Newsletter · 2026-06-29 · Ashutosh Agarwal

OpenAI, 브로드컴과 함께 자체 추론 칩 「할라피뇨」 공개

2026년 6월 22일부터 29일까지 한 주간의 커스텀 실리콘 대 엔비디아 위클리. OpenAI와 브로드컴이 9개월 만에 테이프아웃된 OpenAI의 첫 자체 추론 칩 「할라피뇨」를 공개했고, 마이크론의 어닝 서프라이즈는 메모리가 이제 하이퍼스케일러 설비투자의 4050%를 차지하고 있어 자체 로직 다이 설계가 그만한 값어치를 하게 됐음을 보여주었다.

커스텀 실리콘 대 엔비디아 위클리

2026년 6월 29일 주간: OpenAI, 자체 브로드컴 추론 칩 "할라피뇨" 공개

엄격한 7일 윈도우(6월 22일~29일) 동안 40개가 넘는 에피소드가 우리 관심 분야를 다뤘고, 지난주와 달리 이번에는 실제 운영진들이 직접 등장했다. Hock Tan, Greg Brockman, Andrew Feldman이 모두 공식 발언을 남겼다. 다만 이번 주는 두 개의 이야기가 겹친 한 주였다. 첫 번째는 OpenAI의 자체 칩 이야기이고, 두 번째는 마이크론인데, 사실상 이 둘은 같은 이야기를 다른 각도에서 보여주는 셈이다.

요약

OpenAI가 「할라피뇨」를 공개했다. 브로드컴과 공동 설계한 OpenAI의 첫 자체 추론 칩으로, 9개월 만에 테이프아웃을 완료했으며, 일반 GPU 대비 추론 비용이 약 50% 저렴하다고 주장한다. 기가와트급 배포는 26년 하반기부터 시작된다. 자체 칩으로 전환한 일곱 번째 하이퍼스케일러급 구매자다.
Hock Tan은 속마음을 그대로 드러냈다. "모든 모델 제작사는… 결국 자체 실리콘을 설계하고 제조하는 방향으로 갈 것이다." 그리고 그는 엔비디아 수요가 줄어드는 조짐을 전혀 보지 못했으며, 그의 6대 고객사는 2028년까지 "끝없이" 수요를 보이고 있다고 밝혔다.
마이크론의 어닝 서프라이즈야말로 진짜 눈여겨봐야 할 신호다. 메모리가 이제 하이퍼스케일러 설비투자의 40~50%를 차지하며, 이러한 압박이 바로 자체 칩 설계를 할 만한 가치가 있게 만드는 요인이다.

이번 주 새 소식

시장을 움직이는 순서대로 정렬했다. 운영진의 설계 수주 소식을 먼저, 평론가들의 프레이밍은 마지막에 배치했다.

1. 할라피뇨는 실재하며, OpenAI 사장과 브로드컴 CEO가 직접 이름을 걸었다. CNBC 《Squawk on the Street》 단독 인터뷰에서(2026-06-24) OpenAI의 Greg Brockman은 이 칩이 "와트당 성능… 달러당 성능 면에서 실질적인 성능 개선"이라며, "처음부터 끝까지 설계해… 9개월 만에 테이프아웃했는데, 이 업계에서는 정말 놀라울 정도로 빠른 것"이라고 말했다. 브로드컴 CEO Hock Tan은 일정을 이렇게 설명했다. "26년 하반기에 시작해… 26년에는 소규모 프로토타입 개발, 27년에는 점진적으로 규모를 키우고, 28년에는 확실하게 본격적으로 간다." 상세한 기술 보고서는 "앞으로 몇 달 안에" 공개하겠다고 약속했으므로, 와트당 성능 수치는 아직 검증된 벤치마크가 아니라 주장 단계에 머물러 있다.

2. Tan은 자신의 논지를 분명히 밝혔고, 이는 약세론자들이 놓친 부분이다. 같은 인터뷰에서: "모든 모델 제작사, 프런티어 LLM 개발사는 결국 자체… 실리콘을 만드는 방향으로 갈 것이다… 단순히 그들이 그 일을 훨씬 더 잘할 수 있기 때문이다." 하지만 결정적으로, 이는 대체가 아니라 추가다. Brockman: "이건 매우 추가적인 것이다. 우리는 수요를 따라잡을 만큼 충분히 빠르게 컴퓨팅을 확보하지 못하고 있다고 느낀다… 엔비디아는 여전히 우리의 트레이닝 파트너다." Tan은 "단 6곳뿐인" 고객사의 수요가 "그야말로 끝이 없다… 26년뿐 아니라 27년도… 28년에도 여전히 높은 수요가 이어질 것"이라며, AI 매출은 "25년 대비 2배… 그 이상"이었고 "27년은 최소한 26년의 2배가 될 것"이라고 밝혔다. 추론용 자체 칩은 존재하지만, 트레이닝은 여전히 엔비디아의 영역이다.

3. 진짜 시그널은 9개월 테이프아웃이지, 칩 자체가 아니다. 《The Information》의 TITV에서(2026-06-25) NEA의 Mustafa Nimuchwala는 이를 "루머에 사고 뉴스에 파는 전형적인 사례"라고 부르면서도, 진짜 핵심은 "속도 측면"이라고 짚었다. 할라피뇨는 "HBM 스택이 8개나 들어가고… TSMC의 최선단 공정 캐파를 쓰며, 공동 로직 다이와 첨단 패키징까지 적용한다. 그러니 이건 병목을 최적화한 칩이 아니라 성능을 최적화한 칩이다." 즉, OpenAI는 엔비디아와 동일한 제약된 HBM/CoWoS/최선단 공정 풀에서 물고기를 낚고 있는 것이며, 병목을 우회하는 게 아니라 그 자리를 두고 경쟁하고 있는 셈이다.

4. Cerebras는 운영진 시각의 반박을 내놓았다. Cerebras CEO Andrew Feldman은 《Bloomberg Tech》에서 이렇게 밝혔다(2026-06-24). "이 시장은 GPU 중심으로 통합되지 않을 것이다. 하이퍼스케일러발 ASIC이 나올 것이고… 랩(연구소)발 ASIC도, 그리고… Cerebras 같은 회사들의 ASIC도 나올 것이다." 매출은 1억 9,100만 달러로 전년 대비 92% 증가하며 사상 최대를 기록했고, 실제로 차별화된 공급망 스토리를 갖고 있다. "우리는 HBM을 쓰지 않는다… [CoWoS]도 쓰지 않는다… 우리는 5나노 노드를 쓴다." 즉, 다른 모두를 옥죄고 있는 바로 그 제약들로부터 자유롭다는 뜻이다. 그럼에도 시장은 여전히 벌을 내렸다. 할라피뇨 헤드라인이 나온 뒤 Cerebras 주가는 약 16% 하락했으며(20VC), 이는 OpenAI의 사내 자체 개발 행보를 자사의 약 200억 달러 규모 OpenAI 수주에 대한 위협으로 받아들인 결과다.

5. 마이크론이야말로 진짜 단서다. 어닝 서프라이즈 내용은 이렇다. 매출 약 415억 달러, 매출총이익률 약 85%, 다음 분기 가이던스 약 500억 달러, 장기 계약 잠금 물량 약 1,000억 달러 규모로, 수십 개 프로그램에서 화제가 됐다. 우리에게 중요한 숫자는 이것이다. 하이퍼스케일러 설비투자의 "40~~50%가… 이제 메모리로 향하고 있다"(Mustafa, TITV). DRAM 계약 가격은 "1분기에만 90~~95% 올랐고", 팀 쿡은 이를 메모리 비용에서의 "100년 만의 홍수"라고 표현했다(20VC). 메모리가 자재명세서(BOM)의 절반을 잡아먹을 때, 로직 다이를 자체 설계로 압박하는 일은 갑자기 1년치 엔지니어링을 투자할 만한 가치를 갖게 된다.

논쟁

ASIC 편. 신뢰할 만한 일곱 번째 구매자가 자체 칩으로 전환했고, OpenAI 사장이 직접 이 칩이 범용 실리콘보다 비용 면에서 낫다고 말했다. Tan의 프레이밍, 즉 모든 프런티어 랩이 결국 자체 칩을 만든다는 논지는 이제 OpenAI, 구글, 아마존, 마이크로소프트, Meta라는 증거를 확보했다. 그리고 AI가 가속하는 설계 방식(OpenAI가 자사 모델을 활용해 9개월 만에 할라피뇨 테이프아웃을 도왔다)은 자체 칩의 최대 약점이었던 반복 주기를 압축시키고 있다.

범용 칩(머천트) 편. 같은 운영진들이 오히려 공포를 누그러뜨렸다. Brockman: 이는 "추가적"인 것이며, 엔비디아는 여전히 트레이닝 파트너이고, "우리는 수요를 따라잡을 만큼 충분히 빠르게 컴퓨팅을 확보하지 못하고 있다." Wedbush의 Matt Bryson은 TITV에서 이렇게 말했다. "마이크로소프트… Meta… 이미 2~3년째 자체 ASIC을 개발해왔다. 하지만 출하량은 그다지 눈에 띄지 않는다." 해자(모트) 문제에서는 의견이 갈렸다. Bryson은 "[CUDA]가 만들어낸 소프트웨어… 해자는 다소 약해졌다고 본다, 적어도 추론 영역에서는. 토큰은 그냥 토큰일 뿐이다"라고 말했다. 하지만 MXNet 공동창업자이자 현재 GPU 커널 인프라를 구축 중인 Bing Xu는 《The Cognitive Revolution》에서(2026-06-27) 정반대 입장을 밝혔다. "CUDA 해자는 분명히 존재하며… 오히려 더 높아졌다." 자동 최적화에는 엔비디아 전용 툴링이 필요한데, "정확한 프로파일러… 신뢰할 수 있는 드라이버"가 필요하며, 경쟁사들은 이 부분에서 "격차가 크다"는 것이다.

이번 주 결론: 할라피뇨는 방향성(모두가 추론용으로 자체 칩을 향해 간다)을 확인시켜 주지만, 종착지(엔비디아가 여전히 트레이닝과 시스템 왕좌를 지킨다)를 바꾸지는 못한다. Telltales가 지적했듯이(2026-06-28), 자체 칩 하나가 "10년 넘게 구축된 소프트웨어 해자를 무너뜨리지는 못하지만, 모든 조달 회의의 판을 바꿔놓는다." 실리콘(NVDA, AVGO)에 대한 롱 포지션을 유지하라. 어느 쪽 결과가 나오든 가장 순수한 수혜자는 메모리 카르텔(마이크론과 SK하이닉스)이다.

주목할 종목

AVGO 강세 요인: 기존 6개 XPU 고객사에 더해 이제 대형 OpenAI 설계 수주까지 공동으로 확보했다. AI 칩 매출은 다음 회계연도 1,000억 달러 이상으로 확대될 전망이다(Telltales). 약세 요인: 후행 잉여현금흐름 대비 약 68배에 거래 중이며, 완벽한 실행을 전제로 한 밸류에이션이다. 모닝스타의 적정가치는 650달러이며, 경영진이 2027년 가이던스를 상향하지 않았다는 점도 지적된다(The Morning Filter). 관전 포인트: "앞으로 몇 달 안에" 나올 할라피뇨 기술 보고서.
NVDA 강세 요인: 여전히 OpenAI의 트레이닝 파트너이며, Tan은 범용 칩 수요가 줄지 않았다고 말한다. 약세 요인: 추론이 매출의 "50~60%"를 차지하는데(20VC), 이는 정확히 ASIC이 노리는 영역이다. 관전 포인트: 할라피뇨의 와트당 성능 보고서가 GB300보다 높게 나올지 낮게 나올지 여부.
GOOGL / AMZN / MSFT / META 강세 요인: 각 사는 이미 자체 칩(TPU, Trainium, Maia, MTIA)을 운영 중이다. Odyssey CTO Jeff Hawke는 자사 월드모델 워크로드가 "[아마존의] 칩에서" 돌아가고 있으며 "그들의 Trainium 팀과 매우 긴밀하게 협업하고 있다"고 확인했다(TITV). 약세 요인: 수년간 개발해왔음에도 출하량이 여전히 미미하다는 Bryson의 비판. 관전 포인트: Meta의 설비투자 가이던스가 1,250억~1,450억 달러로 상향된 것(Telltales); Maia/MTIA 관련 출하량 지표.
MRVL / ALAB / ARM 강세 요인: 새로운 XPU 랙이 하나씩 늘어날 때마다 연결성 및 Neoverse 관련 콘텐츠 매출이 함께 늘어난다. 약세 요인/관전 포인트: 이번 주 Marvell, Astera, Arm의 신규 설계 수주 공시는 없었으나, 이는 부정적 신호라기보다는 커버리지 공백에 가깝다.
QCOM 강세 요인: 2029년까지 데이터센터 매출 150억 달러를 전망하고 있으며, CUDA 소프트웨어 도전자인 Modular를 약 40억 달러 규모의 전액 주식 교환으로 인수했다(TITV). 약세 요인: 엔비디아 대비 "2~3년의 칩 지연"이 있다(Bloomberg Businessweek). 관전 포인트: 인수한 사업들로부터의 매출은 아직 없다.
MU 강세 요인: 매출총이익률 약 85%, 분기 가이던스 약 500억 달러, 잠금 계약 약 1,000억 달러 규모로, 모든 가속기에 붙는 일종의 통행료 징수원 역할을 한다. 약세 요인: 결국 메모리 사업이며, Bryson은 "언젠가는 공급 과잉이 나타날 것"으로 예상한다. 관전 포인트: HBM4 인증 진행 속도.

파급 효과

HBM, 마이크론/SK하이닉스/삼성. 이번 주 진짜 슈퍼사이클은 여기에 있다. SK하이닉스는 미국 ADR 상장(7월 10일 거래 개시)을 통해 약 294억 달러를 조달할 예정이며, 이는 역대 최대 규모의 지분 매각 중 하나다(Bloomberg Tech). 메모리는 자체 로직 설계를 할 만한 가치가 있게 만드는 바로 그 투입재다.
TSMC/첨단 패키징. 할라피뇨는 TSMC 최선단 공정에 CoWoS, 그리고 HBM 8스택을 사용하므로, OpenAI는 엔비디아가 필요로 하는 것과 동일한 CoWoS 캐파를 두고 경쟁한다. Cerebras의 웨이퍼스케일 5나노 방식만이 그 대기줄에서 벗어날 수 있는 유일한 탈출구다(Bloomberg Tech).
칩 파이낸싱. 블룸버그는 브로드컴이 OpenAI의 수백억 달러 규모 약정 자금 조달을 돕기 위해 "칩 파이낸싱 기구를 설립 중"이라고 전했다. ASIC 램프업이 벤치마크가 아니라 다시 한번 자본시장을 통해 뒷받침되고 있는 셈이다.
연결성/ASIC 서비스/Arm. 이번 주 Marvell, Astera Labs, Alchip 관련 새로운 소식은 없었다. 27년에 할라피뇨와 TPU 캐파가 반영되면서 탑재율 추이를 지켜볼 필요가 있다.

지난주 대비 변화

지난주(6월 22일)만 해도 ASIC 스토리는 파이낸싱 스토리였다. 350억 달러 규모의 Apollo/Blackstone-구글 TPU 신용 거래가 그것이었다. 이번 주는 그것이 제품 스토리로 바뀌었다. 실제로 이름이 붙은 OpenAI 칩이 등장했고, 두 명의 경영진이 카메라 앞에 섰으며, 여기에 브로드컴이 OpenAI를 위한 파이낸싱 기구를 설립 중이라는 사실까지 공개됐다(파이낸싱 스토리는 계속 이어지지만, 이제 구글이 아니라 브로드컴/OpenAI 쪽을 향하고 있다). 실질적인 변화는 두 가지다. (1) 운영진들이 직접 등장했다. 지난주는 온통 평론가들과 엔비디아에 대해 지속적으로 낙관적인 뉴클라우드 CEO 한 명뿐이었지만, 이번 주는 Tan, Brockman, Feldman이 모두 직접 발언했다. (2) 강세론이 더 구체화됐다(실제 칩, 9개월 테이프아웃)는 점과 동시에 더 제한적으로도 다듬어졌다(Brockman: 추가적인 것이며, 엔비디아가 여전히 트레이닝 파트너라는 점). 여전히 빠져 있는 것은, 어떤 ASIC 업체로부터도 공개된 MLPerf 방식의 벤치마크가 없다는 점, 그리고 Maia/MTIA/Marvell/Alchip로부터의 확실한 출하량 데이터가 없다는 점이다.