Newsletter · · Ashutosh Agarwal

Cognition, 인력은 그대로인데 코드 산출량은 7배... AI가 IT 서비스 기업을 위협하다

Cognition의 최고제품책임자(CPO)가 인력과 산출량의 탈동조화 논제에 구체적인 수치를 제시했고(병합된 PR 7배 증가, 인력은 10% 증가), 셀사이드는 기업들이 소프트웨어 벤더가 아닌 Anthropic과 OpenAI로부터 직접 에이전트를 구매할 것이라 밝혔으며, 인도계 통합업체들은 실적 발표 시즌을 앞두고 침묵을 지켰다.

요약(TL;DR)

  • 이번 주 가장 날카로운 운영자 데이터 포인트는 Cognition CPO Walden Yan에게서 나왔다. 병합된 PR은 약 7배 증가했고, 엔지니어링 인력은 약 10% 증가했다는, 인력-산출량 탈동조화 논제에 대해 우리가 지금까지 본 가장 명확한 실제 발언이다(Latent Space, 2026-05-28).
  • 애널리스트 컨센서스는 점점 굳어지고 있다. DA Davidson의 한 상무이사는 이번 주 The Information에서 기업들이 Anthropic과 OpenAI로부터 직접 에이전트를 구매할 것이며 "소프트웨어 벤더로부터가 아니다"라고 밝혔다. SI(시스템 통합업체) 중간상 역할을 정면으로 겨냥한 발언이다(TITV, 2026-05-28).
  • 하지만: 인도계 기업(INFY, WIT, TCS, HCL, TECHM, LTIM)과 EPAM/CTSH/Capgemini는 이번 관찰 기간 동안 어떤 팟캐스트에서도 이름이 언급되지 않았다. 2027 회계연도 1분기 실적 발표를 앞두고 이 침묵 자체가 하나의 신호다. 경영진이 공개적으로 인력 피라미드 구조를 방어하고 있지 않다는 뜻이다.

이번 주 새로운 소식

통합업체 관련 직접적인 코멘트는 이번 주 유난히 적었다. ACN, IBM, INFY, WIT 어느 곳의 C레벨 임원도 등장하지 않았다. 반면 인접 영역(AI 코딩 기업, 파운데이션 모델 랩의 시장 전략, 애널리스트 패널)은 이례적으로 풍부했다. 주목할 만한 다섯 가지 동향은 다음과 같다.

1. Cognition CPO, 인력-산출량 탈동조화 논제에 구체적인 수치를 제시하다. Walden Yan은 Latent Space에서 이렇게 말했다: "흥미로운 그래프가 하나 있는데, 우리가 병합한 PR 수가 지난 두세 달 동안 7배 증가했습니다... 그런데 엔지니어링 인력 증가율을 보면, 대략 10% 정도밖에 늘지 않았어요"(Latent Space, "The Age of Async Agents"). 진행자는 Cognition의 내부 데이터도 덧붙였다. Devin이 작성한 커밋 비중이 1월 16%에서 3월 80%로 늘었다는 것이다. 자체 보고 데이터이자 AI 네이티브 기업의 사례라 기준점이라기보다는 종착점에 가깝지만, 우리가 주목하는 테마 6과 관련해서는 지금까지 나온 것 중 가장 깔끔한 단일 수치다.

2. IBM 자체 팟캐스트: 기업들은 이제 "60~100개의 무작위 AI 행위"를 통제 없이 운영 중. WatsonX Orchestrate의 최고 엔지니어 Mihai Kravetti는 Mixture of Experts에서 이렇게 말했다: "제가 지금 대화하는 모든 고객사는 조직 내에 60개에서 100개의 무작위 AI 행위를 갖고 있습니다. 에이전트는 PoC에서 프로덕션으로 폭발적으로 확산됐지만... 거버넌스, 안전성, 신뢰, 관측 가능성, 아이덴티티 관리는 전혀 없이 그랬죠"(Mixture of Experts, 2026-05-29). 이는 양날의 검이다. 약세 요인: 고객사들은 ACN/INFY에 비용을 지불하지 않고도 100개의 에이전트를 만들어냈다. 강세 요인: 포춘 1000대 기업 고객당 통제되지 않은 에이전트 100개를 정리하는 작업은 아직 가격에 반영되지 않은 수년짜리 프로젝트다.

3. 셀사이드가 속내를 그대로 밝혔다. DA Davidson의 Gil Luria는 The Information의 TITV에서 이렇게 말했다: "이제 점점 더 분명해지고 있는 것은 기업들이 Anthropic과 OpenAI로부터 직접 에이전트를 구매하게 될 것이라는 점입니다. 소프트웨어 벤더로부터 사지 않을 겁니다"(TITV, 2026-05-28). 같은 패널에서 Ben Palladian은 Palantir, Salesforce, Nvidia, OpenAI가 모두 자체 전진배치 엔지니어를 기업에 파견하고 있다고 지적했다. 원래 SI가 하던 방식이 재포장된 셈이다.

4. CFO들의 AI 도구 지출에 대한 견제가 시작됐다. OpenCode의 Dax Raad는 The Pragmatic Engineer에서 이렇게 말했다: "엔지니어 한 명당 월 1만 달러 정도를 쓰고 있습니다... 이게 지속 가능한 모델일지는 의문입니다"(Pragmatic Engineer, 2026-05-27). OpenInspect의 Cole Murray는 일반적인 범위를 엔지니어당 1천~5천 달러로 제시한다. AI 도구 예산은 이제 서로 경쟁하는 지출 항목이 되었고, 이에 대한 검토가 엄격해질수록 AI 색채를 띤 SI 지출 항목도 함께 검토 대상에 오를 것이다.

5. ACN에 대한 "1단계 사고" 매매 논리가 리테일 투자자층까지 침투했다. Dividend Mailbox의 PM Greg Denewiler는 이렇게 말했다: "지금 투자자들은 액센츄어에 대해 1단계 사고 방식을 취하고 있는 것 같습니다. AI가 컨설턴트를 대체할 것이라 우려하는 거죠"(Dividend Mailbox, 2026-05-23). 순수한 심리 지표다. 리테일 배당주 채널까지 SI 잠식 논쟁을 벌인다는 것은, 숫자로는 아직 아니더라도 스토리 차원에서는 약세 내러티브가 이미 완전히 반영됐다는 뜻이다.

강세론 vs 약세론

강세론: AI는 서비스 시장 전체 파이를 키운다. Kravetti가 언급한 고객사당 60~100개의 통제되지 않은 에이전트는 2년 전에는 존재하지 않았던 정리(remediation) 수요 시장이다. IBM의 Olivia Buzek은 제약 요인을 이렇게 짚었다: "에이전트들은 아직 우리의 가장 핵심적인 데이터를 마음대로 맡길 만큼 충분히 신뢰할 수 있지 않습니다", 즉 인간 개입형 서비스가 탈중개화 내러티브가 암시하는 것보다 더 오래 살아남을 수 있다는 뜻이다. Dax Raad의 "우리는 훨씬 더 많은 임시방편을 만들어내고 있다"는 발언은, 이후 ACN과 IBM 컨설팅에 아키텍처 정리 사이클이 뒤따를 수 있음을 시사한다.

약세론: Cognition의 7배 대 10% 격차, Devin의 커밋 비중 16%→80% 증가, Murray가 제시한 엔지니어당 1천~5천 달러 대 SI 평균 연간 15만 달러 이상의 요율, 그리고 Luria의 "소프트웨어 벤더로부터 사지 않는다"는 발언까지, 이 모든 것이 단 일주일 안에 나왔다. 인력 피라미드 모델은 매출과 인력이 함께 확장된다는 전제 위에 세워졌다. 핵심 인용구: "도구 비중은 늘고 인력 비중은 줄어든다", IBM 코어 AI 디렉터 Akash Srivastava.

주목할 종목

ACN: 이번 주는 리테일 PM 코멘트만 있었다. 강세 요인: 연방정부 현대화 사업 재진입과 Kravetti가 언급한 100개 에이전트 거버넌스 적체 수요. 약세 요인: "1단계" 내러티브가 이제 주류로 자리 잡았다. 다음 촉매: 2026 회계연도 3분기 실적(6월 말), 관리형 서비스 수주와 생성형 AI 매출 공개 여부를 주시.

IBM: 이번 관찰 기간 중 내부자급 정보가 있었던 유일한 기업이며, 전부 IBM 자체 팟캐스트를 통해 나왔다. 강세 요인: WatsonX Orchestrate가 하이브리드/에어갭 환경의 컨트롤 플레인 역할을 하며, 거버넌스 수요가 소프트웨어 중심의 재가속을 이끈다. 약세 요인: 발언자가 CFO가 아니라 기술 내부자다. 다음 촉매: 2026 회계연도 2분기 실적(7월 중순), 소프트웨어와 컨설팅 성장률 격차를 확인할 것.

INFY: 팟캐스트 언급 0건. 강세 요인: 경영진이 공개적으로 인력 피라미드 모델을 공격하지 않고 있다. 약세 요인: 그렇다고 누구도 그것을 옹호하지도 않는다. 다음 촉매: 2027 회계연도 1분기 실적(7월 중순), 수주, 이직률, 신입 채용, AI 매출 기여 공개 여부.

WIT: 팟캐스트 언급 0건. 다음 촉매: 2027 회계연도 1분기 실적(7월 중순). 현재 내러티브 주도권은 디스럽터 진영에 있으며, 기본적으로 약세 쪽으로 기울어 있다.

연관 산업에 대한 시사점

TCS / CTSH / Capgemini / EPAM: 관찰 기간 내내 전부 침묵했다. 인력 피라미드 모델을 옹호하는 반대 목소리가 부재하면서 내러티브 주도권은 약세론 쪽에 남아 있다. 인력 파견형 비즈니스 비중이 높은 EPAM이 특히 노출도가 크다.

CRM / NOW / WDAY / SAP: Agentforce, Now Assist, Workday Illuminate, Joule은 SI 탈중개화 논제의 핵심임에도 불구하고 이번 주 실질적인 팟캐스트 보도를 거의 받지 못했다. Microsoft와 ServiceNow는 IBM의 Kravetti가 경쟁자로 각각 한 번씩 언급했을 뿐이다. 직접 채널 확인을 통해 메워야 할 리서치 공백으로 표시해 둘 만하다.

MSFT / GitHub Copilot: The Information의 Aaron Holmes에 따르면, 초기 Copilot 채택자들이 Cursor와 Claude Code로 갈아타고 있으며, Microsoft의 대응은 신규 자체 모델을 "최첨단보다 약간 뒤처지지만" 더 저렴하게 포지셔닝하는 것이다(TITV, 2026-05-28). 이는 SI들의 Microsoft 관련 사업 부문에 대한 함의로, 도구 스택이 약화되고 있다는 신호다.

사내 자체 구축 vs. 외부 구매: Dan Shipper(Lenny's Podcast)는 Shopify와 Ramp에서 형성되고 있는 새로운 모델을 이렇게 설명한다. 한 명의 전진배치 엔지니어가 관리하는 회사 전체용 하나의 "슈퍼 에이전트"(Lenny's, 2026-05-24). 이 모델이 확산된다면 대형 관리형 서비스 계약의 유효 시장 규모는 크게 축소될 수 있다.

지난주 대비 변화

이번 호는 창간호이므로 비교할 이전 주가 없다. 기준선을 세우자면 이렇다. 약세 내러티브는 이미 주류가 됐고 운영자들의 발언으로 뒷받침되고 있으며, 통합업체 경영진은 아직 공개적으로 대응하지 않았고, 다음 변곡점은 6~7월 실적 발표 시즌이 될 것이다.

출처