Newsletter · 2026-05-03 · Ashutosh Agarwal

우버, 웨이모와의 갈등이 자율주행 전략을 위협하는 가운데 익스피디아와 손잡고 호텔 예약 추가

2026년 4월 27일5월 3일 우버 투자자 뉴스레터. UBER는 익스피디아와의 제휴로 여행 슈퍼앱 영역을 확장하는 한편, 팟캐스트들은 자율주행 포지셔닝이 점점 더 분산되고 있는지 의문을 제기하고 있다.

우버 테크놀로지스 주간 인텔리전스 브리프

2026년 4월 28일~5월 3일 주간: 우버, 웨이모와의 갈등이 자율주행 전략을 위협하는 가운데 익스피디아와 손잡고 호텔 예약 추가

요약

우버는 핵심 자율주행 전략이 균열 조짐을 보이는 가운데 공격적인 수평적 확장을 추진하면서 중대한 변곡점에 직면해 있다. 익스피디아와의 호텔 제휴는 우버가 1조 9,000억 달러 규모의 여행 시장에서 더 많은 점유율을 확보할 수 있는 발판이 되지만, 가장 중요한 자율주행 파트너인 웨이모와의 관계 악화는 회사의 장기적인 경쟁 해자를 위협하고 있다. 주가는 6개월 동안 22% 하락해 52주 최저치 수준인 약 75달러에서 거래되고 있으며, 투자자들은 다음 주 발표될 1분기 실적에서 자율주행 파트너십, 유가 상승 속 드라이버 수익성, 그리고 익스피디아 거래의 재무 구조에 대한 실마리를 주시해야 한다.

🎯 전략적 동향

익스피디아 승부수: 슈퍼앱인가, 곁가지인가?

4월 29일, 우버는 익스피디아와의 제휴를 통해 호텔 예약 기능을 추가하며 교통 서비스를 넘어 숙박 영역으로 사업을 확장했다. 이는 다라 코스로샤히(Dara Khosrowshahi) CEO가 그리는 "사람들이 어디든 갈 수 있게 돕고, 무엇이든 얻을 수 있게 돕던 데서 나아가 이제는 여행 여정의 일부까지 함께하는, 모든 것을 위한 하나의 앱"이라는 비전의 일환이다.1

Morning Brew Daily(4월 30일), "Uber's Boring Into Your Travel Plans"

진행자들은 우버 차량호출 총예약액의 약 15%가 공항을 오가는 이동에서 발생하며, 지난 한 해 동안 15억 건 이상의 이동이 이용자의 거주지 밖에서 이루어졌다고 지적했다. 논리는 명확하다. 기존의 여행 행동 패턴을 활용해 호텔 예약을 확보하겠다는 것이다. 코스로샤히는 2005년부터 2017년까지 익스피디아 CEO를 지낸 이력 때문에 이번 협상에서는 관여하지 않았다.

이번 제휴로 우버 앱에는 전 세계 70만 개 이상의 호텔이 추가되며, VRBO 휴가용 임대 숙소는 2026년 하반기에 도입될 예정이다. 2025년 말 기준 전년 대비 55% 증가한 4,600만 명에 달한 Uber One 회원은 1만 개 호텔에서 최소 20% 할인을 받고 우버 크레딧으로 10%를 적립받는다. 해외 지역의 Uber One 혜택은 2026년 6월에 시작된다.

Brew Markets(4월 30일), "Ride Your Way Into Hotels: Uber Partners With Expedia"

이번 발표에도 불구하고 우버 주가는 그날 "겨우 상승 전환"하는 데 그쳤으며, 연초 대비 하락폭은 10%를 넘는다. 익스피디아 주가는 약 0.5% 오르는 데 그쳤다. 이 미미한 반응은 실행력이나 마진에 대한 영향에 대해 시장이 회의적임을 시사한다.

Behind the Stays(5월 1일), Episode with Scott Eddy and Ben Wolff

가장 낙관적인 시각은 숙박업계 애널리스트들에게서 나왔다. 에디(Eddy)는 이렇게 주장했다. "우버는 호텔을 추가하는 게 아니다. 여행에서 마찰을 제거하는 것이다... 우버는 여행 산업에 진입하는 게 아니라, 사람들이 매일 이미 사용하고 있는 시스템 안으로 파고드는 것이다. 그리고 이는 그 어떤 OTA가 만들어냈던 위협보다도 훨씬 크다." 그는 행동적 우위를 강조했다. "익스피디아는 필요할 때 열지만, 우버는 삶의 일부이기 때문에 연다. 그건 기능이 아니라 습관의 전환이다."

다만 공동 진행자 울프(Wolff)는 기대치를 다소 낮추며, 이번 제휴는 고급 레저 예약보다는 "일반적인 숙박, 임박 예약, 출장 고객"에 더 적합하다고 평가했다. 그는 에어비앤비가 반격에 나설 것으로 예상했는데, 방식으로는 (에어비앤비가 15~20%의 지분을 보유한 것으로 알려진) 투로(Turo) 인수나 리프트(Lyft)와의 제휴 가능성을 꼽았다.

InvestTalk(4월 29일), Featuring Justin Klein

클라인(Klein)은 가장 회의적인 평가를 내놓으며 이러한 수직적 확장을 "경영진의 절박함"이라고 규정했다. "보통 오랜 성장 이후 이런 모습이 나타나면, 저는 경영진의 절박함 같은 것을 감지합니다... 저는 그들이 잘하는 일, 즉 본질적으로 디지털 택시 사업을 운영하면서 전 세계로 계속 확장해 나가는 데 집중했으면 합니다."

그는 2026년 예상 주당순이익이 29% 감소한 3.37달러에 그칠 것이며, 2027년에는 4.33달러가 될 것으로 전망했다. 주가 기술적 지표는 약세를 보이고 있으며, 현재 약 75달러(52주 최저치에 근접, 약 100달러에서 하락)에서 거래되며 모든 주요 이동평균선을 밑돌고 있다. 클라인은 100일 이동평균선을 상향 돌파할 때까지 매수를 미룰 것을 권했지만, 깨끗한 재무상태표와 자사주 매입 프로그램에 대해서는 긍정적으로 평가했다.

거시경제 역풍 경고: 4월 29일 기준 WTI 원유가 배럴당 105달러를 넘어선 가운데, 클라인은 유가 상승이 드라이버 수익성을 압박하고 소비자 수요를 위축시킬 것으로 전망했다. "현재 목격되고 있는 인플레이션 압력으로 인해 가처분 예산이 쪼그라들면서, 이들의 사업은 계속 둔화될 것으로 봅니다."

🚗 자율주행 전략: 분산인가, 다각화인가?

웨이모와의 "이혼" 조짐

The Road to Autonomy(5월 2일), Featuring Grayson Brulte and Walter Piecyk

가장 우려스러운 대목은 우버와 웨이모의 관계가 붕괴되고 있는 것으로 보인다는 점이다. 브럴트(Brulte)는 이를 "이혼 직전"이라고 표현했다. 발단은 우버 CTO가 X(옛 트위터)에서 웨이모를 공개적으로 비판한 것이었다. 그는 웨이모 차량이 샌프란시스코에서 반대 차선으로 버스를 추월했다고 주장하며 "아찔했던 웨이모 순간"이라는 글을 게시했고, 이 게시물은 48시간 넘게 삭제되지 않고 남아 있었다.

브럴트의 해석은 다음과 같다. "파트너끼리는 X처럼 매우 공개적인 형태로 서로에게 이런 일을 하지 않습니다. 이는 저희가 Autonomy Markets에서 계속 논의해온 관계 악화의 모든 정황을 뒷받침하는데, 저는 이 관계가 이혼 직전이라고 공개적으로 말해왔습니다."

이것이 중요한 이유는 웨이모가 미국에서 "우버 앱으로 예약할 수 있으면서 운전석에 아무도 없는 유일한 차량"으로 남아 있기 때문이다. 브럴트에 따르면 휴스턴에서는 우버를 통한 웨이모 이용 대기시간이 3분에 불과했고 서비스도 "완전히 흠잡을 데 없었다"고 전했지만, 애틀랜타와 오스틴 같은 혼합 운영 시장에서는 운영상의 문제가 있는 것으로 보인다.

허츠 제휴: 밝은 신호

Autonomy Markets(5월 2일), Featuring Grayson Brulte

우버는 누로(Nuro) 제휴를 통해 배치한 자율주행 차량의 정비를 맡기기 위해 허츠(Hertz)와의 제휴를 발표했다. 브럴트는 이를 긍정적으로 평가했다. "렌터카 회사들은 차량 관리 방법을 잘 알고 있습니다. 충전 방법도 알고, 점검 방법도 압니다." 피에식(Piecyk)은 우버의 여러 자율주행 파트너십 가운데 누로와의 관계를 "가장 잘 관리되고 있는 관계"라고 평가했다.

전략적 일관성에 대한 의문

우버는 현재 웨이모의 서비스 파트너인 아보모(Avomo)와 무브(Move) 양쪽 모두에 투자하고 있으며, 동시에 허츠, 위라이드(WeRide), 누로와도 제휴하고 있다. 피에식은 그 논리를 이렇게 설명했다. "우버의 전략은 늘 리스크를 분산하고, 쪼개고, 다각화하고, 시장을 파편화하는 것입니다. 그렇게 해서 한 파트너에게 지나치게 의존하지 않으려는 거죠." 그러나 브럴트는 이러한 파편화가 전략적으로 정말 일관성이 있는지 의문을 제기했다.

향후 촉매 요인: 우버 실적 발표는 2026년 5월 5일 주간으로 예정되어 있다. 실적 발표에서는 웨이모와의 관계 현황과 자율주행 배치 일정에 대한 언급이 있을 것으로 예상된다.

⚖️ 법적·규제 리스크 노출

팁 억제 의혹: 5억 5,000만 달러의 물음표

Rideshare Rodeo Podcast(5월 1일), Featuring Steve and Jason

2026년 1월 뉴욕시 소비자·노동자 보호국(DCWP) 보고서에 따르면, 최저임금 관련 법안이 시행된 이후 Uber Eats가 팁 입력 창구를 결제 시점에서 배달 완료 이후로 옮기면서 약 5억 5,000만 달러에 달하는 팁이 억제된 것으로 추정된다. 뉴욕시의 팁 지급률은 87%에서 57%로 떨어졌다.

이는 알고리즘 불투명성이라는 기존 패턴을 따르는 것이다. 같은 팟캐스트는 한 이동 제안 요금이 재요청 시 92.85달러에서 136.79달러로 뛰어오른 사례를 보도했지만, 우버는 어떠한 알고리즘 조정도 확인해주지 않았다.

성폭행 소송: 최대 250억 달러 리스크 노출 가능성

Show Me The Money Club(4월 28일), Featuring Sergio

우버는 승객 성폭행 사건과 관련한 **두 번째 판례 소송(bellwether trial)**에서도 패소했다(첫 번째 소송의 배상액은 850만 달러였다). 진행자들은 현재 약 3,000~4,000건의 성폭행 관련 소송이 계류 중이며, 결과가 판례 소송과 유사하게 나온다고 가정할 경우 잠재적 배상 책임이 약 250억 달러에 이를 수 있다고 추산했다. 다만 이 수치는 추정치이며 우버 측이 확인한 바는 없다.

이 팟캐스트는 또한 우버가 2026년 5월 25일부로 컴포트(Comfort) 서비스의 드라이버 자격 요건을 4.85점에서 4.9점으로 상향한다고 보도했으며, 세르지오(Sergio)는 이로 인해 컴포트 자격을 갖춘 드라이버의 20~25%가 제외될 것으로 추산했다.

🏁 경쟁 구도

리프트의 해외 확장

Show Me The Money Club(4월 28일)

리프트는 영국의 블랙캡 업체 "Get"을 5,500만 달러에 인수했으며, 2026년 5월 1일부터 새로운 70/30 분배 방식을 도입해 승차 요금의 최대 30%를 가져간다(기존에 밝혔던 수수료율 14%에서 상향). 녹음 시점 기준 리프트 주가는 14.22달러였다.

《Rideshare Rodeo》(5월 1일)는 리프트의 자금 여력에 의문을 제기했다. "리프트가 대체 뭘로 그걸 인수한 거죠?... 주가가 14달러밖에 안 되는데, 대체 무슨 돈으로 떠안고 있는 겁니까.."

도어대시의 고전

도어대시 주가는 6개월 동안 33% 하락해 우버의 22.68% 하락폭을 웃돌았다. 도어대시는 또한 4월 29~30일경 대규모 장애를 겪었으며, 미시시피강 동쪽 이용자의 약 80%가 영향을 받은 것으로 알려졌다.

새롭게 떠오르는 위협

《Show Me The Money Club》은 여러 주에서 수수료율 20%의 드라이버 협동조합이 결성되고 있으며, "Hum"이 캘리포니아, 애리조나, 아이다호, 플로리다에서 구독형 모델(월 79.95~109.95달러)을 운영 중이고 뉴욕 확장도 계획하고 있다고 보도했다.

💬 이번 주의 한마디

"교통의 미래는 이미 와 있습니다, 여러분... RideShareGuy라는 이름도 아마 앞으로 몇 년 정도밖에는, 잘 모르겠지만, 더 버티지 못할 겁니다."

, 세르지오, Show Me The Money Club(4월 28일)

맥락: 이 발언은 자율주행이 인간 드라이버를 대체하는 흐름이 필연적이라는 점을 논하는 대목에서 나왔다. 월터 피에식은 《The Road to Autonomy》(5월 2일)에서 이와 같은 취지로 이렇게 말했다. "드라이버들이 반발한다면, 뭐, 행운을 빕니다. 왜냐하면 자율주행은 결국 당신들 자리까지 올 테니까요."

📊 투자 시사점

강세 시나리오:

익스피디아 제휴는 기존의 행동적 해자(Uber One 회원 4,600만 명, 거주지 밖 이동 15억 건)를 활용
허츠/누로 자율주행 정비 제휴는 운영상의 성숙도를 보여줌
깨끗한 재무상태표와 활발한 자사주 매입 프로그램
다각화된 자율주행 파트너십이 단일 공급업체 리스크를 완화

약세 시나리오:

주가는 6개월간 22% 하락, 52주 최저치(약 75달러) 수준에서 거래 중
2026년 실적은 29% 감소할 것으로 전망(미확인)
최악의 시점에 웨이모와의 관계가 악화되는 중
유가 상승(WTI 105달러 이상)이 드라이버 수익성과 소비자 수요를 압박
5억 5,000만 달러 규모의 팁 억제 조사, 최대 250억 달러에 이를 수 있는 성폭행 배상 책임(추정치)
호텔, 쇼핑, 자율주행에 걸친 전략적 파편화가 사업 집중도를 희석시킬 가능성

1분기 실적에서 확인해야 할 핵심 질문(5월 5일 주간):

익스피디아와의 수익 분배 구조는 어떻게 되며, 마진에 미치는 영향은 무엇인가?
웨이모 파트너십의 현황은 어떠하며, 어떤 대비책이 마련되어 있는가?
유가 상승이 드라이버 공급과 승객 수요에 어떤 영향을 미치고 있는가?
팁 억제 조사와 성폭행 소송으로 인한 재무적 리스크 노출 규모는 어느 정도인가?
현재 전체 이동 중 자율주행이 차지하는 비율은 얼마이며, 배치 로드맵은 어떻게 되는가?

출처

기관 투자자를 위해 작성됨 | 투자 조언이 아님 | 모든 내용은 반드시 독립적으로 검증할 것

추가로 참고한 웹 출처:

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