Newsletter · · Ashutosh Agarwal

Anthropicが独自AIチップ開発でSamsungと協議

2026年7月6日週のカスタムシリコン対Nvidiaニュースレター(対象期間:6月29日7月6日)。AnthropicがSamsungと組んで独自チップ開発を協議する、信頼できる8社目の企業となった一方、EtchedからGroqまで番組に登場したオペレーターは軒並みNvidiaの優位性を認め、モート論争の焦点はCUDAから約3,000万基のGPU導入台数へと移った。

カスタムシリコン対Nvidia

2026年7月6日週:Anthropic、独自AIチップ開発でSamsungと協議

今週のテープについて: 厳密な7日間のウィンドウ(6月29日~7月6日)で、当ビートに関連するエピソードは30本にのぼり、14日間のフォールバックは不要だった。ただし内訳には正直でありたい。今週登場したオペレーター(EtchedのCEO、Groqの創業者)は、ハイパースケーラーのASICプログラムではなくマーチャント系の挑戦者だ。自社開発シリコンそのものについての話題は、新情報がリーク一本、最良の分析はプランディットによるものにとどまる。デザインウィン面は静かだが、それ以外は騒がしい週だった。

要点

  • Anthropicは独自チップ開発に向けてSamsungと協議中であり、カスタムシリコンに乗り出す信頼できる8社目の企業となった。OpenAIのJalapeño以来、久々の新しい「次は誰か」というデータポイントだ。ただし依然として非常に初期段階であり、何も確定していない。
  • Dylan Patelが提示した重要な数字: Googleは3つの別々のTPUアーキテクチャを運用しており、1つはBroadcomと、1つはMediaTekと、そしてもう1つは名前を明かさないパートナーと組んでいる。そして「誰もが自社のASICプログラムを持つようになる…Googleの場合、それは年間数千億ドル規模になる」と語った。
  • Nvidiaはバリュー株のように扱われ始めている。 同社は必要のない250億ドルの社債を調達し、市場では「死に金」と呼ばれている。スマートマネーの新たな見方では、モートはそもそもCUDAではなく、約3,000万基のGPU導入台数そのものだという。

新着ニュース

ポートフォリオを動かす度合いでランク付けすると、新規バイヤーのリークが最初、オペレーターの生の声が次、プランディットのフレーミングが最後となる。

1. Anthropic + Samsung:8社目のバイヤーがカスタムに動く。[NEWS] 今週AI Chatで報じられた(7月2日)ところによると、Anthropicは「Samsungと独自AIチップ開発について協議中…OpenAI、Google、Amazonなど、基本的にNVIDIAへの依存を減らそうとしているすべての企業に加わる形だ」という。ポートフォリオにとっての判断材料は、この慎重な留保表現にある。「間違いなくまだ初期段階…用途、サーバーでの役割、性能目標といった点は、いずれも実際にはまだ確定していない」。SamsungはすでにNvidia向けシリコンを製造しており、韓国でNvidiaと共同のチップ工場を建設中でもある。つまりこれはBroadcom型のASICハウスによる受注ではなく、ファウンドリ・メモリパートナーが設計分野に踏み込んだ動きだ。2026年の数字に表れるイベントではなく、方向性の裏付けとして捉えるべきだろう。

2. GoogleのTPUプログラムは3系統、そして「年間数千億ドル」。[PUNDIT] SemiAnalysisのDylan PatelはTraining Dataで(6月30日)こう語った。「Googleは実際にはTPU向けに3つの異なる設計プログラムを持っている。Broadcomと組んでTPUを作っている。これはMediaTekと組んでいるTPUとは異なるアーキテクチャだ…そして3つ目はさらに大きく異なるアーキテクチャだ」。続けて、強気派がずっと求めていた定量化を示した。「誰もが自社のASICプログラムを持つようになる…数百億ドル規模だ…Googleの場合、自社ASICだけで年間数千億ドル規模になる」。重要なのは、彼が依然としてマーチャント市場の底堅さを認めている点だ。「パイの大部分がNVIDIAとTPU、Traniumに流れるとしても」。これは今週最もクリーンなAVGO関連の示唆であり、MediaTekが現役のTPU第二ベンダーであることを改めて思い起こさせる。

3. Etchedが登場、ハイパースケーラーではなくマーチャント系の挑戦者。[OPERATOR] CEOのGavin IbertiはBloomberg Techで(6月30日)、2つの強みを打ち出した。「低電圧推論」、「一般的なNVIDIAのGPUの半分以下の電圧で稼働する」という点と、「クラスタースケールのメモリ」、「32個の自社チップをあらかじめ組み込んだ」ラックだ。「世界最高水準の性能」とトークン単価の低さを主張しており、報道によれば評価額は約50億ドル、Jane Streetが出資している。「プラットフォームチームの約半分がNVIDIA出身」で、その中にはNvidiaのDGX/HGXラインを率いていたVPも含まれるという。Invest Like the Bestでは(6月30日)、スピード面を強調した。「非常に有名な別のAIチップ企業は、シリコンを受け取ってからラックで推論を動かすまでに10カ月かかった…我々はそれを40日で成し遂げた」。ただし強調しておくべき留保がある。ベンチマークは自社発表のものであり、顧客は大規模導入ではなく「テスト」段階にとどまる。

4. バリュー株化するNvidia。[PUNDIT] The Circuitでは(6月29日)、司会陣がNvidiaによる「250億ドルの投資適格社債」の調達を取り上げた。明らかに必要のない資金であり、「莫大な現金の山を積み増している」一方で、株価は「まったくもってひどいパフォーマンス」で、「最も熱心なNVIDIA株の支持者ですら『死に金』と呼ぶ」状況だという。より本質的な指摘はこうだ。「CUDAは実は本当のモートではないかもしれない…本当のモートは彼らの導入基盤だ…世界には3,000万基のGPUがある。それに一番近い者ですら、おそらく10分の1にも満たない。そしてそれはカスタムASICの話だ」。Dylan Patelもこれに同意し、「CUDAというモートは…モデルがコーディングを非常に得意とし、あらゆるソフトウェアがコモディティ化しつつあるため、少なくとも部分的には解け始めている」と述べた。

5. TPUの生みの親自身がマーチャントの主張を認める。[OPERATOR] GoogleのTPUを開発したGroq創業者Jonathan RossはDavid Senraで(7月5日)こう語った。「時間が経つにつれて、これらのGPUはTPUと同等、あるいはそれ以上に良くなった。TPUの生みの親として認めざるを得ないが、GPUは今や優れている。これは業界全体とエコシステムを背後に持つことの恩恵だ」。彼のLPUとGPUを組み合わせる手法(LPUが重みを適用し、GPUがアテンションを処理する)自体が、カスタムシリコンの熱心な推進者ですらNvidiaを購入しているという証左と言える。

論点

ASIC支持派。 8社目の企業(Anthropic)がカスタムに乗り出し、Googleは3つのTPU設計を並行して運用しており、Patelの言う「年間数千億ドル」という自社開発支出はもはや無視できない規模だ。ソフトウェアはコモディティ化しつつあり、モデル自身が独自のカーネルを書くようになった今、従来のCUDAロックは推論レイヤーで緩み始めている。

マーチャント支持派。 今週登場したオペレーターは、いずれも懸念を和らげる方向に動いた。RossはGPUがTPUを上回ると認め、Patelは「パイの大部分」がNvidiaとTPU/Trainiumに向かうと語り、本当のモートはソフトウェアではなく約3,000万基の導入GPU台数だという。そして今週カメラの前に立った「挑戦者」たち(Etched、Groq)は、自社発表のベンチマークとテスト段階の顧客を抱えるスタートアップであり、ハイパースケーラー規模のボリュームではない。

今週の結論: カスタムシリコンのキャスト表は増え続ける一方、スコアボードは動いていない。MLPerfの発表もなければ、Maia/MTIA/Trainiumのボリュームもない。そしてNvidia自身が認めるのは「死に金」であって「死んだ」わけではないという点だ。ピックス・アンド・ショベルズ(AVGO、およびメモリ複合体)へのロングを維持し、NVDAの弱さはテーゼの崩壊ではなく倍率圧縮として扱うべきだろう。

注目銘柄

  • AVGO. 強気材料: 今週、現役のGoogle TPUパートナーとして名指しされた唯一のマーチャント企業である(Training Data)。Anthropicの動きは、将来のXPU/コネクティビティ需要という新たな案件を追加するものだ。弱気材料: MediaTekが第二のTPUベンダーであり、Broadcomが唯一の受益者ではない。注視点: Anthropicのチップが最終的にBroadcom経由になるのか、それともSamsungの内製設計にとどまるのか。
  • NVDA. 強気材料: 導入基盤は約3,000万基のGPU、カスタムチップの創業者ですら依然として購入している。弱気材料: 「死に金」、横ばいの株価にもかかわらず250億ドルを調達、センチメントはMicronへとシフトしている(The Circuit)。注視点: Blackwellを実際に上回るASICのMLPerf級ベンチマークの有無。
  • GOOGL. 強気材料: 3系統のTPUアーキテクチャと「年間数千億ドル」規模の自社シリコンは、盤面で最も強力なASICフランチャイズだ。弱気材料: Googleでさえ一部のワークロードはGPU上に残している。注視点: TPU v7(Patelによれば、次期Geminiモデルはこれに最適化されている)。
  • AMZN / MSFT / META. 強気材料: TrainiumのアンカーテナントであるAnthropicが、Samsungを通じたカスタム化にさらに賭けていることは、このカテゴリー自体の裏付けとなる。弱気材料: Maia/MTIA/Trainiumのボリュームについて新たな開示は依然としてゼロ。注視点: Trainium 3、およびRainier関連の指標。
  • Samsung / MU / SK Hynix. 強気材料: Samsungはいまやファウンドリと設計の両面で中心的存在となっており、メモリは通行料を徴収する立場にある。弱気材料: Six FiveのDaniel Newmanは、JEDEC規格のピンレベルでは「メモリはデフォルトでコモディティだ」と主張する(Six Five)。注視点: カスタムHBM4、メモリがコモディティ化の重力から逃れられる唯一の領域。
  • QCOM. 強気材料: データセンター事業への参入が、投資家向けデーで実際に大きく取り上げられた(Six Five)。弱気材料/注視点: HBMは依然としてなし、売上も依然としてゼロ。
  • MRVL / ALAB / ARM. 弱気材料/注視点: 今週は新たなデザインウイン、コネクティビティ、ロイヤリティ関連の材料はなし。これはネガティブというよりカバレッジの空白だ。

波及効果

  • HBM、Samsung / SK Hynix / Micron。 SamsungとSK Hynixは「高帯域幅メモリの世界市場のほぼ80%」を占めており、いまや約5,900億ドル規模の韓国半導体複合体を下支えする存在となっている。Jefferiesはメモリ価格が第3四半期に+4050%、第4四半期に+3040%上昇すると見ており、Ming-Chi Kuoは「2026年の民生電子機器向け生産能力の15~20%」が2027年にデータセンター向けへシフトすると警告している(Tech Brew Ride Home)。新たなASICが登場するたびに、この圧力はさらに強まる。
  • カスタムASIC勢によるメモリの囲い込み。 The Circuitは、大手カスタムASICプレイヤーが「案件を勝ち取るために…事前にメモリを確保している」という「何らかの兆候」を指摘した。つまりシリコンとメモリを抱き合わせるための二重発注だ。それが実需ではない場合、エアポケット的なリスクに注意すべきだろう。
  • TSMC / 先端パッケージング。 Etched社のIbertiは、このファウンドリが選ばれる理由についてこう語った。「TSMCの顧客対応は、他のどの企業と比べても圧倒的に優れている…だからこそ彼らはナンバーワンなのだ」。パッケージングと最先端の生産能力は、GPUとASICの双方にとって共通のボトルネックであり続けている。
  • コネクティビティ / ASICサービス / Arm。 今週はMarvell、Astera Labs、Alchip、Arm/Neoverseに関する新たな材料はなし。TPU-v7や新しいAnthropic/OpenAI設計が'27年に実装される中でのアタッチレートに注目したい。

先週からの変化

先週(6月29日)はプロダクトの週だった。OpenAIが命名済みのJalapeñoチップを発表し、2名の幹部がカメラの前に立った。今週はリストが伸びる週だ。Anthropicが(Samsung経由で)カスタムに乗り出すと協議中の8社目の企業となったが、まだ初期段階かつ未確定であり、その差分は新たなベンチマークというより方向性の裏付けにすぎない。実質的な変化は2つある。(1)登場したオペレーターが、ハイパースケーラー側のインサイダー(Tan、Brockman、Feldman)からマーチャント系の挑戦者(Etched、Groq)へと入れ替わり、両者ともに注目すべきことにNvidiaの優位性を認めたこと。(2)モート論争の焦点がCUDAから、より覆しにくい資産である導入基盤(約3,000万基のGPU)へと移ったこと。Nvidiaのセンチメントはさらに悪化しており、「死に金」と呼ばれる相場の中で250億ドルの社債調達が行われた。相変わらず欠けているのは、Blackwellを上回ると公表されたASICベンチマークと、確たるMaia/MTIA/Trainium/Marvellのボリュームだ。