# 유럽 보험사들, 재해 담보 공급이 수요를 넘어선다고 말하다 - 보험료 흐름이 바뀌다 - 2026년 8월 9일 주간 > 2026년 8월 3일부터 9일까지 한 주간, 유럽 보험업계 단체 수장이 기록적인 산불 해에도 상황은 여전히 관리 가능하며 재해 담보에 대한 공급이 수요를 크게 웃돈다고 공개적으로 밝혔고, 시카고의 한 브로커는 지금 미국 원수보험 재산 요율을 밀어올리고 있는 우박과 토네이도 손해를 수치로 제시했다. ## 보험료 흐름이 바뀌다 ### 2026년 8월 9일 주간: 유럽 보험사들, 재해 담보 공급이 수요를 넘어선다고 말하다 --- 이번 주 실시간 신호는 이 레터가 계속 던져온 질문, 즉 재산보험 시장은 여전히 완화 국면인가에 정면으로 답했다. 브뤼셀에서는 유럽 보험업계 단체 수장과 일련의 유럽 보험사 CEO들이 사실상 그렇다고, 기록적인 산불 해임에도 재해 담보를 쫓는 자금이 수요보다 많다고 말했다. 그리고 시카고에서는 현직 재산보험 브로커가 미국에서 원수보험 재산 요율을 실제로 계속 밀어올리는 위험, 즉 허리케인이 아니라 우박과 토네이도에 대해 몇 주 만에 가장 명확한 설명을 내놓았다. ## 요약 - **유럽 보험사들은 재해 담보 여력이 부족한 게 아니라 넘친다고 말한다.** 유럽보험협회(Insurance Europe)의 사무총장 테아 우토프트 호이 옌센(Thea Utoft Høj Jensen)은 *블룸버그 토크스(Bloomberg Talks)*에서 기록적인 산불 해임에도 "현재 수준의 산불은 업계가 감당할 수 있는 범위"이며 "유럽 전역에서 저렴한 보험을 이용할 수 있다"고 밝혔고, 지금이 리셋의 순간이냐는 질문에는 "보험업계는 사실 여력이 상당하다... 수요보다 공급이 훨씬 많다"고 답했다 ([Bloomberg Talks, 8월 7일](https://app.matterfact.com/podcasts/a922ac20136783c34e55f7a889f308893d542a698daa36bf656faddeedbf0de5?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-ko&utm_campaign=2026-08-09-insurance-europe-supply-exceeds-demand)). 이는 업계 당사자 본인의 입에서 나온, 전형적인 완화 국면 진단이다. - **허리케인이 아니라 강한 폭풍이 미국 원수보험 재산 요율을 밀어올리고 있으며, 일리노이가 그 대표 사례다.** 한 재산보험 브로커는 일리노이가 2026년 상반기 만에 "확인된 토네이도 상륙이 169건"으로, 연평균 54건을 이미 크게 웃돌았고, "미국 전체 보험금 청구 건수에서 3위"로 올라섰으며, "바람과 우박 때문에 보험사들이 이미 요율을 올리고 있다"고 말했다 ([Straight Up Chicago Investor, 8월 4일](https://app.matterfact.com/podcasts/2e625dbacbdecb21054f3c8d21272a68cf4c92e75c01f80b47de899864a7ccfd?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-ko&utm_campaign=2026-08-09-insurance-europe-supply-exceeds-demand)). ## 새로운 소식 **기록적인 산불 시즌 한복판에서, 유럽 업계 스스로 재산 담보 여력이 넘친다고 말한다.** *블룸버그 토크스*, [Insurance Europe's Thea Utoft Høj Jensen Talks Wildfire Risks](https://app.matterfact.com/podcasts/a922ac20136783c34e55f7a889f308893d542a698daa36bf656faddeedbf0de5?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-ko&utm_campaign=2026-08-09-insurance-europe-supply-exceeds-demand), 8월 7일 방송, 진행자는 스티븐 캐럴(Stephen Carroll)과 캐럴라인 헵커(Caroline Hepker), 출연자는 **유럽 보험사들을 EU 차원에서 대표하는 단체인 유럽보험협회(Insurance Europe)의 사무총장 테아 우토프트 호이 옌센**(업계 내부자/당사자). 유럽은 심각한 산불 해를 겪고 있다. 옌센은 대륙 전역에서 "기록적인 소실 면적"을 지적했는데, 보통이라면 이는 여력 부족과 가격 상승의 전조로 읽힐 대목이다. 그러나 그녀는 정반대로 말했다. 손해에 대해서는 "현재 수준의 산불은 업계가 감당할 수 있는 범위입니다. 이는... 이런 위험에 대해 유럽 전역에서 저렴한 보험을 이용할 수 있습니다. 왜냐하면 이런 위험은 보통 표준 보험 상품에 포함되어 있기 때문입니다. 그리고 이런 것들을 감당할 여력은 충분히 있습니다." 앵커들이 이것이 업계에 재가격을 강제하는 "중대한 리셋의 순간"인지 묻자, 그녀는 직접 반박했다. "지금 제가 보는 바로는 그런 신호가 아닙니다. 보험업계는 사실 여력을 더 흡수하거나 더 제공할 수 있을 만큼 상당합니다. 수요보다 공급이 훨씬 많습니다." 이 레터에서 중요한 것은 마지막 문장이다. "수요보다 공급이 훨씬 많다"는 완화 국면을 가장 명료하게 정의하는 표현이다. 같은 위험을 인수하려는 자금이 지나치게 많아 가격이 내려간다는 뜻이다. 이 발언은 손해가 나쁜 해의 한복판에서 유럽 업계 스스로의 대변인 입에서 나왔다. 그녀가 유보한 부분은 장기 전망뿐이었다. 예방 조치에 대해 "지방자치단체, 정부, 그리고 보험사가 함께 책임을 져야 한다"며, 이는 지금 당장의 가격 문제가 아니라 미래의 과제라고 선을 그었다. 블룸버그는 이 세그먼트를 최근 실적 발표 이후 발언한 유럽 보험사 CEO 세 명의 클립으로 구성했다. AXA의 토미 베벌(Tommy Baberl), 스위스리의 안데르스 말름스트룀(Anders Malmström), 취리히의 마리오 그레코(Mario Greco)다. 두 발언이 특히 눈여겨볼 만하다. 새로운 일상에 대한 AXA 경영진의 말이다. "이런 화재가 점점 더 자주 발생한다는 사실과 함께 살아가야 합니다. 이는 기후변화의 일부입니다. 이는 이제 우리 일상의 일부입니다... 우리는 지금 지자체, 공공요금 업체 등 다양한 주체와 많이 협력하고 있습니다." 그리고 이것이 어디로 향할지에 대한 스위스리 경영진의 말이다. "보험이 불가능해진다고는 말하지 않겠습니다. 다만 시간이 지나면서 이 보험의 비용이 높아질 수 있고, 고객 입장에서 매력적이지 않거나 감당하기 어려운 수준에 도달할 수 있다고 말하겠습니다." 풀어 말하면, 여력은 오늘은 문제 없지만, 위험은 기후 손해 추세가 결국 매수자가 지불할 의사를 넘어서는 것이지, 시장에 지금 당장 자금이 부족한 게 아니라는 뜻이다. **미국 재산보험 이야기는 곧 우박과 토네이도 이야기이며, 한 브로커가 방금 이를 수치로 확인했다.** *Straight Up Chicago Investor*, [Different Scenarios That Require Builder's Risk Insurance With Josh Steigelmann](https://app.matterfact.com/podcasts/2e625dbacbdecb21054f3c8d21272a68cf4c92e75c01f80b47de899864a7ccfd?utm_source=newsletter&utm_medium=llm-ko&utm_campaign=2026-08-09-insurance-europe-supply-exceeds-demand), 8월 4일 방송, 진행자는 톰 샬크로스(Tom Shallcross)와 마크 에인리(Mark Ainley), 출연자는 **손해보험 브로커 조시 스타이겔만(Josh Steigelmann)**(업계 내부자이지만 보험사의 언더라이팅 책임자가 아니라 소매 대리점 수준). 일리노이 재산보험이 계속 오르고 있는지 묻자, 스타이겔만은 그 배경을 숫자로 제시했다. "계속 오를 겁니다. 그리고 그 상당 부분은 이곳 일리노이의 날씨 때문입니다. 일리노이는 공식적으로 토네이도 앨리에 합류했습니다. 6월 19일 기준으로 일리노이에서 확인된 토네이도 상륙이 169건으로 전국 1위입니다... 올해 전까지는 연평균 54건이었습니다. 지금 그 세 배 수준인데 아직 연중 절반밖에 지나지 않았습니다. 그리고 바람과 우박 때문에 보험사들은 이미 요율을 올리고 있습니다." 그는 또 "일리노이는 미국 전체 보험금 청구 건수에서 3위로 올라섰습니다. 그리고 연초 기준으로는 바람과 우박 지급액에서 2위입니다"라고 덧붙였다. 가격 결정력을 읽는 입장에서 더 흥미로운 대목은 보험사들이 *어떻게* 그 요율을 관철시키고 있는가다. 표면상의 보험료뿐 아니라 조건에서도 조용한 변화가 있었다. 스타이겔만은 두 가지 눈에 띄지 않는 긴축을 설명했다. 첫째, 공제금이 별도로 분리되고 있다. "지금 많은 보험사가 바람과 우박에 대한 공제금을 표준 공제금과 분리하고 있는데, 보통 두 배 수준입니다." 이는 고객이 정확히 지금 증가하고 있는 손해의 훨씬 더 큰 몫을 부담하게 된다는 뜻이다. 둘째, 더 눈에 띄지 않게, 보험사들은 지붕 담보를 전액 교체 방식에서 감가상각 반영 방식으로 고객이 눈치채지 못하는 사이 바꾸고 있다. "많은 보험사가 이제 지붕과 사이딩에 대해 자동으로 실제 현금 가치로만 보장하는 방식으로 전환하기 시작했습니다. 이를 '지붕 명세 배서(scheduled roof endorsement)' 같은 이름으로 부릅니다... 지붕이 지어진 지 15년, 20년이 됐다면... 지급액에서 50, 60, 70%를 깎고, 거기서 다시 공제금을 뺍니다." (실제 현금 가치란 보험사가 마모를 반영한 오늘 시점의 지붕 가치만 지급하며, 새 지붕을 다는 비용 전액은 지급하지 않는다는 뜻이다.) 이는 원수보험 시장이 표면 요율뿐 아니라 공제금과 담보 조건을 통해 위험을 실시간으로 재가격하고 있다는 생생한 사례다. 재보험사들이 힘든 시기 동안 정착시켰던 바로 그 조건 규율이, 이제 하류의 주택 소유자에게까지 흘러 내려오고 있다. ## 논쟁 지점 이번 주에는 온건한 양면적 논쟁이 있었고, 양쪽 모두 같은 블룸버그 세그먼트에서 나왔다. **현재는 완화 국면이라는 주장**이 우세했다. 옌센의 명료한 "수요보다 공급이 훨씬 많다"는 발언과, 기록적인 산불 해에도 여전히 "업계가 감당할 수 있는 범위"이며 "여력이 상당하다"는 그녀의 단언이 그것이다. **반론**은 시장이 경직됐다는 주장이 아니라, 지금은 빌린 시간 위에 서 있다는 주장이다. 담보가 "보험이 불가능"한 것은 아니지만 "시간이 지나면서 이 보험의 비용이 높아질 수 있다"는 스위스리의 발언, 그리고 이런 사건이 "점점 더 자주 발생하고... 이제 우리 일상의 일부"라는 AXA의 인정이 그것이다. 즉 재산 재해 측면의 긴장은 완화 대 경직이 아니라 지금 대 나중의 문제다. 현재 여력이 넉넉하다는 데는 발언한 모두가 동의하며, 이견은 오직 기후 손해 추세가 이를 얼마나 오래 지속시킬 수 있는지에 있다. ## 이번 주에 등장한 이름들 **방송에서 언급됨:** 유럽보험협회(EU 차원의 업계 단체), 그리고 실적 발표 후 CEO 클립을 통해 등장한 **AXA**, **스위스리**, **취리히**. 이 중 스위스리가 이번 주의 재보험사 대표 목소리 역할을 했다. ## 연쇄 영향 - **순수 재보험사.** 오랜만에 나온 가장 명료한 연쇄 신호다. 유럽 보험업계 수장이 기록적인 화재 시즌 한복판에서 재해 담보 "수요보다 공급이 훨씬 많다"고 말한다면, 이는 이 레터가 봄부터 유지해온 재산보험 완화 논지를 반박하는 게 아니라 뒷받침하는 발언이다. 스위스리 스스로 내놓은 "여력은 문제 없고, 가격은 시간이 지나면서 오를 필요가 있을 수 있다"는 프레이밍도 같은 방향을 가리킨다. 지금 당장의 부족은 없다. - **ILS 및 캣본드.** "수요보다 공급이 훨씬 많다"는 상황은 대체 자본(캣본드와 사이드카를 뒷받침하는 제3자 자금)이 계속 유입되고 스프레드가 계속 좁혀지기에 딱 맞는 환경이다. 이번 주 나온 어떤 발언도 그 유입이 멈췄다는 신호를 주지 않는다. - **원수보험 스페셜티 및 초과·잉여선(E&S) 재산보험.** 일리노이 브로커의 설명은, 재보험이 완화되는 와중에도 미국 원수보험 재산 요율을 끈끈하게 유지시켜온 위험, 즉 허리케인만큼 전국적으로 헤드라인을 장식하지는 않는 강한 대류성 폭풍(우박과 토네이도 손해)이 실제로 작동하는 생생한 사례다. 그가 설명한 긴축, 즉 두 배로 늘어난 바람·우박 공제금과 조용히 감가상각 반영 지급 방식으로 바뀐 지붕 담보는 원수보험 단계에서 규율이 유지되고 있음을 보여주며, 이는 E&S 재산보험 인수자들이 비허리케인 재해에 대해 해온 말과 궤를 같이한다. ## 무엇이 바뀌었나 지난주 이 레터 전체는 배상책임보험 이야기였다. 화물 중개업체 C.H. 로빈슨을 상대로 한 텍사스에서의 6억 400만 달러 평결, 그리고 "보험료의 50%, 비용은 약 300% 상승"이라고 말한 보험 구매자의 발언이었다. 이번 주는 대화가 다시 재산과 기후 쪽으로 돌아왔고, 우리는 핵심 논지에 대한 업계 당사자 수준의 확인을 얻었다. 기록적인 산불 해 한복판에서 나온 유럽보험협회의 "수요보다 공급이 훨씬 많다"는 발언은, 정점 위험 요율이 내려가고 있다고 인정했던 6월의 언더라이터 이후로 우리가 확인한 가장 명료한 현장 발언, 즉 완화되고 자본이 풍부한 재산보험 상황에 대한 방증이다. 이는 버뮤다가 아니라 유럽의 목소리이므로, 미국 가격 지표가 아니라 뒷받침 증거로 기록해둔다. 나머지 지형은 그대로다. 재산보험은 완화되고 자본이 풍부하며, 배상책임보험은 경직됐고, 미국의 강한 폭풍 손해는 원수보험 재산 요율을 계속 끈끈하게 유지시키고 있다. --- ## Matterfact에서 전체 팟캐스트 전사본 이용하기 이 브리핑은 Matterfact로 제작되었습니다. 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