# 이번 주 팟캐스트 최고 종목 추천: Snowflake, Fox, eBay > 2026년 6월 22일부터 29일까지 한 주간 실제 팟캐스트에서 나온 종목 추천을 산업 전반에 걸쳐 정리한 다이제스트. Snowflake, Fox의 Roku 인수, Ryan Cohen의 eBay 인수 제안, AI 인프라 3인방, 그리고 마이크론을 둘러싼 구조적 vs 순환적 논쟁을 중심으로 다룬다. ## 주간 팟캐스트 종목 아이디어 다이제스트 ### 2026년 6월 22일 주간: 이번 주 팟캐스트 최고 종목 추천, Snowflake, Fox, eBay --- **커버리지 기간: 2026년 6월 22일 - 29일** 이번 주 팟캐스트 라이브러리는 마이크론의 어닝 서프라이즈가 장악했는데, 약 40개 에피소드가 이를 다뤘지만 대부분은 오리지널 추천이라기보다 반응성 코멘트였다. 이를 제외하면 주목할 만한, 논리가 탄탄한 단일 종목 투자 아이디어가 몇 건 있었다. 한 가지 솔직히 짚고 넘어갈 점은, 이번 기간에는 공식 투자 아이디어 컨퍼런스(Sohn, Robin Hood, Delivering Alpha, MOI Best Ideas 등)에서 나온 추천이 전혀 없었다는 것이다. 아래 내용은 모두 펀드매니저 및 애널리스트 인터뷰와 행동주의 투자 관련 이벤트 하나로 구성되어 있다. 아래에서는 가장 논리가 명확한 아이디어부터 시작해, 마이크론 논쟁, 그리고 확신도가 낮은 언급들, 마지막으로 주목할 만한 "패스" 사례 하나를 순서대로 다룬다. ## 주요 추천 종목 ### 1. 스노우플레이크(Snowflake, SNOW), 매수 출처: Pitch The PM, "EP037: SNOW, AI 클라우드 데이터 승자의 1이닝" (6월 26일), 게스트는 TimesSquare Capital Management($TSCM)의 공동 포트폴리오매니저 Sonu Chawla. 이번 주 가장 정교한 단일 종목 추천으로, 전용 종목 피칭 포맷으로 진행됐다. Chawla가 몸담은 펀드는 4월 SaaS 조정 국면에서 Snowflake 비중을 거의 두 배로 늘렸으며, 차별화된 관점의 핵심은 2026년 2월 정식 출시된 Snowflake의 자연어 기반 데이터·코딩 에이전트인 Cortex Code("COCO")였다. 핵심 통찰은, 경영진이 1분기 가이던스에서 COCO의 기여도를 의도적으로 제외했다는 점인데, 당시 제품이 막 출시된 신제품이었기 때문이다. Chawla의 실사(채널 체크, 전문가 인터뷰, 그리고 CEO Sridhar Ramaswamy 본인의 LinkedIn 공개 내용)에 따르면 COCO는 데이터 마이그레이션 기간을 "6개월에서 6주로" 단축시켰고, "COCO 출시 9주 만에 고객의 50%가 COCO를 사용"했으며, 초기 도입 고객군에서는 사용량이 약 11% 증가했다. 그녀는 이를 두 갈래의 순풍으로 정리했다. 빠른 마이그레이션과, "이제 모두가 데이터 분석가"가 되면서 쿼리량이 훨씬 늘어난 것이 결합돼 소비 플라이휠이 강화된다는 것이다. 밸류에이션 측면에서는 SNOW가 "매출 대비 7배에 거래되는 반면 Datadog은 무려 14배, 10대 중반대"에 거래되고 있다고 지적했다. 30% 이상의 성장률을 감안하면 "Datadog과 비슷한 수준으로" 재평가되는 것은 "꽤 빠르게" 일어날 것이라고 주장했다. 그녀는 또한 3월 말 CRO 교체를 긍정적인 전략적 전환으로 평가했다(신임 CRO는 인원 동결 상태에서 30% 성장을 목표로 하며, 영업이익률 가이던스는 이미 100bp 상향됐다). 그녀는 DCF 방식으로 접근한다. "결국 자유현금흐름이 모든 것을 결정한다." 이 논지는 해당 분기에 약 87%의 주가 상승과 약 15%의 가이던스 상향을 정확히 포착했다. ### 2. 폭스(Fox, FOXA/FOXB), 매수(역발상/이벤트 드리븐) 출처: Yet Another Value Podcast, "$FOX, $ROKU 인수로 25% 급락. 시장이 틀렸나?" (6월 28일), 게스트 "Accrued Interest". 깔끔한 역발상 투자 셋업이다. Fox는 Roku를 220억 달러에 인수하기로 합의한 뒤, 강세장 속에서도 약 61달러에서 45달러 밑으로(2주 만에 약 -25%) 급락했다. 같은 기간 디즈니는 거의 보합이었다. 강세론의 핵심은, Roku가 "스트리밍 업계의 호르무즈 해협과 비슷하다"는 것으로, 미국 대형화면 스트리밍 시청 점유율의 약 44%를 장악하고 있으며 이는 2위 사업자(아마존)의 약 3배에 달한다. 이는 Fox에게 북미 약 1억 개의 커넥티드 TV 가구로 향하는 "정문"을 제공한다는 논리다. 해당 애널리스트는 Fox가 "대규모 M&A에 관한 한 가장 영리한 경영진을 보유한 회사"라고 주장하며(2019년 디즈니 자산 매각 사례를 언급), 시너지 효과가 가볍게 반영되더라도 이 거래는 "EBITDA 기준 자유현금흐름 대비 16~17배" 수준으로 계산된다고 밝혔다. Tubi와 Roku Channel을 결합하면 광고 도달 범위가 대략 3배로 늘어나 디즈니의 통합 도달 범위에 근접한다. 그는 시장의 반응이 이해할 만하다고 인정한다(220억 달러 규모 거래에서 명시된 비용 시너지 4억 달러는 다소 약해 보이고, 기존의 순수 자본환원 스토리도 사라졌기 때문이다). 하지만 그는 "단기적으로는 투표기, 장기적으로는 저울"이라는 격언을 인용하며, 시장이 과거 재무제표와 미디어 M&A에서의 "승자의 저주" 패턴 매칭에 지나치게 매몰되어 있다고 주장한다. ### 3. 이베이(eBay, EBAY), 행동주의 매수 출처: All-In, "게임스탑 CEO Ryan Cohen의 560억 달러 규모 eBay 인수 계획" (6월 23일). Ryan Cohen은 거절당한 약 560억 달러 규모의 eBay 인수 제안과 그 배경이 되는 운영 계획을 밝혔다. 세 가지 레버는 다음과 같다. (1) 약 55억 달러 규모의 비용 기반에서 약 20억 달러를 즉각 절감해 이익을 끌어올리는 것으로, 특히 "사실상 사용자 성장으로 이어지지 않은" 24억 달러 규모의 판매·마케팅 비용을 지목했다. (2) 라이브 커머스로, "TAM이 약 4000억 달러"에 달하며 빠르게 성장하고 있는데, eBay는 사용자, 브랜드, 그리고 스튜디오·물류 거점으로 활용 가능한 1600개 매장 "노드"를 보유하고 있음에도 "형편없는 플랫폼" 탓에 업계 선두 대비 크게 뒤처져 있다. (3) 그동안 공개되지 않았던 새로운 아이디어로, 게임 내 아이템을 위한 유동성 마켓플레이스("NFT가 되었어야 할 모습, 게임 내 아이템은 실제로 유용성이 있다")를 언급하며, 이 사업이 eBay의 실물 수집품 사업 규모를 능가할 수 있다고 그는 믿고 있다. eBay 이사회는 이 제안을 거절했다. 이는 펀더멘털 밸류에이션 판단이라기보다 행동주의·이벤트 리스크로 다뤄야 한다. ### 4. AI 인프라 3인방: 브로드컴(Broadcom, AVGO), 아리스타(Arista, ANET), 앰피놀(Amphenol, APH), 매수 출처: The Morning Filter, "시장이 재평가하기 전에 사야 할 3종목" (6월 22일), 모닝스타 애널리스트. 투기보다 품질을 우선시하는 프레이밍이다. "훌륭한 기업을 저가에 사기보다는, 위대한 기업을 적정가에 사겠다." 모닝스타 공정가치보다 낮게 거래되는 3개 AI 종목은 다음과 같다. - 브로드컴(AVGO): 공정가치 650달러. 커스텀 XPU를 통한 "AI 컴퓨팅 칩 분야의 2위 순수 플레이"로, "펀더멘털은 흠잡을 데 없으며, 2027~2028년으로 갈수록 가속화된다." 최근 조정은 AVGO가 2027년 가이던스를 "상향하지 못했기"(하향한 것은 아님) 때문이다. - 아리스타(ANET): 공정가치 190달러. 고속 AI 네트워킹 업체로, 애널리스트는 엔비디아 경쟁 및 광학 대체 리스크라는 두 가지 약세론 모두에 반박하며 "그 트렌드와는 전혀 무관하다"고 밝혔다. - 앰피놀(APH): 공정가치 190달러. 인터커넥트 부품 업체로, 넓은 해자와 "업계 최고 수준"의 경쟁력을 갖췄으며 마진이 확대되고 있다. 그는 구리 대 광학 관련 약세론에도 반박했다. 특히 같은 애널리스트는 메모리(즉 마이크론)를 매수·보유 대상이 아니라고 명확히 지적했다. "메모리 칩은 대체 가능한 상품이며, 이번 상승 사이클이 유난히 강력하고 지속적이긴 하지만 결국은 사이클일 뿐"이라며, 2027년 말~2028년의 신규 공급이 가격을 압박할 가능성이 높다고 밝혔다. 이번 주 마이크론 강세론에 대한 유용한 균형추다. ### 5. 알리바바(Alibaba, BABA)와 GXO 로지스틱스(GXO Logistics, GXO), 매수 출처: Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 349화 (6월 25일). - 알리바바(BABA): Hayes는 이를 "아시아(및 유럽/아프리카)에서 AI의 미래에 대한 콜옵션"으로 규정하며, 다년간에 걸쳐 약 300달러까지 갈 수 있는 경로를 제시했다. 그는 이번 주 두 가지 우려, 즉 Anthropic이 알리바바가 자사 Claude 모델에 접근하기 위해 "대담한 캠페인"을 벌였다고 주장한 것과 BABA의 군사 리스트 등재를 소음으로 치부했다("텐센트도 그 군사 리스트에 1년 넘게 올라 있었지만 주가는 잘 갔다", "나는 도덕적 판단을 내리라고 돈을 받는 게 아니라, 고객의 자산을 불리라고 돈을 받는 것이다"). 그는 현재의 조정을 2018~19년의 왕복 흐름(54달러에서 200달러, 다시 100달러 초반으로, 그다음 다시 상승)에 비유했으며, 이미 지난해 옵션으로 큰 이익을 실현해 사실상 매입원가는 회수된 상태라고 밝혔다. - GXO 로지스틱스(GXO): "세계 최대의 순수 계약물류 업체"이자 "재고보충 사이클에 올라타는 가장 깔끔한 방법 중 하나"다. 2026년 1분기: 매출 33억 달러(+10%), 유기적 성장률이 4.1%로 가속화, 조정 EBIT +23%, 조정 EPS 0.50달러(+72%, 예상치 0.37달러 상회). 경영진은 단 한 분기 만에 연간 가이던스를 상향했으며(현재 약 22%의 EPS 성장을 시사), 고객 물량은 보합으로 가정했다. 아마존이 자사 물류망을 제3자에게 개방한다는 소식에 이 주식은 최대 18% 급락(상장 이후 최악의 하루)했지만, Hayes와 CEO Malcolm Kelleher는 이를 과도한 반응이라고 평가한다. 계약물류 시장 규모는 약 5000억 달러이며 이 중 약 30%만 아웃소싱되어 있고, GXO의 솔루션은 약 5년 계약에 95% 이상의 재계약률을 갖춘 맞춤형 서비스이며, 실제로 겹치는 유일한 영역(GXO Direct)은 매출의 6% 미만에 불과하다. ## 이번 주 최대 논쟁: 마이크론(Micron, MU) 마이크론의 분기 실적 발표는 이번 라이브러리에서 가장 많이 논의된 종목이었으며, 어느 한쪽 편을 드는 것보다 짚고 넘어갈 가치가 있는 진짜 구조적 vs 순환적 논쟁으로 결정화됐다. 각 방송에서 공통적으로 언급된 수치는 다음과 같다. 매출 약 415억 달러(전년 대비 약 +345%), EPS 25.11달러(예상치 약 20.86달러 상회), 매출총이익률 84.9%(1년 전 약 37.7%에서 급등, 엔비디아를 상회), 다음 분기 가이던스는 매출 약 500억 달러, 마진 약 86%, EPS 30~32달러다. 구조적 근거는 2029~2030년까지 총 1000억 달러 이상의 계약 매출을 담보하는 14~16건의 장기 전략적 고객 계약이며, 이 중 여러 건에는 가격 하한선이 설정되어 있다. 주가는 실적 발표 후 사상 최고치를 기록하며 약 15~18% 상승했다. - 강세론(구조적 재평가): 메모리는 더 이상 상품재가 아니다. The Pomp Podcast(6월 27일)에 출연한 헤지펀드 매니저 Jordi Visser(VisserLabs)는 AI 에이전트, 휴머노이드, 자율주행차가 이끄는 메모리 부족 현상이 2028년경까지 이어질 것이라며, MU가 1년 이내에 2조 달러 시가총액에 도달할 "가능성이 매우 높다"고 밝혔다. 각 에피소드에서 언급된 셀사이드 목표주가는 편차가 컸다(씨티 1,400달러, D.A. Davidson 2,000달러, JP모건 1,540달러, Susquehanna 2,000달러, Melius 2,200달러). 이는 테이크오어페이(take-or-pay) 계약이 수익을 연금화해 호황·불황 사이클을 깨뜨린다는 시각에 근거한다. - 약세론/신중론: 반복적으로 등장한 표현은(Squawk on the Street, 6월 25일) "내가 아는 모두가, 목에 칼이 들어와도 3개월은 롱, 3년은 숏이라고 말한다"였다. Halftime Report의 Steve Weiss는 밸류에이션과 순환성을 이유로 비중을 줄였다. 모닝스타(앞서 언급)는 메모리를 대체 가능한 상품으로 보고 이번 상승 사이클도 결국 유한하며, 2027~28년의 신규 공급이 정상화의 촉매가 될 것으로 본다. 시사점: 강세론은 이제 "구조적 재평가" 논지로 진화했고, 약세론은 이번 분기 실적 자체가 아니라 2027~28년 신규 공급이 현재의 80%를 넘는 마진에 어떤 영향을 미칠지에 초점을 맞추고 있다. ## 확신도가 낮은 언급 / 짧은 소식 - 캐나다 에너지 바스켓(매수): The KE Report Weekend Show(6월 27일)에서 Josef Schachter는 과매도된 캐나다 E&P 6종목을 저가 매수 대상으로 지목하며 구체적인 매수 하한선(모두 캐나다달러 기준)을 제시했다. Strathcona Resources(약 39달러, 36달러 미만이면 저가), Vermilion Energy(약 13.49달러, 12달러 미만), Birchcliff Energy(약 6.31달러, 이전 8.19달러에서 하락), Paramount Resources(약 27.75달러, 24달러 미만), Tourmaline Oil(TOU, 약 59.66달러, 56.72달러 미만), Surge Energy(약 9.26달러, 9달러 미만, 월배당 수익률 약 7%). 논지: 침체된 가스 가격과 약세인 캐나다달러가 겨울철 수요 시즌을 앞두고 매수 진입점을 만들고 있다. - 우라늄/원자력(매수): Cameco 경영진은 Energy Evolution(6월 23일)에서 대형 AP1000 원자로에 대한 논거를 제시하며 학습곡선 효과(Vogtle 4호기 약 120억 달러 vs 3호기 약 180억 달러)를 언급했다. The KE Report(6월 24일)에서 우라늄 애널리스트 Justin Huhn은 NexGen Energy(NXE)를 Rook One 프로젝트를 근거로 "무조건 사야 할 종목"으로 평가하며, 2030년대 초중반까지 Cameco에 필적하는 시장 영향력을 가질 잠재력이 있다고 밝혔다. - 아젠엑스(Argenx, ARGX), 매수: Pitch The PM EP036(6월 24일), TimesSquare의 헬스케어 투자 프로세스에서, Vyvgart 적응증 확대(CIDP 승인)와 사전 충전형 주사기 전환이 확신의 근거로 제시됐다. - 메타(Meta, META), 매수: The Compound and Friends(6월 23일)는 Mark Mahaney의 목표주가 930달러(약 50% 상승여력)를 인용했으며, 근거는 신규 Instagram/Facebook/WhatsApp 구독 등급과 Meta AI(연간 최대 50~100억 달러 잠재 매출)였다. 다만 패널들은 매출의 약 90%에 달하는 막대한 자본지출이 이를 상쇄하는 요인이라고 지적했다. - AST 스페이스모바일(AST SpaceMobile, ASTS), 매수 vs 매도 논쟁: 전용 AST SpaceMobile Podcast는 강세론(8월 발사, 라쿠텐 합작사, "스타링크가 이미 패를 보여줬다")과 약세론("SpaceX 내부자들이 ASTS를 공매도하는 이유", 락업 해제에 따른 헤지가 8월 중순까지 주가를 억누른다는 논리)을 모두 다뤘다. 이는 기관 리서치가 아니라 개인투자자 중심의 단일 종목 방송이라는 점에 유의해서 참고해야 한다. ## 결국 패스로 끝난 주목할 만한 심층 분석 아메리칸 타워(American Tower, AMT): We Study Billionaires(TIP826, 6월 25일)에서 Kyle Grieve와 Shawn O'Malley는 이번 주 가장 깊이 있는 단일 기업 심층 분석을 진행했다. 진정한 광폭 해자를 가진 기업(독점적인 통신탑 부동산, 다중 임차인 운영 레버리지, 높은 전환비용)이지만, 결론은 매수가 아니었다. 약 19배 EBITDA, 약 9%의 기대수익률, 제한적인 성장, 약 5배의 순부채 레버리지를 근거로, 이들은 이 기업이 적정 가치로 평가돼 있으며 "훌륭한 기업임에도 불구하고 자신들의 포트폴리오에는 적합하지 않다"고 판단했다. 실행 가능한 매수 종목이 아니라 품질 벤치마크로서 참고할 만하다. ## 하나의 솔직한 유의사항 이번 주에는 여러 광업 관련 "저평가?" 세그먼트(Critical Elements Lithium/TSXV:CRE, Omai Gold Mines/TSXV:OMG, Scorpio Gold, Elemental Royalty)가 등장했지만, 이들은 회사가 후원하는 인터뷰로, 회장 또는 CEO가 자사 주식을 직접 홍보하는 방식이다. 구체적인 수치가 포함되어 있긴 하다(예: CRE의 Rose 프로젝트 순현재가치 약 22억 달러/내부수익률 66%, OMG의 기업가치가 온스당 약 150달러로 동종업계의 180~226달러 대비 낮음). 하지만 이는 독립적인 애널리스트의 확신이 아니라 IR 자료로 받아들여야 한다. 이러한 이유로 이번 주 정선 목록에서는 의도적으로 제외했다. --- ## Matterfact에서 전체 팟캐스트 전사본 이용하기 이 브리핑은 Matterfact로 제작되었습니다. 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