Newsletter · 2026-05-24 · Ashutosh Agarwal

特斯拉在中国推出FSD，播客界质疑SpaceX IPO炒作

2026年5月20日至24日特斯拉投资者通讯。中国FSD进展与SpaceX IPO造势相互角力，各大播客深入探讨这两件事对特斯拉核心汽车业务的真正意义。

TSLA 每周播客通讯

覆盖周期：2026年5月20日至24日

欢迎阅读本周特斯拉主题播客摘要。三期相关节目围绕TSLA、自动驾驶竞争、资本市场动态以及全球制造战略展开讨论。值得注意的是，本周我们此前锁定的几位关键人物（马斯克、Taneja、Munro、Ives、Jonas）均未现身播客，但仍有多位具有影响力的评论员发表了值得投资者关注的高信念观点。

📻 精选节目

1. Electrek Podcast，2026年5月22日

主持人：Fred Lambert 本周最具深度的特斯拉专题节目，内容涵盖Model S/X停产、Terafab/SpaceX IPO争议、特斯拉德州太阳能工厂的雄心，以及中国产Model 3进入加拿大市场。

2. The Road to Autonomy，2026年5月23日

主持人：Walt与Grayson 一场深入细致的自动驾驶行业讨论，围绕特斯拉纯视觉策略、FSD采用率，以及小鹏即将推出的纯视觉Robotaxi带来的竞争威胁展开。

3. Autoline Daily，2026年5月20日

行业媒体报道聚焦特斯拉在中国推出FSD及验证团队招聘的推进情况。

🔑 本周焦点话题

SpaceX IPO与Terafab的未知数

这是本周最大的叙事主线。特斯拉正在中国为驾驶辅助相关岗位招聘人员，公司将相关职位标注为"急聘"，涵盖自动辅助驾驶测试工程师、数据标注员及实际路测操作员，招聘范围覆盖北京、上海、武汉、广州等九座中国主要城市。

在**Electrek Podcast（5月22日）**节目中，Fred Lambert对特斯拉、英特尔与SpaceX合作的"Terafab"半导体项目提出了尖锐批评，指出S-1招股文件明确写明"特斯拉与英特尔均无义务继续留在该项目中"，且未给出任何时间表或资金承诺。Lambert将其形容为"显然是埃隆·马斯克在仓促宣布一笔尚未真正达成的交易"，认为这更多是IPO前的形象包装而非实质内容。

Lambert还提到，Kalshi预测市场给出的定价显示，特斯拉被SpaceX吸收合并的概率约为50%，考虑到SpaceX目标IPO估值高达1.75万亿至2万亿美元，而其年收入约为200亿美元（市盈率约600倍，相较之下特斯拉本已高企的300倍市盈率也相形见绌），这是一个值得持续关注的结构性情景。

FSD走向全球，但中国才是真正的奖赏

本周自动驾驶叙事出现实质性扩展。特斯拉在中国正式推出完全自动驾驶（FSD）系统，这是特斯拉首次确认其FSD技术在中国落地，目前FSD监督版系统已在包括美国和加拿大在内的10个国家上线。此外，特斯拉还在立陶宛推出了自动驾驶车辆，此前该公司曾宣布，在荷兰的自动驾驶车辆已在不到一个月内累计行驶1000万公里。

在**Autoline Daily（5月20日）**节目中，主持人将特斯拉的处境形容为"寄望于中国FSD订阅业务大幅提振营收"，与此同时其市场份额正在流失，这凸显出战略上的脆弱性——特斯拉此前未能兑现马斯克在2026年2月给出的预测，如今正推动2026年第三季度获批的新目标。

在**The Road to Autonomy（5月23日）**节目中，Walt提出了一个对投资者颇具参考价值的质疑论点，针对特斯拉拒绝使用激光雷达（LiDAR）的立场表示："他的所有数据都只来自摄像头。所以如果他决定在挡风玻璃上装一个500美元的激光雷达，那整个训练流程是不是就得从头再来，因为他们没有包含激光雷达数据的训练集？"这一观点暗示，驱动该策略的并不仅仅是延迟问题，更是数据层面的路径锁定。

退出印度，一次战略性撤退

在历经近十年的磋商之后，特斯拉终止了在印度建厂的计划，印度重工业部长H. D. Kumaraswamy证实了这一决定，长期悬而未决的谈判就此画上句号。尽管本周播客节目均未直接谈及此事，但这与Lambert在Electrek提出的更宏观论点相吻合，即特斯拉的增长战略正在收缩为"在美国国内固守一方小天地"，而"世界其他地区则正被中国电动车逐步蚕食"。

中国太阳能设备出口受阻，威胁Brookshire项目

特斯拉高管随特朗普总统代表团访华，寻求两国政府的支持，同时就商业限制向北京方面施压，其中包括对特斯拉的太阳能设备出口受阻问题。此行取得的进展有限，中方承诺采购美国农产品及200架波音飞机，但许多更广泛的企业层面关切仍未得到解决。

这直接威胁到Lambert在**Electrek Podcast（5月22日）**节目中率先披露的德州Brookshire太阳能工厂项目，他指出，来自中国苏州迈威尔科技（Suzhou Maxwell Technologies）的设备采购面临出口清关问题。特斯拉的目标是到2028年实现约100吉瓦的太阳能产能，Lambert将这一目标形容为"至少可以说是相当雄心勃勃"。

Model Y召回，规模不大但仍值得关注

特斯拉正在召回近1.5万辆Model Y SUV，原因是车辆缺少载重认证标签。目前尚未有碰撞、受伤或死亡事故的报告，但监管机构警告称，缺失载重规格标签可能导致车辆超载，从而增加"碰撞风险"。该公司将对受影响车辆进行检查并加装标签。本周播客节目均未提及此事，但鉴于NHTSA持续保持监管审查力度，这一事项仍值得关注。

🎯 专家核心观点

看空阵营：

• Fred Lambert（Electrek）： "过去5年特斯拉股票给你带来了什么？它基本一直在横盘……市盈率在200倍到400倍之间波动。"谈到CyberCab时他表示："这东西唯一能奏效的前提是自动驾驶技术真正成熟，而目前还远未达到，尤其是在规模化层面。"
• Walt（The Road to Autonomy）： 将Waymo定位为"全球公认的自动驾驶领导者"，言下之意是对特斯拉在L4级别的定位持看空态度。

看多/建设性阵营：

• Grayson（The Road to Autonomy）： 看好FSD带来的光环效应："我认识一些人就是因为FSD才买了特斯拉……全球各大主机厂都不想被落下。"
• Fred Lambert（Electrek） 谈到在加拿大销售的中国产Model 3（约合3万美元）："这些车会卖疯的。"

📊 本周重要数据

👀 下周关注重点

1. SpaceX S-1文件细节及任何关于Terafab的进一步说明，将对TSLA股权叙事产生实质影响
2. 中国FSD推出后的采用率数据，这将是验证营收逻辑的首个真实数据点
3. 太阳能设备出口状况，特朗普访华峰会后续影响待观察
4. 马斯克是否现身播客，本周未有相关记录，但历来是重要催化因素

本通讯内容综合整理自公开播客节目。投资者不应将播客评论视为投资建议。

信息来源：

• Electrek Podcast，2026年5月22日
• The Road to Autonomy，2026年5月23日
• Autoline Daily，2026年5月20日
• Electrek，特斯拉正式放弃印度建厂计划
• 纽约时报，特朗普访华企业高管随行报道