にあると指摘、クラス8トラックの受注動向は2026年第4四半期から2027年にかけての供給能力回復を示唆しているという。強気派は、テンダー拒否率が約18%であることやAI・データセンター向け貨物の需要が引き締まりを維持している点を反論として挙げる。

中国はレアアースを巡る報復措置をさらに強化した。米国のレアアース・防衛関連企業10社（MP MaterialsやUSA Rare Earthなど）への販売を禁止し、Lockheed MartinやRaytheonを含む米国企業46社からの購入も禁じた。重希土類の商業精錬能力は、中国以外では事実上ゼロのままだ。

イラン停戦は、インダストリアル銘柄にとって今週最大のマクロ変動要因となった。 米国とイランの停戦・覚書によりホルムズ海峡の航行が再開され、ディーゼル価格は一週間で22.7セント下落（EIA統計史上2番目に大きな週間下落幅）。これによりキャリアの燃料コストが下がり、原油価格は約95ドルから70ドル台半ばまで下げた。

ISMの半期予測は、雇用ではなく売上高について強気に転じた。 製造業の売上高見通しはほぼ倍増して+8.5%となり、生産能力見通しは+9.7%、稼働率は87%に達した一方、雇用見通しは+1.4%で横ばいだった。積極的にリショアリングを検討する企業の割合は15%に低下（2025年5月の27%から）。

関税は依然としてマクロ論争の中心にある。 財務長官ベッセント氏はこの政策を「大きな成功」と評価している。一方、産業界の声としてはフォードの約20億ドルの関税負担（利益の約20%に相当）、約10万人の製造業雇用喪失、新築住宅価格への約1万1000ドルの上乗せが挙げられている。

AI由来の電力需要は、引き続きインダストリアル銘柄を下支えしている。 電気機器（800V/1500V DC、開閉装置、変圧器）、送電網整備、B2B貨物輸送などが恩恵を受ける分野として挙げられ、FERCはshow-cause命令を通じてデータセンターの系統連系を後押ししている。

指数・イベント関連メモ: Honeywell Aerospaceが6月29日付でS&P500に採用（Conagraと入れ替え）。CSXは改修されたHoward Streetトンネルを開通させ、東海岸でのダブルスタック複合輸送を可能にした。3Mはエアバスと、A220向け断熱材の長期供給契約を締結した。

1. 今週の主要テーマ

1. Collaborative Combat Aircraft（CCA）：防衛自律化にとって画期的な一週間

今週最も熱心に議論された米国インダストリアル関連の話題は、米空軍がCollaborative Combat AircraftプログラムのEMD生産契約を、Anduril Industries（FQ-44）とGeneral Atomics Aeronautical Systems（FQ-42）に授与したことだった。Aviation Week's Check 6 Podcast（6月23日）とThe Aerospace Advantage（6月27日）のいずれも、当事者企業を交えた専門的で深堀りしたカバレッジを展開した。

Aviation WeekのSteve Trimble氏とBrian Everstine氏は、両社の受注が空軍のコスト基準を下回っていること（両機体ともF-35の3分の1未満のコスト）、そしてFuture Years Defense Programの下でFY2027からFY2031にかけて95億ドルが計上されており、最大300から500機の生産資金となり得ることを確認した。Brian Everstine氏はこう述べた。「AndurilとGeneral Atomicsは自らを証明した。スケジュールとコストの両方の目標を満たす最良の選択肢であることを、空軍に証明したのだ」。Steve Trimble氏はこう付け加えた。「これらの機体は航空工学的には正直あまり印象的ではない……本当に印象的なのはソフトウェアだ。なぜなら、これらのシステムが戦術的・任務的な判断を自ら下せるようにするのは、今回が初めてだからだ」。

重要な点として、Boeing、Lockheed Martin、Northrop Grummanは再公募には応じたものの、選定には至らなかった。機体とは別のミッション自律化ソフトウェアについては、Collins/RTX、Shield AI、Andurilの3社が6カ月契約を獲得した。この応募プールには、General Atomics、Lockheed Martin、Northrop Grummanも含まれていた。単一の自律化ベンダーは2027年夏に選定される予定だが、マルチベンダー体制自体は継続する見込みだ。

Andurilのデイブ・モック＝コックマン氏は6月27日のThe Aerospace Advantageでこう語った。「これから課題は変わる。今度は、われわれが手頃なコストで大量生産を実現できることを証明する番だ。だからこそAndurilは10億ドルを投じてArsenal Oneを立ち上げた……オハイオ州コロンバス郊外にある新工場だ」。General AtomicsのMike Atwood氏はこの転換をこうまとめた。「AndurilもGAも、2年足らずで初飛行を実現できた……ペンタゴンはかなり安心できたのだと思う」。オランダ王国空軍もIncrement 1への参加合意を正式に締結し、試作機2機を購入することで、同盟国間の相互運用性という側面をさらに補強した。

2. ボーイング対エアバス:次の10年に向けて大きく異なる戦略ビジョン

Aviation Week's Check 6 Podcast（6月26日）は、ファーンボロー航空ショーを控え、ボーイングのケリー・オートバーグCEOとエアバスのギヨーム・フォーリーCEOの独占インタビューを比較する大型エピソードを公開した。

最大の見出しは、ボーイングCEOオートバーグ氏が、市場はまだ新型ナローボディを求めていないと明言したことだった。Aviation WeekのGuy Norris氏によれば、オートバーグ氏はチームに「この新型機への需要は……去年よりもさらに、おそらく1年ほど後ろ倒しになっている」と伝えたという。オートバーグ氏によれば、航空会社側は「今ある機体をもっと良くしてほしい」と求めているとのことで、企業文化の変化については「正直、22カ月前に想像していたよりもずっと速く、うまく進んでいる」と述べた。これとは対照的に、エアバスのフォーリーCEOは2030年の機体ローンチと、2030年代半ばの初納入という方針を断固として崩さなかった。Jan Schvotel氏はこう報告した。「彼の答えは非常に明確だった。ノー、ノー、ノー、断じてそんなことはない、と。もう一方の計画は、依然として2030年ローンチに向けた準備を進めるというものだ」。

一方、Bloomberg Intelligence（6月26日）は、ボーイングが中国南方航空と結んだ777貨物機36億ドルの契約を、市場再参入の兆しとして取り上げた。George Ferguson氏は「ナローボディの受注のような動きも見たかった。737が中国向けに受注されるのを見たい。それなら、もっと期待が持てる」と述べた。737の生産については、「月産47機へ……ボーイングは現状、生産と供給網の両面で、エアバスよりも良いパフォーマンスを出している」とコメントした。サプライチェーン側では、The Minnesota Business Podcast（6月26日）が、3Mがエアバスと、A220プログラム向けの断熱・防音材料の長期供給契約を締結したと報じた。

3. 貨物サイクル:引き締まりつつも、転換点に近づく

FTR | State of Freight（6月23日）によれば、6月19日の週においてフラットベッドのスポット運賃が24週連続の上昇の後、初めて下落した。ただし全体の運賃水準は前年比で52セント以上高く、燃料調整後の運賃も前年比53%以上上昇している。米国イラン停戦・覚書を受けて、ディーゼル価格は1ガロン当たり4.83ドルへと22.7セント急落し、これはEIAの32年間の統計史上2番目に大きな週間下落幅となった。

ミシガン州立大学のエコノミスト、ジェイソン・ミラー氏は6月25日のFreightvineで最も踏み込んだ分析を示した。「これは90%が供給主導で、需要主導はせいぜい10%程度だ……ようやくルーティングガイドの失敗が目立ち始める閾値を超えたところだ」。さらにこう警告した。「今まさに、われわれはスポット価格のピーク近辺にいる可能性がかなり高いと思う……この先、持続的な貨物需要の急増がどこから来るのか、正直見通しづらい」。ミラー氏は、クラス8トラックの受注（買い替え需要を大きく上回る水準）が新規供給として顕在化するのに伴い、2026年第4四半期から2027年にかけて供給能力が回復するとみている。

FreightCasts/FreightWaves Today（6月26日）はより強気の見方を示し、テンダー拒否率は18%近辺で20%に達する可能性があること、AIデータセンター向け貨物需要が引き続き堅調であること、ドライバー不足が2027年まで車両拡大を阻んでいることを挙げた。FreightCasts/Brake Check（6月25日）はオーナーオペレーターの視点から冷静な見方を示し、運賃はコスト上昇に追いつきつつあるものの「スーパーサイクル」と呼べる状況ではないとした。

4. FedExの第4四半期決算とFedEx Freight分離

FedEx Freightのスピンオフ後初となる決算発表は、大きな注目を集めた。結果は、売上高・EPSともに市場予想を上回り（EPSは0.36ドルの上振れ）、米国内数量は+3%、米国内価格は+10%だったが、Expressセグメントの利益率は市場予想9.2%に対し8.9%と未達となった。

Bloomberg IntelligenceのLee Klaskow氏（Bloomberg Intelligence、6月24日）は、この決算を「物理的な第4四半期としてはかなり良い内容だった……B2B事業はデータセンター建設の恩恵を受け続けている」と評した。FedExが示した年間EPSガイダンス18.10ドルについては「ウィスパーナンバーをやや下回る」としつつも、経営陣が「大風呂敷を広げて未達に終わる」姿勢から「控えめなガイダンスと決算の上振れ」の姿勢へシフトしたと指摘した。

バークレイズのアナリスト、Brandon Oglenski氏は（CNBC Fast Money経由、6月23日）最も強気な見方を示した。「われわれが話しているのは、今年度残り期間で20%のEPS成長を見込んでいる会社だ……3〜5年で利益が2倍以上になる可能性もある」。目標株価は425ドル。UPSとの複占構造については、「UPSは今まさにネットワーク縮小を進めており、それが固定費を押し上げている……一方でFedExは、より効率的で速く、おそらくより安価になりつつある」と述べた。FedEx Freightは6月1日のスピンオフ以降10%超上昇しており、Closing Bell Overtime（6月23日）に出演したJonathan Chappelle氏は、利益率の未達は燃料サーチャージの会計処理によって歪んでいる可能性があると指摘した。

5. レアアースと重要鉱物:中国の輸出禁止措置が拡大

NTD Evening News（6月22日）はこう報じた。「中国は、MP MaterialsやUSA Rare Earthをはじめとする米国のレアアース・防衛関連企業10社への製品販売を禁止した……いくつかの防衛企業も含まれる。同時に中国は、Lockheed MartinやRaytheonを含む米国企業46社からの、政権系企業による購入も禁止している」。

ChinaTalk（6月22日）は最も包括的な分析を提供した。「2025年4月時点、中国が重希土類の規制を本格的に締め付けた際、中国以外に商業規模の精錬設備は存在しなかった。あらゆる意味で、事実上100%の依存状態だった」。IEAは、米国が「2035年より前にパーマネントマグネットの問題だけでも解決するには程遠い」と指摘したとされる。Bloomberg Businessweek（6月23日）は、USA Rare EarthsとMP Materialsを国内の二大競合として取り上げたが、分離設備の稼働までに5年以上、新規鉱山の開発には数十年かかるとした。

6. ISMサプライチェーン予測:製造業の楽観は急拡大するも雇用は横ばい

ISM製造業委員長のスーザン・スペンス氏とサービス業委員長のスティーブ・ミラー氏がManufacturing Talk Radio（6月22日）に出演し、半期に一度のサプライチェーン計画予測を発表した。製造業の売上高見通しは（12月時点の+4.5%から）ほぼ倍増して+8.5%に、生産能力見通しは+9.7%に上昇、稼働率は87%に達し、支払価格指数は14.1%に上昇した一方、雇用見通しは+1.4%で横ばいだった。リショアリングについては、積極的に検討している企業はわずか15%（2025年5月の27%から低下）にとどまり、大方の見方は「意味がない。米国に戻ってくる話ではない。まだそちらの方が安い」というものだった。

別のデータ点として、Mind the Macro（6月26日）は、6月のフラッシュPMIが市場予想の51を上回る55.7となり、製造業は57だったと報じたが、「これは製造業者による在庫積み増しを反映したものだ……2025年の関税発表時を除けば、この20年間の調査史上最速の在庫増加ペースだった」一方で、製造業者は人員を削減していたと指摘した。

7. 関税:産業への影響を巡るマクロ論争

財務長官スコット・ベッセント氏はSquawk Pod（6月24日）でこの政策を「大きな成功」だと評した。「構造的なインフレはサービス分野で起きている。そしてサービスは輸入できない……中国の生産者の多くが……価格を50%以上引き下げているのを目にしてきた」。これに対し、Detroit AxleのCEO、マイク・ムシニッチ氏はInsight on Business（6月24日）で、自動車部品への関税が72.5%に達しており、関税支払額は「2024年の1280万ドルから2025年には7000万ドルへと」急増したと述べた。フォードCEOのジム・ファーリー氏はDecoder（6月25日）で、フォードは20億ドルの関税負担に直面しており、これが「利益の約20%を吹き飛ばす」と述べた。Cindy Allen氏はSimply Trade（6月26日）で、製造業の雇用喪失を10万人規模と試算し、Unf*cking The Republic（6月23日）は、NAHBの試算によれば関税が新築住宅の価格に約1万1000ドルを上乗せしていると指摘した。

8. AI主導の電力需要:インダストリアルへの波及が広く取り上げられる

The Data Center Frontier Show（6月25日）は、NEMAが、AIデータセンターが800V、さらには1,500V DCの電力供給、液冷、変圧器、開閉装置の分野でどのようにイノベーションを牽引しているかを解説する回を取り上げた。これらはいずれも産業用電気機器企業にとっての恩恵領域だ。Squawk on the Street 11am（6月24日）は、ハネウェルが弾薬生産と自社株買い規制について大統領と会談したと報じた。POLITICO Energy（6月24日）は、FERC委員長ローラ・スウェット氏が、系統運用者に対するshow-cause命令を通じた新たなデータセンター系統連系戦略について説明した回を取り上げ、送電網整備の加速要因（例:Quanta Services）だとした。イラン情勢は貨物輸送とも交錯し、米国イラン停戦覚書によりホルムズ海峡が再開、原油価格は約95ドル/バレルから70ドル台半ばまで下落し、キャリアの燃料コストを押し下げた。

2. 活発な論争

論争1:トラック貨物のスーパーサイクルは本物か? 強気派の見方（2027年まで供給制約が続くとする論）:FreightWaves Today（6月26日）は、ドライバー不足が構造的な問題であり、テンダー拒否率が20%に近づいていることは価格決定力の継続を示唆し、AIデータセンター建設需要が持続的な産業向け貨物量を支えると主張した。*弱気・懐疑的な見方（ピークは近い）:*ミシガン州立大学のジェイソン・ミラー氏（Freightvine、6月25日）は、今回のサイクルは90%が供給主導であり、買い替え需要を大きく上回るクラス8トラックの受注が2026年第4四半期の供給能力回復を示唆していると主張し、スポット価格のピークは今まさに起きている可能性が高いとした。「今われわれは、おそらくスポット価格のピーク近辺にいる可能性がかなり高いと思う」。オーナーオペレーターの実情:Brake Check（6月25日）は「スーパーサイクル」という物語に水を差し、運賃は上昇しているものの、保険・整備・車両コストの上昇分を上回るには至っていないとした。*争点となっているデータ:*現在のテンダー拒否率は16〜17%で、2018年の25%、2021年の25〜30%と比較される。FreightWaves Today（6月23日）は、RXOの最高戦略責任者が拒否率17%を報告し、住宅関連貨物（全体の20〜25%、新築住宅1軒当たり6〜8台分）がこの回復に参加していない、つまり需要側に構造的な穴があると指摘したことを取り上げた。

論争2:ボーイングの新型機、市場は準備できているか否か? Aviation Week's Check 6（6月26日）は、明確な戦略論争を浮き彫りにした。ボーイングの立場:航空会社が求めているのは現行機の改良であり、新型機ではない。需要は「去年よりもさらに、おそらく1年ほど後ろ倒しになっている」。あるウォール街関係者はこう警告した。「787（2003年）以来クリーンシート開発プログラムを実施していないことを踏まえると、ボーイングの民間機エンジニアリング力が萎縮してしまうのではないかと懸念している」。エアバスの立場:市場には新型機が必要であり、先に動くことでサプライチェーンの優先権を確保できる。

論争3:関税は米国の産業リショアリングを後押ししているのか、それとも阻害しているのか? 財務長官ベッセント氏（Squawk Pod、6月24日）は、関税は機能していると主張した。これに対し、ISM委員長スーザン・スペンス氏（Manufacturing Talk Radio、6月22日）は、積極的にリショアリングを検討している製造業者はわずか15%（27%から低下）にとどまると指摘し、Cindy Allen氏（Simply Trade、6月26日）は、製造業の雇用喪失を10万人規模と試算した。*争点となっているデータ:*6月のフラッシュPMIが市場予想（51）を上回る55.7となった件について、Mind the Macro（6月26日）は、これは実需ではなく在庫の積み増しを反映した「見出しだけの幻影」だと主張した。

論争4:決算後のFedEx、強気か弱気か。 *強気派:*バークレイズのBrandon Oglenski氏（CNBC Fast Money経由、6月23日）:目標株価425ドル、「3〜5年で利益が2倍以上になる」、Express・Groundの統合により20〜30億ドルのコスト削減。BloombergのLee Klaskow氏（Bloomberg Intelligence、6月24日）:控えめなガイダンスと上振れの実績パターンは「ポジティブな転換」だとした。*弱気・慎重派:*モーニングスターのWill Kerwin氏（The Morning Filter経由、6月22日）はフェアバリュー257ドルの弱気評価で、決算前時点でFedExを「割高」だとした。Brew Markets（6月24日）:利益率は前年比で低下しており、MD-11型機の運航停止と、貨物事業スピンオフに伴う3億5000万ドルのストランデッドコストが原因だとした。

論争5:CCA、マルチベンダー体制対従来型プライム。 The Aerospace Advantage（6月27日）:Andurilのモック＝コックマン氏はこう主張した。「これは、これまでのウィナー・テイク・オール型モデルからの明確な転換であり、おそらく正しい判断だ。良い点は、競争があることだ」。機体生産で選定されなかった従来型プライム（LMT、NOC）は、自律化ソフトウェアの応募プールには残っているものの、あくまで多数の一社にすぎない。

3. 言及された銘柄

BA（Boeing）。 *強気材料:*737が月産47機へ増産中（エアバスのサプライチェーンを上回るパフォーマンス）、防衛部門は過去最高水準の受注残、中国南方航空との36億ドルの貨物機契約は再参入の兆し、オートバーグ氏は文化改革の進捗、737-10・777Xの認証取得に前向き。*弱気材料:*新型ナローボディの近い将来のローンチはなし（需要は「1年後ろ倒し」）、中国との契約は貨物機のみ、787（2003年）以来クリーンシート開発がなく、エンジニアリング力の萎縮リスクがある、防衛部門の評価損リスクも残る。出典:Aviation Week's Check 6, "Why Airbus And Boeing's CEOs See The Future Differently"（6月26日）;Bloomberg Intelligence（6月26日）。*スピーカー:*ケリー・オートバーグ（ボーイングCEO）;George Ferguson（Bloomberg Intelligence航空宇宙シニアアナリスト）。引用（Ferguson）:「どんな受注も良い受注だが……ナローボディの受注のようなものも見たかった。737が中国向けに受注されるのを見たい。それなら、もっと期待が持てる」。

FDX（FedEx）。 *強気材料:*売上高・EPSともに市場予想上振れ（EPS +0.36ドル）、米国内数量+3%、価格+10%、データセンター関連のB2B需要が堅調、ネットワーク統合により20〜30億ドルのコスト削減、今年度残りは20%のEPS成長を見込む、FedEx Freightは6月1日のスピンオフ以降10%超上昇、UPSより良好なポジション。*弱気材料:*Expressの利益率未達（予想9.2%に対し8.9%）、スピンオフに伴う3億5000万ドルのストランデッドコスト、MD-11の運航停止、EPSガイダンス18.10ドルはウィスパーナンバーを下回る、決算発表前時点で株価は年初来35〜38%上昇済み。出典:Bloomberg Intelligence, "FedEx Slips After First Earnings Since Spinoff"（6月24日）;CNBC Fast Money（6月23日）;Closing Bell Overtime（6月23日）;The Morning Filter（6月22日）;WEALTHSTEADING Podcast（6月26日）。*スピーカー:*Lee Klaskow（Bloomberg Intelligence）;Brandon Oglenski（バークレイズ、目標株価425ドル）;Jonathan Chappelle;Will Kerwin（モーニングスター、フェアバリュー257ドル、弱気）。引用（Oglenski）:「われわれが話しているのは、今年度残り期間で20%のEPS成長を見込んでいる会社だ……3〜5年で利益が2倍以上になる可能性もある。目標株価は425ドルだ」。

UPS（United Parcel Service）。 *強気材料:*医薬品・ヘルスケア物流への積極シフト、GLP-1薬や先進治療薬向けに世界27カ所の温度管理施設へ4800万ドルを投資。*弱気材料:*ネットワーク縮小により固定費が上昇し、サービス水準低下の可能性も。ROTIギグ子会社を巡りチームスターズとの対立が激化、B2B領域でFedExにシェアを奪われつつある。出典:FreightCasts, "Why 20,000 Mexican Truckers Just Lost Their Visas"（6月24日）;WHAT THE TRUCK?!?（6月22日）;CNBC Fast Money（6月23日）。*スピーカー:*Keel Harkness（UPSヘルスケア戦略担当バイスプレジデント）;Brandon Oglenski（バークレイズ）。引用（Oglenski）:「UPSは今まさにネットワーク縮小を進めており、それが固定費を押し上げている……客観的に見て、サービス水準が下がる可能性もある」。

CSX（CSX Corporation）。 *強気材料:*ボルチモアのHoward Streetトンネル（4億9500万ドル）が131年ぶりに再建・開通し、I-95東海岸コリドーでのダブルスタック複合輸送が可能に。経済効果は年間約10億ドル、トラック燃料137百万ガロン削減、寄港回数増加（週間寄港数は2025年に12から15へ増加）と見込まれる。*出典:*FreightCasts, "Why 20,000 Mexican Truckers Just Lost Their Visas"（6月24日）。*スピーカー:*メリーランド州知事ウェス・ムーア（テープカット式典）;FreightCastsホスト。引用（Moore）:「これはボルチモア港にとって変革的な一日だ……年間約10億ドルの経済効果を生み出す」。

LMT（Lockheed Martin）。 強気材料（長期）:「欧州再軍備、NATO拡大、極超音速ミサイル防衛を巡る説得力のある長期テーマ」。*弱気材料（短期）:*高値から27%下落、2四半期連続の決算未達（Q4'25・Q1'26、利益は約11.5%減少、増収はゼロ）、F-16・C-130の生産ボトルネック、CCA機体には選定されず。*中国関連:*ペンタゴンによるブラックリスト措置への報復として、中国政権系企業からの取引禁止対象に。*出典:*InvestTalk, "AI's Spending Paradox..."（6月24日）;NTD Evening News（6月22日）。*スピーカー:*InvestTalkホスト;Jack Bradley（NTD News）。引用（InvestTalk）:「LMTは直近高値から27%下落し、平均的な予想PERで取引されている。欧州再軍備、NATO拡大、極超音速ミサイル防衛を巡る説得力のある長期テーマがある一方……短期的な実行リスク……そして2四半期連続の決算未達が逆風となっている」。

RTX（RTX / Raytheon）。 *強気材料:*Collins（RTX）がCCAミッション自律化ソフトウェアの3ベンダーの一社に選定され、金額ベースで最も急成長している防衛プログラムにおいて複数年契約を獲得。*弱気材料:*ペンタゴンのブラックリスト措置への報復として、中国政権系企業からの取引禁止対象に。出典:Aviation Week's Check 6, "What's Next For CCAs After U.S. Air Force Downselect?"（6月23日）;NTD Evening News（6月22日）。*スピーカー:*Brian Everstine（Aviation Weekペンタゴン担当エディター）;Jack Bradley（NTD News）。

GEV（GE Vernova）。 *背景:*AI電力需要の恩恵銘柄（ガスタービン／データセンター電源）として言及。Vineyard Wind案件ではGE Vernova製タービンの性能問題が指摘された。今週は詳細な投資テーマの提示はなし。出典:Squawk on the Street 11am Hour（6月24日）;The Uptime Wind Energy Podcast（6月23日）。*スピーカー:*CNBCホスト;Uptime Wind Energyホスト。

HON（Honeywell）。 *背景:*Honeywell Aerospaceが2026年6月29日付でS&P500に採用（Conagraと入れ替え）。また、防衛用弾薬生産と自社株買い規制について大統領と会談。*出典:*CNBC Fast Money（6月23日）;Squawk on the Street 11am Hour（6月24日）。*スピーカー:*Mackenzie Sigalos（CNBC）;CNBC Squawk on the Streetホスト。

MMM（3M）。 *強気材料:*A220プログラム向けの断熱・防音材料についてエアバスと長期供給契約を締結、航空宇宙分野でのポジションを強化。*出典:*The Minnesota Business Podcast（6月26日）。*スピーカー:*Minnesota Business Podcastホスト。

MP（MP Materials）。 *弱気材料:*中国が直接、MP Materialsへの中国産レアアース製品の販売を禁止。中国が精錬工程で圧倒的な地位を占める中（2025年4月時点で中国以外に商業規模の重希土類精錬能力はゼロ）、重大な事業リスクとなる。*出典:*NTD Evening News（6月22日）;Bloomberg Businessweek（6月23日）。*スピーカー:*Jack Bradley（NTD News）;Gracelyn Baskarin（CSISディレクター）。引用:「USA Rare EarthsとMP Materialsは、国内サプライチェーンの構築を競い合っているが、技術的な複雑さと長い開発期間（分離設備の稼働まで5年以上、鉱山開発には数十年）という課題に直面している」。

F（Ford Motor Company）。 *弱気材料:*輸入部品への積み上げ式関税（フェンタニル関連、対中301条、鉄鋼・アルミの50%超関税）により20億ドルの関税負担に直面、「利益の約20%を吹き飛ばす」。出典:Decoder with Nilay Patel, "Rewind: CEO Jim Farley on Ford's EV Gamble"（6月25日）。*スピーカー:*ジム・ファーリー（フォードCEO）。引用:「われわれは輸入部品への20億ドルの関税負担に直面している……これは利益の約20%を吹き飛ばす」。

UNP（Union Pacific）／NSC（Norfolk Southern）。 *背景:*MAKA LogisticsのRob Liss氏は、UP-NS合併の可能性について、ミシシッピ川を横断する新たな複合輸送レーン（現時点では存在しない）を生み出し、貨物をハイウェイから引き剥がし得ると論じた。同氏は長距離トラック輸送について、自律走行が20年以内にドライバーを代替するとの構造的な弱気見通しを示した。*出典:*The FreightCaviar Podcast, "The Deal That Could Take Freight Off the Highway"（6月23日）。*スピーカー:*Rob Liss（MAKA Logistics）。

マイクロキャップ／海外上場の重要鉱物関連銘柄

**GMTL（Guardian Metals）／WSRIF（Western Star Resources）:**タングステン関連銘柄は、防衛需要主導の重要鉱物投資テーマとして注目（タングステンの世界生産の約80%を中国が占め、米国は2015年以降生産ゼロ）。GMTLは政府から620万ドルの資金提供を受け、NYSEへの上場切り替えを実施。The David Lin Report（6月23日）;Palisades Gold Radio（6月25日）。*スピーカー:*John Feneck。

**Energy Fuels／USA Rare Earths（背景）:**The KE Report（6月25日）でNick Hodge氏が、政府支援を受けるレアアース投資先として言及。「レアアースを巡ってわれわれが直面している問題は、特に中国との貿易関係において、悪化する一方だ」。

**Resolution Minerals（ASX:RML）:**アイダホ州で高品位アンチモン（鉱石品位40%）とタングステンを開発;4700万ドルを調達;NASDAQ上場を予定;米国防衛産業基盤向けの位置付け。Company Interviews, "Resolution Minerals (ASX:RML)"（6月25日）。*スピーカー:*Craig Lindsay（CEO）。

**Landis+Gyr（LAND:SW）:**スマートメーター／エッジコンピューティングの「グリッドセンサー」（Ravello）を、「2035年までに数兆ドル規模」とされる送電網アップグレードの中で、「7000億ドルから1兆ドル」規模のデジタルグリッド市場機会に位置付ける。Age of Adoption, "The Backbone of Electrification"（6月23日）。*スピーカー:*Lisa Magnuson。

言及はあったが実質的な投資テーマとしては扱われなかった銘柄:BNSF（Berkshire）、CPKC、CEG（Constellation Energy）、VST（Vistra）、一般的な原子力・電力関連の話題。

カバレッジ・メモ

**イラン戦争のインダストリアルへの影響:**今週締結された米国イラン停戦・覚書により、ディーゼル価格は22.7セント下落（EIA統計史上2番目に大きな週間下落幅）し、キャリアの燃料コストを押し下げ、貨物経済の正常化が始まった。これは今週、貨物、燃料、そして産業用投入コストに影響を与えた最大の外生的マクロ変数だった。

**住宅・建設:**FTR State of Freight（6月23日）によれば、5月の住宅着工件数は2019年2月以来の低水準（年率換算118万戸、前月比-15.4%）となった。これは、貨物需要側の回復が不完全である理由として挙げられている（住宅関連貨物は全体の約20〜25%、新築住宅1軒当たり6〜8台分）。

**HVAC・建材:**今週は、Carrier、Trane、Lennox、Johnson Controlsといった上場HVAC・建材関連の個別銘柄について、投資判断につながるようなポッドキャストのコメントは見られなかった。この分野の話題は、施工業者・サービス関連のコンテンツが中心だった。

**機械・複合企業（防衛以外）:**今週は、Emerson、Parker Hannifin、Illinois Tool Works、Eaton、Danaher、Roperについて、投資判断につながるような実質的な議論はなかった。GE Vernovaとハネウェルも、文脈的な言及にとどまった。