Newsletter · 2026-06-29 · Ashutosh Agarwal

美 공군, 협업전투기 사업자로 앤듀릴·제너럴 아토믹스 선정... 방산 3대 대형업체는 기체 수주 실패

2026년 6월 22일29일 주간 미국 산업재 부문 팟캐스트 요약. 이번 주 가장 큰 화두는 미 공군의 협업전투기(CCA) 사업 발주였다. 보잉, 록히드마틴, 노스롭그루먼은 기체 부문에서 모두 탈락했고 앤듀릴과 제너럴 아토믹스가 선정됐다. 그 외에도 신형 협동체 여객기를 둘러싼 보잉과 에어버스의 노선 차이, 시장 전망을 갈라놓은 페덱스의 실적 서프라이즈, 정점에 근접한 공급 주도형 화물 운송 사이클, 그리고 중국의 희토류 보복 조치 확대가 주요 이슈로 다뤄졌다.

미국 산업재 부문 주간 팟캐스트 요약

2026년 6월 22일~29일 주간: 美 공군, 협업전투기 사업자로 앤듀릴·제너럴 아토믹스 선정... 방산 3대 대형업체는 기체 수주 실패

커버리지 기간: 2026년 6월 22일~29일 | 이번 주 스윕에서 약 90개 이상의 관련 에피소드가 확인됐다. 가장 심도 있게 다뤄진 세부 섹터는 방산·항공우주 자율화, 상용 항공, 화물·트럭·철도 운송, 관세·무역, 희토류였다.

주요 헤드라인

CCA는 이번 주 최대 방산 뉴스였다. 미 공군은 협업전투기(Collaborative Combat Aircraft) 엔지니어링·제조·개발(EMD) 생산 계약을 앤듀릴(FQ-44)과 제너럴 아토믹스(FQ-42)에 발주했다. 보잉, 록히드마틴, 노스롭그루먼은 재입찰 대상에는 포함됐으나 기체 부문에서 선정되지 못했다. FY27~~FY31에 걸쳐 95억 달러가 예산으로 편성됐으며(잠재적으로 300~~500대 규모), 콜린스(RTX)·실드AI·앤듀릴은 별도의 임무 자율화 소프트웨어 계약을 수주했다.

보잉과 에어버스는 신형 협동체 여객기를 둘러싸고 확연히 엇갈린 행보를 보였다. 보잉 CEO 켈리 오트버그는 시장이 원하는 것은 완전히 새로운 설계의 항공기가 아니라 기존 기종의 개선이라고 밝혔다(수요가 "약 1년 정도 뒤로 밀렸다"). 반면 에어버스 CEO 기욤 포리는 2030년 신형기 출시 방침을 재확인했다. 보잉은 737을 월 약 47대 속도로 생산 중이며, 공급망 측면에서는 에어버스보다 나은 성과를 내고 있는 것으로 알려졌다.

페덱스는 실적 서프라이즈를 기록했지만 월가의 평가는 엇갈렸다. 주당순이익(EPS)이 예상치를 0.36달러 상회했고, 미국 물량은 +3%, 가격은 +10% 상승했으나 익스프레스 부문 마진은 예상(9.2%)에 못 미친 8.9%를 기록했다. 바클레이즈(목표주가 425달러)는 향후 3~5년 내 이익이 두 배로 늘어날 잠재력이 있다고 평가한 반면, 모닝스타(적정가치 257달러)는 실적 발표를 앞두고 이미 고평가 상태라고 평가했다.

화물 운송 사이클은 공급 주도형 양상을 보이며 정점에 근접한 것으로 관측된다. 미시간주립대의 제이슨 밀러는 이를 "90%가 공급 주도적"이라고 평가하며 "현재 현물가 정점 부근에 와 있을 가능성이 크다"고 말했다. Class-8 트럭 신규 주문 추이는 2026년 4분기와 2027년에 걸쳐 공급 능력이 회복될 것을 시사한다. 강세론자들은 약 18%에 달하는 배차 거부율과 AI·데이터센터 관련 화물 수요가 시장 타이트함을 유지시킬 것이라고 반박한다.

중국은 희토류 보복 조치를 확대하며 MP 머티리얼스, USA 레어 어스 등 미국 희토류·방산 기업 10곳에 대한 판매를 금지했고, 록히드마틴과 레이시온을 포함한 미국 기업 46곳으로부터의 구매를 금지했다. 여전히 중국 외 지역에서는 사실상 상업 규모의 중희토류 정련 능력이 존재하지 않는다.

이란 휴전은 이번 주 산업재 부문의 최대 매크로 변수였다. 미국-이란 휴전/양해각서 체결로 호르무즈 해협이 재개방됐고, 경유 가격은 한 주 만에 22.7센트 하락(EIA 통계상 역대 두 번째로 큰 주간 낙폭)해 운송업체의 연료비 부담을 덜어줬으며, 유가는 배럴당 약 95달러에서 70달러대 중반까지 끌어내렸다.

ISM 반기 전망은 매출 측면에서는 낙관적이었지만 고용 측면에서는 부진했다. 제조업 매출 전망치는 +8.5%로 거의 두 배 뛰었고, 생산능력 전망치는 +9.7%, 가동률은 87%를 기록했으나 고용 전망은 +1.4%에 머물렀다. 리쇼어링(생산기지 국내 회귀)에 적극적인 관심을 보인 비중은 15%로 하락(2025년 5월 27%에서 감소)했다.

관세는 여전히 매크로 논쟁의 핵심이다. 재무장관 베센트는 이 정책을 "큰 성공"이라고 평가했다. 반면 산업계 관계자들은 포드가 부담해야 할 약 20억 달러 규모의 관세(이익의 약 20%에 해당), 약 10만 개의 제조업 일자리 손실, 신축 주택 가격에 추가된 약 1만 1천 달러 등을 지적했다.

AI 전력 수요는 산업재 전반에 계속 훈풍을 제공하고 있다. 전기 장비(800V/1500V 직류, 스위치기어, 변압기), 전력망 확충, B2B 화물 운송 모두 수혜 분야로 거론됐으며, 연방에너지규제위원회(FERC)는 사유 제시 명령을 통해 데이터센터 계통 연계를 밀어붙이고 있다.

지수 및 이벤트 노트: 허니웰 항공우주 부문이 6월 29일부로 S&P 500에 편입(콘아그라를 대체); CSX는 재건된 하워드 스트리트 터널을 개통해 동부 해안 이중적재 복합운송을 가능케 했으며; 3M은 에어버스와 A220용 단열재 장기 공급 계약을 체결했다.

1. 주요 테마

1. 협업전투기(CCA): 방산 자율화의 분수령이 된 한 주

이번 주 미국 산업재 부문에서 가장 뜨거운 화제는 미 공군이 협업전투기(CCA) 프로그램의 엔지니어링·제조·개발(EMD) 생산 계약을 앤듀릴 인더스트리즈(FQ-44)와 제너럴 아토믹스 항공시스템(FQ-42)에 발주한 사안이었다. Aviation Week의 Check 6 팟캐스트(6월 23일)와 The Aerospace Advantage(6월 27일) 모두 해당 기업들이 직접 출연해 심층적이고 전문적인 보도를 내놨다.

Aviation Week의 스티브 트림블과 브라이언 에버스틴은 이번 수주 가격이 공군의 비용 기준선을 밑돌았다는 점(두 기종 모두 F-35 가격의 3분의 1 미만)과, FY2027부터 FY2031까지 향후연도국방계획(Future Years Defense Program)에 95억 달러가 편성돼 300~500대 규모의 항공기를 조달할 수 있다는 점을 확인했다. 브라이언 에버스틴은 "앤듀릴과 제너럴 아토믹스는 스스로를 증명했다. 이들은 공군의 일정 목표와 비용 목표를 모두 충족시킬 수 있는 최적의 선택지임을 입증했다"고 말했다. 스티브 트림블은 이 항공기들이 "순수 항공공학적 관점에서는 사실 그다지 인상적이지 않다... 정말 인상적인 부분은 소프트웨어다. 왜냐하면 우리가 처음으로 이 시스템들이 전술적이고 임무 지향적인 결정을 스스로 내리도록 허용하고 있기 때문"이라고 덧붙였다.

특히 보잉, 록히드마틴, 노스롭그루먼은 재입찰 대상에 포함됐으나 선정되지 못했다. 기체 부문과는 별개로 임무 자율화 소프트웨어 부문에서는 공군이 콜린스(RTX)·실드AI·앤듀릴에 6개월짜리 계약을 발주했으며, 이 후보군에는 제너럴 아토믹스·록히드마틴·노스롭그루먼도 포함돼 있었다. 단일 자율화 벤더는 2027년 여름에 선정될 예정이지만, 복수 벤더 체제는 그 이후에도 유지될 것으로 예상된다.

앤듀릴의 데이브 목-콕맨은 6월 27일 The Aerospace Advantage 방송에서 "이제 도전 과제는 바뀐다. 이제는 우리가 규모의 경제 속에서 감당 가능한 대량 생산을 실현할 수 있다는 것을 증명해야 한다. 그래서 앤듀릴은 오하이오주 콜럼버스 외곽에 새 공장인 아스널 원(Arsenal One)을 짓는 데 10억 달러를 투자했다"고 밝혔다. 제너럴 아토믹스의 마이크 앳우드는 이 변화를 이렇게 정리했다. "앤듀릴과 GA 모두 2년 이내에 첫 비행을 성공시켰다... 국방부가 매우 편안하게 느꼈을 것이라고 생각한다." 네덜란드 왕립공군 역시 시제기 2대를 구매해 1단계(Increment 1)에 참여하기로 최종 합의하며 동맹국 간 상호운용성이라는 측면을 재차 부각시켰다.

2. 보잉 대 에어버스: 향후 10년을 바라보는 확연히 다른 전략적 비전

Aviation Week의 Check 6 팟캐스트(6월 26일)는 판버러 에어쇼를 앞두고 보잉의 켈리 오트버그와 에어버스의 기욤 포리의 단독 인터뷰를 비교하는 대형 에피소드를 공개했다.

핵심 요지는 이렇다. 보잉 CEO 오트버그는 시장이 아직 신형 협동체 여객기를 원하지 않는다고 명확히 밝혔다. Aviation Week의 가이 노리스는 오트버그가 팀에게 "이 신형기에 대한 수요가 더 뒤로 밀렸다... 작년 대비 아마 1년 정도 더 늦춰졌을 것"이라고 말했다고 전했다. 오트버그는 항공사들이 그에게 "지금의 항공기를 더 잘 운용할 수 있게 해달라"고 요청했다고 말했으며, 문화 변화에 대해서는 "22개월 전 내가 예상했던 것보다 아마 더 빠르고 더 순조롭게 진행되고 있다"고 언급했다. 이와 정반대로 에어버스 CEO 포리는 2030년 신형기 출시와 2030년대 중반 첫 인도라는 목표를 단호하게 고수했다. 얀 슈보텔은 "그는 매우 명확했다. 그의 대답은 '아니오, 아니오, 아니오'였다. 절대 아니다. 반대편의 계획은 여전히 2030년 출시를 준비하는 것"이라고 보도했다.

한편 Bloomberg Intelligence(6월 26일)는 보잉이 중국남방항공과 체결한 36억 달러 규모의 777 화물기 계약을 시장 재진입의 잠재적 신호로 다뤘다. 조지 퍼거슨은 "협동체기 수주 같은 것을 좀 더 보고 싶었다. 737 수주가 중국으로 들어가는 것을 보고 싶다. 그렇게 되면 더 흥분될 것 같다"고 말했다. 737 생산에 대해서는 "월 47대 체제로 옮겨가고 있다... 보잉은 현재 에어버스보다 오히려 공급망과 생산 실적에서 더 나은 성과를 내고 있다"고 평가했다. 공급망 측면에서는 The Minnesota Business Podcast(6월 26일)가 3M이 A220 프로그램용 단열·방음재를 공급하는 장기 계약을 에어버스와 체결했다고 보도했다.

3. 화물 운송 사이클: 타이트하지만 전환점에 근접

FTR | State of Freight(6월 23일)는 6월 19일 주간 기준 평판형 트럭 현물 운임이 24주 연속 상승 후 처음으로 하락했다고 보도했다. 다만 전체 운임은 여전히 전년 동기 대비 52센트 이상 높은 수준이며, 연료 조정 운임은 전년 대비 53% 이상 상승했다. 미국-이란 휴전/양해각서 소식 이후 경유 가격은 22.7센트 급락해 갤런당 4.83달러를 기록했는데, 이는 EIA가 32년간 데이터를 추적해온 이래 두 번째로 큰 단주간 낙폭이다.

미시간주립대 경제학자 제이슨 밀러는 Freightvine(6월 25일)에서 가장 심도 있는 프레임을 제시했다. "이번 사이클은 90%가 공급 주도적이고 수요 주도적인 부분은 10% 정도에 불과하다... 우리는 마침내 그 임계점을 넘어서, 배차 실패(routing guide failures)가 더 많이 발생하는 국면에 진입했다"고 그는 말했다. 그는 "현재 우리가 현물가 정점 부근에 있을 가능성이 상당히 크다고 생각한다... 지속적으로 유입될 만한 화물 수요 증가 요인을 찾기가 어렵다"고 경고했다. 밀러는 (교체 수요를 훨씬 웃도는) Class 8 트럭 주문이 신규 공급으로 전환되면서 2026년 4분기와 2027년에 걸쳐 공급 능력이 회복될 것으로 내다봤다.

FreightCasts/FreightWaves Today(6월 26일)는 이보다 강세론에 가까운 반론을 제시했다. 배차 거부율이 18%에 근접했고 20%까지 오를 가능성이 있으며, AI 데이터센터 관련 화물 수요가 견조하게 유지되고 있고, 운전기사 부족으로 2027년까지 차량 대수 확대가 어렵다는 것이다. FreightCasts/Brake Check(6월 25일)는 개인 화물차주(owner-operator)들의 상황에 대해 보다 냉정한 시각을 보였다. 운임이 비용을 따라잡고는 있지만 "슈퍼사이클"이라 부를 만한 수준은 아니라는 것이다.

4. 페덱스 4분기 실적과 페덱스 프레이트 분사

프레이트 부문 분사 이후 첫 실적 발표였던 페덱스의 이번 분기 실적은 상당한 화제를 낳았다. 실적 요약: 매출은 예상치를 상회했고, EPS는 예상치를 0.36달러 웃돌았으며, 미국 물량은 +3%, 미국 가격은 +10% 올랐지만 익스프레스 부문 마진은 예상치인 9.2%에 못 미친 8.9%를 기록했다.

Bloomberg Intelligence의 리 클라스코(Bloomberg Intelligence, 6월 24일)는 이번 실적을 "실물 사업 측면에서 보면 4분기치고는 꽤 양호했다... B2B 사업이 데이터센터 확충의 수혜를 계속 받고 있다"고 평가했다. 그는 페덱스가 제시한 연간(calendar year) EPS 가이던스 18.10달러가 "시장의 사적인 기대치를 다소 밑돈다"고 지적하면서도, 경영진이 "과도한 약속과 미달 실적"에서 "보수적인 가이던스 제시 후 서프라이즈"로 전략을 전환했다고 짚었다.

바클레이즈 애널리스트 브랜던 오글렌스키(CNBC Fast Money 출연, 6월 23일)는 가장 강세론적인 시각을 내놨다. "우리는 지금 남은 해 동안 EPS가 20% 성장할 것으로 가이던스를 제시한 회사를 이야기하고 있다... 향후 3~5년 내 이익이 두 배 이상 늘어날 수 있다"고 말했다. 목표주가는 425달러다. 양대 과점 구도에 대해서는 "UPS는 현재 네트워크 축소를 진행 중인데, 이것이 실제로 그들의 고정비를 끌어올리고 있다... 반면 페덱스는 더 효율적이고, 더 빠르고, 더 저렴해지고 있다"고 평가했다. FedEx Freight는 6월 1일 분사 이후 주가가 10% 넘게 상승했으며, Closing Bell Overtime(6월 23일)에 출연한 조너선 채플은 마진 부진이 연료 할증료 회계 처리 방식 때문에 왜곡됐을 가능성이 있다고 지적했다.

5. 희토류·핵심 광물: 중국의 수출 금지 조치 확대

NTD Evening News(6월 22일)는 "중국이 자국 제품의 판매를 MP 머티리얼스와 USA 레어 어스를 비롯한 미국 희토류·방산 기업 10곳에 대해 금지하고 있다... 동시에 중국은 정권과 연계된 자국 기관들이 록히드마틴과 레이시온을 포함한 미국 기업 46곳으로부터 물품을 구매하는 것도 금지하고 있다"고 보도했다.

ChinaTalk(6월 22일)은 가장 포괄적인 분석을 내놨다. "2025년 4월 기준, 중국이 중희토류 통제를 강하게 조인 시점에는 중국 외 지역에 상업 규모의 정련 설비가 전혀 없었다. 사실상 모든 측면에서 100% 의존 상태였다"는 것이다. 국제에너지기구(IEA)는 미국이 "2035년 이전까지는 영구자석 문제 하나조차도 해결할 가능성이 요원하다"고 평가한 것으로 인용됐다. Bloomberg Businessweek(6월 23일)는 USA 레어 어스와 MP 머티리얼스를 국내 양대 핵심 경쟁사로 다루면서도, 분리 정련 능력 확보에 5년 이상, 신규 광산 개발에는 수십 년이 걸릴 수 있다고 짚었다.

6. ISM 공급망 전망: 제조업 낙관론 급상승, 고용은 정체

ISM 제조업 부문 의장 수전 스펜스와 서비스업 부문 의장 스티브 밀러는 Manufacturing Talk Radio(6월 22일)에 출연해 반기별 공급망 계획 전망을 발표했다. 제조업 매출 전망치는 (지난해 12월 +4.5%에서) 거의 두 배인 +8.5%로 뛰었고, 생산능력 전망치는 +9.7%로 급등했으며, 가동률은 87%에 달했고, 지불가격은 14.1%로 상승했지만, 고용은 여전히 +1.4%에 머물렀다. 리쇼어링에 대해서는, 현재 응답자 중 적극적으로 리쇼어링을 검토 중인 비율은 15%에 그쳤으며, 이는 2025년 5월의 27%보다 낮은 수치다. 업계의 중론은 "미국으로 돌아오는 것은 말이 안 된다. 우리는 미국으로 돌아오지 않을 것이다. 여전히 (해외 생산이) 더 저렴하다"는 것이었다.

Mind the Macro(6월 26일)가 제시한 또 다른 데이터에 따르면, 6월 플래시 PMI는 컨센서스 51을 웃도는 55.7을 기록했고 제조업 부문은 57을 나타냈다. 다만 이는 "제조업체들의 재고 축적을 반영한 것으로... 2025년 관세 발표 시기를 제외하면 이 20년 조사 역사상 가장 빠른 재고 증가율"이었으며, 동시에 제조업체들은 인력을 감축하고 있었다.

7. 관세: 산업 영향을 둘러싼 매크로 논쟁

재무장관 스콧 베센트는 Squawk Pod(6월 24일)에서 이 정책을 "큰 성공"이라고 평가하며 "구조적 인플레이션은 서비스 부문에서 발생해왔다. 그런데 서비스는 수입할 수 없는 것이다... 우리는 많은 중국 제조업체들이... 가격을 50% 넘게 인하하는 것을 목격했다"고 말했다. 이와 반대로 디트로이트 액슬(Detroit Axle) CEO 마이크 무시니치는 Insight on Business(6월 24일)에서 자동차 부품에 72.5%의 관세가 부과되고 있으며, 관세 납부액이 "2024년 1,280만 달러에서 2025년 7,000만 달러로 급증했다"고 밝혔다. 포드 CEO 짐 팔리는 Decoder(6월 25일)에서 포드가 20억 달러 규모의 관세 부담을 안고 있으며, 이는 "이익의 약 20%를 증발시킨다"고 밝혔다. 신디 앨런은 Simply Trade(6월 26일)에서 제조업 일자리 10만 개가 손실됐다고 추산했으며, Unf*cking The Republic(6월 23일)은 전미주택건설업협회(NAHB) 추산에 따르면 관세로 인해 신축 주택 가격이 약 1만 1천 달러 상승했다고 지적했다.

8. AI發 전력 수요: 산업 전반에 걸친 파급 효과

The Data Center Frontier Show(6월 25일)는 NEMA(전미전기제조업협회)가 AI 데이터센터가 800V 및 잠재적으로 1,500V 직류 전력 공급, 액체 냉각, 변압기, 스위치기어 분야의 혁신을 어떻게 견인하고 있는지 논의한 내용을 다뤘다. 이는 모두 산업용 전기 장비 업체들에 유리한 대목이다. Squawk on the Street 11am(6월 24일)은 허니웰이 탄약 생산 및 자사주 매입 제한과 관련해 대통령과 회동했다고 전했다. POLITICO Energy(6월 24일)는 FERC 위원장 로라 스웨트가 위원회의 새로운 데이터센터 계통 연계 전략, 즉 전력망 운영사에 대한 사유 제시 명령을 통해 전력망 확충을 가속화하는 방안(예: Quanta Services에 수혜)을 설명한 내용을 다뤘다. 이란 전쟁 상황은 화물 운송과도 맞물렸다. 미국-이란 휴전 양해각서로 호르무즈 해협이 재개방되면서 유가는 배럴당 약 95달러에서 70달러대 중반으로 하락했고, 이는 운송업체의 연료비 부담을 낮췄다.

2. 주요 논쟁

논쟁 1: 트럭 화물 운송의 "슈퍼사이클"은 실재하는가? 강세론(2027년까지 공급 제약 지속): FreightWaves Today(6월 26일)는 운전기사 부족이 구조적 문제이며, 배차 거부율이 20%에 근접하는 것은 가격 결정력이 지속될 것을 시사하고, AI 데이터센터 건설 수요가 지속 가능한 산업 화물 물량을 제공한다고 주장했다. 약세/회의론(정점이 임박): 제이슨 밀러(미시간주립대, Freightvine, 6월 25일)는 이번 사이클이 90% 공급 주도적이며, Class 8 트럭 주문이 교체 수요를 크게 웃돌고 있어 2026년 4분기에 공급 능력이 회복될 것이라고 주장하면서, 현물가 정점이 바로 지금 발생하고 있을 가능성이 크다고 지적했다. "현재 우리가 현물가 정점 부근에 있을 가능성이 상당히 크다고 생각한다." 개인 화물차주 관점의 현실 점검: Brake Check(6월 25일)는 "슈퍼사이클" 서사에 찬물을 끼얹었다. 운임은 오르고 있지만 보험료, 유지보수비, 장비 비용의 상승 속도를 웃돌지는 못한다는 것이다. 논쟁적인 데이터 포인트: 현재 배차 거부율은 16~~17%로, 2018년의 25%, 2021년의 25~~30%에 비해 낮은 수준이다. FreightWaves Today(6월 23일)는 RxO의 최고전략책임자(CSO)가 거부율 17%를 보고했으며, 주택 관련 화물(전체 화물의 20~~25%, 신축 주택 1채당 6~~8건의 운송)은 여전히 이번 상승 국면에 동참하지 못하고 있다고 언급해 수요 측면의 구조적 공백을 지적했다.

논쟁 2: 보잉의 신형기, 시장은 준비돼 있나? Aviation Week's Check 6(6월 26일)는 명확한 전략적 논쟁을 부각시켰다. 보잉의 입장은 항공사들이 신형기가 아닌 기존 기종의 개선을 원한다는 것이며, 수요는 "더 뒤로 밀렸고, 작년 대비 아마 1년 정도 더 늦춰졌다"는 것이다. 한 월가 관계자는 "787(2003년) 이후 완전히 새로운 설계 프로그램을 진행한 적이 없다는 점을 감안하면, 보잉의 상용 엔지니어링 역량이 위축될 수 있다는 우려가 있다"고 경고했다. 에어버스의 입장은 시장에 신형기가 필요하며, 먼저 움직이는 것이 공급망에서의 우선권을 확보하는 길이라는 것이다.

논쟁 3: 관세는 미국 산업 리쇼어링에 도움이 되는가, 방해가 되는가? 재무장관 베센트(Squawk Pod, 6월 24일)는 관세 정책이 효과를 내고 있다고 주장했다. 반론으로, ISM 의장 수전 스펜스(Manufacturing Talk Radio, 6월 22일)는 제조업체 중 적극적으로 리쇼어링을 검토 중인 비율이 15%에 불과하다는 사실을 확인했다(27%에서 하락). 신디 앨런(Simply Trade, 6월 26일)은 제조업 일자리 10만 개가 손실됐다고 추산했다. 논쟁적인 데이터 포인트: 6월 플래시 PMI가 서프라이즈(55.7 대 51)를 기록한 것에 대해 Mind the Macro(6월 26일)는 이것이 실제 수요가 아닌 재고 축적을 반영한 "헤드라인상의 착시"라고 주장했다.

논쟁 4: 실적 발표 이후 페덱스에 대한 강세론과 약세론. 강세론: 바클레이즈의 브랜던 오글렌스키(CNBC Fast Money 출연, 6월 23일): 목표주가 425달러, "향후 3~~5년 내 이익이 두 배 이상 늘어날 수 있다", 익스프레스-그라운드 통합에서 20~~30억 달러 규모의 비용 절감. Bloomberg의 리 클라스코(Bloomberg Intelligence, 6월 24일)는 "보수적인 가이던스 후 서프라이즈"라는 실적 흐름이 "긍정적인 반전"이라고 평가했다. 약세/신중론: 모닝스타의 윌 커윈(The Morning Filter 출연, 6월 22일)은 적정가치 257달러라는 약세론적 평가를 내놓으며 "실적 발표를 앞두고 페덱스는 고평가 상태"라고 지적했다. Brew Markets(6월 24일)는 MD-11 기종 운항 중단과 프레이트 분사에 따른 3억 5,000만 달러의 잔여 비용(stranded costs)으로 마진이 전년 대비 감소했다고 지적했다.

논쟁 5: CCA, 복수 벤더 모델 대 전통적 대형 방산업체. The Aerospace Advantage(6월 27일): 앤듀릴의 목-콕맨은 "이는 기존의 승자독식 모델에서 정말로 벗어난 것이며, 아마도 올바른 선택일 것이다. 긍정적인 부분은 경쟁이다"라고 주장했다. 기체 생산에서 선정되지 못한 전통적 대형 방산업체(록히드마틴, 노스롭그루먼)는 여전히 자율화 후보군에 남아 있지만, 여러 참여자 중 하나에 불과한 지위다.

3. 언급된 종목

BA(보잉). 강세 요인: 737 생산이 월 47대 체제로 확대(에어버스 공급망 대비 우수한 성과); 사상 최대 방산 수주 잔고; 중국남방항공과의 36억 달러 화물기 계약이 재진입 신호; 오트버그는 조직 문화 개선 및 737-10·777X 인증 진행에 대해 낙관적. 약세 요인: 근시일 내 신형 협동체기 없음(수요가 "1년 뒤로 밀림"); 대중국 계약은 화물기에 국한; 엔지니어링 역량 위축 위험(787/2003년 이후 완전 신규 설계 없음); 방산 부문 손상차손 위험 지속. 출처: Aviation Week's Check 6, "왜 에어버스와 보잉의 CEO들은 미래를 다르게 보는가"(6월 26일); Bloomberg Intelligence(6월 26일). 발언자: 켈리 오트버그(보잉 CEO); 조지 퍼거슨(Bloomberg Intelligence 수석 항공우주 애널리스트). 인용(퍼거슨): "모든 수주는 좋은 수주다... 하지만 협동체기 수주 같은 것을 좀 더 보고 싶었다. 737 수주가 중국으로 들어가는 것을 보고 싶다. 그렇게 되면 더 흥분될 것 같다."

FDX(페덱스). 강세 요인: 매출·EPS 서프라이즈(EPS +0.36달러); 미국 물량 +3%, 가격 +10%; 데이터센터發 B2B 수요 강세; 네트워크 통합으로 2030억 달러 비용 절감; 잔여 기간 EPS 20% 성장 가이던스; 6월 1일 분사 이후 FedEx Freight 주가 10% 이상 상승; UPS 대비 유리한 위치. 약세 요인: 익스프레스 마진 부진(8.9% 대 9.2%); 분사 관련 잔여 비용 3억 5,000만 달러; MD-11 운항 중단; 18.10달러 가이던스가 시장 사적 기대치를 밑돎; 실적 발표 직전 주가가 연초 대비 3538% 상승. 출처: Bloomberg Intelligence, "분사 이후 첫 실적 발표 뒤 하락한 페덱스"(6월 24일); CNBC Fast Money(6월 23일); Closing Bell Overtime(6월 23일); The Morning Filter(6월 22일); WEALTHSTEADING Podcast(6월 26일). 발언자: 리 클라스코(Bloomberg Intelligence); 브랜던 오글렌스키(바클레이즈, 목표주가 425달러); 조너선 채플; 윌 커윈(모닝스타, 적정가치 257달러, 약세론). 인용(오글렌스키): "우리는 지금 남은 해 동안 EPS가 20% 성장할 것으로 가이던스를 제시한 회사를 이야기하고 있다... 향후 3~5년 내 이익이 두 배 이상 늘어날 수 있다. 우리의 목표주가는 425달러다."

UPS(United Parcel Service). 강세 요인: 제약·헬스케어 물류로의 공격적 전환, GLP-1 계열 의약품 및 첨단 치료제를 위해 전 세계 27개 온도 관리 시설에 4,800만 달러 투자. 약세 요인: 네트워크 축소로 고정비가 상승하고 서비스 수준이 저하될 가능성; ROTI 긱 자회사를 둘러싸고 트럭운송노조(Teamsters)와의 갈등 고조; 페덱스에 B2B 지상 운송 시장 점유율을 잠식당하는 중. 출처: FreightCasts, "왜 2만 명의 멕시코 트럭 운전사가 방금 비자를 잃었나"(6월 24일); WHAT THE TRUCK?!?(6월 22일); CNBC Fast Money(6월 23일). 발언자: 킬 하크니스(UPS 헬스케어 전략 담당 부사장); 브랜던 오글렌스키(바클레이즈). 인용(오글렌스키): "UPS는 현재 네트워크 축소를 진행 중인데, 이것이 실제로 그들의 고정비를 끌어올리고 있다... 객관적으로 보면 서비스 수준도 낮아질 가능성이 있다."

CSX(CSX Corporation). 강세 요인: 볼티모어의 하워드 스트리트 터널(4억 9,500만 달러 규모)이 131년 만에 개통되며 I-95 동부 해안 회랑에서 이중적재 복합운송이 가능해짐; 연간 약 10억 달러 규모의 경제적 효과, 트럭 연료 1억 3,700만 갤런 절감, 항구 기항 횟수 증가(2025년 주간 기항 횟수가 12회에서 15회로 증가)가 기대됨. 출처: FreightCasts, "왜 2만 명의 멕시코 트럭 운전사가 방금 비자를 잃었나"(6월 24일). 발언자: 메릴랜드 주지사 웨스 무어(테이프 커팅 행사); FreightCasts 진행자. 인용(무어): "이는 볼티모어 항구에 있어 변혁적인 날이다... 매년 약 10억 달러의 경제적 효과를 창출할 것이다."

LMT(록히드마틴). 강세 요인(장기): "유럽 재무장, NATO 확대, 극초음속 미사일 방어를 둘러싼 설득력 있는 장기 투자 논리." 약세 요인(단기): 고점 대비 27% 하락; 2분기 연속 실적 부진(2025년 4분기 및 2026년 1분기, 이익 약 11.5% 감소, 매출 성장률 제로); F-16/C-130 생산 병목; CCA 기체 수주 실패. 중국 관련: 국방부의 중국 관련 실체 블랙리스트 지정에 대한 보복 조치로 중국 정권 연계 실체들로부터 판매 금지 대상이 됨. 출처: InvestTalk, "AI 지출의 역설..."(6월 24일); NTD Evening News(6월 22일). 발언자: InvestTalk 진행자; 잭 브래들리(NTD News). 인용(InvestTalk): "록히드마틴은 최근 고점에서 27% 하락한 이후 평균적인 선행 주가수익비율(P/E)에서 거래되고 있으며, 유럽 재무장, NATO 확대, 극초음속 미사일 방어를 둘러싼 설득력 있는 장기 투자 논리를 갖고 있지만... 단기 실행 리스크... 그리고 2분기 연속 실적 부진이 역풍으로 작용하고 있다."

RTX(RTX/레이시온). 강세 요인: 콜린스(RTX)가 CCA 임무 자율화 소프트웨어 3대 벤더 중 하나로 선정되며, 금액 기준으로 가장 빠르게 성장하는 방산 프로그램에서 다년 계약을 확보. 약세 요인: 국방부의 중국 관련 실체 블랙리스트 지정에 대한 보복 조치로 중국 정권 연계 실체들로부터 판매 금지 대상이 됨. 출처: Aviation Week's Check 6, "미 공군의 CCA 다운셀렉트 이후, 다음은 무엇인가?"(6월 23일); NTD Evening News(6월 22일). 발언자: 브라이언 에버스틴(Aviation Week 국방부 담당 에디터); 잭 브래들리(NTD News).

GEV(GE Vernova). 배경: AI 전력 수요의 수혜주(가스터빈/데이터센터 전력)로 거론; Vineyard Wind 프로젝트가 GE Vernova 터빈 성능 문제로 지적됨. 이번 주에는 구체적인 투자 논리는 제시되지 않음. 출처: Squawk on the Street 11am Hour(6월 24일); The Uptime Wind Energy Podcast(6월 23일). 발언자: CNBC 진행자들; Uptime Wind Energy 진행자들.

HON(허니웰). 배경: 허니웰 항공우주 부문이 2026년 6월 29일부로 S&P 500에 편입(콘아그라를 대체); 국방 탄약 생산 및 자사주 매입 제한 문제로 대통령과도 회동. 출처: CNBC Fast Money(6월 23일); Squawk on the Street 11am Hour(6월 24일). 발언자: 매켄지 시갈로스(CNBC); CNBC Squawk on the Street 진행자들.

MMM(3M). 강세 요인: A220 프로그램용 단열·방음재 공급을 위해 에어버스와 장기 공급 계약 체결, 항공우주 부문 입지 강화. 출처: The Minnesota Business Podcast(6월 26일). 발언자: Minnesota Business Podcast 진행자.

MP(MP 머티리얼스). 약세 요인: 중국이 MP 머티리얼스에 대한 중국산 희토류 제품 공급을 직접 금지, 가공 부문에서 중국의 압도적 지배력(2025년 4월 기준 중국 외 지역에는 상업 규모의 중희토류 정련 시설이 전혀 없음)을 감안하면 상당한 운영상 리스크. 출처: NTD Evening News(6월 22일); Bloomberg Businessweek(6월 23일). 발언자: 잭 브래들리(NTD News); 그레이스린 배스카린(CSIS 디렉터). 인용: "USA 레어 어스와 MP 머티리얼스는 미국 국내 공급망 구축을 놓고 경쟁하고 있지만 기술적 복잡성과 긴 소요 기간(분리 정련까지 5년 이상, 광산 개발까지는 수십 년)이라는 과제에 직면해 있다."

F(포드자동차). 약세 요인: 누적 관세(펜타닐 관세, 대중국 301조, 50%를 넘는 철강·알루미늄 관세)로 인해 수입 부품에 대해 20억 달러 규모의 관세 부담에 직면, "이익의 약 20%를 증발시킨다." 출처: Decoder with Nilay Patel, "리와인드: 포드 CEO 짐 팔리가 말하는 포드의 전기차 도박"(6월 25일). 발언자: 짐 팔리(포드 CEO). 인용: "우리는 수입 부품에 대해 20억 달러 규모의 관세 부담에 직면해 있다... 이는 이익의 약 20%를 증발시킨다."

UNP(Union Pacific)/NSC(Norfolk Southern). 배경: MAKA Logistics의 롭 리스는 UP-NS 합병 가능성에 대해 논의하며, 이것이 현재 존재하지 않는 새로운 미시시피강 횡단 복합운송 철도 노선을 만들어내고 도로에서 화물을 철도로 끌어올 수 있다고 주장했다. 그는 장거리 트럭 운송에 대해서는 구조적으로 약세 시각을 보였다(20년 이내에 자율주행이 운전기사를 대체할 것이라는 전망). 출처: The FreightCaviar Podcast, "고속도로에서 화물을 걷어낼 수 있는 이 딜"(6월 23일). 발언자: 롭 리스(MAKA Logistics).

소형주·해외 상장 핵심 광물 관련 종목

GMTL(Guardian Metals)/WSRIF(Western Star Resources): 방산 주도형 핵심 광물 투자처로서의 텅스텐 관련주(중국이 전 세계 텅스텐 생산의 약 80% 점유; 미국은 2015년 이후 생산량 제로); GMTL은 620만 달러 규모의 정부 자금 지원을 받았으며 뉴욕증권거래소로 상장을 격상함. The David Lin Report(6월 23일); Palisades Gold Radio(6월 25일). 발언자: 존 페네크.

Energy Fuels/USA Rare Earths(배경): 닉 하지가 The KE Report(6월 25일)에서 정부 후원을 받는 희토류 투자처로 언급. "우리가 희토류 분야에서 직면한 문제는 특히 중국을 포함한 세계 여러 나라와의 무역 관계 측면에서 계속 악화되고 있을 뿐이다."

Resolution Minerals(ASX:RML): 아이다호 소재의 고품위 안티모니(광석 순도 40%) 및 텅스텐 자원; 4,700만 달러 조달; 나스닥 상장 절차 진행 중; 미국 국방산업 기반을 겨냥한 포지셔닝. Company Interviews, "Resolution Minerals(ASX:RML)"(6월 25일). 발언자: 크레이그 린지(CEO).

Landis+Gyr(LAND:SW): 그리드 계량/엣지 컴퓨팅 "그리드 센서"(Ravello) 제품이 "2035년까지 수조 달러 규모의 전력망 업그레이드" 흐름 속 "7,000억~1조 달러" 규모 디지털 전력망 기회에 포지셔닝. Age of Adoption, "전력화의 근간"(6월 23일). 발언자: 리사 매그너슨.

단순 배경/맥락상 언급(구체적 투자 논리 없음): BNSF(버크셔 해서웨이 산하), CPKC, CEG(Constellation Energy), VST(Vistra), 일반적인 원전/전력 관련 맥락.

커버리지 노트

이란 전쟁이 산업재에 미친 영향: 이번 주 체결된 미국-이란 휴전/양해각서로 경유 가격이 22.7센트 하락(EIA 통계상 역대 두 번째로 큰 단주간 낙폭)했고, 이는 운송업체의 연료비 부담을 낮추며 화물 운송 경제성을 정상화하는 계기가 되기 시작했다. 이는 이번 주 화물 운송, 연료, 산업 투입 비용에 영향을 미친 가장 지배적인 외생 매크로 변수였다.

주택·건설: FTR State of Freight(6월 23일)에 따르면 5월 주택 착공 건수는 2019년 2월 이래 최저치(연율 118만 채, 전월 대비 -15.4%)를 기록했으며, 이는 화물 수요 측면이 완전하지 못한 이유로 거론됐다(주택 건설이 전체 화물의 약 20~~25%를 차지하며, 신축 주택 1채당 6~~8건의 운송이 필요).

HVAC·건축자재: 이번 주에는 특정 상장 HVAC·건축자재 종목(Carrier, Trane, Lennox, Johnson Controls)에 대한 투자 등급 팟캐스트 논평이 없었다. 해당 분야는 시공업체·서비스 관련 콘텐츠가 주를 이뤘다.

기계·복합기업(비방산): 이번 주에는 Emerson, Parker Hannifin, Illinois Tool Works, Eaton, Danaher, Roper에 대한 실질적인 투자 등급 논의가 없었다. GE Vernova와 허니웰은 맥락상으로만 언급됐다.