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戴蒙称摩根大通将招募更多AI专家而非银行家

摩根大通2026年5月20日至24日投资者周报。戴蒙关于AI招聘的表态与规模达1.5万亿美元的安全与韧性计划(Security and Resiliency Initiative)成为本期JPM相关报道的核心，同时涉及德国零售业务与华纳兄弟探索(WBD)。

摩根大通（$JPM）播客周报

2026年5月20日至24日：戴蒙称摩根大通将招募更多AI专家而非银行家

欢迎阅读本周关于摩根大通、其管理层以及大型银行板块的播客评论汇总。本周共有三期值得关注的节目，核心是Jamie Dimon在上海接受的一次备受瞩目的专访，以及对摩根大通近年来最具雄心的战略举措的详细解读。

🎙️ 节目一：《Bloomberg Talks》Jamie Dimon专访（2026年5月21日）

Jamie Dimon在中国接受了彭博社Haslinda Amin的专访，内容广泛，其中包含了他近期公开露面中一些最尖锐的宏观评论。

宏观与债市观点，明显偏空： Dimon对久期和信用资产公开表示怀疑，理由是AI资本开支的持续膨胀（预计2026年美国相关支出约1万亿美元）、财政赤字创纪录，以及全球储蓄过剩格局可能出现逆转。"我认为（收益率）可能会比现在高得多……就我个人而言，我不是信用利差的买家。在目前这个水平上，我不会去买信用利差。"

在被问及衰退风险时，他拒绝给出明确预测，但提供了若干概率加权情景，其中包括房价和股价下跌40%的情形，他强调这是情景推演，而非预测。

AI与劳动力：本期最大看点 本期节目产生了目前广为流传的一句话：摩根大通将招募更多AI专家，而非传统意义上的银行家。Dimon强调，摩根大通在风控、反欺诈、营销和编程等领域使用AI已有13年历史，科技总预算约为200亿美元。他预计AI驱动的用工结构调整将主要通过约每年10%的自然减员（涉及2.5万至3万名员工）来消化，而非大规模裁员。

地域布局重塑： 一个引人注目的数据点是，摩根大通纽约总部的员工人数已从3.5万人降至2.6万人，而德克萨斯州的员工人数则从1.2万人激增至3.3万人。

竞争格局演变： Dimon如今将"Revolut、Stripe、Citadel"列为竞争对手，这是一个值得关注的信号，表明在他的战略思维中，金融科技公司和非银行做市商已被置于与传统银行同等的竞争地位。

🎙️ 节目二：《Insights Now》摩根大通1.5万亿美元安全与韧性计划（2026年5月）

本期节目邀请了Jay Horine（该项目全球负责人，于2025年11月上任），详细介绍了摩根大通为期10年、规模达1.5万亿美元的安全与韧性计划（Security and Resiliency Initiative），其中包括由摩根大通自有资产负债表出资的100亿美元直接股权投资，该计划由Todd Combs（曾任伯克希尔·哈撒韦首席投资官）负责监督。

重点投资领域： 国防科技、关键矿产/稀土、能源自主（核裂变/核聚变）、先进制造业以及制药行业。目前已落地的交易包括Perpetua Resources和MP Materials。

顾问委员会堪称群星荟萃：Jeff Bezos、Michael Dell、Jim Farley（福特）、Phebe Novakovic（通用动力）、Alex Gorsky、Condoleezza Rice、Bob Gates、Paul Nakasone以及Paul Ryan。

Horine的一句话很能代表本期节目的基调："当我们启动这项计划时，Jamie的判断比我们任何人所能想象的都更加准确。"

投资者启示： 这一布局将摩根大通定位为国家安全、产业回流与国防科技交汇处的战略召集者，是一项差异化的独特业务延伸，使摩根大通得以区别于同类大型综合性银行。

🎙️ 节目三：《InvestTalk》摩根大通个股讨论（2026年5月20日）

来自KPP Financial的Justin Klein回答了听众关于摩根大通的提问，给出了颇具卖方研究风格的分析框架，不过他本人是投资组合经理，而非**Mike Mayo（富国银行）或Betsy Graseck（摩根士丹利）**这类专职覆盖该股的分析师，二人本周均未在播客中露面。

看好其质地： "这是全球运营最出色的银行之一……如果你想持有一家大型银行的股票，真的没有比它更好的选择。"Klein援引数据称，预计2027年每股收益约为23.60美元，对应股价约301美元（市盈率处于十几倍的中低区间），自2021年以来ROE持续维持在约16%的水平，市值约8000亿美元，股息也从2017年的每股0.48美元增长至目前的1.50美元。

技术面走势： 摩根大通股价近2至3个月一直在298至315美元区间震荡整理，主要受新任美联储主席人选及利率不确定性等宏观因素压制。

对板块保持谨慎： "我目前并不看好银行股，因为我确实认为中低收入消费者群体正开始承压。"但就摩根大通个股而言："不要因为一段小幅盘整就被震出局……我会继续持有。"

📌 交叉印证：本周新闻背景

本周的播客评论与新闻动态高度吻合：

  • 戴蒙关于AI招聘的言论（即上文提到的彭博社专访内容）被广泛报道。摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，华尔街各大机构可能会招募更多AI专家，而减少对传统银行家的需求。"我认为这将在未来减少我们的岗位数量，"Dimon表示。"未来会出现各种不同类型的岗位，我认为我们会在某些领域招募更多AI相关人才，减少银行家的招募，同时这也会让员工的生产效率更高。"
  • Dimon认为，这一由AI驱动的转型可以通过自然人员流动而非大规模裁员来管理，并预计将创造出新的面向客户的岗位。
  • 国际化扩张仍在推进，摩根大通旗下的数字储蓄银行Chase已在德国正式上线。该产品提供免费储蓄账户服务，并计划在2028年前推出往来账户、投资及借贷产品。继2021年进军英国市场之后，Chase目前已在两个欧洲市场落地。
  • 资本市场业务依旧活跃，一个由摩根大通牵头的银团将华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的杠杆贷款额度从62亿美元上调至102亿美元，以配合该公司在与派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）计划中的合并前进行债务再融资。此次融资包括90亿美元的美元部分和10亿欧元部分，并将部分偿还一笔与拟议中价值1100亿美元的媒体合并交易相关、规模约150亿美元的过渡性贷款（bridge facility）。
  • 风险管理模式创新，摩根大通正与投资者就一笔交易展开磋商，拟将其在超过40亿美元私募股权挂钩净资产价值（NAV）贷款中的部分风险敞口转移出去。该行正在设计一种风险转移方案，使其能够继续将这些净资产价值贷款保留在资产负债表上，同时将最高达12.5%的潜在损失转移给投资者。

🎯 投资者核心结论

本周，戴蒙本人是对宏观形势最为谨慎的声音，而围绕摩根大通个股的评论者则依旧看好其业务质地。这种反差颇具启发意义：一方面，摩根大通正在为可能更为艰难的信贷周期做准备（NAV贷款风险转移、迁往德克萨斯以降低成本），另一方面，该行也在积极进攻，通过国际零售业务扩张（德国）、战略性股权投资（1.5万亿美元韧性计划）以及在资本市场业务上持续保持主导地位（华纳兄弟探索相关交易）多线布局。

本周最大的信号是：戴蒙提及Revolut、Stripe和Citadel作为竞争对手，标志着摩根大通对自身护城河定义方式的一次意义重大的演变，也进一步印证了其AI/科技预算持续增长的原因。

本周值得注意的缺席： 我们关注名单上的卖方分析师（Mike Mayo、Betsy Graseck）本周均未出现在播客中，Powell、Barr或Gensler也未发表任何有关美联储/监管方面的评论，除Dimon和Horine之外，也没有摩根大通运营委员会其他成员现身。

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