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非农数据公布前,美元空头遭遇真正阻击 - 美元简报 - 2026年8月6日当周

汇总外汇与宏观类播客对2026年8月5日交易时段前后美元走势的解读:在7月非农就业报告公布前,看空美元的主流共识终于迎来重量级人物的正面反击,阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克与约翰斯·霍普金斯大学经济学家史蒂夫·汉克相继加入战局。

美元简报

2026年8月6日:非农数据公布前,美元空头遭遇真正阻击

整整一周,美元的故事都只朝一个方向发展:美元疲软,新任美联储主席搞砸了,日元救援行动撑不住。基调几乎清一色是末日论。

过去一两天,反方的声音终于登场,还带来了几位重量级人物。全球最大私募基金之一的首席经济学家,把美联储新近的沉默重新定义为一步高明棋,而非一次失误。一位资深图表分析师认为,美元其实早在数月前就已悄然筑底,如今正处于牛市之中。一位知名经济学家表示,媒体反复渲染的整套"日元疲软"叙事根本是颠倒过来的。而真正为各大银行操盘外汇交易的人,对美元的恐慌程度,也远低于末日论阵营所渲染的那样。

所有这一切,都将在明天上午8点30分接受检验,届时7月非农就业报告将正式公布。一个数字,就足以让这一周的整场辩论倒向任何一边。

摘要

  • 美联储新近的沉默,由一位掌管巨资的业内人士出面辩护。 阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克将美联储过去那种提前告诉市场利率走向的习惯,比作给孩子糖吃,一旦拿走,"他们当然会不高兴"。他的结论是:放弃发布预测,能让美联储在动荡的世界里获得"更大的灵活选择空间",代价是市场波动加剧。出自Brew Markets(8月5日)。

  • 一个孤独的声音称美元已经筑底。 技术分析师克里斯·维尔梅伦认为,美元"已经筑底,真的是在今年1月就筑了底",并且"从技术面看,已经刚刚进入牛市",目前正在99附近测试支撑位。(这是一档贵金属类节目,因此应视为图表分析师的个人观点。)出自Sprott Money News(8月5日)。

  • "财经媒体把日本的情况彻底搞反了。" 约翰斯·霍普金斯大学经济学家史蒂夫·汉克表示,日元疲软的原因并非日本的货币政策太宽松,恰恰相反,是太紧了:货币供应量每年只增长2.2%,而实际需要的增速约为6%,因此流行的"低利率=宽松政策"这套说法根本是颠倒的,出自Hedgeye(8月5日)。

  • 外汇交易台真正的想法:没有你想的那么悲观。 摩根大通外汇团队将上周美元的下跌定性为"一次战术性挫折",而非其看多美元观点的终结,并指出稳固的套利交易、9月仍是"活跃"选项、以及伊朗/石油避险买盘等因素可以起到对冲作用,出自At Any Rate(7月31日)。

  • 美元如今成了一个股市故事。 德意志银行的马利卡·萨切娃表示,美元近期的强势是由外国投资者买入美国股票(而非美国债券)所支撑的,因此真正的风险在于,一旦下一次股市大幅抛售来临,美元可能随之下跌,出自Bloomberg Surveillance(7月31日)。

  • 美元的优势正在减弱,但这不只是美国一家的事。 Point72的索菲亚·德罗索斯表示,美元"将会失去一部分利率支撑",但她强调欧洲央行与英国央行也同样在暂停行动,因此这是一次广泛的整体转变,而非美国单方面的动摇,出自Bloomberg Surveillance(7月30日)。

  • 白宫自己的版本。 国家经济委员会主任凯文·哈塞特给出了政府方面的解读:对沃什"完全信任",称他是一位"现实主义者",并"将保持独立",同时把旧美联储的通胀模型斥为"过时的科学",出自Bloomberg Talks(7月30日)。

  • 明天的就业数据将是最终裁判。 在没有美联储指引可依靠的情况下,若非农就业人数接近或超过10万人(高于6月的5.7万人),将重新点燃9月加息的可能性,并为美元筑起一道底线;若数据疲软,则美联储会继续按兵不动,美元也将维持疲软,据LPL Research(8月4日)。

本周新变化

美联储的沉默,被一位真正掌管巨资的人重新定义为优点

整整一周,新任美联储主席凯文·沃什都是众矢之的:他按兵不动,放弃了美联储长期以来向市场交代计划("前瞻指引")的做法,眼睁睁看着30年期政府借贷成本飙升至2007年以来的最高水平。而这一周,最有意思的辩护并非来自某位评论员,而是来自一位掌管着数千亿美元资金的人。

在Brew Markets(8月5日)节目中,全球最大私募投资机构之一阿波罗全球管理公司的首席经济学家托斯滕·斯洛克,用了一个家常比喻。他说,多年来,美联储一直向市场提供利率走向的预测,结果"金融市场几乎变得懒惰"了:"如果利率就在这个水平,那我们其实不用做太多事,因为美联储已经告诉我们利率会是什么样。"他说,沃什正在把糖果收走:"如果你连续好几年都给孩子糖吃,现在突然说不再给了,他们当然会不高兴,而且他们必须学会适应这一点。"

斯洛克的核心观点是,这是一次有意为之的权衡取舍。通过拒绝公布预测,美联储放弃了可预测性带来的安心感,但换来了自由:在旧体系下,美联储因为"放弃了灵活性"而被"锁定"在某些日后可能后悔的看法上;而现在,"我们希望拥有完全的自由,可以在每次会议之间随时调整看法。"代价是交易员必须自己做功课,而当他们彼此意见不一致时,价格波动就会加大。用斯洛克的话说:"一旦拿走了关于利率走向的指引……金融市场当然会出现更大的波动性。"

这究竟是好事还是坏事?斯洛克给出的坦诚回答是:这取决于你是谁。"从美联储在管理经济时获得更大灵活性这个角度看,这是好事。但对于那些如今必须承受更大波动性的投资者来说,这就不太走运了。"他还提出了一个微妙的论点,来解释为什么是现在:正因为其他方面已经存在太多不确定性(中东局势、通胀、日本),沃什或许希望为自己保留最大限度的应对空间:"考虑到这些风险和冲击,凯文·沃什说'我需要更多的灵活选择空间',这么做或许是对的。"

话虽如此,斯洛克在这个问题上并不是市场的啦啦队长。当被问及他在目前点位上是否看多美股时,他列出了三个方向一致的下行风险:如果伊朗让霍尔木兹海峡持续关闭直至11月中期选举,油价会上涨;如果人工智能带来的回报慢于预期,科技股会下跌;还有,"如果凯文·沃什还没有……结束加息,那也是一个下行风险。"他的结论是:"目前标普500指数面临的下行风险,大于上行风险。"所以,对沃什这套做法的辩护,同时也裹挟着一份对这种做法可能给市场带来何种冲击的警告。

孤独的声音:美元已经筑底

这一周,几乎所有人描述的都是一个疲软且持续走低的美元。而有一位分析师看着同一张图表,却看出了截然相反的结论。

在Sprott Money News(8月5日发布,8月4日录制)节目中,技术分析师克里斯·维尔梅伦提出,如果你"抛开基本面",只看价格走势图,美元"已经跌下来了……并形成了一个持续数年的筑底形态",并且"正开始出现更高的高点、更高的低点"。他直言不讳的判断是:美元"真的是在今年1月就筑了底",并且"从技术面来看,已经刚刚进入牛市"。至于近期的下滑,他将其归结为一次性事件:"最近围绕美联储和日元,我们经历了一次非常剧烈的回调……这是一次非常情绪化的行情,伴随着大量平仓",但"我不太看重那些由头条新闻驱动的行情"。他的预测是,美元将守住99附近的支撑位,"在一段时间内"横盘整理,然后在股市涨势停滞后向上突破。

有两点保留意见值得明说。第一,这是一档贵金属类节目,维尔梅伦对美元的整个判断的意义所在,正是坚挺的美元"将会持续压制贵金属",因此他的受众群体和论述框架本身就带有一定倾向性。第二,这纯粹是图表分析,明确撇开了其他所有人都在担心的基本面因素。但这确实是一个真实的、可证伪的反方论点,足以对抗"美元末日"大合唱:如果99守住,指数重新爬回100以上,那么空头就是提前了;如果99失守,他就错了。这是一条清晰的分界线。

"财经媒体把日本的情况彻底搞反了"

这是本周最具逆向思维的一个观点,而且直接冲着这份通讯(以及其他所有人)一直在讲述的那套故事而来:即日元之所以疲软,是因为日本将利率维持在接近1%的水平,而其他国家的利率要高得多(美日之间约275个基点、也就是2.75个百分点的利差,正是让"借入廉价日元,购买海外高收益资产"这种套利交易变得如此有利可图的原因)。

在Hedgeye(8月5日)节目中,以研究货币供应著称的约翰斯·霍普金斯大学经济学家史蒂夫·汉克告诉主持人基思·麦卡洛,这个前提根本就是错的。"外界的叙事是,日本实行的是非常宽松的货币政策……他们之所以这么说,是因为利率相对较低。但货币政策关乎的不是利率,而是货币供应量的变化。"他表示,日本的货币供应量,以M2衡量,"每年只增长2.2%",而按照他的经验法则,"应该以每年约6%的速度增长"。他的结论把这个流行说法彻底颠倒了过来:"所以货币政策并不宽松……日元之所以持续下跌,是因为货币政策过紧",因为货币增长缓慢限制了经济和物价能够增长的速度,而这反过来又让一种货币"持续承压"。他还不忘补上一句自己的口头禅:"你在财经媒体上读到的内容,95%要么是错的,要么无关紧要。"

汉克对财政部长斯科特·贝森特在日元救援行动中所扮演角色的定性,也是本周最犀利的一次。他说,贝森特是一名"大玩家",拥有"大量弹药",并且"不受任何规则约束……不受盈亏约束的限制"。在汉克看来,大玩家带来的危险在于:"经济基本面变得越来越不重要,而这位大玩家反而变得越来越重要",于是,如今所有靠美元或日元吃饭的人,"都必须和这位大玩家玩一场猜谜游戏。"那么一旦出了问题,谁来买单?"美国民众来买单。"他也不忘对时机冷嘲热讽:贝森特"选在周五收盘后很晚才动手……等到市场周五收盘,才把消息放出来。"

Hedgeye的语气应适当打个折扣,这是一家立场鲜明的机构,表达方式也颇具攻击性。但汉克是一位严肃的货币经济学家,而"或许整个诊断方向都反了"这种观点,正是在人人都认同同一套说法的一周里,值得被听见的那种声音。

外汇交易台真正的想法:并非末日

抛开评论员的口水,去听听那些靠交易货币谋生的人怎么说,呈现出的图景比头条新闻显示的要更平静,分歧也更大。

最清晰的解读来自摩根大通自家的播客节目At Any Rate(7月31日)。外汇策略师帕特·洛克将上周三美元的下跌定性为"对美元而言是一次实质性的挫折。这并不是……我们目前所持有的美元看涨观点的终结,但确实,这是一次战术性的挫折。"他解释了美元下跌背后的机制,这种解释确实很有参考价值:债券市场出现了一次"扭曲",短端收益率下跌,长端收益率上升,而从历史上看,"短端走低、长端走高"这种特定组合,"对美元相当不利"。他上一次看到这种走势模式,是在"去年年中……当时有传言称时任美联储主席鲍威尔可能会丢掉工作"。换句话说,这一次美元的抛售,走的是人们对美联储产生怀疑时的那种路数,而不是真正的增长恐慌时的路数。

关键在于,洛克列出了美元不应该就此持续下滑的几个理由:9月加息仍是"活跃"选项,短端利率的实际重新定价"其实并没有那么剧烈",所以美元"实际上并没有失去太多相对优势",此前一直在谈论的那种套利交易"支撑力量"依然完好,就业数据表现"相当不错",而且"伊朗局势仍然悬而未决,布伦特原油重新回到90美元",这为美元提供了避险买盘支撑。他所在的团队仍然坚持"偏向套利交易的立场",这远算不上是一种投降。

他在东京的同事棚濑順哉补充了一个细节,削弱了外界对"无穷无尽的干预"的担忧:日本今年为支撑日元估计已经花费了18万亿至19万亿日元,已经超过了2024年全年烧掉的15万亿日元,可能只剩下"5万亿至6万亿日元"的"弹药"。这也是为什么官员们不断释放信号,暗示可能动用另一个杠杆,即依靠日本规模庞大的公共养老基金(GPIF)买入国内资产,因为"外汇干预的局限性正变得越来越清晰"。棚濑的结论是:这一切都"无法改变……日元长期的结构性疲软"。

有一处颇具讽刺意味,值得指出:在同一期7月31日的节目中,棚濑判断美日协调式全面干预"可能性极低",因为从历史上看,这种情况只会在危机时刻发生,而"日本目前的状况很难被定性为一场危机"。结果两天之后,美国恰恰就是这么做的。就连最顶尖的交易台也对华盛顿愿意走多远感到意外,这也说明了上周究竟有多么不同寻常。

德意志银行的马利卡·萨切娃在Bloomberg Surveillance(7月31日)节目中,提出了本周最发人深省的一个美元观点:美元已经悄然变成了一笔股市交易。她说:"我们正看到……大量兴趣从美国国债转向了外国投资者对美国股票的大量兴趣",而这股涌入美国股市的资金,"实际上为美元提供了相当程度的支撑"。转折点在于,这改变了美元的属性。"在下一次股市大幅回调中,美元未必会表现良好,因为如今美元与股票资本的联系,以及对其的敏感度,都比过去要高得多。"她还认为,美元未来一年的命运,"其实与欧元或……英镑会发生什么关系不大,关键在于亚洲货币会发生什么,在于日本银行会采取什么行动……在于我们是否会看到日本投资者的资金回流本土。"

而在Bloomberg Surveillance(7月30日)节目中,Point72的索菲亚·德罗索斯给出了一种较为审慎的买方观点:没错,"美元将会失去一部分利率支撑",因为市场如今对美联储是否会继续加息心存怀疑。但她也刻意没有把这说成只是美国一家的故事:欧洲央行"拒绝加息",英格兰银行"维持利率不变",所以"这如今是各国央行之间更广泛的一种趋势"。当所有人都同步转向宽松时,美元未必会对所有货币都下跌,真正重要的是彼此之间的相对走势。

华盛顿自己的版本,以及那个挥之不去的独立性问题

本周最直接的内部人士声音,来自政府本身。在Bloomberg Talks(7月30日)节目中,白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特,作为本周播客所能接触到的最接近政策制定者的人物,宣布对沃什"完全信任"。当被追问30年期收益率收于2007年以来最高水平一事时,他将其轻描淡写为"新领导者上任、试图整顿局面时的一段自然过渡期",并辩称7月的通胀数据(总体读数罕见地为负)正在"为美联储减轻压力"。他为沃什这套方法所作的辩护是:旧美联储依赖的是"关于菲利普斯曲线的过时科学",而沃什已经"引入了一批智囊……比如哈佛大学的凯伦·戴南",来构建"一套全新的、经过改进的、好得多的反应函数"。当被问及沃什究竟是鹰派还是鸽派时,哈塞特说:"我认为他是一个现实主义者。但他确实非常认真地想把通胀拉回目标水平。"他还坚持认为这位主席"将会保持独立"。

独立这个词,正是市场疑虑的所在,也值得把另一面的声音摆出来。在同一期播出德罗索斯访谈的Bloomberg Surveillance(7月30日)节目中,信安金融(Principal)的西玛·沙阐述得客气但一针见血:几周前,"市场终于开始摒弃沃什主席将成为特朗普总统传声筒的这种想法",但在那场令人困惑的新闻发布会之后,"这些问号又回来了……沃什主席想维持利率不变,是不是因为那是特朗普总统的立场?我认为这确实是一个问题。"她的判断是:"现在需要美联储真正站出来,重新确认这份承诺。"这才是美元疲软背后更深层的焦虑所在,不在于利率水平本身,而在于世界是否依然信任制定利率的这个人。

这一切为何最终会影响你的钱包:一份通俗易懂的解释

如果你想找到整个事件最清晰的一份解读,BBC的Business Daily(8月5日)做得很到位。主持人黄凯欣(Mariko Oi)自称是"BBC的日元极客",已经报道日元长达21年,她解释说,美日协调式干预真的是一代人才有一次的事件:上一次是2011年(日本大地震之后),再往前一次是1998年。这一次日元跌得太厉害,一度低至1美元兑164日元,救援之后回到约157附近,以至于美国出手相助,一部分是通过用欧元买入日元,另一部分则是让日本暂时用美国国债换取美元,而不是直接抛售国债。她还解释了日元为何长期疲软的根本原因:上世纪90年代房地产泡沫破裂后,日本经历了数十年接近零利率、工资停滞不前的局面;而新任首相希望减税并加大支出(并称加息是"愚蠢的"),这进一步压低了日元。特朗普总统自己的说法,在她引用的一段录音中是这样的:"他们的日元正在走弱,他们想要一点帮助。而我们永远都会支持日本。"

任何一个美国人都应该关心这件事,原因要通过债券市场来解释,本周有两个声音把这一点讲得更清楚了。在Thoughtful Money(8月5日)节目中,策略师斯蒂芬妮·庞博伊认为,"收益率上升是当今市场面临的最大威胁",而日本为捍卫本国货币而抛售美国国债,是一个"不稳定因素",无论美联储做什么,都会推高美国长期收益率。在Wealthion(8月4日)节目中,独立分析师杰西·费尔德提出,10年期美债收益率如今"是最重要的一张图表",按名义值计算经济增速超过7%,而按照一条经典的经验法则(泰勒规则)推算,利率"应该高于6%",相比之下当前利率只有3.5%至3.75%,他认为长期收益率正因为对美联储信心的丧失而向上突破,再加上日本抛售美债这一因素的叠加影响。这两位都是带有看空倾向的独立评论人士,因此应将其视为观点而非定论,但他们所描述的机制,确实是连接东京货币风波与美国房贷利率的真实纽带。

争论焦点

美元究竟是真的在走弱,还是只是暂时摇摆? 既然空头如今有了对手,这就是眼下这场活生生的交锋。

美元正在走弱的一方(德罗索斯、萨切娃、Real Vision的实时预测团队): 美联储已经失去了部分利率优势,市场正在把这一趋势向前推演;德意志银行警告称,美元如今已被股市"挟持",在股市抛售中十分脆弱;而在Real Vision(8月3日)节目中,Macro Mondays团队表示,"我们目前在实时预测模型中看到的一切,都表明美元还有进一步走弱的空间",背后的驱动力是美国通胀数据的走软。

只是暂时摇摆的一方(摩根大通、维尔梅伦): 摩根大通称之为"一次战术性挫折",而非趋势逆转,套利交易支撑依然完好,9月仍是活跃选项,石油为美元带来避险买盘。维尔梅伦的图表则显示,美元在1月已经筑底,如今正处于年轻的牛市之中。同样是疲软的美元,却得出了截然相反的结论。

真正的试金石: 是明天的就业数据,以及美元指数能否重新爬回100以上。若指数低于100并持续下滑,说明空头是对的;若能站稳收复100,则说明摩根大通与维尔梅伦是对的。

日本的货币政策到底是太松,还是太紧? 整整一周,包括这份通讯自己,都一直依赖"日本银行宽松、275个基点利差"这套叙事。史蒂夫·汉克提出日本实际上正在实行紧缩货币政策(货币供应增速2.2% vs. 所需的6%)的说法,属于少数派观点,但它相当清晰,而且很重要:如果他是对的,那么解药就不只是加息,而是加快货币增长,而在这一点改变之前,日元将持续处于结构性疲软状态。值得注意的是,就连主流交易台(摩根大通的棚濑)也认同这个结论,"日元长期结构性疲软",他们只是走了一条不同的推导路径。

沃什的沉默究竟是一种策略,还是一次失误? 这依然是核心争论所在,而这一周,这场争论持续走向成熟。为其辩护的一方新增了几位分量十足的人物:阿波罗的斯洛克("更大的灵活选择空间")、古根海姆的安妮·布莱恩特(她在Guggenheim Macro Markets(8月5日)节目中,即便在长期收益率跳升约20个基点的情况下,依然称这套做法"从长远看是可信的"),以及白宫的哈塞特。质疑者一方仍然握有价格走势这个筹码:2007年以来最高的30年期收益率,以及一个据西玛·沙所说,又重新开始质疑美联储独立性的市场。

值得关注的交易

仅列出播客明确点名的具体操作方式:

  • 继续持有美元多头/偏向套利交易(摩根大通)。 在At Any Rate(7月31日)节目中,摩根大通交易台维持其"偏向套利交易的立场"以及"看涨美元"的观点,将上周的下跌视为一次战术性挫折,并有多项对冲因素(9月仍活跃、套利交易依然完好、石油避险买盘)对抗进一步走弱的可能。

  • 在股市动荡中反向做空美元(德意志银行)。 萨切娃在Bloomberg Surveillance(7月31日)节目中的框架是:由于美元如今依赖外国投资者买入美国股票,"下一次股市大幅回调"正是美元变得脆弱的时刻,要关注的是股市与美元之间的相关性,而不仅仅是利差。

  • 持有美股的下行保护(阿波罗的斯洛克)。 在Brew Markets(8月5日)节目中,斯洛克叠加的三重风险(中期选举前的油价、放缓的人工智能回报、尚未结束加息的美联储),让他得出结论:"标普500指数面临的下行风险大于上行风险。"

  • 通过图表做多美元,眼下先横盘(维尔梅伦)。 在Sprott Money News(8月5日)节目中,这份技术面判断是:美元守住99,横盘整理一到两个月,然后在股市涨势停滞时向上突破,而只要美元走稳,贵金属就会持续承压。

传导效应

明天(8月7日)的就业报告将是最终裁判。 在没有美联储指引可依靠的情况下,若非农就业人数接近或超过10万人(相较于6月的5.7万人),将重新激活9月加息的可能性,并为美元筑起一道底线;若数据疲软,则美联储将继续按兵不动,美元也将持续承压,据LPL Research(8月4日)。以上所有内容,本质上都是在押注这一个数字。

要关注日本剩余的弹药,而不仅仅是干预本身。 摩根大通估计,在已经超出2024年全年花费的情况下,日本目前仅剩约5万亿至6万亿日元的干预弹药,这也是为什么官员们不断放风,暗示可能动用那只规模庞大的公共养老基金作为下一个杠杆。干预行动只能争取时间;唯有日本银行加息,才能改变背后的根本算式,出自At Any Rate(7月31日)。

要关注债券市场的长端,这才是真正的传导带。 30年期收益率究竟能否企稳,还是会继续朝5.5%附近的水平缓慢攀升,是市场上最干净利落的一个信号,也是东京的货币博弈与沉默的美联储最终传导至美国房贷利率的渠道,据Thoughtful Money(8月5日)与Wealthion(8月4日)。

要关注股市与美元之间的联系。 德意志银行提出的观点是,美元如今依赖外国投资者买入股票,这意味着股市回调对美元的冲击,可能比利率变动带来的冲击还要更大,而这种相关性一直在悄然发生变化,出自Bloomberg Surveillance(7月31日)。

要关注首次加息的时间表。 在Barron's Live(8月3日)节目中,基准情形是沃什将按兵不动直至年底,首次加息更可能出现在12月而非9月,这提醒我们,"美联储承受着行动的压力"和"美联储下个月就会行动"并不是一回事。

本周的变化

  • 这个一面倒的故事,终于有了真正的另一面。 在一周的美元末日论之后,真正有分量的声音开始站到了对立面:阿波罗的斯洛克把美联储的沉默重新定义为灵活选择空间,一位技术分析师认为美元已经筑底,史蒂夫·汉克则认为整套"日本宽松"的前提根本是错的。

  • 外汇交易台把解读讲清楚了:警报程度低于头条新闻所渲染的。 摩根大通将美元的下跌定性为"一次战术性挫折",而非体制性转变,并维持其看涨美元、偏向套利交易的观点;德意志银行则把美元重新定义为一笔股票资金流动交易,而非单纯的利率交易。

  • 就连专业人士也被华盛顿打了个措手不及。 摩根大通驻东京的策略师在7月31日判断美日协调式干预"可能性极低",结果几天之内就真的发生了,这凸显出美国财政部愿意走多远,也说明这一周究竟有多么不同寻常。

  • 独立性问题重新回到了舞台中央。 就在市场策略师(西玛·沙)表示,人们担心沃什维持利率不变是"因为那是特朗普总统的立场"这种忧虑又卷土重来之际,白宫(哈塞特)却在极力强调"他将保持独立"。

文中提及的各项水平均为大致数值,取自7月末至8月初的美国交易时段:美元指数略低于100(在99至100之间徘徊,未能果断收复100);日元兑美元在救援后约为157,此前低点约为164;日本银行政策利率约1%;美日利差约275个基点;美国30年期国债收益率约5.2%(2007年以来最高水平),10年期收益率接近4.7%,2年期收益率接近4.2%至4.3%;日本今年估计的干预规模约为18万亿至19万亿日元;布伦特原油因伊朗风险悬而未决,徘徊在90美元附近;美国6月非农就业人数为5.7万人,明天公布的7月数据是关键的摆动因素。