Newsletter · · Ashutosh Agarwal

ロケット・ラボがイリジウムを買収、AST スペースモバイルは軟調地合いの中で資金調達 - 衛星・宇宙通信レース - 2026年7月17日週

2026年7月10日から17日までの週の衛星・宇宙通信ポッドキャスト・インテリジェンス。ロケット・ラボはすでに黒字化しているイリジウムのコンステレーションを買収しようとしており、AST スペースモバイルは軟調な地合いの中で転換社債を発行しつつ、2027年初頭までに衛星45機、さらに国防「ゴールデン・ドーム」案件獲得の可能性を示唆した。2人のバリュー投資家はスペースXが主張する28.5兆ドルという市場規模を徹底的に検証した。

The Satellite & Space-Comms Race

2026年7月17日週:ロケット・ラボがイリジウムを買収、AST スペースモバイルは軟調地合いの中で資金調達

自前の衛星ネットワークを構築する途中で、おかしなことが起きた。他社のネットワークをまるごと買ってしまったのだ。 今週の宇宙関連ポッドキャストは、今年の打ち上げビジネスにおける最も重大なニュースを届けてくれたが、2時間に及ぶスペースXの企業価値論争と、3日間続いたAST スペースモバイル信者たちのネット論戦にほぼ埋もれかけていた。それでは中身を見ていこう。

TL;DR

  • ロケット・ラボがイリジウムを買収する。 宇宙業界系ポッドキャスト『Off-Nominal』はその論理をたどった。イリジウムはすでに黒字であり、昨年の売上高はロケット・ラボを上回っていた。そして、ピーター・ベックが何年も前から構築すると約束してきた運用中の衛星コンステレーションを、何年もの構築期間なしに手に入れることになる。これが今週の最大の話題だ。
  • AST スペースモバイルは、あえて見た目の悪い価格で資金を調達した。 ASTSは行使価格58ドルの転換社債を発行し、同社の最も熱心な支持者たちは、軟調な市場とブルーオリジンのロケット失敗という状況の中で今これを行うことがいかに規律ある判断かを1エピソード丸ごとかけて説明した。新たなデータポイント:2027年初頭までに衛星45機を軌道に投入するという確固たる打ち上げガイダンス、そして国防の「ゴールデン・ドーム」案件を獲得すれば独自の衛星240機規模の生産ラインが追加される可能性を示唆する情報。
  • スペースXは本当に2兆ドルの価値があるのか?2人のバリュー投資家は、成長ストーリーは本物だが数字は非現実的だと言う。 『The Investor's Podcast』でホストたちは、スペースXが主張する世界GDPの約4分の1に相当する28.5兆ドルという総市場規模を検証し、「事業自体は素晴らしいが、この数字は空想だ」という結論に達した。

今週の新しい動き

1. ロケット・ラボが、ずっと自ら構築すると言い続けてきたコンステレーションをイリジウム買収で手に入れる

Off-Nominal のエピソード(「247 - RTGs Don't Grow on Trees」、7月10日)で、ホストのジェイク・ロビンズとアンソニー・コランジェロ、投資家ではなく宇宙業界の解説者、はロケット・ラボによるイリジウム買収について語り合い、片方は自分の反応を3語でまとめた。「うわ、めちゃくちゃ分かりやすい」

なぜこれが腑に落ちるのか。ロケット・ラボ(RKLB)は決算発表のたびに、たいてい創業者ピーター・ベック自身の口から、新型ニュートロン・ロケットが就役すれば自前の衛星コンステレーションを運用するつもりだと語ってきた。だが、ホストたちが指摘したように、同社は実際には規制当局にその申請を一度も行っていなかった。つまり、密かに進めていたか、まったく進めていなかったかのどちらかだ。既存の稼働中ネットワークを買収することが、その疑問への答えになる。

「ロケット・ラボは何年もの間、自前のコンステレーションを運用すると言い続けてきた……だが実際には何の申請も出していなかった……この買収で、彼らはまさに今この瞬間から利益を生んでいる、つまりイリジウムはすでに黒字で昨年の売上高はロケット・ラボの売上高を上回っていた、そんなコンステレーションを手に入れることになる」

この最後の一文が重要だ。イリジウムは科学プロジェクトではなく、66機規模のネットワーク、政府・緊急サービスとの深い関係、そしてスターリンクが容易には模倣できないニッチ、すなわち悪天候でも動き続ける低データレートサービスを持つ、現金を生み出す事業だ(「スターリンクを使っていると、雨が降り始めただけで接続が落ちる」)。イリジウムはまた、GPSの代替、いわゆる測位・航法・時刻(PNT)の市場にも進出しており、GPSが妨害されている際に端末が衛星にフォールバックできる小型チップ(ASIC)を販売している。GPS妨害が増える時代において、ホストたちはこれを、ロケット・ラボがすでにロケットを販売している市場とまさに同じタイプの、高信頼・小口・政府色の強い市場だと位置づけた。イリジウムは最近、航空機追跡関連会社エアリオンの残り持分も買収している。

なぜ数字を動かすのか: この買収は2銘柄を同時に作り変える。RKLBにとっては、いつか実現するはずのコンステレーション構想を、実際に利益を生む経常収益ビジネスと国防・PNT成長ストーリーに転換する一方で、居心地悪いことに、将来の売上の大きな部分がライドの販売ではなくサービスから生まれるなら「なぜ他社のために打ち上げをするのか」という問いを浮上させる。イリジウム(IRDM)株主にとっては、これは買収案件だ。はっきり述べておくべき注意点が一つある:**ホストたちは取引価格を開示していない。**話に出た「80億ドル」という数字は、ゼロからコンステレーションを構築するとしたらいくらかかるかについての彼らの大まかな推測であり、確定した条件ではない。(彼らの表現:「ピーター・ベックは火星サンプルリターン2回分でイリジウムを買ったようなものだと言う人もいるかもしれない」――これは、ロケット・ラボとブルーオリジンの両社が、NASAが放棄した火星サンプルリターン任務の実施費用として提示してきた40億ドルという価格を暗示している。)戦略的な論理は説得力のあるポッドキャスト解説として受け止めつつ、実際の数字は正式な開示書類を待つべきだ。

2. AST スペースモバイルの転換社債:見た目は悪いが、擁護できる論理

今週の3本のエピソードはいずれもAST SpaceMobile Podcastからのものだ。「アンパンマン」と「クック」を名乗る2人の匿名の長期株主が運営する番組である。彼らは根っからの応援団、骨の髄まで強気派なので、その分を割り引いて聞くべきだ。しかし7月16日のエピソード**「Why Did AST SpaceMobile Do a Convert at $58?」**は、彼らが最近作った中で最も価値のある回だった。表面的には悪く見える決断に正直に向き合っていたからだ。

事実関係はこうだ。AST スペースモバイル(ASTS)は行使価格58ドル、クーポン1.65%の転換社債を発行した(「転換社債」とは株式に転換できる債券のことで、「行使価格」はその転換が意味を持つおおよその株価水準だ)。同社はまた、将来の希薄化を緩和するために実質転換価格を約149ドルまで引き上げる「キャップコール」というヘッジも購入しており、これにより全体のコストは約**3.25%**まで上昇する。株価が叩き落とされている中で資金調達をすることは、まさに株主が最も嫌うことだ。ではなぜ今なのか。

ホストたちの答え――そしてこれは良い答えだ――は、待つことの方が行動することよりもリスクが高く見えたから、というものだ。

「スペースXの信用スプレッドは拡大しており、ASTSにはクリーンな無担保債の比較対象がない。だからモデルの入力値を決める際には参照となる信用を見つける必要があるが、スペースXほどタイトには取引されない……供給増によってスプレッドが拡大している市場の中で、スペースXよりもさらに広いスプレッドで取引されることになる。今は7月だ……今やるか、あとで冷めたフライドポテトを手にするかのどちらかだ」

これを解きほぐすと、こうなる。銀行がリスクの高い企業の転換社債の価格をつける際は、比較可能な「参照」信用に頼る。宇宙業界の場合、その参照はスペースXだ。スペースX自身の資金調達コストは上昇しており(ホストたちはこれを、かつて社債が市場の指標となった企業になぞらえて「オラクル的なスプレッド拡大」と呼んだ)、マグニフィセント・セブンが突如として大型の債券発行体に転じたこと(グーグルとメタがそれぞれ約200億ドル規模の起債を実施)により転換社債市場全体が割安になりつつあり、宇宙セクターはイラン関連の懸念からすでに売られていた。さらに発射能力を脅かすブルーオリジンのロケット失敗(「ブルーオリジンの件は間違いなく痛手だった」)が加わり、数週間前には転換社債を発行しないと述べていた経営陣は、まだ可能なうちに現金を確保することを決断した。

バランスシートの詳細こそが本当のニュースだった。ASTSは現在約30億ドルの現金を保有しており、支出に伴って現在はおよそ27億ドルまで減っている。ホストたちは、同社がスペースXからファルコン9の打ち上げ枠を買うために5億ドル程度を早いペースで使うだろうと予想している。彼らの表現では:「我々は今やハイパースケーラーのように考える必要がある……この会社も本物の資金を必要としている。大人のゲームをしたいなら、大人の資金が必要だからだ」

なぜ数字を動かすのか: これらのエピソードから、モデルに関連する新しい事実が2つ明らかになった。第一に、確固たる打ち上げペースのガイダンス:2027年初頭までに衛星45機を軌道に投入。第二に、おそらくさらに大きな意味を持つのは、ミサイル防衛構想「ゴールデン・ドーム」の案件を獲得すれば、独自の専用生産ラインとして衛星240機が追加で必要になる可能性を示す、繰り返し語られる具体的な示唆だ。ホストたちはこれを、目に見え検証可能な動き――テキサス州ミッドランドにある40万平方フィートの施設と約500件の求人公募(「みんな笑ったよ、そんなことがあり得るのかって。でも実際に起きているから、あり得るんだ」)――に結びつけた。彼らの熱意をそのまま信じるかどうかは別として、彼らが明らかに期待している契約に先立って生産能力が構築されつつあることは事実だ。

3. クリス・サンバーのT-モバイル移籍:ASTS強気派が挙げる「最大のカタリスト」

7月13日のエピソード**「Why the Street Has No Clue About AST SpaceMobile's Biggest Catalyst Yet」は、人事異動こそが株価カタリスタだとする一つの長い論証だ。その人物とはクリス・サンバー**、AT&Tのネットワーク部門前社長であり、AT&Tの5Gと公共安全ネットワーク「ファーストネット」を構築・展開した幹部、そして決定的に、AST スペースモバイルの取締役会でネットワーク・周波数小委員会に所属していた元取締役だ。彼は現在T-モバイルの最高エンタープライズ責任者として入社した。

ホストの主張は、T-モバイル社内にこれ以上つながりのある擁護者は考えられない、というものだ。

「クリス・サンバーほどAST スペースモバイルにとって前向きでつながりの深い擁護者はいないだろう……この人物はAST スペースモバイルの取締役会に名を連ねていた。技術やロードマップなど、あらゆることを熟知しており、親密な関係にもあった」

彼はまた、この話の起源も掘り起こした。AST創業者アベル・アベランは、当初AT&T在籍中のサンバーにファーストネットを通じて売り込みをかけていた。AT&TのCEOジョン・スタンキーは後にASTの技術を**「スターリンクがかつていた地点よりも5〜10年進んでいる」と評した。初期のブルー・ウォーカー3の試験では約毎秒21メガビット**を記録した。

なぜ数字を動かすのか: この強気論はリレーティング(再評価)への賭けだ。かつてベライゾンがASTに加わった際、株価は**「5ドルから39ドルへ」**上昇したとホストは言う。彼は、T-モバイルとの提携が「絶対に株価に織り込まれていない」と明言する。なぜなら売り側アナリストがそれをモデルに組み込んでいないからだ。それこそが実行可能な主張であり、同時に懐疑的な視点を保つべき点でもある。幹部の転職は署名済みのキャリア契約ではなく、このエピソード全体が自身の保有銘柄を語る強気派の発言にすぎない。

4. 技術面のサプライズ:ASTの衛星の効率が大幅に向上した

7月13日の**「Volcano About to Explode?」のエピソードに埋もれていたのが、今週最も具体的な技術アップデートだった。ASTは10MHzチャンネルで毎秒98.9メガビットを実証したと報じられている。これは「スペクトル効率」、つまり与えられた周波数帯域幅にどれだけのデータを詰め込めるかを示す指標だ。分かりやすく言えば、これは約1ヘルツあたり10ビット**に相当し、ホストが自分のスプレッドシートに入れてきた約2.5〜3(上振れケースで4)という数字と対照的だ。

「これは私の財務モデルにとって完全な衝撃だ……この数値が高いほど、同じコンステレーション規模でより多くのプレミアムなユースケースに対応できるということだ」

なぜ数字を動かすのか: 1機の衛星が想定より数倍多くのデータを扱えるなら、同数の衛星でより多くの有料プレミアムユーザーにサービスを提供でき、それは衛星1機あたりの売上想定に直結する。ホストは(珍しく)慎重に、投入データ量と実際に得られるドルとの間にきれいな1対1の関係はないと述べつつ、「だがそれが決してゼロではないのは間違いない」と付け加えている。彼はまた、これがあくまで帯域幅に制約されたプレミアムサービスであり、自宅でNetflixを見ることの代替にはならないと強調した。

5. ASTにとって周波数資源が着々と積み上がっている

同じ週、強気派はヘッジファンドのアナリストが注目すべき3つの規制・周波数関連の話題を指摘した。

  • グレイン・マネジメント案件が承認された。 FCCは7月1日、T-モバイルとグレイン・マネジメントの周波数取り決めを承認し、ASTはその翌日、7月2日にこの帯域を試験するための申請(「STA」、特別臨時許可)を提出した。この800MHz帯はAT&Tとベライゾンが共同保有する850MHzに隣接しており、グレインは伝えられるところではASTの協力なしには満たせない構築期限を抱えている。誰がこの周波数を稼働させるかの決定は11月末までに出る見込みだ。
  • 日本(JLEO)。 ASTはReg FD開示の中で初めて、楽天を相手方とする日本の低軌道(LEO)プログラムについて「高度な協議」を行っていると開示した。強気派はその資金規模を、マッチング投資を含めて9億ドル、総額で約20億ドルと見積もっている。
  • リガード。 まだ正式な文書には現れていない噂だが、リガードが国防総省を相手取った390億ドル規模の「収用」訴訟、政府が事実上その周波数を没収したと主張する訴訟について和解交渉中だという。和解が成立すれば、いずれリガードの価値ある周波数がASTと統合される可能性があるが、ホストはそれを「年単位の時間軸」だと見ている。

論争:端末直結通信は実際どれほど大きな市場なのか

今週は珍しく両サイドの意見がきれいに出そろった。端末直結通信、すなわちD2Dは、この投資テーマそのものだ。普通のスマートフォンが、セル圏外にいるときに特別なハードウェアなしで衛星に直接接続する、というものだ。

強気論(AST SpaceMobile Podcast)。 強気派は、本当の勝負どころはスピードでスターリンクに勝つことではなく、世界中の携帯キャリアがそもそもスターリンクと組みたがっていないことにあると主張する。なぜならスターリンクの最終目標――どこでもローミングできるグローバルな携帯プランを提供すること――は、地域キャリアの中核事業にとって存立にかかわる脅威だからだ。この見立てでは、AT&T/ベライゾン/T-モバイルの合弁事業は、ASTを価格面で締め上げるためのカルテル(これは弱気派の見方であり、アナリストのティム・ファラーと結びついている――ホストは彼の名前をあえて2度言わない)ではない。それはスターリンクに対抗するMVNOであり、自分たちを食い荒らそうとしていない唯一のパートナーの側にキャリアが列をなす方法だ。

「戦略的自殺を望むのでない限り、今後どのMNOも積極的にスターリンクと組むことを選ばないと思う……だから今、我々が1四半期、2四半期、3四半期遅れようと、それほど重要ではない」

タイムラインをずるずると先延ばしにし続けている企業を長期保有している人間にとっては都合の良い結論なので、距離を置いて受け止めるべきだ。しかし、これは本物の論点でもある。ASTの遅延がもはや取引を失うコストにつながらないのであれば、競争の時計はそれほど重要ではなくなる。

弱気/懐疑論(The Investor's Podcast)。 『The Investor's Podcast』のバリュー投資家たちは、数字からコネクティビティ事業を検証し、獲得可能市場(TAM)の主張が途方もなく誇張されていることを見出した。スペースXの目論見書はコネクティビティだけで1.6兆ドルを見込んでおり、それは地球上のすべての世帯(18億世帯、月額31ドル)が衛星ブロードバンドを購入するという前提に基づいている、と彼らは指摘する。彼らの反論はこうだ。

「地球上のすべての世帯に浸透し、かつ利用率100%を達成すると信じるのは難しい……現在の顧客数は1000万人だ……もっと現実的には世界の世帯の10%程度、価格は月25ドルに近いところだろう。それだけでTAMは650億ドルまで削られる」

そしてAST対スターリンクという具体的な問いについて、彼らは今週最も明快な消費者視点のフレームを提示した。

「ASTSはおそらく1日15ドル程度で済むかもしれない。スターリンクは月100ドル程度かかるかもしれない。だから標準的なセル圏外にどれくらいの頻度でいるかによって、どちらの製品も理にかなう可能性がある。月に1週間以上圏外にいるなら、スターリンクの方がはるかに理にかなう」

総合すると: 両番組は実際にはそれほど矛盾していない。強気派はキャリアがどちらを選ぶかを論じており、懐疑派はパイが実際にどれほど大きく、利用形態によってどう分かれるかを論じている。両方とも正しい可能性がある。ASTはキャリアパートナーの争奪戦で勝ちつつ、それでもなお、兆ドル規模の見出し数字のほんの一部にすぎないプレミアムかつ非日常利用のニッチ市場に売っている、ということもあり得る。両者を整合させる数字は、ユーザー1人あたり平均収益に現実的な普及率を掛けたものであり、これらのポッドキャストの誰もまだその数字を持っていない。

注目銘柄

AST スペースモバイル(ASTS)、投資家寄りの重点カバレッジ(強気エピソード3本)

  • 強気材料: 技術が大きく前進(想定していた約3に対し、1ヘルツあたりほぼ10ビットに迫るスペクトル効率);T-モバイル社内に友好的な大物(クリス・サンバー)が加わった;周波数資源が積み上がっている(グレイン、約20億ドル規模のJLEO、潜在的なリガード);国防「ゴールデン・ドーム」案件を獲得すれば独自の衛星240機ラインの価値がある;資金調達後の現金は約27億ドル。
  • 弱気材料: いまだ売上計上前でキャッシュを消耗中;発行しないと言った後で、行使価格58ドルの転換社債により軟調な地合いの中で資金調達を余儀なくされた;生産は月6機の目標に対し月3機程度にとどまり、ボトルネックは製造ではなく打ち上げで、ブルーオリジンの失敗がさらに能力を圧迫;名指しされた懐疑派(約3倍の売上倍率で評価する1万2000語のエグジットノートを書いたケビン・マック、フィリップ・ライル、ティム・ファラー)はいまだ納得していない;今週の強気材料はすべて自らの保有銘柄を語る株主から出たもの。
  • 次のカタリスト: BB11衛星の打ち上げ、8月第1週の予定(BB12/BB13がその後に続く出荷);グレインの周波数決定は11月末まで;JLEO/楽天またはT-モバイルの正式発表の有無;ゴールデン・ドーム案件の結果。

ロケット・ラボ(RKLB)、解説者寄りのカバレッジ(Off-Nominal)

  • 強気材料: イリジウム買収により、政府・PNT・国防関連の露出を伴う、利益を生み現金を創出するコンステレーションを即座に獲得する。何年も約束し続けてきたそのコンステレーションを、何年もの構築期間なしに手に入れる。
  • 弱気材料: サービス事業を持つことで純粋な打ち上げ・ハードウェアのストーリーが曖昧になる(「なぜ他社のために打ち上げをするのか」);統合方法と価格・条件は未定;ニュートロンはまだ打ち上げを実現する必要がある。
  • 次のカタリスト: イリジウム案件の条件の正式開示;ニュートロンの進捗。

イリジウム(IRDM)、解説者寄りのカバレッジ(RKLBの買収対象として)

  • 強気材料: ロケット・ラボに買収される;すでに黒字で、悪天候にも強くGPSの代替となる防御可能なニッチと、新たに完全統合された航空機追跡事業エアリオンを持つ。
  • 弱気材料: 取引条件は非開示で、いずれにせよ買収価格が上限を定める。
  • 次のカタリスト: 案件の開示書類。

スペースX / スターリンク(非上場、番組内では「SPCX」として言及)、投資家寄りのカバレッジ(The Investor's Podcast)

  • 強気材料: ホストたちも、その事業自体は本当に印象的だと認めている。2025年のコネクティビティ事業の営業利益率は約39%(以前の約26%から上昇)、ファルコン9は1回の打ち上げあたり約7400万ドル、桁違いの打ち上げコスト優位、そしてポッドキャストが取り上げた、750億ドルという計画を上回る過去最大級のIPO調達額857億ドル。
  • 弱気材料: 世界GDPの約23%に相当する28.5兆ドルという総市場の主張を「あまりにも野心的すぎる」と評価;依然として赤字;高い資本集約度(2025年設備投資197億ドル);XAIとの合併後に加わった、赤字を出しているAI事業、そしてイーロン・マスクへのキーマンリスク。
  • 次のカタリスト: グループ全体のセンチメントの基準点として、今週はどの宇宙関連銘柄もある程度スペースXの影響下で取引されていた(「波及効果」参照)。

波及効果

  • キャリアパートナー(VZ、T、TMUS): 今週唯一のキャリア関連の動きは、すべてASTのストーリーを経由して生じたものだった。クリス・サンバーのT-モバイル移籍が強気派の見出しであり、彼らはまた、T-モバイルのスターリンクに対する公の姿勢が「最近すっかり険悪になった」と主張した――これが事実であれば、キャリアがスペースXの野心をどう見ているかを示す小さな手がかりだ。ベライゾンとAT&Tは今回、ASTの既存の支援者として、そしてグレインの帯域に隣接する共同保有850MHz周波数の共同所有者としてのみ登場した。今週、キャリア専門のエピソードはなかった。
  • イリジウム(IRDM)/エコスター(SATS): イリジウムは突如として中心的な話題になったが、それは独立したストーリーとしてではなく、買収案件としてだ。エコスター/ヒューズは静かな一週間で、ポッドキャストのカバレッジはなかった。
  • グローバルスター(GSAT)とアップルのSOS関連の切り口:GSATは静かな一週間だった。 過去7日間のポッドキャストの中で、グローバルスターやアップルの緊急SOS関係に触れたものはなかった。これはデータポイントというよりは、単なる不在だ。
  • 打ち上げと部品: 打ち上げのボトルネックが繰り返し取り上げられたテーマだった。ブルーオリジンのロケット失敗が短期的な打ち上げ能力を圧迫し、ASTはスペースXからさらに多くのファルコン9の枠を購入すると見られており、(AST強気派によれば)**三菱重工(H3)やULAとの複数回打ち上げ契約への期待もある。ブルーオリジンは12月頃に再稼働する可能性がある。撮像分野では、AST強気派が政府契約を受けたブラックスカイ+2.9%とプラネット・ラボズ−0.8%**を指摘し、宇宙関連銘柄群が単なるマクロの塊としてではなく、再び個別企業のニュースで取引され始めている証拠として提示した。
  • センチメントの基準点としてのスペースX非上場評価額: これがすべてに波及した論点だ。AST強気派は、最近の宇宙関連銘柄の低迷を繰り返しスペースXのIPOのせいにした。「スターリンクはIPOで時価総額が5000億ドル増えた……ASTS20社分だ」と述べ、「次のスペースX株式のロックアップが解除される時」の売り圧力を懸念する声も上がった。ポートフォリオへの示唆はこうだ:当面、セクター全体がスペースXの株価とその上昇する資金調達コストと共に呼吸している。この連関(スペースXの信用スプレッドがASTの資本コストに波及すること)こそが、ASTが転換社債発行を急いだ理由だ。宇宙関連銘柄が一斉に動くとき、分散、すなわち良い個別企業ニュースが実際に勝者と敗者を分け始める現象こそが、局面が変わりつつある兆候として注視すべきものだ。

先週からの変化

これは現行のペースで新たに(再)スタートした号なので、今週は前号との差分ではなく基準点として扱うべきだ。ポッドキャストが指摘した明確な方向性の変化が一つある。宇宙関連セクターは、イラン関連の地政学リスクとスペースXのIPOという重力によって、ここ数週間評価を切り下げられてきたが、今週になって銘柄が再び自らのニュースで取引され始める最初の兆候(契約を受けて上昇したブラックスカイ、下落したプラネット、企業固有のイベントとしてのASTの転換社債)が見られた。今後は打ち上げペースのガイダンスの週次変化、グレイン/JLEO/ゴールデン・ドームの決定、そしてロケット・ラボ―イリジウムの条件をめぐる動向を追跡していく。