# 헤지펀드 파산이 촉발한 이번 주 역발상 투자 아이디어 - 주간 팟캐스트 아이디어 다이제스트 - 2026년 8월 3일 주간 > 2026년 7월 27일부터 8월 3일까지 펀드매니저, 애널리스트, 투자자가 팟캐스트에서 제시한 모든 개별 종목 아이디어를 근거와 수치를 그대로 살려 정리했다. 뉴코(Nucor) 대 클리블랜드-클리프스(Cleveland-Cliffs) 페어 트레이드부터, 강제 청산으로 AI·우주 관련주가 폭락한 이후 벌어진 스페이스X 밸류에이션 공방까지 다룬다. ## 주간 팟캐스트 아이디어 다이제스트 ### 2026년 8월 3일 주간: 헤지펀드 파산이 촉발한 이번 주 역발상 투자 아이디어 --- *지난 7일간(7월 27일~8월 3일) 펀드매니저, 애널리스트, 투자자가 팟캐스트에서 제시한 모든 개별 종목 아이디어를 에피소드 원문 그대로, 근거와 수치와 이름을 살려 정리했다.* 먼저 배경을 짚고 넘어간다. 아래 나오는 거의 모든 아이디어를 좌우한 배경이기 때문이다. 이번 주 최대의 시장 뉴스는 종목 추천이 전혀 아니라 파산 사태였다. AI 중심 헤지펀드 Situational Awareness(운용자산 약 200억~350억 달러, 25세의 레오폴드 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)가 운용)가 마진콜을 맞아 보유 중인 상장 포지션 전체를 강제로 청산해야 했다. 이 강제 매도가 반도체, 메모리, '우주 경제' 관련주 폭락을 부채질했다. 이번 주 아이디어 중 상당수는 사실상 투자자들이 그 잔해 속으로 들어가 "이 중 무엇이 이제 싸졌고, 무엇이 애초에 그 가격만큼의 가치가 없었는가"를 묻는 것이다. 한 가지 참고 사항: 아래 대마초·광산주 일부처럼 장외시장이나 캐나다 소형 거래소에서 거래되는 종목은, 검증되고 유동성이 풍부한 미국 상장주 추천이 아니라 팟캐스트에서 전해진 언급 정도로 받아들여야 한다. 다음은 실제로 제시된 아이디어들이다. --- ## 1. 페어 트레이드: 재활용 업체는 매수, 구형 용광로는 매도 **인물:** 개빈 자부시(Garvin Jabusch), Green Alpha Advisors 최고투자책임자(CIO) **출처:** Money Life with Chuck Jaffe (2026년 7월 29일) 자부시는 청취자들이 물은 종목들을 빠르게 훑는 "간단명료한" 코너를 진행했는데, 유용한 지점은 그의 판단 대부분이 짝을 이뤄 나온다는 점이다. 같은 업종 안에서 약한 쪽은 매도하고 강한 쪽은 매수하라는 식이다. - **뉴코(Nucor, NUE) 매수 / 클리블랜드-클리프스(Cleveland-Cliffs, CLF) 매도.** 그가 내놓은 가장 깔끔한 판단으로, 단일 분기 수치를 근거로 든다. "두 회사는 같은 철강 시장에 있고, 같은 2분기 실적에서 뉴코는 11억 6천만 달러를 벌었고 클리프스는 1억 3,400만 달러 손실을 냈다." 차이는 용광로에 있다고 그는 말한다. 클리프스는 철광석과 코크스를 쓰는 구형 고로 방식("구식이라 비용이 더 든다")인 반면, 뉴코는 전기로에서 재활용 고철을 녹인다. 원료가 더 싸고 마진이 더 넓다. 그의 표현: "고로는 팔고 전기로는 사라." 그는 또한 뉴코가 조이스트, 데킹, 철근, 패널 등 "데이터센터와 전력망을 먹여 살리는" 경제의 빠르게 성장하는 부분에 공급한다는 점도 마음에 들어한다. [Money Life with Chuck Jaffe, 2026년 7월 29일] - **뮬러워터프로덕츠(Mueller Water Products, MWA) 매수 / 워터브리지 인프라스트럭처(Waterbridge Infrastructure, WBI) 매도.** 그는 워터브리지에 대해 "라벨엔 '물'이라고 써 있지만 실제 고객은 프래킹 팀"이라고 경고한다. 이 회사는 퍼미안 분지 석유 시추업체들의 생산수(produced water)를 처리하기 때문에 물량이 남의 시추장비 대수에 따라 오르내리고, 부채 부담도 크며 지진 관련 규제 리스크도 안고 있다. 진짜 물 인프라를 원한다면 그는 차라리 뮬러를 보유하겠다고 한다. 소화전, 밸브, 배관 수리, 누수 탐지가 사업 내용이다. 그는 뮬러의 "지난 분기 EBITDA가 9,700만 달러로 훌륭했다"는 점과 연간 전망 상향을 짚는다. 그의 논리는 단순하고 오래간다. 건조한 지역의 상수도 기업들은 점점 더 누수를 막는 방식으로 '신규' 물을 확보하고 있고(누수율이 30%에 달하는 곳도 있다), "도시는 다리 보수는 미룰 수 있어도 상수도 본관은 미룰 수 없다." "섹시하진 않지만, 정말 중요한 사업이다." [Money Life with Chuck Jaffe, 2026년 7월 29일] - **오클로(Oklo, OKLO), 보유.** 그는 이 소형모듈원자로(SMR) 업체를 예의주시하고 있다. 에너지부(DOE)가 방금 Aurora("Groves") 원자로의 연료 장전을 승인했지만, 회사의 올해 매출은 약 100만 달러에 그칠 수 있고 주가는 고점 대비 75% 하락한 상태다. 그가 선호하는 청정 기저부하 전력 투자처는 사실 비상장 지열 회사 Fervo Energy다(구글과 대규모 전력구매계약(PPA)을 체결했다). 오클로에 대해서는: "가지고 있다면 계속 보유하되, 지금은 더 사지는 말라, 적어도 아직은." [Money Life with Chuck Jaffe, 2026년 7월 29일] - **지멘스 ADR(Siemens ADR, SIEGY), 매수.** 최근 호실적을 근거로 간단히 긍정 평가: 비교 가능 수주 18% 증가, 스마트 인프라 부문 가이던스 8~10%로 상향. [Money Life with Chuck Jaffe, 2026년 7월 29일] 그가 리스크를 어떻게 관리하는지 보여주는 대목이 하나 있다. 그는 다른 전략에서 최근 대만반도체(TSMC)와 SK하이닉스를 (전량 매도가 아니라) *비중 축소*했는데, 단지 "미친 듯한 상승"으로 두 종목이 포트폴리오에서 차지하는 비중이 지나치게 커졌기 때문이며, "수탁자 책임의 문제"라고 말한다. 며칠 뒤 두 종목 모두 큰 폭으로 급락했다. 그의 솔직한 단서: "우리가 그걸 예측했다고 말하고 싶지만, 사실은 그렇지 않았다." [Money Life with Chuck Jaffe, 2026년 7월 29일] --- ## 2. '턴어라운드 톰': 지루한 것을 사고 '반짝이는 것'을 팔아라 **인물:** 톰 헤이스(Tom Hayes), Great Hill Capital 회장 **출처:** Hedge Fund Tips with Tom Hayes (2026년 7월 29일) 헤이스는 지금 하나의 큰 그림을 갖고 있다. 붐비는 AI·반도체 트레이드는 팔고, 두들겨 맞은 방어주와 턴어라운드 종목을 사라는 것이며, 그 아래 구체적인 종목 리스트가 딸려 있다. 먼저 매도 논리부터. 그는 메모리와 반도체주가 "전 세계에서 가장 붐비는 트레이드"였으며, "감마 스퀴즈"(콜옵션 매수가 몰리면서 딜러들이 계속 주식을 사들이게 되는 피드백 루프)로 부풀려졌다고 주장한다. 6월 매도 콜 이후 샌디스크는 44%, 마벨은 37% 하락했으며, "아직 고통이 조금 더 남았다"고 본다. 그는 특히 오라클을 경계한다. 오라클의 부채 보험 비용(신용부도스와프, CDS)이 이제 2008년 금융위기 때보다 높은 수준이며, 이는 과도하게 차입한 하이퍼스케일러 전반, 그의 주장으로는 엔비디아까지 번지고 있는 경고 신호라는 것이다. 메가캡("매그니피센트7이 '래그(lag)-7'이 됐다")에 대해서는 함정이라는 프레임을 제시한다: "그들이 설비투자를 늘리면 반도체가 오른다… 반대로 설비투자 약속을 완화하면 하이퍼스케일러가 매수세를 받는다, 시장이 그걸 좋아하기 때문이다." 그는 알파벳이 "사상 처음으로" 잉여현금흐름 적자로 전환하고서도 지출을 *더* 늘리겠다고 약속한 점을 콕 집는다. 테슬라에 대해서는 단도직입적으로, 현재 밸류에이션에 현금을 계속 태우는 상황에서는 "절대" 보유하지 않겠다고 말한다. 대신 그가 선호하는 사냥터는 "몇 달 전만 해도 아무도 원하지 않던 방어주"다. 이제 매수 목록, 그의 표현으로 "턴어라운드 톰 스페셜"이다. - **페이팔(PayPal, PYPL), 매수.** 그는 40달러 초반대에서 계속 "테이블을 두드리며" 강력 매수를 외쳐왔는데, 이제 실제로 인수 제안이 들어왔다. 스트라이프(Stripe)와 어드벤트(Advent)가 주당 60.50달러를 제시했으나 페이팔 이사회는 부족하다며 거부했다. 헤이스는 이사회가 75~85달러 사이 어딘가를 받아들일 가능성이 더 높다고 보며, 최선의 결과는 사실 모든 제안을 거절하고 3~5년 뒤 주가를 100달러 이상으로 끌고 가며 회사를 독자 운영하는 것이라고 말한다. 그는 "사상 최대 잉여현금흐름, 사상 최대 이익, 사상 최대 매출"을 짚으며, 벤모(Venmo)와 후불결제(BNPL) 부문이 각각 약 20% 성장하고 있다고 말한다. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 2026년 7월 29일] - **크래커 배럴(Cracker Barrel, CBRL), 매수.** 경영진 교체 스토리다. 블루민 브랜즈(Bloomin' Brands, 아웃백·카라바스·본피시·플레밍스 등을 보유) 전 CEO 데이비드 데노(David Denno)가 8월 10일 CEO로 취임하며, 줄리 마시노(Julie Masino)의 뒤를 잇는다. 헤이스는 지난해 "지나치게 워크(woke)했다"는 로고 논란의 책임을 마시노에게 돌린다. 그는 신임 CEO가 초기에 "다 쏟아붓듯" 대규모 상각을 단행할 것으로 예상하며, 이 때문에 지금 주가가 약세라고 본다. 다만 부동산이라는 해자는 매우 마음에 들어한다: "모든 주요 고속도로의 나들목마다 크래커 배럴이 하나씩 있다." [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 2026년 7월 29일] - **박스터 인터내셔널(Baxter International, BAX), 매수.** 그의 방어적 헬스케어 픽이다(그는 S&P500 대비 헬스케어 업종 비중이 25년래 최저 수준이라고 짚는다). 정맥주사(IV) 수액과 흡입 마취제 제조사인 이 회사는 다나허(Danaher)에서 10년을 보낸 앤드루 히터(Andrew Hitter)를 새 CEO로 맞아 "다나허 원칙"을 들여오고 있다. 헤이스는 박스터가 실적 바닥 국면에 있으며, 정상화 기준 주당순이익이 약 3.50달러 수준이 될 것이고, 향후 36개월 내 현재 22~23달러에서 50달러까지 오를 수 있다고 말한다. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 2026년 7월 29일] - **덴츠플라이 시로나(Dentsply Sirona, XRAY), 매수.** 딥밸류형 턴어라운드다. 이 치과 장비 제조사는 "80% 하락"한 상태다. 두 가지는 자초한 상처다: 코로나19 정점에 투명교정기 업체 바이트(Byte)를 비싸게 인수한 것(약 10억 달러 상각)과, 유통업체를 배제하고 소비자 직접판매(D2C)로 전환하려다 실패한 시도다. 신임 CEO 댄 스카비아(Dan Scavia, 글로버스 메디컬 출신, 헤이스에 따르면 그곳에서 "10년간 4배" 수익을 냈다)는 이미 유통 계약(패터슨, 헨리 샤인, 애틀랜타 덴탈)을 복원했고, 배당을 삭감해 약 1억 2,500만 달러의 현금을 확보했으며, R&D 투자를 늘렸다. 시가총액은 약 27억 달러. 헤이스는 3~5년 내 "멀티배거가 될 수 있다"고 본다. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 2026년 7월 29일] - **디아지오(Diageo, DEO)와 호멜(Hormel), 매수(방어주).** 변동성 큰 가을장을 앞두고 보유하고 싶은 안정적인 필수소비재 종목으로 꼽았다. [Hedge Fund Tips with Tom Hayes, 2026년 7월 29일] 타이밍에 대한 그의 시각: 메가캡 실적을 계기로 반도체주가 짧은 "반사적 반등"을 보인 뒤 "가을로 접어들며" 다시 약세를 보일 것으로 예상한다. 그러면서 농담처럼, 10월쯤 되면 방송에 나온 게스트들이 AI 트레이드가 죽었다고 선언할 것이고, *바로 그때*가 오늘 자신이 피하고 있는 테크주를 사들일 시점이라고 말한다. --- ## 3. 스페이스X 논쟁: 잘못 가격이 매겨진 저가주인가, 아직도 50% 비싼가 상장 6주 만에 스페이스X(종목코드 SPCX)는 이번 주 가장 논쟁적인 단일 종목이 됐다. 주가는 상장 후 고점 대비 50% 넘게 하락했다. 두 그룹의 투자자가 거의 정반대의 결론에 도달했는데, 나란히 놓고 읽어볼 가치가 있다. **강세론자, 조시 케일(Josh Kale), Limitless: An AI Podcast(2026년 7월 29일).** IPO 때 직접 주식을 매수한 케일(Bankless 소속)은 이를 "터무니없이 잘못 가격이 매겨진 자산"이라고 부른다. 이 주식은 135달러에 상장해 225달러까지 급등했다가(약 2조 2,500억 달러 밸류에이션으로, 그도 "비합리적"이었다는 데 동의한다), 녹음 당시 약 107달러로 신저가를 기록했다. 그의 핵심 논지는 우주와 AI를 연결한다: 최고의 AI 모델은 가장 많은 에너지를 필요로 하고, 가장 많은 에너지는 태양에서 오며, 저비용으로 우주에 접근하는 것이 결국 그 에너지를 수확하는 방법이라는 것이다. "이 지점에서 우위를 가진 회사는 스페이스X뿐이다." 그는 지난주 성공적으로 마친 스타십 13차 비행(폭발 없이 해상에 연착륙했고, 처음으로 실제 스타링크 V3 위성을 배치했다), xAI의 Grok 4.5 모델이 "프런티어 모델의 80~90% 수준"이면서도 저렴하고 빠르다는 점, 그리고 그가 "향후 9~12개월간 약 600억 달러 규모"로 추산하는 컴퓨팅 사업(앤트로픽 한 곳에서만 "월 12억 5천만 달러를 지불하고 있다")을 짚는다. 그는 이 종목을 밸류에이션하기가 얼마나 어려운지도 솔직히 인정한다. 은행들의 목표주가는 모닝스타의 63달러부터 모건스탠리 강세 시나리오의 600달러까지 걸쳐 있는데, 그에게 이는 "이 회사가 대체로 시장에 잘못 이해되고 있다는 신호"다. 그가 솔직히 인정하는 약세 논거는: 2025년 순손실 약 45억 달러, 매출 대비 약 80배에 거래되는 주가, 그리고 매우 낮은 유통 물량(약 160억 주 중 약 4%만 거래되고 있으며, 8월 6일경(첫 분기 실적 발표 이틀 뒤) 약 10억 주가 추가로 락업 해제되고, 나머지 연도에 걸쳐 물량의 약 56%가 순차적으로 해제될 예정)이다. 그의 결론: 6주짜리 시간 지평으로 평가하면 틀린 잣대이고, 10년짜리 관점에서 보면 "한 세대에 한 번 나올까 말까 한" 회사라는 것. [Limitless: An AI Podcast, 2026년 7월 29일] **회의론자, New Street Research의 피에르 페라구(Pierre Ferragu)와 다니엘 길로이(Daniel Gilroy), Pitch The PM(2026년 7월 30일).** New Street는 (투자은행 업무나 트레이딩을 하지 않는) 독립 리서치 회사로, 정교한 SOTP(부분의 합) 모델을 발표했다. 그들의 결론은 인상적이다. *장기적으로는 믿지만, 시장 컨센서스 숫자가 지나치게 높다고 본다.* "우리 숫자는 컨센서스의 절반에도 못 미친다… 그런데도 우리는 이미 상당히 낙관적이라고 생각한다. 컨센서스는 일론 머스크의 낙관론에 휩쓸렸다." 그들의 구성 요소는 다음과 같다: - **스타링크 가정용 광대역: 약 5,000억 달러.** "향후 10년 내 어느 시점"에 스타링크가 약 1억 명의 사용자에 도달한다고 가정한 현금흐름할인(DCF) 가치로, 연결 가구가 거의 10억 세대에 이르는 세상을 전제로 하며 의도적으로 보수적이다. 그들은 접근이 어려운 지역에서 위성 연결이 광케이블보다 "3배에서 20배 저렴"하고, 품질은 광케이블과 "구분이 안 될 정도"라고 주장한다. 올해 모델은 약 1,500만 사용자, 월 ARPU 65달러, 매출 약 140억 달러, EBITDA 80억 달러, 잉여현금흐름 40억 달러이며, 2034년까지 매출 500억 달러, 잉여현금흐름 거의 300억 달러로 성장한다. 스타링크는 "월 50만~100만 명"씩 가입자를 늘리고 있다. - **발사 사업: 약 1,000억 달러**, 독립적인 제3자 사업으로서의 가치. - **합계: 약 1조 7,000억~2조 달러**로, 클라우드·컴퓨팅 기회는 아직 반영하지 않은 수치다. 그들은 일부 고객들이 이를 "손쉽게 두 배"로 잡는다고 언급한다. [Pitch The PM, 2026년 7월 30일] 두 관점을 함께 읽었을 때 얻는 결론은 이렇다. 이 *사업* 자체를 진지하게 깊이 연구한 강세론(New Street)조차 IPO 가격보다 한참 낮은 값에 도달한다는 것이다. 그러니 여기서의 강세·약세 공방은 "좋은 회사냐 아니냐"보다는 "여전히 현금을 태우고 미래 비중이 큰 훌륭한 회사에 오늘 어떤 배수를 줘야 하는가"에 가깝다. **연관 종목, AST 스페이스모바일(AST SpaceMobile, ASTS).** 전용 AST SpaceMobile Podcast(2026년 7월 31일)에서 오랜 주주 겸 분석가는 휴대폰 직접연결 위성 회사의 약 56% 하락이 "펀더멘털 문제가 아니"라고 주장한다. 우주 관련주 전체를 강타한 동일한 모멘텀 청산일 뿐이며, 여기에 일부 헤지펀드가 "스페이스X 롱 / ASTS 숏" 페어 트레이드를 돌리고 있다는 것이다. 그는 일련의 단기 촉매들을 근거로 56~60달러 구간이 저평가라고 본다: 8월 5일 위성 발사, 8월 10일 실적 발표, 널리 예상되는 AT&T·버라이즌·T모바일 합작사("확정 계약이 곧 발표될 것"), 라쿠텐과의 합작사, Grain Management를 통한 구 T모바일 800MHz 대역 확보, 가능성 있는 국방 계약, 그리고 BlueBird 위성 14~16호기 출하. 그의 견해로는 관심이 "다시 펀더멘털로 쏠리는" 순간, 이처럼 공매도가 심한 종목은 "비교적 빠르게 90달러대로 복귀할 수 있다." (짚어둘 점: 이는 기관 애널리스트가 아니라 확고한 개인 주주의 발언이므로, 촉매 일정 참고용으로는 유용하지만 출처의 무게를 감안해야 한다.) [AST SpaceMobile Podcast, 2026년 7월 31일] --- ## 4. 모닝스타가 꼽은 'GARP(합리적 가격의 성장주)' 5선 **인물:** 데이브 세케라(Dave Sekera), 모닝스타 미국 수석 시장전략가, 수전 지우빈스키(Susan Dziubinski)와 함께 **출처:** The Morning Filter (2026년 7월 27일) 이번 주 정례 코너에서는 "합리적 가격의 성장(GARP)" 종목 5개를 다뤘다. 세케라의 스크리닝 방식은 모닝스타가 추정한 5년 이익 성장률을 현재 주가수익비율(P/E)과 비교하는 것이다. PEG 비율(P/E를 성장률로 나눈 값)이 1보다 한참 낮으면 많은 성장을 적은 대가로 사는 셈이다. 다섯 종목 모두 PEG가 0.6~0.7 수준이었다. - **엔비디아(Nvidia, NVDA), 별점 4개.** 주가 약 208달러 대 공정가치 280달러(26% 할인); 선행 P/E 22배, 5년 성장률 약 35%, PEG 0.6. 전환비용과 무형자산에 기반한 넓은 해자, 불확실성은 높음. 세케라의 요지: 공급 부족기에 투자자들이 "범용화된 테크 하드웨어"를 쫓는 동안 엔비디아 주가는 190~230달러 구간에서 횡보해왔다. [The Morning Filter, 2026년 7월 27일] - **브로드컴(Broadcom, AVGO), 별점 5개.** 공정가치 대비 약 40% 할인. 모닝스타는 이 회사의 맞춤형 AI 가속기("XPU")가 저평가되고 있다고 본다; 선행 P/E 약 33배, 성장률 약 46%, PEG 0.7. [The Morning Filter, 2026년 7월 27일] - **LPL 파이낸셜(LPL Financial, LPLA), 별점 5개.** 약 40% 할인; 미국 최대 독립계 브로커딜러로, 시장 상승과 플랫폼 합류 자문사 증가의 수혜를 본다. 선행 P/E 단 13배에 성장률 20%대, PEG 0.7. (그는 해당 주 목요일 장 마감 후 실적 발표가 있다고 짚었다.) [The Morning Filter, 2026년 7월 27일] - **T모바일(T-Mobile, TMUS), 별점 4개.** 23% 할인, 배당수익률 약 2.3%. 세케라는 스페이스X 사태 이후 무선통신사 전반의 매도가 과도하다고 본다. 위성은 시골 지역의 "보완 커버리지"(현재는 주로 문자메시지 용도)일 뿐, 이동통신 서비스를 대체하지는 못할 것으로 본다. 공정가치는 235달러로 소폭 하향; 선행 P/E 17배, 성장률 24%(버라이즌이나 AT&T보다 빠름), PEG 0.7. [The Morning Filter, 2026년 7월 27일] - **CNH 인더스트리얼(CNH Industrial, CNH), 별점 5개.** 다섯 종목 중 이색적인 케이스로, 46% 할인이며 사실상 전형적인 성장 스토리라기보다 경기순환적 반등에 가깝다. 매출의 약 80%가 농기계이며, 2021~22년 곡물 가격 호황으로 판매가 앞당겨졌다가 이후 3년간 감소해왔다. 모닝스타는 이익이 2026년 약 0.48달러에서 2027년 1.00달러로 회복될 것으로 보는데, 이는 약 32%의 성장률과 PEG 0.7로 이어진다. [The Morning Filter, 2026년 7월 27일] 같은 에피소드의 보너스: **서비스나우(ServiceNow, NOW)**를 별점 4개, 약 40% 할인(공정가치 165달러)으로 재확인했다. 시장이 AI가 소프트웨어를 파괴할 것이라는 공포로 소프트웨어주를 계속 벌주고 있는 반면, 서비스나우 자체 AI 제품은 호황이라는 논지다. AI 제품 5개 이상을 포함한 계약이 전년 대비 5.5배 늘었고, 연간 계약 가치가 이제 10억 달러를 넘는다. [The Morning Filter, 2026년 7월 27일] --- ## 5. 분할 이후의 허니웰: 절제된 '더 나은 가격을 기다리자' **인물:** 니콜라스 로솔릴로(Nicholas Rossolillo), Chip Stock Investor **출처:** Chip Stock Investor Podcast (2026년 7월 30일) 이제 허니웰(Honeywell, HON)이 세 조각으로 분할된 가운데, 로솔릴로는 그중 "허니웰 테크놀로지스"를 깊이 파고들어 신선하게도 과장 없는 결론에 도달했다. 약 246달러에서 대략 적정가치라는 것, 그러니 지금은 *쫓아가기*보다 *원하되 기다리는* 종목이라는 것이다. 매력은 성장이 아니라 마진에 있다. 경영진은 방금 2026년 유기적 매출 성장률을 3~4%로 상향했다(여전히 완만한 수준). 하지만 진짜 이야기는 수익성이다. 부문 마진이 20.5%로 상향됐고, 3년 내 "20%대 중반" 범위로 가는 경로가 보이는데, 저가치 사업부(창고 솔루션, 바코드 스캐너) 매각과 존슨매티(Johnson Matthey)의 촉매 사업을 13억 파운드에 인수한 것이 도움이 됐다. 역방향 DCF로 현재 주가가 내포하는 성장률을 역산한 결과, 조정 주당순이익 약 8.30달러를 기준으로 향후 10년간 연 약 12%의 이익 성장이 필요하다는 결론에 도달했고, "대략 적정가치"라고 결론짓는다. 명확한 매수 신호가 되려면 무엇이 필요할까? "주가가 10%, 15%, 20% 정도 빠진다면", 또는 경영진이 자체 3년 마진 계획을 초과 달성한다면이다. 그는 또한 내재된 콜옵션도 짚었다. 허니웰은 여전히 양자컴퓨팅 회사 퀀티눔(Quantinuum, 현재 상장됨)의 지분 47%를 보유하고 있으며, 이는 향후 매각해 재무구조를 보강하거나 인수자금으로 쓸 수 있다. [Chip Stock Investor Podcast, 2026년 7월 30일] --- ## 6. 대마초주: 10억 달러 규모 ETF 운용역이 실제로 힘을 싣는 곳 **인물:** 댄 아렌스(Dan Ahrens), AdvisorShares Pure US Cannabis ETF(MSOS) 포트폴리오 매니저 **출처:** Higher Exchanges (2026년 7월 29일) 아렌스는 미국 최대 대마초 펀드 내부를 솔직하게 들여다봤는데, 유용한 신호는 매우 작고 유동성이 낮은 멀티스테이트 오퍼레이터(MSO) 유니버스 안에서 그가 매기는 확신도 순위다. "단연 가장 크고 유동성이 가장 좋은" 최대 보유 종목은 **큐어리프(Curaleaf)**(그의 최대 비중, 주로 동종업계 대비 "크게 아웃퍼폼"했기 때문), **트룰리브(Trulieve)**, **그린섬 인더스트리스(Green Thumb Industries, GTI)**이며, **글래스하우스(Glasshouse)**는 최근 강한 실적 덕분에 이제 4위 비중으로 올라섰다. 그는 의도적으로 관망 중이다. "지금은 다들 눈치 게임을 하는 단계라고 본다"며, 연방 대마초 개혁에 관한 행정법판사 절차(관련 서면은 다음 달 제출 예정)를 앞두고, 이것이 마침내 거래량을 끌어올리기를 바라고 있다. 더 실행 가능한 신호는 그가 *신규* 자금을 어디에 넣을 것인가다. 저평가됐다고 보지만 거래량이 너무 얇아 공격적으로 살 수 없는 종목들이기 때문이다. 그는 **베라노(Verano)**를 "더 갖고 싶다"고 말한다("진짜 1티어 기업으로 성장 중… 그런데 거래가 거의 안 된다"). **벡스트(Vext)**(18센트짜리 주식으로 "꽤 괜찮은 회사"라고 평함)와 **어센드(Ascend)**도 비중 확대를 고려할 만하다고 본다. 그는 또한 진행 중인 업계 통합도 짚었다. Planet 13이 Verano에 합병됐고, C21은 인수됐다. (참고: 이들 MSO는 미국 주요 거래소가 아니라 장외시장이나 캐나다에서 거래되므로, 유동성과 접근성이 실질적인 제약이라는 점을 아렌스 본인도 거듭 강조한다.) [Higher Exchanges, 2026년 7월 29일] --- ## 7. 주니어 금·구리주: 한 자원펀드 매니저의 관찰 리스트 **인물:** 사무엘 펠라에스(Samuel Pelaez), Olive Resource Capital 펀드매니저 **출처:** Mining Stock Education (2026년 7월 28일) 펠라에스는 큰 그림의 논지를 제시한다. 지난 2년간의 금속 랠리는 "그저 맛보기"일 뿐이며, 글로벌 포트폴리오가 광업·에너지 노출 비중을 현재 1% 미만에서 장기 목표인 5~10%로 되돌린다면 "수조 달러"가 이 섹터로 유입된다는 것이다(그는 금 7,000달러, 구리 10달러, 그리고 더 높은 유가를 목표치로 제시한다). 그 아래로 구체적인 개발 단계 종목 세 가지를 제시한다. - **마이 골드 마인스(My Gold Mines)**, 그의 펀드 내 최대 비중 종목으로, 이미 800만 온스가 넘는 1티어 프로젝트를 보유한 "흠잡을 데 없이 운영되는" 개발사다. 그는 이 회사의 온스당 발굴 비용이 사상 최저치일 수 있다고 본다. "그 일부가 되기에 늦은 때란 없다." - **프로스펙터 메탈스(Prospector Metals)**, 작년 "탁월한" 발견 시추공 이후 올여름 다시 시추해 매장 규모를 입증하려 하고 있다: "연장부를 입증할 수 있다면 대박이 날 수도 있다." - **선밸리(Sun Valley)**, 아직 비상장이며 남아공 지질학자 크리스토 스테넷(Cristo Stennett)이 이끈다. 가을 상장이 예상된다. 그는 이를 시장에 나올 "가장 뛰어난 탐사 부지 중 하나"라고 부르며, 14년 만에 처음으로 시추가 이뤄지고 있는 우루과이 프로젝트라고 소개한다. [Mining Stock Education, 2026년 7월 28일] 그는 이러한 낙관론에 이 섹션 전체에 적용되는 진지한 리스크 경고를 덧붙였다. 마이크로캡 광업주는 드물게 10배 잠재력을 제공하지만, "이렇게 빨리 이만큼 돈을 잃을 수 있는 곳은 세상에 거의 없다." 공부를 철저히 하고, 어떤 종목과도 사랑에 빠지지 말라. [Mining Stock Education, 2026년 7월 28일] --- ### 이번 주를 관통하는 흐름 개별 종목명을 걷어내고 보면 두 가지 아이디어가 계속 반복된다. 첫째, 많은 스마트머니가 AI·반도체와 '우주 경제' 매도세를 최종 판결이 아니라 선별 작업으로 취급하고 있다. 자부시와 헤이스는 그 붐비고 현금을 태우는 쪽을 *피하거나 공매도*하려 하는 반면, 스페이스X와 모닝스타 게스트들은 목욕물 버리다 아기까지 버리고 있다고 주장한다. 둘째, 확신도가 가장 높은 롱 아이디어 여러 개가 지루하지만 반복 가능한 패턴을 공유한다: 인기 없이 두들겨 맞은 사업에, 검증된 이력을 가진 신임 CEO가 오고, 자체적인 마진 개선 스토리가 있다는 것(박스터, 덴츠플라이 시로나, 허니웰, 크래커 배럴). 시장이 하나의 테마에 이렇게까지 집착할 때, 사람들이 조용히 제시하는 아이디어는 대개 그 반대편에 있는 경우가 많다. --- ## Matterfact에서 전체 팟캐스트 전사본 이용하기 이 브리핑은 Matterfact로 제작되었습니다. 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