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브로드컴, 2031년까지 애플 AI 서버 칩을 따내다

2026년 7월 6일13일 주간 커스텀 실리콘 vs 엔비디아. 애플의 칩 루머가 2031년까지 이어지는 확정된 브로드컴 설계 수주로 바뀌었고, 메타는 자체 Iris 가속기에 9월이라는 날짜를 못박았으며, SK하이닉스의 기록적인 상장이 메모리를 이번 주 최고의 거래로 만들었다.

Custom Silicon vs Nvidia

2026년 7월 13일 주: 브로드컴, 2031년까지 애플 AI 서버 칩을 따내다

시작하기 전에 한마디: 이번 주 내용의 구성에 대해 솔직해지자. 두 가지가 주도했다: 진짜 설계 수주(브로드컴이 애플의 첫 AI 서버 칩을 공식적으로 따낸 것)와 메모리 광풍(SK하이닉스의 대박 미국 상장, 삼성이 엔비디아를 실적으로 앞선 것). 커스텀 실리콘 대 엔비디아라는 논쟁 자체는 이번 주에는 주로 평론가와 기자들을 통해 움직였다. 카메라 앞에 나온 진짜 오퍼레이터는 한 명뿐이었는데, 하이퍼스케일러 칩 담당 임원이 아니라 메모리 회사 회장이었다. 그러니: '삽자루'를 파는 쪽에서는 시끄러웠고, 최전선의 ASIC 프로그램들에 대해서는 조용했다, 단 하나의 큰 예외가 있었고, 그것이 바로 이번 호의 톱 뉴스다.

TL;DR

  • 애플의 브로드컴에 대한 관심 표명이 이제 공식화됐다. 2031년까지 이어지는 다년 계약, 약 300억 달러 규모의 투자 약속, 그리고 블룸버그의 마크 거먼(Mark Gurman)에 따르면 코드명 Baltra라 불리는 애플 최초의 서버용 칩이 "빠르면 내년"부터 나온다, 오늘날 Apple Intelligence 서버 대비 "4배의 성능"을 갖췄다고 한다. 지난주만 해도 애플은 루머였다. 이번 주에는 서명된 브로드컴 설계 수주가 됐다. 브로드컴은 이제 "내년까지 커스텀 AI 서버 시장의 60%"를 차지할 궤도에 올랐다.

  • 메타가 자체 칩에 날짜를 못박았다. 로이터가 입수한 내부 메모에 따르면, 메타의 자체 개발 가속기, 코드명 Iris가 올해 9월 양산에 들어간다, "5년 넘게 고전해온 사내 프로젝트치고는 돌파구"라고 한다. 메타는 또한 여유 컴퓨팅 자원을 임대하고 있으며, 올해 AI에 최대 1450억 달러를 지출할 계획이다.

  • 엔비디아가 이제 허쉬(Hershey's)보다 싸졌다. 이 주식은 두 달도 안 되는 사이에 시가총액 약 1조 달러를 잃었고 선행 PER 약 18배에 거래되고 있다, S&P 500 평균보다 낮은 수준이다, 그럼에도 여전히 서버 GPU 시장의 약 97%를 쥐고 있다. 자금 순환은 그대로 메모리로 향했다.

  • 메모리가 이번 주 최고의 거래다. SK하이닉스가 미국 역사상 최대 규모의 외국 기업 상장(265억 달러)을 성사시켰고, 삼성은 순이익 면에서 엔비디아를 앞질렀으며, SK 회장은 블룸버그에 고객들이 자신에게 캐파를 두 배로 늘리라는 게 아니라 "다섯 배, 여섯 배"를 원한다고 말했다.

새로운 소식

실제로 어떤 것이 포지션을 움직이는지에 따라 순위를 매기면, 먼저 확정된 설계 수주, 다음으로 날짜가 정해진 배치, 그다음이 밸류에이션과 메모리 복합체, 마지막이 평론가들의 프레이밍이다.

1. 애플 + 브로드컴, 공식화: "Baltra" 서버 칩. [뉴스/설계 수주] 이것이 중요한 뉴스다. 지난주만 해도 애플은 커스텀으로 전환한다는 여덟 번째 루머 속 이름이었다; 이번 주에는 서명된 브로드컴 수주가 됐다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOju-2BC6ysbsNlykq3PiHJKb6LNHQ19lpfuA-2FUZYUtQWq8x8yfPqSCFwPYrTl65oSas-2Bw5MzjyzJSYBLm0TGRw4x5JRgrYulzTJiIYCQFOxE3Jw-3D-3DjGgY_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja8KnfnRj2-2FAxsAZ8kh-2F7YYVQIL7ifqXWV9EM7xjZNbqNGmfuRMoH7LO3y2Coartde-2FWAfnpUvzcgZBl6qFwKwC6OEalzcIX7G47wJD94G1blCq6uso-2BOLcniHZ8zmfpjYg-3D-3D(2026-07-06)에서, 블룸버그의 애플 담당 편집자 마크 거먼(자신의 취재원을 인용하는 기자)은 의도적으로 모호하게 작성된 보도자료가 밝히지 않은 내용을 풀어냈다: "이것은 구체적으로 애플이 개발 중인 새로운 서버 칩을 위한 것이다... 이것은 ASIC 칩이라 불린다... 단일 목적 실리콘이다... AI를 위한 처리 작업이다. 그래서 그들은 빠르면 내년부터 이 칩을 출시할 것이다. 애플 내부에서는 Baltra라고 불린다. 애플의 첫 서버 전용 칩이다." 오늘날 애플의 Intelligence 서버는 전용이 아닌 M2 맥 프로세서를 개조해 운영되고 있다; Baltra는 "M5 울트라의 한 버전이 될 것이다... GPU와 CPU 양쪽에서 4배의 성능을 갖게 될 것이다." 거먼은 브로드컴이 한때 애플의 Wi-Fi/블루투스 스택(애플 자체 N1 칩)에서 "설계 배제"됐었다고 지적하며, "이제 그들이 AI와 서버 용도로 다시 들어오고 있다"고 말했다. 이 주식은 약 4~6% 급등했다, 2월 이후 최고의 하루였다.

http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjtEn1spcIoini9Ilk-2FRDk3rqESyqRAb7sV-2BOYIm-2FxhjjOdMGOiv3obYVNqs9fRgmHDZM82xC7j7pnSuyZvetdYmQfLpezAZOhjJoMMKKkWMQ-3D-3D7zrf_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja7n8Yjx6StABFMQDnXvsLtIhDQOS7y4Tvo7cI5syW-2BjSvMzQ3gfwVHEHTE7Zzk0L5-2BjlGMMLogqHJUcwYYRuSIOHJspTkSycEK7BbLCZWk3pRQzMPTGs8DP9ZNiYwWjcmg-3D-3D(2026-07-08)에서 그 규모가 드러났다. CNBC의 매켄지 세갈라스(Mackenzie Segalas)(기자)가 숫자를 못박았다: 애플은 "미국 내 최대 규모의 제조업 투자 약속으로, 브로드컴에 300억 달러를 투입할 것이다", 이 수치는 "실제로 300억 달러를 넘어설 것으로 예상된다"고 하며 브로드컴이 "애플을 위해 150억 개 이상의 미국산 칩을 생산"하는 것과 연계되어 있다. 애플은 또한 콜로라도주 포트콜린스에 있는 브로드컴 공장에 15억 달러를 직접 투입하고 있다. 그녀가 준 가장 중요한 해석은 이것이다: "브로드컴은 하이퍼스케일러들에게 정말 핵심적인 이해관계자가 됐다. 그들은 내년까지 이 커스텀 AI 서버 시장의 60%를 차지할 궤도에 있다. 이건 카운터포인트 리서치에 따른 수치다." 브로드컴의 시가총액은 1년 동안 "7000억 달러"가 늘었다, 대략 엔비디아의 1년 수익률의 두 배다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhPv3CIW4A0Cbut6phXYTwGIxADXyPIgxECFD-2Bg41lrdTOSQteJrqx7FTWeQXVRFJ16wPwa4VwcGH5u9mKrZGYn30Aw0kjM1iuVa9K9FbLHNg-3D-3DxQ9S_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Jaw-2FY4ikxAcU-2Byl2-2B1Qll8ozCc1gF-2B8sgP3L3OlcVul9cw1eSAY8gkV-2BfWGs4VaHMEeHhqHRy3M8MPDweZNuaIIELdPUuQHVp0uXie2Qn5GCKuk9qcM6KUv-2BKfYinXkactw-3D-3D(2026-07-06)에서 진행자 **자이드 아드마니(Zaid Admani)**는 이렇게 딱 잘라 말했다: 브로드컴은 "구글을 위한 커스텀 칩을 만들고 있고, 이제 애플, 메타, OpenAI도 그 대열에 합류했다. 그러니 이 AI 경쟁에서 누가 이기든 브로드컴은 돈을 받는다." http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgyZ-2F8UfHqiva5PgmWqklGmvrefqIHGpxq2tPQ9Aj-2BD0XudsU72Pt2YPl3Q65-2BYUfJLN0DtiO7bKuJzLgGbm4Zqr4L0kwx8koIjbuf5Ux6sGA-3D-3Dj4Io_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja-2F9ORoIjcXF3Fgqsu2UEavppbnMhwmhApaut-2Fq-2F5uDWTC9b2JblOiCaoxcox2cV7BoULBQld3VR1sIHiMpBRHhnCOnjgUiaVyPhUUEIt-2FB92PotNoJ7UyZbtlpylpfMSpg-3D-3D(2026-07-06)는 이를 마땅히 헤드라인이 되어야 할 소식으로 다뤘다: "브로드컴이 ASIC 사업에 복귀했다", 2031년까지 이어지는 새로운 장기 계약을 통해서다.

2. 메타의 "Iris" 칩, 생산 날짜가 잡히다: 9월. [뉴스/유출] 또 하나의 진짜 스코어보드급 변화다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgju-2BZtN-2BWIm8xGY0kI-2Fzs5nQgA3C7olbUBUxCPdhwduXgqpD1-2Boq8mNonkyC2Gkvv4svHl9v-2FORX-2BceSJz6TRU7J9bjXH6wlPSmDANK3Pieg-3D-3DTGSL_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5JazUmmsb9FgF9L002Zo489Qz-2F50zTcTez5fAoc7l-2BMI01aHUAW0BmIeA2r6dTTEGO31goO99KqB9urlFEeZBZd9-2FY0Jmd7I7mfPLEfZWESx8OkvXGxMb8LgN7pO7uODG-2FTQ-3D-3D의 주말 심층 방송(2026-07-11)에서, 아드마니는 로이터가 검토한 내부 메모를 인용해 "메타는 코드명 Iris인 자체 커스텀 AI 칩을 9월까지 양산에 들어갈 계획이다... 자체 칩을 갖는다는 것은 엔비디아에 대한 의존도가 낮아진다는 것을 의미할 수 있고, 이는 메타에게 더 저렴한 컴퓨팅 비용과 임대하는 모든 GPU에서 더 두터운 이익률을 의미할 수 있다"고 밝혔다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjgpR3cw8bqm6aljhPRlhrMiNRHZr2IIAYeeJCUD9SwE0eTrT2PtEfoPdpaIvwJHrGeYiiGR8FZBKcJ2KHMHuEt0j49LQCjCWPSuiAIaSJ16A-3D-3D59xZ_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja5-2F-2B717K-2B8nguvqgueahpkNJhLekzee4LTzt-2BSZ5MzZnwotsbASfsp2YbQYCnHNIZDm165eGOd9oxMc-2ByiZmv0-2F9dRsqZa3GCfrxnvWCLYx4cmZOToTMKLmoymWTYQxNpg-3D-3D(2026-07-10)은 냉정한 맥락을 덧붙였다: Iris는 "5년 넘게 고전해온 사내 프로젝트치고는 돌파구"라며, MTIA 계보가 마침내 양산 규모에 도달했다는 것, 그리고 "올해에만 AI 인프라에 최대 1450억 달러를 지출한다"는 계획의 일부라는 것이다. 왜 포지션에 중요한가: 같은 에피소드에서 메타가 Meta Compute를 세우고 있다고 밝혔다, 남는 GPU를 임대해주는 클라우드 사업이다(그 소식이 7월 1일 터진 날 메타 주가는 9% 상승했고, CoreWeave와 Nebius는 하락했다), 더 저렴한 칩은 그 임대 마진을 더 두텁게 만든다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgSAM6qPYq2eHQ8zTjKl0iLnRMYRmGpKa8bsoSTA3kBiJtsdKs1QHa5rzLwTJGO1kYiV4YqRcGfgrUFNJYa7rhIWeYmP1LXX2xPO166i02RZw-3D-3DxucN_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Jaxe8eQq2LV5QfL2-2BIlTDi0vw9rWRd42LfP5MpXQWtKwfLChuM-2BKgZEJbTjcqpM2UZE1hTzaUDmhHCVEGmN3uqLRuAHdk-2FdoEp9ul8EPT9eoSHDeTjypUZTjRMJ35LXU2kQ-3D-3D(2026-07-09)에서 진행자들은 이를 "브로드컴이 메타와 협력하는 것"과 메타가 "시간이 지나면서 전체 컴퓨팅 용량을 두 배로 늘리려 한다"는 것과 연결지었다. 함께 유의할 단서: "9월 양산 시작"은 제조 단계의 이정표일 뿐, 규모 있는 배치 수치가 아니다.

3. 엔비디아, 가치주 취급을 받다. [평론가] 엔비디아에서 빠져나와 다른 모든 곳으로 흘러가는 자금 순환이 이제 수치화됐다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjMRu9q6cMwIR0v-2BlB9C-2FbN5WwaovbHnHJKvQBLacYnS6dxl4-2FDdqraE3N8Pg1fnpJCEyO-2FIuAFG-2BbbvR5PgL7NoqYWy2KUOYBdk5ts2Oow4w-3D-3DA5YW_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja2jWgAgCui5iqwnwiPIOIlc2ICtrGvf0Ow0HjOtC-2F-2FuKOX4NqTVCdoiGSIDo9K5P6nCei1Ww3H-2BfpKZBhFoW5pQJqD-2BF0lzd59XvkvdtMsJ4SwDpNRnBtw-2BL9v124EKGkA-3D-3D(2026-07-09)에서 아드마니는: 엔비디아가 "지난 2개월 동안 조용히 시가총액 약 1조 달러를 잃었다... 2019년 초 이후 가장 저렴한 밸류에이션에 거래되고 있다, 선행 PER 약 18배로"라고 말했다, S&P 500 지수 자체보다도 저렴하다, "세상에, 허쉬의 선행 PER이 지금 엔비디아보다 높다니." 결정타는 이것이었다: "필라델피아 반도체 지수는 올해 74% 올랐는데, 엔비디아는 겨우 5% 올랐다." 그럼에도 그는 강세론의 기반을 그대로 유지했다: 엔비디아는 2025년 말 기준 여전히 "서버 GPU 시장의 97%"를 차지했고, 스페이스X는 "수만 개의 엔비디아 최신 GB300 칩"으로 Grok 4.5를 학습시켰으며, 평균 목표주가는 약 300달러(약 50%의 상승 여력)다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgf1t6RznzFLqLX-2FA3-2F6o-2FSrDEPWJpha-2B0DukeZ5NnC45ZlogvKHub-2FV5Efauq92uOWFlZLQ1sdex-2FljA88bX9XtKGHe36tinysxPep5hsVHQ-3D-3DRhoa_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja8BS64-2Fj5ielYLytjBuk4kiCLBFWSVKMHqTZJ1z64dbN3Ubjw3Lpxp-2FWpigxS3o2d8B5w2Zrub9M-2FH1yoZ0wxODOf8iY5kKlzg-2BguwOV5yDc33nMKDi6QJuUkWaMnLwMfw-3D-3D(2026-07-08)에서, 애널리스트 **만딥 싱(Mandeep Singh)**은 패닉에 동조하지 않으면서도 그 두려움을 설명했다: 하이퍼스케일러들은 "추론 쪽에 더 집중하고 있다... 학습 시장은 엔비디아에게 넘겼다"고 하면서도, "이건 전부 2~3년 뒤의 이야기다. 당장 임박한 것은 없다"고 말했다. 그가 말한, 모두를 자극하고 있는 대상은 바로 구글이다: "구글은 자체 칩을 8개 버전이나 냈고, 최고 수준의 모델인 앤스로픽 모델들이 구글 TPU에서 학습됐다."

4. SK하이닉스의 기록적인 미국 데뷔, 그리고 물러서지 않는 회장. [오퍼레이터+뉴스] 메모리 이야기가 시장의 집착 대상이 됐다. SK하이닉스는 미국 역사상 최대 규모의 외국 기업 상장을 가격 결정했다, 265억 달러 규모로, 스페이스X에 이어 두 번째로 큰 주식 공모였다, ADR은 149달러에 시작해 약 170달러까지 상승했다(http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjvacJnOGkh1zZ2Fy-2BRgQp3-2Fybnh9yC5mD4tsKoRgYY79StXYAlhJ20IFko2wPXWkuSi2fkO1Pl3etir3xH-2BMRNw86Zt-2FKfL2r7jZnxPNTiJA-3D-3DrKLz_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja5WKUaOeoHKuwdx2L3MLomsaI0BJygByV4VJuuX-2FuaT7lYjFCZJQfQ8s-2FvKB8bEDwH7Q3bzYGqOeUTGns-2BbYZeY9e28iGbXOW59r2OjBfPygAYnADwuPzdzeBmaJFRIT1Q-3D-3D, 2026-07-10). 카메라 앞에 나온 진짜 오퍼레이터는 SK그룹 최태원 회장이었다, 블룸버그 테크 특별판(http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOg9FYwrLwbHU5xdyyDSK5ybXGSM4FTqcAqk43lb5l-2B8V-2FLPNwAQr-2B4bVs6BBB5DO1m9E9-2B-2BpRZDVrlsibqMpowySb2HEDzQbY78I83VKtovMA-3D-3Ds1hm_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja5sklHGlkA5-2Fq0frtFwSpVzVmyjZWgqoFUN3vX4I183n0umCDxuRynWXE0wFzyj4qSIc6C0E1AIUE31hiVHBj51-2BKxaZ9iuWoD5-2FAG2bhf-2BPna2P9rgoNm8-2FKua734-2F-2FDw-3D-3D, 2026-07-10)에서다: "우리는 향후 5년 안에 전체 캐파를 두 배로 늘릴 것이다"라고 하면서도, "내 고객들은 그걸로 충분하지 않다고 말했다. 우리는 그 이상이 필요하다... 그들은 우리가 다섯 배, 여섯 배로 늘려주기를 원한다"고 말했다. 그의 수요에 대한 시각은 순환적이 아니라 구조적이다: "그 수요는 앞으로 기하급수적으로 늘어날 것이다... 우리의 공급 능력은 절대 따라잡지 못할 것이다", 이는 "인류 사회가 AGI와 어떤 형태로든 타협에 이르기 전까지" 지속될 것이라고 한다. 결정적으로, 이를 못박은 장기 계약은 "우리가 제안한 것이 아니다... 그들이 실제로 요구한 것이다", 즉 고객들이 공급을 확보하기 위해 다년 계약을 제안했다는 것인데, 이것이야말로 메모리를 붐-버스트에서 연금형 사업으로 바꾸는 요소다. 그는 또한 경쟁상의 특징도 짚었다: SK하이닉스는 "베이스 다이에서 TSMC와 협력한다, 다른 업체들은 그렇게 하지 않는다", 그리고 "우리는 사실 어떤 고객과도 경쟁하지 않는다." (짚고 넘어갈 만한 유의점 하나: SK는 또한 자체 AI 데이터센터에 10년간 약 1조 달러를 쏟아붓고 있다, 한국에서 15GW, 해외에서 5GW를 목표로 하고 있다, 메모리 제조사가 전력 구매자가 되어가고 있는 것이다.)

5. 메모리 광풍 뒤의 수요 수치들. [평론가] http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOjvacJnOGkh1zZ2Fy-2BRgQp3-2Fybnh9yC5mD4tsKoRgYY79StXYAlhJ20IFko2wPXWkuSi2fkO1Pl3etir3xH-2BMRNw86Zt-2FKfL2r7jZnxPNTiJA-3D-3DokXu_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja30jPzhTEBhoiEr6DbnqXmY-2B2OgJq-2BHzg8wX3Vg7aum5X3ZWJzw6RG9Vl4ngVS3QE2CoGz6sC3GolwT7bAPDgPVxW2V-2B-2B5LGCh-2FPymo-2FvNsDTs9LoudsosMpOCmrOY1e1Q-3D-3D(2026-07-10)에서 두 가지 수치가 훔쳐올 만하다: "디지타임스에 따르면 엔비디아의 최신 플랫폼인 루빈 덕분에 고대역폭 메모리 가격이 2027년에는 두 배 이상 오를 수 있다", 그리고 "뱅크오브아메리카는 2027년 예상되는 1.5조 달러 규모의 빅테크 AI 인프라 지출 중 35%에서 40% 사이가 메모리 자체로 직접 향한다고 추정한다." http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgySSvWrihgZfJOgswwuJ8ss5oKNopuzcWkAIQ2AxfuXrmBZ2gAsaY77LoNIo-2FIOQ-2Becox7gvkAUNN1AVacZn4qfkoqPR-2FNN1-2FV-2BFibB2zROA-3D-3DbdEn_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja7D63O7CS6OJxHYqYdrcTKMPF1F1kwTX1eBb-2FFyPbkylHxbdXZh0VVqEayYeXv4oH5i59cNNztENouSFYxEmsA074s-2FH5MVs2L9SjH9u7dELXIi6xbYDD9ltuuguuQZsIQ-3D-3D(2026-07-10)에서, CNBC의 크리스티나 파르치네벨로스는 SK하이닉스를 "마이크론보다 크고, 더 저렴하며, 엔비디아에 더 가깝다"고 정리했고, SK하이닉스가 고대역폭 메모리 시장에서 차지하는 비중을 "약 56~58%"로, 삼성과 마이크론은 "각각 약 21% 정도"로 짚었다, 마이크론은 "2026년까지 완판됐고", HBM은 "2027년까지도 추가로 완판될 가능성이 있다"고 한다. http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhl0PfHOZg8o2E-2FCTE-2BZX72dlZyHXwHN2PvE27ewSlvACN3lb2jTGq4jzxjcrZ-2FgGVEu-2BQMVfpwmFT88-2BZLJ2UQl30rULcnRA9s5fXBQhUQ8Q-3D-3D8Bdb_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja81TrRKbhwB-2B2uESuKDuNSR8INzSLBKdVsuHp-2FIRI9550alKXxH4xHNVhTWZv142JgEyrx-2BkWjgpjx4PHOoK-2BGnXPK0eVBpg4TNf87xIdTTruJ2-2BDBezxOfoAwRtlFqqpw-3D-3D(2026-07-09)에서, 진행자 조시와 에자즈는 마진을 정리했다: 삼성의 2분기 이익 "585억 달러"가 엔비디아의 "530억 달러"를 앞질렀고, 총이익률은 삼성이 "52%", SK하이닉스가 "72%"다(애플 하드웨어의 약 30%와 대비된다), 그리고 모든 ASIC 애널리스트가 기억해야 할 사실은, "고대역폭 메모리 1기가바이트는 일반 D램 약 4기가바이트에 해당하는 공장 캐파를 소비한다"는 것이다. 새로운 가속기 하나하나, GPU든 ASIC이든, 모두 같은 희소한 웨이퍼를 끌어다 쓴다.

6. 커스텀 실리콘의 배관망이 계속 채워지고 있다. [평론가] 《Last Week in AI》는 유용한 두 편을 방송했다. 제250회(http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOgnc6Zd2DBxSuWCca0xs5PmjJkfTp-2B8DHRDViYdcCn6RKyifdWam3fLfDr7hVbB-2F0IvukLz8aiCkPNniNU-2B3aoI04tpxPSGYd9VLDI38V2cIg-3D-3D-pxE_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5JaznqcNCydcvZjitW-2F0X2tFMgF5gz79ihfVMXTGEfxZr7nmNr1ixo8WVmWZu1KAt-2FTV9tV4dTTObHldKCD1D-2BeG4JdZ69WBSQgrJG1mRPdn7Zf3TvNBXfQPPWi-2BYBhH83Zw-3D-3D, 2026-07-07)에서, 진행자들은 OpenAI가 브로드컴과 함께 제작한 할라피뇨(Jalapeño) 칩을 자세히 다뤘다: "TSMC 3나노미터 공정으로... 애플의 최신 실리콘 및 엔비디아 블랙웰과 동일한 공정 노드다", 이는 "OpenAI가 TSMC 물량 배정을 두고 엔비디아, 애플과 직접 경쟁해야 한다는 것"을 의미하며, "마이크로소프트 자체의 마이아(Maia) 추론 칩도 3나노미터 공정을 사용할 것"이라고 했다. 같은 회차에서: 아마존은 트레이니엄(Trainium) 칩을 외부 데이터센터 사업자에게 직접 판매해 엔비디아를 저가로 공략하는 협상을 진행 중이다, 그리고 그 커스텀 실리콘 사업(Trainium+Graviton+Nitro)은 "1분기에 연환산 매출 200억 달러를 돌파했다", AWS 영업이익 약 "140억 달러"에 견줄 만하다. 또한: 마이크론은 앤스로픽에 투자하고 공급 계약을 체결했다, 마이크론의 "2026 회계연도 전체 HBM 물량이 이미 완판됐다... 여기에는 HBM4도 포함된다", 이 투자는 앤스로픽의 650억 달러 규모 시리즈 H 펀딩과 연계되어 있다. 제251회(http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOhvpdHgxZTKTOCEsMGKLsYh3bPcLMtsZM-2FKtW9Hk1kG9oaVDdFjlISoNa-2F9Xb2wi84QUUy1TlEfN1iA-2FgGL7HEBTioYIAYqOzN6MiVNBOcz1g-3D-3DrbMU_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5JaxBbuE6o4ksnBeiA-2B0JSM9937eOjBuDe1gyS4yJZybOhLA-2FfGTdVJ43b0JRQ95CsQW-2Fa82lFAe9AQ900b3DdVz7xkkkwDL0T6gjWGY6-2BIaSwNxxMwbz-2FJUVhcQvr7XGFpg-3D-3D, 2026-07-09)에서는, 롱캣(LongCat)이라는 진짜 ASIC 데이터 포인트가 눈에 띈다: 1.6조 개 파라미터를 가진 중국 모델로, "전체 학습 과정과 대규모 배포가 완전히 AI ASIC 슈퍼포드 위에서 구축되었다"(아마도 화웨이 어센드 910C 클라우드매트릭스 384)고 한다. 커스텀 실리콘은 이미 최전선급 모델을 학습시키고 있다, 다만 미국에서는 아니다.

7. Etched, 상용 칩의 도전자, 방향을 전환하다. [평론가/오퍼레이터에 준함] http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOg5hkz8f0HCFsZHtqneZn8HTMtOS57AXdF4OfG3ueFVIbmBeEzoTPTQ9uoCduUnMxgxxsAnZBGM9cq5DzbavZhNtDeFPvOhmvi4t639-2F7RL7g-3D-3Dr6Ln_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5Ja-2FrUKji0tM2N2tndDikFIuASE7jjMk4GrThpTW1HrCtoy32wANllvxTkReFDEnUEG1VHgvS7GxW0Nl-2Bhnq6XiHnUKvuY0ush3Gya1CniHE0zRW5k59IKfna6-2BHOboIlAfA-3D-3D(2026-07-07)과 《Last Week in AI》 제251회 모두, 트랜스포머 전용 추론 스타트업인 Etched가 단일 아키텍처 베팅을 조용히 철회했다고 지적했다, 이제는 "딥시크, 큐원, 맘바, 라마 같은 이런 모든 MoE 모델들을" 실행할 수 있다고 주장한다. 이 회사는 "네 차례의 펀딩 라운드를 통해 8억 달러를 모금했고", "10억 달러가 넘는 고객 계약"을 보유하고 있다고 주장하며, TSMC의 N4P(4나노미터) 공정에서 첫 시제품 테이프아웃을 완료했다, "시드 단계부터 3년도 채 안 돼서"라고 하며, 아직 단 한 대도 출하하지 않았음에도 불구하고 보도된 밸류에이션 약 50억 달러로 이번 여름 첫 랙을 선적할 예정이다. 투자자 구성은 퀀트 쪽에 치우쳐 있다(제인 스트리트, HRT, 점프, 투 시그마) 여기에 TSMC 물량 배정 관계를 갖고 있는 벤처 테크 얼라이언스도 포함된다. 흥미롭지만 자체 보고된 내용이다: 투자 논제가 아니라 관찰 대상으로 취급할 것.

논쟁

ASIC 편(점유율과 마진이 엔비디아에서 빠져나간다). 캐스트 명단은 계속 늘어나고 있고, 이번 주에는 더 단단해졌다: 애플은 루머에서 서명되고 날짜까지 잡힌 브로드컴 프로그램(Baltra, 내년)으로 넘어갔다; 메타는 자체 칩에 9월이라는 날짜를 못박았다; 아마존은 트레이니엄을 외부에 판매할 준비를 하고 있다; OpenAI의 할라피뇨와 마이크로소프트의 마이아는 둘 다 TSMC 3나노미터 물량 확보 경쟁을 벌이고 있다. 브로드컴은 내년까지 커스텀 AI 서버 시장의 60%를 차지할 궤도에 있다, 그리고 세미애널리시스의 **제레미 엘리아후 온티베로스(Jeremie Eliahou Ontiveros)**가 http://url7324.matterfact.com/ls/click?upn=u001.idHmPrr2Geh7KYLAsTy7NkrIVb-2FgA4pmf2rMXQwGcOja-2Fx7B2pYsUcAcUH8qdaaJyVm7eMxy1PyMFPjFwmfI8h5rVHA0bWDejtyctLKj8L22ul0cO8I5dq1Huyd2eu0HnHbwazCtg2j0KqeUhVSIrg-3D-3DN3hN_7mLGwmUci-2BLaXswv9WX1yTgqn3Wad-2FotHhzHgSNAZbVQ6ns-2B7-2FFPfWw4u9TzcfQsd-2FTyWwrIzPdCWy6RVE5JaxBYE4tVGlp9TXyatUqKlVCdMKy8t2LzHU6drhVswtkqrQMKz0xVJS4rb9DLjmQMhRfw0lVKONsw6XXMT788ZUfcei2RYfKfmar40Eng396jZ5xbKbUUfh5XIO-2FuGlPRkQ-3D-3D(2026-07-09)에서 주장했듯이, "구글이 먼저 움직였다... 매우 큰 규모로", 앤스로픽의 데이터센터 구축을 재정적으로 "뒷받침"하고 있다("500억 달러에 달하는 의무... 오로지 앤스로픽의 데이터센터 구축을 지원하려는 목적으로"), 구체적으로는 앤스로픽이 "1기가와트당 200억 달러"에 TPU를 구매하게 만드는 방식으로다. 그의 직설적인 결론: 이것이 "엔비디아에게 상당히 존립을 위협하는 리스크가 되고 있다... 트레이니엄이 점유율을 더 가져가고, TPU가 점유율을 더 가져가고, 엔비디아의 점유율은 내려가는 것을 보게 될 것이다."

상용 칩 편(엔비디아가 파이를 계속 지킨다). 이번 주 수치를 제시한 모든 목소리는 시간표에 대해 솔직했다. 만딥 싱: 커스텀 칩은 "2, 3년 뒤의 이야기다. 당장 임박한 것은 없다." 엔비디아는 여전히 서버 GPU의 약 97%를 소유하고 있고, GB300으로 방금 최전선 모델(Grok 4.5)을 학습시켰다. 애플 자체 칩은 시리를 위한 서버 가속기이지, 상용 GPU 킬러가 아니다; 메타의 Iris는 첫 양산일 뿐 물량이 아니다; Etched는 출하 전이며 자체 채점 벤치마크를 갖고 있다. 그리고 이번 주 진짜 병목은 로직이 전혀 아니었다, 메모리였다. HBM은 2026년을 지나 2027년까지 완판됐고, 가격은 두 배가 될 수 있으며, 모든 ASIC은 GPU와 정확히 같은 희소한 웨이퍼(DRAM 대비 4:1)를 놓고 경쟁한다. 아름다운 ASIC을 설계하고도 여전히 그것을 먹여 살릴 수 없을 수도 있다.

이번 주 내가 내린 결론: ASIC 스토리는 마침내 하나의 확고한 사실을 추가했다, 루머였던 구매자(애플)가 서명된 브로드컴 설계 수주가 됐고, 메타는 생산 월을 못박았다, 그래서 캐스트 명단이 더 이상 그냥 이야기에 그치지 않게 됐다. 하지만 실제로 상용 칩 논제를 깨뜨릴 스코어보드(블랙웰을 이기는 공개된 벤치마크, Trainium/Maia/MTIA의 실제 물량)는 아직 나오지 않았고, 엔비디아의 약세는 밸류에이션 재조정이지 논제가 깨진 것이 아니다. 누가 이기든 돈을 받는 무기상들, 그중에서도 브로드컴을 계속 롱으로 유지하고, 메모리라는 통행세도 유지하되, 18배의 엔비디아는 논제가 깨진 것이 아니라 배수 압축으로 취급할 것.

주목 종목

파급 효과

지난주 대비 변화

지난주(7월 6일)의 이야기는 길어지는 명단이었다: 앤스로픽이 (삼성을 통해) 커스텀으로 전환한다고 논의 중인 여덟 번째 이름이 됐고, 구글의 세 가지 병렬 TPU 프로그램이 수치화됐으며, 가장 최근의 하드웨어는 OpenAI의 할라피뇨였다. 이번 주 이야기는 사실로 굳어지고 메모리로 회전했다:

  • 애플이 루머에서 서명으로 넘어갔다. 가장 큰 단일 변화: 지난주만 해도 애플은 속삭이던 미래의 커스텀 실리콘 이름이었다; 이번 주에는 2031년까지 이어지는 공식적인 다년 브로드컴 계약, 약 300억 달러 규모의 투자 약속, 그리고 이름이 붙은 칩(Baltra)이 "빠르면 내년" 출하될 예정이다. 루머였던 구매자가 확정된 브로드컴 설계 수주가 됐다, ASIC 강세론자들이 그동안 놓치고 있던 바로 그런 종류의 확고한 데이터 포인트다.

  • 메타가 날짜를 못박았다. 지난주 우리는 "여전히 신선한 마이아/MTIA/트레이니엄 물량이 전혀 없다"고 지적했다. 이번 주 메타 자체 칩(Iris)이 생산 월, 9월을 확보했고, 자본 지출에 회수 스토리를 부여하는 컴퓨팅 임대 사업도 함께다.

  • 엔비디아에 대한 시장 심리가 "죽은 돈"에서 "가치주"로 바뀌었다. 지난주는 250억 달러 채권 발행과 횡보하는 주가였다. 이번 주는 시가총액 약 1조 달러가 완전히 빠지며 선행 PER 약 18배, S&P 이하, 허쉬 이하까지 갔다, 97%의 점유율은 그대로 유지되고 있음에도 그렇다. 재해석은 완료됐다: 시장은 프랜차이즈가 아니라 배수를 재산정하고 있다.

  • 메모리가 '그' 거래가 됐다. 지난주 메모리는 조용한 통행세였다. 이번 주는 헤드라인으로 터졌다: SK하이닉스의 기록적인 265억 달러 미국 상장, 순이익에서 엔비디아를 앞지른 삼성, 캐파를 두 배로 늘리는 것으로는 충분하지 않다고 말하는 회장, 그리고 2027년까지 완판된 HBM.

여전히 빠져 있는 것: 실제로 블랙웰을 이기는 공개된 ASIC 벤치마크, 그리고 마이아, MTIA/Iris, 트레이니엄에 대한 확실한 출하/물량 수치. 캐스트와 계약은 늘었다; 스코어보드는 아직 그대로다.