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팔란티어 강세론자들, 1분기 성장세 내세우며 밸류에이션 우려와 내부자 매도 반박

2026년 5월 20일부터 24일까지의 팔란티어 투자자 뉴스레터. 정부 부문과 AI 사업 모멘텀이 PLTR 강세론을 뒷받침하는 가운데, 회의론자들은 밸류에이션 배수 압축 리스크를 지적하며 시장 견해가 여전히 엇갈리고 있다.

팔란티어(PLTR) 주간 팟캐스트 뉴스레터

2026년 5월 24일 주간: 팔란티어 강세론자들, 1분기 성장세 내세우며 밸류에이션 우려와 내부자 매도 반박

이번 주 PLTR 팟캐스트 동향: 내부자 강세론 vs. 밸류에이션 강경 매파

이번 주 팔란티어 관련 오디오 콘텐츠는 뚜렷한 대비를 이루었다. 한쪽은 2026년 1분기 실적 모멘텀에 기반한 장문의 내부자 주도 강세론이었고, 다른 한쪽은 한 독립 자문가의 윤리적 관점에 기반한 날카로운 약세론이었다. 특히 우리가 정기적으로 추적하는 주요 외부 논평가들(캐시 우드, 댄 아이브스, 스티븐 주) 중 누구도 이번 주 PLTR 관련 주제로 팟캐스트에 출연하지 않았다. 전반적으로 관련 보도는 미미했으며, 검토한 57개 에피소드 중 실질적으로 팔란티어를 다룬 것은 단 2건에 불과했다.

이번 뉴스레터는 이번 주 팟캐스트 논평과 함께, 아직 팟캐스트 논의 사이클에는 반영되지 않았지만 투자자가 주목할 필요가 있는 내부자 매도와 국방부와의 대형 계약 분쟁 관련 속보를 함께 다룬다.

에피소드 1: Cloud Wars Live with Bob Evans (2026년 5월 22일)

출연: 팔란티어 아키텍트 채드 왈퀴스트(Chad Wahlquist)

⚠️ 유의사항: 이 인터뷰는 팔란티어 직원이 출연한 벤더 성격의 인터뷰이다. 발언 내용은 이 점을 감안해 받아들여야 한다.

핵심 요약:

  • 2026년 1분기 실적 수치가 대화의 중심축이었다. 진행자 밥 에반스는 전년 동기 대비 총매출 70% 성장, 미국 상업 부문 매출 133% 성장이 인력 규모는 사실상 정체된 상태에서 달성됐다고 언급했다.
  • 알렉스 카프(Alex Karp)의 "영업사원 70명 대 7,000명" 발언이 상당한 비중으로 다뤄졌다. 에반스는 카프가 실적 발표에서 팔란티어와 비슷한 매출 규모의 일반적인 기업이라면 약 7,000명의 영업사원을 둘 법하지만, 팔란티어는 약 70명(그중 전업 영업 인력은 약 7명)에 불과하다고 언급했던 것을 인용했다. 왈퀴스트는 실제 고객의 운영 데이터를 기반으로 개발을 진행하는 현장 배치 엔지니어(FDE)가 진정한 영업 엔진이라고 주장했다.
  • "에이전트 캠프(Agent Camps)" 리브랜딩. 기존 부트캠프는 에이전틱(agentic) AI 워크플로를 반영해 공식적으로 명칭이 변경됐다. 왈퀴스트는 과거 34개월이 걸리던 프로젝트 범위가 이제는 34일 만에 완료되고 있으며, 한 고객사는 최초 계약 체결 후 3개월 만에 재계약했다고 밝혔다.
  • SAP 사파이어 2026 파트너십. 지난 5월 사파이어 컨퍼런스에서 발표를 진행한 왈퀴스트는, 팔란티어가 에이전틱 워크플로를 통해 SAP ECC에서 S4/HANA로의 전환 기간을 50% 이상 단축할 수 있으며, 일부 고객은 100개가 넘는 ERP 시스템을 S4로 통합했다고 설명했다.
  • 해자(moat) 논거: 왈퀴스트는 대형언어모델 자체는 이미 상품화됐으며, 사실상 모든 기업이 최첨단 모델에 접근할 수 있다고 주장했다. 팔란티어의 경쟁 우위는 온톨로지(ontology)와 FDE 배치 모델의 결합에 있으며, 이 플랫폼 없이 FDE 모델만 모방하는 경쟁사는 결국 "컨설팅 사업으로 전락하게 된다"고 말했다.

에피소드 2: 저스틴 클라인(Justin Klein)과 함께하는 InvestTalk (2026년 5월 20일)

KPP Financial, 청취자 질의응답 코너

핵심 요약:

  • 약세론은 정치적 논거이지 펀더멘털에 근거한 것이 아니다. PLTR과 POET를 동시에 보유하고 있다는 청취자(LA 서부 지역의 샘)의 질문에, 클라인은 팔란티어가 "터무니없이 고평가돼 있다"고 평가하며, 멀티플이나 성장 지표에 대한 논의 자체를 거부했다. 그는 이 주식이 전적으로 정책 베팅에 의해 움직일 뿐 펀더멘털과는 무관하다고 주장했다.
  • 투자 논지 = 정부의 감시 기술 도입에 대한 베팅. 클라인은 PLTR을 "현 정부와 향후 정부에서도 이 기술이 군 전반에 계속 배치될지 여부"에 대한 베팅으로 규정했다.
  • 반발 리스크 지적. 클라인은 "경찰국가/보모국가"식 감시 확대로 비칠 수 있는 움직임에 대해 유권자들의 반발 가능성을 제기했다.
  • 개인적 견해: 클라인은 팔란티어의 사업 목적에 대한 거부감 때문에, PLTR보다는 투기성이 강한 POET를 보유하는 편을 택하겠다고 밝혔다.

주목할 만한 발언:

"이건 사업의 펀더멘털과는 아무 상관이 없습니다. 그저 터무니없이 고평가돼 있을 뿐이니까요." – 저스틴 클라인

클라인은 2026년 1분기 실적이나 AIP, 구체적인 밸류에이션 지표에 대해서는 전혀 언급하지 않았다는 점도 특기할 만하다.

📰 속보 (아직 팟캐스트 논의 사이클에 반영되지 않음)

이번 주 팟캐스터들이 아직 다루지 않은 두 가지 중요한 뉴스가 발생했다. 투자자는 다음 주 관련 논평을 주시할 필요가 있다.

1. 알렉산더 무어 이사, 214만 달러 규모 주식 매도

알렉산더 D. 무어(Alexander D. Moore) 이사는 2026년 5월 15일, 팔란티어 테크놀로지스(PLTR) 주식 16,000주를 매도해 2,144,663달러를 확보했다. SEC에 제출된 Form 4에 따르면, 무어는 현재 총 1,124,978주의 클래스 A 보통주를 보유하고 있으며, 이는 전량 직접 보유분이다.

배경 설명: 이번 매도는 무어의 직접 보유 지분의 약 1.4%에 해당하며, 전면적인 매각이라기보다는 소폭 조정에 가깝다. 다만 최근 주가 상승세를 감안하면 주목할 필요가 있다.

2. 팔란티어, MARS 계약 관련 국방정보국(DIA)에 이의 제기

Axios가 목요일 관련 서류를 인용해 보도한 바에 따르면, 팔란티어 테크놀로지스는 국방부 산하 국방정보국(DIA)의 데이터 분석 시스템 현대화 계약 입찰 자격 문제와 관련해 이의를 제기하고 나섰다.

팔란티어 측은 DIA가 상업용 소프트웨어 대안을 활용하지 않고 해당 시스템을 계속 자체 개발함으로써 납세자의 세금을 낭비하고 있다고 주장했다. '기계 지원 분석 신속 저장소 시스템(Machine-assisted Analytic Rapid-repository System, MARS)'으로 불리는 이 프로그램은 기존의 낡은 정보 플랫폼을 대체하기 위해 수년째 개발이 진행 중이지만, 시중에 나와 있는 상업용 도구들과 비교했을 때 성과가 고르지 않았던 것으로 알려졌다.

트럼프 행정부의 한 고위 국가안보 관계자는 Axios에 백악관이 연방 기술 계약 분야에서 보다 폭넓은 경쟁을 원한다고 밝혔다.

배경 설명: 이번 분쟁은 왈퀴스트가 Cloud Wars Live에서 언급한 "상업용 소프트웨어 대 맞춤형 자체 개발"이라는 가치 제안과 직접적으로 연결된다. 또한 클라인의 약세론과도 맞닿아 있다. 팔란티어가 정부 정책 결정에 의존하는 구조는 양날의 검이며, 이번 사안의 경우 벤더 간 경쟁을 지지하는 현 행정부의 입장을 고려할 때 팔란티어에 유리하게 작용할 수 있다.

이번 주 보도에서 빠진 부분

  • 캐시 우드 / ARK의 관련 논평이 전무했다. 포지션 관리가 계속되고 있음에도 불구하고 관련 발언은 없었다.
  • 매도 측 애널리스트(댄 아이브스, 스티븐 주)의 PLTR 관련 언급이 없었다.
  • 경쟁사(스노우플레이크, 데이터브릭스, C3.ai) 관련 보도에서도 팔란티어를 직접 언급한 경우가 없었다.
  • 규제·정치권 인사(워런, 밀러) 역시 팟캐스트에서 팔란티어를 언급하지 않았다.

투자자를 위한 결론

이번 주 팟캐스트 콘텐츠는 비대칭적이고 빈약했다. 팔란티어에 소속된 강세론자와, 펀더멘털 논의 자체를 거부한 윤리적 관점의 약세론자가 맞붙는 구도였다. 독립적인 분석을 원하는 투자자 입장에서는 어느 쪽도 완전히 만족스럽지 않은 결과다. 오히려 더 의미 있는 신호는 팟캐스트 밖에서 나왔을 가능성이 크다. 오랜 재임 이사의 내부자 매도와, 팔란티어가 국방부 내부 자체 개발 방식에 대한 납세자 친화적 상업 대안으로 자신을 포지셔닝하는 대형 계약 분쟁이 동시에 벌어지고 있는 것이다. 다음 주 DIA 관련 서류에 대한 애널리스트들의 반응을 주시할 필요가 있다.

출처: